O documento apresenta os conceitos e cálculos relacionados à Taxa Interna de Retorno (TIR). Explica que a TIR corresponde à rentabilidade de uma operação, demonstra exemplos simples de cálculo e como calcular a TIR usando a calculadora HP 12C ou a função TIR no Excel. Também mostra como variar a taxa de desconto para calcular o Valor Presente Líquido e identificar a TIR de uma série de fluxos de caixa.

1. Capítulo Análise de taxas Investimentos Adriano Leal Bruni [email_address]

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3. Para aprender ainda mais ... CAPÍTULO 6 CAPÍTULO 8

4. Para conhecer meus livros e minhas aulas

5. Três objetivos Entender as técnicas baseadas em taxas Saber usar e avaliar investimentos com base na Taxa Interna de Retorno Compreender e saber utilizar os métodos da Taxa Externa de Retorno e da Taxa Interna de Juros

6. Terceiro grupo de técnicas Análises de Taxas TIR, TIJ, TER

7. Uma das taxas … Taxa Interna de Retorno

8. Conceito da TIR O quanto ganharemos com a operação!

9. Conceitualmente ... A TIR corresponde à rentabilidade auferida com a operação 0 1 ano $270 -$200 TIR = 35% a.a.

10. Exemplo simples primeiro No início do próximo ano letivo, Pedro pensa em vender por $250,00 um lote de livros técnicos comprados 90 dias antes, com um desconto de 40%. Sabendo da inexistência de outros gastos na operação, calcule a TIR mensal

11. Exemplo simples segundo Um equipamento possui um preço igual a $7.000,00, podendo ser pago com 90 dias de prazo. Caso opte por pagar a vista, o cliente faz jus a um desconto de 14%. Qual a TIR associada à alternativa de pagamento à vista?

12. Exemplo simples terceiro Joaquim, primo de Manoel precisava comprar um forno novo para a sua padaria. Como não dispunha dos $20.000,00 necessários, propôs que o primo comprasse o equipamento e posteriormente lhe alugasse por $200,00 por mês. Ao final de 12 meses, Manoel compraria o equipamento, pagando $20.000,00 ao primo Joaquim. Qual a TIR da operação?

13. Analisando um fluxo com ... Muitos capitais diferentes

14. Perfil do VPL Relação inversa entre CMPC e VPL Taxa Interna de Retorno TIR = 27,95% Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00

15. Perfil do VPL preenchido Relação inversa entre CMPC e VPL Taxa Interna de Retorno TIR = 27,95% Tempo -500,00 200,00 250,00 400,00

16. Conceito algébrico da TIR Valor do CMPC que faz com que o VPL seja igual a zero

17. Cálculo matemático da TIR Solução polinomial … VPL = 0, K = TIR TIR é raiz do polinômio …

18. Na prática … HP 12C: [f] [IRR] Excel: =TIR( Fluxos )

19. TIR e HP 12C Funções financeiras [g] [CF 0 ] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0 [g] [CF j ] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano j Cuidado!! j <= 20 !!! [g] [N j ] – Abastece o número de repetições [f] [IRR] – Calcula a TIR IRR = I nternal R ate of R eturn

20. Calculando TIR na HP12C [f] [Reg] 500 [CHS] [g] [CF 0 ] 200 [g] [CF j ] 250 [g] [CF j ] 400 [g] [CF j ] [f] [IRR] 27,95 Ano FC 0 -500 1 200 2 250 3 400

21. Para sempre lembrar !!! Exercício de fixação

22. Variando o CMPC Calcule o VPL, considerando os CMPCs da tabela seguinte Ano FC 0 -300 1 200 2 250 CMPC VPL 5% 10% 20% 30% 40% 50%

23. Variando o CMPC TIR TIR = Taxa Interna de Retorno CMPC Na HP 12C VPL 5% [f] [Reg] 300 [CHS] [g] [CFo] 200 [g] CFj 250 [g] [CFj] 5 [i] [f] [NPV] 117,23 10% 10 [i] [f] [NPV] 88,43 20% 20 [i] [f] [NPV] 40,28 30% 30 [i] [f] [NPV] 1,78 40% 40 [i] [f] [NPV] -29,59 50% 50 [i] [f] [NPV] -55,56

24. Variando o CMPC preenchido TIR TIR = Taxa Interna de Retorno CMPC Na HP 12C VPL 5% [f] [Reg] 300 [CHS] [g] [CFo] 200 [g] CFj 250 [g] [CFj] 5 [i] [f] [NPV] 117,23 10% 10 [i] [f] [NPV] 88,43 20% 20 [i] [f] [NPV] 40,28 30% 30 [i] [f] [NPV] 1,78 40% 40 [i] [f] [NPV] -29,59 50% 50 [i] [f] [NPV] -55,56

25. TIR na HP 12C [f] [Reg] 300 [CHS] [g] [CFo] 200 [g] CFj 250 [g] [CFj] [f] [IRR] 30,52 (% a.a.)

26. Uso da TIR TIR CMPC > < Aceito!!! Rejeito!!!

27. Três resultados Entendemos as técnicas baseadas em taxas Sabemos usar e avaliar investimentos com base na Taxa Interna de Retorno Compreendemos e sabemos utilizar os métodos da Taxa Externa de Retorno e da Taxa Interna de Juros