O documento discute a natureza e administração do capital de giro, definindo-o como os recursos de curto prazo de uma empresa necessários para manter suas operações normais. Explica que o capital de giro pode ser fixo ou variável e depende de fatores como níveis de estoque, crédito a clientes, caixa e contas a pagar. Também apresenta a importância dos ciclos operacional, econômico e financeiro para a gestão do capital de giro.

1. ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA II
(Professor Cristiano Ferreira Cesarino)
NATUREZA E ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO
(AULA 03)
Quando falamos em capital de (CG), estamos nos referindo aos recursos de
curto prazo de empresa, ou seja, aqueles que podem ser convertidas em caixa
o mais rapidamente possível num prazo máximo de um ano. Para que esses
recursos possam ser convertidos em caixa rapidamente é necessário que seu
ciclo de produção-venda-produção não ultrapasse um ano. Porém existem
empresas que ultrapassam esse ciclo de um ano por exemplo, as atividades
rurais, as atividades de estaleiros, a perfuração-extração-refino de petróleo etc.
nesse s casos, a delimitação de um ano não costuma ser seguida por essas
empresas prevalecendo, nessa situação, um ciclo operacional mais longo para
se definirem os recursos correntes.
Se os elementos do giro são aqueles de fácil conversão, em ano fica fácil
identificar que esses recursos encontram-se no ativo circulante (AC) e no
passivo circulante (PC). Em outros termos, encontram-se no curto prazo.
Conhecido também por capital circulante, o capital de giro é representado pelo
ativo circulante, no qual podemos identificar as aplicações correntes.
Ainda nesses termos podemos definir o capital de giro como sendo os recursos
demandados por uma empresa para suprir suas necessidades no curto prazo.
O Capital de Giro Fixo e Variável
O estudo do capital de giro pode ser abrangido em dois segmentos: O capital
de giro fixo ou também chamado capital de giro permanente referindo-se ao
montante necessário para manter a empresa em condições normais de
funcionamento, por outro lado o capital de giro variável ou também chamado de
capital de giro sazonal são as demandas de recursos para suprir as
necessidades em certo período de tempo.
Quando estudamos a administração do capital de giro nossa administração
deve estar voltada para a administração de contas dos elementos de giro, ou
seja dos ativos e passivos correntes. Para isso deve ser compreendido os
seguintes fatores:
 O nível dos estoques que a empresa deve manter;
 Seus investimentos em crédito a clientes;
 O gerenciamento do caixa;
 As contas do passivo correntes.

2. Todos estes fatores devem ser analisados no âmbito de gerir a
rentabilidade e a liquidez.
Capital de Giro ou Capital de Giro Circulante Líquido.
É representado por:
CCL= AC- PC
Onde: CCL (capital circulante líquido), AC (ativo circulante) e PC (passivo
circulante).
Ou
CCL= (PL + PNC) – ANC
Onde: PL (patrimônio líquido), PNC (passivo não circulante) e ANC (ativo
não circulante).
Para este estudo existem duas possibilidades de CCL
O Positivo e o Negativo;
Capital de Giro Próprio
É um indicador que denota a quantia de recursos oriundos de suas próprias
fontes e que sustentam suas projeções de liquidez e investimentos.
CGP= PL –ANC
Onde: CGP (capital de giro próprio) , PL (patrimônio líquido) e ANC (ativo
não circulante)
A importância do ciclo operacional, econômico e financeiro para o capital
de giro.
Sua finalidade é representar tecnicamente as dissonâncias decorrentes entre
os ciclos que acontecem de maneira simultâneas mas que denotam uma
coordenação entre elas para a gestão eficiente do capital de giro em relação ao
tempo, são estes ciclos que representam diferentes etapas e que demandam
de recursos monetários para os fins.
Observe a seguir

3. PME PMF PMV PMC
/------------------/--------------------/------------------------/-----------------------/
Compra inicio Fabr Fim da Fabr Venda Recebimento Vda
M Prima
Onde:
PME: prazo médio de estocagem
PMF: prazo médio de fabricação
PMV: prazo médio da veda
PMC: prazo médio de cobrança ou recebimento
Ciclo Operacional
Se inicia na aquisição da matéria prima e se finaliza com o recebimento pela
venda do produto final.
PME PMF PMV PMC
/------------------/--------------------/------------------------/-----------------------/
Compra inicio Fabr Fim da Fabr Venda Recebimento Vda
Este ciclo é compreendido por todas as etapas do processo logo por essa
razão é chamada de cilco operacional;
Ciclo Financeiro
Revela a distancia que existe entre o pagamento da matéria prima e o
recebimento da venda. Trata-se de um hiato que ocorre nas empresas por falta
de sincronização entre pagamentos e recebimentos.
PME PMF PMV PMC
/------------------/--------------------/------------------------/-----------------------/
Compra inicio Fabr Fim da Fabr Venda Recebimento Vda
/-----------------------------------------------------------------------------/
Pgto fornecedor (PMPF) recebimento venda
PMPF: prazo médio de pagamento de fornecedores
Ciclo Econômico
O ciclo econômico começa na compra da matéria prima independentemente do
seu pagamento e se encerra com a venda do produto independente do seu
recebimento. É um conceito que nãos e prende aos momentos de pagamento e

4. recebimento de numerário e tão somente aos momentos chave do processo de
produção.
PME PMF PMV PMC
/------------------/--------------------/------------------------/-----------------------/
Compra inicio Fabr Fim da Fabr Venda Recebimento Vda
Representação dos ciclos simultaneamente:
Operacional
PME PMF PMV PMC
/------------------/--------------------/------------------------/-----------------------/
Compra inicio Fabr Fim da Fabr Venda Recebimento Vda
Financeiro
/-----------------------------------------------------------------------------/
Pgto fornecedor (PMPF) recebimento venda
Econômico
PME PMF PMV PMC
/------------------/--------------------/------------------------/-----------------------/
Compra inicio Fabr Fim da Fabr Venda Recebimento Vda
Uma vez reconhecido cada ciclo e suas especifidades, vejamos cada rubrica
dos ciclos identificados:
Ciclo operacional: PME (mp) + PMF + PMV + PMC
Ciclo Financeiro: Ciclo Operacional - PMPF
Ciclo Econômico= Ciclo Operacional - PMC
Onde:
PME= ( Prazo Médio de Estocagem)
PME= estoque de matéria prima x número de dias
Consumo de matéria prima

5. PMF = (Prazo Médio de Fabricação)
PMF = estoque de produtos em processo x número de dias
Custo dos produtos elaborados
PMV= (Prazo Médio de Vendas)
PMV= estoque de produtos acabados X número de dias
Custo dos produtos vendidos (CPV)
PMC= Prazo Médio de Cobrança
PMC= Duplicatas a receber X número dias
Vendas
PMPF= Prazo Médio de Pagamento a Fornecedores
PMPF = fornecedores a pagar X número de dias
compras
Vamos exercitar:
01)Com base nas Informações Contábeis da Cia W no primeiro trimestre de
2015, calcule o ciclo operacional, ciclo econômico e ciclo financeiro:
Tabela 01
Ativo Circulante Passivo Circulante
Duplic a receber 6.400 Fornec a pag 3.000
Estoques:
Matéria prima 200
Produtos em
processo
400
Produtos
acabados
800
Total 7.800 Total 3.000
Tabela 02
Vendas 18.000
CPV 6.000
MP consumida no trimestre 2.000
Compras realizadas no trimestre 5.000

6. 02)Com base nas Informações Contábeis da Cia W no segundo trimestre
de 2015, calcule o ciclo operacional, ciclo econômico e ciclo financeiro e
o capital de giro:
Ativo Circulante Passivo Circulante
Duplic a receber 8.400 Fornec a pag 4.000
Estoques:
Matéria prima 400
Produtos em
processo
800
Produtos
acabados
1.000
Total 10.600 Total 4.000
Tabela 02
Vendas 24.000
CPV 8.000
MP consumida no trimestre 6.000
Compras realizadas no trimestre 8.000