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Atps estrutura e análise demonstrações financeiras etapa 3

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Atps estrutura e análise demonstrações financeiras etapa 3

  1. 1. Etapa 3 O modelo DuPont é uma das formas de organizar e analisar os números encontrados nos relatórios financeiros de uma empresa, com vista a observar o seu desempenho. Simplificadamente, esse método compõe a fórmula comumente conhecida do ROE (Return ou Equity ou Retorno sobre o Patrimônio Líquido) em três componentes básicos: margem de lucro, giro do ativo e o grau de alavancagem da empresa. Os índices de margem líquida e giro do ativo medem construtos diferentes e, comisso, possuem diferentes propriedades, pois, enquanto o primeiro advém principalmente de características mercadológicas da empresa (posicionamento, marca forte e nichos de mercado, por exemplo), o segundo aponta o grau de eficiência operacional, ou seja,na utilização dos ativos (máquinas, equipamentos, etc.).Os diferentes seguimentos industriais, portanto, tendem a buscar níveis semelhantes de retornos sobre o Patrimônio Líquido, porém baseados em diferentes combinações demargemlíquidaegirodoativo. O modelo DuPont, no entanto, apresenta algumas limitações quanto à sua estrutura e capacidade de análise dos índices que compõem. De maneira alternativa, Palepu e Healy (2007) apresentam um modelo de decomposição e análise que pretendedar nova visão aos fatores componentes do ROE, separando-os em um indicador do ROA (Retorno sobre o Ativo Total) operacional e dois indicadores financeiros: spread e alavancagem financeira líquida. A partir da decomposição do ROE, é possível analisar, separadamente, os índices que o compõem e procurar perceber como os retornos são afetados pelas diferentes combinações de fatores operacionais (margem de lucro, giro do ativo e retorno sobre ativos operacionais) e financeiros (alavancagem, spread e alavancagem financeira líquida) da empresa, bem como explicar o grau com que cada um desses fatores influencia tais retornos.Vale ressaltar a importância da análise financeira como ferramenta não apenas para a empresa e seus gestores, mas também para os investidores. Para os primeiros, além de dar condições de desenvolver previsões futuras, também é um dos fundamentos do planejamento de políticas, estratégias e objetivos. O benefício para o investidor está em poder, semelhantemente, previsionar desempenhos futuros e auxiliar quanto à tomada de decisões de investimento.
  2. 2. Balanço Patrimonial Ativo Passivo Circulante 886.676 Passivo Operacional 414.144 Não Circulante 517.358 Passivo Financeiro 567.056 Permanente 258.745 Patrimônio Líquido 492.025 Total do Ativo 1.662.979 Total do Passivo 1.622.979 Demonstração do Resultado do Exercício Receita de Vendas Líquida 696.124 Impostos sobre Vendas (140.501) Custos das mercadorias vendidas (416.550) Lucro Bruto 279.574 Despesas Operacionais sem D. Financeiras (169.684) Resultado não Operacional 1.673 Impostos sobre Lucro (28.609) Lucro Antes das Despesas Financeiras 82.954 Receitas Financeiras Líquidas (35.303) Lucro Líquido 112.953 Calculando a rentabilidade do Ativo pelo Método Dupont RA= Vendas Liquidas / Ativo Líquido x Lucro / Vendas Líquidas Vendas Líquidas = 836.625 – 140.501 = 696.124 Ativo Líquido = Ativo Total – Passivo Operacional Ativo Líquido = 1.662,979 – 414.144 = 1.248,835 Lucro = Lucro antes das despesas financeiras Lucro = 82.954 Análise da Rentabilidade pelo Giro x Margem Um indicador econômico muito usado no mundo capitalista é a Taxa de Retorno sobre o Investimento, pois o investidor estará sempre de olho no lucro gerado pelas empresas, tanto pelo recebimento de dividendos como pela valorização de suas ações. O lucro é o
  3. 3. sustento do mundo capitalista e a sobrevivência das entidades, pois ninguém vive sem lucro. A lucratividade da companhia se dá pelo Giro, que é a medida de giro dos Ativos da empresa. Giro= Giro= = 1,68 Outra forma de calcular a rentabilidade de uma companhia é pela análise de sua Margem de Lucro. É uma forma de identificar quanto cada produto deixou margem para a empresa e saber quanto de lucro foi incluso no preço de venda dos produtos. Comparamos o Lucro Líquido com o volume de vendas do exercício. Margem= x100 Margem= = 16,22% Dessa forma, identificamos percentualmente qual foi a Margem de Lucro sobre as vendas. A análise de rentabilidade pelo Método Dupont cruza as duas fórmulas, identificando o Retorno do Ativo, ou seja, verificando a rentabilidade do Ativo utilizando a Margem e o Giro. Taxa de Retorno = Giro do Ativo x Margem de Lucro Taxa de Retorno = 1,68 x 16,22 = 27,24%
  4. 4. Modelo Stephen Kanitz escala para medir a possibilidade de insolvência Stephen Kanitz estudou muitas empresas que faliram e outras com boa situação financeira e econômica, para identificar pontos iguais nelas. Baseado nesse estudo, atribuiu pontos indicadores de controles de Balanço Patrimonial e formulou o que ele intitulou de Termômetro de Insolvência. A seguir, a fórmula do termômetro: A= x 0,05 A= = 0,008 B= x 1,65 B= C= x 3,55 C= x 3,55 = 5,15
  5. 5. D= x 1,06 D= x1,06 = 2,26 E= x 0,33 E= x 0,33= 0,47 FI= A+B+C-D-E -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 Insolvência Penumbra Solvência FI= 0,08+2,35+5,15-2,26-0,47 = 4,85. Portanto conforme a tabela acima a empresa encontra-se em situação de solvência, pois o resultado está entre os valores 1 a 5.
  6. 6. D= x 1,06 D= x1,06 = 2,26 E= x 0,33 E= x 0,33= 0,47 FI= A+B+C-D-E -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 Insolvência Penumbra Solvência FI= 0,08+2,35+5,15-2,26-0,47 = 4,85. Portanto conforme a tabela acima a empresa encontra-se em situação de solvência, pois o resultado está entre os valores 1 a 5.

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