2. Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
5. Cenário macroeconômico brasileiro 2012
2
3. A Companhia: plataforma integrada de negócios
64.688 carros 31.629 carros
2,8 milhões de clientes 687 clientes
247 agências 312 colaboradores
4.090 colaboradores
Sinergias:
poder de barganha
redução de custo
cross selling
Capacidade de venda: mais de 50.000
12.958 carros carros/ano
202 agências no Brasil 74,6% vendido a consumidor final
47 agências na América do Sul 66 lojas
32 colaboradores 37 cidades
1.251 colaboradores nas agências 870 colaboradores
franqueadas
Venda de ativo fixo desativado
A plataforma integrada proporciona à Localiza flexibilidade e performance superior.
3
Números do 4T11
4. Ciclo financeiro – aluguel de carros 2011
Ciclo – 1 ano
Receita da venda
de carros
$26,2
Receita
1 2 3 4 5 Despesas, juros e imposto 8 9 10 11 12
$27,9
Compra de carros
Car Rental Seminovos Total
per operating car per operating car 1 year
R$ % R$ % R$
Receitas 19,9 100,0% 29,1 100,0% 48,9
Custos (8,2) -41,3% (8,2)
SG&A (2,7) -13,5% (2,9) -9,9% (5,5)
Receita líquida de venda 26,2 90,1% 26,2
Valor residual do carro vendido (25,5) -90,0% (25,5)
EBITDA 9,0 45,2% 0,7 2,4% 9,7
Depreciação (carro) (1,7) -5,8% (1,7)
Depreciação (não-carro) (0,3) -1,7% (0,1) (0,5)
Juros sobre a dívida (2,4) -8,2% (2,4)
IR (2,6) -13,3% 1,4 4,7% (1,3)
LUCRO LÍQUIDO 6,0 30,2% (2,1) -7,3% 3,9
NOPAT 5,3
ROIC *
Custo da dívida após impostos
17,5%
8,6%
Spread
8,9p.p.
* Investimento em carros e PP&E (8%) 4
5. Ciclo financeiro – aluguel de frotas 2011
Receita da venda
Ciclo – 2 anos de carros
26,4
Receita
1 2 3 4 5 Despesas, juros e imposto 20 21 22 23 24
33,8
Compra de carros
Fleet Rental Seminovos Total
per operating car per operating car 2 anos
R$ % R$ % R$
Receitas 34,0 100,0% 28,7 100,0% 62,7
Custos (9,7) -28,7% (9,7)
SG&A (1,8) -5,3% (2,3) -7,9% (4,1)
Receita líquida de venda 26,4 92,1% 26,4
Valor residual do carro vendido (25,0) -90,0% (25,0)
EBITDA 22,4 66,0% 1,4 5,0% 23,8
Depreciação (carro) (8,3) -28,8% (8,3)
Depreciação (não-carro) (0,1) -0,1% (0,1)
Juros sobre a dívida (4,0) -14,1% (4,0)
IR (6,9) -20,3% 3,3 11,4% (3,6)
LUCRO LÍQUIDO 15,5 45,6% (7,6) -26,5% 7,9
LUCRO LÍQUIDO por ano 7,7 45,6% (3,8) -26,5% 3,9
NOPAT (anualizado) 5,4
ROIC 16,1% Spread
Custo da dívida após impostos 8,6% 7,5p.p.
5
6. A Companhia: administrando ativos
Spread alvo
Capital
próprio
Estratégia de precificação
Ativos (carros)
Funding
Ativo (caixa)
Dívidas Rentabilidade vem das
divisões de aluguel Caixa para renovar a frota
Ativos líquidos e flexíveis.
6
7. A Companhia: administração estável
CONSELHO DE
ADMINISTRAÇÃO
CEO Salim Mattar – 38a
Aquisição de
carros
Jurídico
COO Eugênio Mattar – 38a
Financeiro e RI RH TI Administração
Gina Rafael – 30a
Bruno Roberto Mendes – 26a Daltro Leite – 26a
Andrade – 19a
João Andrade – 7a
A Localiza possui uma estrutura enxuta e eficiente.
Marco Antônio O processo de sucessão já está preparado.
Guimarães – 21a
7
9. A Companhia: elasticidade do PIB
Elasticidade de crescimento da receita de aluguel x PIB
Localiza
5,5x
Setor
PIB 2,8x
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Os drivers e as vantagens competitivas da Localiza resultaram em crescimento superior ao do setor.
9
10. A Companhia: market share - frota
Divisão de aluguel de carros Divisão de aluguel de frotas
37,5% 12,5%
Consolidado
21,8% 23,5%
20,6% 20,8% 21,4%
18,9%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
10
Fonte: anuário ABLA 2011
11. A Companhia: prêmios e reconhecimentos
Valor 200 - 2011
8a Companhia em crescimento e rentabilidade
Maiores e Melhores do Transporte 2011
Melhor Companhia no setor de locação de veículos
Relatório BRIC Breakout
Uma das 5 ações brasileiras para 2012
Revista Exame
Entre as 5 melhores empresas do setor de consumo, na matéria “Onde Investir em 2012”
Ranking revista Institutional Investor:
11
12. Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
5. Cenário macroeconômico brasileiro 2012
12
14. Drivers aluguel de carros: investimentos
Investimentos no Brasil Investimentos por setor
12.3%
20.8%
154
137
R$85,8 bi R$150,4 bi 106
18.7%
38
R$16,8 bi 7 6 5 3
19.5%
o
to
e
os
o
ás
s
e
ad
ã
çã
ro
rt
en
aç
/g
di
o
ut
id
ita
R$174,6 bi
eo
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ic
ic
O
ab
Es
un
an
ól
r
ne
et
H
tr
m
Tr
El
Sa
Pe
co
le
18.4%
Te
R$28,7 bi
Investido
A ser investido
R$456 bi a ser investido.
14
Fonte: Anuário EXAME 2011-2012
15. Drivers aluguel de carros: renda
PIB per capita
(R$ mil)
19,0
16,0 16,6
14,2
12,8
10,7 11,7
9,5
7,5 8,4
6,9
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Acessibilidade ao aluguel de carros
545
51% 510
465
415
38% 380
37% 35% 350
300
260
240
180 200
151 31%
27%
22% 20%
18% 16% 15% 15%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Salário m ínim o (R$) Preço diária / salário m ínim o
O aumento da renda e as tarifas estáveis resultaram em maior acessibilidade ao aluguel.
Fonte: Revista Exame (dez/2010)
15
16. Drivers aluguel de carros: consumo
Classes A e B - milhões Potencial de consumo dos brasileiros em 2011 - bilhões
População total
% 31
% 20 55,0 R$ 2.500
13 53,8
Classes A e B
R$ 930
2003 2009 2014e
# de passageiros - milhões Portadores de cartões de crédito - milhões
%
20,3
% 16,2 179 % 35,3
%
% 154 ,0 % 13,3 69
80,3 128 200
45 51
71
15
2003 2009 2010 2011 2003 2009 2010 2011
Fortes drivers domésticos resultam em maiores volumes.
16
Fonte: Infraero, Gol, Abecs e Exame (Dez/2011)
17. Oportunidades aluguel de carros: consolidação
Agências de aluguel de carros no Brasil
Agências de aeroporto Agências fora de aeroporto
Localiza
Avis Outras 336 Hertz
35 22 Localiza 83 Unidas
70
99
Avis
32
Outras
Unidas 2004
27 Hertz
36
Mercado fora dos aeroportos ainda fragmentado.
17
Fonte: ABLA e website de cada Companhia (Outubro, 2011)
18. Oportunidades aluguel de carros: crescimento orgânico
Distribuição no Brasil Ampliação da rede no Brasil
415 449
381
312 346
254 279
2011 Agências
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Próprias 13
Franqueadas 21
Total 34
A rede de agências da Localiza continua sendo ampliada.
18
19. Drivers aluguel de frotas: tendência de terceirização
Penetração da frota tercerizada
Brasil Mundo (%)
58,3
Frota corporativa: 46,9
4.200.000 37,4
24,5
Frota-alvo:
16,5
500.000 8,9
13,3
5,4
Frota alugada:
a
ça
da
ia
l
o
ca
a
si
nh
232.000
d
h
ôn
an
an
ra
he
ni
an
pa
l
U
B
Fr
ol
Tc
Po
m
Es
o
H
le
n
a
A
ei
ic
R
úbl
ep
R
31.629
Menos de 50% da frota-alvo está alugada.
19
Fonte: Datamonitor e ABLA
20. Drivers seminovos: acessibilidade e penetração
Acessibilidade na compra de carros
Classe média - millhões
148 510 545
1 6 0 6 0 0
128 465
113 1 4 0
115
415
5 0 0
94,9 97 104
% 380
19,1
93
1 2 0
80
4 0 0
66
1 0 0
, 8%
43 350
8 0 3 0 0
6 0
300
240 260 75 68
2 0 0
200 58 56
4 0
180 52
151
1 0 0
2 0
0 0
2003 2009 2014e 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Salários mínimos para a compra de um carro novo Salário mínimo (R$)
# de habitantes por carro (2009) # de habitantes por carro - Brasil
EUA 1,2
8,0 7,9
Itália 1,5
7,4
França 1,7 6,9
6,5
Reino Unido 1,8
Alemanha 1,8
México 3,6
Brasil 6,5 2005 2006 2007 2008 2009
O aumento da renda e a disponibilidade de crédito são os principais drivers para a venda de carros.
Fonte: Bradesco, ANFAVEA, Exame (Dez/2011), PIB per capita: IPEADATA. 20
21. Mercado brasileiro: carros novos x carros usados
Carros novos X carros usados
8.862.951
8.429.309
Carros usados
7.114.870 7.260.054 7.071.525
7.016.576
6.743.699
2,5x 2,6x
2,3x
3,0x 2,7x
4,3x 3,7x
Carros novos
3.329.170 3.425.499
3.009.482
2.671.338
2.342.059
1.620.657 1.830.402
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
O mercado de carros usados é 2,5x maior que o mercado de carros novos.
21
Fonte: FENABRAVE (Autos + comerciais leves)
22. Seminovos: participação de mercado 2010
Seminovos x Mercado de carros
Seminovos vendidos: 50.772
0,6% 1,5% 5,4%
0KM
Usados Até 2 anos
3.425.499
8.862.951 476.827
Usados Seminovos 0km Seminovos Usados até 2 anos Seminovos
22
Fonte: Fenabrave 2011
23. Seminovos: venda mensal por loja
Venda mensal/loja*
109
96 91 90
82 84 81
48
FIAT VW FORD GM SEMINOVOS ANFAVEA RENAULT PEUGEOT
(rua) 2010
* Vendas médias por lojas (excluindo lojas em shoppings – 10 lojas)
** Total das vendas divididas pelo número de distribuidores
A venda mensal por loja no Seminovos está em linha com a média do mercado.
23
* Venda por montadora: Anfavea; número de revendedores no website de cada associação (nov/11 )
24. Oportunidades seminovos: ampliação da rede
Distribuição no Brasil Ampliação da rede
66
49 55
35
Status Lojas
26 32
13
Lojas em construção e
14
prospecção
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
A rede de vendas está sendo ampliada para sustentar o crescimento do aluguel.
24
25. Seminovos: evolução da venda de carros
Carros vendidos / mês
4.545
4.359
4.159
3.940
3.860
2010 1T11 2T11 3T11 4T11
Perfil das vendas
39% 43% 42% 41%
51%
61% 57% 58% 59%
49%
2010 1T11 2T11 3T11 4T11
Financiados À vista
O crescimento das vendas é suportado pela abertura de novos pontos de venda.
As medidas macroprudenciais impactaram no perfil das vendas do 1T11.
25
26. Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
5. Cenário macroeconômico brasileiro 2012
26
27. Vantagens competitivas: 38 anos de experiência administrando ativos
Rentabilidade vem das divisões de aluguel
Aluguel de carros Venda de
Captação de Aquisição carros
recursos de
carros
$
$
Caixa para renovar a frota ou pagar dívida
27
28. Vantagens competitivas: captação de recursos
Captação Aquisição
Venda de
de de Aluguel de carros
carros
recursos carros
Grau de investimento: menores spreads e maiores prazos
Escala Global BBB- Fitch
BBB+ S&P B+ S&P B+ Fitch B2 Moody's
Baa3 Moody’s
Escala Nacional Aa1.br Moody’s
A (bra) Fitch BBB+ (bra) Fitch A- (bra) Fitch
AA+(bra) Fitch
A Localiza capta recursos com com menores spreads comparada aos aos concorrentes nacionais.
A Localiza capta recursos menores spreads quando comparada concorrentes nacionais.
Em dezembro, 2011. 28
29. Vantagens competitivas: aquisição de carros
Captação Aquisição
Venda de
de de Aluguel de carros
carros
recursos carros
Melhores condições devido a maiores volumes
Participação da Localiza na vendas internas das
Compras por marca em 2010
três maiores montadoras em 2010: GM, FIAT, VW
Ford Renault
4,3% Outros
3,1%
2,8%
Fiat
GM 25,6%
2,8%
37,0%
VW
27,2%
Localiza anunciou a compra de 100.000 carros para o 2S11 e 2012.
29
30. Vantagens competitivas: aluguel de carros
Captação Aquisição
Venda de
de de Aluguel de carros
carros
recursos carros
Marca Know How Distribuição no Brasil
435
# de agências
282
67
96
119
# de cidades
298
64 72
46
Localiza Hertz Unidas Avis
A Companhia está presente em 226 cidades em que as outras grandes redes não operam.
30
Fonte: Website de cada Companhia (Outubro, 2011)
31. Vantagens competitivas: venda de carros
Captação Aquisição
Venda de
de de Aluguel de carros
carros
recursos carros
Venda direta ao consumidor final Frota adicional
A venda direta ao consumidor reduz a depreciação.
Os carros à venda são utilizados pela divisão de aluguel de carros nos picos de demanda.
31
32. Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
5. Cenário macroeconômico brasileiro 2012
32
33. Destaques
Investment grade pela Moody’s e Fitch
Entrada no Índice Bovespa a partir de 02/01/2012
Eleitos melhores CEO, CFO e RI do transportation sector
em ranking elaborado pela Institutional Investor
33
34. Destaques
Receita líquida consolidada EBITDA consolidado
2.918,1
2.497,2 16,9%
% 821,3
1. 4 6 8 , 1 649,5 26,5
R$ milhões
R$ milhões
1. 3 2 1, 9
1. 17 5 , 3 23,4% 1. 4 5 0 , 0
2 0 10 2 0 11 2010 2011
Aluguéis Seminovos
Lucro líquido consolidado Frota de final de período
96.317
9,4%
quantidade
291,6 88.060
250,5 31.629
16,4%
26.615
R$ milhões
61.445 64.688
2010 2011 2010 2011
Aluguel de carros Aluguel de frotas
34
35. Divisão de Aluguel de Carros
# diárias (mil)
24,6 % 12.794
CAGR:
10.734
7.940 8.062
5.793 1 0 ,3 %
3.411
4.668
19 ,2% 3.015 3.324
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
Receita líquida (R$ milhões)
24,9%
C AGR: 980,7
802,2
565,2 585,2
%
428,0
13,1
346,1
3%
22,
258,6 266,5
235,7
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
A receita da Divisão de Aluguel de Carros cresceu 3,8x em seis anos.
35
36. Divisão de Aluguel de Frotas
# diárias (mil)
19 ,2%
CAGR: 9.603
8.044
7.099
6.437
4.188
5.144
1 5 ,4 %
%
3.351
19,4 2.182 2.517
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
Receita líquida (R$ milhões)
: 21 ,4 % 455,0
CAGR
361,1
303,2
268,4 %
184,0
219,8 21,0
0%
142,0 26, 100,8 122,0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
A receita da Divisão de Aluguel de Frotas cresceu 3,2x em seis anos.
36
43. Depreciação média por carro – aluguel de carros
R$ - por ano
Reflexo da crise financeira
Mercado de carros usados aquecido 2.546,0 2.577,0
1.536,0 1.683,9
939,1
492,3 332,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
R$ - por trimestre
1.942,5 1.993,2 1.986,0
1.580,5
1.318,0 1.492,3 1.251,9 1.331,0
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11* 4T10* 4T11*
* Anualizado
O aumento da depreciação decorreu do incremento nas despesas de venda, no 4T11.
43
44. Depreciação média por carro – aluguel de frotas
R$ - por ano
5.083,1
4.371,7
4.133,0
3.509,7
2.981,3
2.383,3 2.395,8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
R$ - por trimestre
4.241,8
3.693,9 3.990,6
4.020,8 4.049,34.277,2
3.254,4 2.989,4
1T10* 1T11* 2T10* 2T11* 3T10* 3T11* 4T10* 4T11*
* Anualizado
O aumento da depreciação reflete as condições de mercado para carros de maior valor.
44
45. Lucro líquido consolidado
R$ milhões
%
16,4
291,6
250,5
190,2
138,2 127,4
106,5 116,3 13,4%
69,4 78,7
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 4T10 4T11
Reconciliação EBITDA x lucro líquido 2007 2008 2009 2010 2011 Var. R$ Var. % 4T10 4T11 Var. R$ Var. %
EBITDA de aluguéis e franchising 357,1 449,6 459,1 615,1 779,9 164,8 26,8% 175,1 210,3 35,2 20,1%
EBITDA de seminovos 46,4 54,5 10,6 34,4 41,4 7,0 20,3% 13,2 8,0 (5,2) -39,4%
EBITDA Consolidado 403,5 504,1 469,7 649,5 821,3 171,8 26,5% 188,3 218,3 30,0 15,9%
Depreciação de carros (43,1) (178,5) (172,3) (146,3) (201,5) (55,2) 37,7% (42,0) (57,9) (15,9) 37,9%
Depreciação de outros imobilizados (14,4) (18,3) (21,0) (21,1) (24,1) (3,0) 14,2% (5,8) (6,8) (1,0) 17,2%
Despesas financeiras, líquidas (74,4) (133,3) (112,9) (130,1) (179,0) (48,9) 37,6% (41,3) (41,2) 0,1 -0,2%
Imposto de renda e contribuição social (81,4) (46,6) (47,2) (101,5) (125,1) (23,6) 23,3% (29,8) (33,7) (3,9) 13,1%
Lucro líquido do período 190,2 127,4 116,3 250,5 291,6 41,1 16,4% 69,4 78,7 9,3 13,4%
O aumento da taxa de juros básicos e da depreciação impactaram o lucro líquido de 2011.
45
46. Free cash flow
Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
EBITDA 277,9 311,3 403,5 504,1 469,7 649,5 821,3
Receita líquida na venda dos carros (446,5) (588,8) (850,5) (980,8) (922,4) (1.321,9) (1.468,1)
Custo depreciado dos carros vendidos (*) 361,2 530,4 760,0 874,5 855,1 1.203,2 1.328,6
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (32,7) (42,7) (63,4) (52,8) (49,0) (57,8) (83,0)
Variação do capital de giro (24,2) (4,8) 13,3 (44,8) (11,5) 54,5 (83,9)
Caixa gerado antes do capex 135,7 205,4 262,9 300,2 341,9 527,5 514,9
Receita líquida na venda dos carros 446,5 588,8 850,5 980,8 922,4 1.321,9 1.468,1
Capex de carros para renovação (496,0) (643,3) (839,0) (1.035,4) (947,9) (1.370,1) (1.504,5)
Capex líquido para renovação (49,5) (54,5) 11,5 (54,6) (25,5) (48,2) (36,4)
Capex outros imobilizados (28,0) (32,7) (23,7) (39,9) (21,0) (51,1) (63,0)
Fluxo de caixa livre antes do crescimento e de juros 58,2 118,2 250,7 205,7 295,4 428,2 415,5
Capex de carros para crescimento (194,0) (287,0) (221,9) (299,9) (241,1) (540,3) (272,0)
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (25,5) 222,0 (51,0) (188,9) 241,1 111,3 32,7
Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento e antes de juros (161,3) 53,2 (22,2) (283,1) 295,4 (0,8) 176,2
Aumento da frota - quantidade 7.342 10.346 7.957 9.930 8.642 18.649 9.178
Free cash flow antes de juros positivo em 2011, mesmo com o aumento de 9.178 carros na frota.
(*) sem a dedução dos descontos técnicos 46
47. Movimentação do caixa e evolução da dívida
R$ milhões
FCL antes do
crescimento
415,5
Variação na conta
de fornecedores –
montadoras
Dívida líquida 32,7 Dívida líquida
31/12/2010 31/12/2011
-1.281,1 - 1.363,4
(79,5)
(179,0) Dividendos e
JCP pagos
(272,0) Juros
Investimento no incorridos
crescimento da
frota
65,5% do caixa gerado foi investido no aumento de 9.178 carros da frota.
47
48. Dívida – perfil
R$ milhões
562,0
432,0
312,8 303,4
232,5
94,8 52,0
26,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Caixa
711,0
Melhoria do duration de 3,8 anos em 2011 para 4,3 anos em 2012.
Fortalecimento do caixa para eventual cenário adverso.
48
49. Dívida – ratios
R$ milhões
Dívida líquida x valor da frota
2.681,7
2.446,7
1.907,8
1.752,6
1.492,9 1.363,4
1.247,7 1.254,5 1.281,1
1.078,6
900,2
765,1
535,8 440,4
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Dívida líquida Valor da frota
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Dívida líquida / Valor da frota 60% 36% 51% 72% 57% 52% 51%
Dívida líquida / EBITDA 1,9x 1,4x 1,9x 2,5x 2,3x 2,0x 1,7x
Dívida líquida / Patrimônio líquido 1,4x 0,7x 1,3x 2,0x 1,5x 1,4x 1,2x
EBITDA / Despesas financeiras líquidas 3,3x 4,8x 5,4x 3,8x 4,2x 5,0x 4,6x
A Companhia continua apresentando ratios conservadores de endividamento.
49
50. Spread
Spread
24,8%
21,3%
18,7%
17,0% 16,9% 17,1%
11,2p.p.
7,8p.p. 12,9p.p. 11,5%
8,2p.p. 9,6p.p. 8,5p.p.
13,6% 4,0p.p.
10,9%
8,4% 8,8% 7,6% 8,6%
7,3%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Juros da dívida após impostos ROIC
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Investimento médio de capital - R$ milhões 606,3 986,2 1.137,5 1.642,3 1.702,3 1.984,6 2.445,3
Margem NOPAT (sobre receita líquida de aluguel) 37,0% 34,5% 36,9% 32,1% 21,9% 28,6% 28,9%
Giro do investimento médio de capital
(sobre receita líquida de aluguel) 0,67x 0,55x 0,58x 0,53x 0,53x 0,59x 0,59x
ROIC 24,8% 18,7% 21,3% 17,0% 11,5% 16,9% 17,1%
Juros da dívida após impostos 13,6% 10,9% 8,4% 8,8% 7,6% 7,3% 8,6%
Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p. 11,2 7,8 12,9 8,2 4,0 9,6 8,5
O ROIC reflete a estratégia de precificação adotada pela Companhia objetivando a consolidação.
50
51. Agenda
1. A Companhia
2. Drivers e oportunidades
3. Vantagens competitivas
4. Financials
5. Cenário macroeconômico brasileiro 2012
51
52. Cenário macroeconômico 2012
Expectativa de evolução do PIB
Variação acumulada 4 trimestres
3,70%
3,40%
3,00% 2,90%
2,60% 2,50%
1T 12
2T 12
3T 12
4T 12
1T 13
4T 11
Expectativa de evolução da taxa de juros
11,00%
10,00% 10,00%
9,75%
9,50% 9,50%
1T 12
2T 12
3T 12
4T 12
1T 13
4T 11
52
Fonte: Bacen - Sistema de expectativas de mercado em 20/01/2012 e Boletim Focus
53. RI
Roberto Mendes Silvio Guerra Nora Lanari
CFO- DRI RI RI
Website: www.localiza.com/ri E-mail: ri@localiza.com Telefone: 55 31 3247-7024
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