III Encontro Temático - Financeiro | Orientações para Gestão de Investimentos

1. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Orientação para Gestão dos Investimentos dos Recursos dos Regimes Próprios de Previdência Social Novembro/2010

2. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 .Resolução 3.790/09 .Política de Investimentos .Certificação dos Gestores .Demonstrativo da Política de Investimentos (Novo) .Demonstrativo dos Investimentos e Disponibilidades Financeiras (Novo) .Volume dos Investimentos . Nova Resolução

3. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 A Resolução CMN nº 3.790, de 24 de setembro 2009.

4. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Art. 1º Fica estabelecido que os recursos dos regimes próprios de previdência social instituídos pela União, Estados, Distrito Federal e Municípios, nos termos da Lei nº 9.717, de 27 de novembro de 1998, devem ser aplicados conforme as disposições desta Resolução, tendo presentes as condições de segurança, rentabilidade, solvência, liquidez e transparência.

5. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Arts. 4º a 5º - Política Anual de Investimentos. . Modelo de gestão (próprio, entidade credenciada e mista). . Critérios para contratação de pessoas jurídicas autorizadas ou credenciadas. . Estratégia de alocação dos recursos nos segmentos de aplicação de acordo com perfil das obrigações. . Manutenção do equilíbrio financeiro e atuarial. . Limites de diversificação e concentração previstos na resolução. . Aprovação por órgão superior competente. . Revisão quando necessário.

6. Nova Resolução • Art. 15. A gestão das aplicações dos recursos dos regimes próprios de previdência social poderá ser própria, por entidade autorizada e credenciada ou mista. • § 1º Para fins desta Resolução, considera-se: • I - gestão própria, quando as aplicações são realizadas diretamente pelo órgão ou entidade gestora do regime próprio de previdência social; • II - gestão por entidade autorizada e credenciada, quando as aplicações são realizadas por intermédio de instituição financeira ou de outra instituição autorizada nos termos da legislação em vigor para o exercício profissional de administração de carteiras; e • III - gestão mista, quando as aplicações são realizadas,parte por gestão própria e parte por gestão por entidade autorizada e credenciada, observados os critérios definidos no inciso II. • § 2º Os regimes próprios de previdência social somente poderão aplicar recursos em carteira administrada ou em cotas de fundo de investimento geridos por instituição financeira, demais instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil ou pessoas jurídicas autorizadas pela Comissão de Valores Mobiliários para o exercício profissional de administração de carteira considerada, pelos responsáveis pela gestão de recursos do regime próprio de previdência social, com base, dentre outros critérios, em classificação efetuada por agência classificadora de risco em funcionamento no País, como: • I - de baixo risco de crédito; ou • II – de boa qualidade de gestão e de ambiente de controle de investimento.

7. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 1. Finalidade da política de investimentos . Definição do processo de investimento, tomada de decisões adequadas ao perfil do RPPS, características próprias do RPPS. 2. Dos objetivos dos investimentos . Retorno esperado, avaliação dos riscos e limitações, equilíbrio financeiro e atuarial. 3. Avaliação de cenário macroeconômico . PIB, inflação, taxa de câmbio, taxa de juros, conjuntura mundial e nacional, perspectivas. 4. Da alocação de recursos . % renda fixa, % variável, imóveis, liquidez, horizonte. 5. Do processo de gestão . Gestão própria, terceirizada, escolha dos gestores (1) 6. Do processo de escolha de sociedades corretoras e distribuidoras de títulos e valores mobiliários . (1) Credibilidade, qualidade, experiência, performance positiva

8. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Lim.Inf(%) Lim.Sup(%) a. Renda Fixa - Art. 7º a.1. Títulos Tesouro Nacional – SELIC - Art. 7º, I, "a" a.2. FI 100% títulos TN - Art. 7º, I, "b" a.3. Operações Compromissadas - Art. 7º, II a.4. FI Referenciado Renda Fixa - Art. 7º, III, "a" a.5. FI Previdenciário Renda Fixa - Art. 7º, III, "b" a.6. Poupança - Art. 7º, IV a.7. FI de Renda Fixa - Art. 7º, V a.8. FI em Direitos Creditórios - aberto - Art. 7º, VI a.9. FI em Direitos Creditórios - fechado - Art. 7º, VII a.10. FI Imobiliário - Art. 7º, VIII b. Renda Variável - Art. 8º b.1. FI Previdenciário em Ações - Art. 8º, I b.2. FI de Índices Referenciados em Ações - Art. 8º, II b.3. FI em Ações - Art. 8º, III b.4. FI Multimercado - aberto - Art. 8º, IV b.5. FI em Participações - fechado - Art. 8º, V c. Imóveis - Art. 9º c.1. Aplicações com Imóveis - Art. 9º d. Ativos em enquadramento - Art. 27 8. Cenário Macroeconômico e Análise Setorial para Investimentos 9. Objetivos da gestão 10. Estratégia de formação de preços - investimentos e desinvestimentos 11. Critérios de Contratação - Administração de carteiras de renda fixa e renda variável 12. Testes Comparativos e de Avaliação para acompanhamento dos resultados dos gestores e da diversificação da gestão externa dos ativos 13. Observações: 14. Entidade certificadora/validade da certificação Nome da Entidade Certificadora: Validade do Certificado (data): Responsável: Nome e CPF Data: Assinatura: 6. Divulgação/Publicação: ( ) Meio Eletrônico ( ) Impresso 7. RESUMO DA POLÍTICA DE INVESTIMENTOS - RESOLUÇÃO CMN nº x.xxx/2009 7. 1. Alocação dos recursos Alocação dos Recursos/Diversificação 7.2. Diversificação 15 . Declaração: A Política de Investimentos completa e a documentação que a suporta, encontra-se à disposição dos órgãos de controle e supervisão competentes 3. Responsável pela elaboração da Política de Investimentos: Data da Ata: 4. Órgão superior de supervisão e deliberação: Data da aprovação: 5. Meta Atuarial: Indexador ( ) Taxa de Juros ( ) DEMONSTRATIVO DA POLÍTICA DE INVESTIMENTOS 1. NOME DO REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA SOCIAL/MUNICÍPIO/UF : 1.1 CNPJ: 2. Exercício:

9. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Art. 22. Na hipótese de contratação objetivando a prestação de serviços de consultoria com vistas ao cumprimento desta Resolução, esta deverá recair sobre pessoas jurídicas registradas na CVM ou credenciadas por entidade autorizada para tanto pela CVM.

10. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Portaria 155/08 – Certificação • Certificação dos Responsáveis pelos Investimentos – os responsáveis pela gestão dos recursos deverão ser certificados por entidade reconhecida pelo mercado financeiro e de capitais, tendo como objetivo principal a qualificação e profissionalização dos gestores e inserção no mercado financeiro e de capitais • Prazos para Certificação • 1. Estados: até 31 de dezembro de 2008 • 2. Municípios com recursos a partir de R$ 10 milhões: até 30 de junho de 2009 • 3. Municípios com recursos > R$ 5 e < R$ 10 milhões: até 31 de dezembro de 2009 • 4. Municípios com recursos < R$ 5 milhões: até 30 de junho de 2011 • 4. Entes que passarem a acumular recursos: até um ano após • Lista na internet

11. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Certificação – Conteúdo Básico Sistema Financeiro Nacional Funções Básicas e Estrutura Ética e Regulamentação Princípios Éticos, Prevenção Contra a Lavagem de Dinheiro, Ética na Venda Noções de Economia e Finanças Conceitos Básicos de Economia e Conceitos Básicos de Finanças Princípios de Investimento Principais Fatores de Análise de Investimentos, Principais Riscos do Investidor, Fatores Determinantes da Seleção de Produtos Fundos de Investimento Definições Legais, Dinâmica de Aplicação e Resgate, Principais Características, Política de Investimento, Taxa de Administração, Estrutura Legal e Ativos Elegíveis para a Composição de Cada Fundo, Tributação. Demais Produtos de Investimento Ações, Letras Hipotecárias, Swap, CDB, Debêntures, Notas Promissórias, Títulos Públicos

12. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Objetivos da Certificação • Qualificação e profissionalização dos servidores • Elevação da competência técnica do setor • Maior estabilidade do quadro técnico dos RPPS • Desenvolvimento dos RPPS no longo prazo

13. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 ALOCAÇÃO DOS RECURSOS Segmento de Renda Fixa Art. 6º

14. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 SEGMENTO ARTIGO INCISO ALÍNEA LIMITE DE APLICAÇÃO TIPO DE ATIVO LIMITES DE DIVERSIFICAÇÃO a 100% Títulos do Tesouro Nacional (SELIC) Plataforma eletrônica/Leilões primários b 100% Cotas de fundos de investimento cujas carteiras estejam representadas exclusivamente por títulos do Tesouro Nacional (SELIC) 20% PL FI / 70% IMA II 15% Operações compromissadas lastreadas exclusivamente com títulos definidos no inciso I, alínea "a" a 80% Cotas de fundos de investimento referenciados. Máximo 30% títulos privados, exc. DPGE (80%). 20% RPPS e 20% PL FI /70% IMA b 80% Cotas de fundos de investimento previdenciários classificados como renda fixa ou referenciados em indicadores de desempenho de renda fixa. Máximo 30% títulos privados, exc. DPGE (80%). Envio de informações da carteira ao MPS. 20% RPPS e 25% PL FI / 70% IMA IV 20% Depósitos de poupança Renda Fixa (limite máximo 100%) 6º I III RESOLUÇÃO 3.790/09

15. Nova Resolução ARTIGO INCISO ALÍNEA LIMITE DE APLICAÇÃO TIPO DE ATIVO LIMITES DE DIVERSIFICAÇÃO a 100% Títulos do Tesouro Nacional (SELIC) (Plataforma eletrônica) b 100% Cotas de fundos de investimento, constituídos sob a forma de condomínio aberto, cujos regulamentos prevejam que suas carteiras estejam representadas exclusivamente por títulos definidos na alínea "a" e compromisso de buscar retorno IMA/IDkA 25% PL FI/IMA/IDkA II 15% Operações compromissadas lastreadas exclusivamente com títulos definidos no inciso I, alínea "a" V 20% Depósitos de poupança Renda Fixa (limite máximo 100%) 7º 80% Cotas de fundos de investimento classificados como renda fixa ou como referenciaods em indicadores de desempenho de renda fixa, política de investimento compromisso retorno IMA/IDkA. Denominação não contenha "crédito privado". Títulos privados de baixo risco de crédito. Limite máximo por emisssor privado de 20%. 20% RPPS/25% PL FI/IMA/IDkA PROPOSTA MPS/SPE/STN I III

16. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 SEGMENTO ARTIGO INCISO ALÍNEA LIMITE DE APLICAÇÃO TIPO DE ATIVO LIMITES DE DIVERSIFICAÇÃO V 30% Cotas de fundos de investimento de renda fixa. Máximo 30% títulos privados, exc. DPGE (80%). 20% PL FI / 70% IMA VI 15% Cotas de fundos de investimento em direitos creditórios, constituídos sob a forma de condomínio aberto. Baixo risco de crédito 20% PL FI VII 5% Cotas de fundos de investimento em direitos creditórios, constituídos sob a forma de condomínio fechado, cumulativo com o limite do inciso VI. Baixo risco de crédito. 20% PL FI Renda Fixa (limite máximo 100%) 6º RESOLUÇÃO 3.790/09

17. Nova Resolução ARTIGO INCISO ALÍNEA LIMITE DE APLICAÇÃO TIPO DE ATIVO LIMITES DE DIVERSIFICAÇÃO IV 30% Cotas de fundos de investimento classificados como renda fixa ou como referenciados em indicadores de desempenho de renda fixa, constituídos sob a forma de condomínio aberto. Denominação não contenha "crédito privado". Títulos privados de baixo risco de crédito. Limite máximo por emisssor privado de 20%. 20% RPPS/25% PL FI/IMA/IDkA VI 15% Cotas de fundos de investimento em direitos creditórios, constituídos sob a forma de condomínio aberto. Títulos privados de baixo risco de crédito. Limite máximo de concentração por emisssor privado de 20%. 25% PL FI/Limite de 15% cumulativo nos incisos VII e VIII a 5% Cotas de fundos de investimento em direitos creditórios, constituídos sob a forma de condomínio fechado. Títulos privados de baixo risco de crédito. Limite máximo de concentração por emisssor privado de 20%. 25% PL FI/Limite de 15% cumulativo nos incisos VII e VIII b 5% Cotas de fundos de investimento classificados como referenciados em indicadores de desempenho de renda fixa e como renda fixa que contenham em sua denominação "crédito privado". Títulos privados de baixo risco de crédito. Limite máximo de concentração por emisssor privado de 20%. 25% PL FI/Limite de 15% cumulativo nos incisos VII e VIII 7º PROPOSTA MPS/SPE/STN VII Renda Fixa (limite máximo 100%)

18. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 ALOCAÇÃO DOS RECURSOS Segmento de Renda Variável Art. 7º

19. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 I 30% Cotas de fundos de investimento previdenciários classificados como ações. Envio das informações da carteira ao MPS. Novo Mercado, Nível 2, Nível 1 e Bovespa Mais 20% RPPS e 25% PL FI II 20% Cotas de fundos de índices referenciados em ações, negociadas em bolsa de valores, adminitindo-se exclusivamente os índices Ibovespa, IBrX e IBrX-50 20% PL FI III 15% Cotas de fundos de investimento em ações 20% PL FI IV 5% Cotas de fundos de investimento classificados como "Multimercado", constituídos sob a forma de condomínio aberto, sem alavancagem 20% PL FI V 5% Cotas de fundos de investimento em participações, constituídos sob a forma de condomínio fechado, cumulativo com o limite do inciso II 20% PL FI VI 5% Cotas de fundos de investimento imobiliário 20% PL FI 7º Renda Variável (limite máximo 30%) RESOLUÇÃO 3.790/09

20. Nova Resolução ARTIGO INCISO ALÍNEA LIMITE DE APLICAÇÃO TIPO DE ATIVO LIMITES DE DIVERSIFICAÇÃO I 30% Cotas de fundos de investimento abertos classificados como referenciados que identifiquem na denominação e pol. Investimento indicador viculado aos índices Ibovespa, IBrX e IBrX-50 20% RPPS/25% PL FI II 20% Cotas de fundos de índices referenciados em ações, negociadas em bolsa de valores, adminitindo-se exclusivamente os índices Ibovespa, IBrX e IBrX-50 25% PL FI III 15% Cotas de fundos de investimento em ações abertos regulamento determines cotas de fundos de índices da carteira Ibovespa, IBrX e IBrX-50. 25% PL FI IV 5% Cotas de fundos de investimento classificados como "Multimercado", constituídos sob a forma de condomínio aberto, sem alavancagem. 25% PL FI V 5% Cotas de fundos de investimento em participações, constituídos sob a forma de condomínio fechado. 25% PL FI VI 5% Cotas de fundos de investimento imobiliário, com cotas negociadas em bolsa de valores 25% PL FI 8º PROPOSTA MPS/SPE/STN Renda Variável (limite máximo 30%) e aos limites de concentração por emissor conforme regulamentação editada pela CVM

21. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 ALOCAÇÃO DOS RECURSOS Segmento de Imóveis Art. 8º

22. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Segmento de Imóveis Art. 8º As aplicações no segmento de imóveis serão efetuadas exclusivamente com os imóveis vinculados por lei ao regime próprio de previdência social. Parágrafo único. As aplicações de que trata este artigo não compõem os limites de aplicações em moeda corrente previstos nesta Resolução. Parágrafo único. Os imóveis de que trata o caput poderão ser utilizados para a aquisição de cotas de fundos de investimento imobiliário, cujas cotas sejam negociadas em ambiente de bolsa de valores.

23. Nova Resolução • Art. 10. Para cumprimento integral dos limites e requisitos estabelecidos nesta Resolução, equiparam-se às aplicações dos recursos realizadas diretamente pelos regimes próprios, aquelas efetuadas por meio de fundos de investimento ou de carteiras administradas. • Parágrafo único. As cotas de fundos de investimento dos segmentos de renda fixa e renda variável podem ser consideradas ativos finais desde que os prospectos dos respectivos fundos contemplem previsão de envio das informações das respectivas carteiras de aplicações para o Ministério da Previdência Social na forma e periodicidade por ele estabelecidas.

24. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 ACOMPANHAMENTO E AVALIAÇÃO DOS INVESTIMENTOS

25. Nova Resolução • Art. 14. O total das aplicações dos recursos do regime próprio de previdência social em um mesmo fundo de investimento deverá representar, no máximo, 25% (vinte e cinco por cento) do patrimônio líquido do fundo. • Parágrafo único. A observância do limite de que trata o caput é facultativa nos 120 (cento e vinte) dias subseqüentes a data de inicio das atividades do fundo.

26. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Dos Enquadramentos Art. 25 Os regimes próprios de previdência social que possuírem, na data da entrada em vigor desta Resolução, aplicações em desacordo com o estabelecido, poderão mantê- las em carteira até o correspondente vencimento ou, na inexistência deste, por até cento e oitenta dias. Parágrafo Único. Até o respectivo enquadramento nos limites e condições estabelecidos nesta Resolução, ficam os regimes próprios de previdência social impedidos de efetuar novas aplicações que onerem os excessos porventura verificados, relativamente aos limites ora estabelecidos.

27. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Dos Enquadramentos Art. 26 Não serão considerados como infringência aos limites de aplicações estabelecidos nesta Resolução, os eventuais desenquadramentos decorrentes de valorização ou desvalorização de ativos financeiros, pelo prazo de cento e oitenta dias, contados da data da ocorrência.

28. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 DEMONSTRATIVO DA POLÍTICA DE INVESTIMENTOS

29. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009

38. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 DEMONSTRATIVO DOS INVESTIMENTOS E DISPONIBILIDADES FINANCEIRAS

47. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 VOLUME APLICADO E DISTRIBUIÇÃO DOS RECURSOS FINANCEIROS DOS REGIMES PRÓPRIOS

48. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 30/4/2010 SemRecursosAplicados 104 71 69 52 51 54 47 ComRecursosAplicados 891 793 971 1.391 1.470 1.545 1.551 NãoInformados 1.128 1.262 1.005 466 356 286 300 Total 2.123 2.126 2.045 1.909 1.877 1.885 1.898 QUANTIDADEDEREGIMESPRÓPRIOSMUNICIPAIS

49. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Valores em R$ UF 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 30/4/2010 AC 0,00 0,00 25.216.487,60 57.561.961,05 94.853.677,49 159.903.957,72 162.072.609,63 AL 369.617,03 9.144.037,01 50.499.478,48 41.195.098,17 87.232.870,07 122.693.036,23 249.790.516,58 AM 1.676.122,24 62.079.910,91 124.170.200,38 185.536.453,86 382.651.028,99 677.582.576,12 753.737.235,47 AP 230.914.182,71 319.531.036,07 438.358.851,01 78.256.184,64 801.866.377,45 1.002.186.725,56 1.041.394.161,44 BA 28.905.068,33 35.159.963,90 39.511.315,24 79.079.523,89 148.621.836,64 245.579.997,36 219.659.237,88 CE 157.524.818,69 232.860.359,85 252.632.981,03 363.483.582,84 426.925.536,27 605.526.879,74 700.008.601,63 DF 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 223.093.800,52 319.178.187,00 ES 144.144.381,73 205.920.919,29 267.504.352,25 446.276.918,67 640.799.589,99 868.569.412,57 971.801.931,21 GO 78.386.986,36 100.236.056,05 69.187.590,53 298.361.549,88 321.503.828,77 444.600.010,16 441.177.599,20 MA 135.265.420,17 215.553.412,68 297.154.555,47 427.055.568,12 554.441.662,99 723.720.393,89 767.132.231,63 MG 425.724.431,50 488.483.102,56 1.037.456.050,98 1.616.871.835,85 2.179.415.694,30 3.215.366.037,07 3.281.527.151,78 MS 69.806.977,15 91.406.784,09 139.033.978,12 222.099.685,82 312.123.148,68 403.152.962,33 447.852.291,78 MT 161.515.513,32 192.465.203,16 178.564.702,78 425.306.687,98 400.120.209,51 571.528.060,85 601.543.551,52 PA 109.297.250,81 94.947.946,34 168.450.274,97 374.796.925,86 576.531.781,06 877.975.312,56 1.004.681.352,87 PB 28.362.961,66 34.898.065,72 51.187.355,13 84.461.894,86 112.973.430,91 152.692.912,34 164.289.945,24 PE 213.648.117,11 213.586.658,52 251.621.108,01 348.574.053,11 539.538.100,77 680.142.874,99 920.498.397,58 PI 239.365,54 14.768.473,79 35.128.031,73 51.069.933,26 95.793.706,90 133.804.809,95 150.982.009,59 PR 3.528.092.383,07 3.771.601.059,49 4.161.121.783,37 5.081.698.123,57 6.310.461.688,89 7.048.898.943,67 7.461.193.380,80 RJ 9.888.821.378,37 9.367.002.881,38 9.382.317.167,75 11.801.768.608,51 12.376.399.439,48 10.265.382.712,03 9.593.134.104,19 RN 19.159.004,18 47.491.442,51 35.153.329,82 41.508.342,21 96.271.370,57 159.963.529,67 193.210.994,09 RO 84.723.957,19 67.405.447,37 186.302.940,52 311.973.779,26 438.098.298,69 582.752.202,49 578.917.969,43 RR 45.938.883,09 109.482.332,15 188.390.850,06 289.692.838,70 430.420.603,68 580.201.856,94 631.207.193,23 RS 860.648.412,58 1.188.630.684,70 1.478.277.195,95 2.133.007.558,73 2.755.712.476,89 3.466.987.848,05 3.766.268.179,05 SC 457.467.061,84 609.276.393,49 845.137.532,97 1.173.077.607,53 1.740.325.901,10 1.812.964.127,26 1.936.834.809,71 SE 44.692.800,75 75.067.457,28 25.842.127,37 43.446.462,57 47.018.245,57 96.885.841,84 110.170.307,86 SP 2.048.342.684,64 2.661.209.587,66 3.314.373.555,88 4.357.679.269,81 5.232.445.367,24 6.965.019.071,08 7.601.055.968,99 TO 371.070.216,66 509.501.676,08 745.649.376,73 1.064.237.754,45 1.196.177.071,78 1.492.728.571,96 1.591.903.686,12 Total 19.134.737.996,72 20.717.710.892,05 23.788.243.174,13 31.398.078.203,20 38.298.722.944,68 43.579.904.464,95 45.661.223.605,50 Fonte: Demonstrativo dos Investimentos e Disponibilidades Financeiras REGIMES PRÓPRIOS DE PREVIDÊNCIA SOCIAL – RPPS CONSOLIDADO

50. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 EVOLUÇÃO DOS INVESTIMENTOS DOS RPPS No período de 2004 a 2010 5 10 15 20 25 30 2004 2005 2006 fev/07 abr/07 jun/07 ago/07 out/07 dez/07 fev/08 abr/08 jun/08 ago/08 out/08 dez/08 fev/09 abr/09 jun/09 ago/09 out/09 dez/09 fev/10 abr/10 Em R$ Bilhões Municípios Estados

51. Resolução nº 3.790, de 24 de setembro de 2009 Secretaria de Políticas de Previdência Social Departamento dos Regimes de Previdência no Serviço Público Coordenação Geral de Auditoria Atuária Contabilidade e Investimentos cgaai.investimentos@previdencia.gov.br 61 20215776 FIM

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