O documento resume que a produção industrial brasileira recuou 3,3% em março de 2013 em relação ao ano anterior, abaixo das expectativas do mercado. No primeiro trimestre de 2013, a indústria cresceu 0,8% em relação ao trimestre anterior, mas permaneceu negativa na comparação anual. Os dados sugerem uma aceleração moderada da produção no segundo trimestre.
Produção Industrial: Lenta e Irregular | Comentários Diários de Economia e Ne...Banco Pine
A produção industrial brasileira cresceu apenas 1,4% em maio de 2013, abaixo das expectativas. A queda de 2% na variação mensal sugere uma perda de ímpeto na recuperação econômica. Os dados indicam desaquecimento no segundo trimestre e permanece a avaliação de recuperação industrial hesitante para o restante do ano.
Escassez de Fatores | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O relatório resume a Pesquisa Mensal do Emprego no Brasil em janeiro de 2013, mostrando uma taxa de desemprego de 5,5% e crescimento acima da média da população ocupada e da população economicamente ativa. No entanto, houve desaceleração no rendimento médio real.
Algo Deveria Fazer Sentido | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O documento discute o Índice de Atividade Econômica do Banco Central Brasileiro (IBC-Br) em dezembro de 2012 e suas implicações para o crescimento do PIB no quarto trimestre de 2012. Apesar da desaceleração do IBC-Br em dezembro, a média móvel aumentou. Os autores projetam crescimento de 0,8% do PIB no quarto trimestre e manutenção da taxa Selic em 7,25% ao longo de 2013 devido à fraca expansão dos investimentos.
Graus de Miopia| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA de setembro registrou variação mensal de 0,35%, ligeiramente acima das projeções. A taxa anual ficou em 5,86%, a primeira vez abaixo de 6% desde dezembro de 2012. Apesar da desaceleração da inflação, os analistas acreditam que as condições para sustentar a queda da inflação em 2014 ainda não estão garantidas.
Atividade Claudicante, Projeções Vacilantes| Comentários Diários de Economia ...Banco Pine
(i) O IBC-Br, índice de atividade econômica do Brasil, recuou 0,3% em julho, menos do que o esperado; (ii) Indicadores econômicos como produção industrial e vendas no varejo apresentaram resultados opostos em julho; (iii) A economia brasileira deve continuar fraca no terceiro trimestre de 2013.
Indústria Segue Seu (Alto Desvio) Padrão| Comentários Diários de Economia e N...Banco Pine
A produção industrial brasileira recuou 1,2% em agosto de 2013, abaixo das expectativas. Apesar de alguns pontos positivos, como o crescimento na produção de bens de capital, os dados sugerem uma queda de 0,3% do PIB no terceiro trimestre. Projeções para setembro apontam para uma pequena aceleração na produção.
Surpresas, Discursos e Ações | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA-15 de maio surpreendeu positivamente com uma variação de 0,46%, retornando o índice acumulado em 12 meses para o intervalo perseguido pelo BC. Entretanto, o BC provavelmente manterá a alta da Selic em 0,25pp na próxima reunião devido à melhora da inflação e expectativas de que ela desacelere no segundo semestre, apesar dos riscos estruturais de desemprego e crescimento dos salários.
O Futuro é Hoje: O Fraco Crescimento do PIB | Comentários Diários de Economia...Banco Pine
O PIB brasileiro registrou alta de 1,9% no 1T13, abaixo das expectativas. Os serviços tiveram crescimento de apenas 0,5%, frustrando as previsões. A formação bruta de capital fixo cresceu 4,6%, menos do que esperado. Isso impõe viés de baixa para a previsão de crescimento de 2,6% em 2013.
Produção Industrial: Lenta e Irregular | Comentários Diários de Economia e Ne...Banco Pine
A produção industrial brasileira cresceu apenas 1,4% em maio de 2013, abaixo das expectativas. A queda de 2% na variação mensal sugere uma perda de ímpeto na recuperação econômica. Os dados indicam desaquecimento no segundo trimestre e permanece a avaliação de recuperação industrial hesitante para o restante do ano.
Escassez de Fatores | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O relatório resume a Pesquisa Mensal do Emprego no Brasil em janeiro de 2013, mostrando uma taxa de desemprego de 5,5% e crescimento acima da média da população ocupada e da população economicamente ativa. No entanto, houve desaceleração no rendimento médio real.
Algo Deveria Fazer Sentido | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O documento discute o Índice de Atividade Econômica do Banco Central Brasileiro (IBC-Br) em dezembro de 2012 e suas implicações para o crescimento do PIB no quarto trimestre de 2012. Apesar da desaceleração do IBC-Br em dezembro, a média móvel aumentou. Os autores projetam crescimento de 0,8% do PIB no quarto trimestre e manutenção da taxa Selic em 7,25% ao longo de 2013 devido à fraca expansão dos investimentos.
Graus de Miopia| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA de setembro registrou variação mensal de 0,35%, ligeiramente acima das projeções. A taxa anual ficou em 5,86%, a primeira vez abaixo de 6% desde dezembro de 2012. Apesar da desaceleração da inflação, os analistas acreditam que as condições para sustentar a queda da inflação em 2014 ainda não estão garantidas.
Atividade Claudicante, Projeções Vacilantes| Comentários Diários de Economia ...Banco Pine
(i) O IBC-Br, índice de atividade econômica do Brasil, recuou 0,3% em julho, menos do que o esperado; (ii) Indicadores econômicos como produção industrial e vendas no varejo apresentaram resultados opostos em julho; (iii) A economia brasileira deve continuar fraca no terceiro trimestre de 2013.
Indústria Segue Seu (Alto Desvio) Padrão| Comentários Diários de Economia e N...Banco Pine
A produção industrial brasileira recuou 1,2% em agosto de 2013, abaixo das expectativas. Apesar de alguns pontos positivos, como o crescimento na produção de bens de capital, os dados sugerem uma queda de 0,3% do PIB no terceiro trimestre. Projeções para setembro apontam para uma pequena aceleração na produção.
Surpresas, Discursos e Ações | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA-15 de maio surpreendeu positivamente com uma variação de 0,46%, retornando o índice acumulado em 12 meses para o intervalo perseguido pelo BC. Entretanto, o BC provavelmente manterá a alta da Selic em 0,25pp na próxima reunião devido à melhora da inflação e expectativas de que ela desacelere no segundo semestre, apesar dos riscos estruturais de desemprego e crescimento dos salários.
O Futuro é Hoje: O Fraco Crescimento do PIB | Comentários Diários de Economia...Banco Pine
O PIB brasileiro registrou alta de 1,9% no 1T13, abaixo das expectativas. Os serviços tiveram crescimento de apenas 0,5%, frustrando as previsões. A formação bruta de capital fixo cresceu 4,6%, menos do que esperado. Isso impõe viés de baixa para a previsão de crescimento de 2,6% em 2013.
Fevereiro: Um Mês Fraco; Trimestre Ainda de Recuperação| Comentários Diários ...Banco Pine
O resumo do documento é o seguinte:
1) As vendas no varejo restrito e ampliado caíram em fevereiro, abaixo das expectativas.
2) A desaceleração do crédito para pessoas físicas deve contribuir para queda nas vendas de bens duráveis.
3) A projeção do IBC-Br para o primeiro trimestre foi revisada para baixo, dependendo de melhora em março.
Outubro, Um Mês Bom l Comentários Diáriaos de Economia e NegóciosBanco Pine
O relatório discute as vendas no varejo brasileiro em outubro de 2012. As vendas no varejo restrito cresceram 0,8% em relação a setembro e 9,1% no ano, enquanto o varejo ampliado teve alta de 8,0% no mês e 14,5% no ano. O relatório atribui o crescimento à força do mercado de trabalho e medidas de estímulo, mas ressalta a falta de consistência na recuperação econômica brasileira.
Torcida e Constatações Caras| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA de março ficou em 0,47%, acima do esperado e empurrando a inflação em 12 meses para 6,59%. Isso pode levar o BC a elevar a Selic já em maio. No entanto, a desaceleração de alguns núcleos da inflação e o nível ainda alto de disseminação podem adiar a alta de juros para a próxima reunião. A inflação deve continuar pressionada pelo desemprego e pela força da demanda.
Cenário Inflacionário: O Conjuntural e o Estrutural | Comentários Diários de ...Banco Pine
O IPCA-15 de setembro registrou inflação abaixo das projeções, porém os núcleos inflacionários aceleraram. A inflação deve seguir em queda até o fim do ano, porém as condições para sustentar essa queda em 2014 ainda não estão garantidas devido ao pleno emprego e política fiscal expansionista.
Atividade: Erraticidade e Riscos | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IBC-Br de maio registrou queda de 1,4%, abaixo das projeções, indicando perda de ímpeto da atividade no último trimestre. No entanto, as projeções para junho apontam para crescimento de 0,5% do IBC-Br e 0,8% do PIB no segundo trimestre. Os riscos são de queda, com menor número de indicadores apresentando alta mensal e sinais de enfraquecimento do crescimento para o terceiro trimestre.
Inflação e Juros: Inescapável | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O documento discute a ata da última reunião do Copom, que sinaliza a continuidade do aumento da taxa Selic em 50 pontos-base, mas sugere taxas mais altas no futuro. A inflação continua desfavorável e acima da meta, exigindo aumentos mais acelerados da taxa de juros para reduzir os danos à economia.
COPOM: Outro Jogo de Cena, Mas a Mesma Peça| Comentários Diários de Economia ...Banco Pine
O Copom manteve o viés cauteloso sobre a política monetária e sugere que as pressões inflacionárias podem persistir. As projeções de inflação para 2013 e 2014 aumentaram. O início de um aumento da taxa Selic ainda no primeiro semestre de 2013 é considerado inevitável.
Esperanças Veladas | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O relatório do Banco Central manteve as projeções de inflação e crescimento econômico. A inflação deve ficar entre 6,0-6,1% em 2013-2014, acima da meta. O PIB deve crescer 2,7% em 2013, abaixo das expectativas iniciais. O Banco Central deve elevar a taxa Selic em 50 pontos-base na próxima reunião.
Surpresas Tempestivas | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O Copom elevou a taxa Selic em 0,5% para 8,00% ao ano de forma unânime, surpreendendo o mercado. A decisão demonstra uma postura mais rígida do Copom para controlar a inflação, apesar da fraqueza da economia. O objetivo é convergir a inflação esperada para mais próximo da meta de 4,5% nos próximos anos.
O Consumo Segue em Desaceleração | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O resumo do documento é o seguinte:
1) As vendas no varejo restrito caíram 0,1% em março, enquanto o varejo ampliado aumentou 0,2% no mesmo período.
2) As vendas de supermercados seguem em queda mensal de 0,6% devido ao aumento dos preços dos alimentos.
3) As vendas de veículos aumentaram 1,9% em março em resposta à manutenção de estímulos tributários.
PIB: Desaquecimento Generalizado; Reversão à vistaBanco Pine
O PIB brasileiro cresceu 0,4% no segundo trimestre de 2012 em relação ao primeiro trimestre e 0,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, abaixo das expectativas. A agropecuária e serviços tiveram crescimento, enquanto a indústria teve queda. A demanda doméstica desacelerou, com queda nos investimentos e no consumo das famílias e do governo. Apesar dos números fracos, o banco projeta crescimento de 1,9% para o PIB em 2012.
Balanço de Pagamentos: Tendências Mantidas | Comentários Diários de Economia ...Banco Pine
O déficit da conta corrente do Brasil aumentou em agosto, atingindo seu maior nível desde 2002. Isso foi impulsionado principalmente pela queda das exportações e aumento das importações, levando a um déficit comercial maior. No entanto, os investimentos estrangeiros diretos permaneceram em níveis saudáveis.
Ata do Copom: Redenção sem Rendição| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O Copom manteve o ritmo de alta de juros em 50 pontos-base e sinalizou a continuidade do ciclo de aperto monetário. A ata removeu avaliações dovish e mostrou-se mais vigilante com a inflação, o que é visto como sinal favorável a juros mais altos. A projeção é de nova alta de 50 pontos-base em agosto, levando a Selic para 9,5% ao fim de 2013.
Moderação do Varejo: Creditem (também) à Inflação | Comentários Diários de Ec...Banco Pine
O documento discute as vendas no varejo brasileiro em abril de 2013. As vendas no varejo restrito aumentaram 0,5% enquanto o varejo ampliado teve alta de 1,9%. A inflação prejudicou as vendas de supermercados, mas veículos e materiais de construção tiveram bom desempenho. A expectativa é de crescimento moderado nas vendas com a desaceleração dos salários e do crédito.
Vicissitudes do BC | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O documento analisa a ata da última reunião do Copom e seu impacto nas projeções de taxa de juros. A ata traz pouca informação nova e mantém o aperto monetário condicional ao cenário externo e inflação. Os autores acreditam em continuidade da alta de juros para controlar riscos de inflação elevada.
O documento resume a primeira quinzena de maio da safra de cana-de-açúcar 2013/14 no Brasil. Cerca de 330 usinas iniciaram operações, acima das expectativas. As chuvas não atrasaram a colheita. O preço do etanol anidro subiu 20%, incentivando sua produção em vez do hidratado.
Comunicado do Copom – Jogo de Adivinhação l Pine Flash Note - Economia e Negó...Banco Pine
O documento resume a decisão do Copom de manter a taxa Selic em 7,25% ao ano, reconhecendo que a inflação está mais alta do que o esperado e a atividade econômica aquém do projetado. A retirada do termo "não linear" na expressão da convergência do IPCA sugere que o BC vê o pico da inflação no primeiro trimestre, apesar das projeções apontarem para picos em março e junho.
Pine Flash Note: Fiscal na ponta do lápisBanco Pine
O documento analisa a arrecadação federal brasileira até junho de 2013, que teve alta de 7% em relação ao ano anterior, abaixo das projeções. Isso pode levar a um déficit maior do que o esperado, a menos que haja melhora no segundo semestre. As despesas discricionárias tendem a ser menores do que o orçado, o que pode ajudar no resultado primário.
Pine Flash Note: Relatório de Inflação 1T13 - Era uma vez...Banco Pine
O relatório do Banco Central sobre a inflação do primeiro trimestre de 2013 projeta uma inflação acima da meta para 2013 e 2014. As taxas de juros precisarão subir para conter a inflação, porém o Banco Central sinaliza que não irá aumentá-las nos próximos meses devido às incertezas econômicas. A inflação estrutural do Brasil é de aproximadamente 6%, tornando inevitável um ciclo de alta das taxas de juros caso ocorra qualquer choque inflacionário.
O relatório analisa o Relatório de Inflação do 3T12 do Copom e resume que: (1) o documento sinaliza a manutenção da taxa Selic em 7,5% em 2012-2013; (2) aponta riscos inflacionários de curto prazo, mas desinflacionários no médio prazo; (3) projeta crescimento abaixo do potencial em 2013, justificando a estabilidade da taxa.
O documento resume que a produção industrial brasileira caiu 3,2% em fevereiro de 2013 em relação ao ano anterior, com a produção de bens de consumo duráveis caindo expressivamente. Apesar de pequeno crescimento na produção de bens de capital, a recuperação da indústria permanece incerta.
IBC - Br: Boa Recuperação; Ainda Instável | Comentários Diários de Economia e...Banco Pine
O IBC-Br de abril teve alta de 0,84%, acima das projeções, garantindo um carrego estatístico positivo de 1,5% para o trimestre. Apesar da melhora, a média móvel desacelerou para 0,5%. O indicador tende a superestimar o PIB nos últimos trimestres, mas a diferença deve se reverter.
Fevereiro: Um Mês Fraco; Trimestre Ainda de Recuperação| Comentários Diários ...Banco Pine
O resumo do documento é o seguinte:
1) As vendas no varejo restrito e ampliado caíram em fevereiro, abaixo das expectativas.
2) A desaceleração do crédito para pessoas físicas deve contribuir para queda nas vendas de bens duráveis.
3) A projeção do IBC-Br para o primeiro trimestre foi revisada para baixo, dependendo de melhora em março.
Outubro, Um Mês Bom l Comentários Diáriaos de Economia e NegóciosBanco Pine
O relatório discute as vendas no varejo brasileiro em outubro de 2012. As vendas no varejo restrito cresceram 0,8% em relação a setembro e 9,1% no ano, enquanto o varejo ampliado teve alta de 8,0% no mês e 14,5% no ano. O relatório atribui o crescimento à força do mercado de trabalho e medidas de estímulo, mas ressalta a falta de consistência na recuperação econômica brasileira.
Torcida e Constatações Caras| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA de março ficou em 0,47%, acima do esperado e empurrando a inflação em 12 meses para 6,59%. Isso pode levar o BC a elevar a Selic já em maio. No entanto, a desaceleração de alguns núcleos da inflação e o nível ainda alto de disseminação podem adiar a alta de juros para a próxima reunião. A inflação deve continuar pressionada pelo desemprego e pela força da demanda.
Cenário Inflacionário: O Conjuntural e o Estrutural | Comentários Diários de ...Banco Pine
O IPCA-15 de setembro registrou inflação abaixo das projeções, porém os núcleos inflacionários aceleraram. A inflação deve seguir em queda até o fim do ano, porém as condições para sustentar essa queda em 2014 ainda não estão garantidas devido ao pleno emprego e política fiscal expansionista.
Atividade: Erraticidade e Riscos | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IBC-Br de maio registrou queda de 1,4%, abaixo das projeções, indicando perda de ímpeto da atividade no último trimestre. No entanto, as projeções para junho apontam para crescimento de 0,5% do IBC-Br e 0,8% do PIB no segundo trimestre. Os riscos são de queda, com menor número de indicadores apresentando alta mensal e sinais de enfraquecimento do crescimento para o terceiro trimestre.
Inflação e Juros: Inescapável | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O documento discute a ata da última reunião do Copom, que sinaliza a continuidade do aumento da taxa Selic em 50 pontos-base, mas sugere taxas mais altas no futuro. A inflação continua desfavorável e acima da meta, exigindo aumentos mais acelerados da taxa de juros para reduzir os danos à economia.
COPOM: Outro Jogo de Cena, Mas a Mesma Peça| Comentários Diários de Economia ...Banco Pine
O Copom manteve o viés cauteloso sobre a política monetária e sugere que as pressões inflacionárias podem persistir. As projeções de inflação para 2013 e 2014 aumentaram. O início de um aumento da taxa Selic ainda no primeiro semestre de 2013 é considerado inevitável.
Esperanças Veladas | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O relatório do Banco Central manteve as projeções de inflação e crescimento econômico. A inflação deve ficar entre 6,0-6,1% em 2013-2014, acima da meta. O PIB deve crescer 2,7% em 2013, abaixo das expectativas iniciais. O Banco Central deve elevar a taxa Selic em 50 pontos-base na próxima reunião.
Surpresas Tempestivas | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O Copom elevou a taxa Selic em 0,5% para 8,00% ao ano de forma unânime, surpreendendo o mercado. A decisão demonstra uma postura mais rígida do Copom para controlar a inflação, apesar da fraqueza da economia. O objetivo é convergir a inflação esperada para mais próximo da meta de 4,5% nos próximos anos.
O Consumo Segue em Desaceleração | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O resumo do documento é o seguinte:
1) As vendas no varejo restrito caíram 0,1% em março, enquanto o varejo ampliado aumentou 0,2% no mesmo período.
2) As vendas de supermercados seguem em queda mensal de 0,6% devido ao aumento dos preços dos alimentos.
3) As vendas de veículos aumentaram 1,9% em março em resposta à manutenção de estímulos tributários.
PIB: Desaquecimento Generalizado; Reversão à vistaBanco Pine
O PIB brasileiro cresceu 0,4% no segundo trimestre de 2012 em relação ao primeiro trimestre e 0,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, abaixo das expectativas. A agropecuária e serviços tiveram crescimento, enquanto a indústria teve queda. A demanda doméstica desacelerou, com queda nos investimentos e no consumo das famílias e do governo. Apesar dos números fracos, o banco projeta crescimento de 1,9% para o PIB em 2012.
Balanço de Pagamentos: Tendências Mantidas | Comentários Diários de Economia ...Banco Pine
O déficit da conta corrente do Brasil aumentou em agosto, atingindo seu maior nível desde 2002. Isso foi impulsionado principalmente pela queda das exportações e aumento das importações, levando a um déficit comercial maior. No entanto, os investimentos estrangeiros diretos permaneceram em níveis saudáveis.
Ata do Copom: Redenção sem Rendição| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O Copom manteve o ritmo de alta de juros em 50 pontos-base e sinalizou a continuidade do ciclo de aperto monetário. A ata removeu avaliações dovish e mostrou-se mais vigilante com a inflação, o que é visto como sinal favorável a juros mais altos. A projeção é de nova alta de 50 pontos-base em agosto, levando a Selic para 9,5% ao fim de 2013.
Moderação do Varejo: Creditem (também) à Inflação | Comentários Diários de Ec...Banco Pine
O documento discute as vendas no varejo brasileiro em abril de 2013. As vendas no varejo restrito aumentaram 0,5% enquanto o varejo ampliado teve alta de 1,9%. A inflação prejudicou as vendas de supermercados, mas veículos e materiais de construção tiveram bom desempenho. A expectativa é de crescimento moderado nas vendas com a desaceleração dos salários e do crédito.
Vicissitudes do BC | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O documento analisa a ata da última reunião do Copom e seu impacto nas projeções de taxa de juros. A ata traz pouca informação nova e mantém o aperto monetário condicional ao cenário externo e inflação. Os autores acreditam em continuidade da alta de juros para controlar riscos de inflação elevada.
O documento resume a primeira quinzena de maio da safra de cana-de-açúcar 2013/14 no Brasil. Cerca de 330 usinas iniciaram operações, acima das expectativas. As chuvas não atrasaram a colheita. O preço do etanol anidro subiu 20%, incentivando sua produção em vez do hidratado.
Comunicado do Copom – Jogo de Adivinhação l Pine Flash Note - Economia e Negó...Banco Pine
O documento resume a decisão do Copom de manter a taxa Selic em 7,25% ao ano, reconhecendo que a inflação está mais alta do que o esperado e a atividade econômica aquém do projetado. A retirada do termo "não linear" na expressão da convergência do IPCA sugere que o BC vê o pico da inflação no primeiro trimestre, apesar das projeções apontarem para picos em março e junho.
Pine Flash Note: Fiscal na ponta do lápisBanco Pine
O documento analisa a arrecadação federal brasileira até junho de 2013, que teve alta de 7% em relação ao ano anterior, abaixo das projeções. Isso pode levar a um déficit maior do que o esperado, a menos que haja melhora no segundo semestre. As despesas discricionárias tendem a ser menores do que o orçado, o que pode ajudar no resultado primário.
Pine Flash Note: Relatório de Inflação 1T13 - Era uma vez...Banco Pine
O relatório do Banco Central sobre a inflação do primeiro trimestre de 2013 projeta uma inflação acima da meta para 2013 e 2014. As taxas de juros precisarão subir para conter a inflação, porém o Banco Central sinaliza que não irá aumentá-las nos próximos meses devido às incertezas econômicas. A inflação estrutural do Brasil é de aproximadamente 6%, tornando inevitável um ciclo de alta das taxas de juros caso ocorra qualquer choque inflacionário.
O relatório analisa o Relatório de Inflação do 3T12 do Copom e resume que: (1) o documento sinaliza a manutenção da taxa Selic em 7,5% em 2012-2013; (2) aponta riscos inflacionários de curto prazo, mas desinflacionários no médio prazo; (3) projeta crescimento abaixo do potencial em 2013, justificando a estabilidade da taxa.
O documento resume que a produção industrial brasileira caiu 3,2% em fevereiro de 2013 em relação ao ano anterior, com a produção de bens de consumo duráveis caindo expressivamente. Apesar de pequeno crescimento na produção de bens de capital, a recuperação da indústria permanece incerta.
IBC - Br: Boa Recuperação; Ainda Instável | Comentários Diários de Economia e...Banco Pine
O IBC-Br de abril teve alta de 0,84%, acima das projeções, garantindo um carrego estatístico positivo de 1,5% para o trimestre. Apesar da melhora, a média móvel desacelerou para 0,5%. O indicador tende a superestimar o PIB nos últimos trimestres, mas a diferença deve se reverter.
Setor Automotivo: 1T13 Brilhante Implica Formação de Estoques | Pine Flash No...Banco Pine
O setor automotivo brasileiro teve forte crescimento nas vendas e produção em abril. Isto levou a um aumento nos estoques das montadoras, sugerindo uma possível moderação na produção a partir de maio. Os empregos no setor também continuaram a crescer. No geral, os dados de abril implicam crescimento na produção industrial e vendas, mas indicadores futuros sugerem estabilidade ou queda.
Alívio Temporário e o Longo Prazo| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O IPCA de julho registrou alta de 0,03%, acima das projeções. A inflação anual deve cair até o fim de 2013, fechando em 5,7%, mas as condições para sustentar essa queda em 2014 ainda não estão dadas devido ao pleno emprego, política fiscal expansionista e valorização do dólar.
Relatório de Inflação: Em Compasso de Espera I Comentários Diários de Economi...Banco Pine
O relatório discute a decisão do banco central de manter as taxas de juros estáveis devido a uma recuperação econômica gradual e inflação projetada dentro da meta. O relatório também analisa fatores temporários que contribuíram para um crescimento mais fraco e prevê um crescimento maior à frente se a confiança melhorar.
Conta Externas: Alívio Transitório| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O déficit em conta corrente do Brasil em junho foi menor que o esperado, impulsionado por uma melhora na balança comercial. Entretanto, a conta de serviços e rendas permaneceu deficitária. A conta capital e financeira foi superavitária graças a investimentos estrangeiros diretos e em renda fixa, apesar de saídas líquidas em ações. O déficit em conta corrente deve ser maior em julho devido à piora na balança comercial.
IPCA-15 e Desemprego: A Diferença Está Nos Detalhes l Comentários Diáriaos de...Banco Pine
O IPCA-15 de novembro ficou em 0,54%, ligeiramente acima das expectativas. A inflação dos alimentos desacelerou, enquanto transportes e vestuário subiram mais. A taxa de desemprego ficou em 5,3%, em linha com as previsões, mas a população ocupada vem acelerando.
Emprego, Rendimentos e o IPCA de 2013 l Comentários Diários de Economia e Neg...Banco Pine
O documento discute os dados do mercado de trabalho brasileiro em setembro de 2012. A taxa de desemprego ficou em 5,4%, com destaque para os setores de comércio e serviços. A massa salarial real teve alta de 6,5% no mês, mas deve moderar em 2013 devido ao crescimento do PIB e salário mínimo.
Emprego, Rendimentos e o IPCA de 2013 l Comentários Diáriaos de Economia e Ne...Banco Pine
O documento discute os dados do mercado de trabalho brasileiro em setembro de 2012, com taxa de desemprego de 5,4% e aumento da população ocupada. Rendimentos médios reais também aumentaram, porém uma desaceleração é esperada para 2013 devido ao crescimento econômico mais moderado.
Imobilismo Monetário | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O Copom elevou a taxa Selic em 0,5% para 8,50% ao ano e sinalizou que manterá este ritmo de alta até 9,5%. No entanto, o documento argumenta que a Selic em 9,5% pode não ser suficiente para garantir a desaceleração da inflação em 2014 a menos que outras variáveis como câmbio e desemprego também ajudem. A projeção do IPCA para 2014 permanece alta em 5,85% devido a riscos fiscais e externos.
Recuperação Claudicante l Comentários Diáriaos de Economia e NegóciosBanco Pine
O documento discute o desempenho da produção industrial brasileira em setembro de 2012, que caiu 1% em relação a agosto, ficando abaixo das expectativas. Alguns setores, como bens de capital e insumos para construção civil, tiveram queda na produção mensal mas crescimento no trimestre. A produção de bens intermediários e veículos também recuou.
Desemprego e IPCA-15: Pró-parada de cicloBanco Pine
A taxa de desemprego caiu para 5,3% em agosto, renovando a mínima histórica. O IPCA-15 de setembro registrou alta de 0,48%, em linha com as projeções e acima de agosto, com a inflação acumulada em 12 meses em 5,3%. Os analistas preveem que a inflação permaneça entre 0,45% e 0,55% até o fim do ano.
Semelhante a A Recuperação em Curso | Comentários Diários de Economia e Negócios (12)
Efeitos Temporários Duradouros | Retrospectiva Prospectiva: Comentários Mensa...Banco Pine
O documento discute os efeitos da postergação do tapering pelo Fed nos preços de ativos globais e no real brasileiro. Ele argumenta que os juros baixos nos EUA manterão o real valorizado perto de R$2,20/US$, enquanto a inflação brasileira deve ficar em torno de 5,8% em 2013 e 6,0% em 2014, permitindo que a taxa Selic se estabilize em 10%. Riscos fiscais nos EUA podem aumentar a volatilidade, mas o real deve permanecer forte.
Calendário Econômico Pine: Cenas do próximo capítuloBanco Pine
O documento resume as expectativas para indicadores econômicos brasileiros e globais na próxima semana e analisa a situação da inflação e política monetária no Brasil. Espera-se aceleração do IGP-DI em setembro e do IPCA, porém com desaceleração do IPCA em 12 meses. A taxa Selic deve subir para 9,5% na reunião do Copom desta semana.
Piruetas em Gelo Fino| Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O relatório resume o Relatório de Inflação do terceiro trimestre de 2013 do banco central, que reafirmou a necessidade de manter a taxa Selic elevada para combater a inflação. No entanto, algumas passagens sugerem que o fim do ciclo de alta de juros está próximo de 10%. A inflação projetada para 2014 preocupa, mas os modelos do BC não indicam a necessidade de um ciclo de juros mais longo.
Contradições no Mercado de Crédito | Comentários Diários de Economia e NegóciosBanco Pine
O crédito no Brasil continua crescendo moderadamente, impulsionado principalmente por recursos direcionados. Os spreads e inadimplência seguem em queda. No entanto, as incertezas econômicas limitam o crescimento do crédito livre.
Calendário Econômico Pine: Um pouco de tudoBanco Pine
O déficit em transações correntes do Brasil deve ser menor em agosto, enquanto o investimento estrangeiro direto também deve diminuir. A taxa de desemprego deve subir para 5,6% em agosto. O Banco Central sinalizou que continuará elevando a taxa Selic para conter a inflação.
Calendário Econômico Pine: Inflação em aceleraçãoBanco Pine
O IGP-10 registrou alta de 1,05% em setembro acelerando frente a agosto, impulsionado por altas nos preços no atacado. Projeções apontam para continuidade da aceleração dos IGPs em setembro e início de uma desaceleração nos meses seguintes. O IPCA-15 de setembro é esperado em alta de 0,30%, levando o IPCA em 12 meses para abaixo de 6% pela primeira vez no ano.
Calendário Econômico Pine: Novos sinais de desaquecimentoBanco Pine
O documento analisa indicadores econômicos brasileiros e projeções de crescimento do PIB. Estimativas sugerem leve alta nas vendas no varejo em julho e queda no IBC-Br, indicando desaceleração da economia no terceiro trimestre. Projeções de crescimento do PIB em 2013 foram revisadas de 2,1% para 2,4%.
Calendário Econômico Pine: Melhora (temporária) em junhoBanco Pine
O relatório estima que as vendas no varejo cresceram 0,5% em junho, impulsionadas por setores como hipermercados e alimentos. Apesar disso, outros indicadores apontam para fraqueza no setor varejista. O IBC-Br deve ter crescido 1,6% em junho, acelerando no segundo trimestre. A projeção para o PIB no segundo trimestre é de crescimento entre 0,8% e 1,0%.
Retrospectiva Prospectiva: Ajustes e ComplicaçõesBanco Pine
O documento discute a desvalorização das moedas de economias emergentes e desenvolvidas em relação ao dólar americano no mês passado, devido principalmente à mudança na postura do Fed em relação à política monetária e à desaceleração do crescimento econômico global. A desvalorização do real brasileiro é atribuída à queda nos preços das commodities, redução dos fluxos financeiros externos e instabilidade política interna. O autor argumenta que o real tende a se estabilizar próximo a R$2,25/US$
Calendário Econômico Pine: Disparidades da inflaçãoBanco Pine
O documento analisa as perspectivas de inflação no Brasil com base nos índices IGP-DI e IPCA de julho de 2013. Espera-se desaceleração no IGP-DI para 0,22% em julho, enquanto o IPCA deve permanecer em 0,00%, a menor taxa desde 2010. Ambos os índices devem continuar dentro da meta de inflação em 2013, mas pressões inflacionárias podem surgir em 2014 se o emprego e a demanda permanecerem fortes.
Pine Flash Note: PIB dos EUA e FOMC – implicações e complicaçõesBanco Pine
O documento resume:
1) A revisão do PIB dos EUA aumentou o crescimento real histórico e de 2012.
2) Isso elevou a base de cálculo para 2013, exigindo altas trimestrais de 6,5% para atingir a projeção do FOMC de 2,3%.
3) A maioria dos membros do FOMC tende a revisar a projeção para baixo de 2,3-2,6% para perto de 2,0% devido às incertezas.
Calendário Econômico Pine: Atividade e inflação enfraquecidasBanco Pine
O documento projeta uma desaceleração do IGP-M em julho, com queda anual para 5,2%, devido à redução da influência inflacionária das commodities. A produção industrial de junho deve ter crescido 1%, mas indicadores sugerem desaquecimento da atividade no terceiro trimestre. A confiança da indústria atingiu o pior nível desde 2009, indicando queda dos investimentos e do PIB.
Calendário Econômico Pine: Um mix de conjunturaBanco Pine
O déficit em transações correntes do Brasil deve ser menor em junho, impulsionado por um superávit comercial maior. O investimento estrangeiro direto aumentou, mas as perspectivas para o crescimento econômico e as contas externas permanecem desafiadoras devido à desaceleração da China e possível redução de estímulos nos EUA. A taxa de desemprego deve permanecer estável em junho.
Calendário Econômico Pine: Combinação pouco animadoraBanco Pine
O relatório resume a produção industrial brasileira de maio, que deve ter recuado 1%, interrompendo a recuperação dos meses anteriores. A previsão para o IGP-DI de junho é de alta de 0,68% com a inflação anual se estabilizando em 6,2%. O IPCA de junho deve avançar 0,34% com a inflação acumulada em 12 meses atingindo 6,78%.
Retrospectiva Prospectiva: Decisões, expectativas e paradas súbitasBanco Pine
1) As mudanças na política monetária do Fed, como a redução do estímulo e aumento das taxas de juros, levaram a uma desvalorização generalizada de moedas em relação ao dólar.
2) Isso afetou principalmente países emergentes e em desenvolvimento através de três canais: preços mais baixos de commodities, redução dos fluxos financeiros externos e instabilidade macroeconômica, social e política.
3) No Brasil, além desses fatores, as manifestações sociais também contribuíram para a
1) As mudanças na política monetária do Fed e as perspectivas econômicas mais otimistas nos EUA levaram a uma valorização do dólar e desvalorização de várias moedas.
2) Três fatores contribuíram para a desvalorização das moedas de mercados emergentes e economias desenvolvidas: preços mais baixos de commodities, redução dos fluxos financeiros externos e instabilidade macroeconômica, social e política.
3) A desaceleração chinesa e a recessão na zona do euro também contrib
Pine Flash Note: Dinâmica desfavorável para o crescimentoBanco Pine
O relatório analisa os dados de crédito de maio divulgados pelo Banco Central. O estoque total de crédito cresceu 1,5% no mês e 16,1% no ano, mas desacelerou frente ao ano passado. O crédito direcionado continuou impedindo uma desaceleração maior, com destaque para o crédito habitacional e do BNDES. Porém, a dependência do crédito direcionado e público para sustentar o crescimento acima de 16% é vista como inconsistente e preocupante.
Pine Flash Note: Dinâmica desfavorável para o crescimento
A Recuperação em Curso | Comentários Diários de Economia e Negócios
1. A Recuperação em Curso | Comentários Diários de Economia e
Negócios
03 de Maio de 2013
Em março, a produção da indústria brasileira recuou 3,3% em relação ao mesmo período de
2012, abaixo da mediana das expectativas de mercado (Bloomberg: -2,4%, Pine: -2,5%). A
variação corresponde a uma alta livre de influências sazonais de 0,7% em relação a
fevereiro/13, também abaixo das expectativas (Bloomberg: 1,3%, Pine: 1,0%) e a uma
aceleração da média móvel trimestral de 0,1% para 0,3%.
Fonte: IBGE; elaboração: PINE Macro & Commodities Research
Assim, no primeiro trimestre do ano, a indústria acumulou ganho de 0,8% em comparação com
o 4T12, permanecendo, no entanto, no campo negativo na comparação com o 1T12. Como
podemos ver no gráfico acima, a produção industrial apresentou volatilidade expressiva ao
longo do 1T13. De qualquer forma, tanto sua média móvel mensal quanto a alta em seu
crescimento trimestral sugerem uma aceleração, pelo lado da oferta, do PIB industrial no
1T13 (que corresponde, em média, a 25% do produto interno bruto). O gráfico abaixo ilustra
nosso ponto.
2. Fonte: IBGE; elaboração: PINE Macro & Commodities Research
Pelo lado da demanda, o crescimento expressivo na produção de bens de capital (+9,1% t/t
dessazonalizado) e dos insumos típicos da construção civil (+1,2%) sugere o retorno ao campo
positivo do crescimento da formação bruta de capital fixo, depois de quatro trimestres
consecutivos de recuo na sua taxa anual. Dados como o crescimento na produção de
caminhões (33% t/t dessaz.) e máquinas agrícolas (6% t/t dessz.), levantados pela ANFAVEA,
em sintonia com a recuperação contínua do Sensor FIESP de investimentos no trimestre em
questão fortalecem nossa estimativa.
Fonte: IBGE; elaboração: PINE Macro & Commodities Research
Os dados coincidentes do 2T12 ainda são escassos; de qualquer forma, o comportamento de
indicadores antecedentes (i.e., Composite Leading Indicator, da OCDE, e o índice de
expectativas da indústria, coletado pela FGV) implica recuperação do crescimento anual nos
próximos meses, em direção ao campo positivo. Diversamente, a baixa difusão das altas
recentes e a ampliação dos estoques (segundo sondagem da CNI), que recuavam há 5 meses,
sugerem retomada apenas moderada da produção. Em suma, os números do 1T13 vão ao
encontro da nossa projeção de expansão real trimestral do PIB em 1%, em linha inclusive
com a estimativa do banco central de crescimento anualizado de 4% neste começo de ano.
Ademais, permanece válida nossa avaliação de que a recuperação da indústria é hesitante
para o restante do ano.
Marco Antonio Maciel
Economista-chefe
Banco Pine
Marco Antonio Caruso
Economista
Banco Pine
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