O documento discute as condições para uma nova crise financeira global, apontando a alta dívida pública e privada mundial como fator de risco. Também cita outros possíveis catalisadores, como aumento de juros, desaceleração do crescimento e guerra comercial. Por fim, sugere reformas para estimular investimentos e produtividade como forma de prevenir uma nova crise.

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Investidor
Estrategista
A bomba para uma nova crise
mundial está armada?

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2008, o ano que não terminou para vários países

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Mercado global de ações varreu do mapa US$
34,4 trilhões do valor de mercado das
empresas
S&P 500, Dow Jones e Nasdaq perderam de
US$ 7,9 trilhões
Crash na Bolsa

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Crash Econômico
Mais severa recessão desde a Segunda Guerra Mundial
Décadas Período Duração Contração do PIB Americano
30 1937/38 1 ano e 1 mês -18,20%
1945 8 meses -12,70%
1948/49 11 meses -1,70%
1953/54 10 meses -2,60%
1957/58 8 meses -3,70%
1960/61 10 meses -1,60%
1969/70 11 meses -0,60%
70 1973/75 1 ano e 4 meses -3,20%
1980 6 meses -2,20%
1981/82 1 ano e 4 meses -2,70%
90 1990/91 8 meses -1,40%
2001 8 meses -0,30%
2007/09 1 ano e 6 meses -5,10%
80
2000
60
50
40
UM FORTE EVENTO EM
MÉDIA A CADA 7 ANOS
DURAM 16 MESES EM
MÉDIA
DERRUBAM OS ÍNDICES
EM MÉDIA 34%

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Crash Econômico
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12%
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16%
18%
20%
Itália Espanha Japão Alemanha Estados
Unidos
Reino Unido Países
OCDE
França
Desemprego antes, durante e 9 anos depois da Crise
2010 2007 2017
-5,00%
-4,00%
-3,00%
-2,00%
-1,00%
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
Itália Espanha Japão Alemanha Estados
Unidos
Reino
Unido
Países
OCDE
França
Produtividade do Trabalho: antes, durante e 9 anos
depois da Crise
2008-2009 2000-2007 2013-2017

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Primeira lição da Crise de 2008
Mercado às vezes extraordinariamente volátil, mas ações ainda são nossa melhor
aposta para construir riqueza de médio e longo prazo
1ano 5anos 10anos 15anos 20anos 117anos
MercadodeAções 9,60% 6,5% 65,0 370,1 877,1 1.571,8 2.523,6 1.583.543,3
MercadodeTítulos 4,90% 2,0% 20,0 104,1 219,0 345,9 485,9 9.144,3
DiferençadeCrescimento 3,3 3,6 4,0 4,5 5,2 173,2
RetornoMédio
NominalAnual
RetornoMédio
RealAnual
ClassedeAtivo
Aplicaçãode$1mileRetornos
RetornoAcumuladosobreClassesdeAtivosnosEstadosUnidos-1900até2017
Ambiente inóspito nos últimos 25 anos
CDI atropela Ibovespa com o vai e vem dos juros
Mesmo assim ações rentabilizaram acima. Algumas:
Raia Drogasil, Ambev, Cielo, Kroton, Renner, Vale,
Guararapes, Ferbasa, ItauUnibanco, Americanas,
Bradesco e Klabin.
Brasil

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Segunda lição da Crise de 2008
Tempos de pânico no mercado são o melhor momento para fazer uma fortuna
Bull Markets fazem você ganhar dinheiro; Bear Markets fazem você ficar rico

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Terceira lição da Crise de 2008
Apesar de choques periódicos e inevitáveis, as ações se recuperam com o tempo
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250,00%
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5e10anos(linhasverdeevermelha)
1ano(linhaazul)
Ri sco de Perda - Ações do Itau
ItauUnibanco Rolling Retorno 1 ano ItauUnibanco Rolling Retorno 5 anos (anualizado)
ItauUnibanco Rolling Retorno 10 anos (anualizado)
21,3%
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78,7%
99,6% 100,0%
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ItauUnibanco Rolling
Retorno 1 ano
ItauUnibanco Rolling
Retorno 5 anos
ItauUnibanco Rolling
Retorno 10 anos
Diasde Ganho x Diasde Perda
Dias de Perdas Acumuladas Dias de Ganhos Acumulados

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Terceira lição da Crise de 2008
Apesar de choques periódicos e inevitáveis, as ações se recuperam com o tempo
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5e10anos(linhasverdeevermelha)
1ano(linhaazul)
Ri sco de Perda - Ibovespa
Ibovespa Rolling Retorno 1 ano Ibovespa Rolling Retorno 5 anos (anualizado)
Ibovespa Rolling Retorno 10 anos (anualizado)
36,6%
15,6%
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63,4%
84,4%
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90%
100%
Ibovespa Rolling Retorno
1 ano
Ibovespa Rolling Retorno
5 anos
Ibovespa Rolling Retorno
10 anos
Dias de Ganho x Diasde Perda
Dias de Perdas Acumuladas Dias de Ganhos Acumulados

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O fator determinante das crises financeiras: excessiva acumulação de dívida
Estamos sentados sobre uma montanha de dívida pública e privada…
US$ 164 trilhões, equivalente a 225% do PIB mundial. Maior desde o final da 2ª guerra
e US$ 50 trilhões acima do nivel de 2008
Expandir a dívida pública, com juros baixo, tirou o mundo da crise mas agora…
E se houver um endurecimento das condições de financiamento?
Os juros já estão subindo nos EUA e devem começar a
subir na Europa. A dívida começa a ficar cara

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Déficit chegou
a 5% do PIB)
O fator determinante das crises financeiras: excessiva acumulação de dívida

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Economia mundial já cresce faz algum tempo continuamente mas…
Com o crescimento desacelerando, desacelerando, desacelerando…..imagine os países que não
conseguiram vencer economicamente 2008. Itália, Espanha, alguns emergentes
Governos vão contar com menor margen para expandir
gastos públicos, reduzir impostos ou baixar juros
Mesmo quem cresceu, países + velhos
(aposentados x ativos + gastos com saúde pública)
O fator determinante das crises financeiras: excessiva acumulação de dívida
Mais lenha na fogueira. A guerra comercial, que tende a diminuir o
crescimento e aumentar a inflação

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Chaves para resolver?
Reformas que permitam o crescimento dos investimentos
estimulem o comercio internacional
Acesso e qualidade da educação para aumentar a produtividade
Reduzir o déficit governamental
O fator determinante das crises financeiras: excessiva acumulação de dívida

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O que pode disparar a nova crise? Na verdade qualquer bom argumento se...
Aumento das taxas de juros pode desencadear baixa com ações
caindo mais rápido do que o Fed pode reagir. Flash Crash.
A crise estiver madura para acontecer. Pode ser:
Os índices preço-lucro
nos EUA estão 50%
acima da média histórica
As mudanças na política do FED, banco central
americano. Risco para as ações que estão em
longo período de alta
Estancamento do fluxo de financiamento para vários países em desenvolvimento
Outra crise europeia liderada por políticas populistas ou um Brexit duro

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Leia mais a respeito...
https://www.theguardian.com/politics/2018/sep/12/we-are-in-danger-of-sleepwalking-into-a-crisis-gordon-brown
The world is sleepwalking into a financial crisis' – Gordon Brown
IMF warns storm clouds are gathering for next financial crisis
https://www.theguardian.com/business/2018/dec/11/imf-financial-crisis-david-lipton
https://www.imf.org/en/Publications/GFSR/Issues/2018/09/25/Global-Financial-Stability-Report-October-2018
Global Financial Stability Report,
The next economic crisis could cause a global conflict. Here's why
https://www.weforum.org/agenda/2018/11/the-next-economic-crisis-could-cause-a-global-conflict-heres-why/
How and when will the next financial crisis happen? - 26 experts weigh in
https://www.focus-economics.com/blog/the-next-financial-crisis-how-when-it-will-happen-according-to-26-experts