O melhor conteudo de aposentadoria com liberdade financeira. Módulo 3 do curso Como se aposentar com segurança e liberdade financeira

1. Estratégias Pré e
Pós-Aposentadoria
INICIAMOS EM BREVE

3. Estratégias de Carteiras
Pré e Pós-Aposentadoria
Leandro Strasser
Mestrado em Economia, MBA em Derivativos, CFP@

4. 4
2
3
Entender as regras básicas das estratégias pré-aposentadoria
Por que é necessário rebalancear sua carteira
Entender as regras básicas das estratégias pós-aposentadoria
1
Que ideias você precisa absorver?
Conceito de taxa de resgate das carteira pós-aposentadoria

5. Alocação Pré-Aposentadoria
Combinar das classes de ativos
baseada na expectativa de
retorno, risco e correlações com
bases históricas e projeções para
gerar crescimento patrimonial
66… 66 67 68
76… 77 78 79
88… 89 90 91 anos
… …
Carteiras de Aposentadoria
Período de Transição
A carteira começa a mudar seu
perfil aproximando-se
gradativamente da carteira pós-
aposentadoria
Alocação Pós-Aposentadoria
Sua carteira agora terá menor
risco e maior capacidade de
geração de renda

6. 01
Alocação estratégica
em classes de ativos
(Crescimento Patrimonial e Geração de Renda)
▪ Parte da estrutura de alocação que
pensa o ciclo completo de vida
(backbone)
▪ Em média, menores custos
▪ Diversificação, estabilização do
retorno/risco ao longo do tempo
▪ As classes de ativos normalmente se
movimentam em ciclos ou
superciclos
02
Alocação tática
de ativos
▪ Quebra a rigidez da alocação
estratégica
▪ Inclui desvio temporário do mix
original de ativos para capturar
oportunidades de investimento
▪ Adiciona market timing e permite
capturar movimentos de
tendências mais curtas com
devido stop gain e loss
▪ Operações estruturadas,
operações long-shorts, swing-
trades, day-trades
Combinando as alocações estratégica e tática

8. Pré-Aposentadoria

9. 01
Combine Classes de
Ativos
05
0307
06 04
01
08 02
02
Otimize a relação das
classes / Factor Investing
06
Ações: buy-and-hold,
value investing, growth
investing rebalanceadas
04
Risco essencial: inflação
08
Quebre a rigidez com
operações táticas
07
Invista pensando em
ciclos econômicos
03
Diversifique
05
Plano de saúde e seguro de vida
fazem o plano funcionar
Estratégias pré-aposentadoria

10. Classes de Ativos
• Taxa Básica (caixa)
• Renda Fixa
• Ações
• Commodities
• Moedas / Ouro
• Imóveis
• Alternativos (vinho, arte,
selos)
Categorias
• Títulos Público
• Títulos Privados
• Títulos de Crédito
• Large cap
• Small cap
• Etc...
Ativos
País e Exterior
• Pré, Selic, Inflação
• CDB, LF, CDI
• Debêntures, Fundos
Imobiliários
• Etc...
Pensando em classes de ativos

11. Prêmio de risco
1. Uma forma de compensação para
investidores que toleram risco ao investirem.
2. Os investimentos de alto risco são
compensados com um prêmio maior.
3. Por exemplo, títulos corporativos de alta
qualidade emitidos por empresas com boa
gestão e lucrativas normalmente têm muito
pouco risco de calote. Portanto, esses títulos
pagam uma taxa de juros ou rendimento menor
que os títulos emitidos por empresas menos
confiáveis.

12. 1. Fatores de risco fundamentais dirigem/explicam o retorno de cada
classe
2. O desempenho de nossa carteira de longo prazo pode ser explicado
por estes fatores
3. Ou seja, ao tamanho da exposição que temos em cada uma das
classes de ativo
4. Cada fator explica uma parte do prêmio de risco
Alocação baseada em fatores de risco
Factor Investing

13. Taxa Livre de Risco
Prêmio Taxa de Juros
Prêmio Inflação
Prêmio Risco de Crédito
Prêmio Risco de Investimento Exterior
Prêmio Risco de Crescimento Econômico
Ações
Ações
Exterior
Classes
Títulos
Empresas
Exterior
Títulos
Pré/Nominais
Títulos
Inflação
Caixa
Títulos
Empresas
Maior Retorno
Esperado
Menor Retorno
Esperado
LR LR LR LR LR LR
Pr TJ Pr TJ Pr TJ Pr TJ
Pr TJ Pr TJ
Pr Inf Pr Inf Pr Inf
Pr Inf Pr Inf
Pr Cred
Pr Cred
Pr Ext
Pr Ext
Pr Econ Pr Econ
LR
Porque na verdade as classes
de ativos são compostas por
macro fatores de risco
%

14. De onde vem meu retorno? Prêmio de risco de ações
Macro
Fatores de Risco
Ações
Taxa Livre
Risco
Prêmio
Inflação
Prêmio de
Risco
Crescimento
Econômico
Prêmio TJ
Value Investing
Growth Investing
1. Macro fatores de risco
determinam o nível de
retorno que nós vamos ter
Média Ações Average Stock
Média
Média
Fatores
Fundamentais
2. Fatores
fundamentais
determinam a
dispersão dos retornos

15. Fatores de Risco Fundamentais
Value/Growth
Tamanho Empresa
Small Caps
Momentum
Volatilidade
Dividendos
Qualidade
Captura retornos excedentes para ações que têm
dividendos acima da média
Captura retornos excedentes para ações que são
caracterizadas por baixa dívida, ganhos estáveis,
crescimento e outras métricas de “qualidade”
O que é?
Captura retornos excedentes para ações que têm preços
baixos em relação ao seu valor fundamental ou
crescimento potencial
Captura retornos excedentes de empresas menores
Captura retornos excessivos para ações com mais forte
performance passada
Captura retornos excedentes para ações com menor
volatilidade média/beta
Tabela matadora - fatores fundamentais risco

16. Uma palavrinha sobre o Momentum
Momentum: Rentabilidade média positiva (passado) x Captação líquida positiva (presente)
Smart Money: Captação líquida positiva (presente) x Rentabilidade média positiva (futuro)
1. Retornos superiores nos fundos de maior captação líquida
2. Pesquisas Brasil: fundos de ações, multimercados dão OK para Smart Money,
exceto em momentos de crise/incerteza
3. Maior ocorrência para investidores qualificados
Fundos de Investimento: Momentum e Smart Money

17. De onde vem meu retorno? Ações global

18. Diversificação
Carteiras tradicionais e equilibradas podem não ser
tão equilibrados quanto você pensa

19. Fatores fundamentais risco
Alternativas de alocação em ações
Value Investing
Buy and Hold
Growth Investing
Value Investing
Busca ações de empresas
independente do seu preço,
muitas vezes acima do seu valor
intrínseco, e que tenham grande
potencial de crescimento
Palavras-chave
Startups / Small Caps
Buy and Hold
Não visa a realização de lucro a
partir da precificação, ou seja,
não visa uma operação
completa de compra e venda.
Foco na Renda Gerada - Ações
Boas Pagadoras de Dividendos
Palavras-chave
Constância e Dividendos
Growth Investing
Preço de mercado x Valor intrínseco.
Análise dos múltiplos e
informações contábeis,
financeiras e vantagens
competitivas
Palavra-chave
Fundamentos

20. Value Investing

21. Growth Investing

22. Alocação pré aposentadoira
em movimento

24. Gatilhos Familiares
1. Mudanças de objetivos e prazos
2. Equilíbrio orçamentário (perdas de renda, etc.)
3. Casamento / Separações
4. Nascimento de filhos
5. Gastos ou receitas extraordinárias
Gatilhos Externos
1. Custos e Tributação
2. Mudanças de tendências ou expectativas de
rupturas macroeconômicas ou políticas
3. Novos ativos financeiros
4. Simulações
Balanceamento da alocação

25. ✓ Poupe para a educação do
seu filho
31% dos gastos são ligados à educação
✓ Planeje a chegada do bebê
✓ Faça um seguro de vida
✓ Tenha reservas para
emergência
✓ Faça seu orçamento /
planejamento familiar

26. Posso me aposentar sem tomar
risco em meus investimentos?

27. A maioria de nós precisará assumir algum risco
quando investir para aposentadoria se quiser atingir
suas metas.
Isso porque uma aposentadoria sem risco é muito cara.
Você precisaria de muito investimento periódico / tempo para
acumular o capital que corresponda aos níveis de renda
desejado
Ruim?

28. Não!

29. Como pode ficar?

30. 1. Ações Brasil
1. Foco em Equity – MidLarge Cias
2. Retorno histórico em média superior
as demais classes
3. Volatilidade superior
4. Empresas sólidas e rentáveis –
Valuation buy-and-hold, value investing,
growth investing /
3. Exposição Real Estate
1. Fundos Imobiliários
2. Dividendos mensais e crescimento
3. Menor volatilidade
4. Contratos – proteção direta inflação
4. Ações ou índices estrangeiros / exportadoras
1. Diversificação geográfica
2. Exposição em moeda forte
3. Receitas globais
4. Menor exposição à crises domésticas
2. Small Caps
1. Capturar crescimento de private equities /
desenvolvimento de negócios
2. Potencial de retorno maior / tempo a nosso
favor
3. Volatilidade superior
5. Títulos Privados e Públicos
1. Menor volatilidade
2. Reserva de emergência
3. Proteção direta inflação
4. Exposição a risco de crédito / juros
periódicos
Carteira pré-aposentadoria - Crescimento Patrimonial

31. Carteira pré-aposentadoria - Crescimento Patrimonial

32. Carteira pré-aposentadoria - Crescimento Patrimonial

33. Pós-Aposentadoria

34. 01
Transição de risco da carteira pré-
aposentadoria começam aos 58
anos e terminam aos 65 anos
05
0307
06 04
01
08 02 02
Reserva de caixa de 12 meses
para suavizar a transição
03
Migrar ações setores
defensivos / contra cíclicos.
pagadoras de dividendos e
cotas de ETFs
04
Fundos imobiliários ou
produtos financeiros que
paguem renda periódica
08
Estratégias: Total Return/Factor
Investing, Piso de Renda
Passiva, Bond Ladder
07
Taxa de resgate da
carteira
06
Títulos com menor prazo
médio de vencimento
(duration) e menor risco de
crédito (rating)
05
Estabilização da relação
de risco e retorno
Estratégias pós-aposentadoria

35. Áreas Verdes
(A) Não é tão impactante no início
da jornada de um jovem
investidor. Se e quanto é
economizado tem muito mais
impacto do que o crescimento /
taxa de retorno
(B) Mercados de baixa são menos
problemáticos nos últimos anos
de aposentadoria. Não há muito
horizonte de tempo de vida
Áreas Vermelhas
Perigo para sua aposentadoria
▪ 10 anos antes da
aposentadoria (65 anos) até
15 anos depois
▪ Período em que o patrimônio
é maior e o tempo de
recuperação menor
1
2
BA
As áreas de risco para cada idade
1. Transição carteiras pré e pós

36. ✓ Um forte evento em média a cada 7 anos
✓ Em média duram 16 meses
✓ Derrubaram índices acionários, na média mundial, em 34%
✓ Levam em média 2 anos para recuperar o pico de
preço anterior à crise
✓ Nas piores crises a média sobe para 4,5 anos
Crash Econômico

37. Décadas Período Duração Contração do PIB Americano
30 1937/38 1 ano e 1 mês -18,20%
1945 8 meses -12,70%
1948/49 11 meses -1,70%
1953/54 10 meses -2,60%
1957/58 8 meses -3,70%
1960/61 10 meses -1,60%
1969/70 11 meses -0,60%
70 1973/75 1 ano e 4 meses -3,20%
1980 6 meses -2,20%
1981/82 1 ano e 4 meses -2,70%
90 1990/91 8 meses -1,40%
2001 8 meses -0,30%
2007/09 1 ano e 6 meses -5,10%
80
2000
60
50
40
Mercado global de ações
varreu do mapa US$ 34,4
trilhões do valor de mercado
das empresas
S&P 500, Dow Jones e Nasdaq
perderam de US$ 7,9 trilhões
Crash Econômico

39. 7. Taxa de resgate da carteira
Taxa de Resgate
Percentual que é sacado a cada ano de sua carteira de investimentos
após a aposentadoria
Se você retirar R$ 40.000 de uma carteira de R$ 1,0 milhão, sua taxa de
resgate nesse ano terá sido de 4%
Taxa de Resgate Sustentável
No planejamento da aposentadoria o que importa é que a taxa de
resgate seja sustentável
Esse é o percentual máximo que pode ser retirado da carteira a cada
ano para que ela continue gerando renda pelo tempo que se estima
viver após a aposentadoria

40. Fixar a taxa entre 4% e 5% que é o intervalo histórico sustentável
e conservador para 25 anos de aposentadoria em carteiras 50%
renda fixa / 50% renda variável rebalanceadas
1
Definir um percentual variável conforme o desempenho da
carteira no ano anterior
2
Definir um percentual variável que diminui ou aumenta com a
idade
3
Retiradas somente da renda versus renda + principal4
7. Taxa de resgate da carteira

41. Período de Aposentadoria / expectativa de vida
Quanto mais tempo precisar da carteira, menor e
calibrada deveria ser a taxa de resgate
Retorno da Carteira/Sequencia Retornos
Quanto melhor o desempenho, mais você
pode sacar a cada ano sem comprometer
a longevidade da carteira
Riscos de Carteira
Uma redução do patrimônio da carteira nos primeiros anos
de resgate pode exigir a venda de ativos drenando receitas
futuras da carteira, etc.
1
2
3
De que depende?

42. Inflação Prevista
Uma trajetória diferente para o custo de vida
na 3ª idade pode comprometer o futuro da
carteira e renda
Estilo de Vida
Manter um estilo de vida com custos
fixos altos pode erodir a carteira
Renda Extra e Impostos
Outras fontes de renda e reduções nos
impostos sobre investimentos podem
dar mais flexibilidade
Herança
Vai deixar parte do patrimônio da
carteira para alguém?
4
5
6
7
De que depende?

43. Taxas de inflação mais altas que as projetadas irão pressionar os resgates
da carteira
4
Exemplo
1. Carteira de R$ 1,0 milhão que rende 8,5% ao ano
2. Renda bruta de R$ 85.000 / R$ 7.083,33 mês
3. Consideramos no Plano de Investimento inflação de 6% ano (3ª idade)
4. Imagine aumento da inflação para 9,5% ano
5. Mais renda será necessária = R$ 85.000 x 2,5% = + R$ 2.125 retirados
do principal da carteira não previstos. Digamos que os outros 1%
estejam protegidos pela alocação da carteira
6. Uma retirada maior que a prevista reduz a capacidade da carteira de
produzir renda nos anos seguintes
Exemplo

44. 20%_80% 40%_60% 60%_40% 80%_20% 100%_0% 20%_80% 40%_60% 60%_40% 80%_20% 100%_0%
1% >90 >90 >90 >90 >90 >90 >90 >90 >90 >90
2% >90 >90 >90 >90 >90 >90 >90 >90 >90 >90
3% >90 >90 >90 >90 >90 >90 >90 >90 >90 80-90
4% >90 >90 >90 >90 80-90 70-80 70-80 70-80 70-80 70-80
5% 70-80 70-80 70-80 70-80 70-80 20-30 40-50 50-60 50-60 60-70
6% 20-30 40-50 50-60 50-60 60-70 0-10 10-20 30-40 40-50 40-50
7% 0-10 20-30 30-40 40-50 40-50 0-10 0-10 10-20 20-30 30-40
8% 0-10 0-10 10-20 20-30 30-40 0-10 0-10 0-10 10-20 20-30
9% 0-10 0-10 0-10 10-20 20-30 0-10 0-10 0-10 0-10 10-20
10% 0-10 0-10 0-10 0-10 10-20 0-10 0-10 0-10 0-10 0-10
Taxa de
Resgate da
Carteira
Ajustada
pela
Inflação
Entenda os
Resultados
Chance de sua carteira gerar renda pelo período definido para a Aposentadoria/Liberdade Financeira
Taxa de Resgate da Carteira Pós-Aposentadoria
Se você planeja economizar para ter liberdade financeira por ao menos 20 anos, considerando como única fonte de renda sua carteira de
aposentadoria, com uma alocação média de 40% em renda variável e 60% em renda fixa em sua carteira pós-aposentadoria, planejando
sacar cerca de 6%, pode ter entre 40-50% de certeza que seu patrimônio será suficiente em condições medianas de mercado.
10% a 70%: Chance Moderada
Mudançasna carteira/objetivos/despesas
podemsernecessárias
70% a 90%: Chance Alta-Moderada
Mudançasna carteira/objetivos/despesassão
menores
90% a 100%: Chance Alta
Você não precisará sacrificarseu estilo de vida
ou correrriscosacima do desejado
Mudançasna carteira/objetivos/despesas
devemserfeitas
0% a 10%: Chance Baixa
Duração Liberdade Financeira /20 anos
Alocação Renda Variável_Renda Fixa (%)
Duração Liberdade Financeira /25 anos
Alocação Renda Variável_Renda Fixa (%)

45. Estratégia Bond Ladder
Mantidos até o vencimento têm muito
pouco risco de taxa de juro
e, ao mesmo tempo, podem
encaixar-se na estrutura
de resgate / fluxo de caixa
que você precisará
Piso de Renda Passiva
O seu piso de renda será gerado por
investimentos conservadores como
títulos públicos e privados de boa
qualidade de crédito.
Despesas discricionárias são
pagas/gerenciadas como uma
carteira de retorno total, Total Return,
diversificada.
8. Estratégias de renda/pagamentos das despesas