Apresentacao renato follador macae

PLANEJAMENTO A LONGO PRAZO www.renatofollador.com.br - renatof@jmalucelli.com.br / (041)3351-9963

Fundos de Pensão no Mundo Em bilhões de US$ – 2008/2009 1 Government Pension Investment Japão 1,315,071 2 Government Pension Fund Noruega 475,859 3 ABP Holanda 299,873 4 National Pension Coréia 234,946 5 Federal Retirement Thrift E.U.A 234,404 6 California Public Employees E.U.A 198,765 7 Local Government Officials Japão 164,510 8 California State Teachers E.U.A 130,461 9 New York State Common E.U.A 125,692 10 PFZW Holanda 123,390 ... 25 Previ Brazil 81,745

Fundos de Pensão - Participação Hotéis e Resorts Portos Hospitais Rodovias

PIB 5,1% 10,7% 9,2% 6,7% Poupança Interna 47,8% 17% 33,5% 30,3% Carga Tributária 16% 38% 31% 17% Crescimento 2007 Em trilhões de US$ 3,66 1,53 1,58 8,88 Crescimento Econômico – Países Emergentes

Fonte: Consolidado Estatístico ABRAPP – Dezembro/10 Patrimônio Fundos Previdenciários Brasil R$ Mil Fonte: MPS – DRAA”s incluidos até maio/2011 (*) Revista ABIPEM – março/abril 2011 PRIVADOS 1 PREVI 152.806.747 2 PETROS 55.686.014 3 FUNCEF 43.641.664 4 FUND. CESP 18.605.860 5 VALIA 13.561.035 6 ITAUBANCO 11.978.047 7 SISTEL 11.472.229 8 BANESPREV 9.752.416 9 FORLUZ 8.882.201 10 CENTRUS 8.423.055 ... ... ... Total 538.417.000 RPPS ESTADOS MUNICÍPIOS 1 PR 10.290.217 SÃO JOSÉ DOS CAMPOS-SP 1.246.891 2 MA 2.204.517 JOINVILLE-SC 1.034.979 3 TO 1.683.647 CURITIBANOS-SC 813.889 4 AP 1.182.538 INDAIATUBA-SP 731.888 5 PA 810.560 JUNDIAÍ-SP 614.132 6 RR 730.917 MANAUS-AM 492.364 7 AM 491.620 SÃO SEBASTIÃO-SP 461.083 8 RO 478.615 MACAÉ-RJ 453.491 9 ES 336.204 UBATUBA-SP 448.466 10 RN 213.922 CURITIBA-PR 429.720 ... ... ... ... ... Total Acima de R$ 100 bilhões (*)

A Importância do Planejamento

Fonte: Divisão de Programação Financeira do INSS e IBGE (Dez/2010) 10,1 12,8 17,0 26,0 32,7 37,4 42,0 46,0 36,2 43,6 44,0 Déficit do INSS em R$ bilhões Receita e Despesa em relação ao PIB

INSS- Benefícios Emitidos (jan/11) Assistenciais Rurais Urbanos : DATAPREV, SUB, SINTESE. Elaboração: SPS/MPS. Obs.: A existência de benefícios com valores inferiores ao salário mínimo deve-se ao desmembramento de pensões e ao pagamento de benefícios como o salário-família, o auxílio suplementar, o auxílio acidente e o abono de permanência. 19,3 milhões - 68,7% DOS APOSENTADOS RECEBEM ATÉ 01 SALÁRIO MÍNIMO

$$$ CONTA INSS $$$ Método do RGPS/INSS Não Constitui Reserva Contribuição para o Pagamento dos Benefícios no Período Custo Crescente Financiamento por Repartição Simples

Estudo de caso - Repartição simples Passado Presente Futuro 3.689,66 R$ 31% 1.143,79 R$ R$ 31% R$ R$ R$ 31% R$ 258,29 R$ 3.689,66 R$ 31% 885,50 R$ 3.689,66 R$ 31% 1.143,79 R$ 3.689,66 R$ 3.689,66 R$ 31% 1.143,79 R$ 516,58 R$ 3.689,66 R$ 31% 3,23 1 3,23 1 3.689,66 3.689,66 3.689,66 1.143,79 1.143,79 database: janeiro/2.011

CURITIBA Evolução Relação Ativos/Inativos JAN/97 PERCENT. DEZ/04 PERCENT. DEZ/09 PERCENT. ATIVOS 22.332 83 % 25.133 79 % 33.039 78,8 % INATIVOS 3.231 12 % 5.272 17 % 6.958 16,6 % PENSIONISTAS 1.320 5 % 1.320 4 % 1.922 4,6% TOTAL 26.883 100 % 31.725 100 % 41.919 100 % RELAÇÃO ATIVO X INATIVO 4,9 3,8 3,7

Demografia Brasil-Relação de Dependência 1980 2010 2040 Fonte: IBGE/Diretoria de Pesquisas. Projeção da População do Brasil por Sexo e Idade para o período 1980-2050 – Revisão 2008. Projeção da evolução da população brasileira Fonte: IBGE – Diretoria de Pesquisas. Coordenação de População e Indicadores Sociais. Projeção da população do Brasil por sexo e idade 1980-2050: Revisão 2004 – Metodologia e Resultados. Ano População total Menor de 16 anos % De 16 a 59 anos % Acima de 60 anos % 2000 171.279.882 31,9 60 8,1 2010 196.834.086 28,6 61,60 9,8 2020 219.077.729 25,7 61,40 12,9 2030 237.737.676 22,7 60,30 17 2040 251.418.006 20,7 58,60 20,7 2050 259.769.964 19,1 56,30 24,7

Fonte: IBGE Expectativa de Sobrevida Expectativa de Sobrevida no Brasil (1930/2007) 1930/40 1970/80 2002 2006 2007 IDADE Homem Mulher Homem Mulher Homem Mulher Homem Mulher Homem Mulher 50 18 20 22 24 26,1 30 26,5 30,6 26,6 30,8 55 16 17 19 21 22,4 25,9 22,8 26,4 22,9 26,6 60 13 14 16 17 19 21,9 19,3 22,4 19,4 22,6 65 11 11 13 14 15,8 18,3 16,1 18,7 16,2 18,8 70 8 9 11 11 13 15 13,2 15,3 13,3 15,4

Albert Einstein, físico 1931, aos 52 anos Agatha Christie, escritora 1962, aos 72 anos Jacques Cousteau, pesquisador 1976, aos 66 anos Marcelo Tas, apresentador 2009, aos 50 anos Yoná Magalhães, atriz 2009, aos 74 anos Caetano Veloso, cantor 2009, aos 67 anos A velhice mudou

9,3 2,6 Fonte: Febraban 2010 Mercado de Trabalho 60 anos 20 anos 30 anos 10 anos 4,5 4,4

Necessário mais 8 anos para alcançar o teto Simulação Fev/09 Valor do Benefício = REDUÇÃO DE 41% Benefício = R x f x Id + Tc x 0,31 100 Tc x 0,31 f = Es 1+ Impacto do Fator Previdenciário Regime Geral de Previdência Social Tempo de contribuição Idade Fator Previdenciário Valor do benefício 35 53 0,6682 R$ 2.183,25 36 54 0,7140 R$ 2.333,14 37 55 0,7628 R$ 2.492,59 38 56 0,8148 R$ 2.662,27 39 57 0,8701 R$ 2.842,97 40 58 0,9290 R$ 3.035,56 41 59 0,9919 R$ 3.241,04 42 60 1,0590 R$ 3.460,48 43 61 1,1308 R$ 3.689,66

Aposentadoria em SM TETO SM 6,91 SM FEV/09 10 ANOS 175,00% 246% AO ANO 10,6% 13,2% DIF. ANUAL 2,32%

Para s erv idores sem direito adquirido e aos que ingressaram no serviço público após 30/12/03 Benefícios-Regras Permanentes 1. CRITÉRIO DE ELEGIBILIDADE a) Idade e Tempo de Contribuição 60 de idade e 35 de contribuição 55 de idade e 30 de contribuição Obs: Professores têm redução de 5 anos b ) Carência de Serviço Público 10 anos de serviço público; 05 anos no cargo. 2. COMPOSIÇÃO E MANUTENÇÃO DE BENEFÍCIOS a) Proventos Integrais b) Valor Inicial do Benefício Fixado pela média de todas as remunerações do período ativo . c) Reajuste Sem i sonomia ou paridade , apenas reajuste para preservação do valor real. d) Contribuição Previdenciária Incide sobre valor dos proventos superior ao teto do RGPS 3. FUNDAMENTAÇÃO Art. 40 o , § § 1 o , III, “a”, 3o, 8o e 17 da CF com redação da da pela EC n o 41. 4. ABONO DE PERMANÊNCIA Os servidores que atendendo aos requisitos acima, permaneceram em atividade obtiveram isenção da contribuição previdenciária.

Regime Próprio Regime Geral Possibilidade de receber uma aposentadoria igual ao último salário, dependendo da data do concurso público. Aposentadoria limitada ao teto do INSS R$ 3.689,66 Possibilidade de Isonomia e Paridade na correção dos benefícios. Aposentadoria mantém somente seu poder aquisitivo pela correção da inflação pelo INPC. Atendimento personalizado, feito por colegas de trabalho, em um Instituto de Previdência. Conforto, eficiência, agilidade e segurança. Muitas reclamações quanto ao atendimento precário, pelo número de servidores insuficientes. Filas, greves e outros inconvenientes quando se trata de atendimento ao cliente. Financiamento feito pelo sistema de Capitalização. Há reservas. Contribuição dos atuais ativos preservada num Fundo personificado juridicamente, blindado. Garantia no recebimento da aposentadoria (capitalização = segurança). Financiamento por Repartição Simples. Não há reservas. Contribuição dos atuais ativos é gasta no mesmo mês para pagar os atuais aposentados. Incerteza no recebimento da aposentadoria (desequilíbrio = risco) Participação dos próprios segurados servidores públicos da unidade federativa na gestão (garantia legal). Informação, transparência e participação nas decisões que dizem respeito à categoria profissional. Gestão feita por terceiros (agentes públicos do INSS), não se tem poder de negociação e dificuldade de acesso a informações. Não há o Fator Previdenciário Há o Fator Previdenciário Informações disponíveis e confiáveis Desinformação Existência de Auxílio Reclusão Inexistência de Auxílio Reclusão Auxílio-Doença Integral (100%) Auxílio-Doença 91%

Taxa de Administração Alíquota de Contribuição Necessidade de Reservas a cada momento SISTEMA CÁLCULO ATUARIAL Regimes Próprios Capitalizados – Base Atuarial Legislação Específica EC 20, 41 e 47, Portaria 4.882 e legislação específica do Estado ou Município Elenco dos Benefícios oferecidos Aposentadorias (Tempo de Contribuição, Idade, Invalidez, Compulsória), Pensão e Auxílios (Doença, Maternidade, Reclusão e Salário Família) Hipóteses Atuariais (Financeiras e Biométricas) Natalidade, Mortalidade, Longevidade, Entrada em Invalidez, Turnover, Taxa de Juros, Crescimento Econômico e Salarial, Inflação Dados Cadastrais na data base Matrícula, Data de Nascimento, Sexo, Data de Admissão, Tempo em Outros Regimes, Salário de Contribuição e de Benefício, Dependentes.

Constitui Reserva (Patrimônio) Contribuição Antecipada em Relação ao Pagamento dos Benefícios Custo Nivelado Método dos Fundos de Pensão Ativos Inativos : 10 10/1 95 : 15 6,3/1 : 15 6,7/1 150 : 15 10/1 Regimes Financeiros 5,3% 58,0% Ativos Inativos Rel. 100 10 10/1 95 15 6,3/1 100 15 6,7/1 150 15 10/1

Regime de Capitalização CONTRIBUIÇÃO R$ BD R$ UM BENEFÍCIO MENSAL DE R$1.000,00 POR 240 MESES (20 ANOS) TAXA DE JUROS = 0 % aa => R$ 240.000,00 TAXA DE JUROS = 6 % aa => R$ 141.384,00 TAXA DE JUROS = 9 % aa => R$ 113.991,00 TAXA DE JUROS = 13 % aa => R$ 89.209,00 ATIVO LÍQUIDO 20 anos FASE DE REALIZAR CONTRIBUIÇÕES FASE DE RECEBER BENEFÍCIOS PASSIVO ATUARIAL 85 anos Juros Juros Valor do benefício 55 anos CONTRIBUIÇÃO MENSAL EM 240 MESES (20 ANOS) PARA UM BENEFÍCIO INICIAL MENSAL DE R$1.000,00 TAXA DE JUROS = 0 % aa => R$ 709,00 TAXA DE JUROS = 6 % aa => R$ 375,00 TAXA DE JUROS = 9 % aa => R$ 267,00 TAXA DE JUROS = 13 % aa => R$ 166,00

FUNDO PREVIDENCIÁRIO ATIVOS Homens até 50 anos/Mulheres até 45 Admitidos após 16/12/1.998 Futuros Concursados CAPITALIZAÇÃO FUNDO FINANCEIRO INATIVOS, PENSIONISTAS E ATIVOS Homens acima de 50 anos/Mulheres acima 45 Admitidos até 15/12/1.998 REPARTIÇÃO CHINESE WALL Plano de Custeio - Modelagem SEGREGA Ç ÃO DA MASSA INICIAR CAPITALIZAÇÃO

0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018 2021 2024 2027 2030 2033 2036 2039 2042 2045 2048 2051 Fundo Financeiro Fundo Previdenciário sem a Segregação RECURSOS PARA SAÚDE, SEGURANÇA E EDUCAÇÃO Segregação-Despesas Previdenciárias por Fundos

Os Três Pilares REGIME PRÓPRIO Tesouro Estadual 1º 3º FUNDO DE PREVIDÊNCIA REPARTIÇÃO CAPITALIZAÇÃO FUNDO DOS MILITARES FUNDO FINANCEIRO 2º

2,3% 77,5% 20,2% Segregação da Massa- Exemplo

Gráfico XIII No gráfico XIII, comparam-se as despesas do Governo do Estado de Alagoas em relação ao financiamento do seu RPPS da situação atual e na proposta neste estudo. Engenharia Atuarial

BD CAP CD CAP BD REP ATUAIS NOVOS NOVA EMENDA CONSTITUCIONAL BD BD REP BD REP ATUAIS NOVOS CD CAP Serv.Ativo 11% Serv.Ativo +11% Serv.Ativo +11% REMUN. ACIMA DO TETO Estado +11% Estado +11 % ANTES EC 41 TETO (R$ 3.689,66) BD CAP ATUAIS IDEAL Ameaça quanto à Modelagem

Blindagem Solidez Profissionalismo Representatividade Responsabilidade Autonomia

Civil Militar GOVERNADOR TRIBUNAL DE JUSTIÇA MINISTÉRIO PÚBLICO ASSEMBLÉIA LEGISLATIVA Art. 29. O Conselho Deliberativo será composto por 09 (nove) membros efetivos e seus respectivos suplentes , os quais serão nomeados pelo Governador do Estado, devendo ser escolhidos dentre pessoas idôneas e com formação de nível superior , observado o seguinte: CONJUNTO DE ENTIDADES REPRESENTATIVAS DOS SERVIDORES ESTADUAIS E DOS MILITARES MANDATO ENCERRA COM O TÉRMINO DO MANDATO DA AUTORIDADE QUE LHES INDICOU MANDATO DE 4 ANOS 1º MANDATO DE 2 ANOS DEMAIS MANDATOS DE 4 ANOS Representatividade FUNDOS DE PENSÃO

QUADRO COMPARATIVO DE ESTRUTURAS DE GESTÃO CRITÉRIOS ÓRGÃO GESTOR DEPARTAMENTOS AUTARQUIAS AUTARQUIAS ESPECIAIS FUNDAÇÕES SERVIÇOS SOCIAIS AUTÔNOMOS Posicionamento na Estrutura Administrativa Administração Direta Administração Indireta Administração Indireta Administ. Indireta Administ. Para-estatal Forma de Criação Lei ou Decreto Lei Lei Lei Lei Autonomia de Gestão Não Possui Parcial, com controle direto pela Secretaria. Ampliada, mediante Contrato de Gestão Parcial, com controle direto pela Secretaria. Reduzida, mediante Contrato de Gestão Personalidade Jurídica Direito Público Direito Público Direito Público Direito Público* Direito Privado Estrutura de Gestão Simplificada Simplificada e Hierarquizada Simplificada e Hierarquizada Simplificada e Hierarquizada Complexa e Corporativa Relação de Trabalho Estatutária. Concurso Público Estatutária. Concurso Público Estatutária. Concurso Público Estatutária. Concurso Público Celetista. Processo Seletivo Contratação de Terceiros Não contrata Licitação Licitação Licitação Regulamento Próprio * Alguns doutrinadores reconhecem a existência de Fundações de Direito Privado.

Gestão Financeira de Regime Próprio de Previdência Social Conceitos e Limites

Retorno Renda Fixa Renda Variável Multimercado Res. 3.922/10-Limites de Aplicações Segmento Máximo Renda Fixa Renda Variável 100% 30%

Limites de Aplicações por Mercado Segmento Investimento 3.790 3.922 Observação Renda Fixa Títulos Públicos Federais 100% 100% Registrados no Selic Fundos com Benchmark IMA ou IDkA compostos somente por Títulos Públicos - 100% Sob a forma de condomínio aberto Fundos de Renda Fixa com Benchmark IMA ou IDkA - 80% Sob a forma de condomínio aberto Fundos Previdenciários de Renda Fixa 80% - Sob a forma de condomínio aberto Fundos de Renda Fixa 30% 30% Sob a forma de condomínio aberto Poupança 20% 20% Instituição com Baixo Risco de Crédito Operações Compromissadas 15% 15% Lastreadas em Títulos Públicos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios Abertos 15% 15% 15% no consolidado de FIDC’s e Crédito Privado Fundos de Investimento em Direitos Creditórios Fechados 5% 5% 15% no consolidado de FIDC’s e Crédito Privado Fundos de Investimento em Crédito Privado com Baixo Risco de Crédito - 5% 15% no consolidado de FIDC’s e Crédito Privado

Limites de Aplicações por Mercado Segmento Investimento 3.790 3.922 Observação Renda Variável Fundos Referenciados de Ações - 30% Somente Ibovespa, IBrX e IBrX-50 Fundos Previdenciários de Ações 30% - Sob a forma de condomínio aberto Fundos de Índices de Ações 20% 20% Somente Ibovespa, IBrX e IBrX-50 Fundos de Ações 15% 15% Sob a forma de condomínio aberto Fundos Multimercado 5% 5% Sem alavancagem Fundos de Investimento em Participações 5% 5% Sob a forma de condomínio fechado Fundos de Investimento Imobiliário 5% 5% Com cotas negociadas em Bolsa 2.651/2.652- 0% 3.244 - 20% 3.506 - 30%

TAXA NOMINAL = 12,5% INFLAÇÃO = 6,0% TAXA REAL = 6,13% Ameaça quanto à Gestão Financeira CONCLUSÃO Quanto menor a SELIC, maior o fluxo de recursos para os fundos de ações. Os fundos que aplicarem 100% de seus patrimônios em títulos, com rendimentos próximos a taxa SELIC, poderão não cumprir a meta atuarial de 6% a.a. Portanto, é preciso diversificar os investimentos, alocando parte do patrimônio em renda variável.

Oscilações Ibovespa Período Máxima Mínima Variação 1997/98 2008 14.005 73.920 4.575 29.438 -67,33% -60,18%

Investimentos Principais tipos de investimento e suas características Tipo de investimento Rentabilidade Risco Liquidez Ações de grandes empresas Média Médio Alta Ações small caps Alta Alto Média CDB/RDB Baixa Muito baixo Média Debêntures Média Baixo Média Derivativos Muito alta Muito alto Alta Dólar ou outras moedas Média Alto Muito alta Fundos de Ações Alta Médio Alta Fundos de Private Equity Alta Alto Baixa Fundos de renda fixa Baixa Baixo Média Fundos multimercados Média Médio Média Imóveis Média Baixo Muito baixa Obras de arte e antiguidades Baixa Médio Muito baixa Ouro Média Médio Alta Poupança Muito baixa Muito baixo Muito alta Previdência Privada Média Baixo Média Títulos públicos Baixa Baixo Alta

Fonte: Economática Elaboração: Paraná Banco Asset Management Ibovespa: Janelas de Tempo (1994 – 2009)

Rentabilidade dos Fundos de Pensão 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Carteira 30,01% 21,07% 19,05% 23,45% 25,88% -1,62% 21,5% Renda Fixa 24,55% 17,95% 15,60% 16,03% 14,73% 12,89% 11,9% Renda Variável 50,88% 30,40% 28,46% 40,74% 49,82% -27,05% 45,5% Outros 14,98% 13,74% 13,2% 15,35% 15,73% 18,46% 15,05% INPC + 6% 17,01% 12,50% 11,35% 8,98% 11,47% 12,87% 10,36%

BD 70% 30% RF RV BD 72% 28% RF RV CONTRIBUIÇÕES + OPERAÇÃO 1 MÊS APÓS BD 70% 30% RF RV VALORIZAÇÃO CARTEIRAS Ações Dividendos Ações Dividendos Ações Dividendos Estratégia Ativa de Investimento

31/10/2004 Total Disponível dos Investimentos Sem CFTs Com CFTs Recursos Fundo Previdenciário 868.733.095,00 3.074.651.654,26 31/12/2009 Recursos Fundo Previdenciário 3.841.468.608,00 4.871.017.410,81 Custo de Oportunidade: R$ 913.751.942,48 Paranaprevidência Custo de Oportunidade Período Resolução Limite Selic Ibovespa Diversificado Custo de Oportunidade Período Acumulado Período Acumulado Período Acumulado Período Acumulado De 28/10/2004 a 26/10/2007 3.244 20% 55% 55% 180% 180% 80% 80% 25% 25% De 26/10/2007 a 24/9/2009 3.506 30% 23% 91% -7% 162% 14% 105% -9% 15% De 24/9/2009 a 31/12/2009 3.790 30% 2% 95% 14% 199% 6% 117% 4% 23%

Processo de Avaliação e Pontuação da Instituição Financeira Qualitativa (Peso 60%) Volume administrado Administração de patrimônio Institucional Risco Rentabilidade Custo (taxa de administração) Quantitativa (Peso 40%) Qualificação Técnica (currículo dos profissionais) Serviços agregados (comunicação) Relatórios Experiência (tempo administrando bens de terceiros e previdência pública ou privada) Política de Segregação (Chinese Wall) Modelo de Gestão de Carteiras Políticas de Risco de Crédito Credenciamento de Instituições para os Regimes Próprios de Previdência

A due dilligence objetiva levantar e analisar informações que possibilitam a compreensão da situação da Instituição ou Fundo analisado. As informações recolhidas por meio do processo de credenciamento e due dilligence devem avaliar: Credibilidade das Instituições Financeiras – “A empresa ou algum de seus dirigentes já foram punidos pela CVM ou pelo Banco Central? Se positivo, informar o número do processo.” (Questionário Due Dilligence para Fundos de Investimento – Anbima, Seção I, Questão 9.2) Idoneidade e desempenho da equipe de gestão – “De que forma o desempenho dos gestores e dos fundos é avaliado?” (Questionário Due Dilligence para Fundos de Investimento – Anbima, Seção I, Questão 7.3.9) Desempenho e características dos fundos de investimento – “Descreva o Fundo no que tange à estratégia, ao objetivo de rentabilidade e à política de investimento.” (Questionário Due Dilligence para Fundos de Investimento – Anbima, Seção II, Questão 2.1.1) O Questionário Due Dilligence para Fundos de Investimento – Anbima possui perguntas direcionadas à melhor compreensão sobre a Instituição Financeira e, especificamente, os Fundos de Investimento por ela geridos e pode ser utilizado como parâmetro de questões no credenciamento das Instituições. Due Dilligence

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