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- 1. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 Capítulo 1 AMPLITUDE DA ANÁLISE FINANCEIRA José Pereira da Silva - ATLAS 1
- 2. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 OBJETIVOS DE APRENDIZAGEM I Visão da empresa num contexto estratégico para transmitir os conceitos e a importância da análise financeira II Relação entre análise financeira e outras disciplinas correlatas III Discutir com mais detalhe a função financeira IV Atividade do analista e importância da informação José Pereira da Silva - ATLAS 2
- 3. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 AGENDA Visão estratégica da empresa Que é análise financeira de empresas Análise financeira e áreas afins O analista e sua atividade Instrumento de trabalho do analista José Pereira da Silva - ATLAS 3
- 4. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 VISÃO ESTRATÉGICA DA EMPRESA Análise Financeira Possibilita um diagnóstico da saúde financeira Reduz intuição, incertezas e desconfianças Visão holística da empresa e do ambiente Visão estratégica: oportunidades / riscos Investimentos & Financiamentos Operações da empresa José Pereira da Silva - ATLAS 4
- 5. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 VISÃO ESTRATÉGICA DA EMPRESA Decisões de investimento – Aplicação de recursos Investimento em ativos produtivos Estrutura dos ativos Ativos fixos, intangíveis Ativos circulantes (estoques, recebíveis,..) Custo de manutenção dos ativos José Pereira da Silva - ATLAS 5
- 6. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 VISÃO ESTRATÉGICA DA EMPRESA Decisões de financiamento - Obtenção de recursos financeiros Recursos dos sócios Lucros das operações da empresa Recursos de terceiros Venda de participações & empréstimos Custo médio ponderado de capital (CMPC) José Pereira da Silva - ATLAS 6
- 7. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 QUE É ANÁLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS? Exame minucioso dos dados financeiros Avaliação das condições endógenas Avaliação das condições exógenas Várias etapas da análise financeiras José Pereira da Silva - ATLAS 7
- 8. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 QUE É ANÁLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS Várias etapas da análise financeiras Coleta, conferência e preparação Processamento Análise Conclusão José Pereira da Silva - ATLAS 8
- 9. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 ETAPAS DA ANÁLISE FINANCEIRA CONFERIR COLETAR INFORMAÇÕES PREPARAR PROCESSAR RATING CONCLUIR José Pereira da Silva - ATLAS ANALISAR 9
- 10. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 EVOLUÇÃO HISTÓRICA Meados século XIX – Grandes corporações 1890 – Bancos comerciais pedem DCs 1910 – Proliferação de índices financeiros 1913 – 1a. Legislação IR USA (dados confiáveis) 1920 – Agências e credores (análise financeira) 1932 – Fitz Patrick 19 empresas (1920 / 1929) 1968 – Altman - Função Z (discriminante) 1978 – Kanitz – Termômetro da insolvência 1982 – Pereira (Z1i, Z2i, Z1c e Z2c) José Pereira da Silva - ATLAS 10
- 11. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS Contabilidade Administração financeira Economia Direito Estatística José Pereira da Silva - ATLAS 11
- 12. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS Administração financeira Contabilidade Estatística ANÁLISE FINANCEIRA Economia Outros Direito José Pereira da Silva - ATLAS 12
- 13. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS Contabilidade ► Linguagem dos negócios ► Base de dados ► Sistema de controle ► Alimentação do planejamento ► Grande e pequenas empresas José Pereira da Silva - ATLAS 13
- 14. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS Administração financeira ► Maximização:riqueza ou lucro? ► Obter e aplicar fundos para maximização... ► Tomada de decisões financeiras ► Gestão do caixa e do capital de giro ► Investimentos e financiamentos ► Interesse do Staekholders ► Ética na administração José Pereira da Silva - ATLAS 14
- 15. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS Economia Macroambiente e planejamento financeiro Macro e microeconomia Políticas de câmbio e juros Oferta e procura Expectativas de inflação e taxas de juros José Pereira da Silva - ATLAS 15
- 16. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 QUE É ANÁLISE FINANCEIRA DE EMPRESAS Direito Sistema Jurídico, Normatização Código Civil Legislação comercial (Leis 6.404/76, 11.638/07, 11.941/08...) Legislação fiscal Falências e recuperação de empresas José Pereira da Silva - ATLAS 16
- 17. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 ANÁLISE FINANCEIRA E ÁREAS AFINS Estatística CAPM, modelos de precificação de ativos Análise de correlações Análise multivariada, baysiana, Redes neurais José Pereira da Silva - ATLAS 17
- 18. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 O ANALISTA E SUA ATIVIDADE Análise de empresas para decisão Risco & Retorno Investimento, crédito, fusões, aquisições Aversão ao risco Determinação de taxa de retorno José Pereira da Silva - ATLAS 18
- 19. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 O ANALISTA E SUA ATIVIDADE Risco & Retorno Tipo de Risco Retorno Exigido Investidor A Retorno Exigido Investidor B 0 6 6 1 8 10 2 12 16 Investidor B tem maior aversão ao risco e quer maior retornos à medida que o risco vai aumentando José Pereira da Silva - ATLAS 19
- 20. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 O ANALISTA E SUA ATIVIDADE Risco & Retorno Retorno Risco & Retorno 20 15 10 5 0 A B 0 1 2 3 Risco Investidor B tem maior aversão ao risco e quer maior retornos à medida que o risco vai aumentando José Pereira da Silva - ATLAS 20
- 21. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 O ANALISTA E SUA ATIVIDADE Classificação de risco (Rating) BACEN – Resolução 2682 Precificação de empréstimos Provisionamento de perdas José Pereira da Silva - ATLAS 21
- 22. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 Rating expressa uma classificação de risco AA é o menor risco, empresa de excelente qualidade Quanto pior o risco, maior é a provisão de perda RATING → AA % PROVISÃO → 0,0 A B 0,5 1,0 C D E F G H 3,0 10,0 30,0 50,0 70,0 100,0 Rating * AA não há previsão de perda * H provisão de 100% em perda José Pereira da Silva - ATLAS 22
- 23. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 ALGUMAS CARACTERÍSTICAS E HABILIDADES DE UM ANALISTA Há vários níveis de analistas financeiros características pessoais de um analista: potencial adequado à função, automotivação, estabilidade emocional, empatia, diplomacia, habilidade de ouvir com atenção, comunicação, atenção para detalhes e integridade, entre outras. Habilidades profissionais: escolaridade, conhecimentos de economia, contabilidade, direito, matemática financeira, ótima capacidade de redigir e conhecimento dos negócios relacionados a sua área de atuação. José Pereira da Silva - ATLAS 23
- 24. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 MERCADO DE TRABALHO NO CAMPO FINANCEIRO O mercado de trabalho no campo financeiro abrange: a) Bancos: análise de crédito, gerência de negócios, análise de investimento e administração de carteiras, entre outros; b) Empresas industriais ou comerciais: análise de crédito, análise de concorrência, análise de desempenho e previsões financeiras; gerência de orçamento de capital (investimentos); gerência de projetos financeiros (financiamento); gerência de caixa, exercendo o controle dos saldos diários, captação e aplicação de recursos a curto prazo; gerência de crédito, avaliando o risco e a capacidade de pagamento. Há um leque grande de opções de trabalho em vários outros tipos de organizações, como corretoras, fundos de pensões e até entidades sem fins lucrativos, por exemplo. José Pereira da Silva - ATLAS 24
- 25. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 INSTRUMENTO DE TRABALHO DO ANALISTA Qualidade da informação Analista interno e acesso às informações Analistas externos: dados financeiros Canais de divulgação de informações José Pereira da Silva - ATLAS 25
- 26. Análise Financeira das Empresas - Capitulo 1 MATERIAL EXCLUSIVO: PARA SUPORTE AO PROFESSOR USUÁRIO DO LIVRO ANÁLISE FINANCEIRA DAS EMPRESAS, EDITORA ALTAS - SÃO PAULO. DE AUTORIA DO PROFESSOR JOSÉ PEREIRA DA SILVA. José Pereira da Silva - ATLAS 26