1. O documento discute aspectos financeiros de investimentos em empresas, incluindo planejamento de investimento, análise de custos, receitas, riscos e cenários. 2. Aborda conceitos como investimento fixo e capital de giro, custo de oportunidade, orçamentos de capital e indicadores de liquidez e capacidade de pagamento. 3. Apresenta métodos de análise financeira como demonstração de origens e aplicações de recursos, cálculo de necessidade de investimento em capital de giro e análise de cenários otimista,

1. Universidade Federal do Sul e Sudeste do Pará (Unifesspa)
Instituto de Estudos em Desenvolvimento Agrário e Regional
Campus de Marabá - Pará
TEMA: Aspectos
financeiros: investimentos
(fixo e giro); Produção, Custo
e Receita; Fontes e usos de
recursos; Capacidade de
pagamento.
Professor: Jordanio Silva Santos

2. SUMÁRIO
Elaborado por Jordanio Santos
1. PLANEJAMENTO DO INVESTIMENTO;
2. RISCOS E INCERTEZA;
3. AMEAÇAS E OPORTUNIDADES;
4. ESTRATÉGIA COMPETITIVA;
5. CUSTO DE OPORTUNIDADE;
6. ANÁLISE DE SENSIBILIDADE;
7. ANÁLISE DE CENÁRIOS;
7.1 ANÁLISE DE CENÁRIOS: A árvore de decisões;
8. ATIVIDADE.

3. 1. PLANEJAMENTO DO INVESTIMENTO
As decisões financeiras de uma empresa
não são geralmente tomadas em ambientes
de total certeza com relação a seus
resultados previstos.
CUSTOS DE OPORTUNIDADE: custos associados às oportunidades que
serão deixadas de lado, caso a empresa não empregue os recursos da melhor
maneira possível.
A decisão de alocação do capital da
empresa entre oportunidades alternativas é
fundamental para o sucesso da empresa.
É imprescindível que se introduza a
variável incerteza como um dos mais
significativos aspectos do estudo.

4. O mundo dos negócios remete-nos à necessidade de
compreensão dos objetivos, das atividades e dos
resultados das empresas, bem como das condições e
fatores que os influenciam.
2. ASPECTOS FINANCEIROS
A análise financeira precisa ter um enfoque holístico, abrangendo a estratégia
da empresa, suas decisões de investimento e de financiamento e suas
operações.
Os investimentos em ativos deve ser visualizado como algo totalmente
harmonizado com as estratégias formuladas por sua direção.
A decisão de investimento deve ser avaliada sob o ponto de vista de seus
retornos e riscos esperados e também sobre princípios éticos.
A análise dos financiamentos indica de onde vieram os recursos que a
empresa está utilizando.

5. Orçamento de capital é o processo de identificação,
avaliação e implantação das oportunidades de
investimento de longo prazo de uma empresa.
3. ORÇAMENTO DE CAPITAL
Procura identificar investimentos que aumentarão a
vantagem competitiva da empresa e a riqueza de seu
acionista.
A decisão típica de orçamento de capital envolve um
investimento inicial substancial, seguido de uma série de
entradas de caixa menores.
Decisões incorretas em relação a orçamento de capital
podem levar, em última instância, à falência da empresa.

6. O CAPITAL DE GIRO é formado basicamente por
três importantes ativos circulantes: Disponível
(caixa e aplicações financeiras), Valores a Receber e
Estoques.
4. INVESTIMENTO EM CAPITAL DE GIRO
O nível de importância do capital de giro variam, evidentemente, em função
das características de atuação de cada empresa, do desempenho da conjuntura
econômica e da relação risco (liquidez) e rentabilidade desejada.
O Ciclo operacional é o período identificado desde a compra da matéria-
prima (ou mercadoria) até a venda e recebimento do produto vendido.
O capital de giro corresponde aos ativos circulantes mantidos por uma
empresa. Em sentido amplo, representa o valor total dos recursos demandados
pela empresa para financiar seu ciclo operacional.
A manutenção de determinado em capital de giro visa, fundamentalmente,
à sustentação de atividade operacional de uma empresa.

7. 4. INVESTIMENTO EM CAPITAL DE GIRO
O CICLO OPERACIONAL – DA PROUÇÃO À VENDA
Compra de
Matéria-prima
Início da
Fabricação
Fim da
Fabricação
Venda Recebimento
da Venda
PME(Mp) PMF PMV PMC
PME(Mp) = Prazo Médio de Estocagem de Matéria-prima
PMF = Prazo Médio de Fabricação
PMV = Prazo Médio de Venda
PMC = Prazo Médio de Cobrança
A necessidade de investimento em capital de giro é explicada pelo tempo que tarda
entre a empresa adquirir e pagar suas matérias-primas e o momento do recebimento
das vendas realizadas. É denominado ciclo de caixa.
Não se pode esperar que os ativos circulantes caiam a zero na realidade, porque um
nível crescente de vendas, a longo prazo, resultará em algum investimento
permanente em ativos circulantes.

8. 4. INVESTIMENTO EM CAPITAL DE GIRO
NECESSIDADE DO INVESTIMENTO EM GIRO
NIG = Ativo Circulante Operacional – Passivo Circulante Operacional
Influenciado pelo ciclo financeiro, pelo volume de atividades,
características do negócio e sazonalidades.
AC Financeiro PC Financeiro
$30 $20
PC Operacional
$40
AC Operacional
$60
Passivo Permanente
Ativo Permanente $80
$50
$60
$40
NIG = $60 - $40 = $20

9. Os planos financeiros de curto prazo (operacionais)
determinam as providências financeiras de curto prazo e o
impacto previsto dessas providências, abrangendo um
período operacional de um a dois anos.
5. ASPECTOS FINANCEIROS: PRODUÇÃO, CUSTO E RECEITA
O planejamento financeiro de curto prazo começa com uma previsão de
vendas.
Com base na previsão, são elaborados planos de produção que levam em
conta os prazos necessários de preparação de equipamentos e as necessidades
de matérias-primas.
A partir dos planos de produção, são feitas estimativas de mão-de-obra direta,
gastos gerais de produção e despesas operacionais.
De posse das informações de vendas e produção, pode ser preparada a
demonstração projetada de resultado e o orçamento de caixa – levando, em
última instância, à preparação do balanço projetado.

10. 6. ASPECTOS FINANCEIROS: FONTES E USOS DOS RECURSOS
Um primeiro passo da análise financeira pode ser
construir a Demonstração de Origens e Aplicações
(DOAR), para saber de onde veio o capital investido na
empresa e onde ele foi aplicado.
As fontes de fundos das empresas são basicamente de três tipos:
a) fundos provenientes de seus sócios ou acionistas;
b) Lucros gerados por suas operações e;
c) Dívida com terceiros.
A distinção entre participação e dívida, ou capital próprio e capital de
terceiros, é fundamental à maior parte da moderna teoria e prática de finanças
de empresas.
Como deve uma empresa escolher seu quociente
entre capital de terceiros e capital próprio?

11. 6. ASPECTOS FINANCEIROS: FONTES E USOS DOS RECURSOS
Numa situação ideal, os ativos circulantes sempre podem
ser financiados com endividamento a curto prazo, e os
ativos a longo prazo podem ser financiados com
endividamento a longo prazo e capital próprio.
Quando o financiamento a longo prazo não cobre as exigências de ativos
totais, a empresa é obrigada a captar a curto prazo para compensar o
déficit resultante.

12. 7. ASPECTOS FINANCEIROS: CAPACIDADE DE PAGAMENTO
Os gestores necessitam de indicadores da capacidade
da empresa de pagar suas dívidas, a partir da
comparação entre os direitos realizáveis e as
exigibilidades.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Liquidez Imediata
Identifica a capacidade da empresa
em saldar seus compromissos correntes
utilizando-se unicamente do seu saldo de
disponível.
DISPONÍVEL (AC)
PASSIVO CIRCULANTE
Liquidez Seca
Mede o percentual de dívida de curto
prazo em condições de serem liquidadas
mediante o uso de ativos monetários de maior
liquidez.
Ativo Circulante – Estoques –
Despesas antecipadas
PASSIVO CIRCULANTE

13. 7. ASPECTOS FINANCEIROS: CAPACIDADE DE PAGAMENTO
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Liquidez Geral
Indica quanto a empresa possui em
dinheiro, bens e direitos realizáveis a curto
prazo e longo prazo, para fazer face às suas
dívidas totais.
AC + RLP
PC +ELP
Índice de Cobertura de Juros (ICJ)
Relaciona o Lajir com as despesas
financeiras da empresa no período, como
uma forma de identificar sua capacidade de
pagar as despesas financeiras.
Lajir
DF

14. A mensuração do risco por meio do comportamento de
cenários econômicos incorpora a distribuição de
probabilidade, inerente ao estudo de sensibilidade de
um projeto, revelando-se bastante útil ao
administrador financeiro.
7. ANÁLISE DE CENÁRIOS
Na preparação do projeto as estimativas são definidas com um intervalo
possível de variação do qual é escolhido o valor que forma o cenário mais
provável do projeto.
ANÁLISE COM TRÊS CENÁRIOS - MOP
OTIMISTA PESSIMISTA MAIS PROVÁVEL
É aquela cuja probabilidade de
ser superada é de 5%, e a
probabilidade de a estimativa
ser menor do que a otimista é
de 95%.
É aquela cuja probabilidade de
ser piorada é de 5%, e a
probabilidade de a estimativa
ser maior que a pessimista é de
95%.
É um valor do intervalo
pessimista – otimista definido
como média aritmética, média
ponderada, valor esperado de
uma distribuição de frequências
ou outro procedimento
adequado.

15. Elaborado por Jordanio Santos
HORA DE EXERCITAR!