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DRE - Demonstração de Resultado


                                                  2008         2007      2006
         RECEITA BRUTA DAS VENDAS            1,474,836    1,061,497   895,348
Mercado interno                              1,092,171      861,867   666,220
Mercado externo                                382,665      199,630   229,128

Deduções e imposto sobre vendas               (203,440)   (132,684)   (90,150)
Receita líquida das vendas                   1,271,396     928,813    805,198
Custo dos produtos vendidos                    881,577     580,717    469,948

Lucro Bruto                                   389,819      348,096    335,250

     DESPESAS (RECEITAS) OPERACIONAIS
Com vendas                                    132,271      103,560     97,345
Gerais e administrativas                       79,692       68,670     56,202
Honorários dos administradores                  5,021        4,072      3,547
Despesas financeiras                          165,250      114,350     93,290
Receitas financeiras                         (179,881)     (86,134)   (73,805)
Equivalência patrimonial
Empresa coligada
Outras despesas operacionais, líquidas          5,655       20,837     13,932
                                              208,008      225,355    190,511

Lucro operacional                             181,811      122,741    144,739

Lucro (prejuízo) não operacional, líquido        2,230        (262)    (4,779)

Lucro antes do imposto de renda e da
contribuição social                           184,041      122,479    139,960

 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL
Do exercício                                   (37,483)    (40,295)   (31,684)
Diferidos                                      (22,142)     11,846      3,337

                                               (59,625)    (28,449)   (28,347)

Lucro antes da participação dos acionistas
minoritários                                  124,416       94,030    111,613
Participação dos acionistas minoritários                      (856)      (894)

Lucro líquido do exercício                    124,416       93,174    110,719

Conciliação do lucro líquido consolidado

Lucro líquido consolidado                     124,416       93,174    110,719
No exercício anterior                          (1,078)      (1,562)    (2,150)
No exercício                               1,079     1,562

Lucro líquido da controladora   123,338   92,691   110,131
ATIVO                        2008        2007        2005

                CIRCULANTE
Caixa e bancos                                        3,989       6,197       5,539
Aplicações financeiras                               93,789     116,209     236,413
Contas a receber de clientes                        208,766     178,315     155,746
Provisão para contas de realização duvidosa          (6,230)     (5,563)     (5,198)

Tributos a recuperar                                 20,696      26,850      15,033

Demais contas a receber                              24,193      21,158       8,186
Estoques                                            181,843     117,754      79,338
Despesas do exercício seguinte                        5,177       1,963       1,319

                                                    532,223     462,883     496,376

       REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
Empresas controladoras e controladas                                          1,120
Depósitos e empréstimos compulsórios                 13,033      11,946       9,926
Depósitos judiciais                                  17,755      17,056      11,079
Imposto de renda e contribuição social diferidos     36,661      36,179      28,821
Tributos a recuperar                                 27,883      32,867
Adiantamento a fornecedores                          23,380
Demais contas a receber                                 157       1,008         299

                                                    118,869      99,056      51,245

                PERMANENTE
Investimento
Empresas coligadas e outros investimentos              1,976       2,892      1,798
Imobilizado                                        1,449,959   1,486,639    886,289
Diferido                                              18,682      21,131     14,066

                                                   1,470,617   1,510,662    902,153

              TOTAL DO ATIVO                       2,121,709   2,072,601   1,449,774
PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO                 2008        2007

                   CIRCULANTE
Empréstimos e financiamentos                        144,654     233,647
Fornecedores                                         92,820     104,409
Salários e encargos sociais                          20,512      14,772
Impostos a recolher                                   8,045       6,846
Imposto de renda e contribuição social a pagar        2,436       6,842
Juros sobre o capital próprio                                    10,661
Dividendos propostos                                  5,524       4,517
Demais contas a pagar                                23,078      22,047



                                                    297,069     403,741

           EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos e financiamentos                        688,412     644,641
Imposto de renda e contribuição social diferidos     31,420       7,088
Provisão para contingências                          98,717      94,144
Demais contas a pagar                                 2,545       4,789




                                                    821,094     750,662

              PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social                                      807,363     634,797
Reserva de reavaliação                               13,758      24,228
Reserva de lucros                                    93,853      17,980
Lucros acumulados                                    88,572     241,193

                                                   1,003,546    918,198

 TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO             2,121,709   2,072,601
2006


  91,196
  62,907
  12,133

   4,962


  19,503



 190,701


 317,205
  11,576
  71,178
   3,396




 403,355


 634,797
  36,510
  13,345
 171,066

 855,718

1,449,774
CÁLCULOS
                                                                       2008           2007        2006
CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO          CCL    = AC - PC                       235,154      59,142     305,675

ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE         LC     = AC : PC                          1.79        1.15        2.60

ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA             LS     = (AC - E) : PC                    1.18        0.85        2.19

ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL            LG     = (AC + RLP) : (PC + ELP)          0.58        0.49        0.92

PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO          PMRV   =      (Dan + Dat) x 360            47          57          63
                                                      2 x ROB

PRZ MED DE PERMANÊNCIA NO ESTOQUE   PMPE   =      (Ean + Eat) x 360            61          61          61
                                                      2 x CMV

PRAZO MÉDIO DE PAG DE COMPRAS       PMPC   =      (Fan + Fat) x 360            38          49          41
                                                   2 x COMPRAS

CÁLCULO DE COMPRAS                  CMV    = EI + C -EF                   945,666      619,133     549,286

CICLO OPERACIONAL                   CO     = PMPE + PMRV                      108         118         123

CICLO FINANCEIRO                    CF     = PMPC - CO                         (71)        (69)        (82)

GIRO ATIVO                          GA     = ROL : AT                         0.60        0.45        0.56

MARGEM LIQ LUCRO VENDAS             MLLSV = LL : ROL x 100                     10          10          14

TAXA RETORNO DO INVESTIMENTO        TRSI   = LOL : AT x 100                   8.57        5.92        9.98

TAXA RETORNO PATRIMÔNIO LÍQUIDO     TRSPL = LL : PL x 100                    12.40       10.15       12.94

IMOBILIZAÇÃO PATRIMÔNIO LÍQUIDO     ICP    = AP : PL x 100                    147         165         105
2008     2009      2010
 CCL    R$   305,675   189,803   235,154   O
  LC    R$     2.60     1.70      1.80     E   O
  LS    R$     2.19     1.26      1.18     E
  LG    R$     0.90     0.80      0.90     R
PMRV    d       56        57        44
PMPE    d       61        61        61
PMPC    d       41        43        34         P   R
  CO    d      117       118       105
  CF    d      (76)      (75)      (71)    P
MLLSV   %       23        19        16     O
 TRSI   %     17.00     11.00     13.00    B   O
TRSPL   %     25.00     14.00     16.00    O
 ICP    %      105       112       105     P
 PCT    %      41%        35        34     B   P
  GA           0.62     0.50      0.65     P
TERMÔMETRO DE KANITZ


F =(0,05 X1) + (1,65 X2) + (3,55 X3) - (1,06 X4) - (0,33 X5)


                                                          2008        2007       2006
X1   RENTABILIDADE           LL : PL                        0.1240     0.1015      0.1294
X2   ENDIVIDAMENTO           (AC + RLP) : (PC + ELP)        0.5823     0.4868      0.9218
X3   LIQUIDEZ SECA           (AC - E) : PC                  1.1795     0.8548      2.1869
X4   LIQUIDEZ CORRENTE       AC : PC                        1.7916     1.1465      2.6029
X5   CAPITAL DE TERCEIROS    (PC + ELP) : PL                1.1142     1.2572      0.6942
                                                               2.89       2.21        6.30


                                                7
                                                6
                                                5
                                                4      SOLVENTE
                                                3
                                                2
                                                1
                                                0
                                               -1
                                               -2      PENUMBRA
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  • 1. DRE - Demonstração de Resultado 2008 2007 2006 RECEITA BRUTA DAS VENDAS 1,474,836 1,061,497 895,348 Mercado interno 1,092,171 861,867 666,220 Mercado externo 382,665 199,630 229,128 Deduções e imposto sobre vendas (203,440) (132,684) (90,150) Receita líquida das vendas 1,271,396 928,813 805,198 Custo dos produtos vendidos 881,577 580,717 469,948 Lucro Bruto 389,819 348,096 335,250 DESPESAS (RECEITAS) OPERACIONAIS Com vendas 132,271 103,560 97,345 Gerais e administrativas 79,692 68,670 56,202 Honorários dos administradores 5,021 4,072 3,547 Despesas financeiras 165,250 114,350 93,290 Receitas financeiras (179,881) (86,134) (73,805) Equivalência patrimonial Empresa coligada Outras despesas operacionais, líquidas 5,655 20,837 13,932 208,008 225,355 190,511 Lucro operacional 181,811 122,741 144,739 Lucro (prejuízo) não operacional, líquido 2,230 (262) (4,779) Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 184,041 122,479 139,960 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL Do exercício (37,483) (40,295) (31,684) Diferidos (22,142) 11,846 3,337 (59,625) (28,449) (28,347) Lucro antes da participação dos acionistas minoritários 124,416 94,030 111,613 Participação dos acionistas minoritários (856) (894) Lucro líquido do exercício 124,416 93,174 110,719 Conciliação do lucro líquido consolidado Lucro líquido consolidado 124,416 93,174 110,719 No exercício anterior (1,078) (1,562) (2,150)
  • 2. No exercício 1,079 1,562 Lucro líquido da controladora 123,338 92,691 110,131
  • 3. ATIVO 2008 2007 2005 CIRCULANTE Caixa e bancos 3,989 6,197 5,539 Aplicações financeiras 93,789 116,209 236,413 Contas a receber de clientes 208,766 178,315 155,746 Provisão para contas de realização duvidosa (6,230) (5,563) (5,198) Tributos a recuperar 20,696 26,850 15,033 Demais contas a receber 24,193 21,158 8,186 Estoques 181,843 117,754 79,338 Despesas do exercício seguinte 5,177 1,963 1,319 532,223 462,883 496,376 REALIZÁVEL A LONGO PRAZO Empresas controladoras e controladas 1,120 Depósitos e empréstimos compulsórios 13,033 11,946 9,926 Depósitos judiciais 17,755 17,056 11,079 Imposto de renda e contribuição social diferidos 36,661 36,179 28,821 Tributos a recuperar 27,883 32,867 Adiantamento a fornecedores 23,380 Demais contas a receber 157 1,008 299 118,869 99,056 51,245 PERMANENTE Investimento Empresas coligadas e outros investimentos 1,976 2,892 1,798 Imobilizado 1,449,959 1,486,639 886,289 Diferido 18,682 21,131 14,066 1,470,617 1,510,662 902,153 TOTAL DO ATIVO 2,121,709 2,072,601 1,449,774
  • 4. PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2008 2007 CIRCULANTE Empréstimos e financiamentos 144,654 233,647 Fornecedores 92,820 104,409 Salários e encargos sociais 20,512 14,772 Impostos a recolher 8,045 6,846 Imposto de renda e contribuição social a pagar 2,436 6,842 Juros sobre o capital próprio 10,661 Dividendos propostos 5,524 4,517 Demais contas a pagar 23,078 22,047 297,069 403,741 EXIGÍVEL A LONGO PRAZO Empréstimos e financiamentos 688,412 644,641 Imposto de renda e contribuição social diferidos 31,420 7,088 Provisão para contingências 98,717 94,144 Demais contas a pagar 2,545 4,789 821,094 750,662 PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social 807,363 634,797 Reserva de reavaliação 13,758 24,228 Reserva de lucros 93,853 17,980 Lucros acumulados 88,572 241,193 1,003,546 918,198 TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2,121,709 2,072,601
  • 5. 2006 91,196 62,907 12,133 4,962 19,503 190,701 317,205 11,576 71,178 3,396 403,355 634,797 36,510 13,345 171,066 855,718 1,449,774
  • 6. CÁLCULOS 2008 2007 2006 CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO CCL = AC - PC 235,154 59,142 305,675 ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE LC = AC : PC 1.79 1.15 2.60 ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA LS = (AC - E) : PC 1.18 0.85 2.19 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL LG = (AC + RLP) : (PC + ELP) 0.58 0.49 0.92 PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO PMRV = (Dan + Dat) x 360 47 57 63 2 x ROB PRZ MED DE PERMANÊNCIA NO ESTOQUE PMPE = (Ean + Eat) x 360 61 61 61 2 x CMV PRAZO MÉDIO DE PAG DE COMPRAS PMPC = (Fan + Fat) x 360 38 49 41 2 x COMPRAS CÁLCULO DE COMPRAS CMV = EI + C -EF 945,666 619,133 549,286 CICLO OPERACIONAL CO = PMPE + PMRV 108 118 123 CICLO FINANCEIRO CF = PMPC - CO (71) (69) (82) GIRO ATIVO GA = ROL : AT 0.60 0.45 0.56 MARGEM LIQ LUCRO VENDAS MLLSV = LL : ROL x 100 10 10 14 TAXA RETORNO DO INVESTIMENTO TRSI = LOL : AT x 100 8.57 5.92 9.98 TAXA RETORNO PATRIMÔNIO LÍQUIDO TRSPL = LL : PL x 100 12.40 10.15 12.94 IMOBILIZAÇÃO PATRIMÔNIO LÍQUIDO ICP = AP : PL x 100 147 165 105
  • 7. 2008 2009 2010 CCL R$ 305,675 189,803 235,154 O LC R$ 2.60 1.70 1.80 E O LS R$ 2.19 1.26 1.18 E LG R$ 0.90 0.80 0.90 R PMRV d 56 57 44 PMPE d 61 61 61 PMPC d 41 43 34 P R CO d 117 118 105 CF d (76) (75) (71) P MLLSV % 23 19 16 O TRSI % 17.00 11.00 13.00 B O TRSPL % 25.00 14.00 16.00 O ICP % 105 112 105 P PCT % 41% 35 34 B P GA 0.62 0.50 0.65 P
  • 8. TERMÔMETRO DE KANITZ F =(0,05 X1) + (1,65 X2) + (3,55 X3) - (1,06 X4) - (0,33 X5) 2008 2007 2006 X1 RENTABILIDADE LL : PL 0.1240 0.1015 0.1294 X2 ENDIVIDAMENTO (AC + RLP) : (PC + ELP) 0.5823 0.4868 0.9218 X3 LIQUIDEZ SECA (AC - E) : PC 1.1795 0.8548 2.1869 X4 LIQUIDEZ CORRENTE AC : PC 1.7916 1.1465 2.6029 X5 CAPITAL DE TERCEIROS (PC + ELP) : PL 1.1142 1.2572 0.6942 2.89 2.21 6.30 7 6 5 4 SOLVENTE 3 2 1 0 -1 -2 PENUMBRA -3 -4 -5 -6 INSOLVENTE -7