O documento discute o papel da administração financeira e do administrador financeiro. Ele aborda tópicos como: 1) as funções do administrador financeiro, como análise e planejamento financeiro e administração da estrutura de ativos e passivos da empresa; 2) a relação entre administração financeira, economia e contabilidade; e 3) a meta do administrador financeiro é maximizar a riqueza dos acionistas, não apenas os lucros.

1. /17 Aula 1 O Papel da Administração Financeira e do Administrador Financeiro Morante & Jorge, Cap. 1 Gitman, Primeira Parte Braga, Cap. 1

2. /17 Risco/ Retorno Fatores Econômi- cos Valor da Ação Mercado Empresa Ativo Passivo e Patrimônio Líquido Ativo Circulante Passivo Circulante Ativo Não Circulante (*) (Ativo Permanente) Passivo Não Circulante (Exigível a LP) Patrimônio Líquido (*) Lei 11.638/07

3. /17 Receitas de Vendas Despesas Financei-ras MOD e outros custos Despesas Operacio-nais Receitas Financei-ras LUCRO antes do Imposto de Renda Estoques de Produtos Duplicatas a Receber Ativo Fixo Estoques de matérias-primas e materiais auxiliares DISPONIBILIDADES: Caixa, Bancos e Aplicações Financeiras Empréstimos e Financiamentos Capital, Reservas e Lucros Retidos Contas a Pagar, Impostos e Dividendos Fornecedores Fluxo de Fundos em uma empresa industrial cobranças Vendas à Vista Custo das Vendas Remessa aos Clientes Compras a Prazo Imposto de renda, dividendos, reservas e lucros retidos Integralizações de capital Juros e Amorti- zações Vendas a Prazo

4. /17 Receitas de Vendas Despesas Financei-ras MOD e outros custos Despesas Operacio-nais Receitas Financei-ras LUCRO antes do Imposto de Renda Estoques de Produtos Duplicatas a Receber Ativo Fixo Estoques de matérias-primas e materiais auxiliares DISPONIBILIDADES: Caixa, Bancos e Aplicações Financeiras Empréstimos e Financiamentos Capital, Reservas e Lucros Retidos Contas a Pagar, Impostos e Dividendos Fornecedores Fluxo de Fundos em uma empresa industrial 1 2 4 3 5 7 12 11 10 9 8 6 cobranças Vendas à Vista Custo das Vendas Remessa aos Clientes Compras a Prazo Imposto de renda, dividendos, reservas e lucros retidos Integralizações de capital Juros e Amorti- zações Vendas a Prazo

5. /17 Fluxo de fundos de uma empresa industrial Todas as atividades empresariais envolvem recursos financeiros e orientam-se para a obtenção de lucros. A função financeira compreende um conjunto de atividades relacionadas com a gestão de fundos movimentados por todas as áreas da empresa. Essa função é responsável pela obtenção dos recursos necessários e pela formulação de uma estratégia voltada para a otimização do uso desses fundos . Encontrada em qualquer tipo de empresa, a função financeira tem um papel muito importante no desenvolvimento de todas as atividades operacionais, contribuindo significativamente para o sucesso do empreendimento.

6. /17 À função financeira cabem duas tarefas básicas: obtenção dos recursos nas condições mais favoráveis possíveis, e... ...alocação eficiente desses recursos na empresa.

7. /17 Recursos onerosos (provocam despesas financeiras) e recursos não onerosos Recursos permanentes Recursos próprios capital integralizado, reservas e lucros retidos compromissos assumidos e dívidas contraídas Recursos de terceiros recursos próprios e dívidas a longo prazo Recursos temporários

8. /17 ALOCAÇÃO DE RECURSOS Ativos operacionais, constituídos por ativos fixos e ativos circulantes (estoques, duplicatas a receber e disponibilidades) Outros ativos de natureza operacional ou não, como créditos diversos a curto e longo prazos, participações societárias em outras empresas, imóveis alugados a terceiros, determinadas aplicações financeiras etc.

9. /17 Administração Financeira Contabilidade Economia

10. /17 Macroeconomia Estuda a estrutura institucional do sistema bancário, intermediários financeiros, o tesouro nacional e as políticas econômicas de que o governo federal dispõe para controlar satisfatoriamente o nível de atividade econômica dentro da Economia. Microeconomia As teorias microeconômicas fornecem a base para a operação eficiente da empresa. Os conceitos envolvidos nas relações de oferta e demanda e as estratégias de maximização do lucro são extraídos da teoria microeconômica. Questões relativas à composição de fatores produtivos, níveis ‘ótimos’ de vendas e estratégias de determinação de preço do produto são todas afetadas por teorias no nível microeconômico. Administração Financeira e Economia

11. /17 Tratamento de fundos O contador, usando certos princípios padronizados e geralmente aceitos, prepara as demonstrações financeiras com base na premissa de que as receitas devem ser reconhecidas por ocasião das vendas e as despesas, quando incorridas. Este método contábil é geralmente chamado de regime de competência dos exercícios contábeis . O administrador financeiro está mais preocupado em manter a solvência da empresa, proporcionando os fluxos de caixa necessários para atingir as metas da empresa. Ao invés de reconhecer receitas no ponto de vendas e despesas, quando incorridas, reconhece receitas e despesas somente com respeito a entradas e saídas de caixa. Administração Financeira e Contabilidade Tomada de decisão O contador dedica-se à coleta e apresentação de dados financeiros . O executivo financeiro avalia as demonstrações do contador, desenvolve dados adicionais e toma decisões com base em análises subseqüentes.

12. /17 Análise e planejamento , com vistas à avaliação da necessidade de aumento da capacidade produtiva e determinação do tipo de financiamento adicional que deve ser feito. Administração da estrutura de ativo da empresa , determinando a composição e os tipos de ativos encontrados no Balanço da empresa. A composição refere-se ao valor em dinheiro dos ativos circulantes e fixos. Administração da estrutura financeira da empresa . Esta função é relacionada com o lado direito do Balanço da empresa. Uma primeira decisão importante diz respeito à composição mais adequada de financiamento a curto e longo prazo, dadas as suas implicações na lucratividade e na liquidez da organização. Uma segunda decisão consiste na determinação das melhores fontes de financiamento a curto ou longo prazo para a empresa. Funções do Administrador Financeiro

13. /17 Quais são as metas do administrador financeiro? Maximização do lucro e maximização da riqueza são as mesmas coisas? E como ficam as questões estratégicas, tais como crescimento a longo prazo, valor da empresa etc.? ? ? ?

14. /17 Maximização da receita Considera o retorno realizável do proprietário; uma perspectiva a longo prazo; a época de ocorrência dos retornos; risco; a distribuição dos retornos. Retorno realizável do proprietário O preço de mercado da ação – e não os lucros – é que reflete a riqueza do proprietário numa empresa, num dado momento. A meta do administrador financeiro deve ser maximizar essa riqueza. Perspectivas de longo prazo A maximização do lucro é uma abordagem de curto prazo. A maximização da riqueza considera o longo prazo. Época de ocorrência dos retornos A maximização da receita reconhece que os empresários, coeteris paribus , preferem perceber retornos mais cedo . Esta preferência está refletida no preço da ação, e não nos lucros.

15. /17 Risco A maximização do lucro não considera o risco, porém, a maximização da riqueza considera explicitamente diferenças no risco. Uma premissa básica na administração financeira é que existe uma relação entre risco e retorno: os acionistas esperam perceber maiores retornos de investimentos de maior risco e vice-versa. Esta preferência está refletida no preço da ação , e não nos lucros. Distribuição de retornos A estratégia da maximização da riqueza leva em conta o fato de que muitos proprietários apreciam receber o dividendo regularmente, independentemente do seu montante. Os administradores financeiros devem reconhecer que a política de dividendos da empresa afeta a atratividade de sua ação para tipos particulares de investidores. Este efeito clientela é usado para explicar o efeito de uma política de dividendos sobre o valor de mercado da ação.

16. /17 Questões para reflexão Descreva a relação geral entre Administração Financeira e Economia e explique como o administrador financeiro se baseia nos princípios de Macroeconomia e Microeconomia. É verdade que “se uma empresa for lucrativa sua sobrevivência está garantida”? Explique. Qual é a meta do administrador financeiro? Mostre como se comprova que a meta foi atingida.

17. /17 Aula 2 O Sistema Financeiro Nacional Morante & Jorge, Cap. 1 Hoji – Cap. 2