1. A Direcional apresentou resultados financeiros positivos no 1T11, com VGV lançado de R$223 milhões e vendas contratadas de R$175 milhões. 2. O lucro líquido ajustado aumentou 35,4% em relação ao 1T10, atingindo R$50,7 milhões no trimestre, com margem líquida ajustada de 21,7%. 3. A empresa expandiu seu banco de terrenos com a aquisição de 4 novos terrenos no trimestre, totalizando um potencial de R$7 bil

1. 1
Apresentação de Resultados – 1T11

2. 2
Agenda
Ricardo Ribeiro Gontijo
COO
Roberto Senna
CEO
Carlos Wollenweber
CFO e Diretor de RI
Eventos do Trimestre
Destaques Operacionais
Destaques Financeiros

3. 1T10 1T11 D %
VGV Lançado
% Direcional
R$ mil 141.114 223.337 58,3%
VGV Contratado
% Direcional
R$ mil 163.886 175.086 6,8%
VSO (Vendas Sobre Oferta) % VGV 23,7% 22,1% -1,6 p.p.
Receita Líquida R$ mil 142.739 234.043 64,0%
Lucro Líquido Ajustado¹ R$ mil 37.469 50.724 35,4%
Margem Líquida Ajustada¹ 26,3% 21,7% -4,6 p.p.
Principais Números
3
1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.

4. 4
Março
R$ 59,1 milhões
R$ 229,2 mil
R$ 3.653
258
Lançamento
VGV Total
Preço (R$/unidade)
Preço (R$/m2)
# Unidades
Belo Horizonte - MGLocalização
Fevereiro
R$ 49,7 milhões
R$ 119,6 mil
R$ 2.416
416
Lançamento
VGV Total
Preço (R$/unidade)
Preço (R$/m2)
# Unidades
Santa Maria - DFLocalização
Março
R$ 81,9 milhões
R$ 256,6 mil
R$ 3.456
320
Lançamento
VGV Total
Preço (R$/unidade)
Preço (R$/m2)
# Unidades
Manaus - AMLocalização
Brisas do ParqueBoulevard Esplanada Setor Total Ville
Destaques: Lançamentos no 1T11
 Lançamos um VGV de R$ 223,3 MM, sendo dois projetos em Manaus com VGV de R$ 99 MM, um em Belo Horizonte
com VGV de R$ 59 MM, um no Distrito Federal com VGV de R$ 50 MM, e um no Rio de Janeiro com VGV de R$ 16 MM. As
Vendas Contratadas foram de R$ 175 MM, representando um VSO de 22,1%.
Lançamentos destacados

5. 14,9 20,7 33,0 48,2 56,8
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11
5
Mobilização da Obra Bairro Carioca
Data de
contratação
•4T10
VGV
Contratado
•R$ 114,2 MM
# de
Unidades
•2.240 Unidades
Início das
Obras
•Maio de 2011
 O terreno já está preparado para o início das obras, com infraestrutura já realizada
281,2%
Evolução da Receita com Prestação de Serviços
BAIRRO CARIOCA

6. DF:
VGV R$
253MM
6
Localização Distrito Federal
VGV Potencial R$220,5 Milhões
Localização Distrito Federal
VGV Potencial R$31,4 Milhões
Localização Minas Gerais
VGV Potencial R$73,6 Milhões
Localização Minas Gerais
VGV Potencial R$102,6 Milhões
Terrenos Adquiridos no 1T11
MG:
VGV R$
176MM

7. 7
Destaques Operacionais
 Lançamentos
 Vendas
 Land bank
 Estoque
Ricardo Ribeiro Gontijo Destaques Operacionais

8. 141
223 225 223
190
1T10 1T11 4T10 1T11
Lançamentos 0-3 SM
Total
(R$ Mil)
%
Direcional
(R$ mil)1 Setor Total Ville - 6ª Etapa Fevereiro Santa Maria - DF 49.775 49.770 416 2.608 Popular
2 Parque Silvestre Fevereiro Rio de Janeiro - RJ 19.338 15.857 220 220 Popular
3 Allegro Mall Fevereiro Manaus - AM 16.716 16.715 29 249 Comercial
4 Boulevard Esplanada Março Belo Horizonte - MG 59.137 59.078 258 258 Médio
5 Brisas do Parque Residencial Club Março Manaus - AM 81.998 81.916 320 320 Médio
226.965 223.337 1.243 3.655
Empreendimentos Lançados - 1T11 Lançamento Localização
Total de
Unidades
Lançadas
SegmentoUnidades
Lançamentos 1T11
VGV
170 92 141 223
170 248
349
198
362 162
172
81
415
2008 2009 2010 2011
1º TRI 2º TRI 3º TRI 4º TRI
8
Lançamentos
 VGV Lançado de R$ 223,3 milhões no 1T11, representando um total de 1.243 unidades.
VGV Lançado
(R$ milhões)
Evolução VGV Lançado
(R$ milhões)
710
783
1.067
58%
-1%

9. 73,3%
28,0%
24,5%
33,5%
2,2%
38,5%
1T10 1T11
Norte Centro-oeste Sudeste
97,8%
51,2%
46,5%
2,2% 2,3%
1T10 1T11
Popular Média Média-Alta Comercial
9
Distribuição dos Lançamentos
Lançamentos por segmento econômico
(% unidades)
Lançamentos por região
(% unidades)
Boulevard EsplanadaSetor Total Ville
Parque Silvestre
Brisas do Parque
Allegro Mall

10. 164 175
217
175
190
1T10 1T11 4T10 1T11
Vendas 0-3 SM
76,8%
54,3%
17,7%
39,8%
5,5%
3,5%
2,4%
1T10 1T11
Popular Média Média - Alta Comercial
57,7%
32,0%
34,6%
25,3%
7,7%
42,7%
1T10 1T11
Norte Centro-oeste Sudeste
80 90 164 175
123 190
324153
243
143
85
137
406
2008 2009 2010 2011
1º TRI 2º TRI 3º TRI 4º TRI
VGV Contratado
(R$ milhões)
Evolução VGV Contratado
(R$ milhões)
Vendas por região
(% unidades)
Vendas por segmento econômico
(% unidades)
10
Vendas Contratadas
 As Vendas Contratadas atingiram R$ 174,6 milhões no 1T11, representado a comercialização de 1.211 unidades com
preço médio de R$ 183,0 mil.
441
661
1.037
+7% -19%

11. 11
Velocidade de Vendas
 48% das unidades lançadas no 1T11 foram vendidas no próprio trimestre;
 VSO de 22,1% no 1T11.
Venda Sobre Oferta (VSO)
VGV Total
Velocidade de Vendas (%)
em Unidades
23,7%
33,8%
20,8%
38,3%
22,1%
19,4%
27,6%
1T10 2T10* 3T10 4T10* 1T11
Com obras de 0-3 SM Sem obras de 0-3 SM
1. A VSO no 2T10 e 4T10 foi impactada pela assinatura de contratos de prestação de serviço para a faixa de 0-3 salários mínimos.
17%
89%
17%
87%
48%
19%
4%
27%
4%
7%
3%
14%
5%
1%
5%1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
3M 6M 9M 12M 15M
91%
58%
97%
53%
48%

12. 12
Total % Direcional R$/Unidade R$/m2
MG 3.666.945 2.721.950 74,2% 27.474 1.556.546 133.470 2.356
DF 2.626.291 1.484.749 56,5% 19.028 1.083.386 138.022 2.424
AM 954.069 941.598 98,7% 5.529 353.674 172.557 2.698
PA 1.008.142 1.008.041 100,0% 8.981 489.992 112.253 2.057
SP 443.650 384.749 86,7% 2.297 146.112 193.143 3.036
RO 298.557 270.030 90,4% 2.806 133.083 106.400 2.243
RJ 164.179 89.457 54,5% 1.248 69.898 131.554 2.349
ES 129.361 103.489 80,0% 752 51.745 172.023 2.500
TOTAL 9.291.196 7.004.063 75,4% 68.115 3.884.436 136.405 2.392
VGV Potencial (R$ mil) Preço Médio
UF
Número Potencial
de Unidades
% Médio
Direcional
Área Privativa
(m2
)
Evolução do Land Bank
 No 1T11 compramos 4 terrenos com potencial de construção de 2.042 unidades e VGV de R$ 428 MM;
 O custo médio de aquisição foi de 14,1% do VGV, sendo 57% pago via permuta física / financeira
6.756 7.004
428 43
223
4ºTRI 2010 TERRENOS ADQUIRIDOS 1º TRI 2011 REVISÃO DE PREMISSAS LANÇADOS 1º TRI 2011
Estoque de terrenos em 31/03/2011 por região

13. Popular;
79,3% Médio
Alto; 1,6%
Médio;
17,6%
Comercial;
1,4%
Manaus Total Ville AM em construção 3.640 2.136
Total Ville Bella Cittá PA em construção 4.714 3.732
Total Ville Marabá PA em construção 5.604 4.664
Allegro Residencial Club AM em construção 1.648 704
Setor Total Ville DF em construção 4.672 2.064
Total Ville Porto Velho RO em construção 2.852 1.868
Dream Park ES em construção 1.034 752
Eliza Miranda AM em construção 2.112 128
Cachoeiras do Madeira RO em construção 1.278 426
TotalVille Macaé RJ em construção 1.125 719
Águas Claras DF a lançar 1.148 1.148
Granjas Werneck MG a lançar 15.000 15.000
Floramar MG a lançar 1.172 1.172
Samambaia DF a lançar 14.614 14.614
Sítio São João MG a lançar 2.500 2.500
Ferroeste MG a lançar 2.388 2.388
Total 65.501 54.015
Empreendimentos Status Total de Unidades
Unidades a serem
lançadas
13
1
ES
1,1%
AM
8,2%
MG
40,3%
RO
4,1%
SP
3,4%
PA
13,2%
DF
27,9%
RJ
1,8%
Land Bank
 Land Bank de R$ 7,0 bilhões com potencial para construção de 68.115 unidades;
 Custo médio de terreno de 9,1% do VGV potencial, sendo 80,8% adquirido via permuta física ou financeira
Composição do Land Bank em unidades
“MINHA CASA, MINHA VIDA”
50,6 mil unidades elegíveis ao Programa
Equivalente 74,2% do total do banco de terrenos
Segmento (unidades)
Empreendimentos de Grande Porte
78,2% das unidades do Land Bank a serem lançadas são
referentes a projetos de grande porte

14. Total % Direcional
Lançamentos 1T11 126,941 124,519 698 592 52.1%
Lançamentos 4T10 132,977 77,695 458 442 8.5%
Lançamentos 3T10 76,919 74,865 773 704 41.0%
Lançamentos 2T10 62,036 61,974 152 121 3.0%
Lançamentos 1T10 79,202 71,239 607 560 45.9%
Lançamentos 4T09 2,071 2,070 18 18 2.1%
Lançamentos 3T09 86,266 76,129 697 474 11.1%
Lançamentos 2T09 23,028 19,043 231 116 3.9%
Lançamentos 1T09 29,733 26,138 214 198 20.8%
Lançamentos 4T08 61,862 45,576 319 240 19.8%
Lançamentos 3T08 25,931 20,744 201 89 6.5%
Lançamentos 2T08 7,820 6,586 67 25 3.4%
Lançamentos 1T08 6,657 5,858 31 13 3.1%
Lançamentos Anteriores 6,151 3,058 39 13 2.8%
Total em Construção 727,595 615,494 4,505 3,605 13.6%
Empreendimentos Concluídos 42,467 20,096 224 199 3.8%
Estoque Total 770,062 635,590 4,729 3,804 11.9%
Estoque
VGV em Estoque (R$MIL) Unidades em
Estoque
Unidades em
Estoque (ex permuta)
% Unidades em
Estoque (ex permuta)
14
Estoque
 A Direcional encerrou o 1T11 com estoque total de R$ 636 MM, representando 3.804 unidades;
 O estoque de unidades concluídas de apenas R$ 20,1 MM, representando 199 unidades;
 Os empreendimentos em construção já têm, em média, 86,4% das unidades vendidas.
Estoque a valor de mercado em 31/03/2011
Apenas 3,8% do nosso estoque é de
empreendimentos concluídos

15. 15
Destaques Financeiros
 Resultados Financeiros
 Indicadores de Liquidez
 Resultado a Apropriar
 Desempenho das Ações
Carlos Wollenweber Destaques Financeiros

16. 63,4 102,3 263,2 377,6 781,9 234,0
24,0% 21,1%
24,5% 22,5% 22,6% 21,7%
2006 2007 2008 2009 2010 1T11
Receita Liquida Margem Liquida
37
51 51 51
26,3%
21,7% 19,3% 21,7%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
90,0%
100,0%
30
35
40
45
50
55
1T10 1T11 4T10 1T11
Margem Líquida
143
234
263
234
1T10 1T11 4T10 1T11
+64%
-11%
16
Resultados Financeiros
Lucro Líquido e Margem Líquida ajustados¹
1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.
Composição da Receita Bruta
Receita Líquida
+35%
0%
CAGR: 87,4%
Evolução da Receita Líquida
Incorporação,
76.2%
Taxa de
Administração,
0.8%
Obras 0-3 SM,
22.5%
Corretagem
(Expert), 0.5%

17. 14,9 20,7 33,0 48,2 56,8 48,2 56,8
10,4% 12,5% 15,7% 18,3%
24,3%
18,3%
24,3%
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 4T10 1T11
% da Receita
Evolução da Receita com Prestação de Serviços
50
66
79
66
35,1%
28,0% 29,9% 28,0%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
80,0%
100,0%
120,0%
40
45
50
55
60
65
70
75
80
1T10 1T11 4T10 1T11
Margem Bruta
17
Resultados Financeiros
Lucro Bruto e Margem Bruta
+31%
-17%
281,2% +18%

18. 8,4
16,2 17,4 16,2
5,9%
6,9% 6,6% 6,9%
-5,0%
-3,0%
-1,0%
1,0%
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
-
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
1T10 1T11 4T10 1T11
% Receita
3,9 5,0 6,2 5,0
1,9%
2,3%
1,3%
2,3%
2,1%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
-
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
1T10 1T11 4T10 1T11
% Vendas % Vendas sem projetos 0-3 SM
18
Resultados Financeiros
EBITDA ajustado e Margem EBITDA ajustada
G&A ajustado ¹ (R$ MM) Despesas Comerciais (R$ MM)
+94%
-7%
1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option.
+29%
-19%
42
58 65 58
29,7% 24,7% 24,7% 24,7%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
80,0%
100,0%
120,0%
-
10
20
30
40
50
60
70
80
1T10 1T11 4T10 1T11
Margem Ebitda
+36%
-11%

19. Situação de Liquidez 1T10 4T10 1T11 D % D %
(R$ mil) (a) (b) (c) (c/a) (c/b)
Emprestimos e Financiamentos 142,672 302,374 348,307 144.1% 15.2%
SFH 138,545 226,056 282,674 104.0% 25.0%
Securitização de Recebíveis - 46,843 36,429 - -22.2%
FINAME e Leasing 4,127 8,882 8,611 108.7% -3.1%
Capital de Giro - 20,593 20,593 - 0.0%
Caixa e Equivalentes 292,019 190,852 355,410 21.7% 86.2%
Dívida (caixa) Liquida -149,347 111,522 -7,103
Dívida (caixa) Liquida/ Patrimônio Líquido -21.5% 14.1% -0.9%
14.522
25.312 22.468
32.657
41.236
74.504
86.301
100.873
64.967
1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11*
170
111
33 35
2011 2012 2013 +2014
1. Consumo de Caixa: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital
* 1T11: Ajuste de R$ 224 milhões referentes ao follow-on e R$ 40,3 milhões referentes ao pagamento de dividendos
19
Liquidez
Cronograma de Amortização
da Dívida (R$MM)
Consumo de Caixa¹ (R$ MM)
Dívida Bruta
(ex- securitização de recebíveis)
SFH; 90,6%
FINAME e
Leasing;
2,8%
Capital de
Giro; 6,6%
-36%

20. 49.5%
44.7%
5.8%
2011 2012 2013+
Resultado a Apropriar (R$ mil) 1T10 4T10 1T11 D % D %
(a) (b) (c) (c/a) (c/b)
Receitas a incorrer 623.125 740.269 762.873 22,4% 3,1%
Custos a incorrer -372.923 -424.802 -437.186 17,2% 2,9%
Resultado a apropriar 250.202 315.467 325.687 30,2% 3,2%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 40,2% 42,6% 42,7%
Cronograma estimado para apropriação REF 2011 2012 2013+
49,5% 44,7% 5,8%
20
Resultado a Apropriar
Cronograma de Reconhecimento do REF

21. 0
20
40
60
80
100
120
140
160
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
18-nov-09
1-dez-09
11-dez-09
23-dez-09
8-jan-10
20-jan-10
2-fev-10
12-fev-10
26-fev-10
10-mar-10
22-mar-10
1-abr-10
14-abr-10
27-abr-10
7-mai-10
19-mai-10
1-jun-10
15-jun-10
25-jun-10
7-jul-10
21-jul-10
3-ago-10
16-ago-10
30-ago-10
15-set-10
1-out-10
14-out-10
26-out-10
8-nov-10
23-nov-10
3-dez-10
17-dez-10
30-dez-10
12-jan-11
24-jan-11
4-fev-11
16-fev-11
28-fev-11
14-mar-11
24-mar-11
5-abr-11
15-abr-11
29-abr-11
PreçodaAção
Volume(R$mil)
Volume (R$ mil)
21
Desempenho das Ações desde o IPO
0
20
40
60
80
100
120
140
160
-
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
18-nov-09
1-dez-09
11-dez-09
23-dez-09
8-jan-10
20-jan-10
2-fev-10
12-fev-10
26-fev-10
10-mar-10
22-mar-10
1-abr-10
14-abr-10
27-abr-10
7-mai-10
19-mai-10
1-jun-10
15-jun-10
25-jun-10
7-jul-10
21-jul-10
3-ago-10
16-ago-10
30-ago-10
15-set-10
1-out-10
14-out-10
26-out-10
8-nov-10
23-nov-10
3-dez-10
17-dez-10
30-dez-10
12-jan-11
24-jan-11
4-fev-11
16-fev-11
28-fev-11
14-mar-11
24-mar-11
5-abr-11
15-abr-11
29-abr-11
PreçodaAção
Volume(R$mil)
Média Volume (21 dias) Direcional Ibovespa IMOB

22. 22
Aviso
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras
previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho
futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições
razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as
perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da
situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações
governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão
sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.

23. 23
Contatos
Carlos Wollenweber
Diretor Financeiro e de RI
Lucas Bousas
Analista de RI
Paulo Sousa
Assistente de RI
www.direcional.com.br
ri@direcional.com.br
(55 31) 3214-6200
(55 31) 3214-6450