O relatório estima que as vendas no varejo cresceram 0,5% em junho, impulsionadas por setores como hipermercados e alimentos. Apesar disso, outros indicadores apontam para fraqueza no setor varejista. O IBC-Br deve ter crescido 1,6% em junho, acelerando no segundo trimestre. A projeção para o PIB no segundo trimestre é de crescimento entre 0,8% e 1,0%.
Calendário Econômico Pine: Os bons números de abrilBanco Pine
O documento resume as expectativas econômicas do Banco Pine para abril e os próximos meses no Brasil. Estimam uma alta de 0,8% nas vendas no varejo restrito em abril, abaixo das expectativas, e crescimento moderado nos próximos meses. Também projetam alta de 0,8% no IBC-Br de abril. Mantêm projeção de crescimento do PIB entre 0,8-1,0% no segundo trimestre de 2013.
Calendário Econômico Pine: Novos sinais de desaquecimentoBanco Pine
O documento analisa indicadores econômicos brasileiros e projeções de crescimento do PIB. Estimativas sugerem leve alta nas vendas no varejo em julho e queda no IBC-Br, indicando desaceleração da economia no terceiro trimestre. Projeções de crescimento do PIB em 2013 foram revisadas de 2,1% para 2,4%.
Calendário Econômico Pine: Cenas do próximo capítuloBanco Pine
O documento resume as expectativas para indicadores econômicos brasileiros e globais na próxima semana e analisa a situação da inflação e política monetária no Brasil. Espera-se aceleração do IGP-DI em setembro e do IPCA, porém com desaceleração do IPCA em 12 meses. A taxa Selic deve subir para 9,5% na reunião do Copom desta semana.
Calendário Econômico Pine: O pleno emprego e a simetria inflacionária no BrasilBanco Pine
O documento resume as expectativas de inflação no Brasil. Espera-se uma queda no IGP-DI de abril e no IPCA anual, porém a inflação permanecerá alta devido ao pleno emprego e alta demanda agregada, que pressionam os preços para cima. Qualquer choque inflacionário poderia levar o IPCA acima da meta em 2013-2014.
Calendário Econômico Pine: Disparidades da inflaçãoBanco Pine
O documento analisa as perspectivas de inflação no Brasil com base nos índices IGP-DI e IPCA de julho de 2013. Espera-se desaceleração no IGP-DI para 0,22% em julho, enquanto o IPCA deve permanecer em 0,00%, a menor taxa desde 2010. Ambos os índices devem continuar dentro da meta de inflação em 2013, mas pressões inflacionárias podem surgir em 2014 se o emprego e a demanda permanecerem fortes.
Comunicado do Copom – Jogo de Adivinhação l Pine Flash Note - Economia e Negó...Banco Pine
O documento resume a decisão do Copom de manter a taxa Selic em 7,25% ao ano, reconhecendo que a inflação está mais alta do que o esperado e a atividade econômica aquém do projetado. A retirada do termo "não linear" na expressão da convergência do IPCA sugere que o BC vê o pico da inflação no primeiro trimestre, apesar das projeções apontarem para picos em março e junho.
Calendário Econômico Pine: Inflação em aceleraçãoBanco Pine
O IGP-10 registrou alta de 1,05% em setembro acelerando frente a agosto, impulsionado por altas nos preços no atacado. Projeções apontam para continuidade da aceleração dos IGPs em setembro e início de uma desaceleração nos meses seguintes. O IPCA-15 de setembro é esperado em alta de 0,30%, levando o IPCA em 12 meses para abaixo de 6% pela primeira vez no ano.
Calendário Econômico Pine: Atividade e inflação enfraquecidasBanco Pine
O documento projeta uma desaceleração do IGP-M em julho, com queda anual para 5,2%, devido à redução da influência inflacionária das commodities. A produção industrial de junho deve ter crescido 1%, mas indicadores sugerem desaquecimento da atividade no terceiro trimestre. A confiança da indústria atingiu o pior nível desde 2009, indicando queda dos investimentos e do PIB.
Calendário Econômico Pine: Os bons números de abrilBanco Pine
O documento resume as expectativas econômicas do Banco Pine para abril e os próximos meses no Brasil. Estimam uma alta de 0,8% nas vendas no varejo restrito em abril, abaixo das expectativas, e crescimento moderado nos próximos meses. Também projetam alta de 0,8% no IBC-Br de abril. Mantêm projeção de crescimento do PIB entre 0,8-1,0% no segundo trimestre de 2013.
Calendário Econômico Pine: Novos sinais de desaquecimentoBanco Pine
O documento analisa indicadores econômicos brasileiros e projeções de crescimento do PIB. Estimativas sugerem leve alta nas vendas no varejo em julho e queda no IBC-Br, indicando desaceleração da economia no terceiro trimestre. Projeções de crescimento do PIB em 2013 foram revisadas de 2,1% para 2,4%.
Calendário Econômico Pine: Cenas do próximo capítuloBanco Pine
O documento resume as expectativas para indicadores econômicos brasileiros e globais na próxima semana e analisa a situação da inflação e política monetária no Brasil. Espera-se aceleração do IGP-DI em setembro e do IPCA, porém com desaceleração do IPCA em 12 meses. A taxa Selic deve subir para 9,5% na reunião do Copom desta semana.
Calendário Econômico Pine: O pleno emprego e a simetria inflacionária no BrasilBanco Pine
O documento resume as expectativas de inflação no Brasil. Espera-se uma queda no IGP-DI de abril e no IPCA anual, porém a inflação permanecerá alta devido ao pleno emprego e alta demanda agregada, que pressionam os preços para cima. Qualquer choque inflacionário poderia levar o IPCA acima da meta em 2013-2014.
Calendário Econômico Pine: Disparidades da inflaçãoBanco Pine
O documento analisa as perspectivas de inflação no Brasil com base nos índices IGP-DI e IPCA de julho de 2013. Espera-se desaceleração no IGP-DI para 0,22% em julho, enquanto o IPCA deve permanecer em 0,00%, a menor taxa desde 2010. Ambos os índices devem continuar dentro da meta de inflação em 2013, mas pressões inflacionárias podem surgir em 2014 se o emprego e a demanda permanecerem fortes.
Comunicado do Copom – Jogo de Adivinhação l Pine Flash Note - Economia e Negó...Banco Pine
O documento resume a decisão do Copom de manter a taxa Selic em 7,25% ao ano, reconhecendo que a inflação está mais alta do que o esperado e a atividade econômica aquém do projetado. A retirada do termo "não linear" na expressão da convergência do IPCA sugere que o BC vê o pico da inflação no primeiro trimestre, apesar das projeções apontarem para picos em março e junho.
Calendário Econômico Pine: Inflação em aceleraçãoBanco Pine
O IGP-10 registrou alta de 1,05% em setembro acelerando frente a agosto, impulsionado por altas nos preços no atacado. Projeções apontam para continuidade da aceleração dos IGPs em setembro e início de uma desaceleração nos meses seguintes. O IPCA-15 de setembro é esperado em alta de 0,30%, levando o IPCA em 12 meses para abaixo de 6% pela primeira vez no ano.
Calendário Econômico Pine: Atividade e inflação enfraquecidasBanco Pine
O documento projeta uma desaceleração do IGP-M em julho, com queda anual para 5,2%, devido à redução da influência inflacionária das commodities. A produção industrial de junho deve ter crescido 1%, mas indicadores sugerem desaquecimento da atividade no terceiro trimestre. A confiança da indústria atingiu o pior nível desde 2009, indicando queda dos investimentos e do PIB.
1) Os dados econômicos da China mostraram forte crescimento do PIB no primeiro trimestre combinado com inflação comportada.
2) Nos EUA, os balanços de empresas como Intel e JPMorgan superaram as expectativas, animando os mercados.
3) No Brasil, os dados de emprego e as vendas no varejo reforçam as apostas de alta maior da taxa Selic no próximo mês.
PINE Agenda Economica - Cenário surpreendente, Selic cadente24x7 COMUNICAÇÃO
O documento discute as expectativas para indicadores econômicos brasileiros e internacionais na semana, como vendas no varejo e IBC-Br de maio no Brasil. Também analisa a reunião do Copom e a probabilidade da Selic cair para 7,5% até o fim do ano devido aos riscos da crise externa.
Calendário Econômico Pine: Excesso de cautelaBanco Pine
1) O documento resume as operações de crédito no Brasil em fevereiro de 2013, com o estoque total atingindo R$2,367 bilhões, representando um crescimento nominal de 16,4% no ano.
2) Apresenta as projeções do PINE para os indicadores econômicos brasileiros em março de 2013, incluindo IGP-M, pesquisa de emprego e balança comercial.
3) Discutem a perspectiva de alta gradual da taxa Selic no Brasil devido ao aumento projetado da inflação acima da meta
O Consumo Segue em Desaceleração | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O resumo do documento é o seguinte:
1) As vendas no varejo restrito caíram 0,1% em março, enquanto o varejo ampliado aumentou 0,2% no mesmo período.
2) As vendas de supermercados seguem em queda mensal de 0,6% devido ao aumento dos preços dos alimentos.
3) As vendas de veículos aumentaram 1,9% em março em resposta à manutenção de estímulos tributários.
Calendário Econômico Pine: Recuperação parcimoniosaBanco Pine
O documento resume: (1) A ata do COPOM sinaliza possibilidade de novas quedas da taxa Selic, mas decisão dependerá da conjuntura; (2) A recuperação econômica doméstica permanece gradual e dependente do setor externo; (3) Estimativas para indicadores econômicos como PMC, IBC-Br e projeções de crescimento do PIB.
Calendário Econômico Pine: Copom - Momento (afinal) de decisãoBanco Pine
O documento resume:
1) Projeções de indicadores econômicos brasileiros como IGP-10 e IPCA-15 para os próximos dias.
2) Análise da decisão do Copom sobre a taxa Selic e expectativa de alta de 50 pontos-base.
3) Comentários sobre inflação, atividade econômica, setor imobiliário e balança comercial nos EUA e zona do euro.
Setor Automotivo: 1T13 Brilhante Implica Formação de Estoques | Pine Flash No...Banco Pine
O setor automotivo brasileiro teve forte crescimento nas vendas e produção em abril. Isto levou a um aumento nos estoques das montadoras, sugerindo uma possível moderação na produção a partir de maio. Os empregos no setor também continuaram a crescer. No geral, os dados de abril implicam crescimento na produção industrial e vendas, mas indicadores futuros sugerem estabilidade ou queda.
O documento apresenta as perspectivas econômicas do Brasil para 2011, destacando que: (1) A economia brasileira foi mais resistente à crise global devido à estabilidade macroeconômica; (2) Em 2011, espera-se que o crescimento do PIB retorne ao potencial de 4,8%, com aumento do emprego e da renda; (3) A inflação deve fechar 2011 em 5,2%, dentro da meta, após pressões inflacionárias em 2010.
Calendário Econômico Pine: Recuperação incipienteBanco Pine
O documento resume as projeções econômicas do Banco Pine para a próxima semana, incluindo: (1) estimativa de leve alta de 0,2% no IBC-Br de junho; (2) projeção de queda de 0,2% nas vendas no varejo restrito de junho; (3) manutenção da expectativa de taxas moderadas de crescimento nos próximos meses.
Inandimplencia tem leve queda e as vendas já são as melhores do 2º semestre d...SPC Brasil
O documento apresenta os dados do indicador de vendas e inadimplência no Brasil em setembro de 2013. A inadimplência registrou uma leve queda de -0,34% em comparação com setembro de 2012, enquanto o volume de vendas teve alta de 1,83%, o melhor resultado do segundo semestre. Já taxas de juros mais altas e inflação reduziram o poder de compra dos consumidores, mas a queda do câmbio e a mudança de estação impulsionaram as vendas.
Pine Flash Note: Contas externas e câmbio – variáveis corretas e projeções me...Banco Pine
O déficit em conta corrente atingiu US$73 bilhões em 12 meses, enquanto o investimento estrangeiro direto totalizou US$64 bilhões, cobrindo a maior parte do déficit. A deterioração do déficit é resultado principalmente da queda das exportações e aumento das importações. As perspectivas para a balança comercial são negativas, com expectativa de superávit de apenas US$5 bilhões em 2013.
Calendário Econômico Pine: Combinação pouco animadoraBanco Pine
O relatório resume a produção industrial brasileira de maio, que deve ter recuado 1%, interrompendo a recuperação dos meses anteriores. A previsão para o IGP-DI de junho é de alta de 0,68% com a inflação anual se estabilizando em 6,2%. O IPCA de junho deve avançar 0,34% com a inflação acumulada em 12 meses atingindo 6,78%.
Calendário Econômico Pine: Decisão do Copom – cenário surpreendente, Selic ca...Banco Pine
O documento resume as projeções econômicas do Banco Pine para os próximos indicadores no Brasil e no exterior, incluindo estimativas de queda do IBC-Br em maio e manutenção da taxa Selic em 8% na reunião do Copom em julho.
O documento fornece uma revisão trimestral da economia brasileira e internacional no primeiro trimestre de 2013. Apresenta informações sobre o PIB brasileiro, inflação, juros, crédito e inadimplência no Brasil, além de mercados internacionais e fusões e aquisições no país. Inclui também um artigo sobre riscos e oportunidades no setor de infraestrutura brasileiro.
Esperanças Veladas | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O relatório do Banco Central manteve as projeções de inflação e crescimento econômico. A inflação deve ficar entre 6,0-6,1% em 2013-2014, acima da meta. O PIB deve crescer 2,7% em 2013, abaixo das expectativas iniciais. O Banco Central deve elevar a taxa Selic em 50 pontos-base na próxima reunião.
Alívio Temporário e o Longo Prazo| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA de julho registrou alta de 0,03%, acima das projeções. A inflação anual deve cair até o fim de 2013, fechando em 5,7%, mas as condições para sustentar essa queda em 2014 ainda não estão dadas devido ao pleno emprego, política fiscal expansionista e valorização do dólar.
Os EUA, a China e a Índia publicarão atualizações de inflação para julho na próxima semana, enquanto as liberações do PIB do segundo trimestre do Reino Unido, malásia e Filipinas e os números de produção industrial da Zona do Euro e da Índia também serão observados intensamente.
O relatório apresenta os principais indicadores econômicos de agosto de 2014 do SPC Brasil e CNDL, destacando o aumento de 5,09% no número de pessoas inadimplentes na comparação anual. O número médio de dívidas por pessoa inadimplente também subiu. As dívidas com atraso entre 181 e 360 dias tiveram maior crescimento. Pessoas com mais de 65 anos apresentaram altas significativas de inadimplência.
Algo Deveria Fazer Sentido | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O documento discute o Índice de Atividade Econômica do Banco Central Brasileiro (IBC-Br) em dezembro de 2012 e suas implicações para o crescimento do PIB no quarto trimestre de 2012. Apesar da desaceleração do IBC-Br em dezembro, a média móvel aumentou. Os autores projetam crescimento de 0,8% do PIB no quarto trimestre e manutenção da taxa Selic em 7,25% ao longo de 2013 devido à fraca expansão dos investimentos.
Manoj Kumar introduces himself and says he works hard and is often the last one left in the office. He likes branded formal shirts and will travel around the city to find the right shirt. He asks who he is in a photo, but says he just took the picture and isn't in it. He jokes about getting his matrimony forecasts from the internet and calls someone his biggest crush, saying he'll shave his beard just for them and asks to meet up privately.
Retrospectiva Prospectiva: Ajustes e ComplicaçõesBanco Pine
O documento discute a desvalorização das moedas de economias emergentes e desenvolvidas em relação ao dólar americano no mês passado, devido principalmente à mudança na postura do Fed em relação à política monetária e à desaceleração do crescimento econômico global. A desvalorização do real brasileiro é atribuída à queda nos preços das commodities, redução dos fluxos financeiros externos e instabilidade política interna. O autor argumenta que o real tende a se estabilizar próximo a R$2,25/US$
1) Os dados econômicos da China mostraram forte crescimento do PIB no primeiro trimestre combinado com inflação comportada.
2) Nos EUA, os balanços de empresas como Intel e JPMorgan superaram as expectativas, animando os mercados.
3) No Brasil, os dados de emprego e as vendas no varejo reforçam as apostas de alta maior da taxa Selic no próximo mês.
PINE Agenda Economica - Cenário surpreendente, Selic cadente24x7 COMUNICAÇÃO
O documento discute as expectativas para indicadores econômicos brasileiros e internacionais na semana, como vendas no varejo e IBC-Br de maio no Brasil. Também analisa a reunião do Copom e a probabilidade da Selic cair para 7,5% até o fim do ano devido aos riscos da crise externa.
Calendário Econômico Pine: Excesso de cautelaBanco Pine
1) O documento resume as operações de crédito no Brasil em fevereiro de 2013, com o estoque total atingindo R$2,367 bilhões, representando um crescimento nominal de 16,4% no ano.
2) Apresenta as projeções do PINE para os indicadores econômicos brasileiros em março de 2013, incluindo IGP-M, pesquisa de emprego e balança comercial.
3) Discutem a perspectiva de alta gradual da taxa Selic no Brasil devido ao aumento projetado da inflação acima da meta
O Consumo Segue em Desaceleração | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O resumo do documento é o seguinte:
1) As vendas no varejo restrito caíram 0,1% em março, enquanto o varejo ampliado aumentou 0,2% no mesmo período.
2) As vendas de supermercados seguem em queda mensal de 0,6% devido ao aumento dos preços dos alimentos.
3) As vendas de veículos aumentaram 1,9% em março em resposta à manutenção de estímulos tributários.
Calendário Econômico Pine: Recuperação parcimoniosaBanco Pine
O documento resume: (1) A ata do COPOM sinaliza possibilidade de novas quedas da taxa Selic, mas decisão dependerá da conjuntura; (2) A recuperação econômica doméstica permanece gradual e dependente do setor externo; (3) Estimativas para indicadores econômicos como PMC, IBC-Br e projeções de crescimento do PIB.
Calendário Econômico Pine: Copom - Momento (afinal) de decisãoBanco Pine
O documento resume:
1) Projeções de indicadores econômicos brasileiros como IGP-10 e IPCA-15 para os próximos dias.
2) Análise da decisão do Copom sobre a taxa Selic e expectativa de alta de 50 pontos-base.
3) Comentários sobre inflação, atividade econômica, setor imobiliário e balança comercial nos EUA e zona do euro.
Setor Automotivo: 1T13 Brilhante Implica Formação de Estoques | Pine Flash No...Banco Pine
O setor automotivo brasileiro teve forte crescimento nas vendas e produção em abril. Isto levou a um aumento nos estoques das montadoras, sugerindo uma possível moderação na produção a partir de maio. Os empregos no setor também continuaram a crescer. No geral, os dados de abril implicam crescimento na produção industrial e vendas, mas indicadores futuros sugerem estabilidade ou queda.
O documento apresenta as perspectivas econômicas do Brasil para 2011, destacando que: (1) A economia brasileira foi mais resistente à crise global devido à estabilidade macroeconômica; (2) Em 2011, espera-se que o crescimento do PIB retorne ao potencial de 4,8%, com aumento do emprego e da renda; (3) A inflação deve fechar 2011 em 5,2%, dentro da meta, após pressões inflacionárias em 2010.
Calendário Econômico Pine: Recuperação incipienteBanco Pine
O documento resume as projeções econômicas do Banco Pine para a próxima semana, incluindo: (1) estimativa de leve alta de 0,2% no IBC-Br de junho; (2) projeção de queda de 0,2% nas vendas no varejo restrito de junho; (3) manutenção da expectativa de taxas moderadas de crescimento nos próximos meses.
Inandimplencia tem leve queda e as vendas já são as melhores do 2º semestre d...SPC Brasil
O documento apresenta os dados do indicador de vendas e inadimplência no Brasil em setembro de 2013. A inadimplência registrou uma leve queda de -0,34% em comparação com setembro de 2012, enquanto o volume de vendas teve alta de 1,83%, o melhor resultado do segundo semestre. Já taxas de juros mais altas e inflação reduziram o poder de compra dos consumidores, mas a queda do câmbio e a mudança de estação impulsionaram as vendas.
Pine Flash Note: Contas externas e câmbio – variáveis corretas e projeções me...Banco Pine
O déficit em conta corrente atingiu US$73 bilhões em 12 meses, enquanto o investimento estrangeiro direto totalizou US$64 bilhões, cobrindo a maior parte do déficit. A deterioração do déficit é resultado principalmente da queda das exportações e aumento das importações. As perspectivas para a balança comercial são negativas, com expectativa de superávit de apenas US$5 bilhões em 2013.
Calendário Econômico Pine: Combinação pouco animadoraBanco Pine
O relatório resume a produção industrial brasileira de maio, que deve ter recuado 1%, interrompendo a recuperação dos meses anteriores. A previsão para o IGP-DI de junho é de alta de 0,68% com a inflação anual se estabilizando em 6,2%. O IPCA de junho deve avançar 0,34% com a inflação acumulada em 12 meses atingindo 6,78%.
Calendário Econômico Pine: Decisão do Copom – cenário surpreendente, Selic ca...Banco Pine
O documento resume as projeções econômicas do Banco Pine para os próximos indicadores no Brasil e no exterior, incluindo estimativas de queda do IBC-Br em maio e manutenção da taxa Selic em 8% na reunião do Copom em julho.
O documento fornece uma revisão trimestral da economia brasileira e internacional no primeiro trimestre de 2013. Apresenta informações sobre o PIB brasileiro, inflação, juros, crédito e inadimplência no Brasil, além de mercados internacionais e fusões e aquisições no país. Inclui também um artigo sobre riscos e oportunidades no setor de infraestrutura brasileiro.
Esperanças Veladas | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O relatório do Banco Central manteve as projeções de inflação e crescimento econômico. A inflação deve ficar entre 6,0-6,1% em 2013-2014, acima da meta. O PIB deve crescer 2,7% em 2013, abaixo das expectativas iniciais. O Banco Central deve elevar a taxa Selic em 50 pontos-base na próxima reunião.
Alívio Temporário e o Longo Prazo| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA de julho registrou alta de 0,03%, acima das projeções. A inflação anual deve cair até o fim de 2013, fechando em 5,7%, mas as condições para sustentar essa queda em 2014 ainda não estão dadas devido ao pleno emprego, política fiscal expansionista e valorização do dólar.
Os EUA, a China e a Índia publicarão atualizações de inflação para julho na próxima semana, enquanto as liberações do PIB do segundo trimestre do Reino Unido, malásia e Filipinas e os números de produção industrial da Zona do Euro e da Índia também serão observados intensamente.
O relatório apresenta os principais indicadores econômicos de agosto de 2014 do SPC Brasil e CNDL, destacando o aumento de 5,09% no número de pessoas inadimplentes na comparação anual. O número médio de dívidas por pessoa inadimplente também subiu. As dívidas com atraso entre 181 e 360 dias tiveram maior crescimento. Pessoas com mais de 65 anos apresentaram altas significativas de inadimplência.
Algo Deveria Fazer Sentido | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O documento discute o Índice de Atividade Econômica do Banco Central Brasileiro (IBC-Br) em dezembro de 2012 e suas implicações para o crescimento do PIB no quarto trimestre de 2012. Apesar da desaceleração do IBC-Br em dezembro, a média móvel aumentou. Os autores projetam crescimento de 0,8% do PIB no quarto trimestre e manutenção da taxa Selic em 7,25% ao longo de 2013 devido à fraca expansão dos investimentos.
Manoj Kumar introduces himself and says he works hard and is often the last one left in the office. He likes branded formal shirts and will travel around the city to find the right shirt. He asks who he is in a photo, but says he just took the picture and isn't in it. He jokes about getting his matrimony forecasts from the internet and calls someone his biggest crush, saying he'll shave his beard just for them and asks to meet up privately.
Retrospectiva Prospectiva: Ajustes e ComplicaçõesBanco Pine
O documento discute a desvalorização das moedas de economias emergentes e desenvolvidas em relação ao dólar americano no mês passado, devido principalmente à mudança na postura do Fed em relação à política monetária e à desaceleração do crescimento econômico global. A desvalorização do real brasileiro é atribuída à queda nos preços das commodities, redução dos fluxos financeiros externos e instabilidade política interna. O autor argumenta que o real tende a se estabilizar próximo a R$2,25/US$
Este documento proporciona 15 claves para la transformación exitosa de tierras de secano a regadío. Algunas claves clave incluyen establecer comunidades de regantes transparentes, coordinar entre agencias involucradas, asegurar concesiones de agua a largo plazo, construir infraestructura de regulación y comprometer fondos públicos y privados a largo plazo para completar los proyectos. El autor enfatiza que las transformaciones requieren un enfoque a largo plazo y la colaboración de múltiples partes inter
Calendário Econômico Pine: Os bons números de abrilBanco Pine
O documento resume as expectativas econômicas do Banco Pine para abril e os próximos meses no Brasil. Estimam uma alta de 0,8% nas vendas no varejo restrito em abril, abaixo das expectativas, e crescimento moderado nos próximos meses. Também projetam alta de 0,8% no IBC-Br de abril. Mantêm projeção de crescimento do PIB entre 0,8-1,0% no segundo trimestre de 2013.
Calendário Econômico Pine: Inflação – sem alívio ou tréguaBanco Pine
O IPCA-15 de junho deve avançar 0,38%, acima do teto da meta de inflação. A taxa de desemprego deve cair para 5,6%, a menor para maio, mas a pressão sobre os preços de serviços permanece.
Outubro, Um Mês Bom l Comentários Diáriaos de Economia e NegóciosBanco Pine
O relatório discute as vendas no varejo brasileiro em outubro de 2012. As vendas no varejo restrito cresceram 0,8% em relação a setembro e 9,1% no ano, enquanto o varejo ampliado teve alta de 8,0% no mês e 14,5% no ano. O relatório atribui o crescimento à força do mercado de trabalho e medidas de estímulo, mas ressalta a falta de consistência na recuperação econômica brasileira.
Atividade Claudicante, Projeções Vacilantes| Comentários Diários de Economia ...Banco Pine
(i) O IBC-Br, índice de atividade econômica do Brasil, recuou 0,3% em julho, menos do que o esperado; (ii) Indicadores econômicos como produção industrial e vendas no varejo apresentaram resultados opostos em julho; (iii) A economia brasileira deve continuar fraca no terceiro trimestre de 2013.
Pine Flash Note: Relatório de Inflação 1T13 - Era uma vez...Banco Pine
O relatório do Banco Central sobre a inflação do primeiro trimestre de 2013 projeta uma inflação acima da meta para 2013 e 2014. As taxas de juros precisarão subir para conter a inflação, porém o Banco Central sinaliza que não irá aumentá-las nos próximos meses devido às incertezas econômicas. A inflação estrutural do Brasil é de aproximadamente 6%, tornando inevitável um ciclo de alta das taxas de juros caso ocorra qualquer choque inflacionário.
O Futuro é Hoje: O Fraco Crescimento do PIB | Comentários Diários de Economia...Banco Pine
O PIB brasileiro registrou alta de 1,9% no 1T13, abaixo das expectativas. Os serviços tiveram crescimento de apenas 0,5%, frustrando as previsões. A formação bruta de capital fixo cresceu 4,6%, menos do que esperado. Isso impõe viés de baixa para a previsão de crescimento de 2,6% em 2013.
Fevereiro: Um Mês Fraco; Trimestre Ainda de Recuperação| Comentários Diários ...Banco Pine
O resumo do documento é o seguinte:
1) As vendas no varejo restrito e ampliado caíram em fevereiro, abaixo das expectativas.
2) A desaceleração do crédito para pessoas físicas deve contribuir para queda nas vendas de bens duráveis.
3) A projeção do IBC-Br para o primeiro trimestre foi revisada para baixo, dependendo de melhora em março.
Moderação do Varejo: Creditem (também) à Inflação | Comentários Diários de Ec...Banco Pine
O documento discute as vendas no varejo brasileiro em abril de 2013. As vendas no varejo restrito aumentaram 0,5% enquanto o varejo ampliado teve alta de 1,9%. A inflação prejudicou as vendas de supermercados, mas veículos e materiais de construção tiveram bom desempenho. A expectativa é de crescimento moderado nas vendas com a desaceleração dos salários e do crédito.
Torcida e Constatações Caras| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA de março ficou em 0,47%, acima do esperado e empurrando a inflação em 12 meses para 6,59%. Isso pode levar o BC a elevar a Selic já em maio. No entanto, a desaceleração de alguns núcleos da inflação e o nível ainda alto de disseminação podem adiar a alta de juros para a próxima reunião. A inflação deve continuar pressionada pelo desemprego e pela força da demanda.
Relatório de Inflação: Em Compasso de Espera I Comentários Diários de Economi...Banco Pine
O relatório discute a decisão do banco central de manter as taxas de juros estáveis devido a uma recuperação econômica gradual e inflação projetada dentro da meta. O relatório também analisa fatores temporários que contribuíram para um crescimento mais fraco e prevê um crescimento maior à frente se a confiança melhorar.
Surpresas, Discursos e Ações | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA-15 de maio surpreendeu positivamente com uma variação de 0,46%, retornando o índice acumulado em 12 meses para o intervalo perseguido pelo BC. Entretanto, o BC provavelmente manterá a alta da Selic em 0,25pp na próxima reunião devido à melhora da inflação e expectativas de que ela desacelere no segundo semestre, apesar dos riscos estruturais de desemprego e crescimento dos salários.
Calendário Econômico Pine: Menos atividade, menos inflaçãoBanco Pine
O documento resume as projeções econômicas do Banco Pine para o Brasil e outros países em julho de 2012. A produção industrial brasileira deve cair 0,5% em maio e 3,3% na comparação anual. O IGP-DI deve desacelerar para 0,61% em junho. A inflação medida pelo IPCA deve ficar em 0,10% no mês, abaixo das projeções anteriores.
Pine Flash Note: Copom – Momento (quase!) de decisão (parte II)Banco Pine
O documento resume a decisão do Copom de manter a taxa Selic em 7,25% e discute as perspectivas para os próximos aumentos de taxa. A produção industrial cresceu acima do esperado em janeiro, impulsionada por bens de capital, mas os indicadores sugerem nova queda em fevereiro. A inflação deve permanecer alta no curto prazo, exigindo possíveis aumentos adicionais da Selic nos próximos meses.
1. A economia brasileira continua enfrentando desafios como inflação elevada e previsões de contração do PIB em 2015. O documento discute o cenário macroeconômico brasileiro e as perspectivas para a alocação de ativos.
2. O relatório analisa a performance de diferentes classes de ativos no mês anterior e discute as perspectivas e recomendações de alocação para renda fixa, renda variável e multimercados. Há uma mudança na alocação de renda fixa de inflação para pré-fixados de cur
Calendário Econômico Pine: COPOM e o cenário prospectivoBanco Pine
O documento resume a reunião do COPOM de agosto, prevendo uma redução da taxa Selic para 7,5%, e sua manutenção nesse patamar. Também projeta o PIB do 2T12 em 0,5% e crescimento de 1,9% em 2012, com riscos de revisão para baixo.
1) A produção industrial brasileira deve ter recuado 0,5% em maio, marcando sua terceira queda consecutiva, com a média móvel trimestral caindo para -0,4%.
2) O IGP-DI de junho deve vir a 0,61%, abaixo do mês anterior, mas acima da projeção anterior, com desaceleração esperada nos próximos meses.
3) O IPCA de junho deve avançar 0,10%, abaixo de maio, com alimentos e bens industriais subindo menos e servi
Ata do Copom: Redenção sem Rendição| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O Copom manteve o ritmo de alta de juros em 50 pontos-base e sinalizou a continuidade do ciclo de aperto monetário. A ata removeu avaliações dovish e mostrou-se mais vigilante com a inflação, o que é visto como sinal favorável a juros mais altos. A projeção é de nova alta de 50 pontos-base em agosto, levando a Selic para 9,5% ao fim de 2013.
Pine Flash Note: Fiscal na ponta do lápisBanco Pine
O documento analisa a arrecadação federal brasileira até junho de 2013, que teve alta de 7% em relação ao ano anterior, abaixo das projeções. Isso pode levar a um déficit maior do que o esperado, a menos que haja melhora no segundo semestre. As despesas discricionárias tendem a ser menores do que o orçado, o que pode ajudar no resultado primário.
A Recuperação em Curso | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O documento resume que a produção industrial brasileira recuou 3,3% em março de 2013 em relação ao ano anterior, abaixo das expectativas do mercado. No primeiro trimestre de 2013, a indústria cresceu 0,8% em relação ao trimestre anterior, mas permaneceu negativa na comparação anual. Os dados sugerem uma aceleração moderada da produção no segundo trimestre.
Piruetas em Gelo Fino| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O relatório resume o Relatório de Inflação do terceiro trimestre de 2013 do banco central, que reafirmou a necessidade de manter a taxa Selic elevada para combater a inflação. No entanto, algumas passagens sugerem que o fim do ciclo de alta de juros está próximo de 10%. A inflação projetada para 2014 preocupa, mas os modelos do BC não indicam a necessidade de um ciclo de juros mais longo.
Semelhante a Calendário Econômico Pine: Melhora (temporária) em junho (20)
Graus de Miopia| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA de setembro registrou variação mensal de 0,35%, ligeiramente acima das projeções. A taxa anual ficou em 5,86%, a primeira vez abaixo de 6% desde dezembro de 2012. Apesar da desaceleração da inflação, os analistas acreditam que as condições para sustentar a queda da inflação em 2014 ainda não estão garantidas.
Efeitos Temporários Duradouros | Retrospectiva Prospectiva: Comentários Mensa...Banco Pine
O documento discute os efeitos da postergação do tapering pelo Fed nos preços de ativos globais e no real brasileiro. Ele argumenta que os juros baixos nos EUA manterão o real valorizado perto de R$2,20/US$, enquanto a inflação brasileira deve ficar em torno de 5,8% em 2013 e 6,0% em 2014, permitindo que a taxa Selic se estabilize em 10%. Riscos fiscais nos EUA podem aumentar a volatilidade, mas o real deve permanecer forte.
Indústria Segue Seu (Alto Desvio) Padrão| Comentários Diários de Economia e N...Banco Pine
A produção industrial brasileira recuou 1,2% em agosto de 2013, abaixo das expectativas. Apesar de alguns pontos positivos, como o crescimento na produção de bens de capital, os dados sugerem uma queda de 0,3% do PIB no terceiro trimestre. Projeções para setembro apontam para uma pequena aceleração na produção.
Contradições no Mercado de Crédito | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O crédito no Brasil continua crescendo moderadamente, impulsionado principalmente por recursos direcionados. Os spreads e inadimplência seguem em queda. No entanto, as incertezas econômicas limitam o crescimento do crédito livre.
Balanço de Pagamentos: Tendências Mantidas | Comentários Diários de Economia ...Banco Pine
O déficit da conta corrente do Brasil aumentou em agosto, atingindo seu maior nível desde 2002. Isso foi impulsionado principalmente pela queda das exportações e aumento das importações, levando a um déficit comercial maior. No entanto, os investimentos estrangeiros diretos permaneceram em níveis saudáveis.
Calendário Econômico Pine: Um pouco de tudoBanco Pine
O déficit em transações correntes do Brasil deve ser menor em agosto, enquanto o investimento estrangeiro direto também deve diminuir. A taxa de desemprego deve subir para 5,6% em agosto. O Banco Central sinalizou que continuará elevando a taxa Selic para conter a inflação.
Cenário Inflacionário: O Conjuntural e o Estrutural | Comentários Diários de ...Banco Pine
O IPCA-15 de setembro registrou inflação abaixo das projeções, porém os núcleos inflacionários aceleraram. A inflação deve seguir em queda até o fim do ano, porém as condições para sustentar essa queda em 2014 ainda não estão garantidas devido ao pleno emprego e política fiscal expansionista.
Pine Flash Note: PIB dos EUA e FOMC – implicações e complicaçõesBanco Pine
O documento resume:
1) A revisão do PIB dos EUA aumentou o crescimento real histórico e de 2012.
2) Isso elevou a base de cálculo para 2013, exigindo altas trimestrais de 6,5% para atingir a projeção do FOMC de 2,3%.
3) A maioria dos membros do FOMC tende a revisar a projeção para baixo de 2,3-2,6% para perto de 2,0% devido às incertezas.
Conta Externas: Alívio Transitório| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O déficit em conta corrente do Brasil em junho foi menor que o esperado, impulsionado por uma melhora na balança comercial. Entretanto, a conta de serviços e rendas permaneceu deficitária. A conta capital e financeira foi superavitária graças a investimentos estrangeiros diretos e em renda fixa, apesar de saídas líquidas em ações. O déficit em conta corrente deve ser maior em julho devido à piora na balança comercial.
Calendário Econômico Pine: Um mix de conjunturaBanco Pine
O déficit em transações correntes do Brasil deve ser menor em junho, impulsionado por um superávit comercial maior. O investimento estrangeiro direto aumentou, mas as perspectivas para o crescimento econômico e as contas externas permanecem desafiadoras devido à desaceleração da China e possível redução de estímulos nos EUA. A taxa de desemprego deve permanecer estável em junho.
Atividade: Erraticidade e Riscos | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IBC-Br de maio registrou queda de 1,4%, abaixo das projeções, indicando perda de ímpeto da atividade no último trimestre. No entanto, as projeções para junho apontam para crescimento de 0,5% do IBC-Br e 0,8% do PIB no segundo trimestre. Os riscos são de queda, com menor número de indicadores apresentando alta mensal e sinais de enfraquecimento do crescimento para o terceiro trimestre.
Imobilismo Monetário | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O Copom elevou a taxa Selic em 0,5% para 8,50% ao ano e sinalizou que manterá este ritmo de alta até 9,5%. No entanto, o documento argumenta que a Selic em 9,5% pode não ser suficiente para garantir a desaceleração da inflação em 2014 a menos que outras variáveis como câmbio e desemprego também ajudem. A projeção do IPCA para 2014 permanece alta em 5,85% devido a riscos fiscais e externos.
Produção Industrial: Lenta e Irregular | Comentários Diários de Economia e Ne...Banco Pine
A produção industrial brasileira cresceu apenas 1,4% em maio de 2013, abaixo das expectativas. A queda de 2% na variação mensal sugere uma perda de ímpeto na recuperação econômica. Os dados indicam desaquecimento no segundo trimestre e permanece a avaliação de recuperação industrial hesitante para o restante do ano.
Retrospectiva Prospectiva: Decisões, expectativas e paradas súbitasBanco Pine
1) As mudanças na política monetária do Fed, como a redução do estímulo e aumento das taxas de juros, levaram a uma desvalorização generalizada de moedas em relação ao dólar.
2) Isso afetou principalmente países emergentes e em desenvolvimento através de três canais: preços mais baixos de commodities, redução dos fluxos financeiros externos e instabilidade macroeconômica, social e política.
3) No Brasil, além desses fatores, as manifestações sociais também contribuíram para a
1) As mudanças na política monetária do Fed e as perspectivas econômicas mais otimistas nos EUA levaram a uma valorização do dólar e desvalorização de várias moedas.
2) Três fatores contribuíram para a desvalorização das moedas de mercados emergentes e economias desenvolvidas: preços mais baixos de commodities, redução dos fluxos financeiros externos e instabilidade macroeconômica, social e política.
3) A desaceleração chinesa e a recessão na zona do euro também contrib
Pine Flash Note: Dinâmica desfavorável para o crescimentoBanco Pine
O relatório analisa os dados de crédito de maio divulgados pelo Banco Central. O estoque total de crédito cresceu 1,5% no mês e 16,1% no ano, mas desacelerou frente ao ano passado. O crédito direcionado continuou impedindo uma desaceleração maior, com destaque para o crédito habitacional e do BNDES. Porém, a dependência do crédito direcionado e público para sustentar o crescimento acima de 16% é vista como inconsistente e preocupante.
Pine Flash Note: Dinâmica desfavorável para o crescimento
Calendário Econômico Pine: Melhora (temporária) em junho
1. Calendário Econômico Pine: Melhora (temporária) em junho
12 de Agosto de 2013
BRASIL
Vendas no varejo - junho
Na quarta-feira, o IBGE divulgará os números das vendas varejistas referentes a junho. Nós
estimamos uma alta de 0,5% da taxa de crescimento mensal (livre de efeitos sazonais) das
vendas no varejo restrito, próximo da mediana das expectativas (0,6%). Se estivermos
corretos, a variação mensal será acompanhada pelo fortalecimento da média móvel
trimestral, de 0,0% para 0,5%. Da mesma forma, o comércio varejista ampliado deverá
mostrar bom crescimento mensal, tendo em vista as fortes vendas de automóveis apontadas
pela Fenabrave (+0,9% no licenciamento de automóveis e comerciais leves).
Importante deixar claro que nossos números para junho baseiam-se, em especial, na força
dos setores de hiper e supermercados, alimentícios, bebidas e fumos. Como veremos abaixo,
alguns indicadores coincidentes e antecedentes apontam para um setor varejista ainda
enfraquecido:
• As vendas reais dessazonalizadas dos supermercados, segundo números da
ABRAS, cresceram 1,1%;
• Diferentemente, a expedição de caixas, acessórios e chapas de papel ondulado
caiu 4,3% segundo a ABPO;
• Já o indicador de atividade do comércio da Serasa trouxe queda de 1,5% no mês
em questão;
• A circulação de veículos leves nas estradas contraiu 0,3%
• A confiança do consumidor nas condições econômicas atuais, segundo a FGV,
também recuou 0,4%;
Comércio varejista: recuperação (temporária) no 2T13
Fonte: IBGE; elaboração: PINE Macro & Commodities Research
Nós mantemos a nossa expectativa de taxas modestas de crescimento mensal das vendas
varejistas nos próximos meses na esteira da moderação da massa real de salário e do crédito
para a pessoa física (PF). De fato, vale perceber o guidance mais baixo de crescimento
nominal do crédito pessoal estimado pelos grandes bancos privados. A lenta melhora da
inadimplência da PF contribui para taxas moderadas de crescimento das vendas varejistas,
mas as demais forças se sobrepõem, incluindo a queda na confiança do consumidor com o
aumento da incerteza sobre o quadro econômico.
-2,5%
-2,0%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
jan/12
abr/12
jul/12
out/12
jan/13
abr/13
% m/m, MM3M
Comércio Varejista
Comércio Varejista Ampliado
2. IBC-Br - junho
Se a Pesquisa Mensal do Comércio confirmar nossa estimativa de vendas no varejo restrito, o
IBC-Br de junho, a ser divulgado ao longo da semana, deverá apresentar alta de 1,6% frente
ao mês anterior (série dessazonalizada), correspondente a uma elevação de 3,0% em relação
ao mesmo período de 2012. Com isso, a média móvel de três meses das variações mensais
passaria de 0,2% para 0,4%.
Entre outros indicadores, consideramos a alta estimada de 0,5% na PMC, as elevações de 2,4%
e 2,1% na produção na indústria extrativa e de transformação, respectivamente, e de 3,4% na
produção de insumos típicos da construção civil.
IBC-Br em aceleração em junho; projeções do PIB
Fonte: BCB; elaboração: PINE Macro & Commodities Research
Se estivermos corretos, o IBC-Br terá acelerado no 2T13 frente ao trimestre anterior para
pouco mais de 1%. Terminar o trimestre em aceleração implicará um bom carrego estatístico
para o 3T13 (+0,6% se não crescemos entre julho e setembro), cujos poucos indicadores de
atividade ainda sugerem uma piora frente aos meses anteriores. Sabemos que o IBC-Br tem
superestimado o PIB oficial; contudo, também é sabido que a diferença tende a ser zerada
em prazo maior. Sendo assim, mantemos nossa projeção de crescimento do PIB entre 0,8% e
1,0% no 2T13.
Marco Antonio Maciel
Economista-chefe
Pine
Marco Antonio Caruso
Economista
Pine
-2,0%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
jul/12
out/12
jan/13
abr/13
IBC-Br (% m/m) Média móvel 3M
0,8%
0,6%
1,0%
1,1%
0,6%
0,4%
0,6% 0,6%
0,8%
0,4%
3T12 4T12 1T13 2T13 3T13
Projeções
IBC-Br (% t/t) PIB (% t/t)
3. Horário País Indicador Data PINE Mediana Anterior
Na Semana
- Brasil Caged (Emprego Formal - em mil postos) jul/13 135.0 - 123.8
- Brasil Arrecadação Federal (BRL bilhões) jul/13 - - 85.7
- China Investimento Estrangeiro Direto (YoY %) jul/13 - 14.0 20.1
Segunda-feira, 12/08/2013
15:00 Brasil Balança Comercial Semanal (USD milhões) 11/ago - - -229.3
0.25 Itália Leilão de títulos - - - -
15:00 EUA Resultado Fiscal Mensal (em bilhões) jul/13 - -90.0 -69,6
- Grécia PIB (YoY) II/13 - -4,8% -5,6%
- EUA Produção Agrícola Mundial jul/13 - - -
Terça-feira, 13/08/2013
0.25 Z. Euro Produção Industrial (MoM %) jun/13 1.0% 1.0% -0.3%
06:00 Grécia Leilão de títulos - - - -
06:00 Z. Euro Sondagem de Expectativas ago/13 - - 32.8
08:30 EUA Confiança do Pequeno Empresário jul/13 - - 93.5
09:30 EUA Preços de Exportações/Importações (% MoM) jul/13 - 0,8% -0,2%
Vendas do Varejo (%) - 0.3 0.4
Vendas do Varejo Ajustado (Ex. auto) - 0.3 0.1
11:00 EUA Estoques Empresariais jun/13 - 0.3 0.1
13:45 EUA Discurso de Dennis P. Lockhart - - - -
Quarta-feira, 14/08/2013
PMC : Vendas no Varejo (MoM %) 0,5% 0,6% 0,6%
PMC : Vendas no Varejo (YoY %) 2,0% 2,1% 4.5%
PMC : Vendas no Varejo Ampliada (YoY) - -1,3% 4.4%
12:30 Brasil Fluxo Cambial Semanal (USD milhões) 09/ago - - 777.0
0.23 R. Unido Ata do BoE - - - -
05:30 R. Unido Taxa de Desemprego (%) jun/13 - 7,8 7.8
PIB (Preliminar - MoM) II/13 0.5% 0.2% -0.2%
PIB (Preliminar - YoY) II/13 -0.5% -0.8% -1.1%
14:20 EUA Discurso de James Bullard (Fed St. Louis) - - - -
Quinta-feira, 15/08/2013
08:00 Brasil IGP-10 (MoM %) ago/13 0,10% 0,18 0.4
IBC-Br (MoM) 1,6% 1,2% -1.4%
IBC-Br (YoY) 3,0% 2,60% 2.28%
11:00 Brasil Leilão Tracional LTN/LFN - - - -
0.39 EUA Discurso de James Bullard (Fed St. Louis) - - - -
09:30 EUA Pedidos de auxílio desemprego (mil) 09/ago - - 333.0
09:30 EUA Sondagem Industrial - NY ago/13 - 10.0 9.5
09:30 EUA CPI: Preço ao Consumidor (MoM %) jul/13 - 0.2 0.5
09:30 EUA CPI: Núcleo (MoM %) jul/13 - 0.2 0.2
10:00 EUA Fluxo de Capital Estrangeiro (USD Bi) jun/13 - - 56.4
10:15 EUA Produção Industrial (MoM %) jul/13 - 0.3 0.3
10:15 EUA Utilização da Capacidade Instalada (%) jul/13 - 77.9 77.8
11:00 EUA Confiança do Construtor ago/13 - 57.0 57.0
11:00 EUA Sondagem Industrial - Filadélfia ago/13 - 15,5 19.8
Sexta-Feira, 16/08/2013
08:00 Brasil IPC-S (2ª Quadrissemana %) 15/ago - - -0,02
0.40 EUA Produtividade do Trabalho (Preliminar) (%) 2T13 - 0,5 0.50
09:30 EUA Custo Unitário do Trabalho (%) (Preliminar) 2T13 - 1,3 -4.3
09:30 EUA Novas Construções Residenciais (em mil) jul/13 - 905 836.0
09:30 EUA Concessão de Alvarás (em mil) jul/13 - 945 911.0
10:55 EUA Confiança do Consumidor (Preliminar) ago/13 - 85.5 85.1
jun/13Brasil08:30
Z. do Euro06:00
jun/13Brasil09:00
jul/13EUA09:30
4. Disclaimers
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