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Análise de demonstrações contábeis através de índices financeiros

Análise de demonstrações contábeis através de índices financeiros.

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FINANCEIROS
Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
- Doutorando, Mestre e Bacharel em Ciências Contábeis pela FEA-USP, é
Certificado em IFRS pela ACCA (UK), um dos dois autores do livro “Contabilidade a
Valor Justo”, da Editora Saint Paul, professor de contabilidade e finanças do Insper,
e diretor da M2M.
- Antes, foi professor e coordenador de cursos em grandes escolas, além de ter
atuado no mercado financeiro e de consultoria por 16 anos, quando chegou a
exercer cargos de gerência e diretoria.
PROF. ERIC BARRETO
Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
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Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira
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Análise de demonstrações contábeis através de índices financeiros

  • 1. ANÁLISE DE ATRAVÉS DE ÍNDICES CONTÁBEIS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIROS
  • 2. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira - Doutorando, Mestre e Bacharel em Ciências Contábeis pela FEA-USP, é Certificado em IFRS pela ACCA (UK), um dos dois autores do livro “Contabilidade a Valor Justo”, da Editora Saint Paul, professor de contabilidade e finanças do Insper, e diretor da M2M. - Antes, foi professor e coordenador de cursos em grandes escolas, além de ter atuado no mercado financeiro e de consultoria por 16 anos, quando chegou a exercer cargos de gerência e diretoria. PROF. ERIC BARRETO
  • 3. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira • Análise vertical e horizontal • Endividamento • Liquidez • Alavancagem • Margens • Giro • Rentabilidade • Análise da DFC e EBITDA • Análise avançada do giro ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
  • 4. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira ANÁLISE DE RELEVÂNCIA E EVOLUÇÃO A N Á L I S E V E R T I C A L Análise Vertical: Identificar os itens mais relevantes e calcular a sua representatividade em relação ao Total do Ativo. ANÁLISE HORIZONTAL Análise Horizontal: Comparar cada número do exercício atual com o exercício anterior, calculando um % de evolução e utilizando a informação para entender quanto evoluiu e como evoluiu a entidade analisada. A análise dos ativos deve ser feita para entender em que a entidade investe, e se esses investimentos têm coerência com a sua atividade. A análise dos passivos deve ser feita para entender como a entidade se financia, e se isso tem coerência com o setor e com as políticas da companhia.
  • 5. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Endividamento = Passivo / PL Dependência financeira = Passivo / (Passivo + PL) Imob. do capital = Ativo Permanente / (PL + Passivo Não Circulante) ENDIVIDAMENTO ANÁLISE DO ENDIVIDAMENTO
  • 6. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira AC PC ANC PNC PL $ 1.500 $ 1.000 $ 3.500 $ 4.000Colchão de liquidez CGL(Capital de Giro Líquido) =AC - PC O que indicaria um CGL negativo? Análise de liquidez ANÁLISE DA LIQUIDEZ
  • 7. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Verifique qual o percentual dos passivos de curto prazo que podem ser liquidados com recursos disponíveis. PC idadesDisponibil EDIATA=LiquidezIM PC AC RRENTE=LiquidezCO Outra maneira de estudar a liquidez é através de indicadores. PC EstoquesAC= CA=LiquidezSE ANÁLISE DA LIQUIDEZ
  • 8. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Alavancagem da estrutura de capital Alavancagem do LL LO LL ALL= PL AT AEC= AT = Ativo Total LL = Lucro Líquido LO = Lucro Operacional ALAVANCAGEM FINANCEIRA
  • 9. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Receita Líquida - CMV Lucro Bruto +/- Resultados Operacionais Resultado antes das receitas e despesas financeiras (LAJIR ou EBIT) + Receitas financeiras - Despesas financeiras Resultado antes dos tributos sobre o lucro (LAIR ou EBT) - Impostos sobre a renda Resultado líquido das operações continuadas +/- Resultado não recorrente Resultado líquido do período Margem Bruta = LB / RL Margem Líquida = LL / RL Margem Op. Bruta = EBIT / RL Margem Op. Líq. = NOPAT / RL MARGENS
  • 10. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira EBIT + Depreciação e Amortização = EBITDA EBIT E EBITDA EBIT = Earnings Before Interest and Taxes = LAJIR = Resultado antes dos juros e dos impostos sobre a renda (muitas vezes usado como “sinônimo de resultado operacional bruto”)
  • 11. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Satisfeitos os credores da operação, o resíduo gerado (lucro operacional) é utilizado primeiro para honrar as obrigações com credores financeiros. Assim, essa capacidade pode ser avaliada com a comparação do potencial de caixa (EBITDA) com as despesas financeiras. Qual a diferença entre o EBITDA e as despesas financeiras da empresa analisada? Essa diferença seria suficiente para suportar novas despesas de juros? nanceirasDespesasFi EBITDA uros=berturadeJÍndicedeCo ALGUNS CONCEITOS IMPORTANTES
  • 12. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira net operating profit after tax NOPAT = Resultado Operacional x (1 - Impostos) NOPAT = EBIT x (1-impostos) QUAL O SIGNIFICADO DESSE INDICADOR? Uma aproximação do lucro operacional, líquido de impostos sobre a renda. ALGUNS CONCEITOS IMPORTANTES
  • 13. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira )( .. MÉDIOSATIVOS LÍQRECEITA GiroAtivos = OIMOBILIZAD LÍQRECEITA izadoGiroIMobil .. = Também é uma medida de eficiência ANÁLISE DO GIRO
  • 14. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira PL LL ROE = AT NOPAT ou AT EBIT ROA= Retorno sobre os Ativos Retorno sobre o PL (Equity) rosoPassivoOnePL NOPAT tosInvestimen NOPAT ROI = == Retorno sobre o Investimento MEDIDAS DE RETORNO
  • 15. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira ROA x Margem Op. Giro dos Ativos = AT EBIT RL EBIT AT RL RETORNO SOBRE OS ATIVOS: MODELO DUPONT
  • 16. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira ROE ROA AF= x ALL x AEC = x x x Alavancagem da estrutura de capital Alavancagem do LL AT EBIT PL LL EBIT LL PL AT RETORNO SOBRE O PL: MODELO DUPONT
  • 17. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira ROA Margem Giro RL EBIT Ativo RL RL Custos Desp. Vendas Desp. Adm. Outros Custos Prod. Circulante RLP Permanente Invest. Imobilizado MP MO Outros ROE AF ALL = LL / EBIT AEC PL Ativo MODELO DUPONT
  • 18. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira OPERAÇÕES(FCO) •Atividades relacionadas com a produção e entrega de bens e serviços. •Normalmente, relaciona-se com as transações que figuram na Demonstração de Resultados. INVESTIMENTOS (FCI) •relaciona-se, normalmente, com o aumento/diminuição dos ativos de longo prazo que a empresa utiliza no seu negócio. FINANCIAMENTO (FCF) •relaciona-se com os empréstimos de credores e investidores à entidade ΔCx =ΔPCO - ΔACO +ΔPCF +ΔPNC +ΔPL - ΔANC Reflete atividades operacionais e direciona o FCO Reflete atividades de financiamento e direciona o FCF Reflete atividades de investimento e direciona o FCI DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA
  • 19. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Estágio do ciclo de vida Start-up Alto crescimento Crescimento moderado Estável Declínio FCO Negativo (operação não gera receita) Negativo ou reduzido (operação ainda não se sustenta) Moderado e em crescimento Alto Alto FCI Negativo (alta demanda por investimento) Negativo (alta demanda por investimento) Negativo, mas de baixa intensidade (reduz-se a necessidade de investimento) Negativo ou nulo, próximo ao valor da depreciação Positivo ou nulo FCF Positivo (alta demanda para cobrir FCO e FCI) Positivo (alta demanda para cobrir FCO e FCI) Positivo, mas em menor intensidade, pois a operação já gera caixa e os investimentos são de menor magnitude Negativo, com amortização de dívida e distribuição de dividendos Negativo, com amortização de dívida e devolução de capital aos sócios PERFIS DE FLUXO DE CAIXA
  • 20. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira AC PC ANC Ativo Não Circ. PL PNC Passivo Não Circ. Análise do Giro AC = ACO + ACF (menos) PC = PCO + PCF ( = ) CGL = NIG + ST PCO PCF ACO Ativo Circ. Opera. ACF Ativo Circ. Financ. NIG (Necessidade de Investir em Giro) = ACO - PCO ANÁLISE DO CAPITAL DE GIRO
  • 21. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira 360 2);( 01 01 alreceitaanu CRCR iadiáriareceitaméd CRCRmédia PMR AA AA = == O prazo médio de recebimento (PMR) ajuda a entender que é provável que sempre haja um saldo no CR da companhia. Para sabermos quantas vezes o Contas a Receber gira em um ano, basta dividir 360 pelo PMR. PMR GiroCR 360 = Quanto maior o giro dos investimentos, menor a exposição dos ativos a fatores macroeconômicos ou perda de valor com o passar do tempo. PRAZOS MÉDIOS
  • 22. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira 360 2);( 01 01 CPVanual EstoquesEstoques árioCPVmédiodi EstoquesEstoquesmédia PME= AA AA = = O prazo médio de estocagem (PMR) ajuda a entender que é provável que sempre haja um saldo nos estoques da companhia. Para sabermos quantas vezes o estoque gira em um ano, basta dividir 360 pelo PME. PME esGiroEstoqu 360 = Quanto maior o giro dos investimentos, menor a exposição dos ativos a fatores macroeconômicos ou perda de valor com o passar do tempo. PRAZOS MÉDIOS
  • 23. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira 360 2);( 01 01 Compras esFornecedoresFornecedor riasComprasDiá esFornecedoresFornecedormédia PMP AA AA = == PMP edoresGiroFornec 360 = O prazo médio de pagamentos (PMP) ajuda a entender que é provável que sempre haja um saldo na conta de Fornecedores. Para sabermos quantas vezes essa conta gira em um ano, basta dividir 360 pelo PMP. PRAZOS MÉDIOS
  • 24. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Compra Venda Pz Estocagem Pz Pagto Pz Recebimento Recebimento Pagamento Ciclo Financeiro = PME + PMR - PMP Pz Pagto Pagamento CICLO FINANCEIRO
  • 25. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Ciclo Financeiro = PME + PMR - PMP NIG = ACO - PCO NIG = ESTOQUE + CR - FORNECEDORES ANÁLISE DO CAPITAL DE GIRO E CICLO FINANCEIRO
  • 26. Prof. Eric Barreto – Contabilidade Financeira Professor Eric Barreto Contato: (11) 4302-5926 eric.barreto@m2msaber.com.br