O relatório apresenta os resultados do primeiro trimestre de 2009 da Localiza, empresa de aluguel de veículos. A receita líquida caiu 5,2% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro líquido teve queda de 43,6%. A empresa tomou medidas para reduzir custos e dívida, como vender veículos e alongar o prazo da dívida.
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Loca Rent Car 1T09 resultados e estratégias para cenário atual
1. Localiza Rent a Car S.A. Abril, 2009 Resultados 1T09 (R$ milhões - USGAAP)
2. Divisão de aluguel de carros CAGR: 34,6% Frota média alugada (Quantidade) 8,5% Receita líquida (R$ milhões) CAGR: 31,3% 9,7%
3. Divisão de aluguel de frotas CAGR: 23,1% Frota média alugada (Quantidade) 25,8% CAGR: 21,3% Receita líquida (R$ milhões) 23,2%
4. Investimento em frota 241,8 340,0 190,1 207,7 Compras (inclui acessórios) Receita de venda Investimento líquido (R$ milhões) 352,1 -44,3 -200,4 A frota foi ajustada com a venda de 7.441 carros gerando um caixa de R$200,4 milhões. Comprados Vendidos Quantidade 7.342 10.346 6.467 7.957 9.930 -2.079 -7.441
5. Frota no final do período e taxa de utilização Taxa de utilização – Divisão de aluguel de carros Frota no final do período (quantidade) CAGR: 21,5% 28.699 35.865 46.003 53.476 62.515 51.239 54.817 7,0% Aluguel de carros Aluguel de frotas
7. Margem de EBITDA EBITDA consolidado (R$ milhões) Aluguéis Seminovos CAGR: 26,4% 277,9 197,5 403,5 504,1 311,3 -4,5% 120,9 115,4 11,3% A margem de EBITDA do Seminovos reflete as atuais condições do mercado. 5,5% 67,0% 44,3% 2008 4,6% 69,1% 42,0% 2006 7,4% 62,0% 44,9% 1T08 5,4% 68,7% 44,5% 2007 1,4% 13,2% 12,0% Seminovos 65,2% 62,3% 63,4% Aluguel de frotas 40,8% 45,3% 40,1% Aluguel de carros 1T09 2005 2004 Divisões
8. Depreciação por carro Divisão de aluguel de carros (R$) Divisão de aluguel de frotas (R$) (1T09 anualizado) (1T09 anualizado) A atual taxa de depreciação é suficiente para ajustar o valor residual ao valor de realização.
9. Lucro líquido - 43,6% Lucro (R$ milhões) A queda no preço dos carros e o aumento das despesas financeiras impactaram o lucro líquido. -4,5% -5,5 115,4 120,9 EBITDA Consolidado -100,0% -0,1 - (0,1) Participação minoritária -23,3 12,1 -10,8 -1,1 -18,0 -16,9 11,4 27,8 Var. R$ -43,6% 30,2 53,5 Lucro líquido do período -51,9% (11,2) (23,3) Imposto de renda e contribuição social 38,6% (38,8) (28,0) Despesas financeiras, líquidas 26,2% (5,3) (4,2) Depreciação de outros imobilizados 151,3% (29,9) (11,9) Depreciação de carros -84,5% 3,1 20,0 EBITDA de seminovos 11,3% 112,3 100,9 EBITDA de aluguel de carros e frotas 13,8% 229,4 201,6 Receita de aluguel de carros e frotas Var. % 1T09 1T08 Reconciliação do EBITDA x lucro líquido
10. Fluxo de caixa livre - FCF (R$ milhões) 238,8% (8,8) (89,3) - 80,5 (3,4) 44,3 (224,6) 268,9 39,6 (28,4) (20,3) 88,3 236,3 (268,9) 120,9 1T08 275,3 2,6 - 272,7 (2,1) 200,4 (16,3) 216,7 74,4 (9,2) (16,6) 100,2 201,5 (216,7) 115,4 1T09 (283,1) (188,9) (299,9) 205,7 (39,9) (52,2) (1.035,4) 983,2 297,8 (44,8) (52,8) 395,4 874,5 (983,2) 504,1 2008 (22,2) 53,2 (161,3) (113,7) Fluxo de Caixa Livre (51,0) 222,0 (25,5) (21,9) Variação na conta de fornecedores de carros ( capex ) (221,9) (287,0) (194,0) (143,8) Capex de carros - crescimento 250,7 118,2 58,2 52,0 Fluxo de caixa livre antes do crescimento (23,7) (32,7) (28,0) (10,2) Capex outros imobilizados 14,2 (53,0) (47,8) (46,3) Capex líquido para renovação (839,0) (643,3) (496,0) (349,3) Capex de carros - renovação 853,2 590,3 448,2 303,0 Receita na venda de carros 260,2 203,9 134,0 108,5 Caixa gerado antes do capex 13,3 (4,8) (24,2) 6,2 Variação do capital de giro (63,4) (42,7) (32,7) (40,9) (-) Imposto de Renda e Contribuição Social - corrente 310,3 251,4 190,9 143,2 EBITDA sem receita e custo dos carros vendidos 760,0 530,4 361,2 248,7 Custo dos carros vendidos (853,2) (590,3) (448,2) (303,0) Receita na venda de carros 403,5 311,3 277,9 197,5 EBITDA 2007 2006 2005 2004 Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões
11. -1.254,5 -1.013,6 Juros Juros sobre capital próprio Reconciliação da dívida líquida Dívida líquida 31/12/2008 Dívida líquida 31/03/2009 Free Cashflow A dívida foi reduzida em R$381,5 milhões desde que a crise mundial impactou a economia brasileira. (381,5) (194,1) (187,4) 34,2 (153,2) Variação Set/Mar (R$) -27,2% -15,6% -11,3% Variação Set/Mar (%) 1.198,8 1.384,4 1.352,0 Dívida bruta 185,2 129,9 151,0 (-) Caixa 1.259,5 5,0 1.254,5 Dez/08 1.021,2 7,6 1.013,6 Mar/09 201,7 (+) Fornecedores de carros 1.402,7 Dívida líquida + fornecedores de carros 1.201,0 Dívida líquida Set/08 R$ milhões
12. Dívida líquida x valor da frota (R$ milhões) Dívida líquida Valor da frota Os ratios de endividamento melhoraram significativamente no 1T09 em relação a 2008. (*) anualizado 2,0x 1,8x 2,5x 72% 2008 1,5x 1,3x 0,7x 1,4x 1,0x Dívida líquida / Patrimônio líquido (USGAAP) 1,6x(*) 1,3x 1,0x 1,5x 1,1x Dívida líquida / EBITDA (BRGAAP) 2,2x(*) 1,9x 1,4x 1,9x 1,4x Dívida líquida / EBITDA (USGAAP) 66% 51% 36% 60% 46% Dívida líquida / Valor da frota (USGAAP) 1T09 2007 2006 2005 2004 SALDOS EM FINAL DE PERÍODO
13. Perfil da dívida Perfil da dívida (Principal – R$ milhões) R$185,2 milhões em caixa, no dia 31 de março de 2009. Data-base: 31/03/2009 A dívida de 2009 foi paga antecipadamente.
14. EVA A Companhia já está tomando as ações adequadas para o aumento do EVA. 8,6 100,0 114,3 76,2 EVA – R$ milhões 0,4 6,1 10,1 7,7 Spread (ROIC - WACC) - p.p. 11,6% 10,9% 11,2% 11,0% WACC nominal 14,1% 11,3% 11,5% 11,0% Custo do Capital próprio 7,8% 8,2% 8,4% 10,9% Custo do Capital de terceiros após impostos 12,0% 17,0% 21,3% 18,7% ROIC 0,49 x 0,53 x 0,60 x 0,56 x Giro de Capital 24,6% 32,1% 35,6% 33,4% Margem NOPAT 1.877,9 1.642,3 1.137,5 986,2 Investimento de Capital – R$ milhões 1T09 (anualizado) 2008 2007 2006
15. Performance RENT3 112% 69% Volume médio diário (R$ milhões) Média diária de negócios No 1T09, a performance da RENT3 foi de 14% vs. 9% do IBOVESPA.