Apresentação realizada na palestra de lançamento da quarta edição do Panorama Internacional FEE. Para conhecer a última edição, acesse http://panoramainternacional.fee.tche.br/ Data: 07/06/2016 Local: FEE

1. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Contexto atual do comércio mundial
Dr. André Moreira Cunha – UFRGS e CNPq
Porto Alegre, 07 de junho de 2016.

2. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Estrutura
I. Crise, Grande Recessão e “Estagnação
Secular”
II. O Mal-Estar das Finanças
III. E o Comércio Mundial?
IV. Considerações Finais: um olhar sobre o Brasil

3. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Ideias Principais: o mundo pós-2008
I. Menor crescimento -> maior volatilidade
II. Elasticidades (renda-emprego; renda-comércio
etc.) em queda.
III. Comércio: estagnação do processo de
integração => volume x preços (pressão
deflacionária)
IV. Promessas da globalização em xeque.

4. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Exportações Mundiais de Mercadorias, 2007-2016* (US$ bilhões correntes)
10.000
11.000
12.000
13.000
14.000
15.000
16.000
17.000
18.000
jan/07
jun/07
nov/07
abr/08
set/08
fev/09
jul/09
dez/09
mai/10
out/10
mar/11
ago/11
jan/12
jun/12
nov/12
abr/13
set/13
fev/14
jul/14
dez/14
mai/15
out/15
2016m3
US$ 14.926 bilhões
Março/2016
Fonte: World Trade Organization. (*) Até o mês de março de 2016. Dados para cerca de 70 países que respondem por 90% das exportações mundiais. Trata-se de revisão da estimava do mês passado.

5. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Crescimento do Produto Interno Bruto e do Comércio de Mercadorias e Serviços,
1980-2015 (%)
5,7
3,0
2,5
1,6
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
1980–2012 2013–2015
(A) Economias Avançadas
Comércio (em volume) PIB
7,2
2,8
5,4
4,2
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
1980–2012 2013–2015
(B) Economias Emergentes e em Desenvolvimento
Comércio (em volume) PIB
Fonte: elaboração própria com dados do FMI (World Economic Outlook, April, 2016).

6. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Exportações Globais de Bens e Serviços, (% do PIB)
Fonte: Elaboração própria com base no IMF World Economic Outlook, Abril 2015. (*) Projeções da fonte
31%
26%
31%
20%
22%
24%
26%
28%
30%
32%
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013

7. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Neoliberalism: Oversold?”
FINANCE & DEVELOPMENT, June 2016, Vol. 53, No. 2 (Jonathan D.
Ostry, Prakash Loungani, and Davide Furceri)
“Instead of delivering growth, some
neoliberal policies have increased
inequality, in turn jeopardizing durable
expansion.”

8. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
“…since both openness and austerity are associated with increasing
income inequality, this distributional effect sets up an adverse
feedback loop. The increase in inequality engendered by financial
openness and austerity might itself undercut growth, the very thing
that the neoliberal agenda is intent on boosting. There is now strong
evidence that inequality can significantly lower both the level and the
durability of growth (Ostry, Berg, and Tsangarides, 2014). The
evidence of the economic damage from inequality suggests that
policymakers should be more open to redistribution than they are. (…)
Fortunately, the fear that such policies will themselves necessarily hurt
growth is unfounded (Ostry, 2014).”

9. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Parte I – Crise, Grande Recessão e “Estagnação Secular”

10. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
“Global Economy Faltering from Too Slow
Growth for Too Long” (WEO, IMF, April
2016)
“The global economy is stuck in a low-
growth trap that will require more
coordinated and comprehensive use of
fiscal, monetary and structural policies to
move to a higher growth path and ensure
that promises are kept to both young and
old.” (OECD, Economic Outlook,
01/06/2016)

11. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Fonte: UN/DESA. World Economic Situation and Prospects 2016

12. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Fonte: UN/DESA. World Economic Situation and Prospects 2016

13. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
“... The nature of macroeconomics has changed dramatically in
the last seven years. Now, instead of being concerned with
minor adjustments to stabilize about a given trend, concern is
focused on avoiding secular stagnation. Much of this concern
arises from the lon grun effects of short-run developments and
the inability of monetary policy to accomplish much more when
interest rates have already reached their lower bound.” “U.S.
Economic Prospects: Secular Stagnation, Hysteresis, and
the Zero Lower Bound” Summers, 2014
“Legacies from both the financial and the euro crises are still
visible in many advanced economies. To varying degrees,
weak banks and high levels of debt—public, corporate, or
household—still weigh on spending and growth. Low growth, in
turn, makes deleveraging a slow process. There is a clear
lesson here: Deleveraging will take time.” Four Forces
Facing the Global Economy, Olivier Blanchard, April 2015.

14. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Fonte: UN/DESA. World Economic Situation and Prospects 2016

15. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Crescimento: lento, instável e assimétrico
Legados da crise
E da saída da crise (QE ->
boom de crédito, boom
renovado em
commodities vs
reversão pós-2013)
Perda de dinamismo do
comércio;
endividamento de
empresas etc.

16. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA

17. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Parte II – O Mal-Estar das Finanças

18. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Ciclos Financeiros e Instabilidade
-> Ciclos financeiros
-> Dilema vs Trilema
-> Efeitos da CFG: teoria e política
econômica
-> Como as pequenas economias
podem se proteger?
Claudio Borio, BIS
Hèlene Rey, LSE

19. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Sob a Sombra da Crise
Globally, interest rates have been
extraordinarily low for an exceptionally long
time, in nominal and inflation-adjusted terms,
against any benchmark. Such low rates are the
most remarkable symptom of a broader malaise
in the global economy: the economic expansion
is unbalanced, debt burdens and financial risks
are still too high, productivity growth too low, and
the room for manoeuvre in macroeconomic
policy too limited. The unthinkable risks
becoming routine and being perceived as the
new normal. (BIS, AR 2015)

20. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Taxa Real de Juros: nunca antes (tão baixa, por tanto tempo ..)

21. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Dívida em alta vs juros em baixa?

22. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Dólar se valoriza -> emergentes em crise
Dólar: valorização recente => reflexo do QE

23. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Fonte: UN/DESA. World Economic Situation and Prospects 2016, p. 23

24. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA

25. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA

26. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Existe um ponto em que o aprofundamento das
finanças não gera mais eficiência ...

27. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Não parece haver uma relação direta entre o
crescimento do setor financeiro e a produtividade ...

28. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
O Mal-Estar das Finanças
Divórcio entre percepção dos “especialistas” e da
sociedade sobre o papel do SF.
“What can we do as a profession? First of all,
acknowledge that our view of the benefits of
finance is inflated. While there is no doubt that a
developed economy needs a sophisticated
financial sector, at the current state of knowledge
there is no theoretical reason or empirical
evidence to support the notion that all the growth
of the financial sector in the last forty years has
been beneficial to society.” (Zingales, 2015: 3)
Luigi Zingales
Chicago University

29. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Parte III – E o Comércio Mundial?

30. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Fonte: UN/DESA. World Economic Situation and Prospects 2016

31. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Fonte: UN/DESA. World Economic Situation and Prospects 2016

32. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Fonte: UN/DESA. World Economic Situation and Prospects 2016

33. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA

34. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Destaque 1. Proliferação de Acordos
Preferenciais de Comércio (TPA) em
detrimento da liberalização multilateral
=> Ampliação de mercados com as mesmas regras para a
operação das EMNs

35. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Antes da OMC (40 TPAs) – Atualmente ( =>270 TPAs)
Fonte: Unctad, 2015 (Key Statistics and Trends in Trade Policy)

36. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
1. Foco: é mais do que liberalização tarifária.
Envolvem:
(i) serviços
(ii) investimentos
(iii) regras sobre resolução de contenciosos
diversos
(iv) direitos de propriedade
(V) acesso aos mercados
(vi) práticas anti-competitivas
etc.
2. Envolvem grandes economias e interesses
geopolíticos (TTP vs contenção da China)
Fonte: Unctad, 2015 (Key Statistics and Trends in Trade Policy)

37. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Destaque 2. Especialização e Diversificação
=> implicações sobre o crescimento
(IMF, 2015 – REO - Western Hemisphere, April)

38. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
1) Diversificação e
sofisticação importam
para o crescimento
no LP.
2) AL: pouco
diversificada.
3) Instabilidade
macroeconômica
dificulta
diversificação.

39. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
IV. Considerações Finais

40. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Considerações Finais
(1) Saída da crise: menor crescimento da renda, do emprego e
do comércio internacional (alterações das elasticidades).
(2) Mal-estar com a globalização
(3) Temas que merecem atenção
(1) Efeito da desaceleração da China
(2) Efeito das turbulências (externa e interna) sobre a capacidade do
Brasil retomar uma trajetória robusta de crescimento.

41. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Crescimento no Brasil em Economias Selecionadas, 1980-2021* (%)
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
(A) Produto Interno Bruto (%)
-0,8
-0,2
-2,8
-1,2
-2,8
-4,1
0,0 -0,1
-1,4
-4,5
-4,0
-3,5
-3,0
-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1980-2002 2003-2010 2011-2021
(B) Diferenças de Crescimento (%)
Brasil-Mundo Brasil-Emergentes Brasi-América Latina
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
(C) Participação do Brasil no PIB Mundial (%)
PIB em PPC PIB em valores correntes
-
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
20.000
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
(D) PIB per capita (dólares internacionais - PPC)
Brasil Emergentes e Desenvolvimento América Latina
Fonte: elaboração própria com dados do FMI (World Economic Outlook, April, 2016). (*) Projeções da fonte para 2016-2021.

42. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Manufacturing (ISIC D)
GDP/at constant 2005 prices in US Dollars (all countries)
1980 2012
1 United States 23,3% 1 United States 20,1%
2 Japan 13,7% 2 China 18,1%
3 Germany 11,3% 3 Japan 10,7%
4 Italy 5,7% 4 Germany 7,0%
5 United Kingdom 5,4% 5 Republic of Korea 3,4%
6 France 4,6% 6 Italy 2,9%
7 USSR (Former) 3,9% 7 United Kingdom 2,6%
8 Brazil 2,7% 8 France 2,6%
9 Spain 2,6% 9 India 2,2%
10 Canada 2,4% 10 Mexico 1,8%
11 Mexico 2,2% 11 Brazil 1,6%
12 Australia 1,5% 12 Canada 1,6%
13 Switzerland 1,3% 13 Spain 1,6%
14 Netherlands 1,2% 14 Russian Federation 1,5%
15 Belgium 1,0% 15 Turkey 1,3%
16 Romania 0,7% 16 Indonesia 1,2%
17 Argentina 0,8% 17 Poland 0,9%
18 Austria 0,8% 18 Switzerland 0,9%
19 South Africa 0,8% 19 Netherlands 0,9%
20 Yugoslavia (Former) 0,8% 20 Australia 0,9%
25 Republic of Korea 0,6%
China around 1.5%
Source: United Nations National Accounts Main Aggregates Database

43. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Figure 3. Brazil – Trade Balance in Selected Sectors, 1997-2015 (USD billions)
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Total
Manufacturing sector and others
Natural Resources (raw materials and NR-intensive manufactures)
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
140
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Raw Materials and Low Tech Manuf Medium-low Tech Manuf.
Medium-high Tech. Manuf. High Tech Manuf.
A - Total B - OECD Technology-Intensity Classification
Source: Authors’ elaboration from COMTRADE (2016) and MDIC (2016).
Figure 4. Imports of Manufactured Products in Selected Countries – Brazil’s and China’s, 1995-2014 Share
(% of total)
1.0%
3.9%
23%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
0.6%
24.8%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
E. Africa
0.4%
1.2%
9.1%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
B. Europe
11.2%
1.8%
21.1%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
0.2%
8.2%
38.0%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
D. Asia (excl. Chinal)
A. United States
C. South America
(excl. Brazil)
China
Brazil
Source: Authors’ elaboration from Comtrade (2016).

44. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Source: WDI 2014 – World Bank.
1,3%
11,1%
3,0%
2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
Merchandise exports - Selected Countries, 1960-2012 (% )
Brazil China Korea Mexico
1,3% 1,3%
1,4% 1,4%
1,2%
1,4%
Brazil China Korea Mexico
1981-1985
0,7%
15,4%
3,7%
2,2%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Manufactures exports - Selected Countries, 1962-2012 (%, World = 100%)
Brazil China Korea Mexico
0,8% 0,3%
2,0%
0,4%
0,0%
5,0%
Brazil China Korea Mexico
1981-1985

45. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Source: Comtrade (Demeulemeester and Cunha, forthcoming)
0,06
0,08
0,10
0,12
0,14
0,16
0,18
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Brazil China World
Concentration
Diversification
Export’s Concentration/Diversification

46. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Source: Comtrade (Demeulemeester and Cunha, forthcoming)
Export’s Complementarity Index
0,42
0,44
0,46
0,48
0,50
0,52
0,54
0,56
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
(A) World
0,42
0,44
0,46
0,48
0,50
0,52
0,54
0,56
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
(B) Europe
China
Brazil
0,35
0,40
0,45
0,50
0,55
0,60
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
(C) United States
China
Brazil
0,38
0,40
0,42
0,44
0,46
0,48
0,50
0,52
0,54
0,56
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Brazil
0,35
0,40
0,45
0,50
0,55
0,60
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
(F) Asia (excl. China)
China
Brazil
0,42
0,44
0,46
0,48
0,50
0,52
0,54
0,56
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Brazil
0,30
0,35
0,40
0,45
0,50
0,55
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
(D) Argentina
China
Brazil

47. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Export Performance of Brazil and China, 2000-2011
64,9%
14,2% 14,6%
6,4%
world trade growth
effect
export basket
composition effect
destination market
distribution effect
competitiveness
effect
(A) Brazil - Sources fo Export Growth -
2001-2011
0%
1%
2%
3%
4%
5%
Primary Products
Natural Resources Manuf.
Labour-Intensive Ind.
Scale Intensive Ind.
Specialized Suppliers
R&D Intensive Industry
2000
2011
(B) Brazilian Exports Market-Share, 2000
and 2011 (% of world total)
56,1%
-8,1%
4,1%
48,0%
world trade growth
effect
export basket
composition effect
destination market
distribution effect
competitiveness
effect
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Primary Products
Natural Resources Manuf.
Labour-Intensive Ind.
Scale Intensive Ind.
Specialized Suppliers
R&D Intensive Industry
2000
2011
(C) China- Sources fo Export Growth - 2001-2011 (D) Chinese Exports Market Share (% of world total)
Source: Lima, Lélis and Cunha (2013).

48. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Elasticity Pessimism (Silveira, Lélis e Cunha, 2016)
BOP constrained growth (Thirlwall’s: Law)
1995-2013: 3,1%
2001-2013: 1,3%
Table 1 – Results of Elasticities Analysis (State Space Methodology)
Source: authors’ calculations using STAMP 8.2; p-value (between parentheses).
GDPW EBR GDPBR EBR
3.2237 -0.2737 4.0193 -0.2771
(0.00000) (0.00004) (0.00000) (0.00001)
1.4622 -0.4379 4.5662 -0.0672
(0.00000) (0.00000) (0.00000) (0.34697)
exports demand function imports demand function
1995-2013
2001-2013

49. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Figure 1- Exports, Commodities prices and Real Exchange Rates in Brazil, 1995-
2013 (log scale)
Source: IMF, BCB and IBGE.
4
5
6
7
1995Q1
1995Q4
1996Q3
1997Q2
1998Q1
1998Q4
1999Q3
2000Q2
2001Q1
2001Q4
2002Q3
2003Q2
2004Q1
2004Q4
2005Q3
2006Q2
2007Q1
2007Q4
2008Q3
2009Q2
2010Q1
2010Q4
2011Q3
2012Q2
2013Q1
2013Q4
XBR EBR COMM

50. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Figure 1. Business Cycles Synchronization between Brazil and Its Main Trade Partners, 1975-2012
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
China
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
United States
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
Argentina
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
India
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
Indonesia
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
Korea
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1979
1983
1987
1991
1995
1999
2003
2007
2011
Malaysia
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
Thailand
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
Colombia, Chile and Peru
CHILE COL PERU
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
Bolivia, Uruguay and Venezuela
BOL URU VEN -0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
Mexico
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
Ecuador and Paraguay
ECU PAR
-1
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
Germany, Canada and United Kingdom
CAN GER UK
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
France, Italy and Spain
FRA ITA SPA
-0,6
-0,4
-0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
Japan
Source: authors’ elaboration from World Bank (2014).

51. PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIAPROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
MUITO OBRIDADO!
Dr. André Moreira Cunha – UFRGS e CNPq