Contabilidade de Derivativos e Hedge Accounting

11
Contabilidade de derivativos
e hedge accounting
Prof. Eric Barreto
1

►  Apresentação
►  O que são derivativos
►  Contabilidade de instrumentos financeiros
►  Contabilização de derivativos e hedge
►  Hedge accounting
►  Divulgação e casos de hedge accounting
►  Encerramento
2
As respostas dos principais exercícios se encontram no final do material, a partir do slide 128

ERIC BARRETO
Doutorando, Mestre e Graduado em Ciências Contábeis pela FEA-
USP, é professor do Insper e Saint Paul e sócio da M2M.
Atua como palestrante e parecerista na área de contabilidade;
Possui mais de 17 anos de experiência nas áreas de contabilidade e
ﬁnanças, é autor do livro “Contabilidade a Valor Justo” e coautor do
livro “IFRS no Brasil: temas avançados abordados a parQr de casos
reais”; Foi execuQvo em bancos e empresas de consultoria.
3

►  Encerramento
4

5
Características:
» preço estabelecido entre as partes
» risco de crédito entre as partes
» dificuldade de fiscalização
» as partes se conhecem
Exemplos:
Ø CDB/RDB
Ø CDI
Ø Câmbio
Ø Debêntures
Ø Ações no lançamento (primário)
Ø Empréstimos
Mercado de Balcão
É o mercado de negociação de ativos diretamente entre as partes.
TIPOS DE MERCADO

Banco
Aplicadores
Tomadores de
Crédito
PF
PME
Private
Corporate
CDI
Venda SELIC
CDI
Compra SELIC
PF
PME
Private
Corporate
> >< <
RELAÇÃO ENTRE RISCO E TAXAS
6Fonte: Mark 2 Market

7
Mercado de Bolsa
Sistema mais organizado de comercialização, marcado por
códigos de ética e conduta.
Características:
• as partes não se conhecem
• preço definido em condições de mercado
• crédito – bolsa (fundo garantidor) e
• fiscalização dos agentes reguladores
Par&cipantes Corretoras
Bolsa
TIPOS DE MERCADO
7
Fonte: Mark 2 Market

8
Mercado de Bolsa
Vantagens:
• transparência na formação de preços
• facilidade na negociação
• criação de centro de liquidez
• formalização do sistema e
• garantias na realização e liquidação do negócio
TIPOS DE MERCADO
8

Futuro Termo
Preço Padrão À medida
Volume Padrão À medida
Vencimento Padrão À medida
Liquidez Alta* Baixa
Risco de Crédito Clearing Contraparte
Recompra Operação Inversa Contraparte
Transparência
Publicação de Preços
Assimetria de
Informação
Negociação Corretora Entre as Partes
Ajuste Diário Só no Vencimento
Garantias Depósito de Margem À medida
Liquidação Física ou Financeira Financeira
COMPARATIVO BOLSA X BALCÃO
9Fonte: Mark 2 Market

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É aquele que faz hedge. Característica de ‘long term investor’.
Compra para depois vender.
Exemplo:
Um produtor rural conhece os elementos de custo do que produz,
mas não conhece o comportamento dos preços de venda. Os
elementos que influenciam os preços de venda não fazem parte dos
negócios do produtor rural, por isso ele procura fazer hedge, que
pode ser uma operação a termo.
PARTICIPANTES DO MERCADO
10

11
A0 = R$ 20 6 meses
Engorda do boi
R$ 110
R$ 30
Compra boi magro 20
+ custo de oportunidade 5
+ ração 10
+ veterinário 15
+ outros 5
55
Lucro 30
85
11

12
É aquele que assume o risco. Opera nas suas expectativas,
procurando fazer muitos pequenos lucros e poucos pequenos
prejuízos. Característica de ‘short term investor’. Vende para depois
comprar.
Exemplo:
Um operador procura entender o comportamento dos preços de
venda de produtos agrícolas e opera segundo suas expectativas.
Normalmente leva em consideração:
- Bases históricas
- Variáveis que influenciam o preço
- Cenários para essas variáveis
12

13
13

14
É aquele que aplica seus recursos monetários com objetivo de obter
taxa de juros (rentabilidade).
Exemplos:
Compra de NTN Financia o governo
Compra de CDB Financia o banco
14

15
Financiador a Termo – Operações de financiamento nos termos do contrato.
Compro NTN spot e vendo NTN a Termo
R$ 100
i=11,5%
R$ 111,50
Taxa
6 meses
13%
9%
15

16
Uma loja de automóveis compra um Audi A3 a vista e vende para receber em
180 dias, com uma taxa de financiamento de 14% a.a..
A3 T = 100.000(1+0,14)0,5 = 106.771
R$ 100.000
i=14% a.a.
R$ 106.771
6 meses
O Financiador a Termo é um especulador de taxa de juros.
16

17
Arbitrar em Finanças significa realizar uma operação com lucro “sem
correr risco de preço”.
O valor futuro de um ativo está relacionado ao valor presente do
mesmo ativo. Quando essa relação é quebrada, o Arbitrador opera no
mercado a vista e, concomitantemente, no mercado futuro a fim de se
valer de uma distorção momentânea de preços.
17

18
Singapura Tóquio
O mercado sem possibilidade de arbitragem é o mercado em
equilíbrio, onde ocorre o preço justo do ativo.
18

FUTUROS
SWAPS
TERMOS
OPÇÕES
PRINCIPAIS DERIVATIVOS
19

•  Física – Alguns contratos podem ter liquidação ?sica, ou seja,
o a&vo objeto do contrato deve ser efe&vamente entregue
pela contraparte vendedora
–  Alguns contratos de commodi&es – Ex: Petróleo
–  Alguns contratos de moedas: Ex: Euro
–  Alguns contratos de taxas de juros: Ex: Treasuries
•  Financeira – Os mais comuns no mercado envolvendo apenas
uma troca ﬁnanceira que represente os ganhos e perdas das
contrapartes
–  No mercado brasileiro as entregas são predominantemente ﬁnanceiras
TIPOS DE LIQUIDAÇÃO
20

21
Compra a vista (spot)
Cheque = D+1
Câmbio Pronto = ou D+2
Compra a prazo
Aquisição do ativo com pagamento em data posterior.
A&vo
Pagamento
A&vo
Pagamento
D0
Aspectos didá&cos inspirados nas aulas do Prof. José Roberto Securato (FEA – USP)
LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA
21

22
Compra parcelada
Pagamentos parcelados normalmente ocorrem depois do recebimento do ativo.
P P P
ATIVO
É comum termos uma parcela em D0, referente à entrada.
22

23
Compra por encomenda
Compra a termo
Operação nos termos combinados, com pagamento contra entrega.
Hoje
Negociação:
- caracterís&cas do a&vo
- preço (futuro)
-  data da liquidação
-  quan&dade
A&vo
Liquidação
23

24
Data da negociação:
- caracterís&cas
- preço (futuro)
-  data da liquidação
-  quan&dade
Preço spot do a&vo = A 0
Ã = variável
aleatória
N = vencimento
do Termo
A T = Preço a
Termo
[ + A T ] : Comprado a Termo
[ - A T ] : Vendido a Termo
{
{
Direito: receber ativo
Obrigação: pagar moeda
Direito: receber moeda
Obrigação: entregar ativo
24

25
O negócio de Fernando é fazer churrasco. Preocupado com a elevação do
preço da carne nos próximos meses, o que Fernando deveria fazer para
proteger-se desse risco financeiro?
a.  Comprar boi no mercado a vista
b.  Vender boi no mercado a vista
c.  Comprar boi no mercado a termo
d.  Vender boi no mercado a termo
X*
X
Se fechasse essa operação* hoje, quais seriam os direitos e as obrigações
de Fernando em relação ao contrato assinado?
Direitos: receber boi no futuro
Obrigações: pagar valor previamente estipulado
25

26
Em 1/2/2010, com o objetivo de se proteger contra a variação cambial do
dólar americano, uma entidade adquiriu US$ 500,000 a termo, fixando o
preço da moeda em R$ 1,90 na data de 31/12/2010. Em 30/06/2010, com o
dólar cotado a R$ 1,80 no mercado a vista, taxa de mercado em Reais a
12% a.a. e DOL FUT a R$ 1,85, qual deveria ser o valor justo desse
instrumento financeiro?
MERCADO A TERMO
26

27
Em 1/2/2010, com o objetivo de se proteger contra a variação cambial do
dólar americano, uma entidade adquiriu US$ 500,000 a termo, fixando o
preço da moeda em R$ 1,90 na data de 31/12/2010. Em 30/06/2010, com o
dólar cotado a R$ 1,80 no mercado a vista, taxa de mercado em Reais a
12% a.a. e DOL FUT a R$ 1,85, qual deveria ser o valor justo desse
instrumento financeiro?
MERCADO A TERMO
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28
Dificuldade 1: Operações a termo negociadas
em prazos diferentes são difíceis de serem
comparadas, impactando em dificuldade na
criação de um mercado secundário.
D0
AT=100
60 d
D+1
AT=102
60 d
Dificuldade 2: Não é possível a liquidação por
diferença. No mercado de balcão exige-se a
entrega física.
Dificuldade 3: Quem fixa o preço? Os veículos
de comunicação apresentam diferenças de
preços, inclusive por região.
Dificuldade 4: Como é o boi? A cotação deve
variar de acordo com as características do
animal.
PROBLEMAS COMUNS NAS OPERAÇÕES A TERMO
28

29
Cliente Corretora Bolsa Corretora Cliente
- Define as características dos ativos a serem negociados;
- Fixa vencimentos das operações;
- Faz a liquidação por diferença e cria regras para liquidação física, e
- Estabelece critérios para fixar o preço do ativo no vencimento.
A isso dá-se o nome de Mercado Futuro (não mais Termo). Típico mercado
de bolsa.
MERCADO FUTURO
29

•  O sistema de Ajuste Diário é
uma forma de minimizar o
r i s c o d a B o l s a e d a s
Corretoras.
•  Para evitar o risco decorrente do início da inadimplência pede-se Margem
Inicial de Garan&a (R$, btulos, ouro, carta de ﬁança) que cubra de 2 a 3 dias
de ajuste.
MERCADO FUTURO
30

31
Mercado futuro
7,90
7,95
8,00
8,05
8,10
8,15
8,20
16/02/98
17/02/98
18/02/98
19/02/98
20/02/98
25/02/98
26/02/98
27/02/98
02/0398
US$/sc
8,03
7,98
8,07
8,05
8,00
7,95
8,02
8,12
8,18
MERCADO FUTURO
31
Fonte: Aulas Prof. Alexsandro B. Lopes

32
Comprador Preço Ajuste Vendedor
Acum. Diário 8,03 Diário Acum.
- 0,05 - 0,05 7,98 + 0,05 + 0,05
+ 0,04 + 0,09 8,07 - 0,09 - 0,04
+ 0,02 - 0,02 8,05 + 0,02 - 0,02
- 0,03 - 0,05 8,00 + 0,05 + 0,03
- 0,08 - 0,05 7,95 + 0,05 + 0,08
- 0,01 + 0,07 8,02 - 0,07 + 0,01
+ 0,09 + 0,10 8,12 - 0,10 - 0,09
...
mercado futuro
MERCADO FUTURO
32

33
Preço futuro
Preço à vista
Preço à vista
Preço futuro
tempo tempo
MERCADO FUTURO
33

34
Como as datas são fixadas pelas bolsas, na grande
maioria das vezes não batem com as operações
físicas.
Praticamente não tem entrega física.
Ajuste diário gera necessidade de gestão diária do
caixa.
PROBLEMAS COMUNS NO MERCADO DE FUTUROS
34

35
BM&F
Agronegócio (hedge, posição
física, datas próprias, sem expertise
na gestão de fluxos de caixa)
-AT
+AT
Especuladores
precisam dos seus
iguais
termo
Hedger
Especulador
O ECOSSISTEMA DO MERCADO
35

36
•  Futuro de DI – negocia a taxa de juros em reais;
•  Futuro de DDI – negocia o diferencial entre o CDI e a variação de taxa de
câmbio de R$/US$;
•  Futuro de DOL – negocia dólar norte-americano.
MERCADO FUTURO
36

37
Em 01/12/20X6, a Cia. Barreto faz compra a prazo no exterior por
US$ 15.000.000. O pagamento será realizado em 02/01/20X7,
então, a empresa contrata um hedge em 01/12/20X6, comprando
DOL FUT FX7.
1 contrato de DOL FUT = US$ 50.000
Quantos contratos serão necessários?
N = 15.000.000/50.000 =
300 contratos
Em 01/12/20X6, o preço de DOL FUT FX7 é 2.515 => R$/US$ 2,515
FUTURO DÓLAR
Fonte: Exemplos adaptados do livro Manual de Contabilidade e Tributação de Instrumentos Financeiros e Derivativos, de
Alexsandro B. Lopes. Fernando Galdi e Iran S. Lima., Editora Atlas.

US$ 15.000.000 x R$ 2,55 = R$ 38.250.000Importação =
Derivativo = (R$ 2,55 – R$ 2,515) x 300 x US$ 50.000 = R$ 525.000
Desembolso = R$ 38.250.000 - R$ 525.000 = R$ 37.725.000
R$ 37.725.000 / 15.000.000
= 2,515 = DOL FUT FX7
Em 02/01/20X7, o dólar spot é cotado a R$ 2,55.
FUTURO DÓLAR
38

T.O.B. = 0,2% do valor transacionado (com base no PAD-1)
Corretora dá desconto de 80% sobre a T.O.B.
Dado => PAD-1 = 2.512 T.O.B. = 0,2% x 300 x 2,512 x 50.000 = 75.360
75.360 x 0,20 = R$ 15.072
Taxa da Bolsa (emolumentos)
US$ 1,50 por contrato (converter usando PTAXD-1= R$ 2,49)
= 300 x US$ 1,5 x R$ 2,49 = R$ 1.120,50
Taxa de registro
5% dos emolumentos = R$ 1.120,50 x 5% = 56,03
Custo total para abrir posição = R$ 16.248,53
FUTURO DÓLAR
39

T.O.B. = 0,2% do valor transacionado (com base no PAD-1)
Corretora dá desconto de 80% sobre a T.O.B.
Dado => PAD-1 =2,55 T.O.B. = 0,2% x 300 x 2,55 x 50.000 = 76.500
76.500 x 0,20 = R$ 15.300
Taxa da Bolsa (emolumentos)
US$ 1,50 por contrato (converter usando PAD-1= R$ 2,55)
= 300 x US$ 1,5 x R$ 2,55 = R$ 1.147,50
Taxa de registro
5% dos emolumentos
= R$ 1.147,50 x 5% = 57,38
Custo total para fechar posição = R$ 16.594,88
Taxa de permanência
R$ 0,015 x 300 x 20 d.u. = R$ 90
FUTURO DÓLAR
40

Desembolso líquido = R$ 38.250.000 - R$ 525.000 = R$ 37.725.000,00
+ 16.594,88 + 16.248,53 = R$ 37.757.843,41
Quanto teria desembolsado sem o hedge?
R$ 38.250.000
Efeito do hedge = Evitou perda de R$ 38.250.000,00 – R$ 37.757.843,41
= R$ 492.156,59
FUTURO DÓLAR
41

42
Ø  Negociado em taxa de juros – efe&va 252 du;
Ø  Vencimento no primeiro dia ú&l dos meses janeiro, fevereiro, março,
abril, julho e outubro;
Ø  Valor ﬁnal do contrato: R$ 100.000,00.
252
)1(
000.100
n
i
PU
+
=
Se a taxa
cai, PU
sobe
Se a taxa
sobe, PU
cai
Comprar taxa
=
Vender PU
DI FUTURO
42

43
Calcular o PU do seguinte contrato futuro:
DI1 para m+2 = 12% a.a.
91,128.98
%)121(
000.100
252
42
=
+
=PU
NMFCPAPAAD TTT ×××−= − )]([ 1
252
1
1
)
100
1( −
+= TDI
FC
Valor em BRL de
cada ponto de PU
Número de
contratos
Para ter comparabilidade, o ajuste do
dia anterior é corrigido em 1 dia
DI FUTURO
43

44
O valor do contrato é a diferença entre o valor do ativo e o valor do passivo.
No momento da contratação, o valor do contrato = “zero”
VC = 100.000 - PU0 x (1+iDI)
(1+ipre)
Tendo passivos em CDI, como
proteger-se contra o risco de alta
na taxa de juros?
Comprando taxa
DI FUTURO 1 DIA
44

A taxa de cupom cambial (objeto do contrato de DDI) pode ser definida como a
taxa de juros doméstica acima da variação cambial.
1
)var1(
)1(
−
+
+
=
cambial
r
C
Taxa de juros domés&ca em
BRL pelo prazo da operação
Variação % da taxa de câmbio
de BRL/USD no período
Um investidor americano possuía USD
100.000 e os converteu em Reais quando 1
USD = 2 BRL.
O investidor comprou LTN com vencimento em
12 meses à taxa prefixada de 15% a.a.
Após 1 ano, com câmbio de 1 USD = 2,30
BRL, qual o ganho desse investidor?
000.230$)15,1(000.200 RLTN =×=
000.100$
30,2
000.230$
US
R
=
Quanto ele ganhou/perdeu?
Calcule o cupom cambial da operação.
FUTURO DDI
45

DDI = Diferencial entre CDI e variação cambial (dólar PTAXd-1)
Cupom
sujo
1 contrato = US$ 50.000
Uma entidade tem ativos em BRL e passivos em USD. Que risco corre essa
entidade?
CDI
USD
Risco = ΔCDI < ΔUSD
FUTURO DDI
46

Possui como referência o preço da moeda no mercado à vista. U&liza para preﬁxar o
custo de oportunidade local de inves&mento (o custo do dinheiro no tempo),
subtraído do custo de oportunidade de inves&mento externo*.

Exemplo: O Dólar no mercado à vista está sendo negociado hoje por R$/USD 1,8037.
As partes resolvem fazer um contrato a termo de 180dc / 125du, sabendo que a taxa
de juros local é de 11,28%aa e sabendo que a taxa de juros em USD* é de 2,00%aa
Qual seria o valor do termo?

Forward =
(1+Pré%aa)
(DU/252)
(1+Cupom%aa x DC/360)
Spot x
Forward =
(1 + 11,28%)
(125/252)
(1 + 2,00% x 180/360)
1,8037 x = 1,8831
*Cupom Cambial: taxa de juros em USD no mercado local
VALOR JUSTO DO TERMO DE MOEDA

48
O QUE É UM SWAP
Na falta de uma definição amplamente aceita, vou arriscar a formulação de uma
definição abrangente:

Os contratos de swap são operações de balcão, através das quais os par&cipantes
trocam fluxos de caixa que são corrigidos por moedas e/ou indexadores
diferentes, e são liquidados em uma data futura, pela diferença entre os valores a
pagar e a receber.

49
R$ 1,70 / US$
Empresa A - Balanço Inicial
R$ 8.500.000
(US$ 5.000.000)
R$ 13.500.000
R$ 5.000.000
Empresa B - Balanço Inicial
R$ 8.500.000
(US$ 5.000.000)
R$ 16.500.000
R$ 8.000.000
R$ 2,00 / US$ - R$ 1.500.000 + R$ 1.500.000
R$ 1,50 / US$ + R$ 1.000.000 - R$ 1.000.000
Cenário Resultado A Resultado B
INTRODUÇÃO AO SWAP
49
Fonte: Ronaldo Dias e Ivan Nacsa

50

Oﬀ-balance
MÚTUOS
A B
R$ 8.500.000 (US$)
R$ 8.500.000 (R$)
Empresa A - Balanço Final
R$ 8.500.000
(US$ 5.000.000)
R$ 13.500.000
R$ 5.000.000
R$ 8.500.000
R$ 8.500.000
(US$ 5.000.000)
Empresa B - Balanço Final
R$ 8.500.000
(US$ 5.000.000)
R$ 16.500.000
R$ 8.000.000
R$ 8.500.000
R$ 8.500.000
(US$ 5.000.000)
SWAP US$ X R$
INTRODUÇÃO AO SWAP
50

51
SWAP com valor
base (no]onal) de
$ 100.000
Recebo $ 100.000
corrigido pela moeda
e/ou indexador A
Pago $ 100.000
corrigido pela moeda
e/ou indexador P
A ponta do Swap que
representa o quanto uma
parte recebe na transação
é denominada “ponta
a&va” (A)
A ponta do Swap que
representa o quanto uma
parte paga na transação é
denominada “ponta
passiva” (P)
Em uma data futura, o Swap é liquidado pela diferença entre A e P.
ESQUEMATIZAÇÃO DO SWAP

•  Swap de taxa de juros - “plain vanilla”: troca de pagamentos de
juros a uma taxa fixa (ou flutuante) por pagamentos de juros a
uma taxa flutuante, sobre o mesmo noQonal.
•  Swap de moedas: troca de séries de pagamentos (principal e
juros) denominados em uma moeda por séries de pagamentos
(principal e juros) em outra moeda.
•  Swap de commodi&es: troca de fluxos de caixa baseados em
valores futuros de commodi&es por séries de pagamento fixas.
•  Swap de ações: troca de pagamento do retorno de um índice de
ações aplicado sobre um noQonal por um pagamento de um
retorno fixo ou flutuante sobre o mesmo noQonal (aumento ou
diminuição da exposição ao índice).
MERCADO DE SWAPs

Cenários Baixa (DI=3%) Cenários Alta (DI=9%)
A X
DI
5,7337%
Uma empresa X possui R$ 1.000.000,00 aplicados em uma operação que rende 100% do
DI. A empresa acredita que a taxa de juros vai cair no curto prazo. Para isso, resolve fazer
um swap de DI x Pré a uma taxa de 5,7337% pelo período de 360 dias.
EXEMPLO COM SWAP

►  Encerramento
54

IASB CPC
Classificação e mensuração de instrumentos
financeiros
IAS 39 CPC 38
Apresentação de instrumentos financeiros IAS 32 CPC 39
Divulgação de instrumentos financeiros IFRS 7 CPC 40
Mensuração a valor justo IFRS 13 CPC 46
Classificação e mensuração de instrumentos
financeiros
IFRS 9
55
NORMAS CONTÁBEIS APLICÁVEIS

Instrumento financeiro é qualquer contrato que dê origem a um a&vo financeiro
para a en&dade e a um passivo financeiro ou instrumento patrimonial para outra
en&dade.
56
DEFINIÇÃO DE INSTRUMENTO FINANCEIRO

57
–  A]vo ﬁnanceiro é qualquer a&vo que seja:
• 
•  Caixa ou equivalente de caixa
•  Títulos patrimoniais de outra en&dade
•  Direito contratual de receber ou trocar a&vos ﬁnanceiros (e.g. swap, CDB, compra de
opção, etc)
•  Contrato que será ou poderá vir a ser liquidado em btulos patrimoniais da própria
en&dade
•  Exemplos: o dinheiro (moeda local ou estrangeira); aplicações em depósitos
bancários; recebíveis (contas a receber, duplicatas a receber); emprés&mos
concedidos a outras en&dades; inves&mentos em btulos de dívida (debêntures, bonds,
notes) emi&dos por outras en&dades e inves&mentos em btulos patrimoniais de
outras en&dades.
DEFINIÇÃO DE ATIVO FINANCEIRO

58
–  Passivo financeiro é qualquer passivo que seja:
•  Uma obrigação contratual de entregar caixa ou outro a&vo financeiro ou de trocar
a&vos ou passivos financeiros sob condições desfavoráveis
•  Um contrato que será ou poderá ser liquidado com btulos patrimoniais da própria
en&dade
•  Exemplos: contas a pagar, duplicatas a pagar, depósitos recebidos (em ins&tuições
financeiras), emprés&mos ob&dos de outras en&dades e btulos de dívida emi&dos
(debêntures, bonds, notes).
–  Instrumento patrimonial é qualquer contrato que estabeleça um interesse residual nos
a&vos de uma en&dade após dedução de todos os seus passivos.
•  Exemplos: as ações, quotas de empresas limitadas, bônus de subscrição e opções de
ações emi&das pela própria empresa.
DEFINIÇÕES – PASSIVO FINANCEIRO E INSTR. PATRIMONIAL

Um en&dade toma $ 10.000
emprestado por 5 anos, juros ﬁxos
pagáveis anualmente a 6% a.a.

A ins&tuição credora cobra $ 50 da
en&dade a btulo de registro.

Por qual valor essa en&dade
deveria registrar o emprés&mo no
reconhecimento inicial?
a.  $ 7.473 (= PV 10.000 a 6%
para 5 anos
b.  $ 7.423
c.  $ 9.950
d.  $ 10.000
e.  $ 10.050
59
MENSURAÇÃO INICIAL DE INSTRUMENTO FINANCEIRO

60
Uma en&dade concede financiamento de $ 10.000 para ser pago ao
final de 4 anos, sem juros, para uma distribuidora de combusbvel. A
taxa de mercado para esse &po de transação seria de 8% a.a. Quais
valores essa en&dade deveria registrar a btulo de “Emprés&mo a
receber”, no momento zero, e receita financeira, ao final do primeiro
ano de operação?
a.  $ 7.350; $ 0
b.  $ 7.350; $ 800
c.  $ 7.350; $ 588
d.  $ 10.000; $ 0
e.  $ 10.000; $ 800
E se a en&dade &vesse pago
comissão de $ 100 no início da
operação, qual teria sido o valor do
a&vo?
60
MENSURAÇÃO INICIAL DE INSTRUMENTO FINANCEIRO

CategoriasdeInstrumentosFinanceiros
Emprés0mos e
Recebíveis
Ao valor justo
contra resultado
Man0dos até o
Vencimento
Disponíveis para
a venda
Custo
amor]zado
Custo
amor]zado
Valor justo
Valor justo
Contrapar]da
no Resultado
Contrapar]da
no PL
61
CATEGORIAS DE ATIVOS FINANCEIROS

Emprés0mos e
Recebíveis
Inclui a&vos ﬁnanceiros com pagamentos ﬁxos ou
determináveis, não cotados em mercado a]vo.
Por exemplo, emprés&mos concedidos e contas a receber de
clientes.
62

Ao valor justo
contra resultado
Pode ser subdividida em duas subcategorias: A&vos para
negociação e a&vos designados para esta categoria no
momento de seu registro inicial.
Instrumentos ﬁnanceiros deriva]vos sempre são enquadrados
nesta categoria, exceto aqueles designados como instrumento
de hedge.
63

Man0dos até o
Vencimento
Assim como os emprés&mos e recebíveis, os a&vos man&dos
até o vencimento têm pagamentos fixos ou determináveis, na
data de vencimento.

A en&dade precisa ter intenção e capacidade de manter os
a&vos até o vencimento.
Se um a&vo dessa categoria é vendido ou reclassificado, a
en&dade é obrigada a reclassificar todos os demais a&vos e,
durante 2 anos, fica proibida de u&lizar essa categoria.
64

Os a&vos financeiros não classificados em nenhuma das três
categorias anteriores entram na classificação de a&vos
financeiros disponíveis para a venda.
Disponíveis para
a venda
Desde que o a&vo não atenda a definição de valor justo contra
resultado, a en]dade pode designá-lo como Disponível para a
venda no momento inicial.
65

Outros passivos
ﬁnanceiros
Ao valor justo
contra resultado
Custo
amor]zado
Valor justo
Contrapar]da
no Resultado
66
CATEGORIAS DE PASSIVOS FINANCEIROS

Negociação imediata?
Intenção de vender no
curto prazo?
Deriva&vo? Instrumento de hedge?
Designado como VJR ou
DPV?
Hedge
accoun&ng
VJR DPV E&R VCT
Emprés&mos ou
recebíveis não cotados
em um mercado a&vo?
Pagamentos fixos/
determináveis,
vencimento fixo e
intenção de manter até
o vencimento?
Outros instrumentos
financeiros
Sim
Não
Sim
Sim
Sim
Não
Não
Não
Sim
Não
Não
Sim
Sim
Não
67

Transferido De:
Transferido para:
Ao valor justo
através do
resultado
Emprés]mos e
recebíveis
Man]do até o
vencimento
Disponível para
venda
Ao valor justo
através do
resultado
N/A Não Permi]do Não Permi]do
Permi]do, exceto
para opção de
valor justo
Emprés]mos e
recebíveis
Não Permi]do N/A Não Permi]do Não Permi]do
Man]do até o
vencimento
Não Permi]do Não Permi]do N/A
Mandatório, nos
casos de
reclassiﬁcação
Disponível para
Venda
Não Permi]do Pemi]do Pemi]do N/A
68
RECLASSIFICAÇÕES ENTRE CATEGORIAS

( DPV)
Em qual categoria de instrumentos ﬁnanceiros os a&vos e passivos abaixo deveriam ser
enquadrados, segundo a IAS 39 (CPC 38)?
Ações da Petrobrás, que a en&dade pretende manter como um
inves&mento de longo prazo.
( VJR ) Ações da Embraer, que a en&dade pretende negociar no curto
prazo.
Uma carteira de recebíveis que será vendida para um Fundo de
Inves&mento.
( VJR )
( DPV )
Inves&mento em btulos públicos que será man&do até o
vencimento. ( VCT )
Inves&mento em btulos privados não negociados em um
mercado a&vo. ( E&R )
Se a en&dade &ver capacidade ﬁnanceira para...
69
CATEGORIAS DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS

( VJR )
Swaps não caracterizados como hedge.
( VJR ) Opções u&lizadas para hedge econômico, mas não designadas
para hedge accoun&ng.
Um recebível de clientes que será man&do em carteira ou,
eventualmente, negociado. ( E&R )
Uma dívida que será recomprada em curbssimo prazo. ( VJR )
70
CATEGORIAS DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS

►  Encerramento
71

•  Instrumento financeiro ou outro contrato com todas as três
características:
•  valor altera-se em resposta à alteração na taxa de juros
especificada, preço de instrumento financeiro, preço de
mercadoria, taxa de câmbio, índice de preços ou de taxas,
avaliação ou índice de crédito, ou outra variável;
•  não é necessário qualquer investimento líquido inicial ou
investimento líquido inicial que não seja significativo; e
•  é liquidado em data futura.
72
DEFINIÇÃO DO IASB PARA DERIVATIVOS

Futuros
Swaps
Termos
Opções
Mensuração a valor
justo e contrapar]da
na DRE
73
REGRA GERAL PARA A CONTABILIZAÇÃO DE DERIVATIVOS

37.650.000 a
a 37.650.000
Captação Caixa e Bancos
Registre contabilmente a captação realizada pelo Banco Barreto, de US$
15.000.000 em 01/12/20X1, quando o dólar spot estava cotado a R$ 2,51.
74
EXEMPLO COM DÓLAR FUTURO

1.800.000 b
a 37.650.000 b 1.800.000
Caixa e Bancos Conta de Margem
Para proteger o passivo em dólares, o banco adquiriu 300 contratos de
DOL FUT, e teve que efetuar um depósito de margem de R$ 6.000 por
contrato. Contabilize a saída desse recurso de disponibilidades para a
conta de margem.
75

No fechamento do ano, em 31/12/20X1, contabilize a valorização do
passivo, com o dólar spot cotado a R$ 2,57.
37.650.000 a c 900.000
900.000 c
Captação Resultado com VC
76

Por fim, registre a valorização do contrato de DOL FUT em 31/12/20X1,
sabendo que o preço de ajuste na data era de R$ 2,568 enquanto o preço
de ajuste inicial foi de R$ 2,515.
VJ Ativo (Passivo) = (2,568 - 2,515) x 300 x 50.000 = 795.000,00
d 795.000 795.000 d
Mercado futuro - ajustes
diários - Ativo Resultado contratos futuros
77

A empresa XYZ possui um pagamento a realizar no valor de USD
100.000 proveniente de um emprés&mo contraído junto a um
banco. Preocupada com o risco de variação cambial decide
realizar um Swap, onde troca a VC (variação cambial) + juros de
4% pela variação de 130% do CDI. O valor em R$ a ser corrigido
por 130% do CDI é igual ao da obrigação:
Ativo Passivo Ativo Passivo Ativo Passivo
VC + 4% VC + 4% 130% CDI 130% CDI
+
Obrigação Swap Nova Obrigação
Depois do Swap
=
Ativo Passivo
VC + 4%
Antes do Swap
Obrigação
EXEMPLO COM SWAP BULLET

•  A liquidação da operação será através de ajuste financeiro:
•  Resultado = Ponta Ativa – Ponta Passiva
•  Cenários possíveis para liquidação, supondo taxa de câmbio na
contratação igual a R$/US$1,64:
•  Tomemos o cenário 2 como modelo para tratamento contábil.
CEN1 CEN2 CEN3 CEN4 CEN5
VP 164.000,00 164.000,00 164.000,00 164.000,00 164.000,00
130% CDI 5,00% 5,00% 5,00% 5,00% 5,00%
R$/USD t liq 1,44 1,54 1,64 1,74 1,84
VF ATIVO 149.760,00 160.160,00 170.560,00 180.960,00 191.360,00
VF PASSIVO 172.200,00 172.200,00 172.200,00 172.200,00 172.200,00
RESULTADO 22.440,00- 12.040,00- 1.640,00- 8.760,00 19.160,00

•  Registro contábil da operação antes do SWAP:
•  Registro na liquidação do SWAP:
164.000,00
Empréstimos a Pagar
12.040,00 12.040,00
Diferencial a Pagar Perda em Derivativos
164.000,00 6.560,00 10.400,00
10.400,00 6.560,00
Empréstimos a Pagar Despesa de Juros Resultado com VC

Em 01/01/20X0 a empresa W realizou uma operação de swap pré x CDI, com
duração de 3 anos e notional de R$ 100 milhões. Pelo contrato, ao final de
cada ano a empresa recebe um pagamento fixo baseado em uma taxa de
16,5% a.a. e paga CDI + 0,5% a.a., com reset no início de cada ano. Os
cálculos são feitos sobre o notional. Em 01/01/20X0 o CDI é de 16% a.a.
A tabela a seguir resume os resultados da operação, ao longo dos 3 anos:
Data CDI
Leg ativa
16,5% a.a.
Leg passiva
CDI + 0,5%
Diferencial
a receber
(pagar)
%
Diferencial
a receber
(pagar)
$ Valor justo
Variação
Valor Justo
01/01/2010 16,00% 16,50% 16,50% 0,000000% - - N/A
01/01/2011 16,10% 16,50% 16,60% -0,100000% 100.000- 160.321- 160.321-
01/01/2012 16,30% 16,50% 16,80% -0,300000% 300.000- 257.954- 97.633-
01/01/2013 17,10% 16,50% 17,60% -1,100000% 1.100.000- - 257.954
81
EXEMPLO DE SWAP COM RESET

a.  Registre contabilmente o diferencial recebido/pago em 01/01/20X1.
b.  Reconheça o valor justo da operação.
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
Swap
(diferencial a
pagar)
100.000 a a 100.000 160.321 b
b 160.321
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
100.000 a a 100.000 160.321 b
82

c.  Registre contabilmente o diferencial recebido/pago em 01/01/20X2.
d.  Reconheça o valor justo da operação.
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
Swap
(diferencial a
pagar)
100.000 a a 100.000 160.321 b
300.000 c b 160.321
c 300.000
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
Swap
(diferencial a
pagar)
100.000 a a 100.000 160.321 b
300.000 c b 160.321 97.633 d
c 300.000
d 97.633
83

e.  Registre contabilmente o diferencial recebido/pago em 01/01/20X3.
f.  Reconheça o valor justo da operação.
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
Swap
(diferencial a
pagar)
100.000 a A 100.000 160.321 b
300.000 c b 160.321 97.633 d
1.100.000 e C 300.000
D 97.633
E 1.100.000
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
Swap
(diferencial a
pagar)
100.000 a a 100.000 257.954 f f 257.954 160.321 b
300.000 c b 160.321 97.633 d
1.100.000 e c 300.000
d 97.633
1.500.000 e 1.100.000 - -
1.500.000
84

Deriva&vo
protegendo uma
dívida em USD
Dívida em USD
•  No obje&vo do hedge;
•  No impacto contábil.
85
SITUAÇÕES PARA PENSAR...

CR em USD

Deriva&vo
protegendo o CR em
USD
86

Estoque de
Commodi&es

Deriva&vo
protegendo o valor
do estoque
87

Deriva&vo
protegendo receitas
futuras em USD
88

►  Encerramento
89

Hedge Accoun]ng
Hedge
Também chamado de hedge
econômico, é uma estratégia
u]lizada para proteger a]vos,
passivos ou ﬂuxos de caixa.
É um critério contábil opcional
que permite relacionar o
instrumento de hedge com o
item protegido, de forma que
as DFs reﬂitam de maneira
mais precisa o regime de
competência. Só é possível
quando existe uma estratégia
de hedge econômico.
90
HEDGE ACCOUNTING

91
HEDGE ACCOUNTING
Hedge significa proteção, e tem natureza financeira, enquanto hedge accoun&ng é
um disposi&vo contábil.

A aplicação desse disposi&vo altera o critério de mensuração e/ou contabilização do
objeto de hedge e/ou do instrumento de hedge, de forma que a contabilidade
demonstre a essência econômica da operação, resolvendo ou mi&gando o
problema do regime de competência, ou seja, da confrontação dos resultados dos
instrumentos de hedge com os resultados dos itens protegidos (objetos de hedge).
Para se qualificar para a contabilidade de hedge, o hedge tem de se relacionar
com um risco específico iden]ficado e designado, e não meramente com os
riscos comerciais gerais da en&dade, e em úl&ma análise tem de afetar os
resultados da en&dade.

Objeto de Hedge
Ø ou grupos das operações mencionadas acima (macro hedge)
Ø ou partes das operações mencionadas acima
Ativo Reconhecido
Passivo Reconhecido
Compromisso Firme
Investimento líquido no
exterior
Fluxo de Caixa previsto
92
OBJETO DE HEDGE
O objeto de hedge se refere ao item protegido, sobre o qual existe uma
exposição a risco. Nos instrumentos ﬁnanceiros, os principais riscos protegidos
são: risco de taxa de juros, risco de variação em moeda estrangeira, risco de
crédito e risco de preço. Nos a&vos e passivos não ﬁnanceiros, em geral
protege-se o risco total ou o risco de variação em moeda estrangeira (risco
cambial).

Não podem ser
Objeto de Hedge
93
•  A&vos financeiros man&dos até o vencimento;
•  Inves&mentos líquidos em a&vos e passivos
(exceto se forem exposições em inves&mentos
líquidos man&dos no exterior);
•  Compromisso firme de aquisição de um negócio;
•  A&vos, passivos ou fluxos de caixa com
contraparte que faça parte do mesmo grupo
econômico.
OBJETO DE HEDGE

Instrumento de
Hedge
Ø É um derivativo ou ativo ou passivo financeiro não derivativo em que se espera que o
valor justo ou fluxos de caixa compense as alterações no valor justo ou nos fluxos de
caixa de um objeto de hedge.
Ø Instrumento financeiro não derivativo só pode ser designado como instrumento de
hedge no caso de proteção de risco cambial.
Ø Operações entre empresas do grupo não podem ser usadas como instrumento de
proteção.
Swap de Taxa de Juros
Swap de Moeda
Opção Compradas
DI Futuro
Contas a Receber em EUR
(risco cambial)
Exemplos
94
INSTRUMENTO DE HEDGE

Hedge de valor
justo
Hedge de ﬂuxo de
caixa
Hedge de
inves]mento
líquido no exterior
• Preços de ativos e passivos
• Ativos financeiros prefixados
• Ativos financeiros pós-fixados
• Fluxos de caixa previstos ou compromissos firmes
•  Hedge de investimentos líquidos (Ativos – Passivos) em
entidades situadas em países estrangeiros.
95
CATEGORIAS DE HEDGE ACCOUNTING

Instrumento de Hedge
Valor Justo
Objeto de Hedge
Valor justo
com respeito ao risco
sendo mi]gado
Mudança de valor justo
impacta a DRE
• O risco sendo mitigado é a mudança no valor justo (Fair Value Hedge)
96
HEDGE DE VALOR JUSTO

Valor Justo
Objeto de Hedge
Não muda base
de contabilização
Mudanças no
Valor justo
Patrimônio
Mudanças no
Valor justo
Resultado
parte
efe]va
parte
inefe]va
• O risco sendo mitigado é a potencial volatilidade dos fluxos de caixa
futuros (Cash Flow Hedge).
97
HEDGE DE FLUXO DE CAIXA

Valor Justo
Objeto de Hedge
Não muda base
de contabilização
Mudanças no
Valor justo
Patrimônio
Mudanças no
Valor justo
Resultado
parte
efe]va
parte
inefe]va
Consolidação
98
HEDGE DE INVESTIMENTO LÍQUIDO NO EXTERIOR

Um derivativo designado como instrumento de cobertura é sempre
mensurado pelo valor justo
Um derivativo não designado como instrumento de cobertura é
sempre mensurado pelo valor justo
Um não-derivativo pode ser designado como instrumento de
hedge somente para cobertura de risco cambial
A parcela inefetiva de um instrumento de hedge de valor justo é
contabilizada no PL, sendo evidenciada na DRA (Demonstração
de Resultados Abrangentes)
( F )
( V )
( V )
( V )
99
ASSINALE “V” OU “F”

•  Exposição deve no final impactar o resultado
•  Transação prevista deve ser altamente provável
•  O hedge deve se manter altamente efetivo
•  Efetividade deve ser medida de forma confiável
•  Relação de Hedge deve ser formalmente documentada
•  Externalização dos riscos
100
REQUERIMENTOS PARA HEDGE ACCOUNTING
•  Politica de hedge formalmente definida, incluindo o uso do
hedge accounting e suas implicações.

ü  identificação do instrumento de hedge;
ü  identificação do objeto de hedge;
ü  natureza do risco a ser coberto; e
ü  forma como a entidade vai avaliar a
efetividade.
A documentação de hedge deve conter:
101
DOCUMENTAÇÃO DO HEDGE ACCOUNTING

Teste Prospectivo Desempenho Futuro
Teste Retrospectivo Desempenho Passado
102
A efe&vidade do hedge mede o grau em que a mudança no valor justo ou no fluxo
de caixa do item objeto de hedge atribuível ao risco protegido é compensada pela
mudança no valor justo ou no fluxo de caixa do instrumento de hedge.

A demonstração da efe&vidade do hedge é um dos grandes desafios no
enquadramento de uma operação dentro da metodologia de hedge accoun&ng.

O método selecionado para cálculo da efe&vidade deve ser documentado no
início da operação, e aplicado de maneira consistente no decorrer do seu prazo,
sendo que, para ser considerado eficiente, o hedge deve ter efe&vidade no
intervalo de 80% a 125%.
HEDGE ACCOUNTING - EFETIVIDADE

103
Um hedge é considerado como sendo altamente efe]vo somente se ambas as
condições são a&ngidas:

- Na data de designação e subsequentemente, espera-se que o hedge seja
altamente efe]vo em compensar as variações no valor justo ou fluxo de caixa
atribuíveis ao risco protegido durante o período para o qual o hedge foi
designado. Tal expecta&va pode ser demonstrada de várias maneiras, incluindo
uma comparação de variações passadas no valor justo ou no fluxo de caixa do
objeto de hedge com as variações passadas no valor justo ou no fluxo de caixa do
instrumento de hedge, ou demonstrando uma alta correlação esta}s]ca entre o
valor justo ou fluxo de caixa do objeto de hedge e do instrumento de hedge;

- Os resultados reais do hedge estão dentro do intervalo de 80-125%.

A eficácia deve ser avaliada, no mínimo, no momento em que a en&dade prepara
as suas demonstrações financeiras anuais ou intercalares.

Efetividade =
Fair Value Objeto de Hedge
Fair Value Instrumento de Hedge
Efe]vo se
80% < Ef < 125%
104
Ra]o-Analysis (RA) ou Dollar oﬀset method:
Alguns dos métodos u&lizados para a avaliação da efe&vidade de forma
prospec&va são: correlação, variabilidade reduzida e regressão. Na avaliação
retrospec&va normalmente é u&lizado o método RaQo-Analysis.
Esse método é bastante simples, e baseia-se na comparação entre as alterações
realizadas no valor justo do instrumento de hedge e as variações realizadas no
valor justo do objeto de hedge. Pode ser aplicado por períodos ou de forma
acumulada.

105
Correlação matemá]ca:
A correlação também é um critério u&lizado para testar a eficiência das estruturas de hedge.
O método consiste em correlacionar as variações no valor justo do item de hedge com o
instrumento de hedge.
O coeficiente de correlação é uma grandeza que varia de -1 a +1, valores estes que traduzem
a correlação perfeita entre a variação de uma variável em relação à variação de outra. A
correlação indica o grau de associação linear entre duas variáveis. A correlação será
mensurada com base nas alterações no valor justo do instrumento de hedge em relação ao
objeto de hedge. Correlações entre 0 e -1 demonstram uma relação inversamente
proporcional entre as variáveis enquanto que entre 0 e +1, uma relação diretamente
proporcional. Correlação igual a zero demonstram independência entre as variáveis.
Correlações que demonstrem forte associação histórica entre as variações no valor justo do
objeto e do instrumento de hedge são evidências de uma possível eficácia do hedge. Pode-
se dizer que há um indica&vo da eficácia do hedge quando esta correlação es&ver entre 0,8
e 1 ou entre -1 e -0,8.

106
∑
∑
=
=
−
−= n
i
i
n
i
ii
y
yx
VR
1
2
1
2
)(
1
Esse método não considera que muitas vezes a relação 1:1 entre instrumento e
objeto de hedge não é a ideal. Portanto, deve ser u&lizado somente, quando
temos o mesmo volume de objeto e instrumento de hedge.

É calculado através da fórmula:
Onde:
n= tamanho da amostra;
xi = variação no valor justo do instrumento de hedge do
período i;
yi = variação no valor justo do objeto de hedge do período i.
Em uma operação de Hedge 1:1 perfeito teremos uma variação no valor justo do
objeto de hedge que anule variação no valor justo do instrumento de hedge,
fazendo com que seja igual a 0, e consequentemente, VR=1. Assim, devemos
considerar que há evidência de eﬁcáﬁa do hedge, se VR≥0,8.
Variabilidade reduzida:

107
Nesse método, primeiramente deve-se fazer a regressão linear entre o valor justo
do objeto de hedge (variável dependente) e o valor justo do instrumento de
hedge (variável independente). A regressão linear consiste em determinar a reta
do plano cartesiano que passa mais próxima dos pares formados pelos valores das
duas variáveis citadas anteriormente, e será ob&da através da seguinte fórmula:
Regressão:
ii xbaY ×+=
∑
∑
=
=
−
−×−
= n
i
i
n
i
ii
xx
yyxx
b
1
2
1
)(
)()(
xbya ×−=
ix
iy
x
y
= alterações no valor justo do objeto de hedge no instantei;
= alterações no valor justo do instrumento de hedge no instante i;
= médias das alterações no valor justo do objeto de hedge;
= médias das alterações no valor justo do instrumento de hedge.
Em seguida, deve-se calcular o coeﬁciente de determinação da regressão, dada por R2, através da fórmula:
Onde:
∑
∑
=
=
−
−
= n
i
i
n
i
i
yy
yY
R
1
2
1
2
2
)(
)(
Há evidências de efe&vidade prospec&va do hedge se, além de o coeﬁciente
angular da correlação (b) for nega&vo e próximo de –1, indicando que as variáveis
x e y são inversamente proporcionais, R2 for maior ou igual a 0,7, o que representa
uma correlação superior a 80% entre as duas variáveis (R2 = 64%).

108
Outro critério geralmente u&lizado para comprovar a efe&vidade do hedge é o
confronto dos termos crí&cos (cri&cal terms match), que consiste na comparação
dos principais termos do objeto de hedge com os termos do instrumento de
hedge.
Confronto dos termos crí]cos:
Objeto de hedge
Data de vencimento
Volume/quan&dade
Indexador
Moeda
Instrumento de hedge
Data de vencimento
Volume/quan&dade
Indexador
Moeda

Fonte: www.mark2market.com.br
109

110
HEDGE EFETIVO

111
HEDGE NÃO EFETIVO

ü  o instrumento de hedge expirar ou for vendido, terminado ou exercido;
ü  o hedge deixar de sa]sfazer os critérios para contabilidade de hedge;
ü  a en]dade revogar a designação.
A estratégia de hedge accounting deverá ser descontinuada
prospectivamente se:
112
DESCONTINUAÇÃO DA ESTRATÉGIA DE HEDGE ACCOUNTING

Classifique as transações seguintes em:
(a) derivativos ao valor justo pelo resultado;
(b) hedge de valor justo;
(c) hedge de fluxo de caixa; e
(d) hedge de investimento líquido no exterior.
(b) Contrato de swap no qual pago CDI e recebo uma taxa prefixada utilizado
para proteger uma dívida prefixada.
(c) Contrato de venda de dólar a termo para proteger uma venda projetada de
barris de petróleo no mercado externo.
(c) Contrato de venda de DI futuro para proteger uma aplicação financeira
indexada ao CDI.
(b) Opção de venda de ações PETR3 para proteger uma carteira de ações da
Petrobrás.
113
EXERCÍCIO - CATEGORIAS DE HEDGE ACCOUNTING

(c) Proteção de um Contas a Receber em dólar com a venda de dólares a termo.
(d) Hedge do patrimônio líquido de uma controlada situada em Cayman
(b) Contrato de venda futura de café para proteção do estoque.
(c) Swap de moeda contratado para proteger uma dívida que será emitida no
próximo mês.
114

►  Encerramento
115

apresentar a relevância dos instrumentos ﬁnanceiros para a
empresa, as estratégias e gestão de riscos u&lizadas, bem como os
impactos ﬁnanceiros relacionados as posições em risco man&das na
carteira.
Obje]vo
Abordagem
CPC 40
SIGNIFICÂNCIA DOS
INSTRUMENTOS
FINANCEIROS
Balanço Patrimonial
DRE
Outras divulgações
NATUREZA E
EXTENÇÃO DOS
RISCOS
Informações
qualita&vas
Informações
quan&ta&vas
Fonte: Thiago Escrivão, 2011
DIVULGAÇÃO OBRIGATÓRIA CPC 40 / IFRS 7

AtivosFinanceiros
valor justo através do resultado
mantidos até o vencimento
Intenção de geração de
resultado no curto prazo,
derivativos ou Fair Value Option
Intenção e capacidade
financeira de manter até o
vencimento
Inexistência de mercado ativo
Não se enquadrar em nenhuma
das categorias
Empréstimos e recebíveis
PassivosFinanceiros
Fair Value Option
Demais passivos cobertos no
escopo do IAS 39
Valor justo através do resultado
Mensurados pelo custo amortizado
disponível para venda

Valor justo e
contábil
Garan&as e
Provisões
Reclassiﬁcação Desreconhecimento
Balanço
Patrimonial

Ganhos e perdas
Contabilização de
hedge
Metodologia de
cálculo do valor justo
Polí&cas contábeis
DRE e Outras
Divulgações

•  Identificação da exposição ao risco
•  Estrutura organizacional
•  Estratégias, objetivos, políticas e processos
•  Metodologias de mensuração
Informações
qualita]vas
Geral
•  Sumarização das exposições ao risco
•  Concentração ao risco
Risco de Crédito
•  Valor da exposição e qualidade do crédito
•  Garantias
•  Ativos vencidos (valor e prazo)
Risco de Liquidez
•  Fluxo de vencimento do passivo
Informaçõesquan]ta]vas
Risco de Mercado
•  VaR (Value at Risk)
•  Análise de sensibilidade

121
A entidade deve divulgar separadamente os itens a seguir para cada tipo de hedge
descrito no Pronunciamento Técnico CPC 38 - Instrumentos Financeiros:
Reconhecimento e Mensuração (isto é, hedge de valor justo, hedge de fluxo de
caixa e hedge de investimento realizado no exterior):

(a) descrição de cada tipo de hedge;

(a) descrição dos instrumentos 4inanceiros designados como instrumentos de
hedge e seus valores justos na data das demonstrações contábeis; e

(a) a natureza dos riscos que estão sendo objeto do hedge.

122
Para hedges de fluxo de caixa, a entidade deve divulgar:

•  os períodos em que se espera que o 4luxo de caixa irá ocorrer e quando
espera-se que eles afetarão o resultado;
•  uma descrição de qualquer operação prevista em que foi utilizada a
contabilidade de hedge, mas que já não se espera que ocorra;

•  o montante que tenha sido reconhecido em outros resultados abrangentes
durante o período;

•  a quantia que tenha sido reclassi:icada do patrimônio líquido para o
resultado do período, mostrando o montante incluído em cada item da
demonstração do resultado abrangente; e

•  o montante que tenha sido removido do patrimônio líquido durante o
período e incluído no custo inicial ou outro valor contábil de ativo não
:inanceiro ou passivo não :inanceiro cuja aquisição ou incorrência tenha
sido um hedge de operação prevista e altamente provável.

123
A entidade deve divulgar separadamente:

a. em hedges de valor justo, ganhos ou perdas:

i. sobre o instrumento de hedge; e
ii. sobre o objeto de hedge atribuído ao risco coberto;

b. a ine:icácia do hedge reconhecida no resultado que decorre de hedges de
:luxo de caixa; e

c. a ine:icácia do hedge reconhecida no resultado que decorre de hedges de
investimentos líquidos em operações no exterior.

divulgação de informações quan&ta&vas e qualita&vas dos
instrumentos ﬁnanceiros, segregados por instrumentos
especula&vos e hedges. Obje]vo
Abordagem
Análise de sensibilidade
• Evidenciar o efeito da análise por fator de risco de mercado
• Descrever as metodologias e premissas u&lizadas nos cenários
(três)
Operações de hedge
• Apresentar o objeto de hedge e o instrumento financeiro
derivativo utilizado
• Mostrar a efe&vidade do hedge na análise de sensibilidade
INSTRUÇÃO CVM 475 – ANÁLISE DE SENSIBILIDADE

Cenário I
• Cenário provável e referenciado
por fonte externa independente
Cenário II
• Variação de 25% dos fatores de
risco
Cenário III
• Variação de 50%
INSTRUÇÃO CVM 475 – ANÁLISE DE SENSIBILIDADE

►  Encerramento
126

Professor Eric Barreto
eric.barreto@m2msaber.com.br
ESPERAMOS ENCONTRÁ-LOS EM BREVE
(11) 4302-5926
www.m2msaber.com.br
Av. Brig. Faria Lima, 1685, 4º andar
Direitos autorais: Os autores permitem a u&lização total ou parcial deste material, desde que a fonte seja citada conforme abaixo:
BARRETO, Eric; ALMEIDA, Diana. Contabilização de deriva&vos e accoun&ng. Disponível em: m2msaber.com.br, 2015.

( DPV)
Ações da Petrobrás, que a en&dade pretende manter como um
inves&mento de longo prazo.
( VJR ) Ações da Embraer, que a en&dade pretende negociar no curto
prazo.
Uma carteira de recebíveis que será vendida para um Fundo de
Inves&mento.
( VJR )
( DPV )
Inves&mento em btulos públicos que será man&do até o
vencimento. ( VCT )
Inves&mento em btulos privados não negociados em um
mercado a&vo. ( E&R )
Se a en&dade &ver capacidade ﬁnanceira para...
128
RESPOSTAS DE ATIVIDADES DO CURSO – CLASSIF. IF

( VJR )
Swaps não caracterizados como hedge.
( VJR ) Opções u&lizadas para hedge econômico, mas não designadas
para hedge accoun&ng.
Um recebível de clientes que será man&do em carteira ou,
eventualmente, negociado. ( E&R )
Uma dívida que será recomprada em curbssimo prazo. ( VJR )
129
RESPOSTAS DE ATIVIDADES DO CURSO – CLASSIF. IF

37.650.000 a
a 37.650.000
Captação Caixa e Bancos
Registre contabilmente a captação realizada pelo Banco Barreto, de US$
15.000.000 em 01/12/2006, quando o dólar spot estava cotado a R$ 2,51.
130
RESPOSTAS DE ATIVIDADES DO CURSO – FUTURO DÓLAR

1.800.000 b
a 37.650.000 b 1.800.000
Caixa e Bancos Conta de Margem
Para proteger o passivo em dólares, o banco adquiriu 300 contratos de
DOL FUT, e teve que efetuar um depósito de margem de R$ 6.000 por
contrato. Contabilize a saída desse recurso de disponibilidades para a
conta de margem.
131

No fechamento do ano, em 31/12/2006, contabilize a valorização do
passivo, com o dólar spot cotado a R$ 2,57.
37.650.000 a c 900.000
900.000 c
Captação Resultado com VC
132

Por fim, registre a valorização do contrato de DOL FUT em 31/12/2006,
sabendo que o preço de ajuste na data era de R$ 2,568 enquanto o preço
de ajuste inicial foi de R$ 2,515.
VJ Ativo (Passivo) = (2,568 - 2,515) x 300 x 50.000 = 795.000,00
d 795.000 795.000 d
Mercado futuro - ajustes
diários - Ativo Resultado contratos futuros
133

Em 01/01/2010 a empresa W realizou uma operação de swap pré x CDI, com
duração de 3 anos e notional de R$ 100 milhões. Pelo contrato, ao final de
cada ano a empresa recebe um pagamento fixo baseado em uma taxa de
16,5% a.a. e paga CDI + 0,5% a.a., com reset no início de cada ano. Os
cálculos são feitos sobre o notional. Em 01/01/2010 o CDI é de 16% a.a.
A tabela a seguir resume os resultados da operação, ao longo dos 3 anos:
Data CDI
Leg ativa
16,5% a.a.
Leg passiva
CDI + 0,5%
Diferencial
a receber
(pagar)
%
Diferencial
a receber
(pagar)
$ Valor justo
Variação
Valor Justo
01/01/2010 16,00% 16,50% 16,50% 0,000000% - - N/A
01/01/2011 16,10% 16,50% 16,60% -0,100000% 100.000- 160.321- 160.321-
01/01/2012 16,30% 16,50% 16,80% -0,300000% 300.000- 257.954- 97.633-
01/01/2013 17,10% 16,50% 17,60% -1,100000% 1.100.000- - 257.954
134
RESPOSTAS DE ATIVIDADES DO CURSO – SWAP RESET

a.  Registre contabilmente o diferencial recebido/pago em 01/01/2011.
b.  Reconheça o valor justo da operação.
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
Swap
(diferencial a
pagar)
100.000 a a 100.000 160.321 b
b 160.321
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
100.000 a a 100.000 160.321 b
135

c.  Registre contabilmente o diferencial recebido/pago em 01/01/2012.
d.  Reconheça o valor justo da operação.
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
Swap
(diferencial a
pagar)
100.000 a a 100.000 160.321 b
300.000 c b 160.321
c 300.000
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
Swap
(diferencial a
pagar)
100.000 a a 100.000 160.321 b
300.000 c b 160.321 97.633 d
c 300.000
d 97.633
136

e.  Registre contabilmente o diferencial recebido/pago em 01/01/2013.
f.  Reconheça o valor justo da operação.
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
Swap
(diferencial a
pagar)
100.000 a A 100.000 160.321 b
300.000 c b 160.321 97.633 d
1.100.000 e C 300.000
D 97.633
E 1.100.000
Disponibilidades
Despesas em
operações com
derivativos
Swap
(diferencial a
pagar)
100.000 a a 100.000 257.954 f f 257.954 160.321 b
300.000 c b 160.321 97.633 d
1.100.000 e c 300.000
d 97.633
1.500.000 e 1.100.000 - -
1.500.000
137

Um derivativo designado como instrumento de cobertura é sempre
mensurado pelo valor justo
Um derivativo não designado como instrumento de cobertura é
sempre mensurado pelo valor justo
Um não-derivativo pode ser designado como instrumento de
hedge somente para cobertura de risco cambial
A parcela inefetiva de um instrumento de hedge de valor justo é
contabilizada no PL, sendo evidenciada na DRA (Demonstração
de Resultados Abrangentes)
( F )
( V )
( V )
( V )
138
RESPOSTAS DE ATIVIDADES DO CURSO – V OU F

(b) Contrato de swap no qual pago CDI e recebo uma taxa prefixada utilizado
para proteger uma dívida prefixada.
(c) Contrato de venda de dólar a termo para proteger uma venda projetada de
barris de petróleo no mercado externo.
(c) Contrato de venda de DI futuro para proteger uma aplicação financeira
indexada ao CDI.
(b) Opção de venda de ações PETR3 para proteger uma carteira de ações da
Petrobrás.
139

(c) Proteção de um Contas a Receber em dólar com a venda de dólares a termo.
(d) Hedge do patrimônio líquido de uma controlada situada em Cayman
(b) Contrato de venda futura de café para proteção do estoque.
(c) Swap de moeda contratado para proteger uma dívida que será emitida no
próximo mês.
140

Direitos autorais: Os autores permitem a u&lização total ou parcial deste material, desde que a fonte seja citada conforme abaixo:
BARRETO, Eric; ALMEIDA, Diana. Contabilização de deriva&vos e accoun&ng. Disponível em: m2msaber.com.br, 2015.
Professor Eric Barreto
eric.barreto@m2msaber.com.br
(11) 4302-5926
www.m2msaber.com.br
Av. Brig. Faria Lima, 1685, 4º andar
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