14 10 28 cenário macroeconômico

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14 10 28 cenário macroeconômico

  1. 1. CENÁRIO MACROECONÔMICO Outubro de 2014
  2. 2. 1. Economia Internacional 2.Economia Brasileira 2. Economia brasileira internacional
  3. 3. Economia internacional está perdendo o fôlego? 2,0 2,2 2,4 2,6 2,8 3,0 10 14 18 22 26 30 22/01/14 22/04/14 22/07/14 22/10/14 Índice VIX EUA: título de 10 anos (%) Movimento Flight-to-Quality Zona do Euro: economia continua mostrando sinais claros de desaceleração. Alemanha e o Banco Central divergem em relação a uma solução; EUA: aumento da demanda doméstica, melhora dos fundamentos para as empresas e consumidores. Taxa de desemprego deve continuar caindo. Crescimento global pode afetar a economia; China: economia desacelerou no terceiro trimestre; Commodities: queda de preço. Petróleo: aumento da oferta diminuição da demanda; Japão: novos estímulos devem ser necessários;
  4. 4. FMI: Projeções de crescimento Diferença para o crescimento de 2014 projetado em julho/14 2013201420152014Mundo3,03,33,8-0,3Países desenvolvidos1,31,82,30,0EUA1,92,23,10,5Zona do Euro-0,50,81,3-0,3Japão1,50,90,8-0,7Reino Unido1,83,22,70,0Países emergentes4,74,45,0-0,1China7,77,47,10,0Brasil2,50,31,4-1,0Índia4,45,66,40,2Fonte: FMI (out/14). Elaboração: MB Associados. Projeções (%)
  5. 5. Zona do Euro: temores em relação à fraqueza econômica 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% Zona do Euro Alemanha França Itália Espanha Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados. Projeção do FMI para o crescimento em 2014 - % abr/12 out/12 abr/13 out/13 abr/14 out/14
  6. 6. Zona do Euro: economia perde força no terceiro trimestre 52,2 51,9 51,7 52,1 52,9 53,3 53,1 54,0 53,5 52,8 53,8 52,5 52,0 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 PMI Composto (indústria + serviços) – Índice dos gerentes de compra Fonte: Bloomberg/PMI Markit Survey. Elaboração: MB Associados. Nota: valores acima de 50 indicam expansão e abaixo contração.
  7. 7. Alemanha: situação pode piorar 0,00,51,01,52,02,5-80-4004080out/11jul/12abr/13jan/14out/14Índice de expectativa de crescimento - ZewTítulo de 10 anos (%) Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados.
  8. 8. EUA: a confiança e o mercado de trabalho continuam melhorando Fonte: Department of Labour e University of Michigan. Elaboração: MB Associados. 200 400 600 800 0 40 80 120 set/00 mar/04 set/07 mar/11 set/14 Confiança do consumidor - Michigan Pedidos de auxílio desemprego pontos Milhares de pedidos
  9. 9. EUA: a qualidade dos empregos criados vem melhorando 2,0% 3,0% 4,0% 5,0% 6,0% 7,0% 8,0% 92,0% 93,0% 94,0% 95,0% 96,0% 97,0% 98,0% set/00 set/02 set/04 set/06 set/08 set/10 set/12 set/14 Período integral Meio período % do total de empregos Fonte: Bloomberg. Elaboração:MB Associados
  10. 10. EUA: ISM Indústria & Serviços 58,656,630405060set/08set/10set/12set/14ISM- Non ManufacturingISM- ManufacturingFonte: Institute od Supply Management. Elaboração: MB Associados. Nota: valores acima de 50 indicam expansão e abaixo contração. Índice dos gerentes de compras
  11. 11. China: PIB 7,34,08,012,0III/09III/10III/11III/12III/13III/14Crescimentoem relação ao mesmo período do ano anterior-% Fonte:National Bureau Statistics Of China. Elaboração: MB Associados.
  12. 12. 1,6 -3 4 11 set/06 set/10 set/14 15 16,1 20 25 30 35 set/06 set/10 set/14 Fonte: Bloomberg, National Bureau of China Elaboração: MB Associados Produção Industrial (Cresc. acum. no ano contra o mesmo período do ano anterior - %) China: CPI (crescimento acumulado em 12 meses - %) Investimentos em ativos fixos (Cresc. acum. no ano contra o mesmo período do ano anterior - %) Vendas no Varejo (Cresc. acum. no ano contra o mesmo período do ano anterior - %) 12,1 9 12 15 18 21 24 set/08 set/10 set/12 set/14 8,5 3 8 13 18 set/10 set/12 set/14 China
  13. 13. Evolução do preço das commodities 400 420 440 460 21/06/14 21/08/14 21/10/14 850 875 900 925 950 21/06/2014 21/08/2014 21/10/2014 Fonte: CRB. Elaboração: MB Associados. Agrícolas (índice) Petróleo (índice) Metais (índice) 400 420 440 460 480 500 520 21/06/2014 21/08/2014 21/10/2014
  14. 14. Evolução do Preço do Petróleo WTI e Brent (spot) 80 90 100 110 120 21/10/13 21/04/14 21/10/14 BRENT WTI Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados US$/Barril
  15. 15. 1. Economia Internacional 2.Economia Brasileira 2. Economia Brasileira
  16. 16. Economia doméstica Desarranjo Macroeconômico Setorial Indústria Energia: elétrica, petróleo e etanol Construção Civil Baixo crescimento Déficit fiscal Inflação acima da meta Déficit em conta corrente Consequência: queda no investimento
  17. 17. -37 66 6 218 401 654 -33 -120 -43 154 466 423 Agricultura Indústria Construção Civil Comércio Serviços Total set/14 set/13 Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados. Geração de emprego por atividade/Soma nos últimos 12 meses -Milhares de Pessoas Caged: Geração de empregos nos principais setores
  18. 18. 178 245 -100 100 300 500 700 900 1.100 1.300 set/99 set/02 set/05 set/08 set/11 set/14 Agl. Urbano Interior Saldo acumulado 12 meses - em milhares de pessoas Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados Saldo de empregados – interior e aglomerado urbano
  19. 19. Saldo de empregados – interior e aglomerado urbano Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados. Soma em 12 meses – Milhares de empregados -200 0 200 400 set/99 set/04 set/09 set/14 Industria -80 20 120 220 set/99 set/04 set/09 set/14 Construção Civil 40 120 200 280 set/99 set/04 set/09 set/14 Comércio
  20. 20. Crédito total – bancos públicos e privados - % do PIB 30,126,75,010,015,020,025,030,035,0 jan-96ago-96mar-97out-97mai-98dez-98jul-99fev-00set-00abr-01nov-01jun-02jan-03ago-03mar-04out-04mai-05dez-05jul-06fev-07set-07abr-08nov-08jun-09jan-10ago-10mar-11out-11mai-12dez-12jul-13fev-14 PúblicoPrivadoFonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados.
  21. 21. Muito crédito público para tão pouco investimento 5.010.015.020.025.030.035.090.0110.0130.0150.0170.0190.0210.0IIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIII1996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014Investimento (índice dessazonalizado) Crédito público (% do PIB) PeríodoDilmaFonte: IBGE, Bacen.Elaboração: MB Associados.
  22. 22. Setor público em franca deterioração Déficit Nominal do Setor Público - % do PIB 22 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 jan/96 jan/97 jan/98 jan/99 jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados. -2,0 -1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 dez/91 jan/93 fev/94 mar/95 abr/96 mai/97 jun/98 jul/99 ago/00 set/01 out/02 nov/03 dez/04 jan/06 fev/07 mar/08 abr/09 mai/10 jun/11 jul/12 ago/13 Fonte: Banco Central. Elaboração: MB Associados. Superávit primário do setor público - %
  23. 23. Superávit primário sem truques já está negativo Em 12 meses (agosto de 2014) Valor (R$ Bilhões) % do PIB Superávit primário divulgado R$ 47, 5 0,94% (-) Receita do leilão de Libra R$ 15,0 0,30% (-) Refis R$ 20,0 0,40% (-) Precatórios e previdência R$ 6,0 0,13% (-) Equalização de juros R$ 8,0 0,16% (-) Restos a pagar R$ 9,9 0,20% (-) Lucros e dividendos do BNDES R$ 3,0 0,07% Déficit primário sem truques R$ 14,4 -0,30% 1,3% do PIB de truques
  24. 24. Evolução do Nível dos Reservatórios - Diário 24 18,3 (20,94) 22,0 (26,70) 90,1 (96,80)* 36,8 (64,67) 15253545556575859518/set25/set02/out09/out16/outNESE/COSN% da capacidade máximaFonte:ONS. Elaboração: MB Associados. * posição em julho de 2001, mês em que começou o racionamento.
  25. 25. 6,6 6,3 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 out/09 out/10 out/11 out/12 out/13 out/14 IPCA-15 IPCA-15 ex. alimentos Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. Cresc. acm 12 meses - % IPCA-15: índice total e excluindo alimentos
  26. 26. Transações correntes e IED 26 -7867-100-80-60-40-20020406080100ago/04ago/06ago/08ago/10ago/12ago/14Transações correntesIEDFonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. Somados ultimos 12 meses
  27. 27. A taxa de câmbio (R$/US$) reflete a valorização internacional do dólar 27 2,152,202,252,302,352,402,452,502,557879808182838485868788Dollar IndexR$/US$ Fonte: Bloomberg, Bacen. Elaboração: MB Associados.
  28. 28. Eleições de 2014
  29. 29. Principais pontos do cenário político pós-eleição Eleitorado Base de Apoio PT encolheu na Câmara; PT paulista perdeu espaço; Base mais fragmentada; Oposição com mais discurso e nomes combativos; País dividido; Discurso de vitória foi para a militância e para aliados derrotados; No discurso da vitória eleita não se refere à oposição nem ao candidato derrotado=> pontes? mudanças? Expectativas defensivas;
  30. 30. Questão Central: vai reafirmar o modelo ? Equipe econômica Novo “Pallocci” na Fazenda? Solução de “mercado” é provável? Pontos sinalizados de partida: reforma política, combate à corrupção, manutenção do emprego. Recuperação ou recessão? Principais pontos do cenário político pós-eleição
  31. 31. Rua Henrique Monteiro, 90 – Térreo/12° andar Pinheiros São Paulo SP – 05423-020 Telefone: (11) 3372 - 1085
  32. 32. ANEXO
  33. 33. Quantidade de votos por estado e tamanho do eleitorado Aécio Neves Dilma Rousseff Diferença Dilma-Aécio Proporção dos eleitores SP 15.296.289 8.488.383 -6.807.906 22,5% MG 5.428.821 5.979.422 550.601 10,7% RJ 3.681.088 4.488.183 807.095 8,5% BA 2.151.922 5.059.228 2.907.306 7,1% RS 3.452.455 2.997.360 -455.095 5,9% PR 3.765.025 2.408.740 -1.356.285 5,5% PE 1.459.266 3.438.165 1.978.899 4,5% CE 1.067.096 3.522.225 2.455.129 4,4% PA 1.560.470 2.103.829 543.359 3,6% SC 2.469.079 1.353.808 -1.115.271 3,4% MA 667.517 2.475.762 1.808.245 3,2% GO 1.818.087 1.365.658 -452.429 3,0% PB 767.916 1.380.988 613.072 2,0% ES 1.064.067 911.906 -152.161 1,9% PI 383.884 1.385.096 1.001.212 1,6% RN 516.011 1.201.576 685.565 1,6% AM 555.810 1.033.090 477.280 1,6% MT 864.999 717.230 -147.769 1,5% AL 574.012 941.286 367.274 1,4% DF 943.275 580.581 -362.694 1,3% MS 762.233 590.835 -171.398 1,3% SE 380.222 772.253 392.031 1,0% RO 442.349 364.055 -78.294 0,8% TO 291.848 428.662 136.814 0,7% AC 243.530 138.922 -104.608 0,4% AP 142.664 227.414 84.750 0,3% RR 139.477 97.329 -42.148 0,2%
  34. 34. Eleições 2014: Perfil do eleitorado 2010 e 2014 e voto por região 2010 – 2º turno 2014 – 2º turno Total % Total de Eleitores 135.604.041 Votos Apurados 106.605.908 Votos Validos 99.463.645 93,3% Brancos 2.452.594 2,3% Nulos 4.689.397 4,4% Abstenções 29.196.864 21,5% Eleções em 2010 - 2º T Total % Total de Eleitores 142.821.358 Votos Apurados 112.683.879 Votos Validos 105.542.273 93,7% Brancos 1.921.819 1,7% Nulos 5.219.787 4,6% Abstenções 30.137.479 21,1% Eleções em 2014 Aécio Neves Dilma Rousseff Total do Eleitorado Norte 3.376.148 4.393.301 7,6% Nordeste 7.967.846 20.176.579 26,8% Sudeste 25.470.265 19.867.894 43,4% Sul 9.686.559 6.759.908 14,8% Centro-Oeste 4.388.594 3.254.304 7,2% Eleições em 2014 José Serra Dilma Rousseff Proporção do Eleitorado Norte 2.541.541 3.712.617 7,4% Nordeste 7.740.340 18.448.892 27,1% Sudeste 20.083.853 21.935.065 43,5% Sul 8.295.107 7.357.617 14,9% Centro-Oeste 3.413.254 3.349.246 7,2% Eleções em 2010 - 2º T Voto p/ região Voto p/ região
  35. 35. Eleições 2014 2º turno: Vitória dos candidatos à presidência por unidade federativa (UF) 2010 2014 Fonte: TSE. Elaboração: G1.
  36. 36. Eleições 2014 2º turno: PSDB ampliou vantagem sobre PT em São Paulo Fonte: TSE. Elaboração: G1.
  37. 37. Votação nos municípios Fonte: TSE. Elaboração: G1. 1º Turno 2º turno
  38. 38. Eleições 2014: Governadores eleitos por sigla Fonte: TSE. Elaboração: Uol.
  39. 39. 18 12 10 3 8 5 7 5 4 1 3 5 PMDB PT PSDB PTB PDT PP PSB DEM PR PC do B PSD Outros 2015 Fonte: TSE. Elaboração: MB Associados. Eleições 2014: Composição do Senado por partido 19 13 12 6 6 5 4 4 4 2 6 PMDB PT PSDB PTB PDT PP PSB DEM PR PC do B PSD Outros 2014 Fonte: TSE. Elaboração: MB Associados.
  40. 40. 70 66 37 57 34 36 22 34 16 11 18 25 10 12 65 PT PMDB PSD PSDB PP PR DEM PSB SDD PROS PDT PTB PC do B PSC Outros 2015 Fonte: TSE. Elaboração: MB Associados. Eleições 2014: Composição da Câmara dos Deputados por partido 88 71 45 40 44 32 28 24 22 20 18 18 15 12 36 PT PMDB PSD PSDB PP PR DEM PSB SDD PROS PDT PTB PC do B PSC Outros 2014 Fonte: TSE. Elaboração: MB Associados.
  41. 41. 3% 7% 42% 48% 2% 5% 27% 67% 0% 20% 40% 60% 80% Classe A Classe B Classe C Classe DE 2001 2013 3% 7% 39% 51% 2% 4% 20% 75% 0% 20% 40% 60% 80% Classe A Classe B Classe C Classe DE 2001 2013 1% 3% 21% 75% 0% 2% 10% 88% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Classe A Classe B Classe C Classe DE 2001 2013 1% 2% 17% 80% 1% 4% 28% 67% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Classe A Classe B Classe C Classe DE 2001 2013 Pnad 2013: Rendimento mensal dos domicílios em relação ao rendimento total N NE CO S SE 2% 7% 46% 45% 1% 3% 25% 70% 0% 20% 40% 60% 80% Classe A Classe B Classe C Classe DE 2001 2013 Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.

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