O documento discute estruturas de captação de recursos e financiamento de empresas. Apresenta diferentes fontes de recursos como capital próprio, empréstimos, financiamentos e emissão de debêntures. Também aborda os custos dessas fontes de acordo com o tamanho da empresa e riscos envolvidos, concluindo que as empresas brasileiras dependem majoritariamente de capital próprio devido às altas taxas de juros.

1. Gestão Financeira e Fluxo de Caixa

2. 1.1 Estrutura de Captação de Recursos

3. 1.1 Estrutura de Captação de Recursos nas PME´s

4. 1.1 Estrutura de Captação de Recursos nas PME´s

5. 1.1 Estrutura de Captação de Recursos nas PME´s

6. 1.1 Estrutura de Captação de Recursos nas PME´s

14. 2.1 Financiamento por meio de Recursos Próprios Renegociação das Ações: Mercado Secundário Colocação Inicial: Mercado Primário Instituição Financeira não Bancária Intermedia-dora da Operação Empresa Emitente de Novas Ações Etapas do processo de subscrição de novas ações I P O (Oferta Pública Inicial)

15. 2.1 Abertura de capital Abertura de capital no Brasil no período de 2000 até 2009:

16. 2.2 Financiamento por Recursos de Terceiros Modalidades de empréstimos a longo prazo no mercado de capitais c) Repasses de recursos externos a) Empréstimos e financiamentos diretos b) Repasses de recursos internos d) Subscrição de debêntures e) Arrendamento mercantil

17. 2.3 Financiamento por Recursos de Terceiros Referem-se às operações de captação de recursos processadas diretamente por uma empresa nas instituições financeiras componentes do mercado de capitais São os recursos oficiais alocados para o financiamento de atividades consideradas como de interesse econômico nacional a) Empréstimos e financiamentos diretos b) Repasses de recursos internos

18. 2.3 Financiamento por Recursos de Terceiros São poupanças captadas no exterior, por instituições financeiras nacionais e, a seguir, repassadas no mercado interno Emissão de títulos privados de crédito por companhias de capital aberto, colocadas no mercado à disposição de investidores interessados c) Repasses de recursos externos d) Subscrição de debêntures

19. 2.3 Financiamento por Recursos de Terceiros Permite que uma empresa se utilize de determinado ativo mediante o estabelecimento de um contrato de aluguel (arrendamento) com uma instituição arrendadora. Financiamento de Capital de Giro É praticada por bancos de investimentos e bancos comerciais/múltiplos, sendo lastreada por recursos próprios ou mediante captações no mercado e) Arrendamento mercantil

20. Estrutura de capital Capital de Terceiros (exigível) Capital Próprio (PL) Composição das fontes de financiamento a longo prazo da empresa, que visa atender a demanda por recursos de natureza permanente. 3. Introdução AC NC PER. PC 3. ESTRUTURA DE CAPITAL

21. Diferentes estruturas de capitais, com maior ou menor participação de capital próprio, alteram o risco financeiro da empresa Estrutura ótima de capital refere-se à proporção de recursos próprios e de terceiros a ser mantido por uma empresa que leva à maximização da riqueza dos proprietários. 3. Introdução AC NC PER PC NC PL AC NC PER PC NC PL NC PER NC PL AC PC

23. 3.1 Por que Usar Capital Próprio Quando o Capital de Terceiros é Mais Barato À medida que mais dívidas são introduzidas na estrutura financeira da empresa, o capital próprio se torna mais arriscado, exigindo maior retorno O custo médio de capital é reduzido até certo nível de endividamento, após o qual começa a crescer pela presença mais marcante do risco financeiro As empresas vêm optando por um comportamento de maior independência frente a pressões de mercado e riscos conjunturais O uso de capital de terceiros implica em custos de falência e outros custos.

24. Um maior uso de capital de terceiros exerce certas pressões sobre os fluxos de caixa das empresas Os credores têm amplo direito de receber juros e reembolso do capital emprestado, independente do desempenho da empresa Quando uma empresa utiliza maior volume de capital de terceiros surgem normalmente conflitos de interesses entre credores e acionistas O custo de falência tende a compensar as vantagens financeiras oferecidas pelo capital de terceiros 3.1 Por que Usar Capital Próprio Quando o Capital de Terceiros é Mais Barato

25. 3.2 Presença de diferentes custos de captação no mercado O custo de capital próprio é dependente não somente do risco financeiro (P/PL) que a empresa venha a assumir, mas também da disponibilidade dos recursos oferecidos no mercado Presença simultânea de recursos de terceiros com diferentes magnitudes de custos financeiros Taxas livremente definidas pelo mercado Custo real positivo normalmente elevado Taxas subsidiadas Podem apresentar, inclusive, custo real negativo