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Apresentação Reunião Pública 2016

O documento apresenta a história, modelo de negócios e resultados operacionais e financeiros da Direcional Engenharia no terceiro trimestre de 2016. O foco da empresa é a construção habitacional de baixa renda através do programa Minha Casa Minha Vida. Nos últimos 12 meses, a empresa adquiriu terrenos para projetos do MCMV no valor de R$2,1 bilhões e lançou R$397 milhões nesse segmento no terceiro trimestre.

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1 Apresentação Reunião Pública Dezembro, 2016
Histórico e Modelo de Negócios
3 Linha do Tempo e Estrutura Acionária 47,13% 48,25% 153.398.749 ações ordinárias  Projetos industriais atuando para terceiros como construtora  Importante expansão geográfica: Brasília, Rio de Janeiro e Campinas  Desenvolvimento de projetos com foco no mercado de baixa renda  Início dos projetos de grande escala para o mercado de baixa renda  Consolidação da posição de liderança em Manaus e Brasília  Expansão das operações para PA, RO e ES IPO  Crescimento de 48% de VGV lançado.  Crescimento de 36% da receita líquida, ao ano.  Follow-on  MCMV 2  Constituição de equipe de vendas própria 1981 - 2005 2006-2007 2008 2009 2010 - 2012 2013 - 2015  Geração de Caixa¹, totalizando R$ 288 milhões no acumulado dos três anos.  MCMV 3  Foco no programa Minha Casa Minha Vida faixas 2 e 3. 2016 America do Sul 3%Asia 3% Brasil 18% 1% Europa 20% América do Norte 55% Outros Abertura do Free Float (Outros) Data: 06/07/2015 Controladores Tesouraria Outros 4,62%
4 Modelo de negócios verticalizado Industrialização Modelo de Negócios Vantagem competitiva: construção num curto espaço de tempo e num custo muito baixo  Tecnologia com formas de alumínio e paredes de concreto  45 dias para a construção de um prédio de 5 andares  Mão de obra própria  Remuneração baseada em performance  Produção padronizada e industrializada no canteiro Foco em projetos de larga escala  Mais de 35 anos de experiência  Track record sólido em projeto no âmbito do programa MCMV Histórico Consistente no mercado de baixa renda  Expertise em empreendimentos de grande porte  Média de 1.150 unidades por canteiro de obra
5 Modelo Industrializado: “Fabrica de Imóveis”  67 mil unidades em construção  90% utilizando o método industrializado¹  51 canteiros de obra em operação  Média de 1,3 mil unidades por canteiro 1 2 3 4 1. Utilizando formas de alumínio 52% 70% 85% 90% 90% 48% 30% 15% 2015 10% 2014 10% 201320122011 Construção Industrial¹Métodos Tradicionais • Industrialização do processo • Padronização • Menor utilização de mão de obra • Maior velocidade de construção • Maior escala produtiva • Racionalização dos materiais de construção • Menos resíduos • Alta qualidade do acabamento • Prazo reduzido de entrega • Maior controle da qualidade
6 MCMV Faixa 1MCMV Faixa 1 1 MCMV Faixas 2 e 3 2 Incorporação Tradicional 3 Viver Melhor Manaus/AM Segmentos de atuação Splendido – Ouro Preto Belo Horizonte/MG Conquista Betim Betim/MG
MCMV Faixa 1 6 Modelo de Negócio Prestação de serviços: A Direcional é contratada para construir as unidades habitacionais.  Único comprador (Governo);  Sem despesas comerciais;  Projetos de larga escala (até 9 mil unidades num mesmo projeto);  Baixa exposição de caixa  Recebimento conforme construção.  Não há desembolso com compra de terreno.  Rápido giro dos ativos;  Baixo preço de venda (margem reduzida); 1 2015 9M16 LTM 1.198 2.041 1.647 20142011 2012 20132010 522380 2009 154 0 0 Histórico de Lançamento no MCMV faixa 1 (VGV- R$ milhões)
MCMV Faixa 2 e 3 6 2 Modelo de Negócio Segmento de Incorporação com diferenciais que permitem menor exposição de caixa e redução de riscos comerciais (estoque e distratos):  Empresa encontra o terreno, desenvolve o produto e busca o cliente.  Clientes contam com grandes incentivos:  Possibilidade de subsídio e taxa de Juros subsidiada a partir de 5%, com funding do FGTS.  Repasse no momento da venda (Modelo Associativo);  Baixa exposição de caixa  Recebimento conforme construção.  Compra do Terreno por meio de permutas. 397 3T16 LTM 20152013 119 2014 232 2010 108 2011 210 11 2012 312 2009 358 Histórico de Lançamento no MCMV 2 e 3 (VGV- R$ milhões)
TR + 8,16% ao anoR$ 3.600 a R$ 6.500 Programa Minha Casa Minha Vida - 3° Etapa MCMV Faixa 3 Renda Familiar Bruta Taxa de Juros Limite de valor de venda do imóvel Não há Subsídio Até R$ 2.350 Até R$ 225.000 MCMV Faixa 2 Até R$ 27,5 mil TR + 5% ao ano Até R$ 135.000 MCMV Faixa 1,5 Até R$ 45 mil R$ 2.350 a R$ 2.700 R$ 2.700 até R$ 3.600 TR + 5,5% ao ano TR + 6% ao ano TR + 7% ao ano R$ 1.800 a R$ 2.350 (1) Estimativas da Companhia 43
10 Funding MCMV - FGTS MCMV 290 41 2010 260 30 2009 235 36 2008 217 28 2007 198 23 2006 186 21 2005 173 20 2004 161 17 2003 154 14 2016 2015 458 91 2014 410 78 2013 365 65 2012 326 55 2011 487 91 Patrimônio Ativos Fonte: Site FGTS Elaboração: Equipe RI  O FGTS tem atuação importante como financiador habitacional, após 2009 passou a ser responsável por financiar os projetos do MCMV Faixa 2 e 3; Ativos e Patrimônio do FGTS (R$ bilhões) Carteira de Crédito Habitação do FGTS (R$ billhões) 46% 45% 43%43% 40% 38% 30% 29% 28%28%28% 71 2008 63 2007 55200652 2005 49 2012 131 2011 110 2010 83 32% 2009 jul/16 2015 206 2014 178 2013 157 226 % Ativo Total Carteira de Crédito Habitacional
Evolução no segmento MCMV 2 e 3  Nos últimos 12 meses adquirimos VGV potencial de R$ 2,1 bilhões em terrenos destinados ao segmento MCMV 2 e 3.  Nesse período, lançamos R$ 397 milhões no MCMV 2 e 3, crescimento de 193%, quando comparado com mesmo período base 3T15; 11 3T16 LTM 397 2T16 LTM 388 1T16 LTM 258 4T15 LTM 232 3T15 LTM 136 +193% 119 +47% 3T16 LTM 176 2T16 LTM 175 1T16 LTM 185 4T15 LTM 143 3T15 LTM 1.074 1.537 4T15 LTM 2.072 1T16 LTM 2T16 LTM 2.070 3T16 LTM 58% 3T15 LTM 1.314 Lançamentos MCMV 2 e 3 (R$ milhões) Vendas MCMV 2 e 3 (R$ milhões) Aquisição de Terrenos MCMV 2 e 3 (R$ milhões)
Incorporação Tradicional: Média e Alta Renda 6 3 Modelo de Negócio Incorporação Tradicional: a Direcional realiza todas as etapas do processo de incorporação e construção.  Empresa encontra o terreno, desenvolve o produto e busca o cliente.  Margem bruta elevada.  Repasse efetuado no final da obra, por instituições financeiras públicas e privadas  Equipe de vendas própria (Direcional Vendas)  Principais drivers de demanda: confiança do consumidor e disponibilidade de crédito.  Alta exposição de caixa
Funding Incorporação – Poupança Imobiliária Evolução do Saldo Anual (R$ Bilhão) Evolução Taxas de juros cobradas pelas instituições financeiras¹ (Taxa de Juros + TR)  Em 2016, os saques na poupança acumularam R$ 40 bilhões até de Novembro;  A captação negativa na caderneta de poupança é explicada, em partes, pela alta dos juros básicos da economia (SELIC), que tornou mais atrativas outras modalidades de investimento, como fundos e depósitos a prazo. 1 - Fonte: Research BTG e Pesquisa junto aos bancos  Neste cenário, os Bancos estão mais restritivos e tem aumentado as taxas de juros cobradas de clientes em novas operações de financiamento imobiliário. 13 jan-15 nov-16 set-16 jul-16 mai-16 mar-16 jan-16 11% set-15 jul-15 mai-15 mar-15 nov-15 10% 9% 15% 14% 8% Bradesco CEF Santander Itau BB nov-16 504 -40 2015 509 -50 2014 522 24 2013 467 54 2012 389 37 2011 331 9 2010 300 29 2009 254 24 2008 215 14 2007 7 188 26 2006 150 5 2005 135 -2 2004 127 3 2003 115 -8 2002 112 Captação Líquida Saldo
14 9M16 162 2015 206 2014 338 2013 513 2012 591 2011 577  Redução do volume lançado no segmento MAC, desde 2011;  Foco da Companhia na redução dos estoque e repasse do contas a receber. Estoque – MAC (VGV- R$ milhões) Lançamento MAC (VGV- R$ milhões) Incorporação Tradicional: MAC* * MAC: Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio-Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial 9M16 827 536 292 Em andamento Concluído
Resultados Operacionais e Financeiros
Lançamentos  Foram lançados 3 projetos que totalizaram VGV de R$ 151 milhões, (+317% em relação ao 3T15).  Destaque para o Projeto Conquista Torquato Tapajós do segmento MCMV 2 e 3, com VGV de R$ 46 milhões e 280 Unidades, em Manaus, representando o retorno dos lançamentos nesta região após 2 anos.  Dois lançamentos pontuais no segmento MAC: (i) Way Residence 2ª Etapa: uma etapa subsequente de produto em andamento com nível adequado de demanda e rentabilidade; e (ii) Link Ipiranga: projeto contratado na modalidade pro-cotista com a possibilidade de repasse na planta.  No 9M16, os lançamentos totalizaram R$ 452 milhões (+97%). No segmento MCMV 2 e 3 os lançamentos somaram R$ 291 milhões (+131%); 16 1. MAC: Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio-Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial. 126 291 106 104 162 45 200 36 452 +131% -25% +97% +317% 9M169M15 230 3T16 151 2T163T15 MCMV 2 e 3MAC¹ Lançamentos (R$ milhões) MCMV 2 e 3 64% Médio 36% Lançamentos 9M16 Segmentação Econômica (% VGV)
Vendas  No 3T16, as vendas líquidas atingiram R$ 94 milhões;  No 9M16, as vendas líquidas totalizaram R$ 279 milhões (+16%);  Crescimento de 30% nas vendas do segmento MCMV 2 e 3 nos 9M16, representando 47% do total vendido, desconsiderando as vendas de terrenos; 17 1. MAC: Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio-Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial. 36% Médio-Alto + Comercial 18% Médio MCMV 2 e 3 47% Vendas 9M16 Segmentação Econômica (% VGV) 26% Sudeste Norte Centro-oeste 18% 56% Vendas 9M16 Segmentação Geográfica (% VGV) 36 96 12557 37 52 145 143 3229 10 +43% 279 +30% +16% +2% 9M169M15 241 3T16 94 2T16 66 3T15 93 10 MCMV 2 e 3MAC¹Venda de Terrenos Vendas Líquidas (R$ milhões)
Distrato  No 3T16, foram distratadas 345 unidades, redução de 24% em relação ao 2T16;  46% das unidades distratadas no 3T16 foram revendidas no mesmo trimestre.  Concentração dos distratos em empreendimentos lançados anteriormente ao ano de 2014; 18 Distratos e Revenda de Unidades Distratadas (Unidades) 1.3461.261 345 455546445504 911 1.070 157 305 449352425 68% 85% 46% 67% 82%79%84% 69% 58% 72%63%63% 3T15 9M169M153T162T161T164T15 Revenda no Período % Revenda (até 3T16) Unidades Revendidas (até 3T16) Unidades Distratadas 2014 <2014 14% 2016 1% 16% 2015 69% Distratos do 3T16 por Data de Lançamento (% Unidades) Norte 38% Centro-Oeste 11% Sudeste51% Distratos do 3T16 por Região (% Unidades)
Velocidades de Vendas  A VSO do 3T16 atingiu índice de 6,7%, 1,1 p.p. acima do apresentado no 2T16;  No 9M16, a VSO atingiu 19%, destaque para o segmento MCMV 2 e 3, que apresentou VSO de 26%. 19 VSO (VGV - R$ milhões) 87 109 64 7752 52 4,6%1,2% 9,4% 25,0% 15,4% 7,0%6,4% 11,0% 5,8% 9,5% 6,7% 10,9%9,4%9,7% 2T16 7 84 66 5,6% 2 1T16 118 10 4T15 104 3T15 93 6 3T16 VSO TrimestralVSO de Lançamentos VSO de EstoqueVendas de Estoque Vendas de Lançamentos
Estoque  No fechamento do 9M16, VGV em estoque de R$ 1,2 bilhão, com total de 4.533 unidades;  Destaque para a significativa redução do estoque na região Norte, que representava 26% do estoque no início do ano e foi reduzida para 20% ao final do 3T16. 20 2016 34% Concluído 25% <2014 19% 20149% 2015 12% Estoque por período de lançamento (% VGV) Sudeste 69% Norte 20% Centro-Oeste 11% Segmentação Geográfica do Estoque (% VGV) Evolução Estoque (R$ milhões) 827 +1% 367 +21% 3T16 1.195 2T16 1.103 759 344 1T16 990 818 172 MAC MCMV 2 e 3 1. MAC: Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio-Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial.
Estoque Concluído  No 9M16, redução de 5% em unidades concluídas em estoque;  Foram vendidas 38% (338 unidades) das unidades que se encontravam concluídas ao final de 2015;  26% do estoque concluído (% VGV) é composto por unidades hoteleiras, com baixo custo de carregamento, já que os empreendimentos hoteleiros estão em funcionamento e vem gerando receitas. 21 858 899 297338 Estoque Concluído 9M16 Entregas e Unidades Distrato Vendas Bruta de Estoque Concluído Estoque Concluído 2015 -5% Evolução do Estoque Concluído (Unidades) 17% Norte Sudeste 75% Centro-Oeste 8% Estoque Concluído 3T16 (% VGV)
Banco de Terrenos – MCMV 2 e 3  No 9M16, adquirimos quinze terrenos voltados para o segmento MCMV 2 e 3, com potencial de construção de 10.680 unidades e VGV de R$ 1,4 bilhão;  O custo médio de aquisição destes terrenos foi equivalente a 12,5% do VGV potencial, sendo que 83% do pagamento se dará via permuta, que não causa impacto no caixa da Companhia no curto prazo.  Desta forma, o Banco de Terrenos do segmento MCMV 2 e 3 atingiu VGV potencial de R$ 4,8 bilhões (R$ 6,5 bilhões 100%) e 50 mil unidades;  O banco de terrenos total da Direcional encerrou o 9M16 com potencial de desenvolvimento de 70 mil unidades e VGV de R$ 10,5 bilhões. 22 Evolução do Banco de Terrenos MCMV 2 e 3 (R$ milhões) 4.828 3.752 1.443 76 Terrenos Lançados em 9M16 Ajustes¹ Banco de Terrenos em 9M16 291 Aquisição de Terrenos em 9M16 Banco de Terrenos em 2015 Banco de Terrenos MCMV 2 e 3 (Segmentação Geográfica do % VGV) 59% Sudeste 25%Centro-oeste 15% Norte 1% Nordeste 1. Ajuste: revisão de premissas de preços e projetos, terrenos vendidos/distratados.
Atualização de Informações Operacionais  Em novembro iniciamos a operação no segmento MCMV Faixa 1,5 com a contratação de dois projetos anteriormente lançados como MCMV 2 e 3.  Os projetos transformados em Faixa 1,5 são: (i) Conquista Itaboraí 2ª etapa, localizado no Estado do Rio de Janeiro, com VGV de R$ 23 milhões e 180 unidades (1T16), e (ii) Conquista Luziânia 3º Etapa, em Goiás, com VGV total de R$ 15 milhões e 128 unidades (2T16).  Até o momento, no 4T16, lançamos 3 empreendimentos, com VGV de R$ 110 e 832 unidades. Adicionalmente, obtivemos registro de incorporação de outros 2 projetos com VGV de R$ 121 milhões. 23
Resultados Financeiros 1. Outras Receitas/Resultados: resultado de transação de venda integral de cotas de sociedade que tinha, dentre seus ativos, unidades e terreno do segmento MAC, contabilizado como outras receitas e despesas operacionais; 2. Lucro Bruto e Margem Bruta ajustados por: (i) juros de financiamento à produção e (ii) outros resultados¹ 24 Receita Operacional Bruta (R$ milhões) Lucro Bruto Ajustado² (R$ milhões) 236 228 207 791 675179 183 130 441 504 369 411 32 2T163T15 3T16 32 -11% 9M16 -2% -10% 1.2111.233 9M15 415 Vendas de Imóveis Outas Receitas¹ Prestação de Serviços 81 73 250 182 25 42 37 20,9%24,5% 15,2%22,9%24,5% -17% 288 9M15 -45% -40% 9M16 237 53 96 2T163T15 1415 88 14 3T16 14 14 Juros Capitalizados no Custo Outros Resultados¹ Margem Bruta ajustada² Lucro Bruto
Resultados Financeiros 25 Despesas Gerais e Administrativas (G&A) (R$ milhões) Despesas Comerciais (R$ milhões) Lucro Líquido (R$ milhões) 53 93 1 2229 -43% -95% -96% 9M16 4,8% 9M15 7,9% 3T16 0,4% 2T16 5,8% 3T15 7,3% Margem LíquidaLucro Líquido 8179 262726 7,4%6,7%8,3%7,0%6,5% -3% +3% +1% 9M169M153T162T163T15 % Receita LíquidaG&A 39 30 131311 3,5%2,6%4,0%3,4%2,9% 3T16 -3% +28% +11% 9M169M152T163T15 % Receita LíquidaDespesas Comerciais
Geração de Caixa 1. Geração de Caixa: variação da dívida líquida ajustado por pagamento de dividendos e recompra de ações. 327 +216 -1% +9% 9M16 106 221 9M15 301 34 267 3T16 90 37 53 45 96 3T15 91 21 70 141 2T16 Associativo SFH e Outros 26 53 41 2015 9M162014 158 2013 76 Geração de Caixa¹ (R$ milhões) Repasse (R$ milhões - Critério do Recebimento do Caixa)
Estrutura de Capital 27 Geração de Caixa 40 Dividendos 41 Dívida Corporativa 27 Dívida SFH 42499 569 Caixa 2015 Caixa 9M16 Endividamento (R$ milhões) Movimentação Caixa 9M16 (R$ milhões) 31%34%31% 283660 932 614 318 504 873 602 271 569 906 623 Caixa e Equivalentes Financiamento a Produção Dívidas Corporativas % Dívida Corporativa Dívida Líquida Dívida Líquida/PL 18,6%21,0% 14,8% 369 272 337 3T15 2T16 3T16 Estrutura de Capital (R$ milhões) Abertura da Dívida Bruta (% da Dívida) Financiamento à Construção 7% Finame e Leasing 2% 69% Debêntures 16% CCB Imobiliária 6% CRI -286 569 Dívida Bruta 337 Caixa Líquido ex-SFH 283 SFH 623 Caixa e Aplicações 906 Dívida Líquida
Mercado de Capitais
Dividendos 29 Evolução de distribuição de dividendos (R$ milhões)  Em reunião realizada em 4 de julho de 2016, o Conselho de Administração aprovou a distribuição de dividendos no valor de R$ 40.000.000,00 (quarenta milhões de reais), correspondendo a R$ 0,27340523 por ação (desconsiderando-se as ações mantidas pela Companhia em tesouraria).  Fizeram jus ao recebimento de dividendos os acionistas detentores de ações da Companhia na data base de 7 de julho de 2016.  Os recursos oriundos dos dividendos foram disponibilizados aos acionistas no dia 19 de julho de 2015. 3% 6% Setor Dividend Yield 9M16 1. Setor: Cyrela, Direcional, Even, Ez Tec, Gafisa, Helbor, MRV, PDG, Rodobens, Rossi, Tecnisa, e Trisul Dividendos 40.000.000,00R$ AçõesTotais(Ex-Tesouraria) 146.302.978 Dividendosporação R$ 0,27341 40 42 56 57 63 40 19 40 75% 32%31%25%25%24%24%24% 2015201420132012201120102009 9M16 Payout LíquidoDividendos
30 Foco no Resultado | 9M16 Setor 2% 6% Setor 1% 5% Margem Líquida 3T16 LTM ROE LTM¹ 3T16 LTM Setor 10% 3% Despesas Comerciais/Receita Líquida 3T16 LTM Setor 38% 19% Divida/Patrimônio Líquido 3T16 LTM Setor 20% 11% SG&A/Receita Líquida 3T16 LTM Setor 25% 17% Margem Bruta 3T16 LTM 1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs). Setor: Cyrela, Direcional, Even, Ez Tec, Gafisa, Helbor, MRV, PDG, Rodobens, Rossi, Tecnisa, e Trisul Fonte: Relatórios divulgados pelas companhias.
Aviso e Contatos Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração. Fernando Jose Mancio Ramos CFO e Diretor de RI Equipe de RI www.direcional.com.b/ri ri@direcional.com.br (55 31) 3431-5509 (55 31) 3431-5510 (55 31) 3431-5511 31

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Apresentação Reunião Pública 2016

  • 1.
  • 2.
    Histórico e Modelode Negócios
  • 3.
    3 Linha do Tempoe Estrutura Acionária 47,13% 48,25% 153.398.749 ações ordinárias  Projetos industriais atuando para terceiros como construtora  Importante expansão geográfica: Brasília, Rio de Janeiro e Campinas  Desenvolvimento de projetos com foco no mercado de baixa renda  Início dos projetos de grande escala para o mercado de baixa renda  Consolidação da posição de liderança em Manaus e Brasília  Expansão das operações para PA, RO e ES IPO  Crescimento de 48% de VGV lançado.  Crescimento de 36% da receita líquida, ao ano.  Follow-on  MCMV 2  Constituição de equipe de vendas própria 1981 - 2005 2006-2007 2008 2009 2010 - 2012 2013 - 2015  Geração de Caixa¹, totalizando R$ 288 milhões no acumulado dos três anos.  MCMV 3  Foco no programa Minha Casa Minha Vida faixas 2 e 3. 2016 America do Sul 3%Asia 3% Brasil 18% 1% Europa 20% América do Norte 55% Outros Abertura do Free Float (Outros) Data: 06/07/2015 Controladores Tesouraria Outros 4,62%
  • 4.
    4 Modelo de negócios verticalizado Industrialização Modelode Negócios Vantagem competitiva: construção num curto espaço de tempo e num custo muito baixo  Tecnologia com formas de alumínio e paredes de concreto  45 dias para a construção de um prédio de 5 andares  Mão de obra própria  Remuneração baseada em performance  Produção padronizada e industrializada no canteiro Foco em projetos de larga escala  Mais de 35 anos de experiência  Track record sólido em projeto no âmbito do programa MCMV Histórico Consistente no mercado de baixa renda  Expertise em empreendimentos de grande porte  Média de 1.150 unidades por canteiro de obra
  • 5.
    5 Modelo Industrializado: “Fabricade Imóveis”  67 mil unidades em construção  90% utilizando o método industrializado¹  51 canteiros de obra em operação  Média de 1,3 mil unidades por canteiro 1 2 3 4 1. Utilizando formas de alumínio 52% 70% 85% 90% 90% 48% 30% 15% 2015 10% 2014 10% 201320122011 Construção Industrial¹Métodos Tradicionais • Industrialização do processo • Padronização • Menor utilização de mão de obra • Maior velocidade de construção • Maior escala produtiva • Racionalização dos materiais de construção • Menos resíduos • Alta qualidade do acabamento • Prazo reduzido de entrega • Maior controle da qualidade
  • 6.
    6 MCMV Faixa 1MCMVFaixa 1 1 MCMV Faixas 2 e 3 2 Incorporação Tradicional 3 Viver Melhor Manaus/AM Segmentos de atuação Splendido – Ouro Preto Belo Horizonte/MG Conquista Betim Betim/MG
  • 7.
    MCMV Faixa 1 6 Modelode Negócio Prestação de serviços: A Direcional é contratada para construir as unidades habitacionais.  Único comprador (Governo);  Sem despesas comerciais;  Projetos de larga escala (até 9 mil unidades num mesmo projeto);  Baixa exposição de caixa  Recebimento conforme construção.  Não há desembolso com compra de terreno.  Rápido giro dos ativos;  Baixo preço de venda (margem reduzida); 1 2015 9M16 LTM 1.198 2.041 1.647 20142011 2012 20132010 522380 2009 154 0 0 Histórico de Lançamento no MCMV faixa 1 (VGV- R$ milhões)
  • 8.
    MCMV Faixa 2e 3 6 2 Modelo de Negócio Segmento de Incorporação com diferenciais que permitem menor exposição de caixa e redução de riscos comerciais (estoque e distratos):  Empresa encontra o terreno, desenvolve o produto e busca o cliente.  Clientes contam com grandes incentivos:  Possibilidade de subsídio e taxa de Juros subsidiada a partir de 5%, com funding do FGTS.  Repasse no momento da venda (Modelo Associativo);  Baixa exposição de caixa  Recebimento conforme construção.  Compra do Terreno por meio de permutas. 397 3T16 LTM 20152013 119 2014 232 2010 108 2011 210 11 2012 312 2009 358 Histórico de Lançamento no MCMV 2 e 3 (VGV- R$ milhões)
  • 9.
    TR + 8,16%ao anoR$ 3.600 a R$ 6.500 Programa Minha Casa Minha Vida - 3° Etapa MCMV Faixa 3 Renda Familiar Bruta Taxa de Juros Limite de valor de venda do imóvel Não há Subsídio Até R$ 2.350 Até R$ 225.000 MCMV Faixa 2 Até R$ 27,5 mil TR + 5% ao ano Até R$ 135.000 MCMV Faixa 1,5 Até R$ 45 mil R$ 2.350 a R$ 2.700 R$ 2.700 até R$ 3.600 TR + 5,5% ao ano TR + 6% ao ano TR + 7% ao ano R$ 1.800 a R$ 2.350 (1) Estimativas da Companhia 43
  • 10.
    10 Funding MCMV -FGTS MCMV 290 41 2010 260 30 2009 235 36 2008 217 28 2007 198 23 2006 186 21 2005 173 20 2004 161 17 2003 154 14 2016 2015 458 91 2014 410 78 2013 365 65 2012 326 55 2011 487 91 Patrimônio Ativos Fonte: Site FGTS Elaboração: Equipe RI  O FGTS tem atuação importante como financiador habitacional, após 2009 passou a ser responsável por financiar os projetos do MCMV Faixa 2 e 3; Ativos e Patrimônio do FGTS (R$ bilhões) Carteira de Crédito Habitação do FGTS (R$ billhões) 46% 45% 43%43% 40% 38% 30% 29% 28%28%28% 71 2008 63 2007 55200652 2005 49 2012 131 2011 110 2010 83 32% 2009 jul/16 2015 206 2014 178 2013 157 226 % Ativo Total Carteira de Crédito Habitacional
  • 11.
    Evolução no segmentoMCMV 2 e 3  Nos últimos 12 meses adquirimos VGV potencial de R$ 2,1 bilhões em terrenos destinados ao segmento MCMV 2 e 3.  Nesse período, lançamos R$ 397 milhões no MCMV 2 e 3, crescimento de 193%, quando comparado com mesmo período base 3T15; 11 3T16 LTM 397 2T16 LTM 388 1T16 LTM 258 4T15 LTM 232 3T15 LTM 136 +193% 119 +47% 3T16 LTM 176 2T16 LTM 175 1T16 LTM 185 4T15 LTM 143 3T15 LTM 1.074 1.537 4T15 LTM 2.072 1T16 LTM 2T16 LTM 2.070 3T16 LTM 58% 3T15 LTM 1.314 Lançamentos MCMV 2 e 3 (R$ milhões) Vendas MCMV 2 e 3 (R$ milhões) Aquisição de Terrenos MCMV 2 e 3 (R$ milhões)
  • 12.
    Incorporação Tradicional: Médiae Alta Renda 6 3 Modelo de Negócio Incorporação Tradicional: a Direcional realiza todas as etapas do processo de incorporação e construção.  Empresa encontra o terreno, desenvolve o produto e busca o cliente.  Margem bruta elevada.  Repasse efetuado no final da obra, por instituições financeiras públicas e privadas  Equipe de vendas própria (Direcional Vendas)  Principais drivers de demanda: confiança do consumidor e disponibilidade de crédito.  Alta exposição de caixa
  • 13.
    Funding Incorporação –Poupança Imobiliária Evolução do Saldo Anual (R$ Bilhão) Evolução Taxas de juros cobradas pelas instituições financeiras¹ (Taxa de Juros + TR)  Em 2016, os saques na poupança acumularam R$ 40 bilhões até de Novembro;  A captação negativa na caderneta de poupança é explicada, em partes, pela alta dos juros básicos da economia (SELIC), que tornou mais atrativas outras modalidades de investimento, como fundos e depósitos a prazo. 1 - Fonte: Research BTG e Pesquisa junto aos bancos  Neste cenário, os Bancos estão mais restritivos e tem aumentado as taxas de juros cobradas de clientes em novas operações de financiamento imobiliário. 13 jan-15 nov-16 set-16 jul-16 mai-16 mar-16 jan-16 11% set-15 jul-15 mai-15 mar-15 nov-15 10% 9% 15% 14% 8% Bradesco CEF Santander Itau BB nov-16 504 -40 2015 509 -50 2014 522 24 2013 467 54 2012 389 37 2011 331 9 2010 300 29 2009 254 24 2008 215 14 2007 7 188 26 2006 150 5 2005 135 -2 2004 127 3 2003 115 -8 2002 112 Captação Líquida Saldo
  • 14.
    14 9M16 162 2015 206 2014 338 2013 513 2012 591 2011 577  Redução dovolume lançado no segmento MAC, desde 2011;  Foco da Companhia na redução dos estoque e repasse do contas a receber. Estoque – MAC (VGV- R$ milhões) Lançamento MAC (VGV- R$ milhões) Incorporação Tradicional: MAC* * MAC: Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio-Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial 9M16 827 536 292 Em andamento Concluído
  • 15.
  • 16.
    Lançamentos  Foram lançados3 projetos que totalizaram VGV de R$ 151 milhões, (+317% em relação ao 3T15).  Destaque para o Projeto Conquista Torquato Tapajós do segmento MCMV 2 e 3, com VGV de R$ 46 milhões e 280 Unidades, em Manaus, representando o retorno dos lançamentos nesta região após 2 anos.  Dois lançamentos pontuais no segmento MAC: (i) Way Residence 2ª Etapa: uma etapa subsequente de produto em andamento com nível adequado de demanda e rentabilidade; e (ii) Link Ipiranga: projeto contratado na modalidade pro-cotista com a possibilidade de repasse na planta.  No 9M16, os lançamentos totalizaram R$ 452 milhões (+97%). No segmento MCMV 2 e 3 os lançamentos somaram R$ 291 milhões (+131%); 16 1. MAC: Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio-Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial. 126 291 106 104 162 45 200 36 452 +131% -25% +97% +317% 9M169M15 230 3T16 151 2T163T15 MCMV 2 e 3MAC¹ Lançamentos (R$ milhões) MCMV 2 e 3 64% Médio 36% Lançamentos 9M16 Segmentação Econômica (% VGV)
  • 17.
    Vendas  No 3T16,as vendas líquidas atingiram R$ 94 milhões;  No 9M16, as vendas líquidas totalizaram R$ 279 milhões (+16%);  Crescimento de 30% nas vendas do segmento MCMV 2 e 3 nos 9M16, representando 47% do total vendido, desconsiderando as vendas de terrenos; 17 1. MAC: Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio-Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial. 36% Médio-Alto + Comercial 18% Médio MCMV 2 e 3 47% Vendas 9M16 Segmentação Econômica (% VGV) 26% Sudeste Norte Centro-oeste 18% 56% Vendas 9M16 Segmentação Geográfica (% VGV) 36 96 12557 37 52 145 143 3229 10 +43% 279 +30% +16% +2% 9M169M15 241 3T16 94 2T16 66 3T15 93 10 MCMV 2 e 3MAC¹Venda de Terrenos Vendas Líquidas (R$ milhões)
  • 18.
    Distrato  No 3T16,foram distratadas 345 unidades, redução de 24% em relação ao 2T16;  46% das unidades distratadas no 3T16 foram revendidas no mesmo trimestre.  Concentração dos distratos em empreendimentos lançados anteriormente ao ano de 2014; 18 Distratos e Revenda de Unidades Distratadas (Unidades) 1.3461.261 345 455546445504 911 1.070 157 305 449352425 68% 85% 46% 67% 82%79%84% 69% 58% 72%63%63% 3T15 9M169M153T162T161T164T15 Revenda no Período % Revenda (até 3T16) Unidades Revendidas (até 3T16) Unidades Distratadas 2014 <2014 14% 2016 1% 16% 2015 69% Distratos do 3T16 por Data de Lançamento (% Unidades) Norte 38% Centro-Oeste 11% Sudeste51% Distratos do 3T16 por Região (% Unidades)
  • 19.
    Velocidades de Vendas A VSO do 3T16 atingiu índice de 6,7%, 1,1 p.p. acima do apresentado no 2T16;  No 9M16, a VSO atingiu 19%, destaque para o segmento MCMV 2 e 3, que apresentou VSO de 26%. 19 VSO (VGV - R$ milhões) 87 109 64 7752 52 4,6%1,2% 9,4% 25,0% 15,4% 7,0%6,4% 11,0% 5,8% 9,5% 6,7% 10,9%9,4%9,7% 2T16 7 84 66 5,6% 2 1T16 118 10 4T15 104 3T15 93 6 3T16 VSO TrimestralVSO de Lançamentos VSO de EstoqueVendas de Estoque Vendas de Lançamentos
  • 20.
    Estoque  No fechamentodo 9M16, VGV em estoque de R$ 1,2 bilhão, com total de 4.533 unidades;  Destaque para a significativa redução do estoque na região Norte, que representava 26% do estoque no início do ano e foi reduzida para 20% ao final do 3T16. 20 2016 34% Concluído 25% <2014 19% 20149% 2015 12% Estoque por período de lançamento (% VGV) Sudeste 69% Norte 20% Centro-Oeste 11% Segmentação Geográfica do Estoque (% VGV) Evolução Estoque (R$ milhões) 827 +1% 367 +21% 3T16 1.195 2T16 1.103 759 344 1T16 990 818 172 MAC MCMV 2 e 3 1. MAC: Compreende os empreendimentos dos segmentos Médio-Padrão, Médio-Alto Padrão e Comercial.
  • 21.
    Estoque Concluído  No9M16, redução de 5% em unidades concluídas em estoque;  Foram vendidas 38% (338 unidades) das unidades que se encontravam concluídas ao final de 2015;  26% do estoque concluído (% VGV) é composto por unidades hoteleiras, com baixo custo de carregamento, já que os empreendimentos hoteleiros estão em funcionamento e vem gerando receitas. 21 858 899 297338 Estoque Concluído 9M16 Entregas e Unidades Distrato Vendas Bruta de Estoque Concluído Estoque Concluído 2015 -5% Evolução do Estoque Concluído (Unidades) 17% Norte Sudeste 75% Centro-Oeste 8% Estoque Concluído 3T16 (% VGV)
  • 22.
    Banco de Terrenos– MCMV 2 e 3  No 9M16, adquirimos quinze terrenos voltados para o segmento MCMV 2 e 3, com potencial de construção de 10.680 unidades e VGV de R$ 1,4 bilhão;  O custo médio de aquisição destes terrenos foi equivalente a 12,5% do VGV potencial, sendo que 83% do pagamento se dará via permuta, que não causa impacto no caixa da Companhia no curto prazo.  Desta forma, o Banco de Terrenos do segmento MCMV 2 e 3 atingiu VGV potencial de R$ 4,8 bilhões (R$ 6,5 bilhões 100%) e 50 mil unidades;  O banco de terrenos total da Direcional encerrou o 9M16 com potencial de desenvolvimento de 70 mil unidades e VGV de R$ 10,5 bilhões. 22 Evolução do Banco de Terrenos MCMV 2 e 3 (R$ milhões) 4.828 3.752 1.443 76 Terrenos Lançados em 9M16 Ajustes¹ Banco de Terrenos em 9M16 291 Aquisição de Terrenos em 9M16 Banco de Terrenos em 2015 Banco de Terrenos MCMV 2 e 3 (Segmentação Geográfica do % VGV) 59% Sudeste 25%Centro-oeste 15% Norte 1% Nordeste 1. Ajuste: revisão de premissas de preços e projetos, terrenos vendidos/distratados.
  • 23.
    Atualização de InformaçõesOperacionais  Em novembro iniciamos a operação no segmento MCMV Faixa 1,5 com a contratação de dois projetos anteriormente lançados como MCMV 2 e 3.  Os projetos transformados em Faixa 1,5 são: (i) Conquista Itaboraí 2ª etapa, localizado no Estado do Rio de Janeiro, com VGV de R$ 23 milhões e 180 unidades (1T16), e (ii) Conquista Luziânia 3º Etapa, em Goiás, com VGV total de R$ 15 milhões e 128 unidades (2T16).  Até o momento, no 4T16, lançamos 3 empreendimentos, com VGV de R$ 110 e 832 unidades. Adicionalmente, obtivemos registro de incorporação de outros 2 projetos com VGV de R$ 121 milhões. 23
  • 24.
    Resultados Financeiros 1. OutrasReceitas/Resultados: resultado de transação de venda integral de cotas de sociedade que tinha, dentre seus ativos, unidades e terreno do segmento MAC, contabilizado como outras receitas e despesas operacionais; 2. Lucro Bruto e Margem Bruta ajustados por: (i) juros de financiamento à produção e (ii) outros resultados¹ 24 Receita Operacional Bruta (R$ milhões) Lucro Bruto Ajustado² (R$ milhões) 236 228 207 791 675179 183 130 441 504 369 411 32 2T163T15 3T16 32 -11% 9M16 -2% -10% 1.2111.233 9M15 415 Vendas de Imóveis Outas Receitas¹ Prestação de Serviços 81 73 250 182 25 42 37 20,9%24,5% 15,2%22,9%24,5% -17% 288 9M15 -45% -40% 9M16 237 53 96 2T163T15 1415 88 14 3T16 14 14 Juros Capitalizados no Custo Outros Resultados¹ Margem Bruta ajustada² Lucro Bruto
  • 25.
    Resultados Financeiros 25 Despesas Geraise Administrativas (G&A) (R$ milhões) Despesas Comerciais (R$ milhões) Lucro Líquido (R$ milhões) 53 93 1 2229 -43% -95% -96% 9M16 4,8% 9M15 7,9% 3T16 0,4% 2T16 5,8% 3T15 7,3% Margem LíquidaLucro Líquido 8179 262726 7,4%6,7%8,3%7,0%6,5% -3% +3% +1% 9M169M153T162T163T15 % Receita LíquidaG&A 39 30 131311 3,5%2,6%4,0%3,4%2,9% 3T16 -3% +28% +11% 9M169M152T163T15 % Receita LíquidaDespesas Comerciais
  • 26.
    Geração de Caixa 1.Geração de Caixa: variação da dívida líquida ajustado por pagamento de dividendos e recompra de ações. 327 +216 -1% +9% 9M16 106 221 9M15 301 34 267 3T16 90 37 53 45 96 3T15 91 21 70 141 2T16 Associativo SFH e Outros 26 53 41 2015 9M162014 158 2013 76 Geração de Caixa¹ (R$ milhões) Repasse (R$ milhões - Critério do Recebimento do Caixa)
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    Estrutura de Capital 27 Geração deCaixa 40 Dividendos 41 Dívida Corporativa 27 Dívida SFH 42499 569 Caixa 2015 Caixa 9M16 Endividamento (R$ milhões) Movimentação Caixa 9M16 (R$ milhões) 31%34%31% 283660 932 614 318 504 873 602 271 569 906 623 Caixa e Equivalentes Financiamento a Produção Dívidas Corporativas % Dívida Corporativa Dívida Líquida Dívida Líquida/PL 18,6%21,0% 14,8% 369 272 337 3T15 2T16 3T16 Estrutura de Capital (R$ milhões) Abertura da Dívida Bruta (% da Dívida) Financiamento à Construção 7% Finame e Leasing 2% 69% Debêntures 16% CCB Imobiliária 6% CRI -286 569 Dívida Bruta 337 Caixa Líquido ex-SFH 283 SFH 623 Caixa e Aplicações 906 Dívida Líquida
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    Dividendos 29 Evolução de distribuiçãode dividendos (R$ milhões)  Em reunião realizada em 4 de julho de 2016, o Conselho de Administração aprovou a distribuição de dividendos no valor de R$ 40.000.000,00 (quarenta milhões de reais), correspondendo a R$ 0,27340523 por ação (desconsiderando-se as ações mantidas pela Companhia em tesouraria).  Fizeram jus ao recebimento de dividendos os acionistas detentores de ações da Companhia na data base de 7 de julho de 2016.  Os recursos oriundos dos dividendos foram disponibilizados aos acionistas no dia 19 de julho de 2015. 3% 6% Setor Dividend Yield 9M16 1. Setor: Cyrela, Direcional, Even, Ez Tec, Gafisa, Helbor, MRV, PDG, Rodobens, Rossi, Tecnisa, e Trisul Dividendos 40.000.000,00R$ AçõesTotais(Ex-Tesouraria) 146.302.978 Dividendosporação R$ 0,27341 40 42 56 57 63 40 19 40 75% 32%31%25%25%24%24%24% 2015201420132012201120102009 9M16 Payout LíquidoDividendos
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    30 Foco no Resultado| 9M16 Setor 2% 6% Setor 1% 5% Margem Líquida 3T16 LTM ROE LTM¹ 3T16 LTM Setor 10% 3% Despesas Comerciais/Receita Líquida 3T16 LTM Setor 38% 19% Divida/Patrimônio Líquido 3T16 LTM Setor 20% 11% SG&A/Receita Líquida 3T16 LTM Setor 25% 17% Margem Bruta 3T16 LTM 1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs). Setor: Cyrela, Direcional, Even, Ez Tec, Gafisa, Helbor, MRV, PDG, Rodobens, Rossi, Tecnisa, e Trisul Fonte: Relatórios divulgados pelas companhias.
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    Aviso e Contatos Declaraçõescontidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração. Fernando Jose Mancio Ramos CFO e Diretor de RI Equipe de RI www.direcional.com.b/ri ri@direcional.com.br (55 31) 3431-5509 (55 31) 3431-5510 (55 31) 3431-5511 31

Notas do Editor

  • #4 - 30 years of experiece in the low income segment - We have developed a strong cost culture - Over the past 5 years, we having been focusing on large scale projects in the N - What are our future goals? - Capture the unique real estate opportunity - MCMV 2 - Become a true capital markets player
  • #6 Best low income, why? Strong footprint in markets with high growth, low competition and barriers to entry We have large scale projects, improving our efficiency We are builders: our model is verticalized and 100% of our work force is on our payroll Unique track record in the 0-3 As a result, we have the highest ROIC and Net margin
  • #8 Direcional está presente em todos os segmentos da baixa renda No entanto, quando avançamos para baixo da linha de renda, algumas coisas se tornam evidentes: O foco é na construção, ao invés da incorporação Número de concorrentes diminui drasticamente Montante de capital necessário é também muito menor
  • #9 Direcional está presente em todos os segmentos da baixa renda No entanto, quando avançamos para baixo da linha de renda, algumas coisas se tornam evidentes: O foco é na construção, ao invés da incorporação Número de concorrentes diminui drasticamente Montante de capital necessário é também muito menor
  • #10 Direcional está presente em todos os segmentos da baixa renda No entanto, quando avançamos para baixo da linha de renda, algumas coisas se tornam evidentes: O foco é na construção, ao invés da incorporação Número de concorrentes diminui drasticamente Montante de capital necessário é também muito menor
  • #13 Direcional está presente em todos os segmentos da baixa renda No entanto, quando avançamos para baixo da linha de renda, algumas coisas se tornam evidentes: O foco é na construção, ao invés da incorporação Número de concorrentes diminui drasticamente Montante de capital necessário é também muito menor