Localiza Rent a Car S.A.: Resultados 2T09 e estratégia de crescimento
1. Localiza Rent a Car S.A.
Resultados 2T09 e 1S09
(R$ milhões - USGAAP)
1
Julho, 2009
2. Agenda
• Companhia
• Drivers de crescimento
• Vantagens competitivas
• Crescimento com rentabilidade
• Resultados 2T09
2
3. Plataforma integrada de negócios
30.585 carros 21.638 carros
1,8 milhões de clientes 589 clientes
204 agências 219 colaboradores
2.650 colaboradores
Sinergias:
redução de custo
cross selling
poder de barganha
7.966 carros
15.107 carros vendidos
222 agências em 9 países
79% vendas a consumidor final
157 agências no Brasil
38 lojas
65 agências na America do Sul
430 colaboradores
14 colaboradores
A plataforma integrada proporciona à Localiza flexibilidade e performance superior.
3
Data: 30/06/2009
4. Breakdown
Receitas
Receitas EBITDA Lucro líquido
Aluguel de carros 66% 54% 52%
Aluguel de frotas 34% 46% 48%
Total 100% 100% 100%
Consolidado
Receitas EBITDA Lucro líquido
Aluguel de carros 34% 51% 55%
Aluguel de frotas 18% 46% 41%
Seminovos 47% 2% *
Franchising 1% 1% 4%
Total 100% 100% 100%
* Perdas do Seminovos estão alocadas nas divisões de aluguéis
Data: 30/06/2009
4
5. Estratégia por divisão
Ampliar a liderança de mercado de aluguel de carros mantendo
elevados retornos sobre o investimento
Atividades Principais
Agregar valor à marca Localiza ampliando a rede de distribuição no
Brasil e América do Sul
Aproveitar as oportunidades do mercado de aluguel de frotas
decorrentes da sinergia da plataforma de negócios
Suporte
Reduzir custo de depreciação do aluguel de carros e de frotas
5
6. Estrutura da Companhia
Conselho de Administração
CEO
Aquisição de
carros
Jurídico
COO
Recursos
Finanças TI Humanos
Administrativo &
Suprimentos
6
7. Estrutura societária
Fundadores
13,1% 8,6% 12,8% 8,6% 56,9%
Salim Eugenio Antonio Flavio
Claudio Resende Resende Free-Float *
Mattar Mattar
100% 100% 100% 100% 100%
Localiza Rental
Car Rental International
7
* Inclui 4.226.300 ações em tesouraria
8. Agenda
• Companhia
• Drivers de crescimento
• Vantagens competitivas
• Crescimento com rentabilidade
• Resultados 2T09
8
9. Oportunidades de crescimento
Elasticidade do PIB
Divisão de aluguel: 5,9x o PIB
Setor: 2,6x o PIB
Fonte: Localiza e Banco Central
Consolidação
Mercado EUA: 4 locadoras 95%
Tráfego aéreo
Mercado BR: 4 locadoras 40% 8,7% CAGR (2004/2008)
1.893 locadoras 60% Crescimento entre 2%-5% (e)
Fonte: Autorental News e estimativas Fonte: Infraero, Gol e Tam
Terceirização de frotas Cartões de crédito
Frota corporativa alvo de 500 mil carros 23,7% CAGR (2004/2008)
Aproximadamente 25% já alugado 41 mm de portadores (e)
Replacement
Fonte: Estimativas da Companhia Fonte: ABECS e estimativas
Cerca de 10 mm de carros segurados
Taxa de acidente de 15% a.a.
Fonte: SUSPE, DENATRAN e estimativas
9
10. Oportunidades de crescimento: PIB
Elasticidade de crescimento da receita de aluguel
Localiza
Setor 5,9x
PIB 2,6x
2005 2 006 2007 2008
PIB Loc a l i z a S e t or
O crescimento médio da receita da Localiza foi de 5,9 vezes a média anual do PIB
Fonte: Bacen, Localiza e ABLA
10
11. Oportunidades de crescimento: consolidação
Agências de aluguel de carros no Brasil
Agências aeroporto Agências fora de aeroporto
Localiza
Others Localiza 274 Unidas
37 87 71 Avis
49
Hertz
29 Hertz
64
Avis Others
30 Unidas 1889
30
O mercado fora de aeroporto é fragmentado com cerca de 2.000 locadoras locais
Fonte: Sites de cada empresa em 30/07/2009
11
12. Oportunidades de crescimento:
aeroporto x fora de aeroporto
Divisão de aluguel de carros
Breakdown da receita de aluguel de carros
100% 100% 100% 100% 100%
46% 41% 38% 34% 32%
54% 59% 62% 66% 68%
2005 2006 2007 2008 1S09
Fora de aeroporto Aeroporto
Estratégia: reduzir a dependência do aeroporto e aumentando o volume fora de aeroporto
12
13. Agenda
• Companhia
• Drivers de crescimento
• Vantagens competitivas
• Crescimento com rentabilidade
• Resultados 2T09
13
14. Vantagens competitivas
Escala
Ganhos Know-how Alta
Marca forte
de escala Valores sólidos competitividade
Plataforma integrada
Distribuição geográfica
Elevados níveis de governança
Rede de vendas de Seminovos
Modelo de gestão
Baixa depreciação
Administração estável
Fundadores envolvidos
Agências e lojas
Rating
Aumento do
market share
A Localiza alcançou o ciclo virtuoso
14
15. Vantagens competitivas: distribuição geográfica
Presença
Presença
nacional
nacional
Localizações
Localizações
estratégicas
estratégicas
Presença
Presença
internacional
internacional
426 agências em 9 países
Data: 2008
15
16. Vantagens competitivas: distribuição geográfica
Agências no Brasil Cidades no Brasil
361 299
273
192
79
55
93 59
101 78
Localiza* Unidas Hertz Avis Localiza Unidas Hertz Avis
A Localiza é maior que a segundo, terceiro e quarto competidores somados em número de agências e cidades
Fonte: Sites de cada empresa em 30/06/2009
16
17. Vantagens competitivas: rating
Moody’s: rating de dívida - Jan/09 (Escala global) S&P: rating corporativo - Jan/09 (Escala global)
Baa2 BBB
Ba1
Ba2 BB
B1
B+
B2 B
Caa3 CCC+
CCC
Enterprise Localiza Avis Budget Hertz Europcar Dollar Thrifty Enterprise Localiza Europcar Hertz Avis Budget Dollar Thrifty
Moody’s: rating corporativo - Jan/09 (Moeda local) S&P: rating corporativo - Apr/09 (Moeda local)
Localiza Rent a Car S.A Aa2.br Localiza Rent a Car S.A brAA-
Braskem S.A. Aa2.br Braskem S.A brAA+
Magnesita Refratários S.A. Aa2.br Magnesita Refratários S.A. brA-
Gafisa S.A. Aa3.br Gafisa S.A. brA-
CEMIG Aa1.br Brasil Telecom S.A brAA+
Duke Energy Aa2.br Duke Energy brAA-
Lupatech A3.br Lupatech brA-
Localiza tem um dos melhores ratings entre os principais pares internacionais
S&P e Moody’s reafirmaram o rating da Localiza em 2009
17
18. Vantagens competitivas: rede de venda de Seminovos
35 lojas no Brasil
Logística de distribuição
Know-how no mercado de seminovos
Vendendo para consumidores finais para ter um
aumento de lucro líquido por carro vendido
Carros do Seminovos como pulmão do aluguel de carros em picos de demanda
18
20. Agenda
• Companhia
• Drivers de crescimento
• Vantagens competitivas
• Crescimento com rentabilidade
• Resultados 2T09
20
21. Localiza está aumentando o seu market share
2004 2008
22,4% 38,0%
Aluguel
de carros
10,2% 14,0%
Aluguel
de frotas
15,5% 24,8%
Consolidado
Localiza está ganhando market share…
21
Fonte: ABLA e Companhia. baseado em receita
27. Frota no final do período e taxa de utilização
Frota no final do período (quantidade)
%
: 21,5
CAGR 62.515 -12,5%
59.690 52.223
53.476
46.003
35.865 23.403 20.376
17.790 21.638
28.699 14.630
11.762
9.168
31.373 35.686 39.112 39.314
24.103 30.585
19.531
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09
Aluguel de carros Aluguel de frotas
Taxa de utilização – Divisão de aluguel de carros
76,2%
72,1% 72,8%
69,6% .
3, 4 p . p
2,5 p.p.
1S08 1S09 2T08 2T09
Meta para taxa de utilização em 2009: mínimo de 72%.
27
30. Depreciação por carro
Divisão de aluguel de carros (R$)
2.546,0 2.599,7
2.169,6
939,1
322,9 492,3 332,9
2004 2005 2006 2007 2008 1S09 2T09
anualizado
Divisão de aluguel de frotas (R$)
5.083,1
4.557,6
3.794,7
2.981,3
2.383,3 2.395,8
1.845,5
2004 2005 2006 2007 2008 1S09 2T09
anualizado
A taxa de depreciação está ajustada às atuais condições de mercado.
30
31. Lucro líquido
Lucro líquido (R$ milhões)
190,2
- 46
,5 %
138,2 127,4 - 49
106,5 107,1 ,4 %
90,6
57,3 53,6
27,1
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
Reconciliação EBITDA x lucro líquido 1S08 1S09 Var. R$ 2T08 2T09 Var. R$
EBITDA de aluguel de carros e frotas 211,4 219,8 8,4 110,4 107,5 (2,9)
EBITDA de seminovos 33,0 4,7 (28,3) 13,2 1,6 (11,6)
EBITDA Consolidado 244,4 224,5 (19,9) 123,6 109,1 (14,5)
Depreciação de carros (30,4) (70,0) (39,6) (18,5) (40,1) (21,6)
Depreciação de outros imobilizados (8,5) (10,7) (2,2) (4,4) (5,4) (1,0)
Despesas financeiras, líquidas (52,7) (65,5) (12,8) (24,7) (26,8) (2,1)
Imposto de renda e contribuição social (45,7) (21,0) 24,7 (22,4) (9,7) 12,7
Lucro líquido do período 107,1 57,3 (49,8) 53,6 27,1 (26,5)
Principais impactos no resultado: aumento da depreciação de carros e queda do EBITDA de seminovos.
31
32. Fluxo de caixa livre - FCF
FCF antes do crescimento (R$ milhões)
504,6
8%
9,
36
250,7 %
205,7 ,6 222,7
118,2 1 72
107,4 81,7
52,0 58,2
2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09 2T08 2T09
Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões 2004 2005 2006 2007 2008 1S08 1S09
EBITDA 197,5 277,9 311,3 403,5 504,1 244,4 224,5
Receita na venda de carros (303,0) (448,2) (590,3) (853,2) (983,2) (491,7) (413,1)
Custo dos carros vendidos 248,7 361,2 530,4 760,0 874,5 434,2 384,1
EBITDA sem receita e custo dos carros vendidos 143,2 190,9 251,4 310,3 395,4 186,9 195,5
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social - corrente (40,9) (32,7) (42,7) (63,4) (52,8) (38,9) (26,9)
Variação do capital de giro 6,2 (24,2) (4,8) 13,3 (44,8) (19,1) (18,8)
Caixa gerado antes do capex 108,5 134,0 203,9 260,2 297,8 128,9 149,8
Receita na venda de carros 303,0 448,2 590,3 853,2 983,2 491,7 413,1
Capex de carros para renovação (349,3) (496,0) (643,3) (839,0) (1.035,4) (504,0) (152,3)
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) - - - - - - 98,4
Capex líquido para renovação (46,3) (47,8) (53,0) 14,2 (52,2) (12,3) 359,2
Capex outros imobilizados (10,2) (28,0) (32,7) (23,7) (39,9) (9,2) (4,4)
Fluxo de caixa livre antes do crescimento 52,0 58,2 118,2 250,7 205,7 107,4 504,6
Capex de carros para crescimento (143,8) (194,0) (287,0) (221,9) (299,9) (196,3) -
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (21,9) (25,5) 222,0 (51,0) (188,9) 61,5 -
Fluxo de Caixa Livre (113,7) (161,3) 53,2 (22,2) (283,1) (27,4) 504,6 32
33. Reconciliação da dívida líquida
Fluxo de caixa
livre
504,6
Dívida líquida Dívida líquida
31/12/2008 30/06/2009
-1.254,5
-22,4 -45,5 -817,8
Dividendos e Juros
JCP
2008 2009 Var. (R$)
R$ milhões Set/08 Dez/08 Mar/09 Jun/09 Dez/Jun
Dívida bruta (principal + juros) 1.352,0 1.384,4 1.198,8 1.208,3 -176,1
(-) Caixa 151,0 129,9 185,2 390,5 260,6
Dívida líquida 1.201,0 1.254,5 1.013,6 817,8 -436,7
A dívida líquida foi reduzida em R$436,7 milhões.
33
34. Dívida líquida x valor da frota
(R$ milhões)
1.752,6
1.492,9 1.437,5
1.247,7 1.254,5
900,2 817,8
765,1
612,2 535,8 440,4
281,3
2004 2005 2006 2007 2008 1S09
Dívida líquida Valor da frota
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2004 2005 2006 2007 2008 1S09
Dívida líquida / Valor da frota (USGAAP) 46% 60% 36% 51% 72% 57%
Dívida líquida / EBITDA (USGAAP) 1,4x 1,9x 1,4x 1,9x 2,5x 1,8x(*)
Dívida líquida / EBITDA (BRGAAP) 1,1x 1,5x 1,0x 1,3x 1,8x 1,3x(*)
Dívida líquida / Patrimônio líquido (USGAAP) 1,0x 1,4x 0,7x 1,3x 2,0x 1,2x
(*) anualizado
Os ratios de endividamento melhoraram significativamente no 1S09 em relação a 2008.
34
35. Perfil da dívida
Perfil da dívida líquida
(Principal – R$ milhões)
520,4
2S
R$170,4 335,9
1S
R$350,0 110,0 109,6
66,8
0,4
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Caixa
390,5
O caixa atual é superior à divida com vencimento no 1S10.
35
37. Destaques
Financeiros:
Geração de caixa de R$ 504,6 milhões
Redução da dívida líquida em R$ 436,7 milhões
A forte geração de caixa foi a estratégia adotada para fortalecer
a solidez financeira no cenário de baixa liquidez.
37
38. Destaques
Frota:
Ajuste da frota com redução de 13.708 carros desde o início da crise
76,2% no 2T09
Taxa de utilização
72,1% no 1S09
Reinício da renovação da frota*
* Prorrogação da redução do IPI até setembro/09 e retorno gradual a partir de outubro/09
38
39. Ativo diferenciado, líquido e flexível
Compra Venda Venda líquida Preço médio de
venda
4T08 2.712 6.646 3.934 27.880
1S09 5.333 15.107 9.774 26.850
Total 8.045 21.753 13.708 -
Mesmo num cenário desfavorável, a Localiza vendeu 21.753 carros com uma queda de apenas
3,3% nos preços médios em relação aos praticados antes da crise, com o mercado
superaquecido.
As despesas de vendas passaram de 5,4% para 8,2% no mesmo período.
O modelo de negócios da Localiza através de uma plataforma integrada, único na indústria de
aluguel de carros, permite o gerenciamento dos nossos ativos diferenciados, que são líquidos e
flexíveis, adaptando rapidamente a companhia às condições macroeconômicas.
39
40. Destaques
Distribuição:
Aumento do número de agências e lojas
# de agências corporação
199 204
178
145
117 +5
83 + 21
+ 33
+ 28
+ 34
2004 2005 2006 2007 2008 1S09
# de lojas para venda de seminovos
35 38
32
26
+3
13 13 +3
+6
+ 13
2004 2005 2006 2007 2008 1S09
40
41. Perspectivas para o 2S09
Dívida:
Contratação de dívida apenas para alongar o prazo de amortização
Queda das despesas financeiras líquidas em decorrência da queda do CDI
Divisão de aluguel de carros:
de manutenção
Renovação a frota Redução das despesas
de depreciação
Taxa de utilização mínima de 72% em 2009
Divisão de aluguel de frotas:
Aumento da tarifa média de aluguel para novos contratos e renovações
41
42. Perspectivas para 2010
Cenário macroeconômico após o Plano Real de 1994
Câmbio fixo Câmbio flutuante
1995 1998 2001 2008
1973: 1ª crise petróleo Criação do Crise da Crise da Crise do
1979: 2ª crise petróleo PROER Rússia Argentina Subprime
2 8 0
, 6 3
1994 1997 2000 2002
1987: crash da NYSE Crise da Crash da
Crise do Eleição do
1990: Plano Collor 2 0 0
,
México Ásia NASDAQ Lula 4 5
2009
Crise de
liquidez
1 2 0
, 2 7
4 0
, 9
4
( 0 )
,
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009e 9
-
Frota da Localiza PIB Juros real (CDI)
PIB médio 3,1% 1,9% 4,7% -0,5%
Juros real médio 22,0% 10,8% 9,0% 5,2%
Frota (CAGR) 10,1% = 3,2X o PIB 15,2% = 8,0X o PIB 22,8% = 4,8X o PIB -
Para 2010 a expectativa do mercado é de crescimento de 3,5% do PIB e juros reais de 4,5% (Focus).
Fonte: BACEN, Focus e Localiza
42