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AS DEMONSTRAÇÕESAS DEMONSTRAÇÕES
FINANCEIRASFINANCEIRAS
E SUAS ANÁLISESE SUAS ANÁLISES
Profa.: Cibely AlmeidaProfa.: Cibely Almeida
Análise das demonstrações financeiras
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕESANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES
FINANCEIRASFINANCEIRAS
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 A Lei das S.A estabelece que ao fim de cada
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DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS E LEI DAS
SOCIEDADES POR AÇÕES
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INDEPENDENTE
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não havendo necessidade de coincidir com o ano
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Quotas de Responsabilidade Limitada devem
seguir parte dos dispositivos da Lei das S.A;
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mas as LTDA´s devem estruturar as
demonstrações financeiras, nos moldes das S.A
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complementares), para fins fiscais.
Nosso foco :
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• Estar de posse de todas asEstar de posse de todas as
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ÍNDICES FINANCEIROSÍNDICES FINANCEIROS
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determinada empresa.
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Principais Índices FinanceirosPrincipais Índices Financeiros
Principais
Categorias
de Índices
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Categorias de Índices FinanceirosCategorias de Índices Financeiros
Sinalização
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Sinalização
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 Liquidez
 Endividamento
 Atividade
Lucratividade
Índices de Liquidez
Indicam a capacidade de solvência da empresa em
determinado momento;
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de contas do Passivo, com o objetivo de mensurar :
 A capacidade da empresa honrar suas obrigações de
curto/e ou de longo prazo;
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contas.
Índices de Liquidez
• Liquidez Geral
Ativo Circulante + Ativo Realizável de Longo Prazo
Passivo Circulante + Passivo Exigível de Longo Prazo
AC + RLP
PC + Ex. L.P
AC = 1.900
PC = 1.600
RLP = 500
Ex. L.P = 600
AP = 2.500 PL = 2.700
Ativo Passivo
4.900 4.900
AC + RLP
PC + Ex. L.P
1.900 + 500
1.600 + 600
= = 1,09
=
Índices de Liquidez
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PC
Ativo Circulante
Passivo Circulante
AC = 1.900
PC = 1.600
RLP = 500
Ex. L.P = 600
AP = 2.500 PL = 2.700
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1.900
1.600
= = 1,19
4.900 4.900
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Índices de Liquidez
• Liquidez Seca AC - Estoques
PC
Ativo Circulante - Estoques
Passivo Circulante
Caixa + Aplic. 200
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Estoques 700
PC = 1.600
RLP = 500 Ex. L.P = 600
AP = 2.500 PL = 2.700
AC - E
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1.900 - 700
1.600
= = 0,75
4.900 4.900
Ativo Passivo
=
Índices de Liquidez
Considerações sobre os índices de Liquidez:
 Quanto maior que 1, maior será a liquidez teórica
No entanto, para uma avaliação mais segura, devem ser
observados:
 A qualidade e a composição dos ativos, notadamente dos
estoques (podem ser de difícil realização em vendas) ou das Contas
ou Duplicatas a Receber (podem conter clientes inadimplentes e/ou
prazos concedidos muito longos)
 Comparar a evolução histórica (com anos anteriores) dos mesmos
índices em meses iguais (para neutralizar o efeito da sazonalidade);
 Comparar os índices da empresa com os padrões do setor de
atividade.
Caixa + Aplic. 200
Dupl. a Rec. 1.000
Estoques 700
Outros Direitos
de longo prazo 500
AP = 2.500 PL = 2.700
Ativo Passivo Vendas Brutas 5.000
Vendas Líquidas 4.250
(-) CPV 2.975
(=) Lucro Bruto 1.275
(-) Desp. Adm e Gerais 850
(=) LAJIR 425
(-) Desp. Financ. 100
(+) Rec. Financ. 85
(=) Lucro Operacional 410
(+/-) Desp./Rec. não
operacionais 40
(=) Lucro Antes do IR 370
(-) Prov. IR/Contr. Social 111
(-) Dividendos 30
(+/-) Resultado Equiv. Patr. 50
Lucro Líquido 279
Demonstração Resultados do ExercícioBalanço Patrimonial
Fornecedores 800
Imp. e Obrigações
Sociais 400
Bancos 400
Bancos
Longo Prazo 600
Total Passivo
4.900
Total Ativo
4.900
Índices de Atividade
 Indicam a performance de alguns dos principais
ativos e passivos operacionais, com relação :
 Rotação / Ciclo: o quanto eles giram em determinado
período de tempo;
 Prazos médios.
 Nos permitem verificar o nível de eficiência da gestão
do capital de giro da empresa.
Índices de Atividade
Giro ou Rotação de Estoques
 Giro de Estoques =
Custo dos Produtos Vendidos
Estoque
 Prazo Médio de Rotação dos Estoques
PMRE (dias) =
Custo dos Produtos Vendidos
Estoques
(*) se a demonstração do resultado do exercício se referir ao período de 1 ano, o número em dias é 360 (12 x 30).
x meses x 30 (*)
Índices de Atividade
 Giro de Estoques =
Prazo Médio de Rotação dos Estoques
PMRE (dias) =
2.975
700
x 360 = 84,7 dias
Em nosso Exemplo
2.975
700
= 4,2 vezes
Índices de Atividade
Prazo Médio de Recebimento de Vendas
(também chamado de prazo médio de cobrança)
PMRV =
Contas a Receber (clientes)
Vendas/Receitas brutas
Em nosso Exemplo,
PMRV =
1.000
5.000
X 360 = 72 dias
x meses x 30 (*)
(*) se a demonstração do resultado do exercício se referir ao período de 1 ano, o número em dias é 360 (12 x 30).
Índices de Atividade
Prazo Médio de Pagamento de Fornecedores
PMPF =
Contas a Pagar (fornecedores)
Compras (**)
x meses x 30 (*)
(*) se a demonstração do resultado do exercício se referir ao período de 1 ano, o número em dias é 360 (12 x 30).
(**) Se não tivermos a informação de qual é o valor das Compras realizadas pela
empresa, ao longo do período analisado, para efeito de simplificação e
aproximação, vamos utilizar o equivalente a 70 % do valor Custo dos Produtos
Vendidos, extraído da Demonstração de Resultado do Exercício.
Em nosso Exemplo,
PMPF = 800
2.975 x 0,7
x 360 = 138,6 dias
Com base nos prazos médios de rotação de estoques,
de recebimento das vendas e de pagamento dos
fornecedores, temos os elementos básicos para o
cálculo dos Ciclos Operacional e Financeiro.
Prazo Médio de Rotação dos Estoques (PMRE)
Prazo Médio de Recebimento das Vendas (PMRV)
Prazo Médio de Pagamento de Fornecedores (PMPF)
Ciclo Operacional (CO)
Ciclo Financeiro (CF)
CF = PMRE + PMRV - PMPF
CO
Em nosso Exemplo, CF= 84,7 + 72 – 138,3 = 18,4 dias
Ciclo Financeiro
Indica o prazo médio que a empresa tem de “bancar”
com recursos próprios ou captados de terceiros, para
suprir suas necessidades de produção, estocagem,
venda e recebimento; descontando-se a fonte natural de
financiamento da compra das matérias primas, que é o
prazo médio de pagamento concedido pelos
fornecedores.
Índice de Endividamento Geral
Índice de Endividamento Geral =
Passivo Exigível Total
Ativo Total
Quanto mais alto este índice, maior é o grau de
endividamento e/ou de alavancagem financeira da
empresa
Em nosso Exemplo, o Índice de Endividamento Geral,
=
2.200
4.900
x 100 = 44,9 %
Índices de Lucratividade/Rentabilidade
(quanto maior, melhor)
 Margem de Lucro Bruto =
Lucro Bruto
Vendas Líquidas
x 100
 Margem de Lucro Operacional =
Lucro Operacional
Vendas Líquidas
x 100
 Margem de Lucro Líquido =
Lucro Líquido
Vendas Líquidas
x 100
Índices de Lucratividade/Rentabilidade
• Lucro por Ação (LPA) =
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Análise das Dem. Financeiras

  • 1. AS DEMONSTRAÇÕESAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRASFINANCEIRAS E SUAS ANÁLISESE SUAS ANÁLISES Profa.: Cibely AlmeidaProfa.: Cibely Almeida
  • 3. ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕESANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRASFINANCEIRAS • Surgiu no final do século XIX quando osSurgiu no final do século XIX quando os banqueiros americanos passaram abanqueiros americanos passaram a solicitar as demonstrações (praticamentesolicitar as demonstrações (praticamente o Balanço) às empresas que desejavamo Balanço) às empresas que desejavam contrair empréstimos.contrair empréstimos.
  • 4. OBJETIVO DA ANÁLISE DEOBJETIVO DA ANÁLISE DE BALANÇOBALANÇO • A Análise de Balanço objetiva extrairA Análise de Balanço objetiva extrair informações das Demonstraçõesinformações das Demonstrações Financeiras para a tomada de decisão.Financeiras para a tomada de decisão. • As demonstrações financeiras fornecemAs demonstrações financeiras fornecem uma série de dados sobre a empresa, deuma série de dados sobre a empresa, de acordo com regras contábeis.acordo com regras contábeis. • A Análise de Balanço transforma essesA Análise de Balanço transforma esses dados em informações.dados em informações.
  • 5. Análise das Dem. FinanceirasAnálise das Dem. Financeiras • Nível Introdutório: Neste nível podemosNível Introdutório: Neste nível podemos conhecer a situação econômico-financeiraconhecer a situação econômico-financeira de uma empresa, através dos três pontosde uma empresa, através dos três pontos fundamentais de análise: Liquidezfundamentais de análise: Liquidez (Situação Financeira), Rentabilidade(Situação Financeira), Rentabilidade (Situação Econômica) e Endividamento(Situação Econômica) e Endividamento (Estrutura de Capital), que são suficientes(Estrutura de Capital), que são suficientes para ter uma visão superficial da empresa.para ter uma visão superficial da empresa.
  • 6. Análise das Dem. FinanceirasAnálise das Dem. Financeiras • Nível Intermediário: Neste nívelNível Intermediário: Neste nível aprofundamos a análise do tripéaprofundamos a análise do tripé (Liquidez, Rentabilidade e Endividamento)(Liquidez, Rentabilidade e Endividamento) mediante outro conjunto de indicadoresmediante outro conjunto de indicadores que melhor explica e detalha a situaçãoque melhor explica e detalha a situação econômico-financeira da empresa.econômico-financeira da empresa.
  • 7. Análise das Dem. FinanceirasAnálise das Dem. Financeiras • Nível avançado: Ferramentas paraNível avançado: Ferramentas para enriquecer a análise do tripé:enriquecer a análise do tripé: • Indicadores combinados: avaliar aIndicadores combinados: avaliar a empresa ponderando conjuntamente oempresa ponderando conjuntamente o tripé, dando-se uma nota final;tripé, dando-se uma nota final; • Análise da demonstração do valorAnálise da demonstração do valor agregado: avaliar a capacidade de geraragregado: avaliar a capacidade de gerar renda e como essa renda é distribuída;renda e como essa renda é distribuída;
  • 8. Análise das Dem. FinanceirasAnálise das Dem. Financeiras • Liquidez dinâmica: liquidez econômica,Liquidez dinâmica: liquidez econômica, patrimonial, etc;patrimonial, etc; • Projeções das demonstrações contábeis e suaProjeções das demonstrações contábeis e sua análise;análise; • Análise com ajustamento das demonstraçõesAnálise com ajustamento das demonstrações contábeis no nível geral de preços;contábeis no nível geral de preços; • Análise das variações de fluxos econômicoAnálise das variações de fluxos econômico versus financeiro;versus financeiro;
  • 9. Análise das Dem. FinanceirasAnálise das Dem. Financeiras • Análise por meio de dividendos por açõesAnálise por meio de dividendos por ações e outros indicadores para as empresas dee outros indicadores para as empresas de capital aberto;capital aberto; • Outros modelos de análise: EVA, MVA,Outros modelos de análise: EVA, MVA, Balanced Scorecard, etc.Balanced Scorecard, etc.
  • 10. DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS E LEI DAS SOCIEDADES POR AÇÕES  A Lei das S.A estabelece que ao fim de cada exercício social (ano), a diretoria divulgará:  Balanço Patrimonial - BP  Demonstração do Resultado do Exercício – DRE Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido - DMPL  Demonstração do Fluxo de Caixa – DFC Demonstração do Valor Adicionado.
  • 11. DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS E LEI DAS SOCIEDADES POR AÇÕES  RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO  NOTAS EXPLICATIVAS  PARECER DE AUDITORIA INDEPENDENTE Elementos complementares: Exercício Social: tem a duração de um ano, não havendo necessidade de coincidir com o ano civil (01/01 a 31/12)
  • 12. EMPRESAS LIMITADAS Pela legislação do IR, as Sociedades por Quotas de Responsabilidade Limitada devem seguir parte dos dispositivos da Lei das S.A;  A publicação dos balanços não é obrigatória, mas as LTDA´s devem estruturar as demonstrações financeiras, nos moldes das S.A (exceto com relação ao DFC e informações complementares), para fins fiscais.
  • 13. Nosso foco :  Balanço Patrimonial (Ativo e Passivo)  Demonstração do Resultado do Exercício (DRE)  Análise de Índices Financeiros
  • 14. Passos Para Análise das Dem.Passos Para Análise das Dem. FinanceirasFinanceiras • Estar de posse de todas asEstar de posse de todas as demonstrações, inclusive notasdemonstrações, inclusive notas explicativas;explicativas; • Ter em mãos demonstrações contábeisTer em mãos demonstrações contábeis comparativas;comparativas; • Verificar a credibilidade dasVerificar a credibilidade das demonstrações contábeis;demonstrações contábeis;
  • 15. Passos Para Análise das Dem.Passos Para Análise das Dem. FinanceirasFinanceiras • Preparar as demonstrações de formaPreparar as demonstrações de forma conveniente para a análise, através daconveniente para a análise, através da reclassificação de itens.reclassificação de itens.
  • 16. Qualidade e Credibilidade dasQualidade e Credibilidade das Dem. ContábeisDem. Contábeis • Situação Ideal:Situação Ideal: • Demonstrações publicadas em jornais eDemonstrações publicadas em jornais e que atendam aos requisitos legais;que atendam aos requisitos legais; • Demonstrações assinadas por contador,Demonstrações assinadas por contador, com Relatório da Diretoria e Notascom Relatório da Diretoria e Notas Explicativas completas;Explicativas completas; • Parecer da Auditoria Independente;Parecer da Auditoria Independente;
  • 17. Qualidade e Credibilidade dasQualidade e Credibilidade das Dem. ContábeisDem. Contábeis • Situação que requer cuidados:Situação que requer cuidados: • Demonstrações com Relatório da DiretoriaDemonstrações com Relatório da Diretoria sucinto demais e/ou Notas Explicativassucinto demais e/ou Notas Explicativas incompletas;incompletas; • Demonstrações que não atendam a todosDemonstrações que não atendam a todos os requisitos legais;os requisitos legais;
  • 18. Qualidade e Credibilidade dasQualidade e Credibilidade das Dem. ContábeisDem. Contábeis • Situações que requerem profundosSituações que requerem profundos cuidados:cuidados: • Demonstrações não publicadas emDemonstrações não publicadas em jornais;jornais; • Demonstrações sem parecer de auditoriaDemonstrações sem parecer de auditoria ou parecer com ressalvas;ou parecer com ressalvas; • Demonstrações que não atendam boaDemonstrações que não atendam boa parte dos requisitos legais;parte dos requisitos legais;
  • 19. Qualidade e Credibilidade dasQualidade e Credibilidade das Dem. ContábeisDem. Contábeis • Situações impróprias para análise:Situações impróprias para análise: • Quando a empresa trabalha à base doQuando a empresa trabalha à base do Lucro Presumido, sem fazerLucro Presumido, sem fazer contabilidade;contabilidade; • Quando há contradições nasQuando há contradições nas demonstrações;demonstrações; • Quando é identificado que a empresa nãoQuando é identificado que a empresa não valoriza a contabilidade;valoriza a contabilidade;
  • 20. Técnicas de AnáliseTécnicas de Análise • Indicadores financeiros e econômicos;Indicadores financeiros e econômicos; • Análise horizontal e vertical;Análise horizontal e vertical; • Análise da taxa de retorno sobreAnálise da taxa de retorno sobre investimentos;investimentos; • Análise de outras demonstraçõesAnálise de outras demonstrações contábeis;contábeis;
  • 22. Índices Financeiros O que são e para que servem os Índices Financeiros ? São indicadores numéricos extraídos das Demonstrações Financeiras, com a finalidade de auxiliar a análise do desempenho e da situação econômico-financeira de uma determinada empresa. Quais são os principais grupos interessados ? Acionistas, administradores, analistas, credores, investidores, concorrentes, governo, associações de classes, sindicatos etc
  • 23. Principais Índices FinanceirosPrincipais Índices Financeiros Principais Categorias de Índices Liquidez Endividamento Lucratividade Atividade
  • 24. Categorias de Índices FinanceirosCategorias de Índices Financeiros Sinalização de Risco Sinalização de Retorno  Liquidez  Endividamento  Atividade Lucratividade
  • 25. Índices de Liquidez Indicam a capacidade de solvência da empresa em determinado momento; Confrontam grupos de contas do Ativo contra grupos de contas do Passivo, com o objetivo de mensurar :  A capacidade da empresa honrar suas obrigações de curto/e ou de longo prazo;  A facilidade com a empresa consegue pagar suas contas.
  • 26. Índices de Liquidez • Liquidez Geral Ativo Circulante + Ativo Realizável de Longo Prazo Passivo Circulante + Passivo Exigível de Longo Prazo AC + RLP PC + Ex. L.P AC = 1.900 PC = 1.600 RLP = 500 Ex. L.P = 600 AP = 2.500 PL = 2.700 Ativo Passivo 4.900 4.900 AC + RLP PC + Ex. L.P 1.900 + 500 1.600 + 600 = = 1,09 =
  • 27. Índices de Liquidez • Liquidez Corrente AC PC Ativo Circulante Passivo Circulante AC = 1.900 PC = 1.600 RLP = 500 Ex. L.P = 600 AP = 2.500 PL = 2.700 AC PC 1.900 1.600 = = 1,19 4.900 4.900 Ativo Passivo =
  • 28. Índices de Liquidez • Liquidez Seca AC - Estoques PC Ativo Circulante - Estoques Passivo Circulante Caixa + Aplic. 200 Dupl. a Rec. 1.000 Estoques 700 PC = 1.600 RLP = 500 Ex. L.P = 600 AP = 2.500 PL = 2.700 AC - E PC 1.900 - 700 1.600 = = 0,75 4.900 4.900 Ativo Passivo =
  • 29. Índices de Liquidez Considerações sobre os índices de Liquidez:  Quanto maior que 1, maior será a liquidez teórica No entanto, para uma avaliação mais segura, devem ser observados:  A qualidade e a composição dos ativos, notadamente dos estoques (podem ser de difícil realização em vendas) ou das Contas ou Duplicatas a Receber (podem conter clientes inadimplentes e/ou prazos concedidos muito longos)  Comparar a evolução histórica (com anos anteriores) dos mesmos índices em meses iguais (para neutralizar o efeito da sazonalidade);  Comparar os índices da empresa com os padrões do setor de atividade.
  • 30. Caixa + Aplic. 200 Dupl. a Rec. 1.000 Estoques 700 Outros Direitos de longo prazo 500 AP = 2.500 PL = 2.700 Ativo Passivo Vendas Brutas 5.000 Vendas Líquidas 4.250 (-) CPV 2.975 (=) Lucro Bruto 1.275 (-) Desp. Adm e Gerais 850 (=) LAJIR 425 (-) Desp. Financ. 100 (+) Rec. Financ. 85 (=) Lucro Operacional 410 (+/-) Desp./Rec. não operacionais 40 (=) Lucro Antes do IR 370 (-) Prov. IR/Contr. Social 111 (-) Dividendos 30 (+/-) Resultado Equiv. Patr. 50 Lucro Líquido 279 Demonstração Resultados do ExercícioBalanço Patrimonial Fornecedores 800 Imp. e Obrigações Sociais 400 Bancos 400 Bancos Longo Prazo 600 Total Passivo 4.900 Total Ativo 4.900
  • 31. Índices de Atividade  Indicam a performance de alguns dos principais ativos e passivos operacionais, com relação :  Rotação / Ciclo: o quanto eles giram em determinado período de tempo;  Prazos médios.  Nos permitem verificar o nível de eficiência da gestão do capital de giro da empresa.
  • 32. Índices de Atividade Giro ou Rotação de Estoques  Giro de Estoques = Custo dos Produtos Vendidos Estoque  Prazo Médio de Rotação dos Estoques PMRE (dias) = Custo dos Produtos Vendidos Estoques (*) se a demonstração do resultado do exercício se referir ao período de 1 ano, o número em dias é 360 (12 x 30). x meses x 30 (*)
  • 33. Índices de Atividade  Giro de Estoques = Prazo Médio de Rotação dos Estoques PMRE (dias) = 2.975 700 x 360 = 84,7 dias Em nosso Exemplo 2.975 700 = 4,2 vezes
  • 34. Índices de Atividade Prazo Médio de Recebimento de Vendas (também chamado de prazo médio de cobrança) PMRV = Contas a Receber (clientes) Vendas/Receitas brutas Em nosso Exemplo, PMRV = 1.000 5.000 X 360 = 72 dias x meses x 30 (*) (*) se a demonstração do resultado do exercício se referir ao período de 1 ano, o número em dias é 360 (12 x 30).
  • 35. Índices de Atividade Prazo Médio de Pagamento de Fornecedores PMPF = Contas a Pagar (fornecedores) Compras (**) x meses x 30 (*) (*) se a demonstração do resultado do exercício se referir ao período de 1 ano, o número em dias é 360 (12 x 30). (**) Se não tivermos a informação de qual é o valor das Compras realizadas pela empresa, ao longo do período analisado, para efeito de simplificação e aproximação, vamos utilizar o equivalente a 70 % do valor Custo dos Produtos Vendidos, extraído da Demonstração de Resultado do Exercício. Em nosso Exemplo, PMPF = 800 2.975 x 0,7 x 360 = 138,6 dias
  • 36. Com base nos prazos médios de rotação de estoques, de recebimento das vendas e de pagamento dos fornecedores, temos os elementos básicos para o cálculo dos Ciclos Operacional e Financeiro. Prazo Médio de Rotação dos Estoques (PMRE) Prazo Médio de Recebimento das Vendas (PMRV) Prazo Médio de Pagamento de Fornecedores (PMPF) Ciclo Operacional (CO) Ciclo Financeiro (CF) CF = PMRE + PMRV - PMPF CO Em nosso Exemplo, CF= 84,7 + 72 – 138,3 = 18,4 dias
  • 37. Ciclo Financeiro Indica o prazo médio que a empresa tem de “bancar” com recursos próprios ou captados de terceiros, para suprir suas necessidades de produção, estocagem, venda e recebimento; descontando-se a fonte natural de financiamento da compra das matérias primas, que é o prazo médio de pagamento concedido pelos fornecedores.
  • 38. Índice de Endividamento Geral Índice de Endividamento Geral = Passivo Exigível Total Ativo Total Quanto mais alto este índice, maior é o grau de endividamento e/ou de alavancagem financeira da empresa Em nosso Exemplo, o Índice de Endividamento Geral, = 2.200 4.900 x 100 = 44,9 %
  • 39. Índices de Lucratividade/Rentabilidade (quanto maior, melhor)  Margem de Lucro Bruto = Lucro Bruto Vendas Líquidas x 100  Margem de Lucro Operacional = Lucro Operacional Vendas Líquidas x 100  Margem de Lucro Líquido = Lucro Líquido Vendas Líquidas x 100
  • 40. Índices de Lucratividade/Rentabilidade • Lucro por Ação (LPA) = Lucro Líquido Quantidade de Ações Ordinárias • Retorno do Ativo Total (ROA) = Lucro Líquido Ativo Total X 100 • Retorno do Capital Próprio (ROE) = Lucro Líquido Patrimônio Líquido X 100