O documento apresenta uma aula sobre análise vertical e horizontal de demonstrações financeiras. A análise é aplicada aos balanços patrimoniais e demonstrações do resultado de uma empresa entre 2007-2008, mostrando alterações na estrutura de ativos, passivos e resultados.

1. AULA 04 (ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS – PROF. LUSTOSA)
OBSERVAÇÃO: Dessa fase do ensino em diante, o aluno deverá, obrigatoriamente, trazer para a
sala de aula uma CALCULADORA, haja vista que todo o aprendizado se dará através de cálculos de
percentuais e índices financeiros.
ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL
Vamos aprofundar a análise com o uso de técnicas adicionais, a primeira delas é a Análise Vertical /
Horizontal. Por intermédio desse tipo de análise podem-se conhecer pormenores das demonstrações
financeiras.
A Análise Vertical/Horizontal aponta qual o principal credor e como se alterou a participação de cada
um nos últimos exercícios. Uma empresa teve reduzida sua margem de lucro; a Análise Vertical / Horizontal
apontará, por exemplo, que isso se deveu ao crescimento desproporcional das despesas administrativas, etc.
Vejamos a Análise Vertical dos Balanços da Cia. Vencedores:
31.12.2007 31.12.2008
BALANÇO DO EXERCÍCIO FINDO EM: Valor AV Valor AV
Absoluto Absoluto
ATIVO
CIRCULANTE
Disponível 34.665 1 26.309 1
Aplicações Financeiras 128.969 5 80.915 2
Clientes 1.045.640 38 1.122.512 28
Estoque 751.206 28 1.039.435 26
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 1.960.480 72 2.269.171 57
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO --- ---
PERMANENTE
Investimento 72.250 3 156.475 4
Imobilizado 693.448 25 1.517.508 38
Intangível --- --- 40.896 1
TOTAL DO ATIVO PERMANENTE 765.698 28 1.714.879 43
TOTAL DO ATIVO 2.726.178 100 3.984.050 100
PASSIVO
CIRCULANTE
Fornecedores 708.536 26 639.065 16
Outras Obrigações 275.623 10 289.698 7
Empréstimos Bancários 66.165 2 83.429 2
Duplicata Descontada 290.633 11 393.885 10
TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE 1.340.957 49 1.406.077 35
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos 314.360 12 792.716 20
Financiamento --- --- 378.072 10
TOTAL EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 314.360 12 1.170.788 30
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital e Reservas 657.083 24 1.194.157 30
Lucros Acumulados 413.778 15 213.028 5
TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.070.861 39 1.407.185 35
TOTAL DO PASSIVO 2.726.178 100 3.984.050 100

2. Na Análise Vertical da Demonstração do Resultado do Exercício, calcula-se o percentual de cada
conta em relação às vendas. Obviamente o valor das vendas é igualado a 100. Vejamos a Análise:
31.12.2007 31.12.2008
EXERCÍCIOS FINDOS EM: Valor Absoluto AV Valor Absoluto AV
RECEITA LÍQUIDA 4.793.123 100 4.425.866 100
Custo dos Produtos Vendidos 3.621.530 76 3.273.530 74
LUCRO BRUTO 1.171.593 24 1.152.336 26
Despesas Operacionais 495.993 10 427.225 9
Outras Rec. / Desp. Operacionais 8.394 - 17.581 -
LUCRO ANTES ITENS FINANCEIROS 683.994 14 742.692 17
Receitas Financeiras 10.860 - 7.562 -
Despesas Financeiras 284.308 6 442.816 10
LUCRO OPERACIONAL 410.546 8 307.438 7
Resultado Não Operacional 1.058 - --- -
LUCRO ANTES DO I.R. 411.604 8 307.438 7
LUCRO LÍQUIDO 223.741 5 167.116 4
Vejamos a Análise Horizontal do Balanço Patrimonial da Cia. Vencedores:
31.12.2007 31.12.2008
BALANÇO DE EXERCÍCIO FINDO EM: Valor Absoluto AH Valor Absoluto AH
ATIVO
CIRCULANTE
Disponível 34.665 100 26.309 76
Aplicações Financeiras 128.969 100 80.915 63
Clientes 1.045.640 100 1.122.512 107
Estoque 751.206 100 1.039.435 138
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 1.960.480 100 2.269.171 116
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO --- --- --- ---
PERMANENTE
Investimento 72.250 100 156.475 217
Imobilizado 693.448 100 1.517.508 218
Intangível --- --- 40.896 ---
TOTAL DO ATIVO PERMANENTE 765.698 100 1.714.879 224
TOTAL DO ATIVO 2.726.178 100 3.984.050 146
PASSIVO
CIRCULANTE
Fornecedores 708.536 100 639.065 90
Outras Obrigações 275.623 100 289.698 105
Empréstimos Bancários 66.165 100 83.429 126
Duplicata Descontada 290.633 100 393.885 136
TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE 1.340.957 100 1.406.077 105
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos 314.360 100 792.716 252
Financiamento --- --- 378.072 ---
TOTAL DO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 314.360 100 1.170.788 372
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital e Reservas 657.083 100 1.194.157 182
Lucros Acumulados 413.778 100 213.028 51
TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.070.861 100 1.407.185 131
TOTAL DO PASSIVO 2.726.178 100 3.984.050 146

3. Vejamos a Análise Horizontal da Demonstração do Resultado do Exercício da Cia. Vencedores:
31.12.2007 31.12.2008
EXERCÍCIOS FINDOS EM: Valor AH Valor AH
Absoluto Absoluto
RECEITA LÍQUIDA 4.793.123 100 4.425.866 92
Custo dos Produtos Vendidos 3.621.530 100 3.273.530 90
LUCRO BRUTO 1.171.593 100 1.152.336 98
Despesas Operacionais 495.993 100 427.225 86
Outras Rec. / Desp. Operacionais 8.394 100 17.581 209
LUCRO ANTES ITENS FINANCEIROS 683.994 100 742.692 108
Receitas Financeiras 10.860 100 7.562 70
Despesas Financeiras 284.308 100 442.816 156
LUCRO OPERACIONAL 410.546 100 307.438 75
Resultado Não Operacional 1.058 - --- -
LUCRO ANTES DO I.R. 411.604 100 307.438 75
LUCRO LÍQUIDO 223.741 100 167.116 75
Exemplo das Conclusões da Análise Vertical e Horizontal da Cia. Vencedores.
O ativo total da empresa cresceu em cerca de 46% de 31.12.2007 a 31.12.2008 em
termos reais. Esse crescimento deveu-se principalmente ao Ativo Permanente que teve
expansão de 124%. Já o Ativo Circulante apresentou crescimento de apenas 16%. Dessa
forma, alterou-se a estrutura de Ativo da empresa. Em 2007, 72% dos recursos achava-se
investido no Ativo Circulante, percentual esse que caiu para 57% em 2008. Esse
crescimento foi financiado basicamente por Capitais de Terceiros de Longo Prazo que
passaram em 2007, de 12% do Passivo Total para 30% em 2008, constituindo-se no
principal grupo de financiamento neste último ano. O Patrimônio Líquido, que fornece
39% dos recursos em 2007, caiu para 35% em 2008, enquanto o Passivo Circulante caiu
nesse mesmo período de 49% para 35%. A empresa financiou parte deste último com
Exigível a Longo Prazo.
Em resumo, a empresa investiu maciçamente no Ativo Permanente, fez ainda algum
investimento no Ativo Circulante, financiou a maior parte dessa expansão com Capitais de
Terceiros e aumentou o risco global. A situação financeira não ficou sacrificada em virtude
de a empresa ter se válido de Exigíveis a Longo Prazo.
Infelizmente para a empresa, porém, suas despesas financeiras explodiram, crescendo
56% e, portanto, muito mais do que as vendas. Essas despesas que consumiram 6% da
Receita em 2007 passaram a consumir 10% em 2008, fazendo a empresa perder 4 pontos
percentuais. As Despesas Operacionais mantiveram-se em proporções aceitáveis para a
empresa.