5. 5
Foco no Resultado | 1T13
Setor 5%
15%
Setor -4%
17%
Margem Líquida¹
1T13
ROE LTM¹
1T13
Setor 6%
2%
Despesas Comerciais/Receita Líquida
1T13
Setor 66%
25%
Divida/Patrimônio Líquido
1T13
Setor 14%
8%
SG&A/Receita Líquida
1T13
Setor 25%
25%
Margem Bruta
1T13
1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs).
2. Setor: Brookfield, Cyrela, Direcional, Even, Ez Tec, Gafisa, Helbor, MRV, PDG, Rodobens, Rossi, Tecnisa, Trisul e Viver
Fonte: Relatórios divulgados pelas companhias.
6. BISA3; -16%
CYRE3; 14%
EVEN3; 14%
EZTC3; 25%
GFSA3; -6%
HBOR3; 26%
MRVE3; 13%
PDGR3; -40%
DIRR3 17%
RDNI3; 10%
RSID3; -13%
TCSA3; -8%
TRIS3; 7%
SETOR; -4%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
-55% -45% -35% -25% -15% -5% 5% 15% 25% 35% 45%
ReceitaLíquidaLTM/AtivoTotal
Margem Líquida LTM
Giro lento com margem acima da médiaGiro lento com margem abaixo da média
Giro rápido com margem abaixo da média Giro rápido com margem acima da média
Cor: Preço Médio das Unidades Lançadas - 24 meses
Baixa Renda - até R$ 200 mil por unidade
Média Renda - entre 200 mil e 400 mil por unidade
Alta Renda - acima de R$ 400 mil por unidade
Setor
Empresa; ROE LTM
Tamanho: Alavancagem (Dívida Líquida/PL)
6
Benchmarking 1T13 – Análise Dupont
1. ROE LTM: Lucro Líquido Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs).
7. Presença geográfica
Forte presença em mercados com elevado potencial de
crescimento, menor competição e elevadas barreiras de
entrada
Baixa competição em
mercados rentáveis
Histórico consistente
no mercado de baixa
renda
Mais de 30 anos de experiência
Track record sólido em projeto no âmbito do programa
MCMV Faixa 1
Baixo comprometimento
de capital, margens
sólidas e ROIC elevado
Foco em projetos
de larga escala
Modelo de negócios
verticalizado
Expertise em empreendimentos de grande porte
Mão de obra própria
Remuneração baseada em performance
Produção padronizada e industrializada no canteiro
Operação de grande
escala nos segmentos de
baixa renda, com
rigoroso controle de
custos e margens
elevadas
7
Direcional: Um Modelo Único de Negócios
A companhia mais
rentável e eficiente
do setor de baixa
renda
‘’’’
Grande Eficiência e Rentabilidade
ROE LTM¹ entre os maiores do setor
1
3
5
ROE LTM¹: 17%
O melhor player no segmento de baixa renda no Brasil
Industrialização
Tecnologia com formas de alumínio e paredes de concreto
45 dias para a construção de um prédio de 5 andares
4
1. ROE LTM: Lucro Líquido Ajustado Últimos 12 Meses / Patrimônio Líquido Médio Últimos 12 Meses (Excluindo Participação de não controladores em SCPs e SPEs).
2
11. 11
Inflação do setor foi impulsionada pela mão de obra
INCC
Mão de Obra
Materiais
O custo da mão de obra na construção civil teve um aumento superior de 60% em relação aos materiais..
Fonte: IBRE/FGV
Elaboração: Própria
100
120
140
160
180
200
220
240
260
jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13
13. Principais Números
13
2012 2011 D %
VGV Lançado
% Direcional
R$ milhões 2.346 1.447 +62%
VGV Contratado
% Direcional
R$ milhões 2.267 1.230 +84%
Velocidade de Vendas (VSO) % VGV 71,7% 58,8% +12,9 p.p.
Receita Líquida R$ milhões 1.368 1.072 +28%
Lucro Líquido Ajustado¹ R$ milhões 227 199 14%
Margem Líquida Ajustada¹ % 16,6% 18,5% -2,0 p.p.
14. 14
Estoque, Velocidade de Vendas e Banco de Terrenos
15,2%15,2%
18,7%21,2%
16,1%
40,7%
55,4%
41,3%
36,5%
16,1%
4T12 1T133T122T121T12
Com MCMV Faixa 1
Sem MCMV Faixa 1
Velocidade de Vendas (VSO)
(% em VGV Total)
Concluído
16%
2%
Anteriores
40%
29%
2011
12% 2010
1%
2012
1T13
Evolução do Estoque
(R$ milhões)
Estoque por período de lançamento
(% VGV)
667
-8%
-17%
1T13
106
561
800
2012
130
670
721
2011
53
668
Em contrução
Concluído
Centro-Oeste 18%
Sudeste 33%
Norte 49%
Estoque a Valor de Mercado
(Segmentação Geográfica – % VGV)
Evolução do Land Bank no 1S13
(R$ milhões em VGV)
15
2
Revisão de
Premissas
Terrenos
Adquiridos e
Comercializados
269
4T12
6.734
Terrenos
Lançados
1T13
6.447
15. Distribuição dos Lançamentos - 2012
15
MG
12%
SP
15%
DF
25%
AM
5%
RO
11%
PA
1%
CE
11%
5%
7%
Popular
MCMV Faixa 1
Médio
70%
4%
Médio-Alto
Comercial
14%
AP
6%
RJ
14%
20. 20
Mobilidade Social no Brasil * - % População
7%
38%
55%
15%
56%
29%
A e B
C
D e E
A e B
C
D e E
+ 18 p.p.
* Renda média das classes D e E = R$ 510,50/ mês; classe C = R$1152,00/mês; e classe A e B = R$ 6.328,50/mês
2003 2014E
35 milhões de pessoas.
Fonte: IBRE/FGV
Elaboração: Própria
21. 21
Aviso
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados
operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras
previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho
futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições
razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as
perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da
situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações
governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão
sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.
22. 22
Contatos
Carlos Wollenweber
Diretor Financeiro e de RI
Paulo Sousa
Analista de RI
Luiz Felipe Almeida
Analista de RI
www.direcional.com.br
ri@direcional.com.br
+55 (31) 3214-6200
+55 (31) 3214-6450