Este documento apresenta o plano de ensino para a disciplina de Finanças II ministrada pelo professor Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão. O objetivo é apresentar conceitos básicos de avaliação de ativos com base no valor intrínseco e decisões sobre estrutura de capital e política de dividendos. Serão realizados seminários onde os alunos analisarão relatórios de valuation de empresas e elaborarão seus próprios relatórios. A avaliação dos alunos consistirá em provas, trabalhos e apresentações de relatórios de valuation
Avaliacao de carteiras e fundos de investimentosFelipe Pontes
Objetivo: aplicar as ferramentas vistas ao longo da disciplina com o objetivo de avaliar carteiras
Conteúdo: Fundos de investimentos em geral. Avaliação de desempenho. Gestão ativa versus passiva. Medidas de desempenho. Problema na mensuração da carteira. APT e avaliação de desempenho. Como escolher fundos.
Taxa livre de risco e prêmio pelo riscoFelipe Pontes
Disciplina: Finanças Aplicadas II
Objetivo da aula: fornecer ferramentas para a escolha da taxa livre de risco e estimar o prêmio pelo risco
Conteúdo: Taxa livre de risco. Prêmio pelo risco. Default spread nos títulos.
Material das primeiras aulas de Finanças 1.
Objetivo: Apresentar de forma geral a disciplina.
Conteúdo: (a) apresentação do PE;
(b) Por que estudar finanças?;
(c) Introdução aos “clássicos”
Mitos, (nem tão) verdades (assim) e aplicações de valuationFelipe Pontes
Esses slides foram usados na palestra do dia 09/11/2017, na UFRN Campus de Currais Novos.
Na verdade o evento foi um minicurso. Usei esses slides para a palestra inicial e finalizei com a apresentação de dois relatórios de equity research: CSU CardSystem e Kroton.
Curso de avaliação pelo fluxo de caixa descontado (Valuation)Felipe Pontes
Valuation - Fluxo de Caixa Descontado
Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão
Conteúdo: introdução. Abordagens de valuation. Conhecendo a empresa. O que precisamos de matemática financeira. Fundamentos do modelo de fluxo de caixa descontado. Projeções. Modelo de avaliação. Cenários e sensibilidade do modelo. Trailing. Ações com direitos diferentes. O que deve ter no relatório de valuation.
Avaliação de carteiras de investimentosFelipe Pontes
Objetivo: aplicar as ferramentas vistas ao longo da disciplina com o objetivo de avaliar carteiras
Conteúdo: Fundos de investimentos em geral. Avaliação de desempenho. Gestão ativa versus passiva. Medidas de desempenho. Problema na mensuração da carteira. APT e avaliação de desempenho. Como escolher fundos.
Objetivo da aula: o aluno deverá compreender quais são os FC relevantes para a tomada de decisão e o efeito deles no cálculo do VPL.
Conteúdo: Fluxos de caixa incrementais. Sunk costs. Custo de oportunidade. Decisões de investimento.
Avaliacao de carteiras e fundos de investimentosFelipe Pontes
Objetivo: aplicar as ferramentas vistas ao longo da disciplina com o objetivo de avaliar carteiras
Conteúdo: Fundos de investimentos em geral. Avaliação de desempenho. Gestão ativa versus passiva. Medidas de desempenho. Problema na mensuração da carteira. APT e avaliação de desempenho. Como escolher fundos.
Taxa livre de risco e prêmio pelo riscoFelipe Pontes
Disciplina: Finanças Aplicadas II
Objetivo da aula: fornecer ferramentas para a escolha da taxa livre de risco e estimar o prêmio pelo risco
Conteúdo: Taxa livre de risco. Prêmio pelo risco. Default spread nos títulos.
Material das primeiras aulas de Finanças 1.
Objetivo: Apresentar de forma geral a disciplina.
Conteúdo: (a) apresentação do PE;
(b) Por que estudar finanças?;
(c) Introdução aos “clássicos”
Mitos, (nem tão) verdades (assim) e aplicações de valuationFelipe Pontes
Esses slides foram usados na palestra do dia 09/11/2017, na UFRN Campus de Currais Novos.
Na verdade o evento foi um minicurso. Usei esses slides para a palestra inicial e finalizei com a apresentação de dois relatórios de equity research: CSU CardSystem e Kroton.
Curso de avaliação pelo fluxo de caixa descontado (Valuation)Felipe Pontes
Valuation - Fluxo de Caixa Descontado
Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão
Conteúdo: introdução. Abordagens de valuation. Conhecendo a empresa. O que precisamos de matemática financeira. Fundamentos do modelo de fluxo de caixa descontado. Projeções. Modelo de avaliação. Cenários e sensibilidade do modelo. Trailing. Ações com direitos diferentes. O que deve ter no relatório de valuation.
Avaliação de carteiras de investimentosFelipe Pontes
Objetivo: aplicar as ferramentas vistas ao longo da disciplina com o objetivo de avaliar carteiras
Conteúdo: Fundos de investimentos em geral. Avaliação de desempenho. Gestão ativa versus passiva. Medidas de desempenho. Problema na mensuração da carteira. APT e avaliação de desempenho. Como escolher fundos.
Objetivo da aula: o aluno deverá compreender quais são os FC relevantes para a tomada de decisão e o efeito deles no cálculo do VPL.
Conteúdo: Fluxos de caixa incrementais. Sunk costs. Custo de oportunidade. Decisões de investimento.
Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão
Disciplina: Finanças II
Objetivo da aula: apresentar a disciplina
Conteúdo: Plano de ensino. Principais pontos da disciplina. Formação dos grupos de trabalho. Escolha das empresas que serão avaliadas. Revisão da HME.
Estagiário Docente: Lucas Nogueira
Objetivo da aula: Apresentar o conceito de Smart Beta, a lógica da construção dos índices e as principais metodologias; Cenário atual dos EFTs de Smart Beta. Exemplo de fundo nacional que utiliza fatores
Conteúdo: Definição dos ETFs; Introdução aos Fatores e Características; Smart Betas.
Disciplina: Finanças II
Objetivo da aula: apresentar a disciplina
Conteúdo: Plano de ensino. Principais pontos da disciplina. Formação dos grupos de trabalho. Escolha das empresas que serão avaliadas. Revisão da HME.
EDUCAÇÃO FINANCEIRA E A PARTICIPAÇÃO DOS DISCENTES DA ÁREA DE NEGÓCIOS DA UFP...Felipe Pontes
Monografia apresentada no dia 04/11/2016, sob a minha orientação.
Klerton Andrade Freitas de Amorim
Universidade Federal da Paraíba
Orientando
Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão
Universidade Federal da Paraíba
Orientador
Disciplina: Finanças Aplicadas III
Objetivo da aula: Discutir os tipos de aquisições. Entender a reação dos preços ao anúncio dos takeovers. Avaliar criticamente as razões para se adquirir. Passos para o takeover. Discutir as defesas contra takeovers. Identificar quem adiciona valor em uma fusão.
Conteúdo: (1) razões para adquirir; (2) background e histórico; (3) reação do mercado aos takeovers; (4) defesas; (5) valor adicionado; (6) Valuation; e (7) tópicos especiais.
Objetivos centrais da análise das demonstrações contábeisFelipe Pontes
Objetivo da aula: discutir o conceito de lucro e caixa e o seu impacto na análise de desempenho.
Conteúdo: rentabilidade. Liquidez. Lucro vs caixa. Capítulo 6 (MARTINZ; DINIZ; MIRANDA, 2018)
Objetivo da aula: o aluno deverá compreender o que são Fundos Multimercado, para qual tipo de investidor é indicado, suas vantagens e desvantagens.
Conteúdo: Fundos Multimercado.
Mitos, (nem tão) verdades (assim) e aplicações de valuationFelipe Pontes
Mitos, (nem tão) verdades (assim), abordagens de valuation e outras aplicações, como o caso do Pokémon Go!
Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão
Professor Adjunto do Departamento de Finanças e Contabilidade da UFPB
Doutor em Ciências Contábeis pelo programa UnB/UFPB/UFRN
Blogger no Contabilidade & Métodos Quantitativos
Coordenador da Olimpíada de Contabilidade da UFPB
Coordenador do Programa de Monitoria em Finanças Quantitativas do DFC/UFPB
Teoria da Precificação por Arbitragem (APT)Felipe Pontes
Objetivo da aula: o aluno deverá compreender os desenvolvimentos ocorridos após a proposição do CAPM, compreendendo a importância e o uso dos modelos multifatoriais de precificação de ativos, como o APT.
Conteúdo: Revisão do CAPM, APT, Aplicações Empíricas.
Análise crítica dos indicadores contábeis tradicionais parte 2Felipe Pontes
Objetivo da aula: analisar de forma crítica, por meio de indicadores, as demonstrações contábeis das empresas.
Conteúdo: Rentabilidade. Alavancagem. Fluxo de Caixa. EBITDA. EVA. Insolvência.
Objetivo da aula: o aluno deverá compreender quais são os FC relevantes para a tomada de decisão e o efeito deles no cálculo do VPL.
Conteúdo: Fluxos de caixa incrementais. Sunk costs. Custo de oportunidade. Decisões de investimento.
Apresentacao do artigo a escolha de fundos de acoes e o investidor individualFelipe Pontes
Objetivo da aula: Apresentar o artigo “A Escolha de Fundos de Ações e o Investidor Individual” de Mendonça Júnior, Campani, & Leal, 2016, publicado na RAC – Revista de Administração Contemporânea. O artigo trata da escolha de métricas de desempenho para a avaliação de fundos de ações e a sua viabilidade e aplicação por investidores individuais
Conteúdo: FIA, características dos fundos, Alpha de Jensen e desempenho.
Quando a competição de empresas não maduras reduz seu custo do capital?Felipe Pontes
Contribuições do artigo:
Evidências de que os ECVs podem impactar o COC;
A competição por informações de empresas não maduras (mais opacas) é mais importante para redução do COC das empresas que já têm um custo do capital alto (ambiente informacional ruim); e
É importante que as empresas estimulem a competição por suas informações, principalmente nas fases mais opacas informacionalmente do seu ciclo de vida.
Aula 1- Finanças Aplicadas II e FAI 2015.1Felipe Pontes
Objetivo da aula: apresentar a disciplina
Conteúdo: Plano de ensino. Principais pontos da disciplina. Formação dos grupos de trabalho. Escolha das empresas que serão avaliadas. Revisão da HME.
Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão
Disciplina: Finanças II
Objetivo da aula: apresentar a disciplina
Conteúdo: Plano de ensino. Principais pontos da disciplina. Formação dos grupos de trabalho. Escolha das empresas que serão avaliadas. Revisão da HME.
Estagiário Docente: Lucas Nogueira
Objetivo da aula: Apresentar o conceito de Smart Beta, a lógica da construção dos índices e as principais metodologias; Cenário atual dos EFTs de Smart Beta. Exemplo de fundo nacional que utiliza fatores
Conteúdo: Definição dos ETFs; Introdução aos Fatores e Características; Smart Betas.
Disciplina: Finanças II
Objetivo da aula: apresentar a disciplina
Conteúdo: Plano de ensino. Principais pontos da disciplina. Formação dos grupos de trabalho. Escolha das empresas que serão avaliadas. Revisão da HME.
EDUCAÇÃO FINANCEIRA E A PARTICIPAÇÃO DOS DISCENTES DA ÁREA DE NEGÓCIOS DA UFP...Felipe Pontes
Monografia apresentada no dia 04/11/2016, sob a minha orientação.
Klerton Andrade Freitas de Amorim
Universidade Federal da Paraíba
Orientando
Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão
Universidade Federal da Paraíba
Orientador
Disciplina: Finanças Aplicadas III
Objetivo da aula: Discutir os tipos de aquisições. Entender a reação dos preços ao anúncio dos takeovers. Avaliar criticamente as razões para se adquirir. Passos para o takeover. Discutir as defesas contra takeovers. Identificar quem adiciona valor em uma fusão.
Conteúdo: (1) razões para adquirir; (2) background e histórico; (3) reação do mercado aos takeovers; (4) defesas; (5) valor adicionado; (6) Valuation; e (7) tópicos especiais.
Objetivos centrais da análise das demonstrações contábeisFelipe Pontes
Objetivo da aula: discutir o conceito de lucro e caixa e o seu impacto na análise de desempenho.
Conteúdo: rentabilidade. Liquidez. Lucro vs caixa. Capítulo 6 (MARTINZ; DINIZ; MIRANDA, 2018)
Objetivo da aula: o aluno deverá compreender o que são Fundos Multimercado, para qual tipo de investidor é indicado, suas vantagens e desvantagens.
Conteúdo: Fundos Multimercado.
Mitos, (nem tão) verdades (assim) e aplicações de valuationFelipe Pontes
Mitos, (nem tão) verdades (assim), abordagens de valuation e outras aplicações, como o caso do Pokémon Go!
Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão
Professor Adjunto do Departamento de Finanças e Contabilidade da UFPB
Doutor em Ciências Contábeis pelo programa UnB/UFPB/UFRN
Blogger no Contabilidade & Métodos Quantitativos
Coordenador da Olimpíada de Contabilidade da UFPB
Coordenador do Programa de Monitoria em Finanças Quantitativas do DFC/UFPB
Teoria da Precificação por Arbitragem (APT)Felipe Pontes
Objetivo da aula: o aluno deverá compreender os desenvolvimentos ocorridos após a proposição do CAPM, compreendendo a importância e o uso dos modelos multifatoriais de precificação de ativos, como o APT.
Conteúdo: Revisão do CAPM, APT, Aplicações Empíricas.
Análise crítica dos indicadores contábeis tradicionais parte 2Felipe Pontes
Objetivo da aula: analisar de forma crítica, por meio de indicadores, as demonstrações contábeis das empresas.
Conteúdo: Rentabilidade. Alavancagem. Fluxo de Caixa. EBITDA. EVA. Insolvência.
Objetivo da aula: o aluno deverá compreender quais são os FC relevantes para a tomada de decisão e o efeito deles no cálculo do VPL.
Conteúdo: Fluxos de caixa incrementais. Sunk costs. Custo de oportunidade. Decisões de investimento.
Apresentacao do artigo a escolha de fundos de acoes e o investidor individualFelipe Pontes
Objetivo da aula: Apresentar o artigo “A Escolha de Fundos de Ações e o Investidor Individual” de Mendonça Júnior, Campani, & Leal, 2016, publicado na RAC – Revista de Administração Contemporânea. O artigo trata da escolha de métricas de desempenho para a avaliação de fundos de ações e a sua viabilidade e aplicação por investidores individuais
Conteúdo: FIA, características dos fundos, Alpha de Jensen e desempenho.
Quando a competição de empresas não maduras reduz seu custo do capital?Felipe Pontes
Contribuições do artigo:
Evidências de que os ECVs podem impactar o COC;
A competição por informações de empresas não maduras (mais opacas) é mais importante para redução do COC das empresas que já têm um custo do capital alto (ambiente informacional ruim); e
É importante que as empresas estimulem a competição por suas informações, principalmente nas fases mais opacas informacionalmente do seu ciclo de vida.
Aula 1- Finanças Aplicadas II e FAI 2015.1Felipe Pontes
Objetivo da aula: apresentar a disciplina
Conteúdo: Plano de ensino. Principais pontos da disciplina. Formação dos grupos de trabalho. Escolha das empresas que serão avaliadas. Revisão da HME.
Modelagem financeira e demonstrações pro formaFelipe Pontes
Objetivo da aula: os alunos deverão compreender a ideia por trás da modelagem financeira e forecasting aplicados à análise das empresas.
Conteúdo: modelagem financeira e projeções das demonstrações contábeis.
Disciplina: Métodos Quantitativos I
Objetivo da aula: possibilitar uma visão geral da disciplina
Conteúdo: Dicas iniciais. Plano de ensino. O que é econometria financeira. Estatísticas descritivas. Coleta e Organização dos dados.
Os resultados demonstram que são de suma importância as demonstrações contábeis e o entendimento das leis no dia a dia das empresas de grande porte para que sejam analisados os dados dos resultados com mais transparência e eficiência por seus
Avaliação de carteiras e fundos de investimentosFelipe Pontes
Objetivo: aplicar as ferramentas vistas ao longo da disciplina com o objetivo de avaliar carteiras
Conteúdo: Fundos de investimentos em geral. Avaliação de desempenho. Gestão ativa versus passiva. Medidas de desempenho. Problema na mensuração da carteira. APT e avaliação de desempenho. Como escolher fundos.
Financiamento de Longo Prazo(IPO e SEO - Parte I)Felipe Pontes
Disciplina: Finanças Aplicadas III
Objetivo da aula: apresentar o processo para emissão de ações, bem como as vantagens e desvantagens
Conteúdo:
Fontes de financiamento com capital próprio;
IPO; e
SEO
Papo de Mentor ABMEN em Taubaté-SP - Por que muitas startups falham? Dicas ...Nei Grando
Neste Bate-Papo na Universidade de Taubaté, apresentei minha palestra com estes slides apenas para apoio. Depois participei de um painel com Carlos Magno, e Paulo Quintaneiros sobre o tema. O objetivo do Mentor conhecer e o empreendedor entender os principais pontos possíveis de falha, ajuda a reduzir incertezas e mitigar riscos, além de facilitar a relação com sócios, parceiros, clientes, investidores e outros elementos importantes do ecossistema de empreendedorismo inovador.
Semelhante a Apresentação Finanças 2 - Valuation (14)
Ciclo de vida e desempenho das empresasFelipe Pontes
Objetivo da aula: analisar as relações e as implicações dos estágios do ciclo de vida na qualidade das demonstrações contábeis e no desempenho das empresas.
Conteúdo: Teoria do ciclo de vida. Modelo de classificação do ciclo de vida. Ciclo de vida e desempenho.
Objetivo da aula: estudar ferramentas para auxiliar na detecção de manipulações contábeis discricionárias e fraudes que reduzem a qualidade da informação.
Conteúdo: Gerenciamento de resultados e fraudes. Modelos usados para auxiliar na detecção de gerenciamento de resultados e fraudes.
Análise de crédito e previsão de insolvênciaFelipe Pontes
Objetivo da aula: ao término da aula o aluno deverá entender os eventos relacionados às dificuldades financeiras, quais suas implicações e como evitá-los e medi-los.
Conteúdo: Dificuldades financeiras. Insolvência. Liquidação e reorganização. Crédito e assimetria informacional. Opções de tomada de crédito e gerenciamento do risco de crédito. Mensuração do risco de insolvência.
Objetivo da aula: discutir a discrepância entre preço e valor com base na metodologia de Graham e Dodd, além de alguns casos relacionados à análise de valor e de preço.
Conteúdo: análise comparativa e discrepâncias entre preço e valor.
Análise por Indicadores Tradicionais - Parte 1Felipe Pontes
Objetivo da aula: analisar de forma crítica, por meio de indicadores, as demonstrações contábeis das empresas.
Conteúdo: Liquidez. Capital de Giro. Prazos. Estrutura patrimonial. Cobertura de juros.
Objetivo da aula: entender o negócio, o setor e os concorrentes das empresas.
Conteúdo: análise setorial, posicionamento competitivo e estratégia corporativa. Aula baseada no livro de Palepu e Healy (2007).
Objetivo da aula: apresentar ferramentas que deem base para a análise inicial das demonstrações contábeis
Conteúdo: Discricionariedade da gestão e formas de controlar esse efeito. Análise prévia dos números contábeis. Slides baseados no livro de Palepu e Healy.
Política de Dividendos e Modelo de Desconto de DividendosFelipe Pontes
Nessas aulas nós trataremos, especificamente, das formas de distribuição de lucros, procedimentos de pagamento, dividendos x juros sobre capital próprio, modelo de desconto de dividendos (modelo mais simples de valuation), irrelevância da política de dividendos e algumas armadilhas relacionadas ao assunto.
Aluno: José Ricardo Revorêdo
Professor: Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão
Objetivo da aula: o aluno deverá compreender o que são Fundos Imobiliários, para qual tipo de investidor é indicado, suas vantagens e desvantagens.
Conteúdo: Fundos Imobiliário.
Fundos de Investimento Long Biased, Long & Short e Long OnlyFelipe Pontes
Objetivo da aula: o aluno deverá compreender o que são Fundos long biased, long and short e long only, para qual tipo de investidor é indicado, suas vantagens e desvantagens.
Conteúdo: Fundos long biased, long and short e long only.
Fundos de Investimento Long Biased, Long & Short e Long Only
Apresentação Finanças 2 - Valuation
1. UNIVERSIDADE FEDERAL DA PARAÍBA
APRESENTAÇÃO
grggggggggggggggggggg
ggggggggg
Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão
Disciplina: Finanças II
Objetivo da aula: apresentar a disciplina
Conteúdo: Plano de ensino. Principais pontos da disciplina. Formação dos
grupos de trabalho. Escolha das empresas que serão avaliadas. Revisão da
HME.
3. Felipe Pontes
www.contabilidademq.com.br
Quem sou:
• Doutor, mestre e bacharel em Ciências Contábeis (foco em valuation).
• Pesquisas na área de informações contábeis para o mercado de capitais
e finanças.
• Experiência profissional: consultoria gerencial e financeira,
controladoria (SICOOB), conselho fiscal (CREDUNI) e Professor
(fundamental e superior).
• Interesses em pesquisa: finanças aplicadas, impacto de informações
(contábeis ou não) no mercado de capitais, valuation e assimetria
informacional
3
4. Felipe Pontes
www.contabilidademq.com.br
Antes de iniciar, uma pesquisa...
• Coloque numa folha as respostas para as perguntas abaixo. Não se
identifique.
A. É aluno da turma da Tarde ou Noite?
B. Quantos anos você tem?
C. Você trabalha?
D. Sustenta ou ajuda nas despesas de uma casa?
E. Tem filhos?
F. Acredita que tem conhecimento básico de finanças.
4
5. Felipe Pontes
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Antes de iniciar, uma pesquisa...
1. Suponha que você tinha R$ 100 na poupança e a taxa de juros era de
2% ao ano. Ao final de 5 anos, quanto você acha que tem, se você
deixou o dinheiro lá para crescer? Mais de R$ 102, exatamente R$ 102
ou menos que R$ 102?
2. Imagine que a taxa de juros na sua poupança é de 1% ao ano e a
inflação foi 2%. Após um ano, você acha que poderia comprar mais, a
mesma coisa ou menos do que você poderia comprar com aquele
dinheiro hoje?
3. Verdadeiro ou falso? “comprar a ação de uma empresa normalmente
lhe dará um retorno mais seguro do que comprar uma cota de um
fundo de investimentos”.
5
7. Felipe Pontes
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Conteúdo Programático
• Já divulgado no blog e no SIGAA:
http://www.contabilidademq.com.br/2018/07/plano-de-ensino-e-
planejamento-financas-valuation.html
• Ver planejamento no site
• OBSERVAÇÃO!! Isso é um planejamento, não necessariamente ocorrerá
como divulgado, mas nos dará base
para acompanhar as aulas.
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8. Felipe Pontes
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Estratégias de ensino
• Serão utilizados os seguintes procedimentos:
a) aula expositiva com o auxílio do quadro
b) aula expositiva com o auxílio do datashow
c) aulas práticas, com aplicações de estudos de casos
d) aulas práticas no laboratório
e) apresentações de seminários.
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Avaliação da aprendizagem
• 1ª nota: 10% da nota será consequência da postura e da participação do aluno nas
aulas, 20% é a soma de exercícios e trabalhos realizados em sala de aula (ou fora
dela) e 70% é decorrente de uma prova.
• 2ª nota: 10% em consequência da postura e da participação do aluno nas aulas, 20%
da soma dos exercícios, 30% trabalhos realizados e 40% decorrente da apresentação
de uma valuation elaborada por uma grande empresa.
• 3ª nota: 10% em consequência da postura e da participação do aluno nas aulas, 10%
da soma dos exercícios e trabalhos realizados, 40% decorrente do relatório de
valuation escrito e 40% da apresentação do relatório de valuation de uma empresa
previamente escolhida pelo grupo de alunos.
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Referências básicas
• AIUBE, Fernando A.L. Modelos quantitativos em finanças com enfoque
em commodities. Porto Alegre: Bookman, 2013.
• DAMODARAN, Aswath. Investment valuation: tools and techniques for
determining the value of any asset. 2nd ed. New York: John Wiley &
Sons, 2002. (existe uma versão traduzida na biblioteca).
• ROSS, Stephen A. et al. Fundamentos da administração financeira.
9ed. Porto Alegre: AMGH, 2013.
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11. Felipe Pontes
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Referências complementares
• BERK, Jonathan; DEMARZO, Peter; HARFORD, Jarrad. Fundamentals of corporate
finance. 2nd ed. Pearson Education, 2012.
• BRUNER, Robert F. Estudos de casos em finanças: gestão para criação de valor
corporativo. 5ed. São Paulo: Mc Graw-Hill, 2009.
• CARVALHO, Valdemir G. Calculadora Financeira HP12c: uma ferramenta para a
gestão financeira das organizações. Natal: EDUFRN, 2012.
• DAMODARAN, Aswath. The little book of valuation: how to value a company, pick a
stock, and profit. New Jersey: John Wiley & Sons, 2011.
• FERNÁNDEZ, Pablo. Three Residual Income Valuation Methods and Discounted Cash
Flow Valuation. Working Paper, 2002.
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12. Felipe Pontes
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Referências complementares
• FERNÁNDEZ, Pablo. Company valuation methods. The most common errors in
valuations. Working Paper, 2007.
• FERNÁNDEZ, Pablo; BILAN, Andrada. 110 common erros in company
valuations. Working Paper, 2007.
• FERNÁNDEZ, Pablo. 100 questions on finance. Working Paper, 2008.
• FERNÁNDEZ, Pablo. Valuing Companies by Cash Flow Discounting: 10
Methods and 9 Theories. Working Paper, 2009.
• FERNÁNDEZ, Pablo; BERMEJO, VicenteJ. β= 1 does a better job than
calculated betas. Working Paper, 2009.
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13. Felipe Pontes
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Referências complementares
• FERNÁNDEZ, Pablo. Ten badly explained topics in most corporate finance
books. Working Paper, 2012.
• KOLLER, Tim; GOEDHAR, Marc; WESSELS, David. Valuation: measuring and
managing the value of companies. 5th ed. New Jersey: John Wiley & Sons,
2010.
• ROSS, Stephen A.; WESTERFIELD, Randolph W.; JAFFE, Jeffrey F.
Administração financeira: corporate finance. 2ed. São Paulo: Atlas, 2002.
• VERNIMMEN, Pierre et al. Corporate finance: theory and practice. 2nd ed.
John Wiley & Sons, Ltd., 2009.
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15. Felipe Pontes
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Recomendação de livro adicional
• [REVIEW] Superprevisores: a arte e a ciência de antecipar o futuro
http://contabilidademq.blogspot.com.br/2017/03/review-
superprevisores-arte-e-ciencia-de-antecipar-o-futuro.html
• Como continuar aprendendo e ser um beta perpétuo
http://contabilidademq.blogspot.com.br/2017/04/como-continuar-
aprendendo-e-ser-um-beta.html
• Os 10 mandamentos do aspirante a superprevisor
http://contabilidademq.blogspot.com.br/2017/04/os-10-mandamentos-
do-aspirante-a-superprevisor.html
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16. Felipe Pontes
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Blogs
• Assinem a lista de emails dos blogs que uso para divulgar materiais da
disciplina:
– Contabilidade & Métodos Quantitativos: http://goo.gl/OrLCaj
– Canal do Youtube: www.youtube.com/contabilidademq?sub_confirmation=1
– Finanças Aplicadas Brasil: http://goo.gl/QeLxF4
– Fanpage do C&MQ: http://goo.gl/TpwWRI
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19. Felipe Pontes
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Outras informações
• Os materiais impressos estão na "xerox" de Júnior. A pasta de
Administração Financeira é a Div18 e a de Finanças II é Div10.
• Horários de atendimento dos monitores: a ser definido entre os alunos
e os monitores, com a restrição de ocorrer apenas uma vez na semana e
em um horário em que a maioria dos alunos possa estar presente.
• O contato comigo poderá ser feito por email (luizfelipe@ccsa.ufpb.br)
ou no Ambiente dos Professores (primeiro andar), nas quartas-feiras das
16h00 às 18h00.
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20. Felipe Pontes
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Formação dos grupos de trabalho
• Os trabalhos serão realizados em trios (anotar os nomes).
• Os trios farão todos os trabalhos da disciplina em conjunto.
• Vocês devem criar um “nome” para a sua empresa de consultoria em
Finanças e me enviar pela tarefa do SIGAA (se possível, criar também
uma logo ou algo do tipo).
• Quando tiverem qualquer trabalho para entregar (exceto exercícios
individuais), o trabalho deverá ser entregue em formato de relatório
profissional, com o nome da “empresa” e dos analistas (vocês!).
20
21. Felipe Pontes
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Como o mercado usa valuation?
Shark Tank Brasil – S01E02
• 15’39” a 15’59”: questionamento como chegaram ao valuation da
empresa. Não souberam responder. É preciso entender bem do negócio
e também dos concorrentes.
• 17’28”: “vocês não conseguiram me explicar de onde tiraram o
valuation”.
Shark Tank Brasil – S01E02
• Por volta de 27’28” eles falam em fluxo de caixa descontado – a
principal metodologia que utilizaremos no curso. Cuidado com o
excesso de otimismo nas sua projeções.
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22. Felipe Pontes
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Como o mercado usa valuation?
• Baxter: the good accountant of the future will be an expert in valuation.
. . . He will of course need a much fuller training in theory, particularly
economic theory, than most of us have enjoyed in the past
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23. Felipe Pontes
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Seminário I – Valuations Prontas
• Os alunos deverão analisar e apresentar relatórios de valuations que foram
previamente elaborados e divulgados no site da CVM
(http://sistemas.cvm.gov.br/?opa) por grandes consultorias:
1. Arteris (rodovias): http://goo.gl/x1fxa7
2. Vigor (alimentos): http://goo.gl/VNqVDX
3. Évora (indústria/diversos): http://goo.gl/aiJrik
4. Redentor (energia): http://goo.gl/V3aGDd
5. Souza Cruz (cigarros): http://goo.gl/wjJOuz
6. Cremer (produtos de saúde): http://goo.gl/YiJsKV
7. Café Iguaçu (café): http://goo.gl/93Ylqp
8. CCB Brazil (imóveis): http://goo.gl/UcjyAI
9. Indústria Verolme (construção naval): http://goo.gl/FWGG3K
10. Brookfield (incorporadora): http://goo.gl/azDUMj
11. Camargo Corrêa (construção): http://goo.gl/ZIh0kN
12. Tam (aviação): http://goo.gl/7amKuE
13. Net (telecomunicação): http://goo.gl/vMxyKV
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24. Felipe Pontes
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Seminário II – Valuations próprias
• Os alunos deverão escolher suas empresas, para anotar na planilha
(próximo slide tenho algumas sugestões), e me entregar um relatório
semelhante ao do Seminário I.
• Todas as segundas-feiras os grupos deverão trazer um resumo das
notícias que foram divulgadas na semana anterior sobre a sua empresa
(mercado e concorrentes). Lembrem que isso também deverá ser um
relatório profissional, elaborado pela sua empresa de consultoria.
Recomendo que salvem tudo em uma pasta para usar no trabalho final.
• Como preparar um relatório de valuation? http://goo.gl/SHO7XF
• Alguns exemplos: http://goo.gl/08BToc
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Seminário II – Valuations próprias
Mais exemplos:
• Resumo geral: http://www.contabilidademq.com.br/2017/11/video-
valuation-um-resumo-da-teoria-e.html
• Vivo: http://www.contabilidademq.com.br/2017/11/valuation-da-vivo-
turma-de-2017.html
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Estrutura conceitual completa
• Leiam com atenção os 20 pontos da nossa Estrutura Conceitual:
http://www.contabilidademq.com.br/2018/07/plano-de-ensino-e-planejamento-
financas-valuation.html
• Principalmente:
1. Avaliação dos seminários e debates
2. Telefone celular
3. Ligação para o Professor
4. Estejam preparados para cold calls
5. Exercícios deverão ser feitos a mão
6. Do Ponto 7 ao 11 sobre as provas
• Além disso, os trabalhos que são feitos em grupo deverão ser dominados por
todo o grupo. Caso algum membro do grupo não apresente ou desista do curso, o
remanescente deverá ter capacidade de apresentar sozinho, na data combinada.
Vocês já sabem disso desde hoje, não há desculpa!!
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28. Felipe Pontes
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HME
• Vamos relembrar brevemente a hipótese de mercados eficientes.
– O que é um mercado eficiente?
– Formas de eficiência segundo Fama (1970): fraca, semiforte e forte.
– Estudos de eventos; e
– Testes de informações privadas.
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Exercício – Pair and share
Juntem com os seus grupos e pensem sobre as
questões a seguir. Elas são subjetivas mesmo, não
fiquem me perguntando sobre informações além das
que estão no slide, para não atrapalhar a discussão e
criar viés nos demais grupos.
Faremos a primeira questão primeiro, depois
passaremos para a segunda, com o mesmo tempo.
5 minutos para pensar e escrever sobre cada
pergunta.
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Exercício – Pair and share
1. Quantos afinadores de piano profissionais existem em João Pessoa?
Foque nos fundamentos que o levaram a “estimar” o número (essa
pergunta me foi feita na primeira aula de valuation do meu
doutorado).
2. Quanto vale uma garrafa de água? Foque também nos fundamentos.
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Para entregar na próxima aula
• Não estou esperando que vocês façam muitas contas mirabolantes.
Pensem apenas em fundamentos.
• No dia 11/07/2016, foi confirmada a venda do UFC. O que você levaria
em consideração na hora de enviar uma oferta de compra? Você
acredita que o valor da venda foi “justo”?
• O Carrefour está fazendo IPO no Brasil. O que você acha deste evento?
Entraria no IPO? Por que sim ou por que não?
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