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Introdução ao Mercado de Capitais
Prof. Milton Henrique
mcouto@católica-es.edu.br
Sobrou
dinheiro e
agora?
As pessoas poupam hoje para ter no futuro
Poupança e Investimento
Poupança é a parcela não consumida da renda
que pode ser investida para se obter:
OBJETIVOS DO
INVESTIMENTO
DESCRIÇÃO
SEGURANÇA
reserva para qualquer despesa imprevista e uma garantia
para o futuro
RENTABILIDADE boa remuneração
VALORIZAÇÃO crescimento do capital empregado
PROTEÇÃO defesa contra eventual desvalorização do dinheiro
DESENVOLVIMENTO
ECONÔMICO
oportunidade de associação com empresas dinâmicas
LIQUIDEZ rápida disponibilidade do dinheiro aplicado
Dinheiro Parado?
Investimentos
Aplicar hoje para ter
mais ainda no futuro
Investimentos
Otimizar
Retorno
Prazo
Proteção
Maior retorno Maior risco
Menor retorno Menor risco
Equilíbrio
Investimentos
Renda
Variável ou Fixa
Prazo
Variável ou Fixa
Emissão
Privada ou Pública
Investimentos
Renda Fixa Renda Variável
Pré-fixado
Pós-fixado
Investimentos
Renda Fixa
• CDB
• CDI
• Letras do Tesouro Nacional
• Letras de Crédito Imobiliário
• Letras de Crédito do
Agronegócio
• Letra de Câmbio
Renda Variável
• Abertura de um novo
negócio
• Investimento em ações
• Commodities
• Derivativos
Sugestão: Regra dos 100
Idade
Renda
Fixa
Renda
Variável
%
Investimento
70%
30%
30 anos 70 anos
Com 30 anos
Com 70 anos
 30% Renda Fixa
 70% Renda Variável
 70% Renda Fixa
 30% Renda Variável
Mais arriscado!
Mais conservador!
Mercado de Capitais
 Sistema de distribuição de valores mobiliários
que visa proporcionar liquidez aos títulos de
emissão de empresas e viabilizar seu processo
de capitalização.
É constituído pelas bolsas, corretoras e outras
instituições financeiras autorizadas.
Principais Ativos
• Ativos Privados de Renda Variável
– Ações
– Opções sobre Ações
– Operações em Margem
– Banco de Títulos BTC
– Clube de Investimento
– Fundo Mútuo de Investimento
– Fundo Imobiliário
Opções sobre as Ações
• Opção de Compra
– São aquelas que garantem a seu titular o direito de
comprar do lançador (o vendedor) um lote
determinado de ações, ao preço de exercício, a
qualquer tempo, até a data de vencimento da opção.
• Opção de Venda
– São aquelas que garantem a seu titular o direito de
vender ao lançador (vendedor da opção) um lote
determinado de ações, ao preço de exercício, na data
de vencimento da opção
Operações em Margem
• Modalidade operacional
em bolsas, no mercado a
vista, pela qual o
investidor pode vender
ações emprestadas por
uma corretora, ou tomar
dinheiro emprestado
numa corretora para a
compra de ações.
Banco de Títulos BTC
• Serviço por meio do qual
os investidores
disponibilizam títulos para
empréstimo e os
interessados os tomam,
mediante aporte de
garantias.
Clube de Investimento
• Instrumento de participação de pequenos e
médios investidores no mercado de ações, que
pode ser administrado por uma corretora,
distribuidora, banco de investimento ou banco
múltiplo com carteira de investimento.
• A participação é feita pela aquisição de cotas
iguais, representativas de uma parcela do
patrimônio do clube, e sua rentabilidade
depende do desempenho dos títulos
componentes de sua carteira.
Fundo Mútuo de Investimentos
• Condomínio aberto ou fechado de
investidores para aplicação de recursos em
carteira diversificada de títulos e valores
mobiliários, em forma de cotas. Pode ser
administrado por corretoras, distribuidoras,
bancos múltiplos com carteira de
investimento e bancos de investimento, e
deve dispor em seu regulamento sobre os
ativos que poderão compor suas carteiras de
aplicações
Fundo Imobiliário
• Fundo de investimento constituído sob a
forma de condomínio fechado, cujo
patrimônio é destinado a aplicações em
empreendimentos imobiliários.
• Ativos Público de Renda Fixa
– Títulos Emitidos pelo Tesouro Nacional
• Letras do Tesouro Nacional (LTN)
• Letras Financeiras do Tesouro (LFT)
• Notas do Tesouro Nacional (NTN)
Principais Ativos
Letras do Tesouro Nacional (LTN)
• Emitidas pelo Tesouro Nacional para cobertura
de déficit orçamentário do governo e
provimento de créditos por meio da
antecipação de receitas, observados os limites
estabelecidos pelo Poder Legislativo. São
títulos prefixados negociados com deságio
sobre o valor nominal.
Letras Financeiras do Tesouro (LFT)
• São emitidas pelo Tesouro Nacional para a
assunção, pela União, das dívidas de
responsabilidade dos Estados e do Distrito
Federal. Podem ser emitidas também para
viabilizar a redução da presença do setor
público estadual na atividade financeira
bancária. As LFT podem ser emitidas em duas
séries distintas: Letras Financeiras do Tesouro
Série A (LFT-A) e Letras Financeiras do Tesouro
Série B (LFT-B).
Notas do Tesouro Nacional (NTN)
• As NTN têm como objetivo básico alongar o
prazo de financiamento da dívida do Tesouro.
Séries especiais de NTN podem ser lançadas
com finalidades específicas. As NTN podem
ser emitidas em dez séries distintas: A, B, C, D,
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Principais NTNs Negociadas são:
• Notas do Tesouro Nacional, série B (NTN-B)
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dos investidores receba as mesmas informações
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Empresas
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BM&FBOVESPA
Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
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BM&FBOVESPA
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ações, contratos futuros, de opções, a
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pronto e títulos públicos federais.
Mercados BM&FBovespa
Mercado a vista
Mercado a termo (futuro)
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Corretoras de Valores
A Corretora de Valores é a parceira de investimentos do investidor.
• Oferece ajuda para escolher as ações, de acordo com o objetivo financeiro;
• Suporte necessário para entender o funcionamento da Bolsa;
• Definição do perfil de investidor;
• Diversos serviços, como home broker, relatórios de recomendação de ações,
informativos, etc.
• Assessoria de profissionais especializados em análise de mercado, de setores da
economia e de companhias. Por acompanharem o mercado o tempo todo,
avaliando os principais acontecimentos, as empresas que estão progredindo e
os fatores que podem gerar mudanças de cenário, as Corretoras prestam um
serviço essencial aos investidores;
• Informar sobre novos produtos no mercado, para garantir a diversificação da
carteira de investimentos;
• Informar sobre o recebimento de dividendos e outros bônus que as empresas
pagam aos acionistas.
Governança Corporativa
• Governança corporativa é um sistema pelo qual
as sociedades são geridas a partir do
relacionamento entre acionistas, conselho de
administração, diretoria, auditoria independente
e conselho fiscal.
• Boas práticas de governança corporativa visam
aumentar o valor da empresa, facilitar seu acesso
ao capital e contribuir para sua perenidade.
Níveis de Governança Corporativa
NOVO MERCADO NÍVEL 2 NÍVEL 1
BOVESPA MAIS (a
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23/5/2014)
TRADICIONAL
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Ações Emitidas
Permite a existência
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ON
Permite a existência
de ações ON e PN
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adicionais)
Permite a existência
de ações ON e PN
(conforme
legislação)
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Percentual Mínimo
de Ações em
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float)
No mínimo 25% de free float
25% de free float
até o 7º ano de
listagem
Não há regra
Composição do
Conselho de
Administração
Mínimo de 5 membros, dos quais pelo
menos 20% devem ser independentes
com mandato unificado de até 2 anos
Mínimo de 3 membros (conforme legislação)
Vedação à
acumulação de
cargos (a partir de
10/05/2011)
Presidente do conselho e diretor presidente ou principal
executivo pela mesma pessoa (carência de 3 anos a partir da
adesão)
Não há regra
Obrigação do
Conselho de
Administração (a
partir de
10/05/2011)
Manifestação sobre qualquer oferta
pública de aquisição de ações da
companhia
Não há regra
Demonstrações
Financeiras
Traduzidas para o inglês Conforme legislação
Adesão à Câmara
de Arbitragem do
Mercado
Obrigatório Facultativo Obrigatório Facultativo
Debêntures
Debênture é um título de dívida, de médio e
longo prazo, que confere a seu detentor um
direito de crédito contra a companhia
emissora.
Quem investe em debêntures se torna credor
dessas companhias.
Fundos de Índices - ETFs
 Os fundos de índices, conhecidos no mundo todo como
ETFs (Exchange Traded Funds), são fundos espelhados
em índices e suas cotas são negociadas em Bolsa da
mesma forma que as ações.
 O investidor pode escolher entre vários tipos de ETF,
em função de suas preferências e estratégias, já que
cada ETF é referenciado em índices que acompanham
um setor como: o imobiliário, de consumo, de
instituições financeiras, entre outros.
Exemplos de ETFs
• ISHARES BOVA CI (BOVA11)
– Baseados no Ibovespa, que mede o retorno de um
investimento em uma carteira teórica composta pelas
ações de empresas que respondem por mais de 80%
do número de negócios e do volume financeiro da
Bolsa.
• ISHARES BRAX CI (BRAX11)
– Baseados no Índice Brasil (IBrX 100), que mede o
retorno de um investimento em uma carteira teórica
composta pelas 100 ações mais negociadas na
BM&Fbovespa, em termos de número de negócios e
volume financeiro
Exemplos de ETFs
• IT NOW IDIV CI (DIVO11)
– Baseado no Índice Dividendos BM&FBovespa, que mede o
retorno de um investimento em uma carteira teórica composta
pelas ações das empresas que se destacaram em termos de
remuneração dos investidores, sob a forma de dividendos e
juros sobre o capital próprio.
• ISHARES MOBI CI (MOBI11)
– Baseados no Índice BM&Fbovespa Imobiliário, que mede o
retorno de uma carteira teórica composta por ações emitidas
pelas empresas mais representativas na BM&Fbovespa dos
seguintes setores do ramo imobiliário: construção civil,
intermediação imobiliária e exploração de imóveis.

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Introdução ao Mercado de Capitais

  • 1. Introdução ao Mercado de Capitais Prof. Milton Henrique mcouto@católica-es.edu.br
  • 3. As pessoas poupam hoje para ter no futuro
  • 4. Poupança e Investimento Poupança é a parcela não consumida da renda que pode ser investida para se obter: OBJETIVOS DO INVESTIMENTO DESCRIÇÃO SEGURANÇA reserva para qualquer despesa imprevista e uma garantia para o futuro RENTABILIDADE boa remuneração VALORIZAÇÃO crescimento do capital empregado PROTEÇÃO defesa contra eventual desvalorização do dinheiro DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO oportunidade de associação com empresas dinâmicas LIQUIDEZ rápida disponibilidade do dinheiro aplicado
  • 6. Investimentos Aplicar hoje para ter mais ainda no futuro
  • 7. Investimentos Otimizar Retorno Prazo Proteção Maior retorno Maior risco Menor retorno Menor risco Equilíbrio
  • 8. Investimentos Renda Variável ou Fixa Prazo Variável ou Fixa Emissão Privada ou Pública
  • 9. Investimentos Renda Fixa Renda Variável Pré-fixado Pós-fixado
  • 10. Investimentos Renda Fixa • CDB • CDI • Letras do Tesouro Nacional • Letras de Crédito Imobiliário • Letras de Crédito do Agronegócio • Letra de Câmbio Renda Variável • Abertura de um novo negócio • Investimento em ações • Commodities • Derivativos
  • 11. Sugestão: Regra dos 100 Idade Renda Fixa Renda Variável % Investimento 70% 30% 30 anos 70 anos Com 30 anos Com 70 anos  30% Renda Fixa  70% Renda Variável  70% Renda Fixa  30% Renda Variável Mais arriscado! Mais conservador!
  • 12. Mercado de Capitais  Sistema de distribuição de valores mobiliários que visa proporcionar liquidez aos títulos de emissão de empresas e viabilizar seu processo de capitalização. É constituído pelas bolsas, corretoras e outras instituições financeiras autorizadas.
  • 13. Principais Ativos • Ativos Privados de Renda Variável – Ações – Opções sobre Ações – Operações em Margem – Banco de Títulos BTC – Clube de Investimento – Fundo Mútuo de Investimento – Fundo Imobiliário
  • 14. Opções sobre as Ações • Opção de Compra – São aquelas que garantem a seu titular o direito de comprar do lançador (o vendedor) um lote determinado de ações, ao preço de exercício, a qualquer tempo, até a data de vencimento da opção. • Opção de Venda – São aquelas que garantem a seu titular o direito de vender ao lançador (vendedor da opção) um lote determinado de ações, ao preço de exercício, na data de vencimento da opção
  • 15. Operações em Margem • Modalidade operacional em bolsas, no mercado a vista, pela qual o investidor pode vender ações emprestadas por uma corretora, ou tomar dinheiro emprestado numa corretora para a compra de ações.
  • 16. Banco de Títulos BTC • Serviço por meio do qual os investidores disponibilizam títulos para empréstimo e os interessados os tomam, mediante aporte de garantias.
  • 17. Clube de Investimento • Instrumento de participação de pequenos e médios investidores no mercado de ações, que pode ser administrado por uma corretora, distribuidora, banco de investimento ou banco múltiplo com carteira de investimento. • A participação é feita pela aquisição de cotas iguais, representativas de uma parcela do patrimônio do clube, e sua rentabilidade depende do desempenho dos títulos componentes de sua carteira.
  • 18. Fundo Mútuo de Investimentos • Condomínio aberto ou fechado de investidores para aplicação de recursos em carteira diversificada de títulos e valores mobiliários, em forma de cotas. Pode ser administrado por corretoras, distribuidoras, bancos múltiplos com carteira de investimento e bancos de investimento, e deve dispor em seu regulamento sobre os ativos que poderão compor suas carteiras de aplicações
  • 19. Fundo Imobiliário • Fundo de investimento constituído sob a forma de condomínio fechado, cujo patrimônio é destinado a aplicações em empreendimentos imobiliários.
  • 20. • Ativos Público de Renda Fixa – Títulos Emitidos pelo Tesouro Nacional • Letras do Tesouro Nacional (LTN) • Letras Financeiras do Tesouro (LFT) • Notas do Tesouro Nacional (NTN) Principais Ativos
  • 21. Letras do Tesouro Nacional (LTN) • Emitidas pelo Tesouro Nacional para cobertura de déficit orçamentário do governo e provimento de créditos por meio da antecipação de receitas, observados os limites estabelecidos pelo Poder Legislativo. São títulos prefixados negociados com deságio sobre o valor nominal.
  • 22. Letras Financeiras do Tesouro (LFT) • São emitidas pelo Tesouro Nacional para a assunção, pela União, das dívidas de responsabilidade dos Estados e do Distrito Federal. Podem ser emitidas também para viabilizar a redução da presença do setor público estadual na atividade financeira bancária. As LFT podem ser emitidas em duas séries distintas: Letras Financeiras do Tesouro Série A (LFT-A) e Letras Financeiras do Tesouro Série B (LFT-B).
  • 23. Notas do Tesouro Nacional (NTN) • As NTN têm como objetivo básico alongar o prazo de financiamento da dívida do Tesouro. Séries especiais de NTN podem ser lançadas com finalidades específicas. As NTN podem ser emitidas em dez séries distintas: A, B, C, D, F, H, I, M, P e R, subsérie 2.
  • 24. Principais NTNs Negociadas são: • Notas do Tesouro Nacional, série B (NTN-B) – Títulos públicos com rentabilidade vinculada à variação do IPCA, acrescida de juros definidos no momento da compra. • Notas do Tesouro Nacional, série C (NTN-C) – Títulos públicos com rentabilidade vinculada à variação do IGP-M, acrescida de juros definidos no momento da compra. • Notas do Tesouro Nacional, série F (NTN-F) – Títulos públicos com rentabilidade prefixada pela taxa interna de retorno (TIR) do fluxo de pagamentos dos cupons de juros e do deságio ou ágio sobre o valor nominal do título. • Notas do Tesouro Nacional, série D (NTN-D) – Títulos públicos com rentabilidade vinculada à variação cambial. • Notas do Tesouro Nacional, série H (NTN-H) – Títulos públicos com rentabilidade vinculada à TR (Taxa Referencial).
  • 25. Como o dinheiro cresce?
  • 26. 2 Lados da Moeda Alguém tem dinheiro Alguém quer dinheiro Pagamento de juros
  • 27. $$$ O que as empresas fazem? Financiamento Toma
  • 28. $$$ O que as empresas fazem? Investimento Financiamento Toma Produz
  • 29. $$$ O que as empresas fazem? Investimento Financiamento Toma Produz Vende
  • 30. $$$ O que as empresas fazem? Investimento Financiamento Toma Produz Vende Paga
  • 31. O que a empresa faz? TOMA $$$ emprestado com bancos e acionistas; PRODUZ bens e serviços; VENDE o que foi produzido; PAGA o $$$ emprestado aos credores e acionistas.
  • 32. Crescente Necessidade de Investimento TOMA TOMA MAIS TOMA MUITO MAIS PRODUZ PRODUZ MAIS PRODUZ MUITO MAIS VENDE VENDE MAIS VENDE MUITO MAIS PAGA PAGA MAIS PAGA MUITO MAIS
  • 33. De onde vem o dinheiro? Empréstimos de Terceiros Reinvestimento de Lucros Participação de Acionistas Limitados
  • 34. Você gostaria de ser sócio destas empresas?
  • 35. Ações Representam parcelas do capital de uma empresa, podendo ser ações ordinárias ou preferenciais. Empresa Ação
  • 36. Título Mobiliário • Financeiramente, um título mobiliário tem liquidez quando pode ser comprado ou vendido, em questão de minutos, a um preço justo de mercado, determinado pelo exercício natural das leis de oferta e demanda.
  • 37. Mercado de Ações e Informação A regra básica vigente é que toda a comunidade dos investidores receba as mesmas informações ao mesmo tempo, cabendo punições para os infratores. Informação Observador 1 Observador 2 Observador 3 A informação é a mesma, mas cada observador tem um ponto de vista diferente
  • 38. Informações Sobre as Empresas • Relatório da Administração, Demonstrações Financeiras Anuais e respectivo Parecer de Auditoria Independente; • DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas; • ITR - Informações Trimestrais; • IAN - Informações Anuais; • AGO/E (s): edital e atas; • Divulgação de Fatos Relevantes.
  • 39. Informações Sobre o Mercado • Bovespa • CVM • Imprensa Especializada • Etc.
  • 40. Bolsa de Valores Locais que oferecem condições e sistemas necessários para a realização de negociação de compra e venda de títulos e valores mobiliários de forma transparente
  • 41. BM&FBOVESPA Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros Bolsa de Mercadorias & Futuros Bovespa +
  • 42. BM&FBOVESPA • A BM&FBOVESPA oferece à negociação ações, contratos futuros, de opções, a termo e de swaps referenciados em índices, taxas de juro e câmbio, e commodities agropecuárias e de energia, além de operações no mercado a vista, como ouro, dólar pronto e títulos públicos federais.
  • 43. Mercados BM&FBovespa Mercado a vista Mercado a termo (futuro) Mercado de opções
  • 44. Corretoras de Valores A Corretora de Valores é a parceira de investimentos do investidor. • Oferece ajuda para escolher as ações, de acordo com o objetivo financeiro; • Suporte necessário para entender o funcionamento da Bolsa; • Definição do perfil de investidor; • Diversos serviços, como home broker, relatórios de recomendação de ações, informativos, etc. • Assessoria de profissionais especializados em análise de mercado, de setores da economia e de companhias. Por acompanharem o mercado o tempo todo, avaliando os principais acontecimentos, as empresas que estão progredindo e os fatores que podem gerar mudanças de cenário, as Corretoras prestam um serviço essencial aos investidores; • Informar sobre novos produtos no mercado, para garantir a diversificação da carteira de investimentos; • Informar sobre o recebimento de dividendos e outros bônus que as empresas pagam aos acionistas.
  • 45. Governança Corporativa • Governança corporativa é um sistema pelo qual as sociedades são geridas a partir do relacionamento entre acionistas, conselho de administração, diretoria, auditoria independente e conselho fiscal. • Boas práticas de governança corporativa visam aumentar o valor da empresa, facilitar seu acesso ao capital e contribuir para sua perenidade.
  • 46. Níveis de Governança Corporativa
  • 47. NOVO MERCADO NÍVEL 2 NÍVEL 1 BOVESPA MAIS (a partir de 23/5/2014) TRADICIONAL Características das Ações Emitidas Permite a existência somente de ações ON Permite a existência de ações ON e PN (com direitos adicionais) Permite a existência de ações ON e PN (conforme legislação) Permite a existência somente de ações ON Permite a existência de ações ON e PN (conforme legislação) Percentual Mínimo de Ações em Circulação (free float) No mínimo 25% de free float 25% de free float até o 7º ano de listagem Não há regra Composição do Conselho de Administração Mínimo de 5 membros, dos quais pelo menos 20% devem ser independentes com mandato unificado de até 2 anos Mínimo de 3 membros (conforme legislação) Vedação à acumulação de cargos (a partir de 10/05/2011) Presidente do conselho e diretor presidente ou principal executivo pela mesma pessoa (carência de 3 anos a partir da adesão) Não há regra Obrigação do Conselho de Administração (a partir de 10/05/2011) Manifestação sobre qualquer oferta pública de aquisição de ações da companhia Não há regra Demonstrações Financeiras Traduzidas para o inglês Conforme legislação Adesão à Câmara de Arbitragem do Mercado Obrigatório Facultativo Obrigatório Facultativo
  • 48. Debêntures Debênture é um título de dívida, de médio e longo prazo, que confere a seu detentor um direito de crédito contra a companhia emissora. Quem investe em debêntures se torna credor dessas companhias.
  • 49. Fundos de Índices - ETFs  Os fundos de índices, conhecidos no mundo todo como ETFs (Exchange Traded Funds), são fundos espelhados em índices e suas cotas são negociadas em Bolsa da mesma forma que as ações.  O investidor pode escolher entre vários tipos de ETF, em função de suas preferências e estratégias, já que cada ETF é referenciado em índices que acompanham um setor como: o imobiliário, de consumo, de instituições financeiras, entre outros.
  • 50. Exemplos de ETFs • ISHARES BOVA CI (BOVA11) – Baseados no Ibovespa, que mede o retorno de um investimento em uma carteira teórica composta pelas ações de empresas que respondem por mais de 80% do número de negócios e do volume financeiro da Bolsa. • ISHARES BRAX CI (BRAX11) – Baseados no Índice Brasil (IBrX 100), que mede o retorno de um investimento em uma carteira teórica composta pelas 100 ações mais negociadas na BM&Fbovespa, em termos de número de negócios e volume financeiro
  • 51. Exemplos de ETFs • IT NOW IDIV CI (DIVO11) – Baseado no Índice Dividendos BM&FBovespa, que mede o retorno de um investimento em uma carteira teórica composta pelas ações das empresas que se destacaram em termos de remuneração dos investidores, sob a forma de dividendos e juros sobre o capital próprio. • ISHARES MOBI CI (MOBI11) – Baseados no Índice BM&Fbovespa Imobiliário, que mede o retorno de uma carteira teórica composta por ações emitidas pelas empresas mais representativas na BM&Fbovespa dos seguintes setores do ramo imobiliário: construção civil, intermediação imobiliária e exploração de imóveis.