Este documento discute a gestão do capital de giro. Explica os conceitos de capital de giro, ciclo de conversão de caixa, liquidez e lucratividade. Também aborda as necessidades de financiamento permanentes e sazonais das empresas. O documento fornece exemplos para ilustrar esses conceitos-chave.

1. TÓPICOS
ESPECIAIS EM
ECONOMIA 2
Gestão do Capital de Giro
Prof. Cleverson Neves

2. Unidade de Ensino: Elaboração e Análise de Projetos
Competência da Unidade: Capital de giro
Resumo: Aplicação do capital de giro e Financiamento do
capital
Palavras-chave: Capital de giro, sazonal, financiamento
Título da Tele aula: Gestão do capital de giro
Tele aula nº: 02

3. Contextualizando
• Compreender o conceito de capital de giro;
• Analisar a importância do conhecimento do
ciclo de conversão de caixa;
• Verificar os conceitos de liquidez e
lucratividade; e
• Identificar as necessidades de financiamento:
permanentes e sazonais.

4. Conceitos
Capital de giro

5. Capital de Giro
• O capital de giro inclui os ativos circulantes de
uma empresa, ou seja, caixa e títulos
negociáveis de curto prazo, além de contas a
receber e estoques.
• Também compreende passivos circulantes,
incluindo contas a pagar (fornecedores),
instituições financeiras a pagar (empréstimos
bancários) e despesas a pagar.

6. Capital de Giro
Capital de giro líquido é a diferença entre ativos
circulantes e passivos circulantes.
Quanto maior a margem entre ativos circulantes e
passivos circulantes, maior é a capacidade da
empresa de pagar as suas contas quando vencem.

7. Ativos Circulantes:
Caixa
Títulos Negociáveis
Pagamentos
Antecipados
Contas a Receber
Estoques
Passivos Circulantes:
Fornecedores
Salários e Encargos a Pagar
Despesas a Pagar
Dívidas de Curto Prazo
Impostos a Recolher
Ativos Permanentes:
Ativos Financeiros
Instalações &
Equipamentos
Terrenos & Prédios
Financiamento de Longo Prazo:
Capital de Terceiros
Capital Próprio
Capital de giro

8. Capital de giro líquido
Capital de Giro Líquido Positivo:
Ativo Circulante > Passivo Cirulante
Capital de Giro Líquido Negativo:
Ativo Circulante < Passivo Cirulante
Capital de Giro Líquido Nulo:
Ativo Circulante = Passivo Cirulante

9. Conceitos
Rentabilidade e
Liquidez

10. Rentabilidade e Liquidez
• É indispensável observar que ‘rentabilidade’ e
‘liquidez’ (ou fluxo de caixa) não são
necessariamente a mesma coisa ;
• Uma empresa pode ser rentável e ainda assim
passar por sérios problemas de fluxos de Caixa;
• O investimento em ativos circulantes diminui a
rentabilidade da empresa, pois, estes são menos
rentáveis que os ativos permanentes.

11. Rentabilidade e Liquidez
• Os ativos permanentes são usados para produção
e são mais rentáveis porque adicionam valor ao
produto (sem eles não há produção).
• Já os ativos cirulantes são menos rentáveis mas
aumentam a liquidez da empresa, ou seja, o risco
de não se conseguir pagar uma conta no
vencimento (quando isto acontece a empresa é
tecnicamente insolvente) é minimizado.

12. Rentabilidade e Liquidez
• A chave está na duração do ciclo de capital de
giro, ou seja, quanto tempo é necessário para
converter caixa novamente em caixa.
• O quociente de Passivos Circulantes por Ativo
Total indica o percentual de ativos que está
sendo financiado por passivos circulantes, sendo
que, são formas de financiamento mais barato
que financiamentos de longo prazo.

13. Rentabilidade e Liquidez
• Os passivos circulantes são basicamente dívidas
pelas quais não se pagam juros.
• Quando o quociente de PC/AT sobe,
representam maior risco de insolvência técnica,
reduz o capital de giro.

14. Resolução de Exercício
Cálculo do capital
de giro líquido

15. De acordo com os dados do balanço patrimonial da
empresa Faria & Cia, calcule o capital de giro:
Ativo Passivo
Ativo circulante Passivo circulante
Caixa 30.000,00 Fornecedores 25.000,00
Estoques 20.000,00 Passivo não circulante
Ativo não circulante Financiamentos 5.000,00
Investimentos 45.000,00 Patrim. Liquid. 65.000,00
Total ativo = 95.000,00 Total P + PL = 95.000,00

16. Capital de giro líquido
CGL = AC – PC
CGL = 50.000 - 25.000
CGL = 25.000,00

17. Interação
Momento de
reflexão!!!

18. Momento de interação...
Qual a importância da gestão do capital de giro
para o gerenciamento dos negócios empresariais?

19. Pensando na resposta da interatividade...
• O capital de giro permitirá que a empresa não
opere em situações em que as despesas
ultrapassem as receitas.
• A ausência do capital de giro faz o
empreendedor recorrer a fontes externas de
financiamento, o que reduz a margem de
retorno, uma vez que a mesma incorre em juros
e correções.

20. Conceitos
Ciclo de conversão
de caixa

21. Ciclo de conversão de caixa
• Gestão financeira de curto prazo – a gestão de
ativos e passivos circulantes – é uma das
atividades mais importantes e que consomem
mais tempo do administrador financeiro.
• O objetivo da gestão financeira de curto prazo é
administrar os ativos e passivos circulantes da
empresa para obter um equilíbrio entre
rentabilidade e risco que contribua
positivamente para o valor da empresa.

22. Ciclo de conversão de caixa
• Essencial para a gestão financeira da empresa é
uma compreensão do ciclo de conversão de
caixa.

23. Compensação entre rentabilidade e risco
Fonte: Adaptado Gitman (2010)

24. Cálculo do ciclo de conversão de caixa
O ciclo de conversão de caixa (CCC) é o prazo
desde o pagamento aos fornecedores até o
recebimento com a venda do produto final.
Ciclo de Conversão de Caixa = Ciclo Operacional -
Prazo Médio de Pagamento
CCC = (IME + PMR) - PMP

25. Conceitos
Exigências de
Financiamentos

26. Exigências de Financiamento
Se as vendas de uma empresa forem constantes,
então seu investimento em ativos operacionais
também será constante e a empresa terá exigências
de financiamento permanentes.
Se as vendas forem cíclicas, então o investimento
em ativos operacionais variará com o passar do
tempo, levando à necessidade de financiamento
sazonal além do financiamento permanente de seu
investimento mínimo em ativos operacionais.

27. Exemplo 1
A Cia Luma Boom produtora de guloseimas
mantém, em média, $ 50.000 em caixa e títulos
negociáveis, $ 1.250.000 em estoques e $ 750.000
em contas a receber.
As atividades da empresa são muito estáveis, de
modo que seus ativos operacionais podem ser
considerados permanentes.

28. Exemplo 1
Além disso, as contas a pagar de $ 425.000 também
são estáveis.
Portanto, a Luma Boom tem um investimento
permanente em ativos operacionais de $ 1.625.000
($ 50.000 + $ 1.250.000 + $ 750.000 – $ 425.000).
Esse montante seria igual à exigência de
financiamento permanente .

29. Exemplo 2
A Fábrica de sorvetes Gelato, apresenta exigências
de financiamento sazonais.
A empresa tem vendas sazonais, com o pico
associado às compras de sorvetes no verão.
Ela possui, como mínimo, $ 25.000 em caixa e
títulos negociáveis, $ 100.000 em estoques e $
60.000 em contas a receber.

30. Exemplo 2
Nos períodos de pico, o estoque eleva-se para $
750.000 e suas contas a receber sobem para $
400.000. Para tirar proveito de eficiências, a Ice
produz sorvetes em ritmo constante o ano inteiro.
Isso faz com que as contas a pagar permaneçam
constantes no nível de $ 50.000 durante o ano
inteiro.

31. Exemplo 2
Portanto, tem necessidade de financiamento
permanente, causada por seu nível mínimo de
ativos operacionais, de:
$ 135.000 ($ 25.000 + $ 100.000 + $ 60.000 – $
50.000), e necessidades de financiamento sazonais
(acima das necessidades permanentes) de:
$ 990.000 [($ 25.000 + $ 750.000 + $ 400.000 – $
50.000) – $ 135.000

32. Exemplo 2
As necessidades totais de financiamento da
empresa para ativos operacionais variam de um
mínimo de $ 135.000 (permanentes) a um pico
sazonal de $ 1.125.000 ($ 135.000 + $ 990.000)

33. Estratégia de gestão de ciclo de conversão de caixa
1. Girar o estoque com a maior velocidade
possível, sem faltas que resultem em vendas
perdidas.
2. Cobrar as contas a receber com a maior rapidez
possível, sem perder vendas em conseqüência
do uso de técnicas de cobrança muito
agressivas.

34. Estratégia de gestão de ciclo de conversão de caixa
3. Gerir os tempos de correspondência,
processamento e compensação para reduzi-los
ao cobrar dos clientes e aumentá-los ao pagar
aos fornecedores.
4. Efetuar o pagamento das contas a pagar com a
maior lentidão possível, sem prejudicar a
classificação de crédito da empresa.

35. Resolução de Exercício
Cálculo do ciclo de
conversão de caixa
(CCC)

36. Aplicação do Fluxo de caixa
A Cia França está preocupada com a gestão
eficiente de seu caixa. Em média, os estoques tem
90 dias de idade e as contas a receber realizam-se
em 60 dias. As contas a pagar a fornecedores são
quitadas aproximadamente em 30 dias.

37. Aplicação do Fluxo de caixa
A empresa tem vendas anuais de cerca de $
30.000.000,00. Suponha não haver diferença em
investimento por dólar de vendas em estoque,
recebíveis e conta a pagar a fornecedores; e um
ano de 360 dias.
Calcule o ciclo de conversão de caixa da empresa.

38. Pensando na resolução da atividade..
CCC = IME + PMR – PMP
CCC = 90 + 60 – 30
CCC = 120 dias

39. Interação
Momento de
reflexão !!!

40. Em relação aos objetivos da previsão de caixa, este é:
( ) Assegurar a disponibilidade de fundos em
qualquer situação para fazer frente ao pagamento
das despesas correntes.
( ) Informar eventuais faltas de dinheiro com
tempo suficiente para procurar as fontes de
financiamento mais convenientes.
( ) Informar de futuros excessos de dinheiro
para planejamento de aplicações com o máximo
proveito possível.

41. Conceitos
Revisão de
conteúdo

42. Recapitulando conteúdos estudados...
• Conceito de capital de giro;
• Análise da importância do conhecimento do
ciclo de conversão de caixa;
• Verificação dos conceitos de liquidez e
lucratividade; e
• Identificação das necessidades de
financiamento: permanentes e sazonais.