Profarma apimec 3_t10

Reunião Pública - Apimec
30 de Novembro de 2010

Profarma: Overview da Companhia
Desde 1961, a Profarma distribui produtos farmacêuticos, higiene pessoal e cosméticos para farmácias e hospitais no
Brasil;
Única empresa de capital aberto no setor;
Profarma está entre as distribuidoras líderes no Brasil;
Market Share de 11% nas vendas de produtos farmacêuticos em 2009 (IMS Health);
Distribui nos estados que representam aproximadamente 93,5% do mercado consumidor de produtos farmacêuticos no
Brasil em junho de 2010 com doze Centros de Distribuição: RJ, MG, ES, SP (capital e interior), PR, BA, PE, CE, RS,
GO e DF;
Cerca de 18,0 milhões de unidades vendidas por mês para 31.000 pontos de venda, num total de 55.500 pontos de
venda no Brasil;
Crescimento Médio Anual da Receita Bruta de 16% (CAGR 2004-2009), enquanto o mercado apresentou neste mesmo
período um CAGR de 13%.

Ano Market share (%)
CE
4,5% 11,5%9,6%9,6%9,3%
PE
4,7%3,6%
Timeline
Paraná
1998 1999
Minas
Gerais
Espírito
Santo
1996
5,9%
2001 2003 2004 2005 2006
Hospitais
em SP
Hospitais
no RJ
Bahia
DF
IPO
2007
Vacinas
8,4%
Mercado CAGR (97-00) = 11,7% Mercado CAGR (04-09) = 12,6%
Aquisição
da K+F
São Paulo
Aquisição do
CD da Dimper
(RS)
10,9%*
2009
GO
Profarma: Principais Eventos
* Excluindo o efeito dos similares.

Fundamentos Favoráveis do Setor

O mercado farmacêutico vai quebrar a barreira de US$ 1 trilhão até 2014.
Vendas Globais e Crescimento 2005 - 2014
Total global Crescimento (%)
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
2005 2006 2007 2008 2009 2010 (e) 2011 (e) 2012 (e) 2013 (e) 2014 (e)
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
CrescimentoconstanteUS$
VendasUS$bi
Fonte: IMS Health, 2010

Pharmerging continua em evidência – geografia de crescimento de mercado será diferente da visão de 2009 nos
próximos 5 anos.
Vendas US$ bi % Market Share Vendas US$ bi %
Mundo 837,0 100,0 297,0 100,0
EUA 301,3 36,0 71,3 24,0
Top 5 Europa + Japão 251,1 30,0 44,6 15,0
Resto do mundo 150,7 18,0 41,6 14,0
OutrosPharmerging 100,4 12,0 80,2 27,0
China 33,5 4,0 59,4 20,0
Mercado Farmacêutico
Crescimento 2010-20142009

Pharmerging continua se destacando – apresentando também um forte crescimento econômico após a recessão.
Mercado Farmacêutico – CAGR 2010 ~ 2014 vs Crescimento do PIB em 2011
Japão
Reino Unido
Espanha
França
BRASIL
China
Argentina
Rússia
Índia
Indonésia
Coréia
do Sul
Turquia
México
Alemanha E.U.A
Venezuela
MercadoFarmacêutico–CAGR2010-2014
Crescimento do PIB em 2011
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9%
0.5
ROW: US$ 31.8 bi
Mercados Maduros
Crescimento Absoluto 2010-2014 (em US$ bilhões)
Pharmerging markets
122.1
16.5 126.5

A crise global afetou cada país de uma maneira diferente.
Recessão: Moderada, Pagador: Governo Recessão: Moderada, Pagador: Consumidor Final
EscaladeRecessão(Mudança2007–2009)
2%
0%
-2%
-4%
-6%
-8%
-10%
-12%
-14%
% de Gasto com Medicamentos pelo Consumidor Final
Baixo Alto
Alemanha
França
Japão
Itália
Canadá
Ucrania
Polônia
China
Rússia
México
Brasil
Venezuela
Paquistão
Indonésia
Vietnã
Egito
Índia
Romênia
Reino
Unido
Espanha
Coréia
do Sul
Argentina
Estados
Unidos
Turquia África do Sul Tailândia
Recessão: Profunda, Pagador: Governo Recessão: Profunda, Pagador: Consumidor Final

O mercado farmacêutico brasileiro aumentou 14,9% em 2009, totalizando R$ 30,0 bilhões, mantendo o forte
crescimento dos anos anteriores, atingindo nos últimos seis anos CAGR de 13,0%.
*Os números foram projetados pelo IMS em Dez/07, antes da inclusão da Abradilan.
Em R$ bilhões
30,0
32,6
35,4
14,4
16,6
18,3
20,9
23,2
26,1
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010* 2011*
Evolução do Mercado Farmacêutico Brasileiro
38,4
41,7
2012* 2013*

O mercado brasileiro alcançou R$ 32 bilhões impulsionado principalmente por genéricos.
28,0% 28,4%
Genéricos
Evolução do Mercado Brasileiro – Varejo (R$)
19,8 bi
22,3 bi
24,4 bi
27,2 bi
32,2 bi
Fonte: IMS Health / PBM – MAT Abril, 2010
9%
11%
13%
14%
16%
27%
27%
27%
27%
27%
63% 61%
60% 59%
57%
Rx
MIP
CAGR
06-10
Cresc.
09-10
12,9%
10,2%
18,1%
15,4%
10,2%
13% se descontado o efeito de
expansão da base de informantes
MAT - Abril
2006
MAT - Abril
2007
MAT - Abril
2008
MAT - Abril
2009
MAT - Abril
2010
+ 18,1%

9,7 9,0
6,1
Aumento da massa de consumidores sustentou a expansão do mercado interno.
Classe E
* Utilizando o parâmetro de perfil de consumo das famílias para eliminar efeitos do emprego
informal, inflação e diferenças regionais de custo de vida.
Fonte: Target Brasil
Classe D Classe C Classe B Classe A
2% 24% 42% 26% 6%2007
3% 31% 38% 23% 5%2005
2% 18% 48% 27% 5%2009
Taxa de Desemprego
(%)
Evolução do Perfil Socioeconômico* no Brasil
(% de famílias)
Desemprego em queda consistente nos últimos anos indica o
aquecimento da economia e do consumo.
Crescimento da Classe Média: O crescimento bem como o
poder de compra induziram o mercado farmacêutico brasileiro
à expansão.
 
Fonte: IBGE e Banco Central do Brasil 2010
Favorável Cenário Socioeconômico
0,0
5,0
10,0
15,0
jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 jan-11

Favorável Cenário Socioeconômico
A população do Brasil está crescendo rapidamente – estima-se que em 2040 o número de habitantes terá
alcançado 220 milhões.
Evolução da População Brasileira até 2050
54
73
96
122
150
174
195
210
217 220 218
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050
Fonte: United Nations World Population Prospects (Revisado em 2008), NationMaster
* Expectativa média de vida de toda a população, incluindo homens e mulheres.
O Brasil é o quinto maior país do mundo – com
cerca de 191 milhões de habitantes;
A idade média é de aproximadamente 27 anos;
A expectativa de vida está aumentando
intensamente (de 62,6 anos em 1980 para 73,4 anos
em 2010);
A proporção de pessoas com idade acima de 65
anos irá aumentar de cerca de 6% para mais de 20%
no ano de 2050.

Dermocosméticos
A categoria Higiene Pessoal e Cosméticos cresce cerca de 20% a.a. se aproximando do crescimento da categoria
de Genéricos.
Evolução dos Mercados no
Varejo Farmacêutico
Representatividade dos Segmentos
no Canal Farmácia
Fonte: IMS Consultoria, MAT MAR/2010Fonte: IMS Consultoria, MAT MAR/2010
Ético
Genéricos
HPC
MIP
Dermocosméticos
40%
16%
19%
25%
1%
410 Milhões
unidades
Genéricos
-1
-2
-3
6 12 18 24 30 36
Éticos
MIP
HPC
VariaçãoParticipaçãonaFarmácia(p.p)
Cresc. Demanda em Unidades
2
1
0
3

Manutenção de crescimento dos Genéricos:
Ranking de classes do mercado de genéricos pode mudar: cerca de 50 moléculas perderão a patente nos
próximos anos. Juntas, essas moléculas representam quase US$ 500 MM em valor de mercado.
Crescimento no consumo do medicamentos genéricos, devido a uma maior aceitação da classe médica,
podendo levar a uma penetração de 19% em 2015;
Mercado de Higiene Pessoal e Cosméticos (Perfumaria) :
3º mercado no mundo;
RDC 44 – OTC indo para trás do balcão;
Medicamentos Similares:
Mercado na ordem de US$ 2 bilhões;
Em 2004, o governo instituiu programa de phase out que se encerra em 2014;
Renda per Capita:
15% da população tem sido responsável por 50% do consumo de medicamentos;
Não existe no Brasil reembolso de medicamentos por parte governo nem por parte dos planos de saúde;
Expansão de políticas públicas - Programa Farmácia Popular:
Através deste programa, criado em 2004, o governo subsidia até 90% do preço de tabela dos medicamentos;
Benefício para cerca de 3,5 milhões de pacientes que praticamente não tinham acesso aos medicamentos;
Atualmente nas grandes redes, aproximadamente ¾ das vendas dos medicamentos nestas
categorias são realizadas dentro do Programa Farmácia Popular, tendo crescido mais de 50%.
Tendências para os próximos anos
Crescimento composto de 7 - 10% ao ano para 2009 - 11
Relevância
-
+

28.0Eurofarma6
4.2Medley4
7.0Johnson & Johnson9
4.3Bayer Corp.7
13.0GSK Corp.10
5.6Pfizer8
10.5Novartis5
16.3Ache3
10.4Sanofi-Aventis2
20.6EMS1
Companhia
Rk
09 08
Brasil
Fonte: IMS / PMB – MAT Dezembro 2009
721
894
465
632
435
499
757
986
1.036
1.393
Total 14.5$ 17.261
% Cresc.Vendas
(US$ milhões)
Supply Chain - Indústria
7
3
9
6
10
8
5
4
2
1

Supply Chain - Distribuição
Concentração de Vendas dos 3 Principais Distribuidores
Significativa oportunidade de consolidação na distribuição – somente 38% das vendas estão concentradas nos
três maiores distribuidores.
99
93 93
72
64
61
58
55
50
40 39 38
21
Austrália França Estados
Unidos
México Alemanha Reino
Unido
Japão Argentina Canadá Itália Espanha Brasil Coréia do
Sul
Fonte: IMS Health Consulting & Services 2008, Rx Only.

Estrutura de distribuição e varejo no Brasil ainda é muito fragmentada: ~ 60 mil farmácias e 400-500 distribuidores
e atacadistas.
Supply Chain - Distribuição
Alto
Baixo
GraudeConcentraçãonaDistribuição
Número de Farmácias
Importância
das Redes de
Farmácias
> 40%
30 - 40%
< 30%
10 K 40 K

Crescimento no número de pontos de venda em função de baixo número de fechamentos de loja.
Supply Chain - Varejo
Evolução da Quantidade de Pontos de Venda
51.404
52.959
53.660
55.021
59.518
2004 2005 2006 2007 2008
0,4%
0,5%
0,6%
0,8%
0,9%
7,1%
7,4%
7,6%
8,0%
8,3%
92,5%
92,1%
91,8%
91,2%
90,8%
Fonte: IMS – Estudo de Distribuição
Crescimento 2009 / 2008
Supermercados 26,6%
Redes 7,7%
Independentes 12,0%
Evolução em Valor (R$)
2004 2005 2006 2007 2008
35%
37%
39%
42%
45%
63%
61%
59%
55%
52%
2% 2% 2% 3% 3%
Supermercados Redes Independentes

Destaques Financeiros 3T10
• Crescimento de 11,8% da Receita Bruta consolidada quando comparada ao trimestre anterior, atingindo R$
809,8 milhões, com destaque para a categoria de perfumaria com crescimento de 34,3%;
• Expressiva redução de 17,4 dias no ciclo de caixa da Companhia, atingindo 48,8 dias, o menor nível desde o
ano de 2006. A queda representou redução de capital de giro da ordem de R$ 106,1 milhões;
• Pelo segundo trimestre consecutivo, a geração de caixa operacional foi positiva, atingindo R$ 62,1 milhões,
9,1% da receita operacional líquida;
• Dívida líquida cai 42,9% (R$ 57,4 milhões) em relação ao trimestre anterior, o que reduziu a relação dívida
líquida / ebitda da Companhia para 0.8x, saindo de 1.4x (junho 2010);
• Redução das despesas operacionais (administrativas, comerciais e logística) de 9,6% em comparação ao
trimestre anterior, atingindo 7,1% da receita líquida, sendo esta a segunda melhor marca da Companhia nos
últimos dois anos.
Os resultados obtidos neste trimestre refletem o foco da Companhia em ações no sentido de manter o
equilíbrio entre crescimento, margem operacional e ciclo de caixa de forma a preservar sua rentabilidade.

Destaques Financeiros 3T10
3T103T09
684,4683,8
70,176,1
10,2%11,1%
21,527,7
3,1%4,1%
4,713,1
0,7%1,9%
75,195,0
510,7478,7
945,8853,1
809,8808,2 0,2
0,1
-7,9
-22,6
-64,1
0.80.9
%Em R$ milhões
Receita Líquida
Lucro Bruto +
Receita de Serviços a Fornecedores
% Receita Líquida
EBITDA
% Margem EBITDA
Lucro Líquido
% Margem Líquida
Dívida Líquida
Patrimônio Líquido
Total Ativo
Receita Bruta
Dívida Líquida / Ebitda
9M109M09
3,0
2,0
-6,5
-25,9
-36,8
1.931,1
211,3
10,9%
61,3
3,2%
23,9
1,2%
75,1
510,7
945,8
2.300,5
0.8
%
1.893,3
225,9
11,9%
82,7
4,4%
37,8
2,0%
95,0
478,7
853,1
2.234,2
0.9
48,851,6Ciclo de Caixa (dias)

Destaques Financeiros
Receita Bruta EBITDA e Margem EBITDA
Ebitda
Margem Ebitda (%)
2.596
2.940
3.042
808 810
2007 2008 2009 3T09 3T10
Em R$ MM
80,1 78,7
110,7
27,7
21,5
3,5
4,3
4,1
3,13,1
2007 2008 2009 3T09 3T10
Em R$ MM
e em % Receita Líquida

Lucro Bruto e
Lucro Líquido
Lucro Bruto
Margem Bruta (%)
Lucro Líquido
Margem Líquida (%)
53,2
13,1
4,7
47,0
31,6
2007 2008 2009 3T09 3T10
11,1
10,2
3T09 3T10
2,1
1,2
2,1 1,9
0,7
Em R$ MM
65,8
43,3
26,8
10,3
Em R$ MM
217,0
220,7
263,6
49,5
32,8
37,9
11,0 10,7
11,7
2007 2008 2009

Ciclo de Caixa e Capital de Giro
Dias Contas a Receber
Dias Estoque
Dias Fornecedores
Ciclo de Caixa - Dias
Capital de Giro % Capital de Giro (sobre Receita Bruta)
3T06 4T06 1T07 2T07 3T07
49,3 53,4 62,5 69,6 67,8
45,2 50,0 54,6 53,1 50,9
33,1 44,7 43,4 47,2 41,3
29,0 41,3 35,6 30,7 24,5
375,5
499,0
448,1
309,5
284,9
4T07
64,3
51,7
48,6
36,0
507,0
1T08
68,8
50,7
47,9
29,8
507,2
2T08
67,2
49,2
45,7
27,7
522,5
19,5
15,1 15,7
18,0
20,920,2
18,4 18,1
3T08
61,8
47,0
42,5
27,7
512,4
17,3
4T08
65,8
45,9
49,9
29,9
490,1
16,7
1T09
67,9
42,4
54,0
28,5
455,1
15,7 15,7
2T09
58,7
40,5
46,5
28,4
457,7
14,8
3T09
51,6
38,4
38,5
25,3
435,4
449,5
14,8
4T09
52,7
41,1
49,6
38,0
510,8
16,2
1T10
64,9
43,4
56,2
34,7
488,8
15,7
2T10
66,2
42,2
45,0
21,0
428,4
13,8
3T10
48,8
43,3
40,6
35,1

Endividamento
- Perfil da Dívida:
- Indexador:
CDI
- Garantias:
93% Clean
(1) Posição de Caixa Líquido.
Dívida Líquida / Ebitda
1.5x
1.9x
1.1x
Dez 06 Dez 07 Dez 08 Dez 09 Set 10
Perfil da Dívida 3T10
Longo Prazo
Curto Prazo
42%
58%
Disponibilidade atual de R$ 390 milhões
de garantias em duplicatas.
(1)
1.0x
0.8x

Indicadores Operacionais
91,7
91,3
92,5
2007 2008 2009 3T09 3T10
Nível de Serviço (%) Erros por Milhão
(unidades servidas / unidades solicitadas) (erros por milhão de unidades expedidas)
145.0
91.0
115.0
2007 2008 2009 3T09 3T10
94,1
90,4
120.0
93.0

Cobertura de Analistas
AnalistaCompanhia
Javier Martinez de Olcoz Cerdan – Clarissa Berman
Telefone: (1 212) 761-4542 / (55 11) 3048-6214
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Credit Suisse
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E-mail: juliana.rozenbaum@itausecurities.com
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Itaú BBA
Iago Whately
Telefone: (55 11) 3049-9480
E-mail: iwhately@bancofator.com.br
Banco Fator
Guilherme Assis
Telefone: (55 11) 3513-8706
E-mail: guilherme.assis@raymondjames.com
Raymond James
João Carlos dos Santos
Telefone: (55 11) 3383-2384
E-mail: joaocarlos.santos@btgpactual.com
BTG Pactual

Max Fischer
Diretor Financeiro e de RI
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Gerente de RI
Telefone.: 55 (21) 4009 0276
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