Como a geração em que nascemos pode mudar nossa aposentadoria?

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Como a geração
em que
nascemos pode
mudar nossa
aposentadoria?
Investidor
Estrategista

VOCÊ
Como a geração em que nascemos pode mudar nossa aposentadoria?
Taxa de Resgate
Sustentável da Carteira
Sequence-of-
Return Risk
Gerações e
Aposentadoria
1
2
3

Você sabe qual é a taxa de resgate que sua carteira de aposentadoria pode suportar?
Taxa de Resgate
Percentual que é sacado a cada ano de sua carteira de investimentos
Se você retirar R$ 40.000 de uma carteira de R$ 1,0 milhão, sua taxa de resgate
nesse ano será de 4%
Taxa de Resgate Sustentável
No planejamento da aposentadoria o que importa é a taxa de resgate sustentável
Percentual máximo que pode ser retirado da carteira a cada ano para que ela
continue gerando renda pelo tempo que se estima viver após a aposentadoria

Possibilidades para a taxa de resgate sustentável
Fixar taxas entre 4% e 5% que é o intervalo médio histórico sustentável
para 25 anos de aposentadoria em carteiras 50/50 rebalanceadas
1
Percentual variável conforme o desempenho da carteira no ano anterior2
Percentual variável que diminui ou aumenta com a idade3
Retiradas somente da renda versus renda + principal4

VOCÊ
O que vai determinar se a taxa de resgate é sustentável?
Período de Aposentadoria
(expectativa de vida). Quanto mais
tempo precisar da carteira, menor
e calibrada deveria ser a taxa de
resgate
Retorno da Carteira. Quanto melhor
o desempenho, mais você pode
sacar a cada ano sem comprometer
a longevidade da carteira
Risco da Carteira. Uma redução do
patrimônio da carteira nos primeiros anos
de resgate, sequence-of-return risk, pode
exigir a venda de ativos drenando receitas
futuras da carteira

VOCÊ
Inflação Prevista. Uma trajetória
diferente para o custo de vida na 3ª
idade pode comprometer o futuro da
carteira / renda
Estilo de Vida. Manter um estilo
de vida com custos fixos altos
pode erodir sua carteira
Renda Extra e Impostos. Outras
fontes de renda e reduções nos
impostos sobre os investimentos
dão mais flexibilidade
Herança. Vai deixar parte do
patrimônio da carteira para
alguém?
O que vai determinar se a taxa de resgate é sustentável?

Considere o impacto das mudanças na taxa de inflação prevista
Taxas de inflação mais altas que as projetadas irão pressionar os resgates da carteira1
Exemplo
1. Carteira de R$ 1,0 milhão que rende 8,5% ao ano.
2. Renda bruta de R$ 85.000 / R$ 7.083 mês
3. Considerou no Plano de Investimento inflação de 6% ano (3ª idade)
4. Imagine aumento da inflação para 9,5% ano
5. Mais renda será necessária = R$ 85.000 x 2,5% = + R$ 2.125 retirados do
principal da carteira. Outros 1% estão protegidos
6. Reduz a capacidade da carteira de produzir renda nos anos seguintes

Risco para nossa aposentadoria
Sequence-of-Return Risk / Risco de Sequencia de Retornos
Grande perigo para a aposentadoria quando precisamos fazer resgates da carteira e ela está
gerando retornos menores ou negativos em sequencia
A ordem dos retornos anuais deve ser uma preocupação para os aposentados que vivem de renda
Os resultados financeiros podem ser drasticamente diferentes dependendo de quando e como
uma pessoa começa seus dias de aposentadoria / geração a que pertence

Impacto do Risco de Sequencia de Retornos sobre a carteira de aposentadoria
1. Imagine agora
inverter os
retorno fazendo
2016 o primeiro
ano e 1984 o
último

2. Imagine permutar os anos entre 1984 e
2016 construindo novas sequencias de
retornos. Aqui não temos resgates.
3. Nos aposentamos e vamos resgatar 4% ao ano do
patrimônio da carteira (taxa sustentável de resgate).

Mediana do valor das carteiras ao final da
aposentadoria: US$ 640,00
Uma em cada 20 carteiras (5% de chance
de acontecer) terá um valor final menor
que US$ 260,00.
Será que serei eu o aposentado a
me estrepar?

B. Retorno para Taxa de Resgate 4% =
Retorno de 4,0% ao ano – Risco de Sequencia (2%) = 2,0%
Aposentado com má sorte
Pegou um sequencia de retornos que gerou uma rentabilidade
média de apenas 4% ao ano
Retorno de US$ 351 / US$ 100 para 32 anos
A. Retorno para Taxa de Resgate 0% = 8,2% ao ano
(Retorno de US$ 1.244 / US$ 100 para 32 anos)

UM FORTE EVENTO, EM MÉDIA,
A CADA 7 ANOS
DURAM 16 MESES EM MÉDIA
DERRUBAM OS ÍNDICES ACIONÁRIOS,
MÉDIA MUNDIAL, 34%
LEVA EM MÉDIA 2 ANOS PARA
RECUPERAR O PICO DE PREÇO
ANTERIOR À CRISE. NAS PIORES CRISES
A MÉDIA SOBE PARA 4,5 ANOS
Valor Mensal do Resgate
US$ 1.111 / 4%
Piores Carteiras de Aposentados – Risco de Sequencia de Retorno
5% de Chance de Acontecer
Valor Inicial da Carteira no Inicio
da Aposentadoria = US$ 333 mil

Sua geração pode ter sido ou será afetada
Mercado pode subir
e descer no curto
prazo
Risco/volatilidade, no longo
prazo e em média, não
compromete o crescimento
no longo prazo. A maioria
dos investidores tem médias
de retorno LP próximas
E se os retornos ficarem
distantes da média por tempo
suficiente? Risco de sequencia
de retorno
Significa que diferentes gerações de
investidores podem ter experiências
substancialmente diferentes com
investimentos de longo prazo

1. Zona de perigo para sua
aposentadoria:
De 5 a 10 anos e os primeiros 10 a 15
anos. Quando o tamanho da carteira é o
maior
2. Zonas verdes:
a. Mercados de baixa são menos
problemáticos nos últimos anos de
aposentadoria. Não há muito horizonte
de tempo
b. Não é tão impactante no início da
jornada de um jovem investidor. Se e
quanto é economizado tem muito mais
impacto do que o crescimento / taxa
Gerações x Aposentadoria - Risco de Sequencia de Retornos

Experiência Positiva das Gerações
Experiência Negativa das Gerações
Gerações Nascidos Entre Investimentos Entre
1ºs Pós Guerra 1945-1954 1969-1978
2ºs Pós Guerra 1955-1964 1979-1989
1ºs Geração X 1964-1971 1990-1995
2ºs Geração X 1972-1977 1996-2002
1ºs Millennials 1977-1983 2003-2007
2ºs Millennials 1984-1987 2008-2011
Idade Média
Início
Investimento
24anos
Gerações x Aposentadoria - Risco de Sequencia de Retornos

Aproximando, fazendo a transição ou nos anos iniciais de sua aposentadoria
Aproximação Inicio Fim
Pós Guerra 1945 a 1964 2000 2005 2024
X 1964 a 1977 2019 2024 2037
Millennials (Y) 1977 a 1990 2032 2037 2050
Gerações
Período
Nascimento
Aposentadoria
Geração
Pós-
Guerra
Geração
Pós-
Guerra
Geração Pós-Guerra x Aposentadoria - Risco de Sequencia de Retornos

Geração Millennials x Aposentadoria - Risco de Sequencia de Retornos
Geração
Millennials
Aproximação Inicio Fim
Pós Guerra 1945 a 1964 2000 2005 2024
X 1964 a 1977 2019 2024 2037
Millennials (Y) 1977 a 1990 2032 2037 2050
Gerações
Período
Nascimento
Aposentadoria
1. Millennials com 24 anos começam a
investir e tem uma experiência negativa
na Bolsa.
2. Quem experimenta retornos positivos
tende a economizar mais. Aqueles que
passam por períodos ruins economizam
menos ou abandonam o investimento

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