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Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
Introdução


  O capítulo desenvolverá aplicações práticas do processo
  de análise econômico-financeira com base nas
  demonstrações de uma empresa de eletroeletrônicos



  Todos os valores dos demonstrativos estão em moedas
  de mesma capacidade aquisitiva
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
         Análise das Demonstrações Contábeis

        Balanços                                          DEZ./01    DEZ/00
                                                           ($ 000)   ($ 000)
Patrimoniais dos    Ativo Circulante                       23.256     19.058
exercícios findos      Aplicações Financeiras                2.903     3.203
em dezembro de         Clientes                              7.284     4.029
                       Estoques                            12.048      6.258
         00 e 01.      Depósitos Judiciais                      65     3.008
                       Outros Valores a Receber                956     2.560

                    Ativo Não Circulante                   23.648     23113
                       Realizável a Longo Prazo               627        63
                       Investimentos                          518       133
                       Imobilizado                         22.503    22.750
                       Intangível                               –       167
                           Total                           46.904    42.171
                    Passivo Circulante                     25.290    19.628
                       Fornecedores                         8.832     4.713
                       Importações em Trânsito              4.011         –
                       Empréstimos e Financiamentos         4.709     4.732
                       Obrigações Fiscais                   3.186     6.293
                       Contas a Pagar                       1.100     1.724
                       Salários e Contribuições Sociais       627       732
                       Dividendos Propostos                   897         –
                       Provisões Diversas                   1.928     1.434
                    Passivo Não Circulante                  4.556     3.735
                       Empréstimos e Financiamentos         1.887       308
                       Obrigações Fiscais                   2.669     3.427
                    Patrimônio Líquido                     17.058    18.808
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
      Análise das Demonstrações Contábeis

  Demonstração de Resultado para os exercícios findos em
  dezembro de 00 e 01

                                                DEZ./01     DEZ./00
                                                 ($ 000)     ($ 000)
   RECEITA LÍQUIDA                               54.875)     31.535)
   Custo dos Produtos Vendidos                  (40.828)    (25.230)
   LUCRO BRUTO                                   14.047)      6.305)
   DESPESAS/RECEITAS OPERACIONAIS                (8.134)     (7.036)
   Com vendas                                    (5.496)     (2.881)
   Gerais e Administrativas                      (5.780)     (4.191)
   Honorários dos Administradores                   (85)        (89)
   Receitas Financeiras                           3.267)      1.190)
   Outras Despesas Operacionais                     (28)     (1.042)
   Resultado de Equivalência Patrimonial            (12)        (23)
   RESULTADO OPERACIONAL                          5.913)       (731)
   Despesas Financeiras                          (4.109)     (3.398)
   Ganhos/Perdas                                    290)       (223)
   RESULTADO DO EXERCÍCIO                          2.094     (4.352)
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
             Estrutura e evolução patrimonial

Análise horizontal e vertical dos Balanços Patrimoniais da empresa


                              DEZ.-00   AH      AV       DEZ.-01   AH      AV
                              ($000)                     ($000)


ATIVO CIRCULANTE              19.058    100,0   45,2%    23.256    122,0   49,6%


REALIZÁVEL A LONGO            63        100,0   0,1%     627       995,2   1,3%
PRAZO

ATIVO FIXO                    23.050    100,0   54,7%    23.021    99,9    49,1%


TOTAL                         42.171    100,0   100,0%   46.904    111,2   100,0%


PASSIVO CIRCULANTE            19.628    100,0   46,5%    25,290    128,8   53,9%


PASSIVO NÃO CIRCULANTE        3.735     100,0   8,9%     4.556     122,0   9,7%


PATRIMÔNIO LÍQUIDO            18.808    100,0   44,6%    17.058    90,7    36,4%
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
             Estrutura e evolução patrimonial

                      DEZ.-00    AH      AV      DEZ.-01        AH     AV
                      ($000)                     ($000)

ATIVO FIXO             23.050   100,00   54,7%    23.021        99,9   49,1%




     A empresa apresentou decréscimo de ativo fixo
     em valores relativos, pois o montante absoluto ficou
     relativamente estável



     Essa situação denota volume maior de recursos em giro,
     visando financiar caixa, vendas a prazo e estoques
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
          Estrutura e evolução patrimonial

                     DEZ.-00     AH       AV     DEZ.-01   AH      AV
                      ($000)                      ($000)

PASSIVO CIRCULANTE    19.628   100,00   46,5%     25.290   128,8   53,9%




     O crescimento do passivo circulante foi superior ao do ativo
     circulante



     O crescimento das dívidas de CP evidencia um aperto maior
     na posição de equilíbrio financeiro da empresa
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
          Estrutura e evolução patrimonial

                     DEZ.-00     AH        AV      DEZ.-01      AH        AV
                      ($000)                       ($000)

PATRIMÔNIO LÍQUIDO   18.808     100,00    44,6%     17.058      90,7     36,4%




     A relação patrimônio líquido/passivo total é baixa,
     situando-se num nível bem inferior ao dos concorrentes



     Comparando os resultados de X0 e X1 conclui-se uma
     posição de maior endividamento



                                         Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
      Estrutura e evolução patrimonial



 A participação de dívidas de curto prazo compromete
 53,9% do total do ativo



 Os encargos financeiros dos financiamentos apresentaram-
 se bastante elevados



 O forte predomínio de capital de terceiros onerou o
 resultado da empresa em função das despesas financeiras
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
                Estrutura de resultados
    Análise                                         DEZ.-00      AV      DEZ.-01      AV
vertical das                                        ($ 000)              ($ 000)
  Demons-         Colocar o quadro 7.5
               RECEITA LÍQUIDA                       31.535)   100,0%)    54.875)   100,0%)
 trações de
Resultados     Custo dos Produtos Vendidos          (25.230)   (80,0%)   (40.828)   (74,4%)
               LUCRO BRUTO                            6.305)    20,0%)    14.047)    25,6%)
               Despesas/Receitas Operacionais        (7.030)   (22,3%)    (8.134)   (14,8%)
               Com Vendas                            (2.881)    (9,1%)    (5.496)   (10,0%)
               Gerais e Administrativas              (4.191)   (13,3%)    (5.780)   (10,5%)
               Honorários de Administradores            (89)    (0,3%)       (85)    (0,2%)
               Receitas Financeiras                   1.190)     3,8%)     3.267)     5,9%)
               Outras Despesas Operacionais          (1.042)    (3,3%)       (28)       –)))
               Resultado Equivalência Patrimonial       (23)    (0,1%)       (12)       –)))
               RESULTADO OPERACIONAL                   (731)    (2,3%)     5.913)    10,8%)
               Despesas Financeiras                  (3.398)   (10,8%)    (4.109)    (7,5%)
               Ganhos/Perdas                           (223)    (0,7%)       290)     0,5%)
               RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO        (4.352)   (13,8%)     2.094)     3,8%)
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
      Estrutura de resultados


 A evolução das vendas constitui-se na principal razão
 da apuração de lucros no ano de 01



 A empresa melhorou sua produtividade (custos de produção),
 o que proporcionou um incremento no lucro bruto



 A elevação dos valores dos encargos financeiros foi
 menos que proporcional ao comportamento das vendas,
 apesar do aumento do endividamento
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
           Análise de Liquidez e Equilíbrio Financeiro

     Indicadores de liquidez e ciclo operacional

                                       DEZ./00                   DEZ./01

Liquidez Corrente                          0,97                     0,92

Liquidez Seca                              0,65                     0,44

Liquidez Imediata                          0,16                      0,11

Prazo Médio de Estocagem                                        81,0 dias

Giro dos Estoques                                               4,4 vezes

Capital Circulante Líquido              ($ 570)                 ($ 2.034)
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
      Análise de Liquidez e Equilíbrio Financeiro


 Os indicadores revelam uma deterioração
 da liquidez como reflexo de uma demanda
 maior de recursos de terceiros a curto prazo



  A empresa vem utilizando recursos de curto prazo para
  financiar parte de seus investimentos permanentes



  A liquidez seca decresceu, indicando maior participação
  dos estoques no capital de giro
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
      Elaboração do Fluxo de Caixa


 O fluxo de caixa permite uma avaliação
 mais dinâmica da folga financeira da empresa




 É elaborado com base no balanço patrimonial e na DRE




 O valor líquido gerado pelo caixa reflete a variação no
 saldo das aplicações financeiras registradas no balanço
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
      Elaboração do Fluxo de Caixa

      Fluxo de caixa de   FLUXO DE CAIXA PROVENIENTE DAS OPERAÇÕES          4.411

       Dez.-01 ($ 000)    (+) FONTES DE RECURSOS DE CURTO PRAZO            14.068
                             Aumento de Fornecedores                        4.119
                             Aumento de Importações em Trânsito             4.011
                             Aumento de Dividendos Propostos                  897
                             Aumento de Provisões Diversas                    494
                             Redução de Depósitos Judiciais                 2.943
                             Redução de Outros Valores e Receber            1.604
                          (–) APLICAÇÕES DE RECURSOS DE CURTO PRAZO        12.904
                             Aumento de Clientes                            3.255
                             Aumento de Estoques                            5.790
                             Redução de Empréstimos e Financiamentos           23
                             Redução de Obrigações Fiscais                  3.107
                             Redução de Contas a Pagar                        624
                             Redução de Salários e Contribuições Sociais      105
                          (=) GERAÇÃO DE CAIXA A CURTO PRAZO                5.575
                          (+) FONTES DE RECURSOS DE LONGO PRAZO               821
                             Aumento do Passivo Não Circulante                821
                          (–) APLICAÇÕES DE RECURSOS DE LONGO PRAZO         6.696
                             Aumento de Realizável a Longo Prazo              565
                             Aumento de Ativo Fixo                          2.289
                             Recurso para Aumento de Capital Minoritário    2.945
                             Dividendos Propostos                             897
                          (=) GERAÇÃO DE CAIXA DE LONGO PRAZO              (5.875)
                                 GERAÇÃO LÍQUIDA DE CAIXA                   (300)
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
      Elaboração do Fluxo de Caixa


 No exercício findo em dez.-01, a empresa gerou $ 4.411
 provenientes das operações e $ 14.068 provenientes de
 recursos de curto prazo, totalizando $ 18.479


 Foram aplicados $ 12.904 em aumentos de ativos circulantes
 e reduções de passivos circulantes, restando $ 5.575 de CP



 Imobilizou-se $ 6.696, bastante superior à geração de $ 821,
 produzindo um fluxo de caixa líquido negativo de $ 5.875
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
      Análise do Endividamento

    Indicadores de endividamento e estrutura

      INDICADOR                         DEZ.-00         DEZ.-01


      Relação Capital de                  1,24              1,75
      Terceiros/Capital Próprio


      Relação Capital de                 55,4%              63,6%
      Terceiros/Recursos Totais
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
      Análise do Endividamento


 Observa-se um aumento do passivo em relação ao PL




                    Isso revela maior grau de
                    dependência financeira e maior risco




 O acentuado predomínio de recursos passivos circulantes
 determinou uma redução nos indicadores de liquidez da
 empresa
Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas
       Algumas Conclusões



a) A liquidez da empresa não apresentou bom resultado, pois a
  evolução do circulante não acompanhou a do passivo de CP



b) Houve uma elevação do endividamento, revelando maior
  dependência financeira e risco



c) Os resultados operacionais tiveram bom desempenho,
   tornando a empresa atrativa para investimentos

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  • 1. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Introdução O capítulo desenvolverá aplicações práticas do processo de análise econômico-financeira com base nas demonstrações de uma empresa de eletroeletrônicos Todos os valores dos demonstrativos estão em moedas de mesma capacidade aquisitiva
  • 2. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Análise das Demonstrações Contábeis Balanços DEZ./01 DEZ/00 ($ 000) ($ 000) Patrimoniais dos Ativo Circulante 23.256 19.058 exercícios findos Aplicações Financeiras 2.903 3.203 em dezembro de Clientes 7.284 4.029 Estoques 12.048 6.258 00 e 01. Depósitos Judiciais 65 3.008 Outros Valores a Receber 956 2.560 Ativo Não Circulante 23.648 23113 Realizável a Longo Prazo 627 63 Investimentos 518 133 Imobilizado 22.503 22.750 Intangível – 167 Total 46.904 42.171 Passivo Circulante 25.290 19.628 Fornecedores 8.832 4.713 Importações em Trânsito 4.011 – Empréstimos e Financiamentos 4.709 4.732 Obrigações Fiscais 3.186 6.293 Contas a Pagar 1.100 1.724 Salários e Contribuições Sociais 627 732 Dividendos Propostos 897 – Provisões Diversas 1.928 1.434 Passivo Não Circulante 4.556 3.735 Empréstimos e Financiamentos 1.887 308 Obrigações Fiscais 2.669 3.427 Patrimônio Líquido 17.058 18.808
  • 3. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Análise das Demonstrações Contábeis Demonstração de Resultado para os exercícios findos em dezembro de 00 e 01 DEZ./01 DEZ./00 ($ 000) ($ 000) RECEITA LÍQUIDA 54.875) 31.535) Custo dos Produtos Vendidos (40.828) (25.230) LUCRO BRUTO 14.047) 6.305) DESPESAS/RECEITAS OPERACIONAIS (8.134) (7.036) Com vendas (5.496) (2.881) Gerais e Administrativas (5.780) (4.191) Honorários dos Administradores (85) (89) Receitas Financeiras 3.267) 1.190) Outras Despesas Operacionais (28) (1.042) Resultado de Equivalência Patrimonial (12) (23) RESULTADO OPERACIONAL 5.913) (731) Despesas Financeiras (4.109) (3.398) Ganhos/Perdas 290) (223) RESULTADO DO EXERCÍCIO 2.094 (4.352)
  • 4. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Estrutura e evolução patrimonial Análise horizontal e vertical dos Balanços Patrimoniais da empresa DEZ.-00 AH AV DEZ.-01 AH AV ($000) ($000) ATIVO CIRCULANTE 19.058 100,0 45,2% 23.256 122,0 49,6% REALIZÁVEL A LONGO 63 100,0 0,1% 627 995,2 1,3% PRAZO ATIVO FIXO 23.050 100,0 54,7% 23.021 99,9 49,1% TOTAL 42.171 100,0 100,0% 46.904 111,2 100,0% PASSIVO CIRCULANTE 19.628 100,0 46,5% 25,290 128,8 53,9% PASSIVO NÃO CIRCULANTE 3.735 100,0 8,9% 4.556 122,0 9,7% PATRIMÔNIO LÍQUIDO 18.808 100,0 44,6% 17.058 90,7 36,4%
  • 5. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Estrutura e evolução patrimonial DEZ.-00 AH AV DEZ.-01 AH AV ($000) ($000) ATIVO FIXO 23.050 100,00 54,7% 23.021 99,9 49,1% A empresa apresentou decréscimo de ativo fixo em valores relativos, pois o montante absoluto ficou relativamente estável Essa situação denota volume maior de recursos em giro, visando financiar caixa, vendas a prazo e estoques
  • 6. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Estrutura e evolução patrimonial DEZ.-00 AH AV DEZ.-01 AH AV ($000) ($000) PASSIVO CIRCULANTE 19.628 100,00 46,5% 25.290 128,8 53,9% O crescimento do passivo circulante foi superior ao do ativo circulante O crescimento das dívidas de CP evidencia um aperto maior na posição de equilíbrio financeiro da empresa
  • 7. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Estrutura e evolução patrimonial DEZ.-00 AH AV DEZ.-01 AH AV ($000) ($000) PATRIMÔNIO LÍQUIDO 18.808 100,00 44,6% 17.058 90,7 36,4% A relação patrimônio líquido/passivo total é baixa, situando-se num nível bem inferior ao dos concorrentes Comparando os resultados de X0 e X1 conclui-se uma posição de maior endividamento Finanças Corporativas e Valor – ASSAF NETO
  • 8. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Estrutura e evolução patrimonial A participação de dívidas de curto prazo compromete 53,9% do total do ativo Os encargos financeiros dos financiamentos apresentaram- se bastante elevados O forte predomínio de capital de terceiros onerou o resultado da empresa em função das despesas financeiras
  • 9. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Estrutura de resultados Análise DEZ.-00 AV DEZ.-01 AV vertical das ($ 000) ($ 000) Demons- Colocar o quadro 7.5 RECEITA LÍQUIDA 31.535) 100,0%) 54.875) 100,0%) trações de Resultados Custo dos Produtos Vendidos (25.230) (80,0%) (40.828) (74,4%) LUCRO BRUTO 6.305) 20,0%) 14.047) 25,6%) Despesas/Receitas Operacionais (7.030) (22,3%) (8.134) (14,8%) Com Vendas (2.881) (9,1%) (5.496) (10,0%) Gerais e Administrativas (4.191) (13,3%) (5.780) (10,5%) Honorários de Administradores (89) (0,3%) (85) (0,2%) Receitas Financeiras 1.190) 3,8%) 3.267) 5,9%) Outras Despesas Operacionais (1.042) (3,3%) (28) –))) Resultado Equivalência Patrimonial (23) (0,1%) (12) –))) RESULTADO OPERACIONAL (731) (2,3%) 5.913) 10,8%) Despesas Financeiras (3.398) (10,8%) (4.109) (7,5%) Ganhos/Perdas (223) (0,7%) 290) 0,5%) RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO (4.352) (13,8%) 2.094) 3,8%)
  • 10. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Estrutura de resultados A evolução das vendas constitui-se na principal razão da apuração de lucros no ano de 01 A empresa melhorou sua produtividade (custos de produção), o que proporcionou um incremento no lucro bruto A elevação dos valores dos encargos financeiros foi menos que proporcional ao comportamento das vendas, apesar do aumento do endividamento
  • 11. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Análise de Liquidez e Equilíbrio Financeiro Indicadores de liquidez e ciclo operacional DEZ./00 DEZ./01 Liquidez Corrente 0,97 0,92 Liquidez Seca 0,65 0,44 Liquidez Imediata 0,16 0,11 Prazo Médio de Estocagem 81,0 dias Giro dos Estoques 4,4 vezes Capital Circulante Líquido ($ 570) ($ 2.034)
  • 12. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Análise de Liquidez e Equilíbrio Financeiro Os indicadores revelam uma deterioração da liquidez como reflexo de uma demanda maior de recursos de terceiros a curto prazo A empresa vem utilizando recursos de curto prazo para financiar parte de seus investimentos permanentes A liquidez seca decresceu, indicando maior participação dos estoques no capital de giro
  • 13. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Elaboração do Fluxo de Caixa O fluxo de caixa permite uma avaliação mais dinâmica da folga financeira da empresa É elaborado com base no balanço patrimonial e na DRE O valor líquido gerado pelo caixa reflete a variação no saldo das aplicações financeiras registradas no balanço
  • 14. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Elaboração do Fluxo de Caixa Fluxo de caixa de FLUXO DE CAIXA PROVENIENTE DAS OPERAÇÕES 4.411 Dez.-01 ($ 000) (+) FONTES DE RECURSOS DE CURTO PRAZO 14.068 Aumento de Fornecedores 4.119 Aumento de Importações em Trânsito 4.011 Aumento de Dividendos Propostos 897 Aumento de Provisões Diversas 494 Redução de Depósitos Judiciais 2.943 Redução de Outros Valores e Receber 1.604 (–) APLICAÇÕES DE RECURSOS DE CURTO PRAZO 12.904 Aumento de Clientes 3.255 Aumento de Estoques 5.790 Redução de Empréstimos e Financiamentos 23 Redução de Obrigações Fiscais 3.107 Redução de Contas a Pagar 624 Redução de Salários e Contribuições Sociais 105 (=) GERAÇÃO DE CAIXA A CURTO PRAZO 5.575 (+) FONTES DE RECURSOS DE LONGO PRAZO 821 Aumento do Passivo Não Circulante 821 (–) APLICAÇÕES DE RECURSOS DE LONGO PRAZO 6.696 Aumento de Realizável a Longo Prazo 565 Aumento de Ativo Fixo 2.289 Recurso para Aumento de Capital Minoritário 2.945 Dividendos Propostos 897 (=) GERAÇÃO DE CAIXA DE LONGO PRAZO (5.875) GERAÇÃO LÍQUIDA DE CAIXA (300)
  • 15. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Elaboração do Fluxo de Caixa No exercício findo em dez.-01, a empresa gerou $ 4.411 provenientes das operações e $ 14.068 provenientes de recursos de curto prazo, totalizando $ 18.479 Foram aplicados $ 12.904 em aumentos de ativos circulantes e reduções de passivos circulantes, restando $ 5.575 de CP Imobilizou-se $ 6.696, bastante superior à geração de $ 821, produzindo um fluxo de caixa líquido negativo de $ 5.875
  • 16. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Análise do Endividamento Indicadores de endividamento e estrutura INDICADOR DEZ.-00 DEZ.-01 Relação Capital de 1,24 1,75 Terceiros/Capital Próprio Relação Capital de 55,4% 63,6% Terceiros/Recursos Totais
  • 17. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Análise do Endividamento Observa-se um aumento do passivo em relação ao PL Isso revela maior grau de dependência financeira e maior risco O acentuado predomínio de recursos passivos circulantes determinou uma redução nos indicadores de liquidez da empresa
  • 18. Análise das Demonstrações Contábeis – Aplicações Práticas Algumas Conclusões a) A liquidez da empresa não apresentou bom resultado, pois a evolução do circulante não acompanhou a do passivo de CP b) Houve uma elevação do endividamento, revelando maior dependência financeira e risco c) Os resultados operacionais tiveram bom desempenho, tornando a empresa atrativa para investimentos