3. WEBAULA 4
UA 10
Tomada de decisão pelos gestores
financeiros;
UA 11
Risco e Retorno;
UA 12
Planejamento financeiro e
orçamentário
4. • Tomada de decisão pelos
gestores financeiros
4
Aula 04
UA 10
5. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 5
Objetivo da Administração Financeira
Objetivo econômico das empresas:
Maximização de seu valor de mercado a longo prazo, com a
finalidade de aumentar a riqueza de seus proprietários.
Objetivo dos proprietários:
Que seus investimentos produzam um retorno compatível com o
risco assumido por meio de geração de resultados econômicos
e financeiros (lucro e caixa).
6. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 6
Funções do Administrador Financeiro
1. Análise e controle financeiro
2. Tomadas de decisões de investimentos
3. Tomadas de decisões de financiamentos
PARA
1. Maximizar o lucro da empresa;
2. Buscar a melhor liquidez para a empresa;
3. Maximizar a riqueza do acionista.
9. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 9
Análise e Controle Financeiro
Consiste em coordenar e avaliar as atividades da empresa
através de dados financeiros, gerenciando o capital de giro e o
fluxo de caixa da empresa.
Consiste em estabelecer, com antecedência, as decisões
financeiras que serão tomadas em circunstâncias e condições
previamente estabelecidas, com o objetivo de prever os
recursos que serão utilizados para obtenção das metas
traçadas.
Exemplos: definição do portfólio de produtos, o número e a
remuneração dos colaboradores, a elaboração das estratégias
de marketing, a precificação e a política de estoque.
10. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 10
Planejamento Estratégico de Caixa:
Fatores de Longo Prazo ligados a fatores internos e externos à
empresa, sinalizando, quase sempre, decisões complexas que
envolvem grande volume de recursos.
Planejamento Tático de Caixa:
Fatores de Médio Prazo que tem um alcance mais curto em
termo de prazo, envolvendo o resultado particular de alguma
área, como a de marketing.
Planejamento Operacional de Caixa:
Fatores de Curto Prazo que tem a finalidade de maximizar os
recursos aplicados em operações de determinado período.
Planejamento de Caixa
11. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 11
Tomadas de decisões de investimentos
Dizem respeito à destinação dos recursos financeiros para
aplicação em ativos, considerando-se a relação adequada de
riscos e de retorno dos capitais investidos.
Envolvem a elaboração, avaliação e seleção de propostas de
aplicações de capital efetuadas com o objetivo, normalmente de
médio e longo prazo, de produzir determinado retorno aos
proprietários de ativos.
Refletem os efeitos das decisões de aplicações de recursos em
caráter temporário ou permanente. Correspondem às contas
classificadas no Balanço Patrimonial.
12. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 12
Decisões de Investimentos
Aplicações em Recursos de longo prazo
❖ Compra de nova máquina.
❖ Substituição de um equipamento por outro.
❖ Campanha publicitária.
❖ Instalação de Sistema de controle de produção e estoque por
computador.
❖ Compra de patente sobre processo de produção ou direitos
ao uso de marcas e patentes.
❖ Abertura de uma nova linha de produtos ou serviços.
❖ Lançamento de novos produtos e etc.
14. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 14
Taxa mínima de atratividade (TMA) é o percentual mínimo que
um investidor está disposto a ganhar a partir de uma aplicação
financeira. Indicador fundamental na hora de investir.
16. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 16
São tomadas para captação de recursos financeiros para o
financiamento dos ativos correntes e não correntes,
considerando-se a combinação adequada dos financiamentos a
curto e longo prazos e a estrutura de capital (CP ou CT).
Refletem os efeitos das decisões tomadas sobre a forma de
financiamento das atividades de operações e de investimentos.
Correspondem às contas classificáveis no passivo financeiro e
no patrimônio líquido.
Tomadas de decisões de Financiamentos
22. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 22
É o perigo de uma aplicação ou investimento vir a perder-se, total ou
parcialmente.
O risco pode ser entendido pela capacidade de se mensurar o estado de
incerteza de uma decisão mediante o conhecimento das probabilidades
associadas à ocorrência de determinados resultados ou valores.
Definição do RISCO
23. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 23
Tipos de RISCO
Risco Operacional: risco associado às atividades operacionais da empresa e à capacidade da
empresa de não ser capaz de honrar as suas obrigações financeiras (p. ex., pagamento de
salários e fornecedores).
Risco Financeiro: risco relacionado à capacidade da empresa de não ser capaz de honrar
suas obrigações financeiras (p. ex., pagamento de juros a credores). Imagine que a empresa seja
pega de surpresa por uma crise econômica que afetou drasticamente o seu fluxo de caixa
RISCOS ESPECÍFICOS DO ACIONISTA
Risco da taxa de juros: risco associado a alterações nas taxas de juros praticadas pelo mercado.
Um aumento na taxa de juros tende a diminuir os retornos do investimento, enquanto uma queda
nas taxas pode tornar o investimento ainda mais atrativo para o acionista.
Risco de liquidez: risco que o investidor assume quanto à possibilidade de não conseguir liquidar
o investimento a um preço razoável. De maneira mais geral, o conceito de liquidez, para um ativo,
envolve a facilidade que um agente tem de liquidar o ativo (convertendo-o em moeda, bem mais
líquido) rapidamente sem grandes alterações no preço.
Risco de mercado: parcela de risco associada à possibilidade de que o investimento perca valor
devido a fatores que independem do investimento
25. Preferências com relação ao Risco
Indiferença ao Risco = Não é sensível as variações de risco ou retorno.
Aversão a risco = Qualquer aumento de risco, provoca uma fuga do investimento.
Propenso ao Risco = Aumento do risco, sem aumento de retorno, pode ser
encarado sem problema.
Tipos de INVESTIDOR
Obs.: Administrador de perfil propenso ao risco exige menos retornos ao assumir novos
riscos. Certamente, um perfil indesejável para a liderança em uma empresa.
26. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 26
O investidor pode possuir três perfis em relação ao risco:
Averso ao Risco
Indiferença ao
Risco
Retorno
Risco
Propenso ao
Risco
Tipos de INVESTIDOR
27. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 27
SOLVÊNCIA diz respeito ao estado de uma empresa que se encontra em plena capacidade de
cumprir as suas obrigações financeiras a partir dos recursos que constituem o seu ativo. De forma
resumida, podemos dizer que uma empresa é solvente quando os seus ativos são maiores que os
seus passivos.
LIQUIDEZ está relacionada à capacidade da empresa de cumprir as obrigações de curto prazo à
medida que elas vencem. Cabe dizer que a palavra liquidez é utilizada também para se referir a
investimentos que podem ser liquidados imediatamente.
Podemos medir esse níveis através de alguns indicadores:
Índice de liquidez corrente: quociente entre o ativo circulante e o passivo circulante. Este índice
mostra a capacidade da empresa de honrar as suas obrigações no curto prazo.
Índice de liquidez imediata (ou liquidez seca): semelhante ao anterior, porém descontando do
ativo circulante o estoque. Ele tenta também medir a capacidade da empresa de pagar as suas
contas no curto prazo, porém, apenas levando em conta o caixa e os valores a receber.
Índice de endividamento total: quociente entre o total do passivo circulante e não circulante
dividido pelo ativo total. Este índice leva em conta todas as dívidas, todos os vencimentos e todos
os credores.
A situação em que a empresa não tem rendimentos suficientes para prover o pagamento de suas
obrigações é chamada insolvência. Essa situação pode estar muitas vezes associada a uma má
gestão do capital de giro ou a erros ao calcular as provisões necessárias.
Liquidez e Solvência
28. Análise de Sensibilidade
Representa uma forma de mensurar o risco. Essa metodologia
utiliza métodos estatísticos para a obter a variabilidade da amostra.
Riscos
31. Gráfico de distribuição das probabilidades
Probabilidade
Resultados esperados
Investimento A
Investimento B
➢ O valor esperado não
demonstra o risco associado
às propostas;
➢ É necessário conhecer o grau
de dispersão do resultados
em relação ao valor esperado.
32. Probabilidade
Resultados esperados
E 𝑅 = ഥ
R
Menor dispersão = menor risco
Maior dispersão = maior risco
Investimento A
Investimento B
Gráfico de distribuição das probabilidades
35. 13/09/2023 Prof. Me. Dimas Francisco 35
• Exemplo de taxa de retorno: Um empreiteiro comprou uma retroescavadeira
por R$250.000,00 no ano de 2015. Neste ano o equipamento vale em torno
de R$260.000,00. A utilização do equipamento gerou receita líquida de
R$20.000,00. Qual é a taxa de retorno?
r = (C + P - Pt-1) + Pt-1
r = (20.000,00 + 260.000,00 - 250.000,00) + 250.000,00
r = 30.000,00/250.000,00 = 0,12 = 12%
• Um empreendedor deseja obter uma taxa de retorno de 12% em um
investimento de R$ 300.000,00 que deseja fazer no início de 2017. Quanto
ele deverá gerar de receita líquida para conseguir o objetivo? Considere que
o valor do investimento não mude.
r = (C + P - Pt-1) + Pt-1
0,12 = (C2 + 300.000 - 300.000) + 300.000
C = 0,12 x 300.000 = 36.000,00/ano ou R$3.000,00/mês
37. Planejamento Financeiro e Orçamentário
Prof. Me. Dimas Francisco
13/09/2023 37
Planejamento Financeiro está mais ligado à visão de curto
prazo de entrada e saída de dinheiro. Por esta razão, o
planejamento financeiro, muitas vezes, se resume a uma de
suas principais ferramentas: o fluxo de caixa.
Planejamento Orçamentário é mais amplo e tem um
horizonte temporal mais longo – geralmente de, no mínimo,
um ano. Além disso, ele não leva em consideração somente
a entrada e saída de caixa, mas, sim, as receitas, custos,
despesas e investimentos, pode ser feito por regime de caixa
e por regime de competência.