1. 1
Dezembro / 2011

2. Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
5. Cenário macroeconômico brasileiro 2012
2

3. A Companhia: plataforma integrada de negócios
57.077 carros 30.732 carros
2,7 milhões de clientes 693 clientes
240 agências 293 colaboradores
3.810 colaboradores
Sinergias:
poder de barganha
redução de custo
cross selling
12.285 carros 75,4% vendido a consumidor final
195 agências no Brasil 61 lojas
46 agências na América do Sul 822 colaboradores
32 colaboradores
A plataforma integrada proporciona à Localiza flexibilidade e performance superior.
3
Números do 3T11

4. A Companhia: administração estável
CONSELHO DE
ADMINISTRAÇÃO
Salim Mattar – 38a
CEO
Aquisição de
carros
Jurídico
COO Eugênio Mattar – 38a
Financeiro e RI RH TI Administração
Gina Rafael – 30a
Bruno Roberto Mendes – 26a Daltro Leite – 26a
Andrade – 19a
João Andrade – 7a
A Localiza possui uma estrutura enxuta e eficiente.
Marco Antônio O processo de sucessão já está preparado.
Guimarães – 21a
4

5. A Companhia: administrando ativos
Spread alvo
Capital
próprio
Estratégia de precificação
Ativos (carros)
Funding
Ativo (caixa)
Dívidas Rentabilidade vem das
divisões de aluguel Caixa para renovar a frota
Ativos líquidos e flexíveis.
5

6. A Companhia: ciclo financeiro – aluguel de carros
Ciclo – 1 ano
Receita líquida da venda
de carros
$25,5
Receita
1 2 3 4 5 Despesas, juros e imposto 8 9 10 11 12
$26,6
Compra de carros
Car Rental Seminovos Total
per operating car per operating car 1 year
R$ % R$ % R$
Receitas 19,5 100,0% 27,9 100,0% 47,4
Custos (8,2) -42,2% (8,2)
SG&A (2,8) -14,5% (2,3) -8,4% (5,2)
Receita líquida de venda 25,5 91,6% 25,5
Valor residual do carro vendido (24,7) -90,0% (24,7)
EBITDA 8,5 43,4% 0,8 2,9% 9,3
Depreciação (carro) (1,5) -5,5% (1,5)
Depreciação (não-carro) (0,4) -1,8% (0,1) (0,5)
Juros sobre a dívida (2,0) -7,2% (2,0)
IR (2,4) -12,1% 0,7 2,5% (1,6)
LUCRO LÍQUIDO 5,8 29,5% (2,2) -7,7% 3,6
NOPAT 5,1
ROIC * 17,7% Spread
Custo da dívida após impostos 7,9% 9,8p.p.
* Investimento em carros e PP&E (8%) 6

7. A Companhia: ciclo financeiro – aluguel de frotas
Receita líquida da venda
Ciclo – 2 anos de carros
26,8
Receita
1 2 3 4 5 Despesas, juros e imposto 20 21 22 23 24
33,8
Compra de carros
Fleet Rental Seminovos Total
per operating car per operating car 2 anos
R$ % R$ % R$
Receitas 32,7 100,0% 29,0 100,0% 61,7
Custos (9,4) -28,9% (9,4)
SG&A (1,8) -5,6% (2,2) -7,7% (4,1)
Receita líquida de venda 26,8 92,3% 26,8
Valor residual do carro vendido (26,5) -90,0% (26,5)
EBITDA 21,4 65,6% 0,3 1,0% 21,7
Depreciação (carro) (7,0) -24,2% (7,0)
Depreciação (não-carro) (0,1) -0,2% (0,1)
Juros sobre a dívida (3,8) -12,9% (3,8)
IR (6,2) -19,0% 3,1 10,8% (3,1)
LUCRO LÍQUIDO 15,2 46,4% (7,3) -25,3% 7,8
LUCRO LÍQUIDO por ano 7,6 46,4% (3,7) -25,3% 3,9
NOPAT (anualizado) 5,1
ROIC 15,2%
Spread
Custo da dívida após impostos 7,9% 7,3p.p.
7

8. A Companhia: track record de crescimento e rentabilidade
Receita consolidada
2.860,6
,0%
R: 24 2.497,2
CAG
1.4 5 0 ,7
1.823,7 1.820,9
1.3 2 1,9
1.505,5
9 2 2 ,4
CAGR: 16,5% 1.126,2 9 8 0 ,8
8 5 0 ,5
854,9
4 5 7 ,4 5 15 ,7 634,4
5 8 8 ,8
1.4 0 9 ,9
CAGR:
2 9 6 ,1 4 0 2 ,7 4 4 6 ,5 1.17 5 ,3
2 12 ,9 2 2 5 ,9 2 3 4 ,1 3 0 3 ,0 8 4 2 ,9 8 9 8 ,5 23,2%
5 3 7 ,4 6 5 5 ,0
3 3 1,4 4 0 8 ,4
1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011
anualizado
Consolidado Aluguéis Venda de carros
EBITDA consolidado
%
: 23,1
CAGR
804,0
23,9%
CAGR: 649,5
504,1 469,7
403,5
278,1 311,4
134,3 154 149,9 152,1 197,8
42 62 85,2
1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011
anualizado
PIB 3,4 0,0 0,3 4,3 1,3 2,7 1,1 5,7 3,2 4,0 6,1 5,2 -0,6 7,5 3,3
Média 1,9 4,3
Crescimento médio de cerca de 25% a.a. nos últimos anos.
8

9. A Companhia: elasticidade do PIB
Elasticidade de crescimento da receita de aluguel x PIB
Localiza
5,5x
Setor
PIB 2,8x
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Os drivers e as vantagens competitivas da Localiza resultaram em crescimento superior ao do setor.
9

10. A Companhia: market share - frota
Divisão de aluguel de carros Divisão de aluguel de frotas
37,5% 12,5%
Consolidado
21,8% 23,5%
20,6% 20,8% 21,4%
18,9%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
10
Fonte: anuário ABLA 2011

11. A Companhia: prêmios e reconhecimentos
Valor 200 - 2011
8a Companhia em cresciemento e rentabilidade
Maiores e Melhores do Transporte 2011
Melhor Companhia no setor de locação de veículos
Ranking revista Institutional Investor:
11

12. Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
5. Cenário macroeconômico brasileiro 2012
12

13. Drivers e oportunidades de crescimento
13

14. Drivers aluguel de carros: investimentos
Investimentos no Brasil Investimentos por setor
12.3%
20.8%
154
137
R$85,8 bi R$150,4 bi 106
18.7%
38
R$16,8 bi 7 6 5 3
19.5%
ão
to
e
os
o
ás
s
te
ad
çã
ro
en
or
aç
/g
di
ut
id
ta
sp
tá
eo
am
R$174,6 bi
ic
ric
O
bi
Es
un
an
ól
ne
Ha
et
tr
m
Tr
El
Sa
Pe
co
le
18.4%
Te
R$28,7 bi
Investido
A ser investido
R$456 bi a ser investido.
14
Fonte: Anuário EXAME 2011-2012

15. Drivers aluguel de carros: renda
PIB per capita
(R$ mil)
19,0
16,0 16,6
14,2
12,8
10,7 11,7
9,5
7,5 8,4
6,9
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Acessibilidade ao aluguel de carros
51% 510
465
415
38% 380
37% 35% 350
300
260
240
180 200
151 31%
27%
22% 20%
18% 16% 15%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Salário m ínim o (R$) Preço diária / salário m ínim o
O aumento da renda e as tarifas estáveis resultaram em maior acessibilidade ao aluguel.
Fonte: Revista Exame (dez/2010)
15

16. Drivers aluguel de carros: consumo
Classes A e B - milhões Classe média - milhões
113
98 %
15,3
27 66
21 %
% 28,6 48
,5%
14 50,0
2003 2009 2014e 2003 2009 2014e
# de passageiros - milhões Portadores de cartões de crédito - milhões
% 154 % 51
128 20,3 %
45 13,3
,3% 0,0
71 80 20
15
2003 2009 2010 2003 2009 2010
Fortes drivers domésticos resultam em maiores volumes.
16
Fonte: Infraero, Gol, Abecs e Exame (Dez/2010)

17. Oportunidades aluguel de carros: consolidação
Agências de aluguel de carros no Brasil
Agências de aeroporto Agências fora de aeroporto
Localiza
Avis Outras 336 Hertz
35 22 Localiza 83 Unidas
70
99
Avis
32
Outras
Unidas 2004
27 Hertz
36
Mercado fora dos aeroportos ainda fragmentado.
17
Fonte: Website de cada Companhia (Outubro, 2011)

18. Oportunidades aluguel de carros: crescimento orgânico
Distribuição no Brasil Ampliação da rede
# de agências no Brasil
415 435
381
346
312
254 279
Últimos 12 meses* Agências
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Próprias 16
Franqueadas 23
Total 39
*Setembro de 2011
A rede de agências da Localiza continua sendo ampliada.
18

19. Drivers aluguel de frotas: tendência de terceirização
Penetração da frota tercerizada
Brasil Mundo (%)
58,3
Frota corporativa: 46,9
4.200.000 37,4
24,5
Frota-alvo:
16,5
500.000 8,9
13,3
5,4
Frota alugada:
a
ça
da
ia
l
o
ca
a
si
nh
d
h
n
an
an
232.000
ra
he
ni
an
lô
pa
U
B
Fr
ol
Tc
Po
m
Es
no
H
le
a
A
ei
ic
R
ú bl
ep
R
30.732
Menos de 50% da frota-alvo está alugada.
19
Fonte: Datamonitor e ABLA

20. Drivers seminovos: acessibilidade e penetração
Acessibilidade na compra de carros
1 6 0 6 0 0
148 128 510
1 4 0
115 465 5 0 0
104 415
1 2 0
97 93 380
80
4 0 0
1 0 0
8 0 3 0 0
350
6 0
300 75
260
2 0 0
4 0
240 68
180 200 58 56 1 0 0
2 0
151
0 0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Salários mínimos para a compra de um carro novo Salário mínimo (R$)
# de habitantes por carro (2009) # de habitantes por carro - Brasil
EUA 1,2
8,0 7,9
Itália 1,5
7,4
França 1,7 6,9
6,5
Reino Unido 1,8
Alemanha 1,8
México 3,6
Brasil 6,5 2005 2006 2007 2008 2009
O aumento da renda e a disponibilidade de crédito são os principais drivers para a venda de carros.
Fonte: Bradesco, ANFAVEA, PIB per capita: IPEADATA. 20

21. Mercado brasileiro: carros novos x carros usados
Carros novos X carros usados
8.429.309
Carros usados
7.016.576 7.114.870 7.260.054 7.071.525
6.743.699
2,5x
2,3x
4,3x 3,7x 3,0x 2,7x
Carros novos
3.329.170
1.620.657 2.342.059 3.009.482
1.830.402 2.671.338
2005 2006 2007 2008 2009 2010
O mercado de carros usados é 2,5x maior que o mercado de carros novos.
21
Fonte: FENABRAVE (Autos + comerciais leves)

22. Seminovos: participação de mercado 2010
Seminovos x Mercado de carros
Seminovos vendidos: 47.285
0,6% 1,4% 4,4%
0KM
Usados Até 3 anos
3.329.170
8.429.309 1.093.281
Usados Seminovos 0km Seminovos Usados até 3 anos Seminovos
22
Fonte: Fenabrave 2010

23. Seminovos: venda mensal por loja
Venda mensal/loja*
109
96 91 90
84 84 81
48
FIAT VW FORD GM SEMINOVOS ANFAVEA RENAULT PEUGEOT
(rua) 2010
* Vendas médias por lojas (excluindo lojas em shoppings – 10 lojas)
** Total das vendas divididas pelo número de distribuidores
A venda mensal por loja no Seminovos está em linha com a média do mercado.
23
* Venda por montadora: Anfavea; número de revendedores no website de cada associação (nov/11 )

24. Oportunidades seminovos: ampliação da rede
Distribuição no Brasil Ampliação da rede
# de lojas
61
55
49 Status Lojas
32 35
26
13
Lojas em construção 6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Contratos assinados 3
Pontos em prospecção 11
*Setembro de 2011
A rede de vendas está sendo ampliada para sustentar o crescimento do aluguel.
24

25. Seminovos: evolução da venda de carros
Carros vendidos / mês
4.545
4.159
3.940
3.860
2010 1T11 2T11 3T11
Perfil das vendas
39% 51% 43% 42%
61% 49% 57% 58%
2010 1T11 2T11 3T11
Financiados À vista
O crescimento das vendas é suportado pela abertura de novos pontos de venda.
As medidas macroprudenciais impactaram no perfil das vendas do 1T11.
25

26. Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
5. Cenário macroeconômico brasileiro 2012
26

27. Vantagens competitivas: 38 anos de experiência administrando ativos
Rentabilidade vem das divisões de aluguel
Aluguel de carros Venda de
Captação de Aquisição carros
recursos de
carros
$
$
Caixa para renovar a frota ou pagar dívida
27

28. Vantagens competitivas: captação de recursos
Captação Aquisição
Venda de
de de Aluguel de carros
carros
recursos carros
Grau de investimento: menores spreads e maiores prazos
Escala Global BBB- Fitch
BBB+ S&P B+ S&P B+ Fitch B2 Moody's
Baa3 Moody’s
Escala Nacional Aa1.br Moody’s
A (bra) Fitch BBB (bra) Fitch A- (bra) Fitch
AA+(bra) Fitch
A Localiza capta recursos com com menores spreads comparada aos aos concorrentes nacionais.
A Localiza capta recursos menores spreads quando comparada concorrentes nacionais.
Em dezembro, 2011. 28

29. Vantagens competitivas: aquisição de carros
Captação Aquisição
Venda de
de de Aluguel de carros
carros
recursos carros
Melhores condições devido a maiores volumes
Participação da Localiza na vendas internas das
Compras por marca em 2010
três maiores montadoras em 2010: GM, FIAT, VW
Ford Renault
4,3% Outros
3,1%
2,8%
Fiat
GM 25,6%
2,8%
37,0%
VW
27,2%
Localiza anunciou a compra de 100.000 carros para o 2S11 e 2012.
29

30. Vantagens competitivas: aluguel de carros
Captação Aquisição
Venda de
de de Aluguel de carros
carros
recursos carros
Marca Know How Distribuição no Brasil
435
# de agências
282
67
96
119
# de cidades
298
64 72
46
Localiza Hertz Unidas Avis
A Companhia está presente em 226 cidades em que as outras grandes redes não operam.
30
Fonte: Website de cada Companhia (Outubro, 2011)

31. Vantagens competitivas: venda de carros
Captação Aquisição
Venda de
de de Aluguel de carros
carros
recursos carros
Venda direta ao consumidor final Frota adicional
A venda direta ao consumidor reduz a depreciação.
Os carros à venda são utilizados pela divisão de aluguel de carros nos picos de demanda.
31

32. Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
5. Cenário macroeconômico brasileiro 2012
32

33. Financials: Divisão de Aluguel de Carros
# diárias (mil)
:2 5,8 %
CAGR 7%
10.734 22, 9.470
7.940 8.062 7.720
7%
12,
5.793
4.668
3.411 2.863 3.227
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Receita líquida (R$ milhões)
: 25,4 % 802,2 1%
CAGR 585,2 26, 714,2
565,2
566,6
428,0
9%
346,1 15,
258,6 241,8
208,7
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
A tarifa média aumentou em razão do mix de negócios e de melhores negociações.
33

34. Financials: Divisão de Aluguel de Frotas
# diárias (mil)
19,1%
CAGR:
%
7.099
8.044 20,9 7.086
6.437
5.862
5.144 3%
3.351
4.188 20,
2.046 2.461
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Receita líquida (R$ milhões)
: 20,5%
CAGR 9%
303,2
361,1 27, 332,9
268,4
260,2
4%
26,
219,8
184,0
142,0
92,9 117,4
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
O aumento das tarifas decorre do aumento das taxas básicas de juros.
34

35. Financials: Investimento líquido
Aumento da frota * (quantidade)
18.649
9.930 8.642
7.957 65.934 6.121
10.346 466
7.342 47.285
44.211 43.161 (4.142)
38.050 40.607 38.160 4.939
33.520 34.281 34.519 34.486 37.694
30.093
26.105 23.174
18.763 17.798
12.859 13.635
9.493
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Comprados Vendidos * Não considera os carros roubados / sinistrados.
Investimento líquido (R$ milhões)
588,5
354,5 281,8 260,0 31,8
210,4 1.910,4
341,5
243,5
1.335,3 1.321,9 1.199,6 167,5 (100,4)
1.204,2 1.119,8 1.088,0
1.060,9 980,8
930,3 850,5 922,4 939,6
690,0 588,8
446,5 521,7
354,2 294,2 394,6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Compras (inclui acessórios) Receita líquida de venda
Grande parte do CAPEX é financiada pela venda dos carros usados.
35

36. Financials: Taxa de utilização e idade média da frota
Taxa de utilização e idade média da frota
Efeito eleições 9 0 , %
0
69,9% 74,1% 69,7%
68,9%
8 0 , %
0
66,2% 66,3% 68,2% 7 0 , %
0
6 0 , %
0
5 0 , %
0
4 0 , %
0
6,9 6,6 7,3
6,3 6,3 6,5 3 0 , %
0
5,5 2 0 , %
0
1 0 , %
0
0 , %
0
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Taxa de utilização Idade média da frota operacional
A frota é ajustada de acordo com a demanda de aluguel.
36

37. Financials: Frota de final de período
Frota de final de período (quantidade)
19,7% 9%
CAGR: 88.060
15, 87.809
70.295 75.755
62.515 26.615 30.732
53.476 25.305
46.003 22.778
35.865 23.403
17.790
14.630
11.762 61.445 57.077
47.517 50.450
31.373 35.686 39.112
24.103
2005 2006 2007 2008 2009 2010 30/9/2010 30/9/2011
Aluguel de carros Aluguel de frotas
Aumento de 15,9% na frota está em linha com o aumento nos volumes de aluguel.
37

38. Financials: Receita líquida consolidada
R$ milhões
9%
GR: 2
3,9% 2.497,2 20, 2.145,4
C A
1.823,7 1.820,9 1.775,1
1.505,5 1.321,9 1.088,0
922,4 0%
15,
1.126,2 980,8 939,6
854,9 850,5
757,5
588,8 658,8
446,5 1.175,3 %
6,6 1.057,4 394,6
655,0 842,9 898,5 835,5 2 354,2
537,4
408,4 304,6 19,1% 362,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Aluguéis Seminovos
Aumentos nos volumes e preços de aluguéis e Seminovos refletiram no aumento das receitas.
38

39. Financials: EBITDA
R$ milhões
8,5%
C A GR : 1
649,5 30,7%
603,0
504,1 469,7 461,3
403,5 %
277,9 311,3 21,0
178,7 216,2
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Divisões 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Aluguel de carros 47,5% 43,4% 46,0% 45,9% 41,9% 45,3% 45,9% 46,9% 48,7% 50,4%
Aluguel de frotas 65,5% 71,4% 71,3% 69,1% 68,7% 68,0% 67,4% 68,9% 68,9% 72,1%
Aluguel Consolidado 53,6% 52,9% 54,5% 53,3% 51,1% 52,3% 52,7% 53,8% 54,8% 57,5%
Seminovos 13,2% 4,6% 5,5% 5,6% 1,1% 2,6% 2,3% 3,1% 3,4% 1,9%
O crescimento de 30,7% no EBITDA nos 9M11 foi superior ao aumento das receitas de aluguéis.
39

40. Financials: Depreciação média por carro – aluguel de carros
R$
Evolução da depreciação - por ano
Reflexo da crise financeira
Condições atuais de mercado
Mercado de carros usados aquecido
2.546,0 2.577,0
1.536,0 1.619,8 1.578,5
939,1
492,3 332,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 * 9M11 *
* Anualizado
A depreciação média por carro permanece estável no ano, mas...
Evolução da depreciação - por trimestre
1.942,5 1.993,2
1.492,3 1.580,5
1.318,0 1.251,9
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11*
* Anualizado
...deverá crescer aos níveis do 3T11 em razão de maiores custos para venda de nossos carros usados.
40

41. Financials: Depreciação média por carro – aluguel de frotas
R$
Evolução da depreciação - por ano
Reflexo da crise financeira
Mercado de carros usados aquecido
5.083,1
4.371,7 4.080,9
3.509,7 3.306,0
2.981,3
2.383,3 2.395,8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 * 9M11 *
* Anualizado
Evolução da depreciação - por trimestre
4.241,8 3.990,6 4.020,8
3.693,9
3.254,4
2.989,4
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11*
* Anualizado
A renovação da frota após a volta do IPI resultou no aumento da depreciação.
41

42. Financials: Lucro líquido consolidado
R$ milhões
%
250,5 17,6
190,2 212,9
181,1
106,5
138,2 127,4 116,3 0,5%
74,9 75,3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M10 9M11 3T10 3T11
Reconciliação EBITDA x lucro líquido 2009 2010 Var. R$ 9M10 9M11 Var. R$ 3T10 3T11 Var. R$
EBITDA de aluguéis e franchising 459,1 615,1 156,0 440,0 569,3 129,3 166,8 208,6 41,8
EBITDA de seminovos 10,6 34,4 23,8 21,3 33,7 12,4 11,9 7,6 (4,3)
EBITDA Consolidado 469,7 649,5 179,8 461,3 603,0 141,7 178,7 216,2 37,5
Depreciação de carros (172,3) (146,3) 26,0 (104,3) (143,5) (39,2) (37,9) (53,9) (16,0)
Depreciação de outros imobilizados (21,0) (21,1) (0,1) (15,4) (17,4) (2,0) (5,1) (5,0) 0,1
Despesas financeiras, líquidas (112,9) (130,1) (17,2) (88,8) (137,8) (49,0) (31,4) (49,8) (18,4)
Imposto de renda e contribuição social (47,2) (101,5) (54,3) (71,7) (91,4) (19,7) (29,4) (32,2) (2,8)
Lucro líquido do período 116,3 250,5 134,2 181,1 212,9 31,8 74,9 75,3 0,4
O resultado de 2011 foi impactado principalmente pelo aumento dos juros.
42

43. Financials: Fluxo de caixa livre - FCL
Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
EBITDA 277,9 311,3 403,5 504,1 469,7 649,5 603,0
Receita líquida na venda dos carros (446,5) (588,8) (850,5) (980,8) (922,4) (1.321,9) (1.088,0)
Custo depreciado dos carros vendidos (*) 361,2 530,4 760,0 874,5 855,1 1.203,2 974,5
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (32,7) (42,7) (63,4) (52,8) (49,0) (57,8) (57,3)
Variação do capital de giro (24,2) (4,8) 13,3 (44,8) (11,5) 54,5 (59,4)
Caixa gerado antes do capex 135,7 205,4 262,9 300,2 341,9 527,5 372,8
Receita líquida na venda dos carros 446,5 588,8 850,5 980,8 922,4 1.321,9 1.088,0
Capex de carros para renovação (496,0) (643,3) (839,0) (1.035,4) (947,9) (1.370,1) (1.106,1)
Capex líquido para renovação (49,5) (54,5) 11,5 (54,6) (25,5) (48,2) (18,1)
Capex outros imobilizados (28,0) (32,7) (23,7) (39,9) (21,0) (51,1) (37,4)
Fluxo de caixa livre antes do crescimento e de juros 58,2 118,2 250,7 205,7 295,4 428,2 317,3
Capex de carros para crescimento (194,0) (287,0) (221,9) (299,9) (241,1) (540,3) (13,7)
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (25,5) 222,0 (51,0) (188,9) 241,1 111,3 (195,8)
Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento e antes de juros (161,3) 53,2 (22,2) (283,1) 295,4 (0,8) 107,8
Aumento da frota - quantidade 7.342 10.346 7.957 9.930 8.642 18.649 466
Forte geração de caixa antes do crescimento e de juros.
(*) sem a dedução dos descontos técnicos 43

44. Financials: Dívida – ratios
Balanço patrominal, em 30/09/11 R$ milhões
Caixa; 564,6 Outros passivos; 620,6
Outros ativos; 572,0
Dívida;
1.846,0
Dívida líquida; 1.281,4
Frota; 2.410,5
Patrimônio líquido; 1.080,5
Ativos Passivos e patrimônio líquido
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Valor da frota / Dívida líquida 168% 283% 195% 140% 177% 191% 175%
Dívida líquida / EBITDA (*) 1,9x 1,4x 1,9x 2,5x 2,3x 2,0x 1,7x
Dívida líquida / Patrimônio líquido 1,4x 0,7x 1,3x 2,0x 1,5x 1,4x 1,3x
EBITDA / Despesas financeiras líquidas 3,3x 4,8x 5,4x 3,8x 4,2x 5,0x 4,4x
(*) anualizado
Confortáveis ratios de endividamento.
44

45. Financials: Dívida – perfil e custos
R$ milhões
514,0
372,0
299,8 249,3
207,7 230,3
0,7
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Caixa
564,6
Taxa Custo médio
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Total
contrato efetivo
108,7% a 114,7% 111,1% a 114,7%
Capital de Giro do CDI e CDI do CDI e CDI + - 15,0 38,7 70,0 86,3 190,0 - 400,0
+1,44% aa 1,79%aa
Debêntures da 2ª Emissão CDI + 0,44%aa CDI + 0,6%aa - 66,6 66,6 66,8 - - - 200,0
112,0% a 114,0%
Debêntures da 4ª Emissão 114,2% do CDI - 24,0 24,0 63,0 63,0 74,0 122,0 370,0
do CDI
Debêntures da 5ª Emissão 112,8% do CDI 114,5% do CDI - - - - - 250,0 250,0 500,0
Debêntures da 1ª Emissão
CDI +1,95%aa CDI +2,0%aa - 100,0 100,0 100,0 100,0 - - 400,0
da Total Fleet
TJLP + 3,8%aa / TJLP + 3,8%aa /
Outros 0,7 2,1 1,0 - - - - 3,8
CDI + 2,3%aa CDI + 2,3%aa
Juros incorridos até 30/09/2011,
- - 76,0 - - - - - - 76,0
líquido dos juros pagos
Caixa e equivalentes de caixa (564,6
em 30/09/2011
- - - - - - - - (564,6)
)
(487,9
Dívida Líquida - - 207,7 230,3 299,8 249,3 514,0 372,0 1.385,2
)
O prazo para pagamento da dívida é de 6 anos.
45

46. Financials: Spread
24,8%
21,3%
18,7% 17,0% 16,9% 16,9%
11,2p.p. 11,5%
7,8p.p. 12,9p.p. 8,0p.p.
8,8p.p. 9,1p.p.
13,6% 3,7p.p.
10,9% 8,9%
8,4% 8,2% 7,8% 7,8%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11*
Juros da dívida após impostos ROIC * Anualizado
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9M11
Investimento médio de capital - R$ milhões 606,3 986,2 1.137,5 1.642,3 1.702,3 1.984,6 2.428,8
Margem NOPAT (sobre receita líquida de aluguel) 37,0% 34,5% 36,9% 32,1% 21,9% 28,6% 29,2%
Giro do investimento médio de capital
(sobre receita líquida de aluguel) 0,67x 0,55x 0,58x 0,53x 0,53x 0,59x 0,58x
ROIC 24,8% 18,7% 21,3% 17,0% 11,5% 16,9% 16,9%
Juros da dívida após impostos 13,6% 10,9% 8,4% 8,2% 7,8% 7,8% 8,9%
Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p. 11,2 7,8 12,9 8,8 3,7 9,1 8,0
Spread de 8,0p.p. apesar do aumento dos juros.
46

47. Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
5. Cenário macroeconômico brasileiro 2012
47

48. Cenário macroeconômico
PIB IPCA JUROS
7,5% 6,5%
5,9% 11,8%
5,4% 9,7% 9,7%
2,9% 3,4%
2010 2011E 2012E 2010 2011E 2012E 2010 2011E 2012E
Forças Fraquezas
sistema financeiro sólido infra-estrutura deficiente
depósito compulsório elevado carga tributária elevada
baixo nível de desemprego burocracia
reservas internacionais robustas
superávit primário
Ameaças Oportunidades
aumento da inflação a crise criou espaço para redução da taxa Selic
endividamento das famílias política monetária: depósito compulsório e
aumento da inadimplência medidas macroprudenciais
investimentos em infra-estrutura com
participações privadas
Copa do Mundo 2014 e Olimpíadas 2016
48
Fonte: IMF / BCB / Bradesco / Itaú / Citi / Valor Econômico

49. RI
Roberto Mendes Silvio Guerra Nora Lanari
CFO- DRI RI RI
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49