O documento analisa fatores e perspectivas da economia brasileira em 2011 e o panorama do setor de transportes e logística. Os principais fatores de expansão da economia em 2011 incluem a continuação do crescimento da renda, emprego e crédito, além das políticas de transferência de renda. O setor de transportes deve se beneficiar da retomada econômica, com destaque para o transporte rodoviário, ferroviário e aéreo.

1. Ulisses Ruiz de Gamboa
Economista – ACSP
21 de Outubro de 2010
Panorama Econômico e
Setorial – Transportes e
Logística

2. Índice
• Fatores de Expansão da Economia
• Perspectivas para 2011
• Panorama Setorial

3. Fatores de Expansão da Economia
• Fatores de Expansão da Atividade Econômica:
– Crédito;
– Taxa de Juros;
– Prazos de Financiamento;
– Emprego;
– Renda;
– Expectativas (Confiança).

4. Fatores de Expansão da Economia
• Concessões de crédito à PF foram retomadas e
atualmente superam os níveis observados no período
anterior à crise;
• Consumidores enfrentam, em geral, taxas de juros
menores e maiores prazos de financiamento;
• Maior parte do crédito concedido à PF está
concentrado em linhas que possuem garantias
(consignado, crédito para aquisição de veículos).

5. Fatores de Expansão da Economia
Fonte: BANCO CENTRAL / IEGV-ACSP
EVOLUÇÃO DO PRAZO MÉDIO (EM DIAS CORRIDOS), DAS TAXAS DE
JUROS, DO SALDO DO CRÉDITO (EM BILHÕES) PARA AQUISIÇÃO DE
VEÍCULOS - PESSOA FÍSICA: Março de 2003 - Agosto de 2010
23,4
25,426,9
36,5
28,832,334,436,9
36,336,9
53,5
121
94
8281
63
54
27
30 34
43
550
600
579
590
540
500
472
454
503508
0
20
40
60
80
100
120
140
m
ar/03
jun/03
set/03dez/03m
ar/04
jun/04
set/04dez/04m
ar/05
jun/05
set/05dez/05m
ar/06
jun/06
set/06dez/06m
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set/07dez/07m
ar/08
jun/08
set/08dez/08m
ar/09
jun/09
set/09dez/09m
ar/10
jun/10
0
100
200
300
400
500
600
700
Taxa de Juros Saldo Prazo

6. Fatores de Expansão da Economia
Fonte: BANCO CENTRAL / IEGV-ACSP
PARTICIPAÇÕES DO CRÉDITO IMOBILIÁRIO, CRÉDITO PARA
AQUISIÇÃO DE VEÍCULOS E CONSIGNADO NO ENDIVIDAMENTO
TOTAL DA PESSOA FÍSICA - Agosto 2010
21,9%
31,4%
23,5%
23,3%
Crédito Imobiliário Veículos Consignado Outros

7. Fatores de Expansão da Economia
• Apesar da crise, houve continuidade no crescimento
da renda durante 2009-2010 (Aumento do salário
mínimo, políticas de transferência de renda e elevação
do emprego e dos salários;
• Políticas de transferência de renda (Bolsa-Família,
salário mínimo, previdência) também contribuiu para o
crescimento de renda nas classes D e E.

8. Fatores de Expansão da Economia
• Emprego como um todo recuperou-se do impacto da
crise durante o ano passado, criando-se cerca de 1,95
milhões de postos de trabalhos de janeiro a agosto de
2010;
• Em termos gerais, com relação a agosto de 2009,
houve crescimento do salário médio dos trabalhadores
admitidos (6,8%), superior ao registrado no caso dos
trabalhadores desligados (3,9%).

9. Fatores de Expansão da Economia
EMPREGO, SALEMPREGO, SALÁÁRIO E MASSARIO E MASSA
Fonte: BACO CENTRAL / IEGV - ACSPFonte: BACO CENTRAL / IEGV - ACSP

10. Perspectivas para 2011
• A continuidade do crescimento da renda e do
emprego, ainda que em ritmo mais moderado, e a
manutenção das políticas de transferência de renda
durante 2011 favorecerão a atividade econômica;
• Ainda há espaço para expansão do consumo nas
classes C, D e E;

11. Perspectivas para 2011
• A expansão do crédito à pessoa física, estimada
entre 11-15% também contribuirá para o crescimento
do consumo dos itens mais dependentes do crédito
(automóveis);
• O aumento da renda e do emprego e a maior
disponibilidade de crédito deverão continuar
sustentando o crescimento da demanda por imóveis;

12. Perspectivas para 2011
• Em termos de expectativas, os consumidores
continuam mostrando otimismo, embora
manifestando maior cautela, com confiança no
emprego e intenção de compras elevadas;
• O endividamento total das famílias e o
comprometimento de sua renda com prestações
ainda são relativamente reduzidos, possibilitando o
aumento do consumo de bens duráveis e não
duráveis.

13. Perspectivas para 2011
INDICE NACIONAL DE CONFIANINDICE NACIONAL DE CONFIANÇÇAA
Fonte: IPSOS / ACSP

14. Perspectivas para 2011
Fonte: IEGV / ACSP
ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS EM RELAÇÃO À RENDA
DISPONÍVEL: Janeiro 2008 - Maio 2010 (%)
35,9%
34,8%
36,2%
35,2%
34,1%
32,1%
32,2%
31,1%
30,4%
28,9%
24,0%
26,0%
28,0%
30,0%
32,0%
34,0%
36,0%
38,0%
jan/08
fev/08
m
ar/08
abr/08
m
ai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
m
ar/09
abr/09
m
ai/09
jun/09
jul/09
ago/09
set/09
out/09
nov/09
dez/09
jan/10
fev/10
m
ar/10
abr/10
m
ai/10

15. Perspectivas para 2011
Fonte: IEGV / ACSP
COMPROMETIMENTO DA RENDA DAS FAMÍLIAS COM
PRESTAÇÕES DE CRÉDITO: Fevereiro 2008 - Maio 2010 (%)
16,8%
17,4%
18,4%
17,7%
15,7%
16,3%
16,7%
15,4%
16,4%
17,4%
19,0%
10,0%
11,0%
12,0%
13,0%
14,0%
15,0%
16,0%
17,0%
18,0%
19,0%
20,0%
fev/08
m
ar/08
abr/08
m
ai/08
jun/08
jul/08
ago/08
set/08
out/08
nov/08
dez/08
jan/09
fev/09
m
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jun/09
jul/09
ago/09
set/09
out/09
nov/09
dez/09
jan/10
fev/10
m
ar/10
abr/10
m
ai/10

16. Perspectivas para 2011
• O volume de crédito se expandirá em bases mais
sólidas, mais próximo ao aumento da massa salarial
(salário + emprego);
• Mesmo com aumentos da SELIC por parte do Banco
Central, o crescimento do emprego e da renda
durante 2011 deverá manter baixa a inadimplência;

17. Perspectivas para 2011
% 12M. CR% 12M. CRÉÉDITO PESSOA FDITO PESSOA FÍÍSICA REAL X % 12M. MASSA SALARIAL REALSICA REAL X % 12M. MASSA SALARIAL REAL
( Inclui Cr( Inclui Créédito Consignado )dito Consignado )
Fonte: BANCO CENTRAL / IEGV - ACSPFonte: BANCO CENTRAL / IEGV - ACSP

18. Perspectivas para 2011
Registros LRegistros Lííquidos % Acum. 12M X Inadimplência PF 90d Xquidos % Acum. 12M X Inadimplência PF 90d X
Inadimplência BC-HInadimplência BC-H
Fonte: SCPC - ACSP / BANCO CENTRALFonte: SCPC - ACSP / BANCO CENTRAL

19. Perspectivas para 2011
• Em síntese, podemos dizer que os mesmos fatores
de expansão da atividade econômica (crédito, juros,
prazos, emprego, renda e expectativas) que foram
responsáveis pelos bons resultados durante 2008 e
2010, estarão presentes em 2011, garantindo uma
expansão do consumo sustentável, com baixos níveis
de inadimplência.

20. Perspectivas para 2011
• Fatores de Risco:
o Deterioração das Contas Públicas;
o Apreciação do real;
o Deterioração das Contas Externas

21. Panorama Setorial
• Setor transporte representa 5,1% do PIB brasileiro;
• Transporte e logística são fortemente dependentes
da atividade econômica (renda, emprego);
• Transporte rodoviário de cargas atende a todos os
segmentos econômicos: agronegócio, indústria,
comércio e serviços;

22. Panorama Setorial
• Transporte aéreo também depende do crédito (taxa
de juros e prazos de financiamento);
• Transporte ferroviário de carga (minério) fortemente
dependente dos preços das commodities, e, portanto,
da atividade econômica mundial;
• Transporte portuário está vinculado tanto ao nível
da atividade econômica interna (importações) quanto
ao crescimento econômico mundial (exportações).

23. Panorama Setorial
• Principais custos de produção dos transportes
rodoviário, ferroviário e aéreo: combustíveis e
lubrificantes (taxa de câmbio e preço do petróleo) e
mão de obra (salários e encargos);
• Deficiências de infraestrutura aumentam custos de
produção, principalmente no setor portuário que
apresenta necessidade de investimento de
aproximadamente R$ 42,9 bilhões.

24. Panorama Setorial
• Setor transportes e logística, em geral, foi muito
afetado pela queda da atividade econômica de 2009:
o PIB Transportes, Armazenagem e Correio (-2,3%)
o Transporte Rodoviário de Carga (-9,8%)
o Transporte Ferroviário (-10,1%);
• Transporte aéreo como um todo cresceu 13,2%,
influenciado pela continuidade da expansão da renda,
pela retomada do crédito à PF e pela valorização do
real.

25. Panorama Setorial
EVOLUÇÃO DO PIB DO TRANSPORTE,
ARMAZENAGEM E CORREIO: 1996-2009 (%)
Fonte: DEPEC BRADESCO / IBGEFonte: DEPEC BRADESCO / IBGE

26. Panorama Setorial
EVOLUÇÃO DO VOLUME DE CARGA
TRANSPORTADA POR RODOVIAS: 2000 - 2010 (%)
Fonte: DEPEC BRADESCO / FIPEFonte: DEPEC BRADESCO / FIPE

27. Panorama Setorial
EVOLUÇÃO DO VOLUME DE CARGA
TRANSPORTADA POR FERROVIAS: 1998 - 2010
(%)
Fonte: DEPEC BRADESCO / ANTFFonte: DEPEC BRADESCO / ANTF

28. Panorama Setorial
EVOLUÇÃO DO MOVIMENTO DE PASSAGEIROS
NOS AEROPORTOS: 2004 - 2010 (%)
Fonte: DEPEC BRADESCO / INFRAEROFonte: DEPEC BRADESCO / INFRAERO

29. Panorama Setorial
• A expansão da renda, do emprego e do crédito
observada durante 2010-2011 assegurará resultados
favoráveis para o setor (2010):
o PIB Transportes, Armazenagem e Correio (11,4%)
o Transporte Rodoviário de Carga (10%)
o Transporte Ferroviário (15%)
o Transporte aéreo (24,9%)

30. Panorama Setorial
• A valorização da moeda brasileira é, em geral,
benéfica para o setor como um todo, reduzindo
custos de combustíveis e aumentando o fluxo de
importações e de viagens ao exterior;
• No caso dos portos, a continuidade da deterioração
fiscal poderá implicar em investimentos públicos
ainda menores, aumentando o estrangulamento.

31. OBRIGADO(A)
Ulisses Ruiz de Gamboa
Economista ACSP
uruizdegamboa@acsp.com.br
www.acsp.com.br