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Semelhante a Divulgação de Resultados 2T12
Divulgação de Resultados 2T12
- 1. 1 Apresentação de Resultados| Teleconferência – 2T12 07 de agosto de 2012
- 2. 2 Agenda Ricardo Ribeiro Vice Presidente CarlosWollenweber CFO e Diretor de RI Destaques do Trimestre e Resultados Operacionais Resultados Financeiros
- 3. 2T12 2T11 D% VGV Lançado % Direcional R$ milhões 470 288 +63% VGV Contratado % Direcional R$ milhões 448 169 +165% Velocidade de Vendas (VSO) % VGV 36,5% 18,5% +18 p.p. Receita Líquida R$ milhões 323 245 +32% Lucro Líquido Ajustado¹ R$ milhões 49 41 +21% Margem Líquida Ajustada¹ % 15,2% 16,6% -1,4 p.p. Principais Números 3 1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.
- 4. 1S12 1S11 D% Unidades Lançadas 6.151 3.536 +74% Unidades Entregues 2.726 1.581 +72% Unidades em Construção 39.972 27.389 +46% % Unidades em Construção Industrial 55% 32% +23 p.p. Canteiros de Obras 40 35 +14% Média de Unidades por Canteiro de Obras 999 783 +28% Cidades com Obras 10 9 +11% 4 63% 60% 49% 44% 41% 35% 2T12 55% 9% 1T12 50% 9% 4T11 48% 8% 3T11 44% 7% 2T11 32% 8% 1T11 28% 9% Comparativo Operacional 1S12 vs 1S11 Unidades em Construção por Método de Construção (% das unidades) Foco no processo Industrial de Construção 1. Utilizando método com formas de alumínio Construção Industrial¹Alvenaria EstruturalEstrutura Convencional
- 5. 5 Contratação do “ResidencialOrgulho do Madeira” No trimestre, foi assinado o empreendimento o “Residencial Orgulho do Madeira” junto ao Banco do Brasil e ao governo de Rondônia, com VGV de R$ 259,0 milhões. # Unidades Segmento Parte Habitacional Infra-Estrutura 4.000 MCMV – Faixa 1 R$ 219,5 MM R$ 39,5 MM VGV Total R$ 259,0 MM Localização Porto Velho - RO“Residencial Orgulho do Madeira” Lançamento 2T12
- 6. 6 Resultados Operacionais Lançamentos Vendas Entregas Land Bank Estoque Resultados OperacionaisRicardo Ribeiro Vice Presidente
- 7. Total (R$ mil) % Direcional (R$mil) No Trimestre Todas as Fases 1 Splendore Abril Manaus - AM 83.805 83.721 160 160 Médio-Alto 2 Silvestre 3ª Etapa Abril Rio de Janeiro - RJ 12.674 10.393 140 500 RET1 3 Del Mar Abril Macaé - RJ 31.024 15.512 132 132 Médio 4 Grand Ville 2ª Etapa Abril São Bernardo - SP 56.749 43.980 264 528 Médio 5 Veredas Vistas do Horizonte Maio Belo Horizonte - MG 44.514 22.257 164 164 Médio 6 Monte Rey Hotel Junho Belo Horizonte - MG 44.196 35.357 200 671 Comercial 7 Orgulho do Madeira Junho Porto Velho - RO 258.988 258.988 4.000 4.000 MCMV Faixa 1 Total 2T12 531.950 470.208 5.060 6.155 Segmento Unidades Lançadas Empreendimentos Lançados - 2T12 Mês de Lançamento Localização VGV 7 Lançamentos VGV Lançado (R$ milhões) Evolução dos Lançamentos (R$ milhões) 143 131 131 470 +228% 613+20% +63% 1S12 354 259 1S11 643 511 2T12 211 259 1T122T11 419 288 613 1.447 783710 176 1.067 CAGR +69% 1S1220112010200920082007 Incorporação MCMV Faixa 1 Compra de Participação
- 8. MG Distribuição dos Lançamentos 8 AM 17% 18%14%30% 20% 13% 8% 1S12 42% 18% 13% 1S11 36% 35% 9% 2T12 55% 2% 17% 2T11 41% 13% Segmentação Econômica (% VGV) Segmentação Geográfica (% VGV) 34% 10% 2T12 73% 27% 2T11 66% 34% 1S12 62% 28% 10% 1S11 56% NorteSudesteCentro-Oeste MCMV Faixa 1 Popular Médio Médio-Alto Comercial RJ 3 5 1 6 2 SP 4 RO 7
- 9. Vendas Contratadas VGV Contratado (R$milhões) Evolução do VGV Contratado (R$ milhões) 133 89 89 +165% 448 +238% 580+69% 1S12 321 259 1S11 433 344 2T12 189 259 1T122T11 258 169 Incorporação MCMV Faixa 1 Compra de Participação 580 1.230 1.037 661 441 127 CAGR +76% 1S1220112010200920082007 9 12% 17% 10% 1S12 45% 21% 22% 7% 5% 1S11 30% 49% 10% 2T12 58% 15% 17% 6% 4% 2T11 24% 47% MCMV Faixa 1 Popular e RET1 Médio Médio-Alto Comercial Segmentação Econômica (% VGV) Segmentação Geográfica (% VGV) 22%20% 1S12 73% 22% 5% 1S11 40% 38% 2T12 80% 16% 5% 2T11 48% 32% Norte Sudeste Centro-Oeste
- 10. 10 Velocidade de Vendas 2T12 36,5% 21,2% 1T12 16,1%16,1% 4T11 31,8% 18,5% 3T11 36,7% 16,0% 2T11 18,5%18,5% ComMCMV Faixa 1Sem MCMV Faixa 1 Velocidade de Vendas (VSO) (% em VGV) 2% 2% 2% 1% 4T11 93% 3T11 90% 95% 77%20% 20% 18%2T11 16% 85% 6% 1% 1T12 61%10% 51% 2T12 88% 3 Meses 15 Meses12 Meses9 Meses6 Meses 32% 18% 2011 1T12 2T12 28% 2010 16% Anteriores 6% Vendas do 2T12 Por Data de Lançamento (% VGV – sem MCMV Faixa 1) Velocidade de Vendas (% Unidades) 68% das vendas do 2T12 referem-se a vendas de unidades em estoque antes do 2T12; 18% do VGV vendido refere-se a empreendimentos lançados antes de 2010.
- 11. Empreendimentos Entregues –1S12 Mês Entrega Localização VGV Unidades Entregues SegmentoTotal (R$ mil) % Direcional (R$ mil) 1 Weekend Club Ponta Negra Fevereiro Manaus - AM 90.960 72.768 427 Médio 2 Total Ville Manaus - Harmonia Fevereiro Manaus - AM 50.050 50.000 512 Popular 3 Riviera Residencial Clube Fevereiro Porto Velho - RO 31.800 25.440 82 Médio-Alto 4 Total Ville Bella Città - Salinas Março Marituba - PA 61.875 61.869 598 Popular Total 1T12 234.685 210.077 1.619 5 Total Ville Marabá - 1ª Etapa Abril Marabá - PA 57.140 57.134 524 Popular 6 Garden Club - 2ª Etapa Junho Porto Velho - RO 19.641 15.712 215 Popular 7 Setor Total Ville - 1ª Etapa Junho Santa Maria - DF 39.146 39.142 368 Popular Total 2T12 115.926 111.989 1.107 Total 1S12 350.612 322.066 2.726 11 Empreendimentos Entregues no 1S12 Entregas (2011 e 1S12) 2.726 1.887 +6% 1S12 322 2011 305 VGV (Milhões)Unidades 2 3 74 5 6 1
- 12. 12 Land Bank 58,6%são projetos de grande porte (acima de mil unidades) 74,5% das unidades são elegíveis ao Programa MCMV 75,6% foram adquiridos por permuta física ou financeira Custo médio em relação ao VGV de 9,2% R$ 6,9 Bilhões 66.859 unidades Segmentação Econômica (% VGV) Evolução do Banco de Terrenos no 2T12 (R$ milhões em VGV) 211 11161 Terrenos Lançados 2T12Revisão de Premissas Terrenos Adquiridos 1T12 6.934 6.895 -39 Composição do Land Bank (% VGV) No 2T12 adquirimos 2 terrenos, em VGV potencial de R$ 160,8 milhões Forma de Pagamento (2T12 – % VGV) ES 1% AM 13% MG 39% RO 5% SP 6% PA 13% DF 20% RJ 1% GO 2% 95,3% Permuta 4,7% Caixa 54% Popular 35% Médio-alto Comercial 4% 7% Médio
- 13. 13 Estoque 9,8 %do VGV em estoque é de empreendimentos concluídos 91,2 % das unidades em construção já foram comercializadas 7,0% 1T12 36,3% <2010 2010 Unidades Concluídas 2011 10,9% 17,5% 9,8% 2T12 18,4%Norte Sudeste 62% 24% Centro-Oeste 14% Estoque a Valor de Mercado (Segmentação Geográfica – % VGV) Estoque por Ano de Lançamento (% VGV) Total % Direcional Em Construção 742.809 647.327 90,2% 3.109 90,5% Concluído 88.548 70.360 9,8% 326 9,5% Total 831.356 717.687 100,0% 3.435 100,0% Estoque VGV em Estoque (R$ mil) % Unidades em Estoque %
- 14. 14 Resultados Financeiros CashBurn Resultados Financeiros Posição de Caixa e Dívida Resultado a Apropriar Desempenho das Ações Resultados FinanceirosCarlos Wollenweber CFO e Diretor de RI
- 15. 1S12 2011 D% R$ Milhões (a) (b) (a/b) Dívida Bruta 626.2 473.2 32.4% Caixa 342.3 351.1 -2.5% Dívida Líquida 283.9 122.0 132.6% Patrimônio Líquido 1,331.4 1,232.5 8.0% Dívida Líquida / Patrimônio Líquido 21.3% 9.9% -11.4 p.p. Contas a Receber ( 1 + 2 ) 1,347.4 1,156.4 16.5% Incorporação (1) 1,214.6 1,044.3 16.3% Contas a Receber Unidades Concluídas 376.9 241.6 56.0% Contas a Receber Unidades em Construção 877.5 835.4 5.0% (-) Ajuste a valor presente e outros ajustes -39.8 -32.8 21.5% Serviços (2) 132.8 112.1 18.4% 15 Geração de Caixa Cash Burn (1S12 - R$ milhões) Cash Burn Net do Aumento no CAR de Unidades Concluídas -14,9 Variação no Contas a Receber de Unidades Concluídas 135,3 Cash Burn Ajustado por Dividendos 120,4 Dividendos 41,5 Variação Dívida Líquida 161,9 Geração de Caixa Após o Repasse 100,1 +21% 2T121T12 82,9 Clientes Repassados (R$ milhões) D Dívida Líquida R$ 162 milhões D Contas a Receber de Unidades concluídas R$ 135 milhões
- 16. 16 Resultados Financeiros 651 479 323327 245 +32,2% +36,0% 1S121S112T121T122T11 CAGR +80% 1S12 651 2011 1.072 2010 782 2009 378 2008 263 2007 102 ReceitaLíquida (R$ milhões) Evolução da Receita Líquida (R$ milhões) 2115 23% +78,4% 114 1S12 201 30% 1S11 +75,6% 2T12 103 31% 1T12 98 29% 4T11 82 27% 3T11 72 24% 2T11 58 23% 1T11 57 24% 4T10 48 18% 3T10 33 15% 2T10 12% 1T10 10% Evolução da Receita de Prestação de Serviços (R$ milhões) Corretagem 1,1% Administração 0,4% Obra por Empreitada 98,5% Composição da Receita de Serviços (2T12 - %) Receita de Serviços% da Receita Bruta
- 17. 2T12 1T12 1S122011 Margem Bruta Ajustada Incorporação¹ 35% 33% 34% 33% Participação sobre a Receita Bruta 69% 71% 70% 76% Margem Bruta Empreitada 22% 24% 23% 25% Participação sobre a Receita Bruta 31% 29% 30% 24% 171. Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção 130 15 30,3% 2T12 99 87 12 30,6% 1T12 +35,7% 88 11 30,2% 2T11 73 64 9 29,8% +0,2% +36,4% 1S12 198 175 23 30,4% 1S11 145 99 Lucro BrutoJuros Capitalizados nos CustosMargem Bruta Ajustada¹ Resultados Financeiros Lucro Bruto Ajustado¹ (R$ milhões)
- 18. 18 Resultados Financeiros 1. Ajustadopor despesas (não-caixa) com programa de stock-option. G&A Ajustado¹ (R$ milhões) Despesas Comerciais (R$ milhões) 2324 16 23 1716 7,0%7,3%5,4%7,8%7,1%6,9% 4T113T112T111T11 2T121T12 1099 6 7 5 3,0%2,6%3,1%2,0%3,1%2,1% 2T121T124T113T112T111T11 Despesas Comerciais% Receita LíquidaG&AAjustado¹% Receita Líquida 142 106 7171 48 +33,6% +46,5% 1S12 21,8% 1S11 22,1% 2T12 21,9% 1T12 21,6% 2T11 19,7% EBITDAAjustado¹Margem EBITDA Ajustada¹ EBITDA Ajustado¹ (R$ milhões) 10491 495441 +21,2% +13,5% -9,8% 1S12 15,9% 1S11 19,1% 2T12 15,2% 1T12 16,6% 2T11 16,6% Lucro Líquido Ajustado¹ (R$ milhões) Lucro Líquido Ajustado¹Margem Líquida Ajustada¹
- 19. 2T12 1T12 2T11D % D % (R$ milhões) (a) (b) (c) (a/b) (a/c) Empréstimos e Financiamentos 626,2 556,6 408,6 12,5% 53,3% SFH 516,9 492,8 341,3 4,9% 51,4% Securitização de Recebíveis 25,6 30,1 37,2 -14,9% -31,2% Cessão de Recebíveis 49,3 - - n/a n/a FINAME e Leasing 13,8 13,7 9,1 1,0% 51,3% Capital de Giro 20,5 20,0 21,0 2,5% -2,0% Caixa e equivalentes 342,3 364,1 381,8 -6,0% -10,3% Dívida Líquida 283,9 192,5 26,9 47,5% 956,9% Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido 21,3% 14,8% 2,3% 6 p.p. 19 p.p. 19 Caixa e Endividamento Capital de Giro 3,3% FINAME e Leasing 2,2% Cessão de Recebíveis 7,9% Securitização de Recebíveis 4,1% SFH 82,5% Abertura da Dívida Bruta (% da Dívida) Análise do Endividamento (R$ milhões) Dívida Líquida ex-SFH -233,0 Caixa e Equivalentes 342,3 SFH 516,9 Dívida Bruta 626,2
- 20. 2T12 1T12 2T11D % D % (R$ milhões) (a) (b) (c) (a/b) (a/c) Resultado a Apropriar Consolidado (1+2) 551,4 552,7 413,5 -0,2% 33,4% Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 37,2% 38,5% 38,4% -1,4 p.p. -1,2 p.p. Resultado a Apropriar Incorporação (1) 300,5 342,6 312,5 -12,3% -3,8% Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 40,7% 42,0% 43,2% -1,3 p.p. -2,5 p.p. Resultado a Apropriar Obras de Empreitada (2) 250,9 210,0 101,0 19,5% 148,5% Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 33,7% 33,9% 28,5% -0,3 p.p. 5,1 p.p. 20 Resultado a Apropriar Cronograma de Reconhecimento do REF (% por ano) 0,7% 4,2% 34,9% 60,2% 2015201420132012 Resultado a Apropriar (R$ milhões) +33,4% -0,2% 2T12 551 301 251 1T12 553 343 210 2T11 413 312 101 Incorporação Obras de Empreitada
- 21. Direcional IBOV IMOB ÚltimoR$ 10,50 58.345 838 Trimestre -5,2% -15,7% -13,8% Semestre 5,2% -4,2% 2,7% No ano -2,1% -8,0% -7,3% 12 Meses 1,1% -0,3% -0,4% 21 Desempenho das Ações
- 22. 22 Aviso Declarações contidas nestecomunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.
- 23. 23 Contatos Carlos Wollenweber CFO eDiretor de RI Paulo Sousa Analista de RI Cristiano Faria Analista de RI www.direcional.com.b/ri ri@direcional.com.br (55 31) 3214-6200 (55 31) 3214-6450