5. Redução de 6% para 4% no imposto sobre
receita dos projetos enquadrados no Regime
Especial de Tributação.
Aumento do preço teto das unidades
vendidas no âmbito do Regime Especial de
Tributação Social 1% (RET1), de R$ 85 mil
para R$ 100 mil.
Desoneração da folha de pagamento para as
construtoras, com substituição do INSS sobre
a folha de pagamento por imposto
correspondente a 2% da Receita Bruta.
Geração de Caixa no 4T12Incentivos Fiscais Para o Setor
Destaques do 4T12
5
4T12
-50
7
3T12
-43
2T121T12
-70
Consumo de Caixa¹
(R$ milhões)
Geração de
Caixa
1. Calculado utilizando a variação da Dívida Líquida (Cash Burn)
10. 10
Velocidade de Vendas
4T12
55,4%
15,2%
3T12
41,3%
18,7%
2T12
36,5%
21,2%
1T12
16,1%16,1%
4T11
31,8%
18,5%
Com MCMV Faixa 1Sem MCMV Faixa 1
Velocidade de Vendas (VSO)
(% em VGV)
1%
2%
4T11
1%
6%85% 95%
1T12 88%10% 51%
22%
5%
2T12 94%88% 3%
2%
3T12 96%95% 1%
4T12 98%
3 Meses 6 Meses 15 Meses12 Meses9 Meses
Vendas do 4T12 Por Data de Lançamento
(% VGV – sem MCMV Faixa 1)
Velocidade de Vendas
(% Unidades)
63% das vendas do 4T12 referem-se a vendas de
unidades em estoque;
30% do VGV vendido refere-se a empreendimentos
lançados antes de 2012.14%
13%
2011
5%
1T12
2T12
37%
4T12
16%
3T12
Anteriores
14%
11. 11
+ de R$ 1,1 bilhão de VGV Entregue em 2012
Jardim
Alterosa
Total
(R$ mil)
% Direcional
(R$ mil)
1 Varandas Fazenda da Serra Outubro Belo Horizonte - MG 64.215 32.108 136 Médio-Alto
2 Total Ville Porto Velho - 1ª Etapa Outubro Porto Velho - RO 48.969 48.969 490 Popular
3 Residencial Jardim Alterosa Novembro Belo Horizonte - MG 75.440 75.440 1.640 MCMV Faixa 1
4 Gran Vista - Torres: A e D Dezembro Manaus - AM 55.203 44.163 116 Médio-Alto
5 Gran D'Ouro Dezembro Belo Horizonte - MG 8.353 8.194 24 Médio
6 Brisas do Madeira - Torres: 3 e 5 Dezembro Porto Velho - RO 32.605 32.605 142 Médio
7 Total Ville Bem Viver Paraiso - 2ª Etapa Dezembro Manaus - AM 52.985 52.976 448 Popular
Total 4T12 337.771 294.455 2.996
Total 2012 1.213.128 1.126.597 11.334
Empreendimentos Entregues - 4T12 Mês Entrega Localização
VGV
# Unidades Segmento
12. 12
Land Bank
61,6% são projetos de grande porte (acima de mil unidades)
75,1% das unidades são elegíveis ao Programa MCMV
76,2% foram adquiridos por permuta física ou financeira
Custo médio em relação ao VGV de 9,1%
R$ 6,7 Bilhões
66.381 unidades
Segmentação Econômica
(% VGV)
Evolução do Banco de Terrenos no 2012
(R$ milhões em VGV)
137347
6.734 -215
2012Terrenos
Lançados
698
Revisão de
Premissas
Terrenos
Adquiridos
2011
6.948
Composição do Land Bank
(% VGV)
Forma de Pagamento
(2012 – % VGV)
ES
2%
AM
14%
MG
38%
RO
5%
SP
6%
PA
13%
DF
20%GO
2%
Permuta
75,0% Caixa25,0%
Popular
56%
Médio-alto
6%
Médio
35%
Comercial3%
13. 13
Estoque
46% do estoque é composto por unidades lançadas a partir de 2012
Total % Direcional
Em Construção 782.349 670.008 83,8% 2.251 78,5%
Concluído 144.945 129.919 16,2% 615 21,5%
Total 927.294 799.928 100,0% 2.866 100,0%
Estoque
VGV em Estoque (R$ mil)
% Status
Unidades em
Estoque
% Status
4T12
23,5%
3T12 7,7%
2T12
11,8%
1T12
2,8%
2.011
25,7%
Anteriores12,3%
Concluído
16,2%
Estoque por período de lançamento
(% VGV)
Estoque a Valor de Mercado
(Segmentação Geográfica – % VGV)
Centro-Oeste 17,7%
Sudeste 31,1%
Norte 51,3%
Evolução do Estoque
(R$ milhões)
800
+10,9%
2012
670
130
2011
721
668
53
Em contruçãoConcluído
14. 14
Resultados Financeiros
Resultados Financeiros
Cash Burn e Repasse
Posição de Caixa e Dívida
Resultado a Apropriar
Desempenho das Ações
Resultados FinanceirosCarlos Wollenweber
CFO e Diretor de RI
15. 15
Resultados Financeiros
1.368
1.072
344373
296
+27,6%
+16,3%
-7,7%
201220114T123T124T11
Receita Líquida
(R$ milhões)
Serviços de Construção
98,0% Corretagem
1,1%
Administração
0,9%
CAGR +68%
2012
1.368
914
454
2011
1.072
806
266
2010
782
668
114
2009
378
365
13
2008
263
255
8
2007
102
102
Evolução da Receita Líquida
(R$ milhões)
Venda de imóveis
Prestação de serviços
Evolução da Receita Bruta de Prestação de Serviços
(R$ milhões)
Composição da Receita de Serviços
(2012 - %)
2012
457
32,7%
2011
269
24,5%
2010
117
14,5%
Receita de Serviços% da Receita Bruta
16. Foco no Processo Industrial de ConstruçãoCrescimento no Segmento de Serviços de Construção
16
Foco no Processo Industrial de Construção
VGV Lançado - Consolidado
(R$ milhões)
CAGR +35%
2012
698
1.647
2011
924
522
2010
686
380
2009
634
149
2008
710
0
VGV Lançado - Serviços de Construção
(R$ milhões)
0
CAGR +123%
2012
1.647
2011
522
2010
380
2009
149
2008
Incorporação
Serviços de Construção
4T12
70%
23%
7%
4T11
49%
43%
7%
4T10
30%
62%
9%
Unidades em Construção por Método de Construção
(% das unidades)
1. Utilizando método com formas de alumínio
Alvenaria Estrutural
Construção Industrial¹
Estrutura Convencional
2012 2011 D %
Unidades em Construção 51.009 36.000 42%
Canteiros de Obras 45 37 22%
Média de Unidades por
Canteiro de Obras
1.134 973 17%
Cidades com Obras 13 10 30%
17. 171. Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção
+21,8%
420
+26,3%
2012
370
50
30,7%
2011
332
301
32
31,0%
4T12
110
96
14
32,0%
4T11
90
83
8
30,5%
Lucro BrutoJuros Capitalizados nos CustosMargem Bruta Ajustada¹
Resultados Financeiros
Lucro Bruto Ajustado¹
(R$ milhões)
Receita Bruta de Prestação de Serviços
(R$ milhões)
+70,1%
2012
457
33%
2011
269
24%
% da Receita Bruta
19. Resultado Pro Forma – Reversão dos Impostos RET4
19
1 - A medida provisória nº 601/12 reduziu a carga tributária dos empreendimentos desenvolvidos no âmbito do Regime Especial de Tributação (RET), de 6% para 4%. Esta medida passou
a vigorar em 1º de janeiro de 2013, para efeito caixa, e permitiu a reversão do tributo diferido, ainda no quarto trimestre de 2012, na proporção da redução dos impostos. O valor total
revertido nas linhas “Deduções da receita” e “Imposto de Renda e Contribuição Social” foi de R$ 22,13 milhões, sendo R$ 11,62 milhões e 10,51 milhões, respectivamente
2 - Excluindo-se os custos de financiamento alocados no custo de produção
3 - Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.
2012 2012 D %
(a) Pro Forma (b) (a/b)
Receita Líquida R$ milhões 1.368 1.356 1%
Lucro Bruto Ajustado² R$ milhões 420 408 3%
Margem Bruta Ajustada² % 30,7% 30,1% 0,6 p.p.
Lucro Líquido Ajustado³ R$ milhões 227 204 11%
Margem Líquida Ajustado³ % 16,6% 15,1% 1,5 p.p.
20. Eficiência Operacional
20
Solidez Financeira
(R$ milhões – 4T12)
586
171
SFH
Corporativa
Dívida Líquida
Ajustada por
Contas a Receber
de Unidades
Concluídas
191
Contas a Receber
de Unidades
Concluídas
511
Dívida Líquida
320
Caixa e
Equivalentes
437
Dívida Total
VGV Entregue
(R$ milhões)
2012
1.127
2011
305
299
828
+270%
Contas a Receber Performado
(R$ milhões)
511
20122011
242
+111%
Repasses
(R$ milhões)
2012
455
233
222
2011
319
+43%
195
124
MCMV Faixa 1
Incorporação Associativo
SFH
Caixa Líquido de
R$ 191,0 milhões
ROE de 18%
com baixa
alavancagem
21. 4T12 3T12 D %
(R$ milhões) (a) (b) (a/b)
Empréstimos e Financiamentos 756,5 786,5 -3,8%
SFH 585,9 606,2 -3,4%
CRI 99,8 101,2 -1,4%
Securitização de Recebíveis 3,6 6,1 -40,9%
Cessão de Recebíveis 28,9 36,8 -21,4%
Capital de Giro 20,1 20,0 0,1%
FINAME e Leasing 18,2 16,2 12,8%
Caixa e equivalentes 436,9 460,0 -5,0%
Dívida Líquida 319,6 326,5 -2,1%
Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido 22,5% 23,4% -1 p.p.
21
Caixa e Endividamento e Cash Burn
Abertura da Dívida Bruta
(% da Dívida)
Capital de Giro
2,7%
FINAME e Leasing
2,4%
CRI
13,2%
Cessão de Recebíveis
3,8% Securitização de Recebíveis0,5%
SFH
77,5%
4T12
7
3T12
-43
2T12
-50
1T12
-70
Consumo de Caixa¹
(R$ milhões)
Geração de
Caixa
1. Calculado utilizando a variação da Dívida Líquida (Cash Burn)
22. 22
Resultado a Apropriar
Cronograma de Reconhecimento do REF
(% por ano)
5%
29%
66%
201520142013
Resultado a Apropriar
(R$ milhões)
+22,5% 424
3T12
+19,7%
4T12
686
262
573
287
287
4T11
560
334
226
Obras de Empreitada
Incorporação
4T12 3T12 D %
(R$ milhões) (a) (b) (a/b)
Resultado a Apropriar Consolidado (1+2) 686,2 573,3 19,7%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 28,6% 33,1% -4,4 p.p.
Resultado a Apropriar Incorporação (1) 262,4 286,7 -8,5%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 39,9% 40,7% -0,8 p.p.
Resultado a Apropriar Obras de Empreitada (2) 423,8 286,7 47,8%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 24,4% 27,8% -3,5 p.p.
23. 23
Aumento do Float das Ações DIRR3
Investidores por Tipo
(#)
+55%
1.445
+171%
fev.13
661
784
dez.12
933
480
453
set.12
652
283
369
jun.12
531
214
317
mar.12
533
217
316
Pessoas Jurídicas
Pessoas Físicas
+49%
11.584
+811%
Em 2013*4T12
7.795
3T12
2.539
2T12
1.039
1T12
1.272
Número de Negócios – Média Diária
(#)
Volume Financeiro – Média Diária
(R$ milhões)
616
245
108115
+111%
1.303
+1.034%
Em 2013*4T123T122T121T12* Jan/2013 – 22/03/2013
25. 25
Aviso
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras
previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho
futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições
razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as
perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da
situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações
governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão
sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.
26. 26
Contatos
Carlos Wollenweber
CFO e Diretor de RI
Paulo Sousa
Analista de RI
www.direcional.com.b/ri
ri@direcional.com.br
(55 31) 3214-6200
(55 31) 3214-6450