1. ADMINISTRAÇÃO FINACEIRA E
ORÇAMENTÁRIA
ESTRUTURA DE CAPITAL
Docente: Hélio Denni
Discente: Luciana Roncarati
Ilhéus 2012

2. ESTRUTURA DE CAPITAL
• Estrutura de capital é a composição,
segundo a origem, dos fundos de longo
prazo que irão financiar o ativo
permanente e parte do ativo circulante.
Esses fundos podem ter como origem o
capital próprio ou o capital de terceiros .

3. ESTRUTURA DE CAPITAL
Tipos Básicos de Capital
• Os dois tipos básicos de capital são:
capital de terceiros e capital próprio. O
termo capital denota fundos da empresa a
longo prazo

4. ESTRUTURA DE CAPITAL

5. ESTRUTURA DE CAPITAL
• A estrutura de capital é determinada pelo
composto de endividamento a longo prazo
que uma empresa utiliza para financiar
suas operações.

6. ESTRUTURA DE CAPITAL
Capital Próprio
Capital de terceiros

7. ESTRUTURA DE CAPITAL
Reação de preços de ações a novas informações em mercados
eficientes e ineficientes

8. ESTRUTURA DE CAPITAL
• As alterações na estrutura de capital
beneficiam os acionistas se e somente o
Valor da empresa aumenta

9. ESTRUTURA DE CAPITAL
• Os administradores devem escolher a
estrutura de capital que acreditam poder
levar ao maior valor possível para
empresa, pois essa estrutura de capital
será a mais benéfica para os acionistas.

10. ESTRUTURA DE CAPITAL
O modelo tradicional de estrutura de capital
se baseia:
• 1) Financiamento através de debêntures e
ações
• 2) Taxa de distribuição de dividendos de
100%
• 3) Inexistência de imposto de renda
(Portanto, Ri = Rd)
• 4) Risco do negócio constante

11. ESTRUTURA DE CAPITAL
• 5) LAJIR (Lucro antes de Juros e Imposto
de Renda) constante.
• 6)variações na alavancagem* financeira (a
mesma que será definida inicialmente
como a relação entre o Capital de
terceiros, ou endividamento, e o Capital
próprio)
*A medida do grau de alavancagem financeira (GAF) de uma empresa
é um importante indicador do grau de risco a que empresa está submetida

12. ESTRUTURA DE CAPITAL
• Ri (Custo do Capital de terceiros da firma)

13. ESTRUTURA DE CAPITAL
• RS (Custo do Capital de próprio da firma)

14. ESTRUTURA DE CAPITAL
Ra pode ser definido em termos de Custo
promédio Ponderado

15. ESTRUTURA DE CAPITAL
ABORDAGEM PELO LUCRO DISPONÍVEL AOS ACIONISTAS
(LDAC)A

16. ESTRUTURA DE CAPITAL
Gráfico LAJIR-LPA

17. ESTRUTURA DE CAPITAL
Índice Exigível de longo prazo-Patrimônio líquido

18. ESTRUTURA DE CAPITAL
Para Mondigliani e Miller , num mundo sem
impostos, o custo total de capital de uma
empresa é independente de sua estrutura
de capital. Para eles o uso de capital de
terceiros, teoricamente mais baratos, são
compensados pelo aumento natural do
custo do capital próprio
TEORIA DE MONDIGLIANI E MILLER

19. REFERÊNCIAS
• ROSS, Stephen A; WESTERFIELD, Randolph
W.; JAFFE, Jeffrey F. Administração Financeira.
Editora Atlas S.A.: São Paulo, 1995.
• http://pt.scribd.com

20. BOAS FÉRIAS E
SUCESSO A
TODOS!!!