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O QUE É CÂMBIO          Prof.Dr. José Carlos                          3
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MERCADO DE CÂMBIO        BRASILEIRO• EMPRESAS NÃO-FINANCEIRAS   (Originadoras primárias)- exportação; importação; investim...
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MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROInstituições autorizadas a operar em câmbioSegmento livre: Bancos Comerciais, Múltiplos comCar...
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MERCADO DE CÂMBIO            BRASILEIRO• BANCO CENTRAL    -     manter o valor da moeda local, no mercado de        câmbio...
MERCADO DE    CÂMBIO BRASILEIRO    Leilões do Banco Central - Dealers• Através dos leilões de moeda estrangeira o BC  faz ...
MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO   Dealers Atuais – Banco Central      •   01 BANCO DO BRASIL      •   02 BANCO ABN AMRO REAL ...
MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO                             SISBACEN• Sisbacen: é um sistema eletrônico de coleta, armazenage...
MERCADO DE CÂMBIO     BRASILEIRO• Órgãos Atuantes/Controladores  –   Conselho Monetário Nacional - CMN  –   Banco Central ...
TIPOS DE OPERAÇÕES DE          CÂMBIOAs pessoas físicas e as pessoas jurídicas podem comprar e vendermoeda estrangeira ou ...
MERCADO DE CÂMBIO               BRASILEIRO     RESPONSABILIDADES DOS AGENTES             AUTORIZADOSCertificar-se da ident...
MERCADO DE CÂMBIO          BRASILEIROFORMAS DE NEGOCIAÇÃO•    DIRETA: No Balcão, por Telefone ou Outro Meio de            ...
CONTRATO DE CÂMBIOO contrato de câmbio é o instrumento firmado entre o vendedore o comprador de moedas estrangeiras, no qu...
MERCADO DE CÂMBIO       BRASILEIROTIPOS DE CONTRATOS•   01-Exportação•   02-Importação•   03-Transferências Financeiras do...
EXEMPLO       O contrato de câmbio de             exportação• O contrato de câmbio formaliza o vínculo entre o  exportador...
MERCADO DE CÂMBIO           BRASILEIRO             Principais Novidades do C.M.N.Permissão   para os exportadores (pessoa...
MERCADO DE CÂMBIO        BRASILEIRO       Principais Novidades do C.M.N.Os recursos mantidos no exterior somente poderão s...
MERCADO DE CÂMBIO         BRASILEIROPRAZOS PARA LIQUIDAÇÃO DOS CONTRATOS DE CÂMBIO•   Até 2 dias úteis     - PRONTAS ( SPO...
MERCADO DE CÂMBIO        BRASILEIROPOSIÇÃO DE CÂMBIO•    Conceito    – Por Moeda    – Nivelada - Comprada - Vendida•    Li...
MERCADO DE CÂMBIO          BRASILEIRO     Outros Elementos – Posição de CâmbioPosição de Câmbio e sua Relação com Disponib...
MERCADO DE CÂMBIO        BRASILEIROPOSIÇÃO VENDIDA – indica a expectativa de que adesvalorização da moeda local, frente à ...
BIBLIOGRAFIAComércio Internacional e Câmbio – Bruno Ratti – Aduaneiras -2001Negócios e Operações Internacionais – Douglas ...
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    1. 1. MERCADO DE CÂMBIO Professor: Dr.José Carlos Luxo Email: jcluxo@usp.br Outubro - 2008 Prof.Dr. José Carlos 1
    2. 2. CURRÍCULO – Prof. Dr. José Carlos LuxoDoutor em Administração pela FEA-USPMestrado em Administração Financeira pela PUC-SP e EconomistaProfessor dos cursos de MBA de Finanças da FIA, FIPE, PUC-SP e IBMECProfessor do Curso de Administração na FEA-USPProfessor convidado da ADESG – Associação dos Diplomados da EscolaSuperior de GuerraEx-Coordenador dos Cursos do Labfin -Laboratório de Finanças – FIAEx-Interventor de Fundos de Pensão - Fundação de PrevidênciaComplementar, nomeado pelo Ministro da Previdência e Assistência Socialem 2001.Atuou como executivo financeiro durante 20 anos nos bancos: Unibanco eBBA CreditanstaltCo-Autor dos Livros:Crédito – Avaliação do Risco de Crédito – SaintPaul-2002Mercado Financeiro – Análise de Investimento – SaintPaul -2005 Prof.Dr. José Carlos 2
    3. 3. O QUE É CÂMBIO Prof.Dr. José Carlos 3
    4. 4. CONCEITO DE CÂMBIOCâmbio é toda operação em que há troca de moeda nacional pormoeda estrangeira ou vice-versa.Ex1: Um exportador recebe dólares de seu importador e paraobter os Reais correspondentes, precisa vendê-los a um bancoautorizado a operar em câmbio, pelo Banco Central.Ex2: Um importador precisa transformar seus Reais em dólares,para remetê-los ao seu fornecedor no exterior, para tanto, precisacomprá-los de um banco autorizado a operar em câmbio, peloBanco Central. Prof.Dr. José Carlos 4
    5. 5. CONCEITO DE MERCADO DE CÂMBIO Mercado de câmbio é o ambiente abstrato onde se realizam asnegociações de moedas estrangeiras entre os agentes autorizados oucredenciados pelo Banco Central do Brasil (bancos, corretoras,distribuidoras, agências de turismo e meios de hospedagem) e entreestes e seus clientes.A necessidade do mercado de câmbio decorre, fundamentalmente, dainternacionalidade do comércio e da livre movimentação global decapitais, em confronto com a nacionalidade das moedas.Se houvesse apenas uma moeda no mundo, não existiriam oscomplexos problemas cambiais. Prof.Dr. José Carlos 5
    6. 6. NECESSIDADE DOMERCADO DE CÂMBIO Comércio internacional Mercado de câmbio Moeda nacional Prof.Dr. José Carlos 6
    7. 7. ESTRUTURA DASOPERAÇÕES DE CÂMBIO EXTERIOR LOCAL Prof.Dr. José Carlos 7
    8. 8. PRINCIPAIS FUNÇÕES DOS MERCADOS DE CÂMBIO• Viabilizar a transferência de recursos entre os agentes econômicos/financeiros, dos diversos países.• Fornecer crédito para transações de negócios internacionais.• Minimizar exposição aos riscos de flutuação das Taxas de Câmbio. Prof.Dr. José Carlos 8
    9. 9. MOEDASAs mercadorias negociadas no mercado de câmbio sãoas moedas estrangeiras de diversos países.Estas diferentes moedas, quanto à sua livre aceitaçãoe negociação são divididas em: Conversíveis Inconversíveis Prof.Dr. José Carlos 9
    10. 10. MOEDASConsideramos conversíveis as moedas dos países,cujas estabilidades econômicas e credibilidade nacondução de suas políticas econômicas, monetárias efiscais, são reconhecidas pelos agenteseconômicos/financeiros de todo mundo, fazendo comque elas sejam livremente aceitas como meio de trocae reserva de valor.Inconversíveis, portanto, são aquelas moedas que nãotêm essas características de livre aceitação enegociação. Prof.Dr. José Carlos 10
    11. 11. MOEDAS Hoje em dia encontramos 10 moedas conversíveis,quais são: DKK - COROA DINAMARQUESA NOK – COROA NORUEGUESA SEK – COROA SUECA AUD – DÓLAR AUSTRALIANO CAD – DÓLAR CANADENSE USD – DÓLAR AMERICANO CHF – FRANCO SUÍÇO JPY – IENE JAPONÊS GBP – LIBRA ESTERLINA EUR – EURO Prof.Dr. José Carlos 11
    12. 12. TIPOS DE MOEDASMOEDA TIPO A – Moeda cuja taxa de câmbio, se apresenta,na relação de quantas unidades de moeda nacional sãonecessárias para adquirir US$ 1,00 ( Hum dólar americano ).EX: US$ 1,00 = R$ 2,90 US$ 1,00 = CHF 1,28 US$ 1,00 = JPY 105,00 US$ 1,00 = DKK 6,10MOEDA TIPO B - Moeda cuja taxa de câmbio, se apresenta,na relação de quantas unidades de dólares americanos sãonecessários para adquirir uma unidade de moeda nacional.EX: EUR 1,00 = US$ 1,21 GBP 1,00 = US$ 1,82 AUD 1,00 = US$ 0,75 Prof.Dr. José Carlos 12
    13. 13. TIPOS DE MOEDAS Principais Moedas Tipo B• AUD* – DÓLAR AUSTRALIANO• GBP* – LIBRA ESTERLINA• EUR* – EURO• Diversas Outras Não conversíveis Prof.Dr. José Carlos 13
    14. 14. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO ATRIBUIÇÃO DA UNIÃO ( Constituição Federal ) Art. 21, inciso VIII - administrar as reservas cambiais do País e fiscalizar as operações de natureza financeira, especialmente as de crédito, câmbio e capitalização, bem como as de seguros e de previdência privada; Prof.Dr. José Carlos 14
    15. 15. Balanço de Pagamentos(+) Conta Corrente  Fluxo do Comércio Internacional + Juros Balança Comercial (Bens e Produtos) Serviços Transferências Unilaterais Rendas de Investimentos(+) Conta Financeira  Fluxo de Capitais Internacionais Investimento Direto Estrangeiro Investimentos em Portfolio Outros Investimentos de Curto Prazo Empréstimos de Multilaterais(=) Variação de Reservas Internacionais Prof.Dr. José Carlos 15
    16. 16. Conta Corrente(+) Conta Corrente ou Transações Correntes Balança Comercial (Bens e Produtos) Exportações Importações Serviços Transportes e fretes Viagens (Turismo e Cartão de Crédito) Seguros, Fianças e Garantias Rendas Salários Rendas de Investimentos (***) Transferências Unilaterais Prof.Dr. José Carlos 16
    17. 17. Serviços/Rendas(+) Rendas de Investimentos.... Investimento Direto Lucros e Dividendos Investimento em Carteiras Lucros e Dividendos Juros sobre Dívida Doméstica Juros sobre Dívida Externa Outros Investimentos de Curto Prazo Juros sobre Créditos Comerciais Juros sobre Empréstimos Oficiais Juros sobre Depósitos Bancários Prof.Dr. José Carlos 17
    18. 18. Conta Financeira(+) Conta Financeira Investimento Direto Participação no Capital Empréstimos intercompanhias Investimento em Carteiras Ações e DRs (Depositary Receipts) Títulos de Dívida Doméstica Títulos de Dívida Externa Outros Investimentos de Curto Prazo Empréstimos e Créditos Comerciais Depósitos e Empréstimos Oficiais Moeda Estrangeira e Depósitos Bancários Prof.Dr. José Carlos 18
    19. 19. Fluxo de Recursos InternacionaisO equilíbrio no Balanço de Pagamentos : quando Conta Corrente e Conta Financeira se igualam.Diferenças : impactam na variação das Reservas Internacionais.Países com desequilíbrios crônicos (no B-de-P): Entidades Multilaterais : órgãos facilitadores do fluxo de recursos internacionais.Ex.: FMI, Banco Mundial, IFC etc. Prof.Dr. José Carlos 19
    20. 20. BALANÇO DE PAGAMENTOS DO BRASILFonte: BC US BILHÕES 1990 1994 1995 1997 1998 1999 2001 2002 2003 2004BALANÇO COMERCIAL (1) 10,7 10,4 (3,2) (8,4) (6,4) (1,2) 2,6 13,1 24,8 33,7 Export 31,4 43,6 46,5 53,0 51,1 48,0 58,2 60,4 73,1 96,5 Import. 20,7 33,2 49,7 61,4 57,5 49,2 55,6 47,3 48,3 62,8SERVIÇOS (2) (15,3) (14,4) (18,6) (27,3) (30,4) (25,2) (27,5) (23,3) 23,6 (25,3) Lucros e Div. (1,6) (2,5) (2,6) (5,6) (6,9) (4,1) (5,0) (5,2) (5,6) (7,3) Viagens intern. (0,1) (1,2) (2,4) (4,4) (4,3) (1,4) (1,5) (0,4) 0,2 0,4 Juros (9,8) (6,4) (8,2) (10,6) (12,1) (15,2) (14,9) (13,1) (13,0) (13,4)TRANSF. UNILAT.(3) 0,8 2,6 4,0 2,2 1,9 2,0 1,6 2,4 2,9 3,3TRANS. CORRENTES (4)=(1)+(2)+(3) (3,8) (1,5) (17,8) (33,4) (35,0) (24,4) (23,2) (7,8) 3,8 11,7CAPITAL (5) 0,4 14,8 29,8 25,5 26,5 16,6 26,8 12,0 5,5 (7,3) Invest. Direto 0,4 8,1 4,7 17,1 26,1 30,1 24,9 16,6 9,9 8,7 Financ./Emprest. 11,1 11,0 18,5 40,2 34,1 38,4 33,5 26,1 22,8 17,3 Amortizações (11,1) (6,6) (11,0) (28,8) (33,7) (51,9) (31,6) (30,5) (27,2) (33,3)SUPERAVIT (+)/DÉFICIT (-) (6)=(4)+(5) (4,2) 12,9 13,5 (7,8) (8,5) (7,8) 3,3 0,3 8,5 2,2RESERVAS 14,1 38,5 51,5 52,1 44,6 36,3 35,8 37,8 49,3 52,9DÍVIDA EXTERNA 122,8 148,3 157,4 199,9 233,9 236,9 228,6 213,2 20 Prof.Dr. José Carlos 221,5 219,9
    21. 21. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROEm março de 2005 houve a Unificação do Mercado deCâmbio de Taxas Livres – MCTL (Comercial) com oMercado de Câmbio de Taxas Flutuantes – MCTF(Turismo), formando um único mercado de câmbio,chamado apenas de “Mercado de Câmbio”. Prof.Dr. José Carlos 21
    22. 22. Novas Regras• Mudança da Regra – Março 2005 Circular Bacen Nº 3.280 de 09/03/05• Objetivo: reduzir a burocracia e custos, bem como um Objetivo avanço na política de simplificação das normas burocráticas que envolvem as operações de câmbio Prof.Dr. José Carlos 22
    23. 23. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO Anterior às ModificaçõesMercado de Câmbio de Taxas Livres – MCTLExportaçãoImportaçãoFretesArmazenagemReparosSegurosEmpréstimos / Financiamentos / InvestimentosDividendos / Juros / Lucros Prof.Dr. José Carlos 23
    24. 24. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO Anterior às ModificaçõesMercado de Câmbio de Taxas Flutuantes – MCTFTurismoCartão de crédito internacionalVale postal internacionalInvestimento brasileiro no exteriorGarantias BancáriasAquisição de SoftwareVencimentos e OrdenadosPasse de atleta profissionalAquisição de medicamentosAquisição de imóveis Prof.Dr. José Carlos 24
    25. 25. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROESTRUTURA ATUAL• Mercado de Câmbio• Mercado “Paralelo” de Câmbio ( ) Prof.Dr. José Carlos 25
    26. 26. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROTaxa de câmbio = custo de uma moeda em relação a outra Prof.Dr. José Carlos 26
    27. 27. TAXA DE CÂMBIOREGIME DE CÂMBIO FLUTUANTEAtualmente as Taxas de Câmbio são livremente pactuadasentre as partes , embora exista a previsão de penalidadespara operações que se situem em patamares destoantesdaqueles praticados pelo mercado no dia, ou que possamconfigurar evasão cambial e formação artificial oumanipulação de preços .O Banco Central pode intervir no mercado de câmbio para:- manter o valor da moeda local ( Taxa de Câmbio ), nomercado de câmbio, em nível compatível com sua política;- manter reservar internacionais em nível adequado. Prof.Dr. José Carlos 27
    28. 28. Taxa de Câmbio Nominal 4,0 3,8 3,6 3,4 3,37 3,2 3,0R$/US$ 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0 1,8 1,6 1,4 1,2 1,0 set/00 mai/98 jan/98 set/99 jan/00 jan/01 jan/02 set/02 set/98 jan/99 mai/99 mai/00 mai/01 set/01 mai/02 jan/03 Valores diários atualizados até 28 de março de 2003 Prof.Dr. José Carlos 28
    29. 29. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROPRODUTO - Moeda Estrangeira No Brasil, a moeda estrangeira é monopólio da União, exercido pelo Banco Central. Como é impossível ao Banco Central executar todas as operações de câmbio e prover a liquidez necessária, ele autoriza Instituições Financeiras a operar nesse mercado e, dita as regras que deverão ser observadas. Prof.Dr. José Carlos 29
    30. 30. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO• Primário: implica na entrada/saída efetiva de moeda estrangeira do país (importação, exportação, etc...)• Secundário: a moeda estrangeira migra de um ativo de um Banco para o outro (operações interbancárias). Prof.Dr. José Carlos 30
    31. 31. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROPREÇO• Taxa de Câmbio – Atualmente as Taxas são livremente pactuadas entre as partes, embora exista a previsão de penalidades para operações que se situem em patamares destoantes daqueles praticados pelo mercado no dia, e que possam configurar evasão cambial, sonegação fiscal ou qualquer dano ao patrimônio público. Prof.Dr. José Carlos 31
    32. 32. TAXA CAMBIALAs taxas de câmbio no Brasil, atualmente, são livremente pactuadas entreas partes e representam as taxas praticadas no mercado interbancário dedivisas, conforme Comunicado BACEN 8.507/2001.O Bacen divulga a taxa média através da PTAX 800.PTAX = Taxa média, ponderada pelos volumes, das operaçõesinterbancárias de câmbio, com liquidação em D+2, obtida após expurgo deuma parcela dessas operações ( cujo volume não é superior a 5% dovolume negociado no dia ).O expurgo serve para eliminar possíveis “outliers”, ou seja, operaçõesfechadas a taxas discrepantes das praticadas no mercado. Prof.Dr. José Carlos 32
    33. 33. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROAGENTES• Empresas Não-financeiras ( Originadoras primárias )• Autorizados ( Bancos e Corretoras )• Credenciados ( Meios de Hospedagem e Agências de Turismo )• Bancos Central Prof.Dr. José Carlos 33
    34. 34. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO• EMPRESAS NÃO-FINANCEIRAS (Originadoras primárias)- exportação; importação; investimentos diretos; empréstimos; royalties; lucros; juros; dividendos; etc... Prof.Dr. José Carlos 34
    35. 35. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO• BANCOS- atender às necessidades de seus clientes não financeiros- atuar no mercado secundário de câmbio Prof.Dr. José Carlos 35
    36. 36. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROInstituições autorizadas a operar em câmbioSegmento livre: Bancos Comerciais, Múltiplos comCarteira Comercial e BACENSegmento Flutuante : Bancos Comerciais, BancosMúltiplos, Bancos de Investimento, Corretoras, Distribuidoras,Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento,Agências de Turismo, Meios de Hospedagem e BACEN Prof.Dr. José Carlos 36
    37. 37. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROOperações de turismo internacional• Qualquer pessoa pode comprar e vender moeda nesse mercado?• Existe algum limite de compra/venda?• Existe uma taxa especial determinada pelo Banco Central?• O banco é obrigado a entregar moeda em espécie?• Qual é a documentação necessária para comprar moeda? Prof.Dr. José Carlos 37
    38. 38. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO• Executa a política cambial definida pelo Conselho Monetário Nacional.• Autoriza o funcionamento das instituições• Regulamenta, fiscaliza e pune.• Atua diretamente no mercado. Prof.Dr. José Carlos 38
    39. 39. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO• BANCO CENTRAL - manter o valor da moeda local, no mercado de câmbio, em nível compatível com sua política- manter reservar cambiais em nível adequado Prof.Dr. José Carlos 39
    40. 40. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO Leilões do Banco Central - Dealers• Através dos leilões de moeda estrangeira o BC faz sondagem e atua no mercado cambial.• Os leilões são anunciados através dos dealers, instituições financeiras de relevante participação no mercado, escolhidas pelo próprio BC. Prof.Dr. José Carlos 40
    41. 41. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO Dealers Atuais – Banco Central • 01 BANCO DO BRASIL • 02 BANCO ABN AMRO REAL • 03 BANCO BRADESCO • 04 BANCO CITIBANK • 05 BANCO ITAÚ • 06 BANCO BNP PARIBAS • 07 HSBC BANK BRASIL • 08 BANCO BBM • 09 BANCO SANTANDER BANESPA • 10 BANCO UBS PACTUAL • 11 BANCO CREDIT SUISSE • 12 UNIBANCO • 13 BANCO VOTORANTIM • 14 BANIF BANCO INTERNACIONAL • 15 BANCO WESTLB DO BRASIL • 16 BANCO MORGAN STANLEY Prof.Dr. José Carlos 2007 41 Fonte: Banco Central –março
    42. 42. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO SISBACEN• Sisbacen: é um sistema eletrônico de coleta, armazenagem e troca de informações que liga o Banco Central aos agentes do sistema financeiro nacional. Visto ser obrigatório o registro de todas as operações de câmbio realizadas no País, o Sisbacen é o principal elemento de que dispõe o Banco Central para monitorar e fiscalizar o mercado. Prof.Dr. José Carlos 42
    43. 43. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO• Órgãos Atuantes/Controladores – Conselho Monetário Nacional - CMN – Banco Central do Brasil - BACEN – Câmara de Comércio Exterior - CAMEX – Secretaria de Comércio Exterior - SECEX – Secretaria da Receita Federal - SRF – Banco do Brasil - BB – Min. Rel. Exteriores e Outros. Prof.Dr. José Carlos 43
    44. 44. TIPOS DE OPERAÇÕES DE CÂMBIOAs pessoas físicas e as pessoas jurídicas podem comprar e vendermoeda estrangeira ou realizar transferências internacionais emreais (CC-5), de qualquer natureza, sem limitação de valor,observada a legalidade da transação, tendo como base afundamentação econômica e as responsabilidades definidas narespectiva documentação. Prof.Dr. José Carlos 44
    45. 45. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO RESPONSABILIDADES DOS AGENTES AUTORIZADOSCertificar-se da identificação e qualificação de seus clientes; Verificar, em todas as operações de câmbio, a legalidade datransação, a fundamentação econômica e as responsabilidadesdefinidas na respectiva documentação. Prof.Dr. José Carlos 45
    46. 46. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROFORMAS DE NEGOCIAÇÃO• DIRETA: No Balcão, por Telefone ou Outro Meio de Comunicação, Entre: - Agentes em Geral - Agentes Autorizados/Credenciados• INDIRETA: Via Corretor de Câmbio – Voluntariamente – Entre: - Agentes em Geral - Agentes Autorizados/CredenciadosFORMALIZAÇÃO• CONTRATOS DE CÂMBIO• BOLETOS – Contratos Simplificados ( Operações no Flutuante) Prof.Dr. José Carlos 46
    47. 47. CONTRATO DE CÂMBIOO contrato de câmbio é o instrumento firmado entre o vendedore o comprador de moedas estrangeiras, no qual se mencionamas características completas das operações de câmbio e ascondições sob as quais se realizam.Ele tem por objeto a compra e venda de moeda estrangeira( divisas ).Assim sendo, sempre teremos como contrapartida do valor emmoeda estrangeira, apontado no contrato de câmbio, o valorcorrespondente àquele em moeda nacional, obtido em funçãoda conversão efetuada pela taxa de câmbio. Prof.Dr. José Carlos 47
    48. 48. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROTIPOS DE CONTRATOS• 01-Exportação• 02-Importação• 03-Transferências Financeiras do Exterior• 04-Transferências Financeiras para o Exterior• 05-Interbancárias/Arbitragens de Compra• 06-Interbancárias/Arbitragens de Venda• 07-Alterações de Contratos de Compra• 08-Alterações de Contratos de Venda• 09-Cancelamento de Contrato de Compra• 10-Cancelamento de Contrato de Venda• 11/12 – Modelos Adaptados para Baixa na Posição de Câmbio de Contratos de Compra e Venda Prof.Dr. José Carlos 48
    49. 49. EXEMPLO O contrato de câmbio de exportação• O contrato de câmbio formaliza o vínculo entre o exportador e a instituição financeira compradora.• Ato bilateral, no qual o vendedor (exportador) vende ao banco (comprador) as divisas estrangeiras.• A entrega das divisas poderá ser à vista ou a prazo. Prof.Dr. José Carlos 49
    50. 50. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO Principais Novidades do C.M.N.Permissão para os exportadores (pessoas físicas ou jurídicas) manterem em instituições financeiras no exterior, recursos em moeda estrangeira relativos aos recebimentos de exportações brasileiras de mercadorias e de serviços, observados os limites fixados pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). O CMN definiu o limite de 30% das receitas de exportação, conforme Resolução n° 3.389, de 04.08.2006. Prof.Dr. José Carlos 50
    51. 51. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO Principais Novidades do C.M.N.Os recursos mantidos no exterior somente poderão serutilizados para a realização de investimento, aplicaçãofinanceira ou pagamento de obrigação do próprioexportador, vedada a realização de empréstimo oumútuo de qualquer natureza. Prof.Dr. José Carlos 51
    52. 52. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROPRAZOS PARA LIQUIDAÇÃO DOS CONTRATOS DE CÂMBIO• Até 2 dias úteis - PRONTAS ( SPOT )• Mais de 2 dias úteis - FUTURAS - A TERMO (somente interbancário)FORMA DE ENTREGA DA MOEDA ESTRANGEIRA• Espécie e Traveller´s Cheques - CÂMBIO MANUAL• Demais Instrumentos - CÂMBIO SACADO ( Ordens de Pagamento; Cartas de Crédito; Cheques ) Prof.Dr. José Carlos 52
    53. 53. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROPOSIÇÃO DE CÂMBIO• Conceito – Por Moeda – Nivelada - Comprada - Vendida• Limites de Posição – Vendida - Eliminado – Comprada - Eliminado Prof.Dr. José Carlos 53
    54. 54. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIRO Outros Elementos – Posição de CâmbioPosição de Câmbio e sua Relação com Disponibilidades no Exterior Posição de Câmbio: Situação no Exterior: • Nivelada • Zerado • Comprada • Disponibilidade • Vendida • Descoberto Prof.Dr. José Carlos 54
    55. 55. MERCADO DE CÂMBIO BRASILEIROPOSIÇÃO VENDIDA – indica a expectativa de que adesvalorização da moeda local, frente à moeda estrangeira,será menor que o diferencial entre a taxa de juros internamenos a taxa de juros externa.POSIÇÃO COMPRADA - indica a expectativa de que adesvalorização da moeda local, frente à moeda estrangeira,será maior que o diferencial entre a taxa de juros internamenos a taxa de juros externa. Prof.Dr. José Carlos 55
    56. 56. BIBLIOGRAFIAComércio Internacional e Câmbio – Bruno Ratti – Aduaneiras -2001Negócios e Operações Internacionais – Douglas Hartung – Qualitymark – 2002Administração Financeira Internacional – David Eiteman – Bookman -2002Mercados Financeiros – Alexandre Assaf Neto – Atlas – 2003SITES:www.bcb.gov.brwww.bba.org.uk Prof.Dr. José Carlos 56

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