O documento aborda a análise financeira de investimentos através de demonstrações financeiras e índices financeiros que refletem a situação econômica de uma empresa. Detalha índices de rentabilidade, liquidez, atividade e endividamento, essenciais para avaliar a eficiência e a viabilidade dos investimentos. Exemplos específicos são fornecidos para ilustrar como calcular e interpretar cada índice.

1. ANÁLISE FINANCEIRA DO INVESTIMENTO
As demonstrações financeiras fornecem um conjunto de dados organizados sobre
a empresa, que com o emprego de técnicas de análise, transformam-se em
informações que poderão orientar o processo decisório do empresário.
Índices Financeiros
Os índices são relações entre grupos de contas do Balanço Patrimonial e da
Demonstração de Resultado do Exercício, refletindo a situação econômica,
financeira e de estrutura do capital da empresa.
Índices de Rentabilidade
Retorno sobre o Patrimônio Líquido – RSPL
Este Índice mede quanto à empresa gerou de lucro pelo capital investido. Ao ser
comparado com os rendimentos das aplicações no mercado, essa taxa indica se o
negócio está valendo a pena ou não para os proprietários da empresa.
RSPL = Lucro Líquido x 100
Patrimônio Líquido
Ex.: Se o Lucro Líquido, depois do Imposto de Renda, é de R$ 230.000 e o
Patrimônio Líquido for de R$ 1.954.000, então temos:
RSPL = 230000 x 100 = 11,77%
1954000
Interpretando, o investimento de R$ 1.954.000, pelos proprietários da empresa,
gerou um retorno de 11,77%. Este percentual pode ser comparado com os
rendimentos de mercado para verificar a viabilidade do investimento.
Retorno sobre o Ativo Total – RSA
Mede a eficiência global da administração na geração de lucros com seus ativos
disponíveis. Quanto mais alta esta taxa, melhor.
RSA = Lucro Líquido x 100
Ativo Total
Ex.: Se o Lucro Líquido, depois do Imposto de Renda, é de R$ 230.000 e o Ativo
Total for de R$ 3.597.000, então temos:
RSA = 230000 x 100 = 6,39%
3597000
Interpretando, o lucro líquido corresponde a 6,39% de todo o ativo da empresa.

2. Índices de Liquidez
Os Índices de Liquidez indicam a estrutura da situação econômica da empresa.
Bons índices de liquidez demonstram que a empresa possui capacidade de pagar
seus credores.
Os principais Índices de Liquidez são:
Liquidez Corrente – LC
Através deste índice verifica-se a capacidade da empresa em pagar seus
compromissos a curto prazo. Dessa forma, o Índice de liquidez corrente indica
quanto a empresa possui em haveres e direitos de curto prazo para cada R$ 1,00
de obrigação vencível, também a curto prazo.
LC = Ativo Circulante (AC)
Passivo Circulante (PC)
Se o LC for superior a 1, existe Capital Circulante Líquido ( CCL = AC – PC )
positivo, ou seja, a empresa goza de certa folga financeira.
O índice de liquidez mais elevado demonstra uma maior capacidade potencial de
pagamento, mas não há garantias de que o pagamento das dívidas ocorrerá, de
fato, dada a natureza estática desses indicadores.
Ex.: Se o Ativo Circulante de uma empresa é de R$ 1.223.000 e o Passivo
Circulante for de R$ 620.000 então temos:
LC = 1223000 = 1,97
620000
Interpretando, a empresa possui R$ 1,97 de ativo circulante para cada R$ 1,00 de
passivo circulante (dívida)
Liquidez Seca – LS
Devemos lembrar que as três formas básicas de ativo circulante incluem dinheiro,
contas a receber e estoques. Podemos tornar nossa medição da liquidez mais
restritiva se excluirmos do numerador o estoque, que constitui a porção do ativo
circulante dotada de menor liquidez.
LS = Ativo Circulante(AC) – Estoque(ES)
Passivo Circulante (PC)
Ex.: Se o Ativo Circulante de uma empresa é de R$ 1.223.000, tem Estoque de
R$ 289.000 e o Passivo Circulante for de R$ 620.000 então temos:
LS = (1223000 – 289000) = 1,51
620000

3. Interpretando, mesmo excluindo o estoque, a empresa possui R$ 1,51 de ativo
circulante para cada R$ 1,00 de passivo circulante (dívida)
Índices de Atividade
Prazo Médio de Estocagem – PME
O Prazo Médio de Estocagem, na empresa comercial, corresponde ao tempo
médio, em dias, necessário à completa renovação dos estoques. Na empresa
industrial, corresponde ao tempo de produção e estocagem.
PME = Estoque x 360 .
Custo da Mercadoria Vendida
Quanto maior for esse índice, maior será o prazo pelo qual os produtos
permanecerão estocados e serão mais elevadas as necessidades de
investimentos em estoques.
Ex.: Se o Estoque é de R$ 289.000 e o Custo da Mercadoria Vendida for de R$
2.088.000, então temos:
PME = 289000 x 360 = 49,83 dias
2088000
Interpretando, o resultado informa quantos dias de venda poderão ser atendidos
com os estoques existentes.
Prazo Médio de Recebimento – PMR
Este índice expressa o tempo médio, em dias que a empresa necessita para
converter seus itens de contas a receber em dinheiro.
PMR = Contas a Receber x 360
Vendas anuais
Ex.: Se o Contas a Receber é de R$ 503.000 e as Vendas anuais são de R$
3.074.000, então temos:
PMR = 503000 x 360 = 58,91 dias
3074000
Interpretando, a empresa leva, em média, 58,9 dias para converter o contas a
receber em dinheiro.
Prazo Médio de Pagamento – PMP
Mede quanto tempo, em média, a empresa leva para pagar seus fornecedores.

4. A dificuldade para calcular este índice decorre do fato de não termos o valor das
compras anuais disponíveis nas demonstrações financeiras.
PMP = Contas a Pagar x 360
Compras anuais
Ex.: Se o Contas a Pagar é de R$ 382.000 e as Compras anuais são de R$
1.461.600, então temos:
PMP = 382000 x 360 = 94,09 dias
1461600
Interpretando, a empresa leva, em média, 94,09 dias para pagar os seus
fornecedores.
É interessante para as empresas que o Prazo Médio de Recebimento seja menor
que o Prazo Médio de Pagamento, exigindo, assim, menos capital de giro.
Índices de Endividamento
Endividamento Geral – EG
Este índice mostra se a empresa esta sendo financiada mais através de capital de
terceiros ou através do patrimônio da empresa.
EG = (Passivo Circulante + Passivo não Circulante) x 100
Ativo Total
Ex.: Se o Capital de Terceiros (Passivo Circulante + Passivo não Circulante) é de
R$ 1.643.000 e o Ativo Total for de R$ 3.597.000, então temos:
EG = 1.643.000 x 100 = 45,68%
3.597.000
Interpretando, o capital de terceiros financia 45,68% dos investimentos da
empresa e o capital próprio está financiando 54,32%.
Composição do Endividamento – CE
Este índice mostra a participação de dívidas a curto prazo em relação à divida
total com terceiros, mostrando o aperto ou a folga da empresa.
CE = . PC x 100 .
Passivo Circulante + Passivo não Circulante

5. Ex.: Se o Passivo circulante é de R$ 620.000 e o Capital de Terceiros (Passivo
Circulante + Passivo não Circulante) for de R$ 1.643.000, então temos:
CE = 620.000 x 100 = 37,74%
1.643.000
Interpretando, a dívida de curto prazo da empresa, com terceiros, corresponde a
37,74% e a de longo prazo 62,26%.