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• O titular pagou o prêmio e, por isso, tem o direito de exercer a opção
• O lançador recebeu o prêmio e, por isso, tem obrigação de comprar
ou vender, se for exercido
Titular da Opção [ - Prêmio , + ∞ [ no máximo perco o prêmio
Lançador da Opção ] - ∞ , + Prêmio ] no máximo ganho o prêmio
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Carregado porMilton Henrique do Couto Neto
Aula Pós - Instrumentos de Renda Fixa, Variável e Derivativos
O documento aborda diversos instrumentos financeiros, incluindo renda fixa, renda variável e derivativos, além da experiência do professor Milton Henrique em administrar e lecionar sobre esses tópicos. Ele explica a diferença entre investimentos em renda fixa e variável, tipos de títulos como CDB, LCI, LCA, além de ações e debêntures, e como escolher investimentos com base no perfil de risco. Também menciona aspectos práticos de como funcionam as operações em bolsa e os papéis das corretoras de valores.
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- 21. Depósito Compulsório • Odepósito compulsório é um dos instrumentos que o BC (Banco Central) usa para controlar a quantidade de dinheiro que circula na economia • O mecanismo influencia o crédito disponível e as taxas de juros cobradas • É geralmente feito através de determinação legal, obrigando os bancos comerciais e outras instituições financeiras a depositarem, junto ao Banco Central, parte de suas captações em depósitos à vista, a prazo ou poupança
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- 24. Formas de Depósitoem Conta Corrente • Depósito à Vista • Pode ser sacado a qualquer momento • Não tem remuneração • Depósito à Prazo • Tem remuneração • Nem sempre pode ser sacado a qualquer momento CDB O banco não pode “usar” muito, por que a qualquer momento você pode querer sacar O banco pode “usar” muito, por que, a princípio, você informou que não sacaria logo
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- 27. Diferença entre CDBe RDB • RDB é mais inflexível • RDB tem que aguardar até o vencimento • RDB tem pouca (ou nenhuma!) liquidez Certificado de Depósito Bancário Recibo de Depósito Bancário
- 28. Diferença entre CDBe LF • Rentabilidade maior que os demais títulos de Renda Fixa • Tem incidência menor de Imposto de Renda; • Investimento mínimo de 150 mil; • Prazo longo (no mínimo dois anos); • Impossibilidade de resgate antes do vencimento; • Não há proteção do FGC; Certificado de Depósito Bancário Letra Financeira LF
- 29. Depósito a Prazocom Garantia Especial • O limite da garantia oferecida pelo FGC é de até R$ 20.000.000,00 (vinte milhões de reais) por CPF por instituição. • A emissão desse título está condicionada à autorização do FGC e consequente alienação fiduciária de uma carteira de recebíveis ao fundo; • Embora possa ser emitido por qualquer banco, é um instrumento mais utilizado por bancos menores que precisam captar recursos do mercado com garantia especial; • O prazo de vencimento deve ser, no mínimo, de 12 meses e no máximo 60 meses (5 anos);
- 30. Letra de CréditoImobiliário - LCI Preciso financiar: R$ 500.000,00 Em 30 anos O prazo é muito longo para o banco me emprestar lastreado em CDB De onde vem o dinheiro que o banco me empresta??? LCI Garantia Real Alienação Fiduciária
- 31. Letra de Créditodo Agronegócio - LCA Quanto tempo demora, desde a compra da semente, preparação do solo (desembolso de dinheiro), até a venda (reembolso de dinheiro)??? LCA
- 32. Característica Importante dasLCI e LCA • Para PF não há Imposto de Renda Por que??? Geração de emprego e renda!
- 33. Títulos Públicos Federais •Quando o governo “fecha no vermelho”, ele vende títulos para cobrir sua dívida Quase sempre acontece, pois o governo tem que gerar emprego!
- 34.
- 35. Lógica do Mercado •Como o governo precisa sempre de dinheiro emprestado, ele tem que ser um bom pagador! Títulos Públicos Federais são de baixíssimo risco!
- 36. Título Rendimento Remuneraçãodo título Tesouro Prefixado 20XX (LTN) Taxa Contratada Somente no vencimento Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 20XX (NTN-F) Taxa Contratada Semestral e no vencimento Tesouro IPCA+ 20XX (NTN-B Principal) IPCA + Taxa Contratada Somente no vencimento Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 20XX (NTN-B) IPCA + Taxa Contratada Semestral e no vencimento Tesouro Selic 20XX (LFT) Selic + Taxa Contratada Somente no vencimento Tesouro Direto
- 37. Cupom (Bonds) VP VF VP VF Juros Semestrais Operaçãosem Cupom Operação com Cupom
- 38. Debêntures • Títulos derenda fixa emitidos por empresas de sociedade anônimas (S/A) para captação de recursos de longo prazo Capital “Próprio” Ações Renda Variável Capital de Terceiros Dívida Renda Fixa Debêntures
- 39. Garantia das Debêntures •Real • Garantia real constando na escritura, que não pode ser alterada; • Flutuante • Garantia real constando na escritura, mas que pode ser alterada por outra de igual valor, a qualquer tempo; • Quirografária • Sem garantia real. Os investidores concorrem em igualdade de condições com os demais credores quirografários (sem preferência), em caso de falência da companhia; • Subordinada • O que difere essa garantia da quirografária é o fato de que o detentor das debêntures será o último da fila para receber; + garantia - rendimento - garantia + rendimento
- 40. Escritura da Debênture •A escritura de uma debênture especifica: • os direitos dos investidores, • deveres dos emitentes, • todas as condições da emissão, • os pagamentos dos juros, • prêmio e principal, • além de conter várias cláusulas padronizadas restritivas e • referentes às garantias (se a debênture for garantida)
- 41. Agente Fiduciário daDebênture • Protege o interesse dos debenturistas exercendo uma fiscalização permanente e atenta, verificando se as condições estabelecidas na escritura da debênture estão sendo cumpridas • É a empresa emissora do debênture que escolhe quem vai lhe fiscalizar, mas se o “fiscal for fraco” ninguém compra a debênture Função do Agente Fiduciário: Executar garantias reais, receber o produto da cobrança e aplicá-lo no pagamento, integral ou proporcional, dos debenturistas; Requerer falência da emitente, se não existirem garantias reais; Representar os debenturistas em processos de falência, concordata, intervenção ou liquidação extrajudicial da emitente, salvo deliberação em contrário da assembleia dos debenturistas; Tomar qualquer providência necessária para que os debenturistas realizem os seus créditos;
- 42. Debêntures Incentivadas As empresasdos segmentos listados abaixo podem solicitar ao ministério a qual é vinculada uma autorização para emitir debêntures incentivadas. a) Logística e transporte; b) Mobilidade urbana; c) Energia; d) Telecomunicações; e) Radiodifusão; f) Saneamento básico; e g) Irrigação. Características das Debêntures incentivadas: Isenção de IR para PF; IR para PJ de 15%; Vencimento mínimo de 48 meses; Prazo mínimo para resgate de 24 meses;
- 43. Notas Promissórias –NP • Títulos de renda fixa emitidos por empresas de sociedade anônimas (S/A) para captação de recursos de curto prazo Capital “Próprio” Ações Renda Variável Capital de Terceiros Dívida Renda Fixa Debêntures (longo prazo) NP (curto prazo)
- 44.
- 45. Você gostaria deser sócio destas empresas?
- 46. Ações Representam parcelas docapital de uma empresa, podendo ser ações ordinárias ou preferenciais. Empresa Ação
- 47. Tipos de Ações •Ordinárias • Dão direito a voto nas assembleias • Preferenciais • Não dão direito a voto nas assembleias • Mas em compensação, dão preferência no recebimento dos dividendos • Dividendos maiores que as ordinárias (pelo menos 10% maior) • No máximo 50% das ações podem ser preferenciais • No caso de ficar 3 anos consecutivos sem lucro a ação passa a ter direito a voto na assembleia
- 48. Controlador da Empresa •Precisa ter 50% + 1 das ações ordinárias
- 49. IPO – OfertaPública de Ações Initial Public Offering
- 50. Mercado Primário eMercado Secundário • Mercado Primário • Compreende o lançamento de novas ações no mercado, com aporte de recursos à companhia • Mercado Secundário • Uma vez ocorrendo o lançamento inicial ao mercado, as ações passam a ser negociadas no Mercado Secundário, que compreende as bolsas de valores
- 51. Tipos de Ação •"blue chips" ou de 1ª linha • são ações de grande liquidez • em geral de empresas tradicionais, de grande porte/âmbito nacional e excelente reputação; • de 2ª linha • são ações um pouco menos líquidas • de empresas de boa qualidade, em geral de grande e médio portes; • de 3ª linha • são ações com pouca liquidez • em geral de companhias de médio e pequeno portes
- 52. Codificação de Ações •Petrobrás • PETR3: Petrobrás Ordinária • PETR4: Petrobrás Preferencial • Vale • VALE3: Vale Ordinária • VALE5: Vale Preferencial de Classe A
- 53. Lote de Ações •Padrão • Títulos de características idênticas e em quantidade pré-fixada pelas bolsas de valores; • Fracionário • Qualquer lote que não contenha um número de unidades igual ao múltiplo inteiro do lote padrão.
- 54. Formação do Preço •Ao iniciar o pregão de um dia de negociações, cada ação tem um preço referencial. Este preço foi a cotação de fechamento do dia anterior. Ele é influenciado por diferentes fatores, tais como: • Fluxo de oferta e procura da ação • Comportamento histórico dos preços • Projeção da performance da empresa • Notícias sobre a empresa
- 55.
- 56. Conceito Básico • Porque o mercado sobe? • Por que existe mais gente comprando do que vendendo • Por que o mercado cai? • Por que existe mais gente vendendo do que comprando
- 57. Formas de Rentabilidade Dividendo Jurossobre o Capital Próprio Bonificações em Ações Bonificações em Dinheiro Direito de Subscrição Venda de Direitos de Subscrição
- 58. Formas de GanharDinheiro com Ações • Pagamento de Dividendos (Buy-and-Hold) • Parte do lucro da empresa que é dividido aos acionistas • Rentabilidade (Compra e Venda) • A empresa, quando bem administrada, cresce e tem a perspectiva de lucrar mais no futuro
- 59. Buy and Hold Empresa Empresa Empresa Lucro Lucro Lucro 2019 PreçoAção = R$ 50,00 Dividendos = R$ 5,00 2018 Preço Ação = R$ 40,00 Dividendos = R$ 4,00 2017 Preço Ação = R$ 30,00 Dividendos = R$ 3,00
- 60. Comportamento Bolsa eDólar Bolsa em Alta Investidores do mundo inteiro se interessam e “entram” no Brasil Muito Dólar para trocar por Real – Sobra Dólar Dólar em Queda Cenário 1
- 61. Comportamento Bolsa eDólar Dólar em Alta Os investidores perdem o interesse e “saem” do Brasil Muito Real para trocar por Dólar - Falta Dólar Bolsa em Queda Cenário 2
- 62. Bolsa de Valores Locaisque oferecem condições e sistemas necessários para a realização de negociação de compra e venda de títulos e valores mobiliários de forma transparente
- 63. BM&FBOVESPA Bolsa de Valores,Mercadorias e Futuros Bolsa de Mercadorias & Futuros Bovespa +
- 64.
- 65. Corretoras de Valores ACorretora de Valores é a parceira de investimentos do investidor. • Oferece ajuda para escolher as ações, de acordo com o objetivo financeiro; • Suporte necessário para entender o funcionamento da Bolsa; • Definição do perfil de investidor; • Diversos serviços, como home broker, relatórios de recomendação de ações, informativos, etc. • Assessoria de profissionais especializados em análise de mercado, de setores da economia e de companhias. Por acompanharem o mercado o tempo todo, avaliando os principais acontecimentos, as empresas que estão progredindo e os fatores que podem gerar mudanças de cenário, as Corretoras prestam um serviço essencial aos investidores; • Informar sobre novos produtos no mercado, para garantir a diversificação da carteira de investimentos; • Informar sobre o recebimento de dividendos e outros bônus que as empresas pagam aos acionistas.
- 66. Taxas e CustosOperacionais - Corretoras • As taxas são cobradas pelas corretoras, e são livremente pactuadas entre elas e os clientes. As principais taxas são: • corretagem: cobrada quando da compra ou venda em Bolsa; • serviços de custódia: para os títulos mantidos em custódia na corretora; • administração: em casos em que o cliente contrata o serviço de administração de carteira; • performance: vinculada à taxa de administração de carteira; • consultoria técnica: em casos em que o cliente contrata estes serviços com a corretora.
- 67. Taxas e CustosOperacionais - Demais • Emolumentos • São pagos à Bovespa como taxa de operação, constituindo-se num percentual do valor de compra ou venda • Taxa de Liquidação • É paga à CLBC na compra e na venda, para custear as liquidações de ativos
- 68. Fundos de Índices- ETFs Os fundos de índices, conhecidos no mundo todo como ETFs (Exchange Traded Funds), são fundos espelhados em índices e suas cotas são negociadas em Bolsa da mesma forma que as ações. O investidor pode escolher entre vários tipos de ETF, em função de suas preferências e estratégias, já que cada ETF é referenciado em índices que acompanham um setor como: o imobiliário, de consumo, de instituições financeiras, entre outros.
- 69. Exemplos de ETFs •ISHARES BOVA CI (BOVA11) • Baseados no Ibovespa, que mede o retorno de um investimento em uma carteira teórica composta pelas ações de empresas que respondem por mais de 80% do número de negócios e do volume financeiro da Bolsa. • ISHARES BRAX CI (BRAX11) • Baseados no Índice Brasil (IBrX 100), que mede o retorno de um investimento em uma carteira teórica composta pelas 100 ações mais negociadas na BM&F Bovespa, em termos de número de negócios e volume financeiro
- 70. Exemplos de ETFs •IT NOW IDIV CI (DIVO11) • Baseado no Índice Dividendos BM&F Bovespa, que mede o retorno de um investimento em uma carteira teórica composta pelas ações das empresas que se destacaram em termos de remuneração dos investidores, sob a forma de dividendos e juros sobre o capital próprio. • ISHARES MOBI CI (MOBI11) • Baseados no Índice BM&F Bovespa Imobiliário, que mede o retorno de uma carteira teórica composta por ações emitidas pelas empresas mais representativas na BM&F Bovespa dos seguintes setores do ramo imobiliário: construção civil, intermediação imobiliária e exploração de imóveis.
- 71. Decisão de Investimento •Traduz-seem uma destas quatro alternativas: • comprar; • vender; • não comprar; • não vender
- 72. Análises de Investimentoem Bolsa Fundamentalista Fundamentos da macroeconomia, do setor e da empresa; Lucros obtidos, investimentos, perspectivas e projeções de lucro e a capacidade de gerar receita são dados relevantes; Através do Fluxo de Caixa Descontado é determinado o Preço Justo da Ação Técnica Modelos estatísticos e padrões psicológicos de massa; Os grafistas usam o passado para entender o futuro; Identificam tendências de alta ou de baixa, considerando que investidores agem sempre de maneira similar em circunstâncias similares
- 73. Análise Fundamentalista 1) Análisede mercados baseada nos fatores e fundamentos econômicos. Depende de estatísticas, projeções, condições de oferta e demanda de bens e serviços e os fundamentos da economia e das empresas. 2) Metodologia para determinar o preço justo de uma ação, que se fundamenta na expectativa de lucros futuros. As análises do balanço e do relatório da administração da companhia são ferramentas de trabalho diário do analista.
- 74. Análise Técnica • Premissas •Os gráficos descontam tudo • O mercado se move seguindo certos padrões • Esses padrões se repetem ao longo do tempo
- 75. Análise Técnica • Análisede mercado baseada na interpretação de gráficos de preços, volumes e outros indicadores, com a finalidade de projetar as tendências de um mercado no futuro. • Metodologia para estudar o movimento de preços das ações, relacionados aos volumes negociados, para determinar tendências de alta, estabilidade ou de baixa, em busca da oportunidade de comprar e vender ações a preços compensadores. • Mostra como os preços se comportaram no passado, e projeta uma série de expectativas de movimentos de preços no futuro.
- 76. Objetivos da EscolaTécnica • Conhecer e mensurar a Lei de Oferta e Procura; • Identificar oportunidades de operações atraentes e as melhores situações de retorno em relação ao risco; • Otimizar as entradas e saídas do mercado; • Determinar limites nas oscilações dos preços; • Estabelecer estratégias de risco.
- 77. Linhas de Tendência •Tendência de Alta • Topos e fundos ascendentes ao longo do tempo • Tendência de Lateralização • Topos e fundos em níveis próximos • Tendência de Baixa • Topos e fundos descendentes ao longo do tempo
- 78.
- 79.
- 80. Suporte e Resistência •Resistência • Nível de preço onde os interesses dos vendedores é suficientemente forte para se sobre por a pressão compradora • Suporte • Nível de preço onde os interesses dos compradores é suficientemente forte para se sobrepor a pressão vendedora
- 81.
- 82. Resistência virando suporte: JuneJuly A ugust September October November December 2002 February March A pril May BRTP4 (17.15, 17.40, 17.01, 17.30) June July August September October November December 2002 February March April May 5000 10000 15000 20000 25000 x100000 9.5 10.0 10.5 11.0 11.5 12.0 12.5 13.0 13.5 14.0 14.5 15.0 15.5 16.0 16.5 17.0 17.5 18.0 18.5 19.0 19.5 20.0 20.5 21.0 21.5 Zona de Suporte Zona de Resistencia Resistencia BRTP4 (17.15, 17.40, 17.01, 17.30)
- 83. Regra de Ouro Comprepróximo ao Suporte! Venda próximo a Resistência!
- 84. Evite o EfeitoManada! Comprar porque todo mundo comprou! Vender porque todo mundo vendeu!
- 85. Recibo de Depósitode Ação (ADR e BDR) • ADR’s - American Depositary Receipt: São títulos de empresas com sede fora dos EUA e com títulos negociados na bolsa de valores daquele país. A Petrobrás, ao negociar recibos nos EUA, vai negociar ADR • BDR’s - Brazilian Depositary Receipt: São títulos de empresas com sede fora do Brasil com títulos negociados aqui na B3. A Apple, ao negociar títulos aqui no Brasil, vai negociar BDR
- 86.
- 87. Derivativos • Possibilitam queo investidor tenha acesso a um ativo, via de regra, com outro ativo ou até mesmo por uma fração do preço do ativo objeto • O objetivo de um derivativo é a transferência de risco • Quando um investidor procura se proteger de algum risco específico, ele contrata um derivativo que o manterá posicionado com a proteção
- 88. Tipos de Derivativos •Derivativos agropecuários: têm como ativo objeto commodities agrícolas, como café, boi, milho, soja e outros; • Derivativos financeiros: têm seu valor de mercado referenciado em alguma taxa ou índice financeiro, como taxa de juro, taxa de inflação, taxa de câmbio, índice de ações e outros; • Derivativos de energia e climáticos: têm como objeto de negociação energia elétrica, gás natural, créditos de carbono e outros.
- 89. Derivativos (Transferência doRisco) Depende (risco)
- 90. Derivativos (Transferência doRisco) Depende (risco) Plantador de Batata
- 91. Derivativos • O Plantadorde Batata tem medo que o preço da batata caiano futuro • O McDonalds tem medo que o preço da batata subano futuro
- 92. Derivativos • Imagine quevocê vai plantar batata e o seu custo de comprar semente, plantar, adubar, colher e transportar seja de R$ 40,00 a saca • Para ter lucro precisará vender por pelo menos R$ 50,00 a saca • Só que existem milhões de produtores de batata que irão colher na mesma época e isso pode fazer o preço da saca despencar para R$ 30,00 a saca (prejuízo de R$ 10,00 a saca)
- 93. Derivativos • Neste casoeu posso vender um contrato futuro de batata na B3 a R$ 50,00 a saca • Aconteça o que acontecer, a batata será vendida por R$ 50,00 a saca • Transferindo o risco para o comprador • Foi feito um hedge (proteção)
- 94. Derivativos •Os derivativos sãousados para se proteger contra a queda ou alta de preços dos ativos
- 95. Transações no Mercadode Derivativos • Mercado de Swap; • Mercado a Termo; • Mercado de Opções; • Mercado Futuro.
- 96. Mercado de Swap •O Hedger (que busca a proteção) possui um ativo financeiro e gostaria de proteger esse ativo de eventuais mudanças no preço que iriam contra seu objetivo • Essa troca de indexadores pode ser feita por indexadores de taxa juros, moedas ou índice de preços • Não dá pra negociar um swap com outro investidor, tem que ser uma instituição financeira SWAP = Troca
- 97. Mercado Swap (Exemplo) •Imagine que XYZ tenha R$ 1.000.000,00 aplicados num CDB que rende 100% do CDI • Pense que a taxa de juros esteja com forte tendência de queda e, por isso, o rendimento desse CDB vai acompanhar essa queda • Para proteger essa posição, a diretora financeira aqui escola vai até o banco e faz um swap de CDI x Pré a uma taxa de 7% a.a
- 98. Mercado Swap (Exemplo) Cenáriode Baixa Cenário de Alta 5%aa 10%aa Valor Base R$ 1.000.000,00 R$ 1.000.000,00 Rendimento Ponta Ativa 7% R$ 70.000,00 R$ 70.000,00 Rendimento Ponta Passiva CDI R$ 50.000,00 R$ 100.000,00 Ajuste das Pontas R$ 20.000,00 R$ (30.000,00) Saldo Total da Operação (Valor + Ponta Passiva + Ajuste) ou (Valor + Ponta Ativa) R$ 1.070.000,00 R$ 1.070.000,00 Ponta Passiva = Antigo Indexador Ponta Ativa = Novo Indexador
- 99. Mercado de Opções •É um contrato que dá a seu detentor ou comprador o direito, mas não o dever, de comprar, se for uma opção de compra, ou vender, se for uma opção de venda, determinado ativo objeto, pelo preço de exercício Lançador ou Titular ou
- 100. Mercado de Opções(Termos) • Call = Chamar → Opção de Compra • Put = Empurrar → Opção de Venda • Lançador → Player que vende a opção no mercado financeiro • Titular de opção → Player que compra a opção no mercado e, portanto, tem o direito de exercer a operação • In the Money → Situação onde exercer uma opção representa lucro para seu titular; • Out the Money → Situação onde exercer uma opção representa prejuízo do seu titular; • At the Money → Situação onde exercer uma opção não representa lucro nem prejuízo.
- 101. Mercado de Opções(Exemplo) • Imagine que você tenha em sua carteira ações da XYZ que foram compradas por R$ 20,00. Você gostaria de “travar” o preço de sua ação a R$ 21,00 para que não perca em caso de desvalorização do papel • O que você precisa fazer? Comprar uma call? Uma put? Pagar ou receber o prêmio? • Você quer ter a opção de vender sua ação da XYZ a R$ 21,00 daqui a 3 meses. Se você quer vender, então você deve comprar uma put (opção de venda) que lhe conferirá o direito de vender essa ação a R$ 21,00 • Por essa opção, ele pagará um prêmio, que é considerado a perda máxima nesse mercado. Vamos assumir que o prêmio pago por essa opção seja de um R$ 1,00
- 102. Mercado de Opções(Exemplo) Strike Prêmio Preço de Mercado Exerce o Direito? Resultado R$ 21,00 R$ 1,00 R$ 0,00 SIM R$ 20,00 R$ 21,00 R$ 1,00 R$ 1,00 R$ 19,00 R$ 21,00 R$ 1,00 R$ 15,00 R$ 5,00 R$ 21,00 R$ 1,00 R$ 20,00 R$ 0,00 R$ 21,00 R$ 1,00 R$ 21,00 SIM / NÃO R$ (1,00) R$ 21,00 R$ 1,00 R$ 22,00 NÃO R$ (1,00) R$ 21,00 R$ 1,00 R$ 25,00 R$ (1,00) R$ 21,00 R$ 1,00 R$ 30,00 R$ (1,00) In the money Out the money At the money Preço combinado para exercício da opção
- 103. Mercado de Opções •O titular pagou o prêmio e, por isso, tem o direito de exercer a opção • O lançador recebeu o prêmio e, por isso, tem obrigação de comprar ou vender, se for exercido Titular da Opção [ - Prêmio , + ∞ [ no máximo perco o prêmio Lançador da Opção ] - ∞ , + Prêmio ] no máximo ganho o prêmio Resultado Financeiro
- 104. Mercado de Opções •oinvestidor que compra uma opção de venda está apostando na queda do preço do ativo •o investidor que compra uma opção de compra está apostando na alta do preço do ativo
- 105. Mercado a Termo •No mercado a termo as partes são obrigadas a exercer o que foi acordado no início Lembre-se do exemplo:
- 106. Mercado Futuro Negociar nopresente a venda ou compra de um ativo que será entregue no futuro pelo preço combinado hoje Algumas características do Mercado Futuro: • Contratos padronizados: nesse tipo de operação a negociação é padronizada para todos os clientes, ou seja, taxa, prazo e preço são iguais para todos os clientes. O contrato é listado na bolsa de valores (B3); • Margem de Garantia: O investidor que entra nesse mercado precisa alocar, como garantia, um valor junto a B3, que servirá como garantia da operação. Quando o contrato é liquidado a B3 devolve a margem de garantia; • Liquidação antecipada: não existe a possibilidade de liquidação antecipada desse contrato, no entanto, o investidor pode inverter sua operação anulando sua exposição ao contrato; • Ajuste diário: a cotação dos ativos subjacentes e dos contratos são atualizadas diariamente e pode haver um ajuste negativo ou positivo na conta das contrapartes; • Risco de contraparte: a B3, ao recolher a margem de garantia dos investidores, assume para si o risco de contraparte da operação.
- 107. Mercado Futuro (Exemplo) Oplantador de batata vende um contrato futuro de batata a R$ 50,00 a saca e deposita como Margem de Garantia R$ 10,00: Dia Valor Combinado Margem de Garantia Cotação no Mercado Ajuste Diário Resultado (Cotação + Ajuste Diário) 1 R$ 50,00 R$ 10,00 R$ 60,00 R$ (10,00) R$ 50,00 2 R$ 50,00 R$ 10,00 R$ 55,00 R$ (5,00) R$ 50,00 3 R$ 50,00 R$ 10,00 R$ 50,00 R$ 0,00 R$ 50,00 4 R$ 50,00 R$ 10,00 R$ 45,00 R$ 5,00 R$ 50,00 5 R$ 50,00 R$ 10,00 R$ 40,00 R$ 10,00 R$ 50,00 . . .
- 108.