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UNIVERSIDADE FEDERAL DA PARAÍBA
MITOS SOBRE INVESTIMENTOS:
Além da “Segurança” da Poupança e
do “Risco” da Bolsa
grggggggggggggggggggg
ggggggggg
Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão
www.ContabilidadeMQ.com.br
@felfelipepontes
Felipe Pontes
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kitk
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jitjit XCustosIncAD     1
,,2,,10
𝑃𝑡 =
𝜏=1
∞
𝑅𝑓−𝑡
𝐸𝜏 𝑑 𝑡+𝜏
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/pontesfelipe Se inscreva em nosso canal e
ative as notificações para não
perder nada!
Felipe Pontes
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Definições iniciais
• O que é investimento e o que é aplicação financeira?
3
Formação de patrimônio e
objetivos de prazos maiores
Manutenção do poder de
compra no curto prazo
Felipe Pontes
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Definições iniciais
• O que é longo prazo?
4
Longo prazo também varia
de acordo com o tipo de
investimento
Mas tenha em mente que Warren Buffet, Charlie
Munger, Philip Fisher, Luiz Barsi, Luiz Alves Paes de
Barros etc não chegaram onde chegaram do dia para
a noite – nem “investindo” na poupança
Felipe Pontes
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Definições iniciais
• O longo prazo é formado por vários períodos de curto prazo!
5
Texto completo sobre longo prazo:
http://www.contabilidademq.com.br/2018/09/investimento-longo-prazo.html
Felipe Pontes
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Definições iniciais
6
Nunca é tarde para começar. Devagar
e sempre, porque mesmo o maior de
todos só se tornou bilionário depois
dos 50 anos!
http://iambrettshoemaker.com/warren-buffett-net-worth/
https://microcapclub.com/2015/08/warren-buffetts-net-worth-by-age/
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Definições iniciais
• O que é risco em investimentos? Apenas volatilidade é risco?
7
Esse fundo tinha um ótimo
Índice de Sharpe e “não” tinha
risco... Até que um dia teve.
De maneira não científica,
resumida e didática, risco é chance
de perder permanentemente o
seu dinheiro
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Definições iniciais
• No curto prazo tudo pode acontecer. Use o tempo ao seu favor para
diluir o risco pela “balançada” (volatilidade) de curto prazo!
8
Felipe Pontes
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Mito 1: Poupança não tem risco
9
Felipe Pontes
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Mito 1: Poupança não tem risco
10
Você ainda pode perder
para a inflação, ou ganhar
só um pouco a mais!
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Mito 2: As alternativas à poupança não têm liquidez
• Como já é sabido, a poupança só rende na data de “mêsversário”. O
depósito do dia 20, por exemplo, só renderá no dia 20 do mês seguinte.
• Então a liquidez da poupança é meio “mitológica” e existem alternativas
com liquidez até melhor com resgate no mesmo dia e sem perder
rentabilidade.
11
Felipe Pontes
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Mito 3: As alternativas à poupança são ruins pelo IR
• Vejamos o caso do Tesouro Selic (ainda há uma taxa de 0,25% a.a.), que
rende 100% da Selic, mas tem imposto, contra a poupança que rende
70% da Selic:
• Outras aplicações isentas e com risco semelhante: LCI e LCA (têm FGC)
12
Felipe Pontes
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Mito 4: Renda Fixa não tem risco
Alguns riscos são semelhantes
aos da poupança e
dependendo da renda fixa, a
marcação a mercado pode
gerar uma forte volatilidade de
curto prazo mesmo nos títulos
prefixados
13
https://twitter.com/PedrooLula
Felipe Pontes
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Mito 4: Renda Fixa não tem risco
14
Felipe Pontes
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Mito 5: Investir em imóveis é muito seguro
• Pouca de liquidez;
• Maior custo de diversificação;
• Problema com inquilinos;
• Burocracia;
• Custo alto; e
• Se precisar de uma parte do dinheiro
tem que vender tudo.
15
Investir em imóveis Investir em Fundos Imobiliários
• Maior liquidez;
• Menor custo de diversificação;
• Os problemas com inquilinos são resolvidos pelo gestor
do fundo;
• Custo mais baixo (algumas corretoras nem cobram
corretagens);
• Se precisar de dinheiro, pode vender algumas cotas; e
• A gestão dos imóveis é feita por um gestor, então é
preciso confiar nele.
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Mito 6: O gerente do banco é a melhor pessoa para te ajudar a investir
• “Reserva de emergência na poupança porque você pode resgatar o
dinheiro a qualquer momento. Isso é o que a gente chama de
liquidez.”
• Onde está o problema?
16
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Mito 6: O gerente do banco é a melhor pessoa para te ajudar a investir
• Cuidado com fundos caros e que rendem menos do que o CDI.
• Esse é um caso real de uma pessoa “private” que estava alocada em
fundos muito ruins em um banco:
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Felipe Pontes
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Mito 7: O gerente não é bom, mas a corretora é!
• Como não recebi a mensagem,
peguei do Instagram
@senhorfeudaldigital.
• Eu, por exemplo, sou um péssimo
cliente de corretoras, porque não giro
minha carteira com muita frequência.
• Existem muitos profissionais bons
nas corretoras e nos bancos, mas
existem os ruins que te indicam
produtos péssimos!
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Mito 8: Tá, então tenho que contratar um consultor!
• Existem muitos consultores bons, mas eles não têm a rentabilidade de
suas carteiras divulgadas (os gestores de fundos e analistas têm!). Então
cuidado ao escolher um. Falar bonito não garante resultados.
• Alguns também podem ter medo de arriscar para não perder o cliente,
assim como acontece com funcionários de empresas que têm medo de
arriscar para não perder o emprego. Quem perde com isso é o cliente!
19
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Mito 9: O Mercado não é eficiente!
20
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Mito 9: O Mercado não é eficiente!
• O mercado é eficiente, porém... às vezes o mercado não é tão eficiente assim...
21
MALKIEL, Burton G. The efficient market hypothesis and its critics. Journal of economic perspectives, v. 17, n. 1, p. 59-82, 2003.
Recomendação de livro sobre esse assunto, especialmente para os iniciantes:
http://www.contabilidademq.com.br/2018/12/review-os-elementos-do-investimento-basico-para-iniciantes.html
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Mito 9: O Mercado não é eficiente!
22
A maioria das pessoas que investirem em
ETFs ganhará mais dinheiro do que quem
fizer stock picking.
Artigos sobre o assunto:
https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X
16300083
https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/1468-
036X.00205
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Mito 10: Os analistas são os “bichão sabe tudo”
• Eles não sabem de tudo e tem muitos que não sabem de nada. É preciso
analisar bem para separar o que é bom e o que é ruim, como em tudo
na vida.
23
http://www.contabilidademq.com.br/2017/12/vale-pena-seguir-as-recomendacoes-
dos-analistas-sell-side.html
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Mito 11: Os gestores são deuses do Mercado
• Quantos Alphas (JENSEN, 1968) foram significativos (t-ratio < -2 ou > 2)
e o que isso quer dizer?
24
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Mito 12: “Dessa vez é diferente”.
• “O mercado normalmente está errado”. “Dessa vez é diferente”. Será?
25
Desconfie inclusive da sua análise!
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Mito 13: É preciso já ser rico para investir
• Tem uma coisa que eu tenho muito orgulho: comecei a investir com
cerca de R$ 400,00, em 2010 (era tudo o que eu tinha).
• Então sim, é possível. Basta querer, estudar e ter educação financeira.
• Hoje em dia é bem mais fácil com corretagem zerada, ETFs com muita
liquidez, fundos de Tesouro Selic sem taxa etc.
• http://www.contabilidademq.com.br/2018/02/e-possivel-investir-em-
acoes-mesmo.html
• Aqui eu conto um pouco da história dos R$ 400,00:
https://www.youtube.com/watch?v=8lWNnQyzXjQ&t=278s
26
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Mito 14: Diversificação é proteção contra ignorância
• Essa frase é de Warren Buffett e ele também diz para não se alavancar
(mas ele é alavancado) e diz que os derivativos são as armas de
destruição em massa das finanças (mas ele usa).
27
Carteira completa aqui:
https://warrenbuffettstockportfolio.com/
P.s.: minha carteira costuma ser
muito concentrada (pouco
diversificada)
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Mito 15: o produto da avaliação (valor) é o que importa
• O processo de equity research e acertar o caso é muito mais
importante do que o número no final da planilha. Exemplos:
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GOVERNANÇA
CORPORATIVA
TESE DE
INVESTIMENTO
DIRECIONADORES DE VALOR
BONS INDICADORES
QUALIDADE DA GESTÃO
CRIAÇÃO CONSISTENTE DE VALOR
PONTOS FORTES
PONTOS FRACOS
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No final das contas...
• Estude muito e tente não ter preconceitos com relação aos
investimentos.
• Cada alternativa pode ter uma função na sua carteira.
29
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Mito Extra: Oi, eu comecei com $ 10 e agora tenho $ 1000000!
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  • 1. UNIVERSIDADE FEDERAL DA PARAÍBA MITOS SOBRE INVESTIMENTOS: Além da “Segurança” da Poupança e do “Risco” da Bolsa grggggggggggggggggggg ggggggggg Luiz Felipe de Araújo Pontes Girão www.ContabilidadeMQ.com.br @felfelipepontes
  • 2. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br 2 it k k ktk k kitk j jitjit XCustosIncAD     1 ,,2,,10 𝑃𝑡 = 𝜏=1 ∞ 𝑅𝑓−𝑡 𝐸𝜏 𝑑 𝑡+𝜏 youtube.com/contabilidademq @felfelipepontes @contabilidademq Slideshare.net/felipepontes16 /pontesfelipe Se inscreva em nosso canal e ative as notificações para não perder nada!
  • 3. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Definições iniciais • O que é investimento e o que é aplicação financeira? 3 Formação de patrimônio e objetivos de prazos maiores Manutenção do poder de compra no curto prazo
  • 4. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Definições iniciais • O que é longo prazo? 4 Longo prazo também varia de acordo com o tipo de investimento Mas tenha em mente que Warren Buffet, Charlie Munger, Philip Fisher, Luiz Barsi, Luiz Alves Paes de Barros etc não chegaram onde chegaram do dia para a noite – nem “investindo” na poupança
  • 5. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Definições iniciais • O longo prazo é formado por vários períodos de curto prazo! 5 Texto completo sobre longo prazo: http://www.contabilidademq.com.br/2018/09/investimento-longo-prazo.html
  • 6. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Definições iniciais 6 Nunca é tarde para começar. Devagar e sempre, porque mesmo o maior de todos só se tornou bilionário depois dos 50 anos! http://iambrettshoemaker.com/warren-buffett-net-worth/ https://microcapclub.com/2015/08/warren-buffetts-net-worth-by-age/
  • 7. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Definições iniciais • O que é risco em investimentos? Apenas volatilidade é risco? 7 Esse fundo tinha um ótimo Índice de Sharpe e “não” tinha risco... Até que um dia teve. De maneira não científica, resumida e didática, risco é chance de perder permanentemente o seu dinheiro
  • 8. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Definições iniciais • No curto prazo tudo pode acontecer. Use o tempo ao seu favor para diluir o risco pela “balançada” (volatilidade) de curto prazo! 8
  • 10. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 1: Poupança não tem risco 10 Você ainda pode perder para a inflação, ou ganhar só um pouco a mais!
  • 11. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 2: As alternativas à poupança não têm liquidez • Como já é sabido, a poupança só rende na data de “mêsversário”. O depósito do dia 20, por exemplo, só renderá no dia 20 do mês seguinte. • Então a liquidez da poupança é meio “mitológica” e existem alternativas com liquidez até melhor com resgate no mesmo dia e sem perder rentabilidade. 11
  • 12. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 3: As alternativas à poupança são ruins pelo IR • Vejamos o caso do Tesouro Selic (ainda há uma taxa de 0,25% a.a.), que rende 100% da Selic, mas tem imposto, contra a poupança que rende 70% da Selic: • Outras aplicações isentas e com risco semelhante: LCI e LCA (têm FGC) 12
  • 13. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 4: Renda Fixa não tem risco Alguns riscos são semelhantes aos da poupança e dependendo da renda fixa, a marcação a mercado pode gerar uma forte volatilidade de curto prazo mesmo nos títulos prefixados 13 https://twitter.com/PedrooLula
  • 14. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 4: Renda Fixa não tem risco 14
  • 15. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 5: Investir em imóveis é muito seguro • Pouca de liquidez; • Maior custo de diversificação; • Problema com inquilinos; • Burocracia; • Custo alto; e • Se precisar de uma parte do dinheiro tem que vender tudo. 15 Investir em imóveis Investir em Fundos Imobiliários • Maior liquidez; • Menor custo de diversificação; • Os problemas com inquilinos são resolvidos pelo gestor do fundo; • Custo mais baixo (algumas corretoras nem cobram corretagens); • Se precisar de dinheiro, pode vender algumas cotas; e • A gestão dos imóveis é feita por um gestor, então é preciso confiar nele.
  • 16. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 6: O gerente do banco é a melhor pessoa para te ajudar a investir • “Reserva de emergência na poupança porque você pode resgatar o dinheiro a qualquer momento. Isso é o que a gente chama de liquidez.” • Onde está o problema? 16
  • 17. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 6: O gerente do banco é a melhor pessoa para te ajudar a investir • Cuidado com fundos caros e que rendem menos do que o CDI. • Esse é um caso real de uma pessoa “private” que estava alocada em fundos muito ruins em um banco: 17
  • 18. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 7: O gerente não é bom, mas a corretora é! • Como não recebi a mensagem, peguei do Instagram @senhorfeudaldigital. • Eu, por exemplo, sou um péssimo cliente de corretoras, porque não giro minha carteira com muita frequência. • Existem muitos profissionais bons nas corretoras e nos bancos, mas existem os ruins que te indicam produtos péssimos! 18
  • 19. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 8: Tá, então tenho que contratar um consultor! • Existem muitos consultores bons, mas eles não têm a rentabilidade de suas carteiras divulgadas (os gestores de fundos e analistas têm!). Então cuidado ao escolher um. Falar bonito não garante resultados. • Alguns também podem ter medo de arriscar para não perder o cliente, assim como acontece com funcionários de empresas que têm medo de arriscar para não perder o emprego. Quem perde com isso é o cliente! 19
  • 20. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 9: O Mercado não é eficiente! 20
  • 21. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 9: O Mercado não é eficiente! • O mercado é eficiente, porém... às vezes o mercado não é tão eficiente assim... 21 MALKIEL, Burton G. The efficient market hypothesis and its critics. Journal of economic perspectives, v. 17, n. 1, p. 59-82, 2003. Recomendação de livro sobre esse assunto, especialmente para os iniciantes: http://www.contabilidademq.com.br/2018/12/review-os-elementos-do-investimento-basico-para-iniciantes.html
  • 22. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 9: O Mercado não é eficiente! 22 A maioria das pessoas que investirem em ETFs ganhará mais dinheiro do que quem fizer stock picking. Artigos sobre o assunto: https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X 16300083 https://onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1111/1468- 036X.00205
  • 23. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 10: Os analistas são os “bichão sabe tudo” • Eles não sabem de tudo e tem muitos que não sabem de nada. É preciso analisar bem para separar o que é bom e o que é ruim, como em tudo na vida. 23 http://www.contabilidademq.com.br/2017/12/vale-pena-seguir-as-recomendacoes- dos-analistas-sell-side.html
  • 24. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 11: Os gestores são deuses do Mercado • Quantos Alphas (JENSEN, 1968) foram significativos (t-ratio < -2 ou > 2) e o que isso quer dizer? 24
  • 25. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 12: “Dessa vez é diferente”. • “O mercado normalmente está errado”. “Dessa vez é diferente”. Será? 25 Desconfie inclusive da sua análise!
  • 26. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 13: É preciso já ser rico para investir • Tem uma coisa que eu tenho muito orgulho: comecei a investir com cerca de R$ 400,00, em 2010 (era tudo o que eu tinha). • Então sim, é possível. Basta querer, estudar e ter educação financeira. • Hoje em dia é bem mais fácil com corretagem zerada, ETFs com muita liquidez, fundos de Tesouro Selic sem taxa etc. • http://www.contabilidademq.com.br/2018/02/e-possivel-investir-em- acoes-mesmo.html • Aqui eu conto um pouco da história dos R$ 400,00: https://www.youtube.com/watch?v=8lWNnQyzXjQ&t=278s 26
  • 27. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 14: Diversificação é proteção contra ignorância • Essa frase é de Warren Buffett e ele também diz para não se alavancar (mas ele é alavancado) e diz que os derivativos são as armas de destruição em massa das finanças (mas ele usa). 27 Carteira completa aqui: https://warrenbuffettstockportfolio.com/ P.s.: minha carteira costuma ser muito concentrada (pouco diversificada)
  • 28. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito 15: o produto da avaliação (valor) é o que importa • O processo de equity research e acertar o caso é muito mais importante do que o número no final da planilha. Exemplos: 28 GOVERNANÇA CORPORATIVA TESE DE INVESTIMENTO DIRECIONADORES DE VALOR BONS INDICADORES QUALIDADE DA GESTÃO CRIAÇÃO CONSISTENTE DE VALOR PONTOS FORTES PONTOS FRACOS
  • 29. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br No final das contas... • Estude muito e tente não ter preconceitos com relação aos investimentos. • Cada alternativa pode ter uma função na sua carteira. 29
  • 30. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Mito Extra: Oi, eu comecei com $ 10 e agora tenho $ 1000000! 30
  • 31. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br Para ter acesso a mais conteúdos, acesse: – Blogs www.ContabilidadeMQ.com.br www.FinancasAplicadasBrasil.blogspot.com – Instagram: www.instagram.com/felfelipepontes – Facebook: www.facebook.com/ContabilidadeMQ – Twitter: www.twitter.com/felfelipepontes – YouTube: www.youtube.com/ContabilidadeMQ 31
  • 32. Felipe Pontes www.contabilidademq.com.br 32 it k k ktk k kitk j jitjit XCustosIncAD     1 ,,2,,10 𝑃𝑡 = 𝜏=1 ∞ 𝑅𝑓−𝑡 𝐸𝜏 𝑑 𝑡+𝜏 youtube.com/contabilidademq @felfelipepontes @contabilidademq Slideshare.net/felipepontes16 /pontesfelipe Se inscreva em nosso canal e ative as notificações para não perder nada!