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1. Análise Vertical
Introdução
Seu propósito é mostrar a participação de cada conta de uma
demonstração financeira em relação a determinado referencial.
No balanço, por exemplo, é comum determinarmos quanto porcento
representa cada conta (e grupo de contas) em relação ao total do Ativo ou
Passivo.
Aplicando a Análise Vertical
A análise vertical (AV) atinge seu ponto máximo de utilidade quando
aplicada à demonstração do resultado dp exercício (DRE).
Toda a atividade de uma empresa gira em torno das vendas, pois são elas
que determinam o quanto a empresa pode consumir em cada item de
despesa. Por esse motivo, as vendas líquidas (Receita Operacional Líquida
– ROL) são igualadas a 100 e todos os demais itens têm seu porcentual
calculado em relação a elas.
É hora de ver como isso funciona na prática, mas, primeiro, teremos de
aprender a fazer o cálculo da Análise Vertical (AV).
No Balanço Patrimonial
Exemplo
Vamos supor que determinado balanço apresente os seguintes valores:
Estoques= R$ 22.520,00

2. Total do Ativo=R$ 248.730,00
Observe o resultado:
Estoque e Total de Ativos
Podemos fazer o mesmo cálculo usando a função da calculadora HP
12C, da seguinte forma:
Estoques = R$ 22.520,00 e Total do Ativo = R$ 248.730,00
248 .730,00 22.520,00 = 9%
O resultado indica que do Total de Ativos que a empresa possui,9% estão
em Estoques.
(calculadora = Acessar)
Interpretando Resultados
Como devemos interpretar este resultado ?
Para começar, precisamos saber qual o ramo de atividade da empresa e, a
partir disso, ver e para esse ramo a proporção de estoques está – ou não –
dentro da normalidade.
Quando o estoque está fora dos padrões normais, por exemplo, muito
elevado, teremos de descobrir causas, pois a empresa pode estar com

3. excesso de estoque por vários motivos, como problema de qualidade,
preço, concorrência, obsolência, depreciaçãi, entre outros.
Buscando Resultados
Seja qual for o motivo, em nossa análise teremos de encontrar a resposta,
mesmo que seja entrando em contato com a empresa.
Usamos a conta Estoques como exemplo, porém, as recomendações
valem para os demais itens do balanço.
Na demonstração do resultado do exercício (DRE)
CPV, CMV e ROL
Custo dos Produtos Vendidos (CPV) e Custo das Mercadorias Vendidas
(CMV)
Na empresa industrial, o custo representa todo gasto realizado para
fabricar o produto, como compra de matéria-prima, material de
embalagem, mão de obra, energia elétrica, entre outros. Por esra razão, é
chamado de Custo de Produtos Vendidos (CPV).
Já a empresa comercial, compra a mercadoria pronta, portanto, o custo é
exatamente o valor pago pela mercadoria, ou seja, o estoque. Dessa
forma, é chamado de Custo das Mercadorias Vendidas (CMV).
Receita Operacional Líquida (ROL)

4. É a receita operacional bruta menoas as deduções. É considerada a receita
efetiva da empresa, já que está livre das vendas canceladas e dos
impostos.
Demonstração de Cálculo
CPV = R4 102.740,00
ROL = R4 291.630,00
A representação ao lado mostra que o Custo dos Produtos Vendidos (CPV)
representa 35% em relação às vendas, ou seja, para cada R$ 100,00
vendidos, R$ 35,00 foram gastos com custos de produção.
Da mesma forma, deverão ser calculadas os demais itens da DRE.
Para melhor compreensão e visualização, na próxima página, calcularemos
e analisaremos um balanço completo com a respectiva DRE.

5. Balanço Completo DRE
Demonstração do Resultado do Exercício
Veja, abaixo, a Demonstração do Resultado do Exercício:
Investindo Recursos da Empresa
Vamos ver como a empresa investiu seus recursos ?
Observe que, no primeiro ano. 70% dos recursos estavam aplicados no
Ativo Circulante (giro da empresa). No segundo ano, esta participação
aumentou 3%, ficando em 73%.

6. No Realizável a Longo Prazo, no segundo ano, investimento diminuiu de
6% para 2%.
Já o Ativo Permanente manteve-se praticamente estável de 24% para
25%.
Clique aqui para rever o balanço com a Análise Vertical.
Aplicando Ativos
Podemos perceber que, embora seja um balanço de indústria, a empresa
mantém muito mais recursos aplicados no ativo de giro (Circulante) do
que no ativo fixo (Permanente).
Isto é bom, uma vez que a empresa deve investir em seu imobilizado
apenas o estritamente necessário.
A empresa precisa investir no ativo fixo, mas essa não é a sua principal
fonte de receitas.
Utilizando-se dos recursos do ativo circulante (capital de giro), a empresa
consegue “girar”, produzir, por meio de sua atividade principal.
Balanços e Contas
Veja, agora, quais são as contas mais relevantes, ou seja, as que têm mais
recursos investidos.
Duplicatas a Receber:

7. Estoque:
Clique aqui para ver o balanço e as contas.
Origem dos Recursos
Agora que já vimos onde a empresa investiu o dinheiro, vamos ver onde
ela captou esse recurso, ou seja qual a origem.
Podemos observar que a principal origem dos recursos foi o Patrimônio
Líquido ( recursos próprios). No primeiro ano, correspondeu a 70% do
total de origens e, no segundo ano, 74%.
Se 70% dos recursos eram próprios, podemos concluir que apenas 30%
eram recursos de terceiros no primeiro ano, tendo sido reduzido a 26% no
segundo ano, concentrando-se no curto prazo (Passivo Circulante), pois as
dívidas de longo prazo (Exígivila Longo Prazo) representaram menos de
1%.
Clique aqui para visualizar o balanço.
Contas do Passivo
No primeiro ano, percebemos que a conta mais significativa dentro do
Passivo Circulante foi Financiamentos, representado 13% do total de
recursos. No segundo ano, este porcentual caiu pra 6%.

8. Podemos perceber, também, principalmente no segundo ano, que as
dívidas estão bem distribuídas nas diversas origens, como Financiamentos,
Fornecedores, Impostos a Pagar etc.
Com relação ao Patrimônio Líquido (recursos próprios), a conta com maior
saldo é Lucros Acumulados. Isto é um sinalizador de que a empresa vem
acumulando lucros ao longo dos anos.
Clique aquipara ver as contas mais relevantes do Passivo.
Total dos Grupos de Contas
Após termos visto a Análise Vertical (AV) completa, vamos concentrar
nossa atenção no total dos grupos de contas. A tabela abaixo representa
estes totais:

9. Quadro da Estrutura dos Balanços
A partir dos itens da página anterior, montaremos um quadro da estrutura
dos balanços:
Este é o quadro da estrutura do balanço atual para que você visualize a
proporção de recursos em cada grupo de contas.
Análise Vertical da DRE
Veja a Análise Vertical da DRE abaixo. Você a utilizará em vários
momentos.

10. Demonstração do Resultado do Exercício
Como visto anteriormente, na DRE a base de cálculo (100%) será sempre a
Receita Operacional Líquida e os demais itens serão analisados em relação
a ela.
Vamos começar nossa análise pelo primeiro ano.
Observe que o item Custo dos Produtos Vendidos reprsentou 50% das
vendas (Receita Operacional Líquida), ou seja, de cada R$ 100,00 de
produtos vendidos, R$ 50,00 foram gastos com sua fabricação.
Assim, sobrou de lucro bruto (margem bruta), apenas 50%. Desse valor,
deverão sair todas as despesas e, ainda, deverá sobrar uma margem de
lucro.

11. Demonstração do Resultado do Exercício (Continuação)
Dos 50% de margem bruta, 40% foram gastos com pagamento das
despesas operacionais, assim distribuídas:
Despesas com vendas: 27% (a mais relevante)
Despesas gerais e administrativas: 7%
Encargos financeiros líquidos (juros pagos): 6%
Descontado as despesas operacionais, a empresa teve um lucro
operacional (margem operacional) de 10%, bem como um Lucro Antes do
Imposto de Renda e Contribuição Social, também de 10%, pois o resultado
não-operacional (receita não-operacional menos despesa não-operacional
foi menor que 1%

12. Lucro Líquido
Descontando a Provisão para Imposto de Renda e a Contribuição Social de
3%, a empresa chegou a um lucro líquido (margem líquida) de 7%. Isso
quer dizer que, para cada R$ 100,00 de vendas líquidas, ela obteve um
lucro líquido de R$ 7,00, considerado uma excelente margem!
Com relação ao segundo ano, as principais mudanças foram:
Aumento dos custos dos produtos vendidos de 50% para 53%.
Diminuição das despesas operacionais de 40% para 32%.
Isso resultou num aumento da margem líquida de 7% para 10%.

13. Três Margens
As três margens são:
Bruta OperacionalLíquida
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