11. -765,1 -1.254,5 Juros Dividendos Capex crescimento Recompra de ações Reconciliação da dívida líquida Dívida líquida 31/12/2007 Dívida líquida 31/12/2008 - 343,5 - 162,7 Investimentos discricionários Eventos obrigatórios FCF antes do crescimento Redução na conta de fornecedores de carros
12. Dívida líquida x valor da frota (R$ milhões) Dívida líquida Valor da frota 2,0x 1,3x 0,7x 1,4x 1,0x Dívida líquida / Patrimônio líquido (USGAAP) 1,8x 1,3x 1,0x 1,5x 1,1x Dívida líquida / EBITDA (BRGAAP) 2,5x 1,9x 1,4x 1,9x 1,4x Dívida líquida / EBITDA (USGAAP) 72% 51% 36% 60% 46% Dívida líquida /valor da frota (USGAAP) 2008 2007 2006 2005 2004 SALDOS EM FINAL DE PERÍODO
13. Perfil da dívida Perfil da dívida em Dezembro - Principal R$176,1 milhões - já quitados R$ 19,5 milhões - prorrogados set/10 R$195,6 milhões - dívida de 2009 Não foram contratadas novas dívidas * atualizado até 12/02/2009. 1.174,8 2,4 1.172,4 Fev/09* (227,9) (199,3) (28,6) Var. 201,7 Fornecedores de carros – R$ milhões 1.402,7 Dívida líquida + fornecedores de carros – R$ milhões 1.201,0 Dívida líquida – R$ milhões Set/08
14. Dívida em 31/12/2008 (principal) R$ milhões * Operações em moeda estrangeira "swapada" no mesmo dia da captação para CDI (R$) 1.189,8 Dívida líquida 129,9 Disponibilidades 1.319,7 Dívida bruta 1.124,1 Subtotal dívida longo prazo - jul-14 66,8 Real 2ª Debêntures jul-07 - jul-13 66,6 Real 2ª Debêntures jul-07 - abr-13 43,0 Real Capital de Giro abr-08 - jul-12 66,6 Real 2ª Debêntures jul-07 - mai-12 3,1 Real BNDES jun-07 - abr-12 43,0 Real Capital de Giro abr-08 - set-11 300,0 Real 3ª Debêntures set-08 - abr-11 35,0 Real Capital de Giro abr-08 - abr-10 350,0 Real 1ª Debêntures abr-05 prorrogado p/ set-2010 jan-10 150,0 Real Capital de Giro set-08 195,6 Subtotal dívida curto prazo prorrogado p/ set-2010 dez-09 19,5 Real Capital de Giro set-08 Liquidado mai-09 43,0 Real Capital de Giro nov-08 Liquidado mai-09 35,0 Real* Resolução 2770 jan-08 Liquidado abr-09 11,4 Real Compror abr-08 Liquidado abr-09 30,0 Real* Conta Garantida out-08 Liquidado abr-09 39,5 Real* Resolução 2770 jan-08 Liquidado fev-09 15,0 Real* Resolução 2770 fev-08 Liquidado jan-09 2,2 Real* Resolução 2770 fev-08 Status Vencimento Principal Moeda Tipo Início
15. Fluxo de caixa livre - FCF (R$ milhões) (283,1) (22,2) 53,2 (161,3) (113,7) Fluxo de Caixa Livre (188,9) (51,0) 222,0 (25,5) (21,9) Variação na conta de fornecedores de carros ( capex ) (299,9) (221,9) (287,0) (194,0) (143,8) Capex de carros - crescimento 205,7 250,7 118,2 58,2 52,0 Fluxo de caixa livre antes do crescimento (39,9) (23,7) (32,7) (28,0) (10,2) Capex outros imobilizados (52,2) 14,2 (53,0) (47,8) (46,3) Capex líquido para renovação (1.035,4) (839,0) (643,3) (496,0) (349,3) Capex de carros - renovação 983,2 853,2 590,3 448,2 303,0 Receita na venda de carros 297,8 260,2 203,9 134,0 108,5 Caixa gerado antes do capex (44,8) 13,3 (4,8) (24,2) 6,2 Variação do capital de giro (52,8) (63,4) (42,7) (32,7) (40,9) (-) Imposto de Renda e Contribuição Social - corrente 395,4 310,3 251,4 190,9 143,2 EBITDA sem receita e custo dos carros vendidos 874,5 760,0 530,4 361,2 248,7 Custo dos carros vendidos (983,2) (853,2) (590,3) (448,2) (303,0) Receita na venda de carros 504,1 403,5 311,3 277,9 197,5 EBITDA 2008 2007 2006 2005 2004 Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões
16. EVA Obs: A perda no valor da frota foi tratada como perda de patrimônio por ser evento extraordinário não recorrente. 41,6% 37,3% 50,0% (14,3) 38,1 20,7 16,3 Acréscimo (redução) de EVA R$ milhões 100,0 114,3 76,2 55,5 39,2 EVA R$ milhões 6,1 10,1 7,7 9,2 7,7 Spread (ROIC - WACC) - p.p. 10,9% 11,2% 11,0% 15,7% 16,9% WACC nominal 11,3% 11,5% 11,0% 16,2% 20,0% Custo do capital próprio 8,2% 8,4% 10,9% 13,6% 11,6% Custo do capital de terceiros 17,0% 21,3% 18,7% 24,8% 24,6% ROIC 0,53x 0,60x 0,56x 0,71x 0,65x Giro do investimento médio de capital ( sobre receita de aluguel) 32,1% 35,6% 33,4% 35,2% 37,8% Margem NOPAT (sobre receita de aluguel) 1.642,3 1.137,5 986,2 606,3 507,4 Investimento médio de capital R$ milhões 2008 2007 2006 2005 2004