O documento discute os conceitos de taxa de câmbio, regimes cambiais, oferta e demanda de divisas e seu equilíbrio no mercado cambial, além das contas do balanço de pagamentos incluindo balança comercial, de serviços e transações correntes. O objetivo é que os alunos apreendam os processos de determinação da taxa de câmbio e consolidação das contas externas de um país.

1. Administração de Empresas
Economia II
O Setor Externo
Conceição de Fátima Silva

2. Objetivos da aula
Apreender os processos determinação da
taxa de câmbio e consolidação das
contas externas do país.
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3. Taxa de câmbio
• Expressa o preço da moeda nacional em
moeda estrangeira ou vice-versa.
• Em virtude da moeda norte-americana ser
considerada o parâmetro internacional de
valor, em geral, a taxa de câmbio refere-se à
relação moeda nacional x dólar.
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4. Regimes de câmbio
• Flutuação livre: a taxa de troca é
determinada livremente no mercado (oferta e
demanda);
• Flutuação suja (bandas): o Banco Central
estabelece uma banda máxima e uma banda
mínima, a partir das quais ele atua vendendo
ou comprando divisas.
• Fixo: a taxa de troca é determinada pelo
Banco Central
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5. Taxa de câmbio de Equilíbrio
• Paridade do poder de compra :
ajuste das taxas de câmbio
segundo o poder de compra das
moedas.
– Taxa de câmbio = nível de preços estrangeiro /
nível de preços doméstico.
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6. Valorização cambial
• valor do dólar, em moeda nacional, cai.
– Estímulo para importações;
– Desestímulo para exportações.
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7. Desvalorização cambial
• valor do dólar sobe.
– Estímulo para exportações;
– Desestímulo para importações.
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8. Oferta de Divisas
* Divisas: moedas estrangeiras
• A oferta de divisas é determinada
por transações que resultem em
maior/menor entrada de moeda
estrangeira no país.
– Exportações, vendas de serviços,
fluxos de entrada de rendas e capital.
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9. Determinantes da oferta de divisas
• O nível do produto externo: quanto maior o
nível do produto do resto do mundo, maior a
demanda por bens nacionais exportados.
Logo, maior a oferta de moeda estrangeira.
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10. Determinantes da oferta de divisas
• O nível geral de preços interno e externo:
havendo um aumento dos preços internos
(tudo mais permanecendo constante), o
preço
das
exportações,
em
moeda
estrangeira,
subirá.
Desestimulando
exportações e reduzindo a oferta de divisas.
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11. Determinantes da oferta de divisas
• A taxa de juros externa: aumentando a taxa
de juros externa haverá desestímulo à
entrada
de
capitais
no
país
e,
conseqüentemente, reduzirá a oferta de
divisas.
• A taxa de juros interna: aumentando a taxa
de juros interna haverá estímulo à entrada de
capitais no país e, consequentemente,
aumentará a oferta de divisas.
• Expectativas acerca do comportamento
futuro da economia.
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12. Demanda de divisas
• A demanda de divisas é determinada
por transações que alterem a
necessidade de moeda estrangeira
pelos agentes internos.
– Importações, pagamentos de serviços, remessas de
rendas e capital.
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13. Determinantes da demanda de
divisas
• O nível do produto: quanto maior o nível do
produto, maior a demanda por bens
importados. Logo, maior a demanda por
moeda estrangeira.
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14. Determinantes da demanda de
divisas
• O nível geral de preços interno e externo:
havendo um aumento dos preços internos
(tudo mais permanecendo constante), o
preço das importações, em moeda local,
cairá. Estimulando importações e demanda
por divisas.
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15. Determinantes da demanda de
divisas
• A taxa de juros interna e externa:
aumentando a taxa de juros interna haverá
incentivo à entrada de capitais no país
reduzindo a demanda de divisas.
• Expectativas.
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16. Equilíbrio do mercado cambial
Taxa de câmbio
demanda
oferta
Qtdd. De divisas
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17. Balanço de Pagamentos
. Registro Contábil das transações com o setor
externo da economia.
• Relato contábil de todas as transações
econômicas de um país com o resto do
mundo.
• Ver arquivo ECOII.doc
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18. Balança comercial
• Transações de Mercadorias
– Exportações: venda de mercadorias para o resto
do mundo.
– Importações: compra de mercadorias do resto do
mundo.
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19. Balança comercial
• (+) Exportações
• (-) Importações
• (=) Saldo comercial
5.000
4.000
1.000
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20. Balança de serviços
• Transações Internacionais de Serviços (bens
intangíveis)
–
–
–
–
–
–
–
Fretes;
Seguros;
Viagens Internacionais;
Royalties;
Assistência Técnica;
Lucros;
Juros.
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21. Balança de serviços
•
•
•
•
•
•
(-) Fretes pagos
(+) Seguros recebidos
(-) Pagamento de juros
(-) Remessa de lucros
(-) Seguros Pagos
(-) Pagamento de royalties
100
50
150
200
• (=) Saldo da balança Serviços
70
60
-530
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22. Transferências Unilaterais
• Transações sem contrapartida de bens
e/ou serviços.
– Transferências de renda de Imigrantes;
– Donativos;
– Verbas de instituições assistenciais.
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23. Transações Correntes
• Somatório das Balanças Comercial, de
Serviços e Transferências Unilaterais.
• BC + BS + TU
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24. Balança de Capitais Autônomos
• Transferências de recursos monetários.
– Investimentos de empresas estrangeiras
no país (+);
– Investimentos de empresas nacionais no
exterior (-);
– Empréstimos (+);
– Amortizações de Empréstimos (-).
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25. Saldo do Balanço de Pagamentos
• Saldo de Transações Unilaterais
• Saldo da Balança de Capitais
Autônomos.
• = Saldo do Balanço de Pagamentos
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26. Balança de Capitais Compensatórios
• Demonstrativo de Resultado
– Reservas Internacionais
• Estoque de divisas
• Estoque metálico (ouro)
• Direitos Especiais de Saques (DES) – reservas
do país no FMI
– Empréstimos do FMI
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27. Conceitos relevantes
• Serviços de Fatores: remuneração de
fatores de produção.
• Capitais Autônomos: capitais que
entram e saem livremente do país.
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28. Conceito relevantes
• Déficit: despesas superiores às receitas;
• Superávit: receitas superiores às despesas;
• FOB (free on board): valor de venda inclui
todas as despesas para colocação da
mercadoria a bordo do veículo que a
transportará ao país de destino. Portanto,
não inclui despesas de frete e seguro.
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