3. CICLO ECONÔMICO
•O conceito do ciclo
econômico refere-se às
flutuações da atividade
econômica no curto
prazo.
4. CICLO ECONÔMICO
• O ciclo envolve uma
alternância de períodos de
crescimento relativamente
rápido do produto, com
períodos de relativa
estagnação ou declínio.
5. ENTENDENDO A POLÍTICA MONETÁRIA
DO BRASIL
• Dentro da conjuntura econômica
brasileira, a política monetária
representa um papel de
fundamental importância para o
desenvolvimento da estrutura
financeira do país.
6. ENTENDENDO A POLÍTICA MONETÁRIA
DO BRASIL
• Mesmo possuindo uma alta parcela
de representatividade no dia-a-dia
dos brasileiros no âmbito de suas
finanças pessoais, muitas pessoas
ainda não sabem, de fato, do que se
trata a política monetária.
7. O QUE É A POLÍTICA MONETÁRIA ?
• A política monetária nada mais é
do que um conjunto de medidas
que determinado governo adota
e que visa o controle da oferta da
sua moeda (leia-se dinheiro) na
economia, ou seja, a sua liquidez.
8. O QUE É A POLÍTICA MONETÁRIA ?
• Dessa maneira, esse tipo de política
praticada pelo Estado tem o poder
de impactar diretamente a inflação e
a taxa de juros de um país. E assim,
impactar diretamente a economia.
9. O QUE É A POLÍTICA MONETÁRIA ?
• Durante a história moderna, os
países sempre se utilizaram da
política monetária para gerir a
economia. Ela é, inclusive,
importante para conter e
superar crises.
10. O QUE É A POLÍTICA MONETÁRIA ?
•No entanto, pode-se
afirmar até que, se
utilizada incorretamente, a
política monetária pode
causa crises.
11. O QUE É A POLÍTICA MONETÁRIA ?
• No Brasil, por exemplo,
algumas crises foram
atribuídas à más
administrações no que diz
respeito à política monetária.
12. O QUE É A POLÍTICA MONETÁRIA ?
•Para gerir a economia de
um país, as autoridades se
utilizam de uma série de
instrumentos de política
monetária.
15. EFEITOS DA INFLAÇÃO
• Diminuição do poder de compra
• Redistribuição aleatória da
riqueza
• Aumento excessivo do câmbio
• Incerteza econômica
16. EXEMPLO REAL
• O Brasil com suas grandes oscilações e
volatilidade econômicas torna-se um
ambiente propício para a constatação do
uso de políticas monetárias. Tanto é, que
em um curto espaço de tempo, o país
oscilou entre políticas expansionistas e
contracionistas.
17. EXEMPLO REAL
• . Geralmente, em países mais
desenvolvidos, a oscilação entre
políticas se dá em espaços longos de
tempo, não sendo raro um país
desenvolvido passar mais de uma
década sem grandes alterações na
condução da política
macroeconômica.
18. EXEMPLO REAL
• O Brasil, entretanto, entre
anos de 2016 de 2018 variou
de uma política amplamente
contracionista para uma
expansionista.
19. EXEMPLO REAL
• O Brasil passou por uma grande
alta da inflação de 2014 até 2016,
devido a políticas estimulantes do
consumo que já não davam o
resultado esperado.
20. EXEMPLO REAL
• Como vimos, a inflação possui
efeitos nocivos sobre uma
economia, é uma forma de
contê-la é através de uma
política monetária
contracionista.
21. EXEMPLO REAL
• Pois bem, assim foi feito no
Brasil, e isto pode ser constatado
acompanhando a evolução da
taxa Selic, que saiu do patamar
de 7,25% para chegar no pico de
14,25% em julho de 2015.
22. EXEMPLO REAL
• Isto para conter a inflação, que
ainda chegaria ao pico de 10,70%,
um patamar considerado elevado.
A taxa Selic ainda foi mantida no
patamar de 14,25% até novembro
de 2016, quando a inflação deu
sinais de que reduziria.
23. TAXA SELIC
• A Taxa SELIC é conhecida como a
“ Taxa Básica de Juros ” no Brasil. O que
isso quer dizer? Quer dizer que todas as
outras taxas no mercado serão baseadas
nela.
24. TAXA SELIC
•A Taxa SELIC é uma média
anualizada das taxas
overnight de empréstimos
interbancários lastreados
com Títulos Públicos.
25. O QUE É OVERNIGHT?
• Overnight signfica “durante a noite”. No
entanto, no mercado financeiro esse
termo assume outro significado - as
operações financeiras feitas
rotineiramente pelos bancos no open
market para obter recursos para
financiar suas posições em títulos
públicos também são chamadas de
overnight.
26. O QUE É OPEN MARKET?
• O termo em inglês, Open Market
significa (de forma literal) “mercado
aberto”. O Open Market nada mais é, do
que um ambiente onde o Banco Central
de um determinado país, faz negócios
(com títulos públicos) com os bancos
comerciais do próprio país.
27. EXEMPLO REAL
• Pode-se dizer que esta política
teve sucesso, visto que a
inflação de 2017 ficou abaixo
dos 3%, um patamar muito
baixo se tratando de Brasil.
28. EXEMPLO REAL
• O controle da inflação no entanto, como
descrito no texto, foi obtido através de uma
redução significativa do PIB e uma elevação do
desemprego. A partir do final de 2016 o país
deu início a uma política expansionista, com a
Selic chegando até o menor patamar da
história do país em 2018.
29. O QUE AJUDA NO CRESCIMENTO
• Controle das contas públicas.
• Recuperação da credibilidade da política
econômica e controle inflacionário.
• Simplificação das regras tributárias.
• Integração nas cadeias globais de valor.
30. PERGUNTAS E RESPOSTAS
• QUAL É O OBJETIVO DA POLÍTICA
MONETÁRIA?
• O principal objetivo da política
monetária é manter a inflação sob
controle. Para isso, o governo baseia-
se em um regime de metas de
inflação.
31. PERGUNTAS E RESPOSTAS
• Para um determinado ano é
fixada uma meta para a inflação,
e o Banco Central deve utilizar
dos instrumentos de política
monetária para cumpri-la.
32. POLÍTICA MONETÁRIA É O MESMO
QUE POLÍTICA FISCAL
• Não. A política monetária, como
vimos, diz respeito ao controle sobre
a oferta de moeda. Já a política fiscal
diz respeito ao controle da receita e
dos gastos do governos.
33. POLÍTICA MONETÁRIA É O MESMO
QUE POLÍTICA FISCAL
• O governo, assim como os demais
agentes econômicos, possui obrigações e
fontes de renda. E é a partir destes dados
que se faz a política fiscal. O Governo
arrecada recursos através dos impostos,
e os gasta com serviços e pagamento de
funcionários.
34. POLÍTICA MONETÁRIA É O MESMO
QUE POLÍTICA FISCAL
• Obviamente, política monetária e
fiscal muitas vezes se cruzam, e é
necessário que estejam alinhadas
para o sucesso do planejamento
macroeconômico de um país.
35. QUAIS OS EFEITOS DE UMA
ALTERAÇÃO NA SELIC?
•Como vimos, uma Selic em
alta costuma ser um sinal
de uma política monetária
contracionista, e entre seus
efeitos podemos citar:
36. TAXA SELIC
•Redução da inflação -
Aumento do desemprego -
Redução dos investimentos
por empresas - Redução
do PIB
37. QUAIS OS EFEITOS DE UMA
ALTERAÇÃO NA SELIC?
•Já uma queda na Selic pode
ser associada a estes
fatores, sendo que no
sentindo inverso.
38. QUAIS OS EFEITOS DE UMA
ALTERAÇÃO NA SELIC?
• Portanto temos que uma redução
na taxa básica de juros tende a
causar: Aumento da inflação -
Aumento do emprego - Estímulo
a novos investimentos -
Crescimento do PIB
39. QUAIS OS EFEITOS DE UMA
ALTERAÇÃO NA SELIC?
• No ano de 2018, observou-se
uma forte redução da Selic no
Brasil. A taxa partiu de seu
pico em 14,25% para a mínima
histórica de 6,5%.
40. QUAIS OS EFEITOS DE UMA
ALTERAÇÃO NA SELIC?
• No entanto, não foram observados
os efeitos teóricos da redução dos
juros, tais como os citados acima.
Isto pode ser justificado pela grande
crise vivida pela economia brasileira
anos antes.
41. QUAIS OS EFEITOS DE UMA
ALTERAÇÃO NA SELIC?
• A recessão causou um grande abalo na
confiança da população e dos
investidores. Além disso, a situação de
grande déficit fiscal do país, em conjunto
com a ausência de medidas que visem
conter este déficit, também contribuíram
para conter uma retomada mais forte da
economia.
42. TAXA SELIC
• A Selic é definida a cada 45 dias
pelo Copom (Comitê de Política
Monetária), ligado ao Banco
Central, que se baseia em
inúmeros indicadores financeiros
do país para chegar a uma taxa..
43. • Nessas decisões, a Selic pode
tanto se manter estável, sem
alterações, quanto aumentar ou
diminuir em pontos percentuais
44. NÚMEROS DO ESTADÃO
21/07/2019
• O Estado de São Paulo, maior polo industrial
do País, registrou o fechamento de 2.325
indústrias de transformação e extrativas nos
primeiros cinco meses do ano. O número é o
mais alto para o período na última década e
12% maior que o do ano passado, segundo a
Junta Comercial.
45. NÚMEROS DO ESTADÃO
21/07/2019
• O dado indica que a fraca
recuperação da economia brasileira
após a recessão de 2014 a 2016
continua levando ao encolhimento
do setor produtivo, deixando um
rastro de fábricas desativadas e
desempregados.... -
46. CONCLUSÃO
• Como pode ser notado, a política
monetária exerce um impacto bem direto
na vida dos brasileiros e, por conta disso,
investidores que possuam uma maior
clareza dessa relação, certamente podem
apresentar melhores resultados em suas
aplicações ao longo do tempo.
47. CONCLUSÃO
• É importante, por isso, estar
ciente dos principais
instrumentos utilizados pela
monetária, bem como das
diferenças entre uma política
expansionista e contracionista.
48. ATIVIDADE 01
• TAXA SELIC
• INDICADORES FINANCEIROS:
IPCA e CDI
• QUAL A RELAÇÃO DO IPCA e
DO CDI COM A TAXA SELIC.
50. 01- MERCADO MONETÁRIO
• O mercado monetário envolve as
operações de curto e curtíssimo prazos,
proporcionando um controle ágil e rápido
da liquidez da economia e das taxas de
juros básicas pretendidas pela política
econômica das autoridades monetárias.
52. MERCADO MONETÁRIO
• Os papeis são negociados nesses
mercado tendo como parâmetro
de referencia a taxa de juros, que
se constitui em sua mais
importante moeda de transação.
53. Como a taxa de juros influencia a
economia?
• As taxas de juros menores
estimulam o crédito e o consumo,
que, por sua vez, estimula a
economia. Assim, a Selic é uma
forma de o governo manejar a
inflação no país.
54. Como a taxa de juros influencia a
economia?
• Com a Selic alta há menos
crédito no mercado, menos
dinheiro circulando e a
procura por produtos e
serviços é menor.
55. Qual o impacto da taxa de juros na
economia brasileira?
• A alta da Selic é indicação de um cenário
de inflação em alta, já que o objetivo da
elevação da taxa é o desaquecer a
economia, usando canais como o crédito
mais caro para frear o consumo e a
produção, e maiores retornos para
incentivar investimentos.
56. Qual o impacto da taxa de juros na
economia brasileira?
•Assim, reduzindo a
pressão sobre a alta de
preços na economia.
57. Taxa de juros prefixados
• As taxas de juros prefixadas são
definidas previamente e permitem
que o consumidor conheça, na data
da contratação, o valor exato de
todas as parcelas a pagar, que
permanecem fixas por todo o
contrato. Simples assim!
58. Taxas pós fixadas
• As taxas pós-fixadas, por sua vez, não
asseguram um valor fixo mensal da
parcela, pois elas estão vinculadas
aos índices de inflação e juros de
curto prazo. Ou seja, ela pode
aumentar ou diminuir de acordo com
as oscilações econômicas do país.
59. MERCADO MONETÁRIO
• Os papeis que lastreiam as
operações do mercado
monetário caracterizam-se
pelos reduzidos prazos de
resgate e alta liquidez.
60. Quais são os perfis dos investidores?
• Conservador. É aquele que tem forte
repulsa ao risco e prefere aplicações
seguras. ...
• Moderado. É um meio termo entre
os extremos. ...
61. Quais são os perfis dos investidores?
• Agressivo. A pessoa de perfil
agressivo ou arrojado está em
busca de rendimentos maiores
e disposta a correr riscos para
que isso aconteça.
62. TÍTULOS PÚBLICOS
• São negociados, principalmente,
os papeis emitidos pelo Banco
Central do Brasil voltados à
execução da política monetária
do Governo Federal (ex.: BBC –
bônus do Banco Central)
63. TÍTULOS PÚBLICOS
• E pelo Tesouro Nacional
emitidos com o objetivo de
financiar o orçamento público
(ex.: NTN – Notas do Tesouro
Nacional; LTN – Letras
do Tesouro Nacional).
64. COMO FUNCIONA
• Quando o Banco Central faz a venda de títulos
públicos para instituições financeiras
• Quando o Banco Central faz a compra de
títulos públicos que eram de instituições
financeiras
• Quando as instituições financeiras fazem
compra e venda entre si dos títulos do Tesouro
65. TÍTULOS PRIVADOS
• Esses papéis são emitidos por
instituições financeiras ou
empresas e servem para
captação de dinheiro para ter
reservas. Exemplos: RDB
Recibo de Depósito Bancário
66. TÍTULOS PRIVADOS
• Exemplos:
• CDB (Certificado de Depósito
Bancário)
• CDI (Certificado de Depósito
Interbancário)
• e Debêntures
67. 02- MERCADO DE CRÉDITO
• O mercado de crédito engloba
as operações de financiamento
de curto e médio prazos,
direcionadas aos ativos
permanentes e capital de giro
das empresas.
68. MERCADO DE CRÉDITO
•Esse mercado é
constituído,
basicamente, pelos
Bancos Comerciais e
Sociedades Financeiras.
69. MERCADO DE CRÉDITO
Este mercado visa fundamental-
mente suprir as necessidades de
caixa de curto e médio prazos dos
vários agentes econômicos, seja por
meio da concessão de créditos às
pessoas físicas, seja por
empréstimos e financiamentos às
empresas.
70. PARTICIPANTES
• Poupadores: indivíduos que
guardam recursos para se
resguardarem de imprevistos e
formarem patrimônio;
• Tomadores: empresas e governos
com projetos que trazem
produtividade e desenvolvimento.
71. PREÇO DO DINHEIRO
• Crédito direcionado: operações do
BNDES, crédito rural e financiamento
imobiliário;
• Crédito livre: cheque especial,
crédito consignado, crédito pessoal,
rotativo de cartão de crédito, capital
de giro (empresas), entre outros.
72. PREÇO DO DINHEIRO
• Informações limitadas sobre o
tomador: impacta na avaliação
de risco do cliente;
• Custos regulatórios: conjunto de
normas que os agentes
financeiros precisam atender;
74. Crédito Livre
• O crédito livre é aquele em
que os bancos têm autonomia
para emprestar o dinheiro
captado no mercado e definir
as taxas de juros cobradas dos
clientes.
75. O crédito direcionado
• Já o crédito direcionado tem
regras definidas pelo governo,
e é destinado, basicamente,
aos setores habitacional, rural,
de infraestrutura e ao
microcrédito
76. PREÇO DO DINHEIRO
• Insegurança na execução de
garantias: o poder judiciário é
pouco previsível nas suas
decisões, dificultando as chances
de um contrato bancário ser
honrado pelo cliente;
77. PREÇO DO DINHEIRO
• Intervenção governamental: o
uso dos bancos públicos para
operações de crédito mais
baratas aumenta a necessidade
de financiamento por parte do
governo.
78. VALOR DA PREVISÃO
• A nova regra, acrescentou a autoridade
monetária, prevê ainda que as
instituições financeiras também devem
informar ao Conselho de Controle de
Atividades Financeiras (Coaf) as
comunicações prévias aos saques e as
transações em espécie de valor igual a
superior a R$50 mil.
79. MERCADO DE CAPITAIS
• O mercado de capitais
contempla as operações
financeiras de médio e longo
prazos, e de prazo
indeterminado, como as
operações com ações.
80. MERCADO DE CAPITAIS
• É o grande municiador de recursos
permanentes para a economia, em
virtude da ligação que efetua entre os
que tem capacidade de poupança, ou
seja, os investidores, e aqueles carentes
de recursos de longo prazo, ou seja que
apresentam déficits de investimento.
81. MERCADO DE CAPITAIS
• Mercado de capitais é um
sistema de distribuição de valores
mobiliários que proporciona
liquidez aos títulos de emissão de
empresas e viabiliza o processo
de capitalização.
82. MERCADO DE CAPITAIS
•É constituído pelas bolsas
de valores, sociedades
corretoras e outras
instituições financeiras
autorizadas.
83. Qual é a função do mercado de
capitais?
• O Mercado de Capitais funciona
por meio da negociação dos
títulos mobiliários emitidos pelas
empresas, sem que a
intermediação ocorra por uma
instituição financeira.
84. O que se estuda em mercado de
capitais?
• Mercado de capitais é constituído de um
conjunto de instrumentos, instituições e
agentes econômicos cuja missão é mobilizar
recursos de poupança financeira de pessoas
físicas, empresas e outras unidades
econômicas que tem excedentes financeiros e
promover sua alocação eficiente para
financiar a produção,
85. Comissão de Valores Mobiliários
(CVM)
• O mercado de capitais brasileiro é
monitorado e regulado pela
Comissão de Valores Mobiliários
(CVM), responsável por definir as
regras que empresas, investidores e
instituições financeiras devem seguir
ao negociar valores mobiliários.
86. Veja os primeiros passos para investir
no mercado de capitais
• Planejamento financeiro. Antes de
começar, faça um diagnóstico
financeiro das suas contas e receitas
para compreender o quanto você
pode investir e por quanto tempo
pode manter as aplicações. ...
• Reserva de emergência. ...
• Perfil de investidor.
87. Fique por dentro dos 3 importantes
tipos de mercado!
• Mercado Consumidor. Este mercado
representa o conjunto de consumidores
(homens, mulheres, adultos, crianças,
empresas públicas ou privadas) que
comprarão suas mercadorias ou utilizarão os
serviços prestados pelo seu negócio. ...
• Mercado Fornecedor. ...
• Mercado Concorrente.
88. Por que as empresas procuram os
mercados de capitais?
• O mercado de capitais serve para alguns
propósitos. Um deles, é permitir que as
empresas obtenham recursos para
financiar seus projetos de investimento.
Outro, seria possibilitar que os acionistas
que não desejem ser mais sócios possam
vender suas participações a outros que
desejam ser sócios.
89. MERCADO DE CAPITAIS
• Os principais instrumentos de financiamento
existentes no mercado de capitais brasileiro
são:
• • Ações;
• • Debêntures;
• • Notas promissórias
(commercial papers)
90. O que é commercial paper?
• É um título de dívida com um
prazo curto, ou seja, uma nota
promissória sem garantia.
Assim, ele tem sua emissão
feita por sociedades anônimas
abertas ou fechadas.
91. O que é commercial paper?
•Uma promissória ou uma
nota promissória, por sua
vez, é uma promessa de
pagamento de dívida.
92. Quem não pode emitir commercial
papers?
• As instituições financeiras, as
sociedades corretoras e
distribuidoras de valores mobiliários
e sociedades de arrendamento
mercantil (empresas de leasing), não
podem emitir esses títulos.
93. São negociáveis?
•Os commercial papers
costumam ser negociados
com descontos, sendo seu
valor de face pago por
ocasião do resgate.
94. Divisões do Mercado de Capitais
• Ações (ordinárias e preferenciais)
• Debêntures (emitidos por
sociedades anônimas)
• Commercial Papers (título
privado de curto prazo)
95. Divisões do Mercado de Capitais
• Opções sobre ações (direito de
compra e venda de ações)
• Mercado futuro (contratos e
mini contratos)
• Mercado de renda fixa.
96. MERCADO DE CÂMBIO
• O mercado cambial é o segmento
financeiro em que ocorrem
operações de compras e vendas de
moedas internacionais conversíveis,
ou seja, em que se verificam
conversões de moeda nacional em
estrangeiras e vice-versa
97. MOEDAS CONVERSÍVEIS
• As moedas conversíveis são as
moedas que não recebem
restrições no mercado de câmbio
internacional, são livremente
aceitas por outros países e
denominadas de moeda forte.
98. MOEDAS INCONVERSÍVEIS
• Já as moedas inconversíveis
são aquelas que geralmente
não são aceitas no mercado
de câmbio.
99. O REAL ?
•O Real, por exemplo, é uma
moeda inconversível OU
INCONVERSÍVEL?
100. MERCADO DE CÂMBIO
• O Banco Central, de forma mais
específica, atua nesse mercado
cambial visando principalmente ao
controle das reservas cambiais da
economia e manter o valor da
moeda nacional em relação a outras
moedas internacionais.
103. E O REAL?
•O Real brasileiro não é
uma das moedas
conversíveis.
104. E O REAL?
• Ainda que o Brasil seja considerado
um país moderno, com mercado
financeiro e sistema bancário bem
estabelecidos, a percepção
internacional é de que temos pouca
estabilidade jurisdicional e de que o
Real é uma moeda ainda nova
105. E O REAL?
• Mesmo que ainda não seja
uma moeda conversível, o Real
já pode ser utilizado para
alguns pagamentos
internacionais sem a
necessidade do câmbio.
106. E O REAL?
• O Sistema de Pagamentos em
Moedas Locais (SML), um sistema de
pagamentos, normatizado pelo
Banco Central do Brasil, que permite
realizar pagamentos em moedas
locais, com a Argentina, o Uruguai e
o Paraguai.
107. • Em negociações envolvendo empresas ou
cidadãos destes quatros países, tanto pessoas
jurídicas, quanto pessoas físicas podem
realizar pagamentos na moeda local, desde
que atenda a legislação vigente com suas
permissões e restrições.
108. MERCADO DE CÂMBIO
• As operações cambiais processam-se
basicamente por meio de operadores de
câmbio (corretores), que são especialistas
vinculados às instituições financeiras na
função de transacionar divisas, e as corretoras
de câmbio, que atuam como intermediários
entre os operadores e os agentes econômicos
interessados em comprar ou vender moedas
109. MERCADO DE CÂMBIO
• É importante destacar que no Brasil,
as operações de compra e venda de
moedas estrangeiras somente
podem ser realizadas por meio das
autoridades monetárias,
constituindo um monopólio do
governo.
110. INSTITUIÇÕES QUE OPERAM
• Podem ser autorizados pelo BACEN a operar
no mercado de câmbio: bancos comerciais,
bancos múltiplos, bancos de investimento,
bancos de desenvolvimento, caixas
econômicas, sociedades de crédito,
financiamento e investimento, sociedades
corretoras de câmbio ou de títulos e valores
mobiliários, sociedades distribuidoras ..
111. A INFLUÊNCIA DA TAXA DE JUROS
• Quando a taxa Selic está muito alta, o
valor do dólar tende a diminuir no país.
Isso ocorre porque investidores
estrangeiros fazem investimentos no
Brasil atrelados aos juros. Com a maior
quantidade da moeda norte-americana
na economia, a oferta também aumenta.
112. QUE TIPO DE MERCADO?
• mercado em que são negociadas as
trocas de moedas estrangeiras por
moeda nacional, participando desse
mercado todos os agentes econômicos
que realizam transações com o exterior,
ou seja, têm recebimentos ou
pagamentos a realizar em moeda
estrangeira.
113. QUE TIPO DE MERCADO?
• segmento do mercado financeiro em que são
criadas as condições para que as empresas
captem recursos diretamente dos
investidores, através da emissão de
instrumentos financeiros (ações, debêntures,
bônus de subscrição, etc), com o objetivo
principal de financiar suas atividades ou
viabilizar projetos de investimentos.
114. QUE TIPO DE MERCADO?
• mercado utilizado basicamente
para controle da liquidez da
economia, no qual o Banco
Central intervém para condução
da Política Monetária.
115. QUE TIPO DE MERCADO?
• mercado para realização, registro e
negociação de determinados instrumentos
financeiros, basicamente divididos em quatro
produtos, como: mercado a termo, mercado
futuro, opções e swaps, com a finalidade de
proteção, elevação de rentabilidade
(alavancagem), especulação e arbitragem.
• .
116. QUE TIPO DE MERCADO?
• segmento do mercado financeiro em que
as instituições financeiras captam
recursos dos agentes superavitários e os
emprestam às famílias ou empresas,
sendo remuneradas pela diferença entre
seu custo de captação e o que cobram
dos tomadores
117. QUE TIPO DE MERCADO?
o ambiente onde ocorre a compra e
venda de valores mobiliários (ações,
opções e títulos), do câmbio de
moedas estrangeiras e de
mercadorias como minérios e
produtos agrícolas.