Divulgação de Resultados 1T12

1. 1
Apresentação de Resultados | Teleconferência – 1T12
15 de maio de 2012

2. 2
Agenda
Ricardo Ribeiro
Diretor Superintendente
Carlos Wollenweber
CFO e Diretor de RI
Destaques do Trimestre e
Resultados Operacionais
Resultados Financeiros

3. Reforço do Conselho de Administração
3
ConselheirosControladores
ConselheirosIndependentes
Ricardo Valadares
Gontijo
Sócio fundador da Direcional,
onde atua como Diretor
Presidente desde 1981.
Atua na Direcional desde 2004.
Atual Diretor Superintendente.
Ex-Diretor Superintendente da
Direcional.
Ex-presidente e/ou membro do
Conselho de Adm. da CEMIG,
BDMG, Vale, Acesita, Usiminas,
Localiza, Embraer e Light .
Ex-membro do Conselho de Adm.
da Vale, BNDES, Fosfértil,
Acesita, Sudene e Suframa;
Ex-CEO da Usiminas e Açominas.
Diretoria Superin-
tendente
Ricardo Ribeiro V.
Gontijo
Orientação
Resultados
Acionistas
Clientes
Diretoria
Financeira, Adm,
e RI
Carlos
Wollenweber
Jurídico
Diretoria de
Recursos
Humanos
Ana Carolina Huss
Relacionamento
com Clientes e
Sócios
Rafael Valadares
Diretoria de
Construção
Lucas Rocha
Presidência
Ricardo
Valadares
Gontijo
Direcional
Vendas e
Comercial
Guilherme
Diamante
Incorporação,
Produtos e
Projetos
Romeu Braga
Conselheira.
Conselheira.
Ricardo Ribeiro
Valadares Gontijo
Ana Lúcia Ribeiro
Valadares Gontijo
Ana Carolina Ribeiro
Valadares Gontijo
1
2
3
4
Wilson Nélio
Brumer
Luiz André Rico
Vicente
Roberto D’Araújo
Senna
5
6
7
Legenda:
Executivos da Direcional
Novos Conselheiros
Conselheiros

4. Principais Números
4
1T12 4T11
VGV Lançado
% Direcional
R$ milhões 143 428
VGV Contratado
% Direcional
R$ milhões 133 367
Velocidade de Vendas (VSO) % VGV 16,1% 31,8%
Receita Líquida R$ milhões 327 296
Lucro Líquido Ajustado¹ R$ milhões 54 48
Margem Líquida Ajustada¹ % 16,6% 16,2%
1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.

5. 5
Resultados Operacionais
 Lançamentos
 Vendas
 Entregas
 Land Bank
 Estoque
Resultados OperacionaisRicardo Ribeiro
Diretor Superintendente

6. 6
Lançamentos
VGV Lançado
(R$ milhões)
Evolução dos Lançamentos
(R$ milhões)
143
223
+36%
1T121T112011
793 -36%
1.447
522
131
1.067
686
380
2010
143
1.067
783710
176
20102009
CAGR +69%
1T122011
1.447
1.316
131
20082007
Incorporação
MCMV Faixa 1
Compra de Participação
VGV Lançado
Compra de Participação
Empreendimentos Lançados
1T12
Mês de
Lançamento
Localização
VGV Unidades Lançadas
SegmentoTotal
(R$ mil)
% Direcional
(R$ mil)
No
trimestre
Todas
as Fases
1 One Hotels By Caesar Business Janeiro Belo Horizonte - MG 45.918 45.872 211 211 Comercial
2 Total Ville Manaus - Liberdade Março Manaus - AM 37.700 37.662 464 3.848 RET1
3 Setor Total Ville - 8ª Etapa Março Santa Maria - DF 59.720 59.714 416 4.672 Popular
Total 143.338 143.248 1.091 8.731

7. MG
Distribuição dos Lançamentos
7
DF
AM
30%
29%
32%
63%
7%8%1%
1T12
68%
1T11
29%
2011
40%
16%
7%
2010
36%
28%
5%
Segmentação Econômica
(% VGV)
Segmentação Geográfica
(% VGV)
21% 22%
42%
9%
30%
1T12
26%
32%
1T11
44%
34%
2011
61%
30%
2010
49%
NorteSudesteCentro-Oeste
MCMV Faixa 1
Popular
Médio
Médio-Alto
Comercial
Setor Total Ville – 8ª Etapa
Total Ville Manaus – Liberdade
One Hotels By Caesar Business

8. Vendas Contratadas
VGV Contratado
(R$ milhões)
Evolução do VGV Contratado
(R$ milhões)
133175 -24%
1.230+19%
1T121T112011
619
522
89
2010
1.037
657
380
Incorporação
MCMV Faixa 1
Compra de Participação
133
661
441
127
CAGR +76%
1T122011
1.230
1.141
89
2010
1.037
200920082007
VGV Lançado
Compra de Participação
8
20% 26%
52% 41%
10%
13% 9%
3%
2011
46%
18%
6% 4%
2010
37%
30%
1T12
42%
7%
1T11
36%
MCMV Faixa 1
Popular
Médio
Médio-Alto
Comercial
Segmentação Econômica
(% VGV)
Segmentação Geográfica
(% VGV)
19% 24%
44%
2011
66%
26%
9%
2010
46%
34%
52%
42%
7%
1T11
32%
1T12
Norte
Sudeste
Centro-Oeste

9. 9
Velocidade de Vendas
1T12
16,1%
4T11
31,8%
18,5%
3T11
36,7%
16,0%
2T11
18,5%
1T11
22,1%
Com MCMV Faixa 1Sem MCMV Faixa 1
Velocidade de Vendas (VSO)
(% em VGV)
1T11 83%48% 21% 9%
3%
2%
2T11 74%20% 20% 18% 16%
3T11 94%90%
2%
2%
4T11 91%85% 6%
1T12 10%
3 Meses 6 Meses 9 Meses 12 Meses 15 Meses
10%
9%
19%
1T12
4T11
28%
3T11
6%
2T11
25%
1T11
2%
2010
Anteriores
Vendas no 1T12 por Data de Lançamento
(% VGV – sem MCMV Faixa 1)
Velocidade de Vendas
(% Unidades)
 62% das vendas do 1T12 referem-se a vendas de
unidades lançadas a mais de 6 meses;
 19% do VGV vendido refere-se a empreendimentos
lançados antes de 2010.

10. Total
(R$ mil)
% Direcional
(R$ mil)
1 Weekend Club Ponta Negra Fevereiro Manaus - AM 90.960 72.768 427 Médio
2 Total Ville Manaus - Harmonia Fevereiro Manaus - AM 50.050 50.000 512 Popular
3 Riviera Residencial Clube Fevereiro Porto Velho - RO 31.800 25.440 82 Médio-Alto
4 Total Ville Bella Città - Salinas Março Marituba - PA 61.875 61.869 598 Popular
Total 234.685 210.077 1.619
Unidades
Entregues
SegmentoEmpreendimentos Entregues - 1T12 Mês Entrega Localização
VGV
10
Empreendimentos Entregues no 1T12
Total Ville Manaus – Harmonia – AM (VGV R$ 50,0 MM) Total Ville Bella Città – Salinas – PA (VGV R$ 61,9 MM)Riviera Residencial Clube – RO (VGV R$ 25,4 MM)Weekend Club Ponta Negra – AM (VGV R$ 72,8 MM)

11. 11
Land Bank
 58,5% projetos de grande porte (acima de mil unidades);
 74,2% das unidades são elegíveis ao Programa MCMV;
 75,8% adquirido por permuta física ou financeira;
 Custo médio em relação ao VGV de 9,2%.
R$ 6.9 Bilhões
67.089 unidades
Segmentação Econômica
(% VGV)
Evolução do Banco de Terrenos no 1T12
(R$ milhões em VGV)
108 21
143
Revisão de
Premissas
Terrenos
Adquiridos
4T11
6.948 6.934
14
1T12Terrenos
Lançados
Composição do Land Bank
(% VGV)
 No 1T12 adquirimos 1
terreno, em VGV
potencial de R$ 108,2
milhões;
Forma de Pagamento
(1T12 – % VGV)
ES
1%
AM
14%
MG
38%
RO
4%
SP
6%
PA
13%
DF
20%
RJ
1%
GO
2%
Permuta
48,2% Caixa51,8%
5% Comercial
34%
Médio
7%
Médio-alto
54%
Popular

12. 12
Estoque
 10,3 % do VGV em estoque é de empreendimentos concluídos;
 90,0% das unidades em construção já foram comercializadas.
22,2%
2010
Anteriores
10,3%
15,1%
37,9%
Concluídos1T12
14,4%
2011
66%Norte
17%
Sudeste 17%
Centro-Oeste
Estoque a Valor de Mercado
(Segmentação Geográfica – % VGV)
Estoque por Ano de Lançamento
(% VGV)
Total % Direcional
Em Construção 702.142 633.181 89,7% 3.525 90,9%
Concluído 94.195 72.732 10,3% 352 9,1%
Total 796.336 705.913 100,0% 3.877 100,0%
Estoque
VGV em Estoque (R$ mil)
% Status
Unidades em
Estoque
% Status

13. 13
Resultados Financeiros
 Resultados Financeiros
 Posição de Caixa e Dívida
 Cash Burn
 Resultado a Apropriar
 Desempenho das Ações
Resultados FinanceirosCarlos Wollenweber
CFO e Diretor de RI

14. 14
Resultados Financeiros
782
327296
234
+40%
+11%
1.072
+37%
201120101T124T111T11
CAGR +80%
1T12
327
2011
1.072
2010
782
2009
378
2008
263
2007
102
Receita Líquida
(R$ milhões)
Evolução da Receita Líquida
(R$ milhões)
2115
2011
269
25%
117
15%
1T12
98
29%
4T11
82
27%
3T11 2010
+19%
+130%
72
24%
2T11
58
23%
1T11
57
24%
4T10
48
18%
3T10
33
15%
2T10
12%
1T10
10%
Evolução da Receita de Prestação de Serviços
(R$ milhões)
Obra por Empreitada
97,2% Corretagem
1,4%
Administração
1,3%
Composição da Receita de Serviços
(do 1T12 - %)
Receita de Serviços% da Receita Líquida

15. Evolução da Receita Bruta
(R$ milhões)
1T12
339
Cresc.
Incorporação
59
Cresc.
Prest. Serviços
41
1T11
239
71% 67% 55% 51% 49%
1T12
51%
4T11
49%
3T11
45%
2T11
33%
1T11
29%
Construção Industrial²Construção Tradicional
Unidades em construção por método construtivo
(% de unidades)
151. Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção; 2. Utilizando o método de formas de alumínio
+37,2%
9%
332
+27,2%
2011
301
4T11
90
83
8
30,5%
1T11
72
66
6
30,8%
32
31,0%
2010
261
248
13
33,4%
1T12
99
88
11
30,2%
Lucro Bruto
Juros Capitalizados nos Custos
Margem Bruta Ajustada¹
Lucro Bruto
(R$ milhões)
243
202
716458
+22,7%
+10,7%
+20,6%
2011
23%
2010
26%
1T12
22%
4T11
22%
1T11
25%
EBITDA Ajustado¹Margem EBITDA Ajustada¹
EBITDA Ajustado¹
(R$ milhões)
Resultados Financeiros
1T11 1T12 D %
Receita bruta 239 339 42%
Incorporação 182 241 32%
Serviços 57 98 73%
41% da
evolução da
Receita
Bruta

16. 16
Resultados Financeiros
1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.
199
176
544851
+7%
+14%
+13%
2011
18,5%
2010
22,6%
1T12
16,6%
4T11
16,2%
1T11
21,7%
CAGR +74%
1T12
54
16,6%
2011
199
18,5%
2010
176
22,6%
2009
85
22,5%
2008
64
24,5%
2007
22
21,1%
Lucro Líquido Ajustado¹
(R$ milhões)
Evolução do Lucro Líquido Ajustado¹
(R$ milhões)
Lucro Líquido Ajustado¹Margem Líquida Ajustada¹ Lucro Líquido Ajustada¹Margem Líquida Ajustado¹
G&A Ajustado¹
(R$ milhões)
Despesas Comerciais
(R$ milhões)
2423
171617
1T12
7,3%
4T11
19
16
3
6,5%
3T11
7,8%
2T11
7,1%
1T11
6,9%
4T10
6,6%
99
6
7
56
3%3%2%3%2%2%
1T124T113T112T111T114T10
Despesas Comerciais% Receita LíquidaG&AAjustado
Reclassificação de PLR 2010
% Receita Líquida

17. Caixa e Endividamento 1T12 4T11 1T11 D % D %
(R$ mil) (a) (b) (c) (a/b) (a/c)
Empréstimos e Financiamentos 556.575 473.152 348.307 17,6% 59,8%
SFH 492.754 407.563 282.674 20,9% 74,3%
Securitização de Recebíveis 30.080 31.847 36.429 -5,5% -17,4%
FINAME e Leasing 13.707 13.076 8.611 4,8% 59,2%
Capital de Giro 20.034 20.666 20.593 -3,1% -2,7%
Caixa e Equivalentes 364.088 351.112 355.410 3,7% 2,4%
Dívida Liquida 192.487 122.040 -7.103 57,7% n/a
Dívida Liquida/ Patrimônio Líquido 14,8% 9,9% -0,6%
17
Caixa e Endividamento
Dívida Líquida
ex-SFH
364
-300
Dívida Bruta Dívida Líquida
557
192
Caixa
SFH
493
64
Endividamento
(R$ milhões)
SFH
93,6%
FINAME e Outros
2,6%
Capital de Giro
3,8%
Dívida Bruta Ex-securitização
(% da dívida)

18. 1. Cash Burn: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital, dividendos e recompra de ações
18
Cash Burn
+12%
1T12
70
4T11
28
3T11
52
2T11
34
1T11
63
4T10
101
3T10
86
2T10
55
1T10
41
4T09
33
3T09
22
2T09
25
1T09
15
Variação da Dívida Líquida ou Cash Burn¹
(R$ milhões)
D Contas a
Receber
Performado
-6
Cash Burn
176
Cash Burn
Ajustado
-33
D Contas a
Receber
Performado
103
Cash Burn
70
D Contas a Receber vs Cash Burn
(R$ milhões)
2011 1T12
-38%
2011
176
2010
283

19. 19
Resultado a Apropriar
Cronograma de Reconhecimento do REF
(% por ano)
1%
34%
65%
201420132012
Resultado a Apropriar
(R$ milhões)
-1,4%
553
1T12
343
210
4T11
560
334
226
1T11
382
326
57
+44,5%
Incorporação
Obras de Empreitada
Resultado a Apropriar (R$ mil) 1T12 4T11 1T11 D % D %
(a) (b) (c) (a/b) (a/c)
Resultado a Apropriar Consolidado (1+2) 552,655 560,382 382,339 -1.4% 44.5%
Receitas a incorrer 1,434,378 1,482,460 967,047 -3.2% 48.3%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 38.5% 37.8% 39.5% 0.7 p.p. -1.0 p.p.
Resultado a Apropriar Incorporação (1) 342,617 334,100 325,687 2.5% 5.2%
Receitas a incorrer 815,321 775,531 762,873 5.1% 6.9%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 42.0% 43.1% 42.7% -1.1 p.p. -0.7 p.p.
Resultado a Apropriar Obras de Empreitada (2) 210,038 226,282 56,652 -7.2% 270.8%
Receitas a incorrer 619,058 706,928 204,174 -12.4% 203.2%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 33.9% 32.0% 27.7% 1.9 p.p. 6.2 p.p.

20. 20
Desempenho das Ações
0
20
40
60
80
100
120
140
160
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
19-nov-09
9-dez-09
30-dez-09
20-jan-10
9-fev-10
2-mar-10
19-mar-10
8-abr-10
28-abr-10
17-mai-10
7-jun-10
25-jun-10
15-jul-10
5-ago-10
27-ago-10
24-set-10
15-out-10
4-nov-10
26-nov-10
17-dez-10
7-jan-11
27-jan-11
15-fev-11
4-mar-11
25-mar-11
13-abr-11
4-mai-11
23-mai-11
9-jun-11
29-jun-11
18-jul-11
4-ago-11
23-ago-11
12-set-11
29-set-11
19-out-11
8-nov-11
28-nov-11
15-dez-11
4-jan-12
23-jan-12
10-fev-12
2-mar-12
21/03/2012
10/04/2012
27/04/2012
PreçodaAção
Volume(R$mil)
Volume (R$ mil)
0
20
40
60
80
100
120
140
160
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
18-nov-09
8-dez-09
29-dez-09
19-jan-10
8-fev-10
1-mar-10
18-mar-10
7-abr-10
27-abr-10
14-mai-10
4-jun-10
24-jun-10
14-jul-10
4-ago-10
25-ago-10
23-set-10
14-out-10
3-nov-10
25-nov-10
16-dez-10
6-jan-11
26-jan-11
14-fev-11
3-mar-11
24-mar-11
12-abr-11
3-mai-11
20-mai-11
8-jun-11
28-jun-11
15-jul-11
3-ago-11
22-ago-11
9-set-11
28-set-11
18-out-11
7-nov-11
25-nov-11
14-dez-11
3-jan-12
20-jan-12
9-fev-12
1-mar-12
20-mar-12
9-abr-12
26-abr-12
DesempenhodasAções
Volume(R$mil)
Volume Médio (21 dias) Ibovespa IMOB Direcional

21. 21
Aviso
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras
previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho
futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições
razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as
perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da
situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações
governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão
sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.

22. 22
Contatos
Carlos Wollenweber
CFO e Diretor de RI
Paulo Sousa
Analista de RI
www.direcional.com.b/ri
ri@direcional.com.br
(55 31) 3214-6200
(55 31) 3214-6450