SlideShare uma empresa Scribd logo
1
Alexandre Tombini
Presidente do Banco Central do Brasil
Março de 2015
Audiência Pública
Comissão de Assuntos Econômicos
do Senado Federal
2
Roteiro
• Inflação
• Economia global
• Atividade econômica
3
Economia Global
4Fonte: FMI (WEO Update, janeiro de 2015)
Economia global em recuperação gradual
5,4
4,1
3,4 3,3 3,3
3,5
3,7
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
var.% Crescimento global
5Fonte: U.S. Bureau of Economic Analysis / Federal Reserve
Recuperação da economia dos EUA
65
70
75
80
85
90
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
dez94
dez96
dez98
dez00
dez02
dez04
dez06
dez08
dez10
dez12
dez14
%dototal(comajustesazonal)
Var.%a/a
PIB Nível de utilização da capacidade instalada (direita)
6Fonte: U.S. Bureau of Economic Analysis
Recuperação da economia dos EUA
2,8
2,4
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
dez00
dez01
dez02
dez03
dez04
dez05
dez06
dez07
dez08
dez09
dez10
dez11
dez12
dez13
dez14
Var.%a/a
Consumo das famílias PIB
7Fonte: Federal Reserve / Bloomberg
EUA: aumento dos juros mais gradual
Expectativas de juros dos membros do FOMC (Copom) do FED
2014 2015 2016 2017 Longo prazo
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
%aoano
Set / 2014 - Mediana Mar / 2015 - Mediana Reunião Março 2015 Curva de juros
8Fonte: Bloomberg
Europa – crescimento e inflação
Inflação ao consumidor – Área do Euro
0,9
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
4T07
2T08
4T08
2T09
4T09
2T10
4T10
2T11
4T11
2T12
4T12
2T13
4T13
2T14
4T14
Variaçãotrimestralanualizada
(semajustesazonal)-%
Crescimento do PIB – Área do Euro
-0,3
-1
0
1
2
3
4
5
jan07
jan08
jan09
jan10
jan11
jan12
jan13
jan14
jan15
Em12meses-%
9Fonte: Bloomberg
Japão – inflação
2,4
0,4
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
jan00
jan01
jan02
jan03
jan04
jan05
jan06
jan07
jan08
jan09
jan10
jan11
jan12
jan13
jan14
jan15
Em12meses-%
Inflação ao consumidor
Inflação ao consumidor (observado)
Inflação ao consumidor (estimativa ex-alta de imposto sobre vendas)
10Fonte: FMI (WEO Update, janeiro de 2015)
Emergentes – moderação no crescimento
*projeção para o fechamento de 2015
4,3
2,4
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015*
CrescimentoanualdoPIB-%
Emergentes Avançadas
11
China – desaceleração gradual
Fonte: Bloomberg
6
7
8
9
10
11
12
13
jan10
jul10
jan11
jul11
jan12
jul12
jan13
jul13
jan14
jul14
jan15
Var.%(a/a)
Indicador antecedente do PIB Crescimento real do PIB
12
China – desaceleração gradual
Fonte: CEIC / Bloomberg
10,7
15,7
6,8
0
5
10
15
20
25
30
35
40
jan05
jan06
jan07
jan08
jan09
jan10
jan11
jan12
jan13
jan14
jan15
Var.%(a/a)
Vendas no varejo Investimento Produção industrial
13Fonte: Bloomberg
Taxas de desemprego – Área do Euro e EUA
Mercado de trabalho reflete evolução distinta das economias
dos EUA e Área do Euro
5,5
11,2
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
jan08
jul08
jan09
jul09
jan10
jul10
jan11
jul11
jan12
jul12
jan13
jul13
jan14
jul14
jan15
%
Taxa de desemprego - EUA Taxa de desemprego - Área do Euro
14
0
1
2
3
4
5
6
jan05
jan06
jan07
jan08
jan09
jan10
jan11
jan12
jan13
jan14
jan15
%
Juros de títulos de 10 anos
Japão Estados Unidos Área do Euro
Fonte: Bloomberg
Divergência na política monetária
15Fonte: Bloomberg
Valorização do dólar é tendência global (1)
* Até 23 de março. O Dollar Index mede o valor internacional do dólar contra uma cesta das seis maiores moedas de reserva do mundo (franco
suíço, dólar canadense, iene japonês, libra esterlina, euro e coroa sueca).
115,7
79,9
84,8
85,6
75
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125 mai13
jul13
set13
nov13
jan14
mar14
mai14
jul14
set14
nov14
jan15
mar15
Iíndice(21/05/2013=100)
Índice do US$* Índice de 20 Moedas Emergentes Euro Iene
16Fonte: Bloomberg
Valorização do dólar é tendência global (2)
* Até 23 de março. O Dollar Index mede o valor internacional do dólar contra uma cesta das seis maiores moedas de reserva do mundo
(franco suíço, dólar canadense, iene japonês, libra esterlina, euro e coroa sueca). Atingiu em 13 de março o valor de 100,3, maior em 12 anos.
..
Dollar index atinge valor máximo em 12 anos*
97,4*
70
75
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
jan95
jan96
jan97
jan98
jan99
jan00
jan01
jan02
jan03
jan04
jan05
jan06
jan07
jan08
jan09
jan10
jan11
jan12
jan13
jan14
jan15
jan16
US$contra6moedasdereserva
17Fonte: BIS / Bloomberg
Valorização do dólar é tendência global (3)
-34,3
-19,7
-14,6
-13,4
-12,9
-10,7
-9,3
-8,3
-7,2
-6,5
-6,1
-6,1
-5,9
-5,3
-4,2
10,4
11,0
11,2
13,1
-40 -30 -20 -10 0 10 20
Rússia
Colômbia
Canadá
Brasil
Chile
Japão
Argentina
República Tcheca
África do Sul
Área do Euro
Indonêsia
Turquia
Hungria
Peru
Índia
Suíça
EUA
Coréia do Sul
Reino Unido
Taxa de Câmbio Real Efetiva
(Var. %)*
* Desde o mês anterior ao anúncio da retirada de estímulos monetários pelos EUA (de abr/13 a fev/15).
18Fonte: Bloomberg
Preços de commodities em queda
0
50
100
150
200
250
300
jan00
jan01
jan02
jan03
jan04
jan05
jan06
jan07
jan08
jan09
jan10
jan11
jan12
jan13
jan14
jan15
Índice(média2005=100)
Índice de commodities e subíndices calculados pelo FMI
Índice de Preços de Commodities Alimentos Metais Energia
19
Economia brasileira
Atividade econômica
20Fonte: IBGE (SCN)
Produto Interno Bruto (PIB)
-1,6
1,5
2,6 2,7
2,0
1,3
1,0 1,0 0,8
0,5
0,0 0,0 0,2 0,4 0,5
0,8
0,2
2,0
-0,5
0,5
-0,2
-0,6
0,1
1,4
0,7
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
variação(%)
trimestral 4 trimestres
21
PIB – Valor agregado da indústria
-5,6
2,1
4,2
4,8
2,5
1,6
0,1
0,7 1,0
0,2
-1,0-0,7
1,3
-1,8
0,6
-0,1
0,4
2,2
-0,1-0,4
-0,9
-2,0
1,7
0,5
-0,5
-8
-4
0
4
8
12
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
variação(%)
trimestral 4 trimestres
Fonte: IBGE (SCN)
22Fonte: IBGE (SCN)
PIB – Valor agregado dos serviços
1,3
1,0
1,9
1,5
1,3
1,0
1,8
0,4
1,0
0,4
0,0
0,4
0,2
1,0
0,4
1,0
-0,2
1,3
0,1
0,5
0,0
-0,5
0,5
1,6
1,2
-1
0
1
2
3
4
5
6
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
variação(%)
trimestral 4 trimestres
23
188,1
192,8
199,6
120
130
140
150
160
170
180
190
200
210
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015*
milhõesdetoneladas
Fonte: IBGE (LSPA)
Produção de grãos
*estimativa em fevereiro de 2015
2015 / 2014
∆ = 3,5%
24Fonte: IBGE (SCN)
Consumo das famílias
1,0
2,9
2,6
0,7
1,8
1,1
2,4
1,7
0,6
0,9
-0,2
0,6
1,4
0,7
1,1
0,8
0,3 0,4
1,0
0,7
-0,2
0,0
-0,3
2,1
1,5
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
variação(%)
trimestral 4 trimestres
25Fonte: IBGE (SCN)
Investimento (FBCF)
4,9
8,3
9,2
4,7
2,8 2,5
0,8
2,2
0,3
-0,2-0,2
-2,4
-1,3-1,3
0,9
3,6 4,3
-1,7-2,1-2,6
-5,2
1,3-0,7
-4,6
-9
-6
-3
0
3
6
9
12
15
18
21
24
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
variação(%)
trimestral 4 trimestres
26Fonte: IBGE (SCN)
Exportações – bens e serviços
-8,8
8,2
-1,0
-1,9
9,0
0,9
3,7
-0,9
0,5
2,9
1,9
-2,0
3,9
-6,2
1,2
3,0
-2,3
4,4
-1,4
4,5
-4,2
3,0
1,0
3,4 3,5
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
variação(%)
trimestral 4 trimestres
27Fonte: IBGE (SCN)
Importações – bens e serviços
-15,2
6,3 5,4
12,9
11,3
4,2
7,6
1,2
-0,4
5,5
0,2 1,2
-1,2
1,0
-6,8
8,1
4,9
1,7
-1,1-0,6
1,0
-1,8
2,4
4,2
1,1
-18
-12
-6
0
6
12
18
24
30
36
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
variação(%)
trimestral 4 trimestres
28Fonte: IBGE (SCN)
Contribuição do setor externo
Contribuição do setor externo e da demanda doméstica no PIB
(acumulado em 4 trimestres)
-1,4
-0,8
-0,2
-0,2
-0,7
-1,6
-2,7 -2,7 -2,5
-1,8
-1,0
-0,7 -0,4 -0,3 -0,1 0,0
-0,4 -0,3
-0,8 -0,9
-0,5
-0,2
0,3
4,4
1,5
-1,2
-0,1
3,3
7,0
10,210,3
8,7
6,7
4,7
3,4
2,3
1,5
1,0 1,0
1,7
2,3
3,2 3,3
3,0
1,6
0,4
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
pontospercentuais
Setor externo Demanda doméstica
29
Economia brasileira
Mercado de trabalho
30
2,4
2
3
4
5
6
7
jan12
abr12
jul12
out12
jan13
abr13
jul13
out13
jan14
abr14
jul14
out14
jan15
var.em12meses(%)
Fonte: IBGE
Massa real de salários
dados até janeiro de 2015
31Fonte: IBGE / BCB
Taxa de desemprego
5,4
4
6
8
10
12
14
jan03
jan04
jan05
jan06
jan07
jan08
jan09
jan10
jan11
jan12
jan13
jan14
jan15
Taxadedesemprego
dessazonalizada(%)
32
Economia brasileira
Crédito e Sistema
Financeiro Nacional
33Fonte: BCB
Crédito / PIB
25,8 26,0
24,6 25,7
28,3
30,9
35,5
40,7
43,9
45,4
49,1
53,9
56,0
58,9 58,5
0
10
20
30
40
50
60 2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015*
%doPIB
2009-2014: 16,1%
(crescimento médio do
saldo nominal )
2005-2008: 25,4%
(crescimento médio do
saldo nominal)
nova metodologia a partir de 2011
*jan 15
34
jan 15
2,86
2,5
2,7
2,9
3,1
3,3
3,5
3,7
3,9
4,1
mar11
set11
mar12
set12
mar13
set13
mar14
set14
%
jan 15
11,0
10
13
16
19
22
25
dez09
jun10
dez10
jun11
dez11
jun12
dez12
jun13
dez13
jun14
dez14
var.%em12meses
Fonte: BCB
Crédito e inadimplência
Expansão do saldo do crédito Inadimplência
35Fonte: BCB
Endividamento das famílias em declínio
Endividamento das famílias em relação à renda anual e comprometimento
da renda das famílias com serviço de dívida (exceto habitacional)*
*dados até novembro de 2014
17
18
19
20
21
22
27
28
29
30
31
32 jan10
jul10
jan11
jul11
jan12
jul12
jan13
jul13
jan14
jul14
%darenda
%darendaanual
Endividamento (% da renda anual) exceto habitacional (esquerda)
Comprometimento (% da renda) exceto habitacional (direita)
36Fonte: FMI (FSI – últimos dados disponíveis)
Indicadores de solidez financeira
11,6
12,3
13,3
13,5
13,7
14,3
14,4
14,5
15,3
15,4
15,6
15,6
15,9
16,1
19,2
19,6
10 12 14 16 18 20
Austrália
Índia
Espanha
Rússia
Itália
Canadá
EUA
Coreia
Turquia
França
África do Sul
México
Japão
Brasil
Alemanha
Reino Unido
Índice de Basiléia
-39
-19
-18
-17
-13
-12
-10
-9
-6
-4
-3
7
11
-50 -25 0 25
Espanha
África do Sul
Japão
Índia
Austrália
EUA
Rússia
Reino Unido
Canadá
Coreia
Turquia
México
Brasil
(Provisões -Inadimplência)
Capital
25
33
36
41
44
48
48
72
79
88
105
108
141
183
0 100 200
Índia
África do Sul
Reino Unido
Japão
Austrália
México
Canadá
Turquia
Rússia
EUA
Itália
Coreia
Alemanha
Brasil
Ativos líquidos / passivo de
curto prazo
37
Economia brasileira
Fiscal
38Fonte: BCB
Evolução da Dívida Pública
0
10
20
30
40
50
60
70
jan02
jan03
jan04
jan05
jan06
jan07
jan08
jan09
jan10
jan11
jan12
jan13
jan14
jan15
%PIB
Empresas Estatais**
Estados e Municípios
Governo Federal e Banco Central
** federais, estaduais e municipais
Dívida Bruta do Governo Geral
64,4
45,2
35
39
43
47
51
55
59
63
67
jan07
jan08
jan09
jan10
jan11
jan12
jan13
jan14
jan15
%PIB
Dívida bruta do Governo Geral
Dívida bruta exceto reservas internacionais
Dívida Líquida do Setor Público
39
Economia brasileira
Balanço de Pagamentos
40Fonte: BCB
Balanço de Pagamentos
Principais contas do Balanço de Pagamentos anual (US$ bilhões)
2010 2011 2012 2013 2014
Transações correntes -47,3 -52,5 -54,2 -81,2 -91,3
Balança comercial 20,1 29,8 19,4 2,3 -4,0
Serviços e rendas -70,3 -85,3 -76,5 -86,9 -89,3
Transferências unilaterais 2,9 3,0 2,8 3,4 1,9
Conta capital e financeira 99,9 112,4 70,0 74,4 99,1
Conta capital 1,1 1,6 -1,9 1,2 0,6
Conta financeira 98,8 110,8 71,9 73,2 98,5
Investimento direto 36,9 67,7 68,1 67,5 66,0
Investimento brasileiro direto -11,6 1,0 2,8 3,5 3,5
Investimento estrangeiro direto 48,5 66,7 65,3 64,0 62,5
Investimentos em carteira 63,0 35,3 8,8 25,7 30,2
Outros -1,1 7,8 -5,0 -20,0 2,2
41
Economia brasileira
Inflação
42
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
var.%em12meses
Fonte: BCB / IBGE
Inflação – IPCA em 12 meses
fev 15
7,7%
43
0
3
6
9
12
15
jan04
jul04
jan05
jul05
jan06
jul06
jan07
jul07
jan08
jul08
jan09
jul09
jan10
jul10
jan11
jul11
jan12
jul12
jan13
jul13
jan14
jul14
jan15
%12meses
IPCA Monitorados IPCA Livres
Fonte: BCB / IBGE
Ajuste de preços relativos em curso
fev 15
9,66
fev 15
7,12
44Fonte: BCB
Depreciação da taxa de câmbio nominal
dados até 23/mar
107%
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
R$/US$
Taxa de câmbio nominal
45Fonte: BCB
Depreciação da taxa de câmbio real
*dados até fevereiro de 2015
50
70
90
110
130
150
170
190
210
jun94
jun95
jun96
jun97
jun98
jun99
jun00
jun01
jun02
jun03
jun04
jun05
jun06
jun07
jun08
jun09
jun10
jun11
jun12
jun13
jun14
ÍndiceJun/94=100
Índice da taxa de câmbio real (R$ / US$)
+48%
46Fonte: BCB
Taxa de câmbio e taxa Selic
Taxa de câmbio nominal (R$/US$) e Taxa Selic (% a.a.)
3,24
12,75%
dados até 20/mar
0
5
10
15
20
25
30
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
jan01
jan02
jan03
jan04
jan05
jan06
jan07
jan08
jan09
jan10
jan11
jan12
jan13
jan14
jan15
%aoano
R$/US$
Taxa de câmbio (R$/US$) Taxa Selic (% a.a.)
47
55
75
95
115
135
155
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
IC-Br (R$) IC-Br (US$)
2010=100
Fonte: BCB (IC-Br)
Preços de commodities
dados até fev 15
IC-Br (em reais e em dólares americanos)
48
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
jul12
out12
jan13
abr13
jul13
out13
jan14
abr14
jul14
out14
jan15
var.%em12meses
IPP IPA (10, M e DI) IGP (10, M e DI)
Fonte: IBGE / FGV
Preços ao produtor
3,38%
IGP-10 mar 15
1,23%
IPA-10 mar 15
7,14%
IPP jul 12
6,13%
IPA-10 jul 12
2,85%
IPP jan 15
6,03%
IGP-10 jul 12
49
Expectativas de inflação para o IPCAanual (Focus mediana)
2015 2016 2017 2018
2 jan 6,56 5,70 5,50 5,50
20 mar 8,12 5,61 5,10 5,00
variação 1,56 p.p.  -0,09 p.p.  -0,40 p.p.  -0,50 p.p. 
Fonte: BCB
Expectativas de inflação
Intensificação do ajuste
de preços relativos
Política macroeconômica atuando nas expectativas
de médio e longo prazo
50
Alexandre Tombini
Presidente do Banco Central do Brasil
Março de 2015
Audiência Pública
Comissão de Assuntos Econômicos
do Senado Federal

Mais conteúdo relacionado

Mais procurados

Conselho de Desenvolvimento Econômico e Social
Conselho de Desenvolvimento Econômico e Social Conselho de Desenvolvimento Econômico e Social
Conselho de Desenvolvimento Econômico e Social
Palácio do Planalto
 
6º Resseguro - Perspectiva para o Seguro e Resseguro no Brasil - Tarcisio Godoy
6º Resseguro - Perspectiva para o Seguro e Resseguro no Brasil - Tarcisio Godoy6º Resseguro - Perspectiva para o Seguro e Resseguro no Brasil - Tarcisio Godoy
6º Resseguro - Perspectiva para o Seguro e Resseguro no Brasil - Tarcisio Godoy
CNseg
 
Corecon investimentos e impactos sociais
Corecon investimentos e impactos sociaisCorecon investimentos e impactos sociais
Corecon investimentos e impactos sociais
Diágoras M. Alencar Junior
 
2º Fórum da Saúde Suplementar - Octavio de Barros
2º Fórum da Saúde Suplementar - Octavio de Barros2º Fórum da Saúde Suplementar - Octavio de Barros
2º Fórum da Saúde Suplementar - Octavio de Barros
Ricardo Chrisostimo
 
Apresentação – Retomada do crescimento e reformas estruturais (23/08/2017)
Apresentação – Retomada do crescimento e reformas estruturais (23/08/2017)Apresentação – Retomada do crescimento e reformas estruturais (23/08/2017)
Apresentação – Retomada do crescimento e reformas estruturais (23/08/2017)
Ministério da Economia
 
6ª CBAPL: Cenário Macroeconômico
6ª CBAPL: Cenário Macroeconômico6ª CBAPL: Cenário Macroeconômico
6ª CBAPL: Cenário Macroeconômico
redesocialapl
 
Perspectivas econômicas e marcados agrícolas 2017-2018
Perspectivas econômicas e marcados agrícolas 2017-2018Perspectivas econômicas e marcados agrícolas 2017-2018
Perspectivas econômicas e marcados agrícolas 2017-2018
Exagro
 
Apresentação – Perspectivas Fiscais e o Processo de Desinflação (15/08/2017)
Apresentação – Perspectivas Fiscais e o Processo de Desinflação (15/08/2017)Apresentação – Perspectivas Fiscais e o Processo de Desinflação (15/08/2017)
Apresentação – Perspectivas Fiscais e o Processo de Desinflação (15/08/2017)
Ministério da Economia
 
FGV / IBRE - A América Latina e as Novas Condições Econômicas Mundiais (2)
FGV / IBRE - A América Latina e as Novas Condições Econômicas Mundiais (2)FGV / IBRE - A América Latina e as Novas Condições Econômicas Mundiais (2)
FGV / IBRE - A América Latina e as Novas Condições Econômicas Mundiais (2)
FGV | Fundação Getulio Vargas
 
Giro pelo Mundo - Semana 31
Giro pelo Mundo - Semana 31Giro pelo Mundo - Semana 31
Giro pelo Mundo - Semana 31
Sala de Ações - UFPB
 
Giro pelo Mundo - Semana 30
Giro pelo Mundo - Semana 30Giro pelo Mundo - Semana 30
Giro pelo Mundo - Semana 30
Sala de Ações - UFPB
 
Reforma da Previdência: análise da PEC 287/2016 - Cláudio Puty (UFPA)
Reforma da Previdência: análise da PEC 287/2016 - Cláudio Puty (UFPA)Reforma da Previdência: análise da PEC 287/2016 - Cláudio Puty (UFPA)
Reforma da Previdência: análise da PEC 287/2016 - Cláudio Puty (UFPA)
FGV | Fundação Getulio Vargas
 
Panorama macroeconômico do Brasil em Outubro de 2017
Panorama macroeconômico do Brasil em Outubro de 2017Panorama macroeconômico do Brasil em Outubro de 2017
Panorama macroeconômico do Brasil em Outubro de 2017
Revista Cafeicultura
 
Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
Ministério da Economia
 
14 09 08 informe diário
14 09 08 informe diário14 09 08 informe diário
14 09 08 informe diário
MB Associados
 
Carlos thadeu ap 020713 recife
Carlos thadeu ap 020713   recifeCarlos thadeu ap 020713   recife
Carlos thadeu ap 020713 recife
Sistema CNC
 
Apresentação – Ajuste fiscal e crescimento econômico (31/10/2017)
Apresentação – Ajuste fiscal e crescimento econômico (31/10/2017)Apresentação – Ajuste fiscal e crescimento econômico (31/10/2017)
Apresentação – Ajuste fiscal e crescimento econômico (31/10/2017)
Ministério da Economia
 
Divulgação de Resultados 1T11
Divulgação de Resultados 1T11Divulgação de Resultados 1T11
Divulgação de Resultados 1T11
DirecionalRI
 
Apresentação - Relatório de Análise dos Gastos Públicos Federais
Apresentação - Relatório de Análise dos Gastos Públicos FederaisApresentação - Relatório de Análise dos Gastos Públicos Federais
Apresentação - Relatório de Análise dos Gastos Públicos Federais
Ministério da Economia
 

Mais procurados (19)

Conselho de Desenvolvimento Econômico e Social
Conselho de Desenvolvimento Econômico e Social Conselho de Desenvolvimento Econômico e Social
Conselho de Desenvolvimento Econômico e Social
 
6º Resseguro - Perspectiva para o Seguro e Resseguro no Brasil - Tarcisio Godoy
6º Resseguro - Perspectiva para o Seguro e Resseguro no Brasil - Tarcisio Godoy6º Resseguro - Perspectiva para o Seguro e Resseguro no Brasil - Tarcisio Godoy
6º Resseguro - Perspectiva para o Seguro e Resseguro no Brasil - Tarcisio Godoy
 
Corecon investimentos e impactos sociais
Corecon investimentos e impactos sociaisCorecon investimentos e impactos sociais
Corecon investimentos e impactos sociais
 
2º Fórum da Saúde Suplementar - Octavio de Barros
2º Fórum da Saúde Suplementar - Octavio de Barros2º Fórum da Saúde Suplementar - Octavio de Barros
2º Fórum da Saúde Suplementar - Octavio de Barros
 
Apresentação – Retomada do crescimento e reformas estruturais (23/08/2017)
Apresentação – Retomada do crescimento e reformas estruturais (23/08/2017)Apresentação – Retomada do crescimento e reformas estruturais (23/08/2017)
Apresentação – Retomada do crescimento e reformas estruturais (23/08/2017)
 
6ª CBAPL: Cenário Macroeconômico
6ª CBAPL: Cenário Macroeconômico6ª CBAPL: Cenário Macroeconômico
6ª CBAPL: Cenário Macroeconômico
 
Perspectivas econômicas e marcados agrícolas 2017-2018
Perspectivas econômicas e marcados agrícolas 2017-2018Perspectivas econômicas e marcados agrícolas 2017-2018
Perspectivas econômicas e marcados agrícolas 2017-2018
 
Apresentação – Perspectivas Fiscais e o Processo de Desinflação (15/08/2017)
Apresentação – Perspectivas Fiscais e o Processo de Desinflação (15/08/2017)Apresentação – Perspectivas Fiscais e o Processo de Desinflação (15/08/2017)
Apresentação – Perspectivas Fiscais e o Processo de Desinflação (15/08/2017)
 
FGV / IBRE - A América Latina e as Novas Condições Econômicas Mundiais (2)
FGV / IBRE - A América Latina e as Novas Condições Econômicas Mundiais (2)FGV / IBRE - A América Latina e as Novas Condições Econômicas Mundiais (2)
FGV / IBRE - A América Latina e as Novas Condições Econômicas Mundiais (2)
 
Giro pelo Mundo - Semana 31
Giro pelo Mundo - Semana 31Giro pelo Mundo - Semana 31
Giro pelo Mundo - Semana 31
 
Giro pelo Mundo - Semana 30
Giro pelo Mundo - Semana 30Giro pelo Mundo - Semana 30
Giro pelo Mundo - Semana 30
 
Reforma da Previdência: análise da PEC 287/2016 - Cláudio Puty (UFPA)
Reforma da Previdência: análise da PEC 287/2016 - Cláudio Puty (UFPA)Reforma da Previdência: análise da PEC 287/2016 - Cláudio Puty (UFPA)
Reforma da Previdência: análise da PEC 287/2016 - Cláudio Puty (UFPA)
 
Panorama macroeconômico do Brasil em Outubro de 2017
Panorama macroeconômico do Brasil em Outubro de 2017Panorama macroeconômico do Brasil em Outubro de 2017
Panorama macroeconômico do Brasil em Outubro de 2017
 
Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
 
14 09 08 informe diário
14 09 08 informe diário14 09 08 informe diário
14 09 08 informe diário
 
Carlos thadeu ap 020713 recife
Carlos thadeu ap 020713   recifeCarlos thadeu ap 020713   recife
Carlos thadeu ap 020713 recife
 
Apresentação – Ajuste fiscal e crescimento econômico (31/10/2017)
Apresentação – Ajuste fiscal e crescimento econômico (31/10/2017)Apresentação – Ajuste fiscal e crescimento econômico (31/10/2017)
Apresentação – Ajuste fiscal e crescimento econômico (31/10/2017)
 
Divulgação de Resultados 1T11
Divulgação de Resultados 1T11Divulgação de Resultados 1T11
Divulgação de Resultados 1T11
 
Apresentação - Relatório de Análise dos Gastos Públicos Federais
Apresentação - Relatório de Análise dos Gastos Públicos FederaisApresentação - Relatório de Análise dos Gastos Públicos Federais
Apresentação - Relatório de Análise dos Gastos Públicos Federais
 

Semelhante a Apresentação Alexandre Tombini_na CAE_24_03_2015

Economia Brasileira e Gaúcha - Perspectivas 2015 e 2016
Economia Brasileira e Gaúcha - Perspectivas 2015 e 2016Economia Brasileira e Gaúcha - Perspectivas 2015 e 2016
Economia Brasileira e Gaúcha - Perspectivas 2015 e 2016
Fundação de Economia e Estatística
 
Gustavoloyola 100525082203-phpapp02
Gustavoloyola 100525082203-phpapp02Gustavoloyola 100525082203-phpapp02
Gustavoloyola 100525082203-phpapp02
arianh
 
14 06 09 informe diário
14 06 09 informe diário14 06 09 informe diário
14 06 09 informe diário
MB Associados
 
Boletim de Desempenho Econômico do Turismo - Mtur (Abril 2015)
Boletim de Desempenho Econômico do Turismo - Mtur (Abril 2015)Boletim de Desempenho Econômico do Turismo - Mtur (Abril 2015)
Boletim de Desempenho Econômico do Turismo - Mtur (Abril 2015)
Secretaria de Turismo da Bahia
 
14 07 23 informe diário
14 07 23 informe diário14 07 23 informe diário
14 07 23 informe diário
MB Associados
 
Economia brasileira: uma visão macro e setorial
Economia brasileira: uma visão macro e setorialEconomia brasileira: uma visão macro e setorial
Economia brasileira: uma visão macro e setorial
Associação Comercial de São Paulo
 
Carlosthadeu 131107085008-phpapp01
Carlosthadeu 131107085008-phpapp01Carlosthadeu 131107085008-phpapp01
Carlosthadeu 131107085008-phpapp01
CNC
 
Carlos Thadeu
Carlos ThadeuCarlos Thadeu
Carlos Thadeu
Sistema CNC
 
Carlosthadeu 131107083532-phpapp01
Carlosthadeu 131107083532-phpapp01Carlosthadeu 131107083532-phpapp01
Carlosthadeu 131107083532-phpapp01
CNC
 
Carlos thadeu
Carlos thadeuCarlos thadeu
Carlos thadeu
Sistema CNC
 
14 09 15 informe diário
14 09 15 informe diário14 09 15 informe diário
14 09 15 informe diário
MB Associados
 
14 10 27 informe diário
14 10 27 informe diário14 10 27 informe diário
14 10 27 informe diário
MB Associados
 
14 10 20 informe diário
14 10 20 informe diário14 10 20 informe diário
14 10 20 informe diário
MB Associados
 
Apresentação – Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
Apresentação – Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)Apresentação – Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
Apresentação – Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
Ministério da Economia
 
Retrospectiva Prospectiva: Decisões, expectativas e paradas súbitas
Retrospectiva Prospectiva: Decisões, expectativas e paradas súbitasRetrospectiva Prospectiva: Decisões, expectativas e paradas súbitas
Retrospectiva Prospectiva: Decisões, expectativas e paradas súbitas
Banco Pine
 
Mac 28 06 2013
Mac 28 06 2013Mac 28 06 2013
Mac 28 06 2013
Banco Pine
 
Apresentação Denise de Pasqual - Tendências Consultoria Econômica
Apresentação Denise de Pasqual - Tendências Consultoria EconômicaApresentação Denise de Pasqual - Tendências Consultoria Econômica
Apresentação Denise de Pasqual - Tendências Consultoria Econômica
Siq Marketing
 
VALOR: Economia
VALOR: Economia VALOR: Economia
VALOR: Economia
slides-mci
 
Apresentação igor
Apresentação igorApresentação igor
Apresentação igor
Igor Morais
 
Perspectivas Econômicas - Itaú
Perspectivas Econômicas - ItaúPerspectivas Econômicas - Itaú
Perspectivas Econômicas - Itaú
Cámara de Comercio Paraguay Brasil
 

Semelhante a Apresentação Alexandre Tombini_na CAE_24_03_2015 (20)

Economia Brasileira e Gaúcha - Perspectivas 2015 e 2016
Economia Brasileira e Gaúcha - Perspectivas 2015 e 2016Economia Brasileira e Gaúcha - Perspectivas 2015 e 2016
Economia Brasileira e Gaúcha - Perspectivas 2015 e 2016
 
Gustavoloyola 100525082203-phpapp02
Gustavoloyola 100525082203-phpapp02Gustavoloyola 100525082203-phpapp02
Gustavoloyola 100525082203-phpapp02
 
14 06 09 informe diário
14 06 09 informe diário14 06 09 informe diário
14 06 09 informe diário
 
Boletim de Desempenho Econômico do Turismo - Mtur (Abril 2015)
Boletim de Desempenho Econômico do Turismo - Mtur (Abril 2015)Boletim de Desempenho Econômico do Turismo - Mtur (Abril 2015)
Boletim de Desempenho Econômico do Turismo - Mtur (Abril 2015)
 
14 07 23 informe diário
14 07 23 informe diário14 07 23 informe diário
14 07 23 informe diário
 
Economia brasileira: uma visão macro e setorial
Economia brasileira: uma visão macro e setorialEconomia brasileira: uma visão macro e setorial
Economia brasileira: uma visão macro e setorial
 
Carlosthadeu 131107085008-phpapp01
Carlosthadeu 131107085008-phpapp01Carlosthadeu 131107085008-phpapp01
Carlosthadeu 131107085008-phpapp01
 
Carlos Thadeu
Carlos ThadeuCarlos Thadeu
Carlos Thadeu
 
Carlosthadeu 131107083532-phpapp01
Carlosthadeu 131107083532-phpapp01Carlosthadeu 131107083532-phpapp01
Carlosthadeu 131107083532-phpapp01
 
Carlos thadeu
Carlos thadeuCarlos thadeu
Carlos thadeu
 
14 09 15 informe diário
14 09 15 informe diário14 09 15 informe diário
14 09 15 informe diário
 
14 10 27 informe diário
14 10 27 informe diário14 10 27 informe diário
14 10 27 informe diário
 
14 10 20 informe diário
14 10 20 informe diário14 10 20 informe diário
14 10 20 informe diário
 
Apresentação – Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
Apresentação – Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)Apresentação – Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
Apresentação – Grade de parâmetros macroeconômicos (14/12/2017)
 
Retrospectiva Prospectiva: Decisões, expectativas e paradas súbitas
Retrospectiva Prospectiva: Decisões, expectativas e paradas súbitasRetrospectiva Prospectiva: Decisões, expectativas e paradas súbitas
Retrospectiva Prospectiva: Decisões, expectativas e paradas súbitas
 
Mac 28 06 2013
Mac 28 06 2013Mac 28 06 2013
Mac 28 06 2013
 
Apresentação Denise de Pasqual - Tendências Consultoria Econômica
Apresentação Denise de Pasqual - Tendências Consultoria EconômicaApresentação Denise de Pasqual - Tendências Consultoria Econômica
Apresentação Denise de Pasqual - Tendências Consultoria Econômica
 
VALOR: Economia
VALOR: Economia VALOR: Economia
VALOR: Economia
 
Apresentação igor
Apresentação igorApresentação igor
Apresentação igor
 
Perspectivas Econômicas - Itaú
Perspectivas Econômicas - ItaúPerspectivas Econômicas - Itaú
Perspectivas Econômicas - Itaú
 

Mais de DenizecomZ

Apresentação - Relatório de Inflação de 24 de Setembro de 2015
Apresentação - Relatório de Inflação de 24 de Setembro de 2015Apresentação - Relatório de Inflação de 24 de Setembro de 2015
Apresentação - Relatório de Inflação de 24 de Setembro de 2015
DenizecomZ
 
Projeto de Lei de Conversão nº 11, de 2015 (MP 675/2015)
Projeto de Lei de Conversão nº 11, de 2015 (MP 675/2015)Projeto de Lei de Conversão nº 11, de 2015 (MP 675/2015)
Projeto de Lei de Conversão nº 11, de 2015 (MP 675/2015)
DenizecomZ
 
Reequilíbrio Fiscal e Programação Orçamentária de 2015
Reequilíbrio Fiscal e Programação Orçamentária de 2015Reequilíbrio Fiscal e Programação Orçamentária de 2015
Reequilíbrio Fiscal e Programação Orçamentária de 2015
DenizecomZ
 
Anamatra - Agenda Politico-Institucional 2015
Anamatra - Agenda Politico-Institucional 2015Anamatra - Agenda Politico-Institucional 2015
Anamatra - Agenda Politico-Institucional 2015
DenizecomZ
 
Anvisa - Proposta de RDC da Dicol sobre importação de produtos à base da Cana...
Anvisa - Proposta de RDC da Dicol sobre importação de produtos à base da Cana...Anvisa - Proposta de RDC da Dicol sobre importação de produtos à base da Cana...
Anvisa - Proposta de RDC da Dicol sobre importação de produtos à base da Cana...
DenizecomZ
 
Petrobras - Resultados 3T14 e 4T14
Petrobras - Resultados 3T14 e 4T14Petrobras - Resultados 3T14 e 4T14
Petrobras - Resultados 3T14 e 4T14
DenizecomZ
 
FGTS: Manual de Regularidade do Empregador
FGTS: Manual de Regularidade do EmpregadorFGTS: Manual de Regularidade do Empregador
FGTS: Manual de Regularidade do Empregador
DenizecomZ
 
Apresentação PLDO 2016
Apresentação PLDO 2016Apresentação PLDO 2016
Apresentação PLDO 2016
DenizecomZ
 
Apresentação do Relatório de Inflação de Março de 2015
Apresentação do Relatório de Inflação de Março de 2015Apresentação do Relatório de Inflação de Março de 2015
Apresentação do Relatório de Inflação de Março de 2015
DenizecomZ
 
Relatório de Inflação de Março de 2015
Relatório de Inflação de Março de 2015Relatório de Inflação de Março de 2015
Relatório de Inflação de Março de 2015
DenizecomZ
 
Agenda Legislativa CNI 2015
Agenda Legislativa CNI 2015Agenda Legislativa CNI 2015
Agenda Legislativa CNI 2015
DenizecomZ
 
Discurso Alexandre Tombini_CAE_24_03_2015
Discurso Alexandre Tombini_CAE_24_03_2015Discurso Alexandre Tombini_CAE_24_03_2015
Discurso Alexandre Tombini_CAE_24_03_2015
DenizecomZ
 
Circular Bacen nº 3.751, de 19 de março de 2015
Circular Bacen nº 3.751, de 19 de março de 2015Circular Bacen nº 3.751, de 19 de março de 2015
Circular Bacen nº 3.751, de 19 de março de 2015
DenizecomZ
 
Lei nº 13.105/15 (Código de Processo Civil)
Lei nº 13.105/15 (Código de Processo Civil)Lei nº 13.105/15 (Código de Processo Civil)
Lei nº 13.105/15 (Código de Processo Civil)
DenizecomZ
 
Apresentação do ministro do Planejamento Nelson Barbosa em 17/3/15
Apresentação do ministro do Planejamento Nelson Barbosa em 17/3/15Apresentação do ministro do Planejamento Nelson Barbosa em 17/3/15
Apresentação do ministro do Planejamento Nelson Barbosa em 17/3/15
DenizecomZ
 
Apresentação do ministro Joaquim Levy na Câmara de Comércio Brasil França - 2...
Apresentação do ministro Joaquim Levy na Câmara de Comércio Brasil França - 2...Apresentação do ministro Joaquim Levy na Câmara de Comércio Brasil França - 2...
Apresentação do ministro Joaquim Levy na Câmara de Comércio Brasil França - 2...
DenizecomZ
 
Joaquim Levy - Brazil 2015 Outlook
Joaquim Levy - Brazil 2015 OutlookJoaquim Levy - Brazil 2015 Outlook
Joaquim Levy - Brazil 2015 Outlook
DenizecomZ
 
Apresentação - Planejamento Estratégico da Anatel 2015-2014
Apresentação - Planejamento Estratégico da Anatel 2015-2014Apresentação - Planejamento Estratégico da Anatel 2015-2014
Apresentação - Planejamento Estratégico da Anatel 2015-2014
DenizecomZ
 
Cetesb - DECISÃO DE DIRETORIA Nº 365/2014/C, de 09 dezembro de 2014
Cetesb - DECISÃO DE DIRETORIA Nº 365/2014/C, de 09 dezembro de 2014Cetesb - DECISÃO DE DIRETORIA Nº 365/2014/C, de 09 dezembro de 2014
Cetesb - DECISÃO DE DIRETORIA Nº 365/2014/C, de 09 dezembro de 2014
DenizecomZ
 
Protocolo agroambiental do setor sucroenergético em São Paulo
Protocolo agroambiental do setor sucroenergético em São PauloProtocolo agroambiental do setor sucroenergético em São Paulo
Protocolo agroambiental do setor sucroenergético em São Paulo
DenizecomZ
 

Mais de DenizecomZ (20)

Apresentação - Relatório de Inflação de 24 de Setembro de 2015
Apresentação - Relatório de Inflação de 24 de Setembro de 2015Apresentação - Relatório de Inflação de 24 de Setembro de 2015
Apresentação - Relatório de Inflação de 24 de Setembro de 2015
 
Projeto de Lei de Conversão nº 11, de 2015 (MP 675/2015)
Projeto de Lei de Conversão nº 11, de 2015 (MP 675/2015)Projeto de Lei de Conversão nº 11, de 2015 (MP 675/2015)
Projeto de Lei de Conversão nº 11, de 2015 (MP 675/2015)
 
Reequilíbrio Fiscal e Programação Orçamentária de 2015
Reequilíbrio Fiscal e Programação Orçamentária de 2015Reequilíbrio Fiscal e Programação Orçamentária de 2015
Reequilíbrio Fiscal e Programação Orçamentária de 2015
 
Anamatra - Agenda Politico-Institucional 2015
Anamatra - Agenda Politico-Institucional 2015Anamatra - Agenda Politico-Institucional 2015
Anamatra - Agenda Politico-Institucional 2015
 
Anvisa - Proposta de RDC da Dicol sobre importação de produtos à base da Cana...
Anvisa - Proposta de RDC da Dicol sobre importação de produtos à base da Cana...Anvisa - Proposta de RDC da Dicol sobre importação de produtos à base da Cana...
Anvisa - Proposta de RDC da Dicol sobre importação de produtos à base da Cana...
 
Petrobras - Resultados 3T14 e 4T14
Petrobras - Resultados 3T14 e 4T14Petrobras - Resultados 3T14 e 4T14
Petrobras - Resultados 3T14 e 4T14
 
FGTS: Manual de Regularidade do Empregador
FGTS: Manual de Regularidade do EmpregadorFGTS: Manual de Regularidade do Empregador
FGTS: Manual de Regularidade do Empregador
 
Apresentação PLDO 2016
Apresentação PLDO 2016Apresentação PLDO 2016
Apresentação PLDO 2016
 
Apresentação do Relatório de Inflação de Março de 2015
Apresentação do Relatório de Inflação de Março de 2015Apresentação do Relatório de Inflação de Março de 2015
Apresentação do Relatório de Inflação de Março de 2015
 
Relatório de Inflação de Março de 2015
Relatório de Inflação de Março de 2015Relatório de Inflação de Março de 2015
Relatório de Inflação de Março de 2015
 
Agenda Legislativa CNI 2015
Agenda Legislativa CNI 2015Agenda Legislativa CNI 2015
Agenda Legislativa CNI 2015
 
Discurso Alexandre Tombini_CAE_24_03_2015
Discurso Alexandre Tombini_CAE_24_03_2015Discurso Alexandre Tombini_CAE_24_03_2015
Discurso Alexandre Tombini_CAE_24_03_2015
 
Circular Bacen nº 3.751, de 19 de março de 2015
Circular Bacen nº 3.751, de 19 de março de 2015Circular Bacen nº 3.751, de 19 de março de 2015
Circular Bacen nº 3.751, de 19 de março de 2015
 
Lei nº 13.105/15 (Código de Processo Civil)
Lei nº 13.105/15 (Código de Processo Civil)Lei nº 13.105/15 (Código de Processo Civil)
Lei nº 13.105/15 (Código de Processo Civil)
 
Apresentação do ministro do Planejamento Nelson Barbosa em 17/3/15
Apresentação do ministro do Planejamento Nelson Barbosa em 17/3/15Apresentação do ministro do Planejamento Nelson Barbosa em 17/3/15
Apresentação do ministro do Planejamento Nelson Barbosa em 17/3/15
 
Apresentação do ministro Joaquim Levy na Câmara de Comércio Brasil França - 2...
Apresentação do ministro Joaquim Levy na Câmara de Comércio Brasil França - 2...Apresentação do ministro Joaquim Levy na Câmara de Comércio Brasil França - 2...
Apresentação do ministro Joaquim Levy na Câmara de Comércio Brasil França - 2...
 
Joaquim Levy - Brazil 2015 Outlook
Joaquim Levy - Brazil 2015 OutlookJoaquim Levy - Brazil 2015 Outlook
Joaquim Levy - Brazil 2015 Outlook
 
Apresentação - Planejamento Estratégico da Anatel 2015-2014
Apresentação - Planejamento Estratégico da Anatel 2015-2014Apresentação - Planejamento Estratégico da Anatel 2015-2014
Apresentação - Planejamento Estratégico da Anatel 2015-2014
 
Cetesb - DECISÃO DE DIRETORIA Nº 365/2014/C, de 09 dezembro de 2014
Cetesb - DECISÃO DE DIRETORIA Nº 365/2014/C, de 09 dezembro de 2014Cetesb - DECISÃO DE DIRETORIA Nº 365/2014/C, de 09 dezembro de 2014
Cetesb - DECISÃO DE DIRETORIA Nº 365/2014/C, de 09 dezembro de 2014
 
Protocolo agroambiental do setor sucroenergético em São Paulo
Protocolo agroambiental do setor sucroenergético em São PauloProtocolo agroambiental do setor sucroenergético em São Paulo
Protocolo agroambiental do setor sucroenergético em São Paulo
 

Apresentação Alexandre Tombini_na CAE_24_03_2015

  • 1. 1 Alexandre Tombini Presidente do Banco Central do Brasil Março de 2015 Audiência Pública Comissão de Assuntos Econômicos do Senado Federal
  • 2. 2 Roteiro • Inflação • Economia global • Atividade econômica
  • 4. 4Fonte: FMI (WEO Update, janeiro de 2015) Economia global em recuperação gradual 5,4 4,1 3,4 3,3 3,3 3,5 3,7 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 var.% Crescimento global
  • 5. 5Fonte: U.S. Bureau of Economic Analysis / Federal Reserve Recuperação da economia dos EUA 65 70 75 80 85 90 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 dez94 dez96 dez98 dez00 dez02 dez04 dez06 dez08 dez10 dez12 dez14 %dototal(comajustesazonal) Var.%a/a PIB Nível de utilização da capacidade instalada (direita)
  • 6. 6Fonte: U.S. Bureau of Economic Analysis Recuperação da economia dos EUA 2,8 2,4 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 dez00 dez01 dez02 dez03 dez04 dez05 dez06 dez07 dez08 dez09 dez10 dez11 dez12 dez13 dez14 Var.%a/a Consumo das famílias PIB
  • 7. 7Fonte: Federal Reserve / Bloomberg EUA: aumento dos juros mais gradual Expectativas de juros dos membros do FOMC (Copom) do FED 2014 2015 2016 2017 Longo prazo 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 4,5 %aoano Set / 2014 - Mediana Mar / 2015 - Mediana Reunião Março 2015 Curva de juros
  • 8. 8Fonte: Bloomberg Europa – crescimento e inflação Inflação ao consumidor – Área do Euro 0,9 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 4T07 2T08 4T08 2T09 4T09 2T10 4T10 2T11 4T11 2T12 4T12 2T13 4T13 2T14 4T14 Variaçãotrimestralanualizada (semajustesazonal)-% Crescimento do PIB – Área do Euro -0,3 -1 0 1 2 3 4 5 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 Em12meses-%
  • 9. 9Fonte: Bloomberg Japão – inflação 2,4 0,4 -3,0 -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 jan00 jan01 jan02 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 Em12meses-% Inflação ao consumidor Inflação ao consumidor (observado) Inflação ao consumidor (estimativa ex-alta de imposto sobre vendas)
  • 10. 10Fonte: FMI (WEO Update, janeiro de 2015) Emergentes – moderação no crescimento *projeção para o fechamento de 2015 4,3 2,4 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* CrescimentoanualdoPIB-% Emergentes Avançadas
  • 11. 11 China – desaceleração gradual Fonte: Bloomberg 6 7 8 9 10 11 12 13 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 jul14 jan15 Var.%(a/a) Indicador antecedente do PIB Crescimento real do PIB
  • 12. 12 China – desaceleração gradual Fonte: CEIC / Bloomberg 10,7 15,7 6,8 0 5 10 15 20 25 30 35 40 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 Var.%(a/a) Vendas no varejo Investimento Produção industrial
  • 13. 13Fonte: Bloomberg Taxas de desemprego – Área do Euro e EUA Mercado de trabalho reflete evolução distinta das economias dos EUA e Área do Euro 5,5 11,2 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 jan08 jul08 jan09 jul09 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 jul14 jan15 % Taxa de desemprego - EUA Taxa de desemprego - Área do Euro
  • 14. 14 0 1 2 3 4 5 6 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 % Juros de títulos de 10 anos Japão Estados Unidos Área do Euro Fonte: Bloomberg Divergência na política monetária
  • 15. 15Fonte: Bloomberg Valorização do dólar é tendência global (1) * Até 23 de março. O Dollar Index mede o valor internacional do dólar contra uma cesta das seis maiores moedas de reserva do mundo (franco suíço, dólar canadense, iene japonês, libra esterlina, euro e coroa sueca). 115,7 79,9 84,8 85,6 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 125 mai13 jul13 set13 nov13 jan14 mar14 mai14 jul14 set14 nov14 jan15 mar15 Iíndice(21/05/2013=100) Índice do US$* Índice de 20 Moedas Emergentes Euro Iene
  • 16. 16Fonte: Bloomberg Valorização do dólar é tendência global (2) * Até 23 de março. O Dollar Index mede o valor internacional do dólar contra uma cesta das seis maiores moedas de reserva do mundo (franco suíço, dólar canadense, iene japonês, libra esterlina, euro e coroa sueca). Atingiu em 13 de março o valor de 100,3, maior em 12 anos. .. Dollar index atinge valor máximo em 12 anos* 97,4* 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 125 jan95 jan96 jan97 jan98 jan99 jan00 jan01 jan02 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 jan16 US$contra6moedasdereserva
  • 17. 17Fonte: BIS / Bloomberg Valorização do dólar é tendência global (3) -34,3 -19,7 -14,6 -13,4 -12,9 -10,7 -9,3 -8,3 -7,2 -6,5 -6,1 -6,1 -5,9 -5,3 -4,2 10,4 11,0 11,2 13,1 -40 -30 -20 -10 0 10 20 Rússia Colômbia Canadá Brasil Chile Japão Argentina República Tcheca África do Sul Área do Euro Indonêsia Turquia Hungria Peru Índia Suíça EUA Coréia do Sul Reino Unido Taxa de Câmbio Real Efetiva (Var. %)* * Desde o mês anterior ao anúncio da retirada de estímulos monetários pelos EUA (de abr/13 a fev/15).
  • 18. 18Fonte: Bloomberg Preços de commodities em queda 0 50 100 150 200 250 300 jan00 jan01 jan02 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 Índice(média2005=100) Índice de commodities e subíndices calculados pelo FMI Índice de Preços de Commodities Alimentos Metais Energia
  • 20. 20Fonte: IBGE (SCN) Produto Interno Bruto (PIB) -1,6 1,5 2,6 2,7 2,0 1,3 1,0 1,0 0,8 0,5 0,0 0,0 0,2 0,4 0,5 0,8 0,2 2,0 -0,5 0,5 -0,2 -0,6 0,1 1,4 0,7 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
  • 21. 21 PIB – Valor agregado da indústria -5,6 2,1 4,2 4,8 2,5 1,6 0,1 0,7 1,0 0,2 -1,0-0,7 1,3 -1,8 0,6 -0,1 0,4 2,2 -0,1-0,4 -0,9 -2,0 1,7 0,5 -0,5 -8 -4 0 4 8 12 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres Fonte: IBGE (SCN)
  • 22. 22Fonte: IBGE (SCN) PIB – Valor agregado dos serviços 1,3 1,0 1,9 1,5 1,3 1,0 1,8 0,4 1,0 0,4 0,0 0,4 0,2 1,0 0,4 1,0 -0,2 1,3 0,1 0,5 0,0 -0,5 0,5 1,6 1,2 -1 0 1 2 3 4 5 6 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
  • 23. 23 188,1 192,8 199,6 120 130 140 150 160 170 180 190 200 210 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014* 2015* milhõesdetoneladas Fonte: IBGE (LSPA) Produção de grãos *estimativa em fevereiro de 2015 2015 / 2014 ∆ = 3,5%
  • 24. 24Fonte: IBGE (SCN) Consumo das famílias 1,0 2,9 2,6 0,7 1,8 1,1 2,4 1,7 0,6 0,9 -0,2 0,6 1,4 0,7 1,1 0,8 0,3 0,4 1,0 0,7 -0,2 0,0 -0,3 2,1 1,5 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
  • 25. 25Fonte: IBGE (SCN) Investimento (FBCF) 4,9 8,3 9,2 4,7 2,8 2,5 0,8 2,2 0,3 -0,2-0,2 -2,4 -1,3-1,3 0,9 3,6 4,3 -1,7-2,1-2,6 -5,2 1,3-0,7 -4,6 -9 -6 -3 0 3 6 9 12 15 18 21 24 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
  • 26. 26Fonte: IBGE (SCN) Exportações – bens e serviços -8,8 8,2 -1,0 -1,9 9,0 0,9 3,7 -0,9 0,5 2,9 1,9 -2,0 3,9 -6,2 1,2 3,0 -2,3 4,4 -1,4 4,5 -4,2 3,0 1,0 3,4 3,5 -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
  • 27. 27Fonte: IBGE (SCN) Importações – bens e serviços -15,2 6,3 5,4 12,9 11,3 4,2 7,6 1,2 -0,4 5,5 0,2 1,2 -1,2 1,0 -6,8 8,1 4,9 1,7 -1,1-0,6 1,0 -1,8 2,4 4,2 1,1 -18 -12 -6 0 6 12 18 24 30 36 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 variação(%) trimestral 4 trimestres
  • 28. 28Fonte: IBGE (SCN) Contribuição do setor externo Contribuição do setor externo e da demanda doméstica no PIB (acumulado em 4 trimestres) -1,4 -0,8 -0,2 -0,2 -0,7 -1,6 -2,7 -2,7 -2,5 -1,8 -1,0 -0,7 -0,4 -0,3 -0,1 0,0 -0,4 -0,3 -0,8 -0,9 -0,5 -0,2 0,3 4,4 1,5 -1,2 -0,1 3,3 7,0 10,210,3 8,7 6,7 4,7 3,4 2,3 1,5 1,0 1,0 1,7 2,3 3,2 3,3 3,0 1,6 0,4 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 pontospercentuais Setor externo Demanda doméstica
  • 31. 31Fonte: IBGE / BCB Taxa de desemprego 5,4 4 6 8 10 12 14 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 Taxadedesemprego dessazonalizada(%)
  • 32. 32 Economia brasileira Crédito e Sistema Financeiro Nacional
  • 33. 33Fonte: BCB Crédito / PIB 25,8 26,0 24,6 25,7 28,3 30,9 35,5 40,7 43,9 45,4 49,1 53,9 56,0 58,9 58,5 0 10 20 30 40 50 60 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* %doPIB 2009-2014: 16,1% (crescimento médio do saldo nominal ) 2005-2008: 25,4% (crescimento médio do saldo nominal) nova metodologia a partir de 2011 *jan 15
  • 35. 35Fonte: BCB Endividamento das famílias em declínio Endividamento das famílias em relação à renda anual e comprometimento da renda das famílias com serviço de dívida (exceto habitacional)* *dados até novembro de 2014 17 18 19 20 21 22 27 28 29 30 31 32 jan10 jul10 jan11 jul11 jan12 jul12 jan13 jul13 jan14 jul14 %darenda %darendaanual Endividamento (% da renda anual) exceto habitacional (esquerda) Comprometimento (% da renda) exceto habitacional (direita)
  • 36. 36Fonte: FMI (FSI – últimos dados disponíveis) Indicadores de solidez financeira 11,6 12,3 13,3 13,5 13,7 14,3 14,4 14,5 15,3 15,4 15,6 15,6 15,9 16,1 19,2 19,6 10 12 14 16 18 20 Austrália Índia Espanha Rússia Itália Canadá EUA Coreia Turquia França África do Sul México Japão Brasil Alemanha Reino Unido Índice de Basiléia -39 -19 -18 -17 -13 -12 -10 -9 -6 -4 -3 7 11 -50 -25 0 25 Espanha África do Sul Japão Índia Austrália EUA Rússia Reino Unido Canadá Coreia Turquia México Brasil (Provisões -Inadimplência) Capital 25 33 36 41 44 48 48 72 79 88 105 108 141 183 0 100 200 Índia África do Sul Reino Unido Japão Austrália México Canadá Turquia Rússia EUA Itália Coreia Alemanha Brasil Ativos líquidos / passivo de curto prazo
  • 38. 38Fonte: BCB Evolução da Dívida Pública 0 10 20 30 40 50 60 70 jan02 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 %PIB Empresas Estatais** Estados e Municípios Governo Federal e Banco Central ** federais, estaduais e municipais Dívida Bruta do Governo Geral 64,4 45,2 35 39 43 47 51 55 59 63 67 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 %PIB Dívida bruta do Governo Geral Dívida bruta exceto reservas internacionais Dívida Líquida do Setor Público
  • 40. 40Fonte: BCB Balanço de Pagamentos Principais contas do Balanço de Pagamentos anual (US$ bilhões) 2010 2011 2012 2013 2014 Transações correntes -47,3 -52,5 -54,2 -81,2 -91,3 Balança comercial 20,1 29,8 19,4 2,3 -4,0 Serviços e rendas -70,3 -85,3 -76,5 -86,9 -89,3 Transferências unilaterais 2,9 3,0 2,8 3,4 1,9 Conta capital e financeira 99,9 112,4 70,0 74,4 99,1 Conta capital 1,1 1,6 -1,9 1,2 0,6 Conta financeira 98,8 110,8 71,9 73,2 98,5 Investimento direto 36,9 67,7 68,1 67,5 66,0 Investimento brasileiro direto -11,6 1,0 2,8 3,5 3,5 Investimento estrangeiro direto 48,5 66,7 65,3 64,0 62,5 Investimentos em carteira 63,0 35,3 8,8 25,7 30,2 Outros -1,1 7,8 -5,0 -20,0 2,2
  • 44. 44Fonte: BCB Depreciação da taxa de câmbio nominal dados até 23/mar 107% 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 R$/US$ Taxa de câmbio nominal
  • 45. 45Fonte: BCB Depreciação da taxa de câmbio real *dados até fevereiro de 2015 50 70 90 110 130 150 170 190 210 jun94 jun95 jun96 jun97 jun98 jun99 jun00 jun01 jun02 jun03 jun04 jun05 jun06 jun07 jun08 jun09 jun10 jun11 jun12 jun13 jun14 ÍndiceJun/94=100 Índice da taxa de câmbio real (R$ / US$) +48%
  • 46. 46Fonte: BCB Taxa de câmbio e taxa Selic Taxa de câmbio nominal (R$/US$) e Taxa Selic (% a.a.) 3,24 12,75% dados até 20/mar 0 5 10 15 20 25 30 0,00 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00 4,50 jan01 jan02 jan03 jan04 jan05 jan06 jan07 jan08 jan09 jan10 jan11 jan12 jan13 jan14 jan15 %aoano R$/US$ Taxa de câmbio (R$/US$) Taxa Selic (% a.a.)
  • 47. 47 55 75 95 115 135 155 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 IC-Br (R$) IC-Br (US$) 2010=100 Fonte: BCB (IC-Br) Preços de commodities dados até fev 15 IC-Br (em reais e em dólares americanos)
  • 48. 48 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 jul12 out12 jan13 abr13 jul13 out13 jan14 abr14 jul14 out14 jan15 var.%em12meses IPP IPA (10, M e DI) IGP (10, M e DI) Fonte: IBGE / FGV Preços ao produtor 3,38% IGP-10 mar 15 1,23% IPA-10 mar 15 7,14% IPP jul 12 6,13% IPA-10 jul 12 2,85% IPP jan 15 6,03% IGP-10 jul 12
  • 49. 49 Expectativas de inflação para o IPCAanual (Focus mediana) 2015 2016 2017 2018 2 jan 6,56 5,70 5,50 5,50 20 mar 8,12 5,61 5,10 5,00 variação 1,56 p.p.  -0,09 p.p.  -0,40 p.p.  -0,50 p.p.  Fonte: BCB Expectativas de inflação Intensificação do ajuste de preços relativos Política macroeconômica atuando nas expectativas de médio e longo prazo
  • 50. 50 Alexandre Tombini Presidente do Banco Central do Brasil Março de 2015 Audiência Pública Comissão de Assuntos Econômicos do Senado Federal