O documento apresenta os resultados financeiros e operacionais da empresa no 3T14. Destaca o crescimento de 47% na receita de serviços, a geração recorde de caixa de R$113 milhões e a redução do endividamento para 11,4% do patrimônio líquido. Também ressalta o crescimento de 40% nas entregas de unidades habitacionais no 9M14, com ênfase nas entregas do programa Minha Casa Minha Vida Faixa 1.

1. 1
Apresentação de Resultados | Teleconferência – 3T14
14 de novembro de 2014

2. 2
Agenda
Ricardo Ribeiro
Vice Presidente
Carlos Wollenweber
Diretor de RI
Destaques Operacionais
Destaques Financeiros

3. 3
Destaques
 Geração de Caixa recorde de R$ 113 milhões no 3T14, alcançando R$ 204 milhões
nos 9M14 e R$ 250 milhões no acumulado dos últimos 12 meses
 Crescimento de 47% na receita de prestação de serviços (MCMV Faixa 1),
atingindo volume de R$ 878 milhões nos 9M14 e passando a representar 65%
do total de receita apropriado pela companhia.
 Aumento de 25% do volume repassado do 3T14 em relação ao
trimestre anterior, atingindo R$ 167 milhões no período
 Redução do endividamento da companhia que no 3T14 passou a
representar apenas 11,4% (relação dívida líquida sobre o
patrimônio Líquido), um dos menores entre os pares listados na
BM&F Bovespa
 No encerramento do 3T14 as receitas a apropriar
totalizavam R$ 3,7 bilhões, representando
aproximadamente 24 meses de receita
 Pagamento de Dividendos intercalares no valor de R$
36,3 milhões, equivalentes a 25% do lucro líquido
apurado no 9M14, nos termos da política de dividendos
aprovada pelo Conselho de Administração em 17 de
Março de 2014

4. 4
Lançamentos
Lançamentos
(VGV - R$ milhões)
504
1.311
1.004
276
335
303
232
72231
3T13
780
1.306
9M13
1.646
3T14
304
2T14
+32%
-21%
9M14
MCMV Faixa 1
Incorporação
 Lançamentos de R$ 304 milhões no 3T14, acumulando R$ 1,3 bilhão no 9M14
 No 3T14, 3 novos projetos no MCMV Faixa 1, com VGV de R$ 232 milhões
 77% dos lançamentos dos 9M14 foram no segmento MCMV Faixa 1
77%
3% RET1
5%
MCMV Faixa 1
Popular
Médio-Alto
8%
7% Médio
Segmentação Econômica dos Lançamentos – 9M14
(% VGV)

5. 5
Vendas
Vendas Líquidas Contratadas
(VGV - R$ milhões)
504
232
1.311
1.004
138
404
300
63126
2T14
642
3T13
-24%
+134%
1.304
9M149M133T14
296
1.715
Incorporação
MCMV Faixa 1
 Vendas de R$ 296 milhões no 3T14, acumulando R$ 1,3 bilhão no 9M14
 O volume de vendas foi igual ao volume de lançamentos no 9M14
 VSO de 63% no 9M14
Comercial
1%
9%
Médio-Alto
4%
Popular
Médio
3%
MCMV Faixa 1 77%
6%
RET1
Segmentação Econômica das Vendas – 9M14
(% VGV)

6. 6
Estoque
Evolução do Estoque
(VGV - R$ milhões)
<2012
23%
Concluído
2012
24%
2013
23%
7%2014
23%
Centro-Oeste
Sudeste
14%
40%Norte
46%
Segmentação Geográfica do Estoque
(% VGV)
Estoque por período de lançamento
(% VGV)
813
+12,1%
6%
3T14
630
183
2T14
765
596
169
4T13
725
571
154
Em contrução
Concluído
 Estoque total de R$ 813 milhões
 46% do estoque está localizado na região Sudeste

7. 7
Entregas
MCMV Faixa 1
Comercial
21%
Popular
13%
13%
Médio
53%
Médio-Alto1%
Entregas por Segmentação Geográfica e Econômica dos últimos 12 meses
(% VGV)
47%
Sudeste
11%
Norte
37%
Nordeste
Centro-Oeste
5%
721
1.001 1.046
3T14
LTM
805
1.676
4T13
LTM
1.806
2T14
LTM
1T14
LTM
674 760
1.526
713 905
398
1.020
839
2T13
LTM
3T13
LTM
115
1.029
1.237
316
Evolução das Entregas
(Acumulado dos 12 últimos meses: VGV - R$ milhões)
MCMV Faixa 1
Incorporação
Entregas
(VGV - R$ milhões)
69
40
447
+40%
3T14
224
726
189
502
2T14
1.014
9M13 9M143T13
479
87 155
686
568
23
102
Incorporação
MCMV Faixa 1
 Entregas totalizaram R$ 1 bilhão no 9M14, 40%
superior ao VGV entregue nos 9M13
Nos últimos 12 meses as entregas atingiram R$ 1,5
bilhão, com crescimento das entregas no Faixa 1 que
representou 53% do VGV entregue no período

8. 8
Carlos Wollenweber
Diretor de RI
Destaques Financeiros

9. 9
Resultado
1. Ajuste excluindo os juros de financiamento à produção;
9M14
1.337
878
459
9M13
1.335
598
737
+5%
+2%
0%
3T14
474
354
120
2T14
454
274
179
3T13
464
206
258
Receita Bruta
(R$ milhões)
Venda de imóveis
Prestação de serviços 878
598
354
274
206 +29%
+72%
+47%
9M149M133T142T143T13
Receita Bruta de Prestação de Serviços
(R$ milhões)
459
737
120
179
258
-53%
-33%
-38%
9M149M133T142T143T13
Receita Bruta de Venda de Imóveis
(R$ milhões)
Lucro Bruto Ajustado1
(R$ milhões)
26,4%26,4%26,4%26,6%27,0%
+9%
-1%
+1%
9M14
340
307
33
9M13
344
305
39
3T14
123
112
11
2T14
113
103
11
3T13
122
111
11
Lucro BrutoJuros CMVMargem Bruta Ajustada¹
 Crescimento no segmento de serviços e manutenção da margem bruta

10. 10
Receita a Apropriar
MCMV Faixa 1
85%
Incorporação
15%
MCMV Faixa 1
83%
Incorporação
17%
Abertura da Receita a Apropriar
(% Total)
3T143T13
3.745
+14%
3T14
3.189
556
3T13
3.286
2.725
561
Faixa 1
Incorporação
Receita a Apropriar
(R$ milhões)

11. 11
Revenda de Distratos
Distratos e Revenda de Unidades Distratadas
(Unidades)
617632613
490479461
79%77%
81%
90%93%
64%
75%
61%
52%
71%73%
3T13
399
4T13
474433
2T13
430
1T14
500
2T14 3T14
396
% Revenda (até 3T14)Distrato
Revenda (até 3T14) Revenda no Período
 No 3T14 64% das unidades distratadas foram revendidas no mesmo trimestre
 74% das unidades distratadas no 9M14 foram revendidas no mesmo período
 O volume de distrato líquido das revendas dentro do próprio trimestre no 3T14 foi de R$ 25 milhões.
1.370
74%
1.862
9M14

12. 12
1. Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção
Resultado 3T14
DRE - R$ milhões 3T14 2T14 D %
Receita Líquida 462 425 9%
Lucro Bruto Ajustado¹ 123 113 9%
Margem Bruta Ajustada¹ 27% 27% 0 p.p.
G&A -28 -26 8%
%Receita Líquida -6,0% -6,1% 0,0 p.p.
Despesas Comerciais -14 -14 -3%
%Receita Líquida -3,0% -3,4% -0,4 p.p.
Resultado Financeiro 3,5 1,9 81%
Outros -7,6 -2,2 240%
Resultado Equivalencia Patrimonial 0,7 1,3 -41%
Imposto -5,3 -5,8 -10%
Lucro líquido antes dos participantes em SCPs e SPEs 62 58 7%
Margem Líquida antes dos participantes em SCPs e SPEs 13,3% 13,6% -0,2 p.p.
Participação de Minoritários -9,3 -11,0 -16%
Lucro Líquido 52 47 12%
Margem Líquida 11,3% 11,0% 0,3 p.p.

13. 13
Geração de Caixa
Geração de Caixa (Cash Burn)¹
(R$ milhões)
Estrutura de Capital
(R$ milhões)
394
Dívida Líquida
24% 18% 11%
Dívida Líquida/PL
314 201
CRI
13%
Capital de Giro
1%
SFH
60%
Finame e Leasing
5%
Debêntures21%
Abertura da Dívida Bruta
(% da Dívida)
9M14
204
2013
76
2012
-183
2011
-176
2010
-283
3T14
718
919
2T14
643
956
3T13
519
913
Caixa
Dívida Bruta
3T14
LTM
250
2T14
LTM
205
1T14
LTM
189
4T13
LTM
76
3T13
LTM
26
2T13
LTM
-88
1T13
LTM
-138
4T12
LTM
-183
3T12
LTM
-206
Evolução da Geração de Caixa (Cash Burn)¹
(Base acumulada nos 12 últimos meses - R$ milhões)
1. Geração de Caixa (Cash Burn) ajustado por pagamento de dividendos e recompra de ações.

14. 1414
Dividendos
1 - Geração de Caixa (Cash Burn): medido pela variação da dívida líquida ajustado por pagamento de dividendos e recompra de ações
 O conselho de Administração aprovou no dia 13 de novembro de 2014, nos termos da política de
dividendos, o pagamento de dividendos intercalares no valor de R$ 36,3 milhões.
 Política de Dividendos
 O valor a ser pago aos acionistas será de 40% da Geração de Caixa¹ do período.
 O valor a ser distribuído não poderá superar 50% do Lucro Líquido do período tampouco ser
inferior a 25% do Lucro Líquido do período .
 Esta política está condicionada ao cumprimento da meta de alavancagem máxima de dívida
líquida sobre Patrimônio Líquido de 30%.
 Os dividendos serão pagos 2 vezes ao ano, (i) após o resultado apurado no 3º trimestre de
cada ano, equivalente à 25% do Lucro Líquido até o período; e (ii) o segundo pagamento após
o AGO em que será proposto o pagamento do valor apurado de acordo com a política.
Dividendos R$ Milhões
Lucro Líquido Contábil do exercício (30/09/2014) 145,1
(x) % de Distribuição sobre o Lucro Líquido 25%
(=) Dividendos Propostos 36,3

15. 15
Aviso e Contatos
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previsões
e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da
Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não
assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as perspectivas futuras da
Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da situação econômica e política do
Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações governamentais existentes e futuras e do
desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da
Companhia e de sua Administração.
www.direcional.com.b/ri
ri@direcional.com.br
(55 31) 3214-6200
(55 31) 3214-6450
Carlos Wollenweber
CFO e Diretor de RI
Paulo Sousa
Coordenador de RI
Luiz Felipe Almeida
Analista de RI