Divulgação de Resultados 3T10

1. 13 de Maio de 2010 3T103T1003 de novembro de 2010

2. Agenda
Eventos do Trimestre Roberto Senna
2
Destaques Operacionais Ricardo Gontijo
Destaques Financeiros Carlos Wollenweber

3. Eventos do Trimestre
Mudanças no Management
Roberto Senna, ex-CEO da Bairro Novo (Grupo Odebrecht) assume a posição de Diretor Superintendente.
A atuação da Companhia continua focada no segmento popular (98,7% dos lançamentos), em mercados
onde possui diferencial estratégico (74,9% dos lançamentos nas regiões Norte e Centro-Oeste),
apresentando forte ritmo de crescimento, mas priorizando sempre a rentabilidade (ROE anualizado foi de
25,2%).
3
Landbank
Programa MCMV – Faixa 0-3
Aquisição de novos terrenos totalizou um aumento de R$ 688,1 milhões no VGV do landbank,
representando um potencial de 3.104 novas unidades (85% na região sudeste).
Contratação do empreendimento “Bairro Carioca” no RJ (Outubro/10), totalizando 2.240 unidades e
VGV de R$ 114,2 milhões.

4. Agenda
DestaquesOperacionais Ricardo Gontijo
Lançamentos
4
Lançamentos
Vendas
Landbank
Estoque

5. 4.470
8.492
7.171
-16%
-60%
362
702 652
-7%
-55%
Lançamentos
Foram lançadas 1.788 unidades no 3T10, totalizando um VGV de R$ 188 MM (R$ 162 MM % Direcional)
Lançamentos no 3T10 concentrados no segmento popular (98,7% das unidades) e região NO e CO (74,9%).
Lançamentos - % Direcional (R$ MM) Número de Unidades Lançadas
5
3T09 3T10 9M09 9M10
21,4% 19,0%
49,0%18,7%
98,7%
37,2%
46,2%59,9%
1,3%
37,9%
0,3%
5,9%
4,5%
Média-Alta
Média
Popular
0 - 3 SM
4.470
1.788
3T09 3T10 9M09 9M10
362
162
3T09 3T10 9M09 9M10
Segmentação GeográficaSegmentação Econômica
3T09 3T10 9M09 9M10
87,3%
50,9%
76,5% 74,6%
24,0%
8,8% 19,0%
12,7%
25,1%
14,7%
6,4%
Sudeste
Centro-oeste
Norte

6. 243
523
631
+20%
-41%
Vendas Contratadas
No 3T10, foram contratadas 1.080 unidades totalizando VGV de R$ 187 milhões (R$ 143 MM % Direcional)
Velocidade de Vendas (VSO) de 20,8% no 3T10.
VSO (em VGV)VGV Contratado - % Direcional (R$ MM)
27,8%
20,5%
24,2%
36,0%
20,8%20,2% 19,4%
6
243
143
3T09 3T10 9M09 9M10
Segmentação Econômica Segmentação Geográfica
3T09 3T10 9M09 9M10
78,7%
34,2%
82,3% 73,9%
7,1%
38,3%
4,3% 17,1%
14,2%
27,5%
13,4% 9,0%
Sudeste
Centro-oeste
Norte
* Na linha em cinza desconsidera-se o efeito da assinatura dos contratos em regime de empreitada para a construção de empreendimentos na faixa de 0-3
SM do Programa MCMV.
3T09* 4T09 1T10 2T10* 3T10
com 0-3 SM sem 0-3 SM
3T09 3T10 9M09 9M10
23,1% 29,5% 50,0%
61,1%
67,9%
53,6%
36,2%
14,1%
24,1%
13,5% 10,6%
1,7%
8,1% 3,4% 3,1%
Média- Alta
Média
Popular
0-3 SM

7. Banco de Terrenos
Land Bank de R$ 8,6 bilhões (R$ 6,2 bilhões % Direcional) com 66.167 unidades
Custo médio de terreno de 8,6% do VGV potencial, com 80,1% adquirido via permuta física ou financeira
Composição do Land Bank Empreendimentos de Grande Porte
RO Manaus Total Ville AM Em construção 3,576 2,136 225
Total Ville Bella Cittá PA Em construção 4,049 3,732 347
Total Ville Marabá PA Em construção 5,712 4,664 461
Empreendimentos Status
Total de
Unidades
N
o
de unidades
a serem
lançadas
VGV (R$ MM) a
ser lançado
ES
AM
9,1%
MG
38,2%
RO
4,5%
SP
PA
13,6%
DF
28,2%
7
“MINHA CASA, MINHA VIDA”
46.116 unidades elegíveis ao Programa
Equivalente 69,7% do total do banco de terrenos
81,8% das unidades do Land Bank a serem lançadas são referentes a projetos de grande porte
VGV por Segmento
Média-alta
1,3%
Médio
23,9%
Popular
73,8%
Comercial
0,9%
Allegro Residencial Club AM Em construção 1,648 704 112
Setor Total Ville DF Em construção 5,096 2,520 244
Total Ville Porto Velho RO Em construção 2,428 1,844 144
Dream Park ES Em construção 1,034 658 112
Eliza Miranda AM Em construção 2,112 128 20
Cachoeiras do Madeira RO Em construção 1,278 426 78
Águas Claras DF Lançamento 1S11 1,148 1,148 429
Granjas Werneck MG Lançamento 2S11 15,000 15,000 1,500
Floramar MG Lançamento 1S11 1,261 1,261 216
Samambaia DF Lançamento 1S12 14,614 14,614 1,584
Projeto Macaé RJ Em construção 1,182 704 58
Sítio São João MG Lançamento 2S11 2,500 2,500 238
Ferroeste MG Lançamento 2S11 2,064 2,064 417
Total 64,702 54,103 6,182
1
ES
1,0%
38,2%
SP
3,4%
RJ
2,1%

8. Estoque
Direcional encerrou o 3T10 com estoque total de R$ 718,1 MM (R$ 602,7,8 MM % Direcional) e 4.846 unidades
Estoque de unidades concluídas somou R$ 31,0 MM com 166 unidades
Os empreendimentos em construção já têm, em média, 78,5% das unidades vendidas.
Estoque a valor de mercado em 30/09/2010
Total % Direcional
Unidades
em
Estoque
% Unidades
em
Estoque
Estoque
VGV em Estoque (R$MIL)
8
Total % Direcional
Lançamentos 3T10 152.337 132.715 1.492 84,9%
Lançamentos 2T10 110.314 107.685 301 7,3%
Lançamentos 1T10 102.059 89.656 735 59,1%
Lançamentos 4T09 6.048 5.074 44 5,1%
Lançamentos 3T09 130.850 110.180 856 20,0%
Lançamentos 2T09 27.036 23.361 257 8,7%
Lançamentos 1T09 32.088 27.669 221 23,3%
Lançamentos 4T08 71.892 52.136 361 29,8%
Lançamentos 3T08 28.869 22.898 233 15,3%
Lançamentos 2T08 11.444 7.934 101 8,0%
Lançamentos 1T08 9.556 8.231 43 4,0%
Lançamentos Anteriores 4.471 2.235 36 6,4%
Total em Construção 686.963 589.775 4.680 21,5%
Empreendimentos Concluídos 31.186 12.955 166 4,4%
Estoque Total 718.148 602.730 4.846
Estoque Estoque

9. Empreendimentos Entregues
No 3T10
Total
(R$ Mil)
% Direcional
(R$ mil)
1 Sirius fevereiro-08 Campinas - SP 12.118 3.119 65 Médio
2 Le Parc março-08 Belo Horizonte - MG 10.155 9.962 106 Popular
3 Allegro março-08 Campinas - SP 31.011 15.505 220 Médio
TOTAL 53.283 28.586 391
Empreendimentos Entregues - 3T10
Data de
Lançamento
Localização
VGV
Número
de
Unidades
Segmento
9
AllegroLe ParcSirius

10. Agenda
DestaquesFinanceiros Carlos Wollenweber
Resultados Financeiros
10
Resultados Financeiros
Indicadores de Liquidez
Resultado a Apropriar
Desempenho das Ações

11. 113
211
262
519
3T09 3T10 9M09 9M10
Resultados Financeiros
Receita Líquida (R$ MM)
87%
98%
11
3T09 3T10 9M09 9M10
Lucro Bruto e Margem Bruta
57%
95%
41 64
87 170
36,1% 30,3% 33,1% 32,7%
3T09 3T10 9M09 9M10
Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%)

12. 4,8 5,5
11,1
13,9
% Direcional
Resultados Financeiros – Cont.
Despesas Comerciais
(R$ MM)
G&A ajustado¹
(R$ MM)
6,1
12,4 13,2
31,9
% Direcional
12
3T09 3T10 9M09 9M10
4,3%
2,6%
4,2%
2,7%
1,7%
2,9%
1,7%
1,8%
3T09 3T10 9M09 9M10
% Receita % Vendas
1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option de R$ 3,6 MM no 3T10 e por despesas não recorrentes de R$ 0,4 MM relacionadas
ao processo de abertura de capital realizado em novembro de 2009.
5,4%
5,9%
5,0%
6,1%
2,1%
6,7%
2,0%
4,2%
3T09 3T10 9M09 9M10
% Receita % Vendas
3T09 3T10 9M09 9M10

13. Resultados Financeiros – Cont.
47%
85%
EBITDA ajustado e Margem EBITDA ajustada
35 51 75 139
31,1% 24,3% 28,6% 26,8%
3T09 3T10 9M09 9M10
13
Lucro Líquido ajustado e Margem Líquida ajustada
65%
110%
29 48 60 126
25,7% 22,7% 22,9% 24,4%
3T09 3T10 9M09 9M10
Lucro Líquido ajustado (R$ MM) Margem Líquida ajustada (%)
3T09 3T10 9M09 9M10
Ebitdaajustado (R$ MM) MargemEbitda ajustada (%)

14. Liquidez
Situação de Liquidez 3T09 2T10 3T10 ∆∆∆∆ % ∆∆∆∆ %
(R$ mil) (a) (b) (c) (c/a) (c/b)
Emprestimos e Financiamentos 104.326 220.384 245.724 135,5% 11,5%
SFH 102.015 161.435 184.243 80,6% 14,1%
Securitização de Recebíveis 1.232 55.123 53.097 4209,8% -3,7%
FINAME e Leasing 1.079 3.826 8.384 677,0% 119,1%
Caixa e Equivalentes 67.576 296.036 235.075 247,9% -20,6%
Dívida (caixa) Liquida -36.750 -75.652 10.649 -129,0% -114%
14
Cronograma de Amortização
da Dívida (R$ MM)
Consumo de Caixa1 (R$ MM)
44,6
164,3
31,6 5,2
2010 2011 2012 + 2013
12,9
44,7
28,2 26,6
14,5
25,3 22,5
32,7 41,2
19,4
86,354,3
1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10* 3T10
1. Consumo de Caixa: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital
2. 2T10*: Ajustado por co-obrigação em operação de securitização de recebíveis no montante de R$ 54,3 milhões.
Dívida (caixa) Liquida´/ Patrimônio Líquido -9,4% -10,3% 1,4% -114,4% -113%

15. Resultado a Apropriar
Resultado a Apropriar (R$ mil) 3T09 2T10 3T10 ∆∆∆∆ % ∆∆∆∆ %
(a) (b) (c) (c/a) (c/b)
Receitas a incorrer 534.145 655.288 673.976 26,2% 2,9%
Custos a incorrer -308.030 -394.571 -395.440 28,4% 0,2%
Resultado a apropriar 226.115 260.717 278.536 23,2% 6,8%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 42,3% 39,8% 41,3%
15
18,0%
71,0%
11,0%
2010 2011 2012+
Cronograma de Reconhecimento do REF

16. 105
110
115
120
125
Desempenho das Ações
DIRR3 +17,5%
Desde o IPO
Índice
R$12,34
16
80
85
90
95
100
18-nov
26-nov
3-dez
10-dez
17-dez
28-dez
6-jan
13-jan
20-jan
28-jan
4-fev
11-fev
22-fev
1-mar
8-mar
15-mar
22-mar
29-mar
5-abr
12-abr
19-abr
26-abr
3-mai
10-mai
17-mai
24-mai
31-mai
7-jun
14-jun
21-jun
28-jun
5-jul
13-jul
20-jul
27-jul
3-ago
10-ago
17-ago
24-ago
31-ago
8-set
15-set
22-set
29-set
IBOV DIRR3
IBOV +4,4%
R$10,5

17. Aviso
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras
previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho
futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições
17
futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições
razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as
perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da
situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações
governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão
sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.

18. Carlos Wollenweber
Diretor Financeiro e de Relações com Investidores
Paulo Tropia
Contatos
Paulo Tropia
Analista de RI
Lucas Bousas
Analista de RI
www.direcional.com.br
ri@direcional.com.br
(55 31) 3214-6450
(55 31) 3214-6451